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序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇金融危機(jī)的爆發(fā)范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。
中圖分類號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1673-0992(2010)03-087-01
一、金融危機(jī)的描述
2008年爆發(fā)并蔓延的全球性金融危機(jī),正在以幾乎前所未有的深度和廣度,正如格林斯潘提出的這是一次百年未遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。本次危機(jī)的爆發(fā)源于次級(jí)債務(wù)危機(jī),而后引發(fā)了金融市場(chǎng)的金融危機(jī),最后轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),引發(fā)了世界范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。本次危機(jī),歐美資本主義國(guó)家深受影響,全球經(jīng)濟(jì)陷入了重重困難,部分國(guó)家甚至出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的停滯,大批國(guó)際大公司如房地美、房利美和大批的銀行破產(chǎn),金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因值得深入探討。
日本金融危機(jī)。20世紀(jì)80年代日本實(shí)施金融自由政策,導(dǎo)致金融信貸規(guī)模的大幅擴(kuò)張,房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大量的泡沫。同時(shí),“廣場(chǎng)協(xié)議”助推了日元的升值,日本政府為防止日元大幅升值帶來(lái)的負(fù)面影響,日本政府先采取擴(kuò)張的貨幣政策,后推行緊縮的貨幣政策,導(dǎo)致利率水平直線上升,股票市場(chǎng)崩盤,房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)泡沫破裂,危機(jī)爆發(fā)。
亞洲金融危機(jī)。在1997年之前,亞洲四小龍成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的典型,也成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)追逐的焦點(diǎn)。但在1997年7月2日,泰國(guó)央行承受不住金融壓力,放棄維持泰銖幣值,隨即拉開了亞洲金融危機(jī)的序幕。接著,菲律賓比索和馬來(lái)西亞林吉特也深陷金融危機(jī)行列。本次危機(jī)根本原因在于金融自由化進(jìn)程中,金融監(jiān)管的滯后、資本的自由流動(dòng)和外匯儲(chǔ)備過(guò)低。
美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因。其爆發(fā)的根源在于美國(guó)高度自由的市場(chǎng)制度和低利率。國(guó)家長(zhǎng)期采取寬松的貨幣政策,加之新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備資金的大量流入,營(yíng)造了低利率環(huán)境,導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)的火暴。同時(shí),由于監(jiān)管缺位,金融創(chuàng)新產(chǎn)品的復(fù)雜程度使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)超出了一定的范圍。政府對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格泡沫的破裂后不恰當(dāng)?shù)恼袨?助長(zhǎng)了危機(jī)的爆發(fā)。
縱觀上次20世紀(jì)的幾次金融危機(jī)不難發(fā)現(xiàn)一定的規(guī)律。金融危機(jī)多是從金融市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī),而后蔓延到房地產(chǎn)市場(chǎng),引起股票市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、資產(chǎn)市場(chǎng)的崩盤。在地域范圍內(nèi),也是從一個(gè)國(guó)家向臨近國(guó)家蔓延,形成“多米諾骨牌”效應(yīng),最后造成一定區(qū)域的危機(jī)聯(lián)合體。
二、金融危機(jī)的深層次原因分析
透過(guò)金融危機(jī)的表象,需要我們深思的是引起金融危機(jī)的原因。導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)多是源于貨幣金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定,不健全。其深層原因可以從三個(gè)角度分析:
1.人性論。西方資本主義國(guó)家引起社會(huì)制度的不同,其思想和意識(shí)形態(tài)多樣。人們崇尚過(guò)度消費(fèi),超前消費(fèi),沒(méi)有儲(chǔ)蓄意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),沒(méi)有良好的消費(fèi)意識(shí)。另外,出于人性的貪婪,投機(jī)的意識(shí)較強(qiáng),同時(shí)增大了風(fēng)險(xiǎn)的可能性,導(dǎo)致社會(huì)消費(fèi)能力和支付能力的破壞使危機(jī)爆發(fā)的可能性大增。
2.貨幣體系的不健全,貨幣政策的不適當(dāng)。布雷頓森林體系崩潰之后,國(guó)際金融體制沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的變化,美元作為國(guó)際單一貨幣主導(dǎo)的格局沒(méi)有發(fā)生變化,雖然歐元的出現(xiàn)對(duì)這一格局有所沖擊,但是,沒(méi)有引起質(zhì)的變化。單一貨幣主導(dǎo)的弊端是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,導(dǎo)致貨幣供給與需求的不對(duì)稱變化。在大量貿(mào)易逆差面前,美國(guó)增大貨幣供給,以維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。貨幣供給的增多,低利率水平,導(dǎo)致貨幣大量流入股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等,出現(xiàn)大量泡沫,通貨膨脹的可能性增大。為了防止通貨膨脹,政府采取了緊縮的貨幣政策,必然引起泡沫的破裂,金融危機(jī)成為必然。
3.金融監(jiān)管不利,金融衍生品泛濫。美國(guó)次貸危機(jī)帶來(lái)的最大教訓(xùn)是金融監(jiān)管的不利。金融危機(jī)爆發(fā)多是有虛擬經(jīng)濟(jì)爆發(fā),而后在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中蔓延。政府沒(méi)有出臺(tái)相關(guān)的法律,抑或是法律不健全,導(dǎo)致各種虛擬經(jīng)濟(jì)體借助法律盲區(qū)進(jìn)行操作,牟取暴利。同時(shí),由于金融監(jiān)管的不利,金融衍生品花樣百出,日益復(fù)雜,同時(shí)各種衍生品由金融市場(chǎng)慢慢滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng),將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)連為一體,為危機(jī)的爆發(fā)創(chuàng)造了條件。
4.外因論。國(guó)際貨幣的流動(dòng)是上述原因綜合影響。國(guó)際金融市場(chǎng)的收益不同導(dǎo)致了貨幣的大量流動(dòng),流入國(guó)家由于缺乏必要的監(jiān)管機(jī)制,導(dǎo)致貨幣大量流入,助推了金融危機(jī)的爆發(fā),東南亞金融危機(jī)是這一原因的典型寫照。
綜上所述,虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛離實(shí)合、泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和膨脹及國(guó)際金融秩序的混亂和不公正,多種因素的結(jié)合,導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā)。
三、金融危機(jī)防范的政策性建議
為避免金融危機(jī)的爆發(fā),應(yīng)從一下角度加以改革,減少經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的應(yīng)從一下幾方面加以引導(dǎo)。
1.培養(yǎng)民眾合理健康的消費(fèi)模式,杜絕過(guò)度消費(fèi)等的不合理消費(fèi)模式。同時(shí),加強(qiáng)民眾的適當(dāng)儲(chǔ)蓄意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),進(jìn)一步減少投機(jī)行為,降低危機(jī)的助推力量。
2.從國(guó)家角度,應(yīng)該建立健全穩(wěn)健的金融體系,根據(jù)本國(guó)的實(shí)際情況施行不同層次的貨幣政策和財(cái)政政策,調(diào)整貨幣的供應(yīng)與需求,借助市場(chǎng)的力量,維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
3.加強(qiáng)金融監(jiān)管,增加政府的參與程度。任何市場(chǎng)都存在各自的缺陷,需要政府適度的參與,維持市場(chǎng)的正常運(yùn)行。加強(qiáng)金融監(jiān)管,從立法的角度進(jìn)行規(guī)范,建立良好的監(jiān)管機(jī)制,一方面加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)建立監(jiān)管;另一方面,加強(qiáng)金融創(chuàng)新的監(jiān)管,避免出現(xiàn)金融衍生品泛濫現(xiàn)象,同時(shí),建立良好的信用等級(jí)評(píng)價(jià)制度,避免信用制度的膨脹,保證信用評(píng)價(jià)的可參考性;第三,從立法的角度調(diào)節(jié)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合,適時(shí)適度的調(diào)整不同市場(chǎng)的結(jié)合,關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)的變化,積極采取預(yù)警機(jī)制,避免危機(jī)的爆發(fā)和大范圍蔓延。
4.從國(guó)際角度,各個(gè)國(guó)家應(yīng)積極建立新的貨幣體系,改變?cè)械拿涝鳛閱我回泿诺捏w制,應(yīng)建立多元的貨幣體制,避免單一貨幣存在的弊端。同時(shí),各國(guó)建立聯(lián)合預(yù)警機(jī)制,積極參與,共同監(jiān)督國(guó)際金融市場(chǎng)的波動(dòng),加強(qiáng)合作交流,共同抵御金融危機(jī)的爆發(fā)。③
參考文獻(xiàn):
[1] 顧華詳. 論國(guó)際金融危機(jī)對(duì)完善我國(guó)金融監(jiān)管法制的警示[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009(3).
馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論是馬克思在分析資本主義經(jīng)濟(jì)制度時(shí)提出的理論。在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)是一種與資本主義制度與生俱來(lái)的現(xiàn)象。改革開放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，但是，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中也出現(xiàn)了各種困難，我國(guó)經(jīng)濟(jì)所發(fā)生的危機(jī)是否屬于類似資本主義社會(huì)特有的過(guò)剩性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這一問(wèn)題的研究對(duì)于我們解決我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的困難，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。
一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)之區(qū)別
（一）經(jīng)濟(jì)危機(jī)
經(jīng)濟(jì)危機(jī)（Economic Crisis）指的是一個(gè)或多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在一段比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)不斷收縮。經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩的危機(jī)，也是經(jīng)濟(jì)周期中的決定性階段。經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義體制的必然結(jié)果。
第二次世界大戰(zhàn)以前，資本主義國(guó)家主要是依靠開拓國(guó)際市場(chǎng)來(lái)轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不惜發(fā)動(dòng)世界戰(zhàn)爭(zhēng)，歷史證明這一條道路是走不通的。大戰(zhàn)以后，資本主義國(guó)家開始轉(zhuǎn)向?qū)ふ摇㈤_拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從一定程度上減輕了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困擾。但是卻無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源，即生產(chǎn)社會(huì)化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾。因此，無(wú)法從根本上找到解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的辦法。
（二）金融危機(jī)
金融危機(jī)(The Financial Crisis)指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)，例如短期利率，證劵，房地產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。經(jīng)濟(jì)危機(jī)直接造成生產(chǎn)者、勞動(dòng)者的貧困，社會(huì)消費(fèi)能力太低，生產(chǎn)的產(chǎn)品賣不出去，資金無(wú)法周轉(zhuǎn)。金融危機(jī)則是因?yàn)榻鹑谫Y本沒(méi)有找到正確的投資方向，造成大量資金、資本的浪費(fèi)，以至于資本、資金無(wú)法周轉(zhuǎn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)崩潰。
解決的辦法：首先，要弄清楚社會(huì)較高的消費(fèi)欲望和消費(fèi)能力是從哪來(lái)的，表現(xiàn)在哪些人群中；其次，投資高科技領(lǐng)域，把高科技的研究成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，不斷開辟新的生產(chǎn)領(lǐng)域，為社會(huì)加速發(fā)展鋪平道路；最后，把資本應(yīng)用在提高生產(chǎn)力的研究上，生產(chǎn)服務(wù)于普通民眾。[1]
二、我國(guó)存在爆發(fā)金融危機(jī)可能性的原因
（一）我國(guó)不存在爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性
從以上的分析中可以看出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不同于金融危機(jī)。在馬克思看來(lái)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是資本主義社會(huì)的特有的產(chǎn)物。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源是生產(chǎn)社會(huì)化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)過(guò)剩，資本主義社會(huì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)屬于過(guò)剩性危機(jī)。從根本上說(shuō)，我國(guó)不存在爆發(fā)類似于資本主義國(guó)家過(guò)剩性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。
首先，從制度上講，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制是以公有制為主體，多種所有制共同發(fā)展。這與資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度存在根本的區(qū)別。宏觀調(diào)控在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中起著重要的作用，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)在全社會(huì)范圍內(nèi)有效地使用人力、物力和財(cái)力發(fā)展生產(chǎn)，使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)符合人民的利益。
其次，社會(huì)主義國(guó)家企業(yè)所得的利潤(rùn)不同于資本主義國(guó)家中資本家所得的剩余價(jià)值。資本主義的剩余價(jià)值被資本家無(wú)償占有，雖然現(xiàn)在資本主義國(guó)家各種福利待遇有所提高，但是卻無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源即資本主義基本矛盾。社會(huì)主義國(guó)家的利潤(rùn)通過(guò)稅收的方式最后歸屬于人民。
（二）我國(guó)存在發(fā)生金融危機(jī)可能性的原因
改革開放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)歷了高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，但這不能代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不存在誘發(fā)金融危機(jī)的因素。中國(guó)在20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)過(guò)金融風(fēng)險(xiǎn)，但由于當(dāng)時(shí)中國(guó)整體環(huán)境相對(duì)閉塞加上四大國(guó)有銀行的絕對(duì)控制地位，并沒(méi)有演變成金融危機(jī)。隨著中國(guó)加入WTO，國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境的改變，一些潛在的問(wèn)題有可能成為誘發(fā)金融危機(jī)的因素。
1.全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極影響
經(jīng)濟(jì)全球化已經(jīng)成為當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)主流趨勢(shì)，中國(guó)自改革開放以來(lái)也逐漸融人了經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮。全球經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)因金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)而陷入衰退，這將會(huì)通過(guò)降低對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的需求而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的影響。金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生也會(huì)減少外商在中國(guó)投資的力度與規(guī)模。
2. 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中內(nèi)部存在的問(wèn)題
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中存在著許多的問(wèn)題。首先，銀行體系脆弱。銀行是金融系統(tǒng)很重要的組成部分?，F(xiàn)階段，中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展中存在的諸多問(wèn)題；其次，匯率制度不完善。主要體現(xiàn)在匯率形成機(jī)制非市場(chǎng)化、匯率制度缺乏彈性。再次，外債結(jié)構(gòu)不合理。外債是支持一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一項(xiàng)不可或缺的資金來(lái)源。我國(guó)外債結(jié)構(gòu)的不合理主要體現(xiàn)在短期外債不斷攀升、商業(yè)貸款比例偏大等方面[3]。
三、總結(jié)
通過(guò)以上各方面的分析，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在爆發(fā)危機(jī)的可能性，但是社會(huì)主義國(guó)家的危機(jī)不同與資本主義的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，即不是過(guò)剩性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。我國(guó)存在爆發(fā)金融性危機(jī)的可能性，這是內(nèi)外兩種因素影響的結(jié)果。我們應(yīng)從國(guó)內(nèi)外兩個(gè)方面來(lái)防御我國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)。主要是從我國(guó)內(nèi)部著手。對(duì)于防范未來(lái)可能發(fā)生的金融危機(jī)，中國(guó)需要在可控的范圍內(nèi)穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的開放程度。僅僅靠加息、升值等方法并不能從根本上化解深層次的經(jīng)濟(jì)矛盾。中國(guó)現(xiàn)階段需要從增加內(nèi)需，提高居民的可支配收入等多個(gè)方面，改變目前的經(jīng)濟(jì)不平衡狀況。
參考文獻(xiàn)：
[1]郭書江.論經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)的形成原因與遏制[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論,2004(1)：80-81.
［中圖分類號(hào)］F832．59［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1672－2426（2008）12－0036－03
2007年下半年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，以金融衍生品泡沫破滅帶來(lái)的投資者對(duì)金融行業(yè)的信心危機(jī)就開始席卷全球，華爾街五大投資銀行中，貝爾斯登和美林證券相繼被銀行收購(gòu)，雷曼兄弟破產(chǎn)倒閉，而剩下的高盛、摩根斯坦利也因形勢(shì)所迫轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。這場(chǎng)禍起金融衍生品的金融行業(yè)危機(jī)現(xiàn)在開始逐漸傳導(dǎo)到更加廣泛的金融領(lǐng)域，全球最大的保險(xiǎn)公司――美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）也因?yàn)榇罅可孀愦渭?jí)按揭貸款領(lǐng)域而面臨破產(chǎn)，最終被美國(guó)政府變相接管。更為嚴(yán)重的是，這場(chǎng)危機(jī)目前已經(jīng)擴(kuò)展到全世界的大多數(shù)國(guó)家，其中一些國(guó)家，如冰島等甚至陷入國(guó)家破產(chǎn)的邊緣。次貸危機(jī)發(fā)展到今天無(wú)疑已經(jīng)大大超出人們的預(yù)期，面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，我們難免疑惑，世界經(jīng)濟(jì)體系為何如此脆弱，從繁榮到衰退怎么如此迅速？本文擬從此次世界性金融危機(jī)爆發(fā)的原因、影響及應(yīng)對(duì)策略展開論述，為中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供參考。
一、原因分析
當(dāng)前這場(chǎng)發(fā)端于美國(guó)并席卷全球的金融危機(jī)，實(shí)質(zhì)上是美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度虛擬化和自由化的集中反映。從上世紀(jì)80年代開始，美國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把大量實(shí)體制造業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，比如拉美、東南亞等國(guó)家，而把美國(guó)本土打造成貿(mào)易、航運(yùn)和金融等服務(wù)業(yè)中心。同時(shí)，在里根及其后續(xù)繼任者的極力推動(dòng)下，以私有化、市場(chǎng)化和自由化為目標(biāo)的“華盛頓共識(shí)”在拉美和西方國(guó)家迅速推行。然而，在政府監(jiān)管放松的條件下，市場(chǎng)過(guò)度自由的結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)局部泡沫問(wèn)題嚴(yán)重，比如2000年美國(guó)高科技泡沫，以及最近由于房地產(chǎn)泡沫破滅所引發(fā)的金融危機(jī)。具體來(lái)看，這場(chǎng)金融危機(jī)有以下幾方面原因：
1．金融創(chuàng)新過(guò)分強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)和收益，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制認(rèn)識(shí)不足。以投資銀行為例，近十年來(lái)，傳統(tǒng)上以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主、對(duì)資本金要求很低的投資銀行，在高利潤(rùn)的誘惑下，大量從事次級(jí)按揭貸款市場(chǎng)和復(fù)雜金融衍生品的投資，導(dǎo)致投資銀行的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷放大。在對(duì)大量金融衍生產(chǎn)品的投資和交易中，投行賺取了大量利潤(rùn)，例如高盛和摩根斯坦利兩家投行在過(guò)去十幾年中每年的平均凈資產(chǎn)回報(bào)率高達(dá)20％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出商業(yè)銀行12％～13％的回報(bào)率。但是，在運(yùn)營(yíng)模式上，這些投行通過(guò)拆借大量資金來(lái)進(jìn)行杠桿操作，導(dǎo)致杠桿比率一再提高，從而積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。雷曼兄弟宣布進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)時(shí)，其負(fù)債高達(dá)6130億美元，負(fù)債權(quán)益比是6130∶260，美林被收購(gòu)前負(fù)債權(quán)益比率也超過(guò)20倍。過(guò)高的杠桿比率，使得投資銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，而投資銀行在積極參與的同時(shí)，卻沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)引起足夠的重視。一旦投資出現(xiàn)失誤，其虧損也將大大超出本金。
高杠桿操作要求相應(yīng)較高的流動(dòng)性水平，在市場(chǎng)資金比較寬松時(shí)，投資銀行比較容易從貨幣市場(chǎng)籌集資金，而一旦其自身財(cái)務(wù)狀況惡化，尤其是在貨幣緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，就很可能造成投資銀行無(wú)法滿足資金的流動(dòng)性要求，從而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，華爾街金融機(jī)構(gòu)過(guò)度強(qiáng)調(diào)短期回報(bào)的激勵(lì)機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的薪酬和激勵(lì)機(jī)制沒(méi)有與其風(fēng)險(xiǎn)管理、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)相掛鉤，形成了較高的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，促使從業(yè)人員整體短期行為傾向較重，為迎合追求利潤(rùn)的需要，投資銀行不斷推出更加復(fù)雜的金融衍生品，以至于其自身都難以對(duì)這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷，也就難以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制了。
2．金融監(jiān)管相對(duì)滯后。此次金融危機(jī)爆發(fā)前，美國(guó)采取的是“雙重多頭”的金融監(jiān)管體制。雙重是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管的權(quán)力，多頭是指有多個(gè)部門負(fù)有監(jiān)管職責(zé)，如美聯(lián)儲(chǔ)（FRS）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、證券交易委員會(huì)（SEC）等近10個(gè)機(jī)構(gòu)。隨著金融活動(dòng)的全球化發(fā)展和金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)的不斷推進(jìn)，“雙重多頭”的監(jiān)管體制出現(xiàn)了越來(lái)越多的“真空”，從而使得對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)極高的金融衍生品出現(xiàn)監(jiān)管漏洞。最為突出的問(wèn)題就是各部門、各產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，監(jiān)管機(jī)構(gòu)太多，權(quán)限重疊。同時(shí)，多頭監(jiān)管導(dǎo)致沒(méi)有任何一個(gè)機(jī)構(gòu)能夠得到足夠的法律授權(quán)來(lái)負(fù)責(zé)整個(gè)金融市場(chǎng)和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致金融衍生品的價(jià)值鏈條愈拉愈長(zhǎng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷疊加，終于在房地產(chǎn)按揭貸款環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，引發(fā)了次貸危機(jī)。
3．不合理的國(guó)際貨幣體系助長(zhǎng)了美國(guó)金融危機(jī)。美元是國(guó)際結(jié)算貨幣、儲(chǔ)備貨幣和主要投資貨幣，因此，美國(guó)的華爾街形成了全球最重要的資本市場(chǎng)中心。當(dāng)各國(guó)積累了巨額的外匯儲(chǔ)備后，為了確保這些外匯儲(chǔ)備安全和保值，又不得不去購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。這樣資金又流入了美國(guó)，降低了美國(guó)利率和美國(guó)人的消費(fèi)信貸成本。美國(guó)是全世界儲(chǔ)蓄率最低的國(guó)家之一（據(jù)國(guó)內(nèi)有關(guān)學(xué)者測(cè)算，近年來(lái)美國(guó)的儲(chǔ)蓄率大約維持在10％左右，而中國(guó)的儲(chǔ)蓄率則保持在45％以上的高位，這里的儲(chǔ)蓄包括居民儲(chǔ)蓄、企業(yè)儲(chǔ)蓄和政府儲(chǔ)蓄）。過(guò)去幾十年，美國(guó)從生產(chǎn)型社會(huì)向消費(fèi)型社會(huì)的轉(zhuǎn)變過(guò)程有加快的趨勢(shì)，負(fù)債消費(fèi)經(jīng)營(yíng)日益成為全面的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。美國(guó)的巨額負(fù)債消費(fèi)，是通過(guò)美元的儲(chǔ)備貨幣地位和資本市場(chǎng)的價(jià)值傳導(dǎo)支撐的，其實(shí)已超出了本國(guó)生產(chǎn)力的承受能力。當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然表現(xiàn)出活力的時(shí)候，資本當(dāng)然會(huì)源源不斷地流向美國(guó)，但是，當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，資本流入的速度一定會(huì)放緩甚至逆轉(zhuǎn)，而這無(wú)異于釜底抽薪，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的情況正好說(shuō)明了這一點(diǎn)，因此才會(huì)有美國(guó)財(cái)長(zhǎng)呼吁擁有巨額外匯儲(chǔ)備的東亞和中東國(guó)家繼續(xù)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的要求。
4．宏觀經(jīng)濟(jì)政策的失誤。上世紀(jì)末，美國(guó)經(jīng)歷了以高新科技為主導(dǎo)的“高增長(zhǎng)、低通脹”的新經(jīng)濟(jì)周期，同時(shí)也滋生了美國(guó)股市較長(zhǎng)時(shí)期的非理性繁榮。2000年，因高科技泡沫破滅，美國(guó)股市的繁榮走向終結(jié)，再加上“9?11”事件的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退陰影之中。然而，為阻止經(jīng)濟(jì)下滑，美國(guó)采取了激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策。2001－2003年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十多次降息，將聯(lián)邦基金的目標(biāo)利率由6．5％降至1％，貼現(xiàn)利率由6．0％降至2％的歷史性低水平，并維持了近一年時(shí)間，2004年中起才逐步加息，恢復(fù)到正常水平。長(zhǎng)期的低利率，刺激了房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)市場(chǎng)上漲抵補(bǔ)了股市下跌的負(fù)財(cái)富效應(yīng)，繼續(xù)支撐美國(guó)居民的過(guò)度消費(fèi)，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇。然而，低利率環(huán)境雖然保住了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但也造成美元持續(xù)走弱、通脹壓力增大以及流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的資產(chǎn)泡沫。自2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息，聯(lián)邦基金利率從1％的低點(diǎn)一路加到2006年7月的5．25％。利率的大幅攀升加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)，美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)開始降溫，還不起貸款的購(gòu)房者陸續(xù)浮出水面，房屋貸款公司也因此受到了沉重打擊。最先出事的是全美第二大次級(jí)抵押貸款公司――新世紀(jì)金融公司，該公司2007年3月宣布無(wú)力償還所有債務(wù)而宣布破產(chǎn)。此后，一批同類型公司相繼關(guān)門，隨后次貸危機(jī)的影響范圍逐步擴(kuò)大，最終導(dǎo)致這場(chǎng)全球范圍內(nèi)的金融危機(jī)的爆發(fā)。
二、影響分析
當(dāng)前這場(chǎng)全球性金融危機(jī)無(wú)疑是1929年以來(lái)人類面臨的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，目前這場(chǎng)金融危機(jī)正在侵入以制造業(yè)和礦業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)心臟。金融機(jī)構(gòu)幾乎停止向企業(yè)發(fā)放貸款，礦業(yè)和能源公司股價(jià)跌幅甚至超過(guò)了基礎(chǔ)大宗商品價(jià)格。隨著民眾資產(chǎn)的急劇縮水，民眾的消費(fèi)意愿也在急劇下降。而這種消費(fèi)意愿的下降，不僅帶來(lái)了國(guó)際原油期貨價(jià)格的大幅下挫，也帶來(lái)了其他國(guó)際大宗商品價(jià)格的持續(xù)暴跌。而大宗商品價(jià)格的暴跌、民眾消費(fèi)意愿的降低，又反過(guò)來(lái)影響著上市公司的業(yè)績(jī)，并推動(dòng)著股指進(jìn)一步走低，帶來(lái)民眾股票資產(chǎn)的進(jìn)一步縮水。如此惡性循環(huán)，無(wú)疑極大地挫傷了民眾對(duì)未來(lái)的信心。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明，主要工業(yè)化國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在惡化。美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)2008年9月只有43．5，創(chuàng)下2001年10月以來(lái)最低紀(jì)錄，汽車銷量也以兩位數(shù)的比例下滑。至于實(shí)體經(jīng)濟(jì)一向穩(wěn)健的歐洲，部分行業(yè)也開始備受煎熬。例如，占據(jù)全球汽車產(chǎn)量27％的歐洲汽車業(yè)，從雷諾、標(biāo)致、雪鐵龍到戴姆勒、大眾乃至寶馬，無(wú)一例外都在減少輪班工作，閑置產(chǎn)能并開始裁員。
這場(chǎng)金融危機(jī)影響廣泛，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能從以下幾個(gè)方面受到影響：
1．中國(guó)金融體系的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)加大。受美國(guó)金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不斷上升。在危機(jī)不斷擴(kuò)散的過(guò)程中，美國(guó)不斷采取降息、注資、財(cái)政補(bǔ)貼等多種方式防止經(jīng)濟(jì)衰退，這些政策客觀上又加劇了全球的流動(dòng)性問(wèn)題。再加上中、美利率倒掛，人民幣升值預(yù)期不變，國(guó)際熱錢極有可能再次大量流入中國(guó)，從而給中國(guó)的貨幣體系的穩(wěn)定造成困難。由于中國(guó)接近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中，目前大約有一半以上投資于美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債券。從目前披露的情況來(lái)看，中資的金融機(jī)構(gòu)也持有為數(shù)不少的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券，其中大部分是兩房債券。美國(guó)金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩，必然會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)抵押品價(jià)格大幅縮水，更重要的是這類債券出現(xiàn)流動(dòng)性困難，從而使得資產(chǎn)難以兌現(xiàn)，這時(shí)支付危機(jī)就轉(zhuǎn)變成為流動(dòng)性的危機(jī)，從而給中國(guó)金融體系健康發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
2．對(duì)外貿(mào)易增幅放緩。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的外向型增長(zhǎng)模式，進(jìn)出口總值超過(guò)GDP的60％，在美國(guó)國(guó)民借錢消費(fèi)模式終結(jié)的情況下，“中國(guó)制造”隨之受到影響。進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常重要，去年經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，有2．5個(gè)百分點(diǎn)是進(jìn)出口拉動(dòng)的，而今年1－8月份出口的實(shí)際增長(zhǎng)率只在3％左右。海關(guān)總署的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)外貿(mào)出口額的增幅下行放緩的趨勢(shì)明顯，由于歐洲和美國(guó)分列中國(guó)商品出口市場(chǎng)的前兩位，外需下降意味著外國(guó)消費(fèi)者對(duì)高附加值產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品需求的同時(shí)下降。在這種環(huán)境下，出口商很可能沒(méi)有動(dòng)力革新技術(shù)，而是被迫通過(guò)壓低產(chǎn)品價(jià)格去維持市場(chǎng)份額，這可能導(dǎo)致中國(guó)出口企業(yè)貿(mào)易條件的進(jìn)一步惡化。由金融危機(jī)帶來(lái)的沖擊與美元匯率密切相關(guān)，目前國(guó)際市場(chǎng)上大宗商品幾乎都以美元定價(jià)，美元走勢(shì)的強(qiáng)弱決定了大宗商品價(jià)格走勢(shì)的高低，然而美國(guó)金融市場(chǎng)反復(fù)動(dòng)蕩，無(wú)疑將嚴(yán)重影響到美元匯率的走勢(shì)和持有者的信心，短期內(nèi)弱勢(shì)美元的政策似乎已被市場(chǎng)所認(rèn)可。如此一來(lái)，原油、鐵礦石等資源性產(chǎn)品的價(jià)格將被再度推高，我國(guó)進(jìn)口以美元計(jì)價(jià)的大宗商品付出的成本也大為增加。
3．資本市場(chǎng)發(fā)展受到限制。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)基本成為事實(shí)，因此近期國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅調(diào)整，尤其是上證指數(shù)已經(jīng)從最高點(diǎn)的6124點(diǎn)跌去60％以上，絕大多數(shù)中小投資者被深度套牢。當(dāng)然這其中也有前期貨幣政策緊縮效果開始顯現(xiàn)的原因，但從根本上來(lái)講，無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，上市公司利潤(rùn)大幅下滑導(dǎo)致投資者信心嚴(yán)重不足而引起的。相對(duì)股市而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整幅度不大，尤其是北京、上海的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格仍然基本保持平穩(wěn)，但是可以預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入衰退的時(shí)期，房地產(chǎn)商的融資環(huán)境將會(huì)更加嚴(yán)峻，消費(fèi)者由于對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心嚴(yán)重受損而持續(xù)觀望，再加上目前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的泡沫問(wèn)題，相信房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)為時(shí)不遠(yuǎn)。但是目前許多地方政府陸續(xù)出臺(tái)房地產(chǎn)“救市”措施，寄望于通過(guò)補(bǔ)貼購(gòu)房者等方式促使房地產(chǎn)市場(chǎng)交易重新活躍起來(lái)，筆者以為，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的問(wèn)題主要是房屋價(jià)格大大超出了居民的承受能力，因此解決問(wèn)題的根本途徑就是適當(dāng)調(diào)低房屋價(jià)格，擠出泡沫。更何況，鑒于2001年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大破壞，中國(guó)更應(yīng)該注意防范房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫問(wèn)題，促使房地產(chǎn)市場(chǎng)走上健康發(fā)展之路。然而目前地方政府這種托市行為，無(wú)異于拔苗助長(zhǎng)，不能解決根本問(wèn)題，反而有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)非理的進(jìn)一步疊加，不利于市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展。
三、中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略
1．政府應(yīng)該實(shí)行寬松的財(cái)政貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在貨幣政策方面，應(yīng)該進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率，改善企業(yè)，尤其是中小型企業(yè)融資環(huán)境。由于在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期貨幣政策難以有效發(fā)揮作用，當(dāng)前政府應(yīng)該更加倚重財(cái)政政策，而降低稅率，加快推進(jìn)增值稅轉(zhuǎn)型無(wú)疑是最有力的政策措施。近些年來(lái)，我國(guó)的財(cái)政收入長(zhǎng)期保持30％以上的增長(zhǎng)速度，是同期GDP增長(zhǎng)速度的3倍多。而與此同時(shí)，居民收入占GDP的比重卻不升反降，這與中國(guó)逐步提升內(nèi)部消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所起的作用不相協(xié)調(diào)，應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)型增值稅向消費(fèi)型增值稅的轉(zhuǎn)變，并在全國(guó)加以推廣。我們知道，消費(fèi)性增值稅有利于企業(yè)加快更新生產(chǎn)設(shè)備，有利于生產(chǎn)技術(shù)的提高，因此全世界的大多數(shù)國(guó)家都采用消費(fèi)性增值稅。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑的今天，實(shí)施稅負(fù)改革，降低企業(yè)和居民的實(shí)際負(fù)擔(dān)對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)意義重大。
2．進(jìn)一步完善收入分配機(jī)制，擴(kuò)大內(nèi)需。要增加居民收入，逐步提升居民收入占GDP的比重，提高居民的支付能力。增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的根本途徑是提高居民的收入水平，鑒于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展以及事實(shí)上存在的對(duì)勞動(dòng)者利益保護(hù)的缺位，應(yīng)該在一次分配中更加注重公平。增加財(cái)政對(duì)社會(huì)保障的投入，逐步完善社會(huì)保障體系。加快財(cái)政向公共財(cái)政轉(zhuǎn)型，發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)大內(nèi)需中的積極作用。大力增加“為全社會(huì)提供的公共服務(wù)和公共資源”方面的支出，完善教育和衛(wèi)生等公共服務(wù)；抓緊建立健全全民社會(huì)保障制度，適度增加財(cái)政在社會(huì)福利方面的支出，尤其是要加緊農(nóng)民工的醫(yī)療和養(yǎng)老保障體制建設(shè)，推進(jìn)農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)和合作醫(yī)療建設(shè)。增加消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的重中之重是啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)。繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)惠農(nóng)措施，加大對(duì)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展支持力度，加快農(nóng)村富余勞動(dòng)力向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，消除不利于城市化發(fā)展的制度，推動(dòng)農(nóng)民向城鎮(zhèn)的轉(zhuǎn)移步伐。
3．進(jìn)一步扶持出口型企業(yè)發(fā)展，解決就業(yè)難題。在外部需求銳減、成本持續(xù)上升、融資困難、人民幣升值的多重影響下，中國(guó)的出口型企業(yè)大量倒閉，而由于出口型企業(yè)實(shí)際上解決了中國(guó)大量的就業(yè)問(wèn)題，因此未來(lái)中國(guó)的就業(yè)問(wèn)題極有可能惡化。在這種情況下，政府應(yīng)該及時(shí)出手相救，一方面要適當(dāng)提高出口退稅率，優(yōu)化出口型企業(yè)融資環(huán)境；另一方面要通過(guò)多種途徑幫助企業(yè)拓展新興消費(fèi)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)型等方式加大對(duì)出口型企業(yè)的扶持力度，保持出口市場(chǎng)的平穩(wěn)有序發(fā)展。
4．發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用。由于中國(guó)持有大量的美元資產(chǎn)，再加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前較高的對(duì)外依存度，為了我們自身的利益，中國(guó)需要通過(guò)參與國(guó)際社會(huì)拯救此次金融危機(jī)行動(dòng)，最大限度地實(shí)現(xiàn)自身的利益訴求。一方面，聯(lián)合國(guó)際社會(huì)迫使美國(guó)政府放棄人民幣升值的要求，維護(hù)人民幣和美元之間匯率的穩(wěn)定，從而使中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式暫時(shí)得到延續(xù)，同時(shí)也使得中國(guó)所擁有的巨額美元資產(chǎn)不會(huì)遭受巨大損失。另一方面，以這次金融危機(jī)為契機(jī)，積極推動(dòng)與周邊經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易投資，用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的步伐，加快港澳人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，鼓勵(lì)內(nèi)地與港澳的貿(mào)易以人民幣結(jié)算，適當(dāng)擴(kuò)大香港的人民幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)，促進(jìn)內(nèi)地與港澳的經(jīng)濟(jì)融合。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)亞洲貨幣金融合作，與更多國(guó)家簽訂貨幣互換特別是以人民幣為基礎(chǔ)的互換協(xié)定。當(dāng)然最重要的是加快國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開放步伐，完善金融市場(chǎng)，逐步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。
四、警示與思考
通過(guò)以上分析，我們不難得出這樣的結(jié)論，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雖然是人類迄今為止最具效率和活力的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制和資源配置手段，但市場(chǎng)這只“看不見的手”也有失靈的時(shí)候，因而必須借助凌駕于市場(chǎng)之上的力量――政府這只“看得見的手”來(lái)糾正市場(chǎng)失靈。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者薩繆爾森所說(shuō)；“市場(chǎng)既無(wú)心臟，也無(wú)頭腦，它沒(méi)有良心，也不會(huì)思考。所以要通過(guò)政府制定政策，糾正某些由市場(chǎng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)缺陷”。這一次華爾街帶來(lái)的危機(jī)不僅給美國(guó)的金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了很大的破壞，同時(shí)也給整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系帶來(lái)了很大的沖擊。這警示我們?cè)诎l(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中一定要把握好市場(chǎng)和政府的關(guān)系，在市場(chǎng)無(wú)法發(fā)揮效率的領(lǐng)域，一定要有政府的及時(shí)補(bǔ)位，彌補(bǔ)市場(chǎng)的缺陷。
這次美國(guó)金融危機(jī)本質(zhì)上還是由金融衍生品泛濫使風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限擴(kuò)大造成的，這說(shuō)明在此過(guò)程中金融監(jiān)管部門沒(méi)有充分負(fù)起監(jiān)管的責(zé)任。因此，在我國(guó)金融體制改革不斷深化的今天，必須對(duì)金融創(chuàng)新實(shí)施有效的監(jiān)管，強(qiáng)化監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的主觀判斷和裁量的權(quán)利，保證這種裁量的科學(xué)性及防范風(fēng)險(xiǎn)的有效性，建立一個(gè)適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展水平和風(fēng)險(xiǎn)狀況的有效金融監(jiān)管制度環(huán)境。
在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要堅(jiān)持獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)判斷，確保對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、控制能力，不要投資于“不懂”的產(chǎn)品和領(lǐng)域?，F(xiàn)代金融領(lǐng)域各類風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性越來(lái)越大，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式越來(lái)越復(fù)雜。次貸危機(jī)就是信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果。當(dāng)今的金融風(fēng)險(xiǎn)很難孤立地進(jìn)行識(shí)別和管理，要求國(guó)內(nèi)銀行必須加快提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)也使得我國(guó)的外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略改革勢(shì)在必行。正是由于大量外匯儲(chǔ)備投資于美元資產(chǎn)，導(dǎo)致我國(guó)在這次金融危機(jī)當(dāng)中進(jìn)退兩難。因此，在我國(guó)外匯儲(chǔ)備改革方向上，應(yīng)該積極探索多層次、多元化的對(duì)外投資渠道，將外匯資源更好地利用起來(lái)，支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步滿足有實(shí)力的企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)合理地持有、使用和投資外匯需求，支持、鼓勵(lì)和引導(dǎo)我國(guó)民間對(duì)外投資。
參考文獻(xiàn)：
［1］麥金農(nóng)（Ronald McKinnon）．中國(guó)與美國(guó)：聯(lián)手應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)？［N］．上海證券報(bào)，2008－9－24．
一、新自由主義的核心思想
美國(guó)學(xué)者諾姆 喬姆斯基在其著作《新自由主義和全球秩序》一書中認(rèn)為，新自由主義是在英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng) 斯密古典自由主義思想基礎(chǔ)上建立發(fā)展起來(lái)的的一個(gè)新的理論體系。該理論體系強(qiáng)調(diào)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，是一個(gè)包含一系列有關(guān)全球秩序和貿(mào)易自由化、價(jià)格市場(chǎng)化、金融自由化以及私有化等觀點(diǎn)的理論和思想體系，1944年，哈耶克《通往奴役之路》的出版被認(rèn)為是新自由主義創(chuàng)立的標(biāo)志，也奠定了哈耶克新自由主義理論先驅(qū)的地位。
二、新自由主義的推行是美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因
(一)貧富分化加劇導(dǎo)致生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩
在新自由主義理念的主導(dǎo)下，美國(guó)政府通過(guò)減稅、放松了對(duì)勞動(dòng)市場(chǎng)的管制和削減社會(huì)福利支出等措施提高了企業(yè)的利潤(rùn)率并加劇了貧富分化。利潤(rùn)率的上升必然會(huì)刺激企業(yè)擴(kuò)大投資和生產(chǎn)規(guī)模，然而貧富分化的加劇卻導(dǎo)致了消費(fèi)需求不足，從而為生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)埋下伏筆。瓦迪?哈拉比認(rèn)為：“截止2003年底，美國(guó)有36％的生產(chǎn)能力仍然閑置著。事實(shí)上自從2000年以來(lái)，美國(guó)一直無(wú)法把閑置生產(chǎn)能力降到低于30％。在2008年9月金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，閑置的生產(chǎn)能力估計(jì)有34％?！?/p>
(二)放松金融管制導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)和金融衍生品的泛濫
1980年代里根總統(tǒng)執(zhí)政以來(lái)，新自由主義思想開始在美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，美國(guó)政府不斷放寬對(duì)金融業(yè)的限制，大力推進(jìn)金融自由化政策。1999年頒布實(shí)施金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)為核心的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，徹底廢除了已執(zhí)行了60多年的《美國(guó)銀行法》中關(guān)于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的限制。金融管制的放松和2001年來(lái)美國(guó)擴(kuò)張性的財(cái)政貨幣政策導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩，大量的資金流入股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致了股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫的生成，股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫通過(guò)財(cái)富效應(yīng)極大的促進(jìn)了美國(guó)居民消費(fèi)支出的增加。在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期非理性繁榮下．美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)可向收入水平較低和還款能力較差的借款者發(fā)放住房抵押貸款，導(dǎo)致次級(jí)貸款規(guī)模不斷擴(kuò)大。為增加流動(dòng)性以最大限度的獲取利潤(rùn)，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在次級(jí)貸款基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，通過(guò)次貸資產(chǎn)證券化使信用風(fēng)險(xiǎn)由信貸市場(chǎng)向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。1990年代以來(lái)，次貸證券化產(chǎn)品迅猛發(fā)展，然而金融衍生品的膨脹并未與信息披露制度相配合，以降低信用風(fēng)險(xiǎn)，而是通過(guò)在基礎(chǔ)證券，甚至是在已經(jīng)衍生后的金融衍生品的基礎(chǔ)上，不斷進(jìn)行新的衍生，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)被無(wú)限放大，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂、資金鏈斷裂，就會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。
三、金融信機(jī)爆發(fā)后美國(guó)的新自由主義政策的調(diào)整
(一)金融危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)政府的“兩房”改革
2008年9月7日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利?保爾森宣布政府將接管兩大住房抵押貸款機(jī)構(gòu)房利美和房地美，并更換了兩家公司的高級(jí)管理層和董事會(huì)，由美國(guó)聯(lián)邦住房金融管理局負(fù)責(zé)兩家公司的管理。另外，財(cái)政部獲得授權(quán)可以以購(gòu)買股票的形式分別向房利美和房地美注資1000億美元。然而美國(guó)政府對(duì)房利美和房地美的接管并不意味若美國(guó)國(guó)有化進(jìn)程的重新開始，也不意味著新自由主義的衰落和國(guó)家管制資本主義的復(fù)興。美國(guó)接管“兩房”有其深層考慮，首先在接管前美國(guó)的12萬(wàn)億美元的住房抵押貸款中，“兩房”持有或擔(dān)保大約5萬(wàn)億美元，約占全部住房抵押貸款的42％，更重要的是“兩房”事實(shí)上是美國(guó)政府提供隱性擔(dān)保的機(jī)構(gòu)，如果任由“兩房”倒閉，會(huì)導(dǎo)致外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)的信心大減。此外，“兩房”購(gòu)買各貸款機(jī)構(gòu)的住房抵押貸款，加快了各貸款機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)，并降低了貸款機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)入住房抵押貸款后，“兩房”通過(guò)資產(chǎn)證券化將它們打包成債券，創(chuàng)造了大量的流動(dòng)性，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展有著重要作用，由此可見，房利美和房地美是連接美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的紐帶，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定有著至關(guān)重要的作用，美國(guó)政府不得不接管“兩房”，當(dāng)然這只是個(gè)應(yīng)急方案。
在美國(guó)政府接管“兩房”之后，關(guān)于“兩房”改革的聲音此起彼伏，2011年2月11日，美國(guó)財(cái)政部在向國(guó)會(huì)提交的美國(guó)住房金融市場(chǎng)改革報(bào)告中提出籽大幅削減美國(guó)政府對(duì)住房抵押貸款市場(chǎng)的支持，并提出了逐步關(guān)閉“兩房”的諸多措施，并承諾繼續(xù)為“兩房”提供支持，以確保其能還清所有債務(wù)。報(bào)告還提出三項(xiàng)改革住房金融系統(tǒng)的長(zhǎng)期方案。由此可見，美國(guó)政府接管“兩房”只是個(gè)臨時(shí)方案，并不意味著新自由主義的衰落和國(guó)家管制資本主義的復(fù)興，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，美國(guó)政府就會(huì)逐步退出。
(二)金融危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激政策
2008年10月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了小布什政府提出的7000億美元的救市計(jì)劃，隨后美國(guó)總統(tǒng)小布什簽署了《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》，這標(biāo)志著美國(guó)歷史上規(guī)模最大的救市計(jì)劃啟動(dòng)了。本次救市計(jì)劃主要在金融領(lǐng)域發(fā)揮作用，通過(guò)制定問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃，政府通過(guò)注資的形式向陷入困境的金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性，維護(hù)了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定；籽聯(lián)邦存款保險(xiǎn)金額的上限由10萬(wàn)美元提高到25萬(wàn)美元，既保護(hù)了中小投資者的利益，也有利于恢復(fù)公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信心，防止出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮。大規(guī)模的政府干預(yù)與新自由主義主張的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背道而馳，這說(shuō)明了美國(guó)政府對(duì)其新自由主義政策的暫時(shí)調(diào)整。
2009年2月17日奧巴馬總統(tǒng)簽署了總規(guī)模為7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，其中35％的資金用于減稅，65％的資金用于公共開支和投資。與小布什政府的救市計(jì)劃主要針對(duì)金融領(lǐng)域不同，奧巴馬的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃主要作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。奧巴馬的經(jīng)濟(jì)刺激方案的重點(diǎn)主要包括減稅、基礎(chǔ)設(shè)施和清潔能源投資以及增加社會(huì)福利方面。該方案動(dòng)用了1900多億美元用于失業(yè)救濟(jì)、醫(yī)療補(bǔ)助和向低收入人群發(fā)放食品券等社會(huì)福利項(xiàng)目，這提高了失業(yè)人員的談判地位，標(biāo)志著美國(guó)政府對(duì)其新自由主義政策的進(jìn)一步調(diào)整。
2010年12月美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了奧巴馬總統(tǒng)的減稅法案，本次減稅法案涉及總金額高達(dá)8580億美元。該法案保留了小布什總統(tǒng)時(shí)期的稅率，將全民減稅政策延長(zhǎng)兩年。奧巴馬的減稅法案對(duì)絕大部分工人都實(shí)施新的所得稅減免，將長(zhǎng)期失業(yè)人員領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)的時(shí)間延長(zhǎng)了13個(gè)月，降低了富裕階層的遺產(chǎn)稅負(fù)擔(dān)，規(guī)定500萬(wàn)美元以上的遺產(chǎn)稅率為35％，美國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)由于所得稅減免成為減稅法案受益最多的群體。奧巴馬的減稅法案既保護(hù)了高收入階層的利益，也照顧到了中低收入人群的利益，美國(guó)前總統(tǒng)克林頓對(duì)該減稅法案十分贊賞，認(rèn)為這是在現(xiàn)有條件下各方
最好的妥協(xié)結(jié)果，但這只是國(guó)際壟斷資本對(duì)工人階級(jí)的暫時(shí)讓步，并不能改變美國(guó)貧寓分化不斷加劇的趨勢(shì)。
(三)金融危機(jī)爆發(fā)后金融監(jiān)管體系的改革
由于金融管制的放松在次貸危機(jī)爆發(fā)中的重要作用，次貸危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管體系的批評(píng)一直不絕于耳，美國(guó)政府吸取金融危機(jī)的教訓(xùn)，對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了全面的改革。從2009年6月17日奧巴馬政府公布的《金融監(jiān)管改革：新基礎(chǔ)》開始，美國(guó)展開了1930年代以來(lái)最大規(guī)模的金融監(jiān)管改革，到2010年7月21日，奧巴馬總統(tǒng)簽署了新的金融監(jiān)管法案。在次貸危機(jī)爆發(fā)前，由于美國(guó)采用雙線多頭的金融監(jiān)管模式，導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能交叉重疊，監(jiān)管效率低下還容易導(dǎo)致監(jiān)管缺失的現(xiàn)象發(fā)生，新的金融監(jiān)管法案成立了金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，以實(shí)現(xiàn)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享與協(xié)調(diào)監(jiān)管，從而有效提高了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管效率。新的金融監(jiān)管法案還將美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)力進(jìn)一步擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面的監(jiān)管。次貸危機(jī)爆發(fā)前，金融衍生品泛濫成災(zāi)，而場(chǎng)外衍生品的監(jiān)管卻幾乎是空白，這是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因，新的監(jiān)管法案將對(duì)自營(yíng)交易及場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)進(jìn)行怖管，要求大部分衍生品進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易。此外，新的臨管法案還設(shè)立專門機(jī)構(gòu)來(lái)保護(hù)消費(fèi)者利益。
新的金融監(jiān)管法案徹底改變了新自由主義時(shí)期美國(guó)的金融監(jiān)管模式，新法案實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、擴(kuò)大了金融監(jiān)管的范圍并強(qiáng)化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息溝通和監(jiān)管協(xié)調(diào)。
2011年1月18日，金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)采取重要措施以限制銀行自營(yíng)交易和金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模。金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)了旨在限制銀行自營(yíng)交易的“沃爾克法則”，該法則建議大型銀行關(guān)閉其自營(yíng)交易部門，限制銀行的自營(yíng)交易有助于降低風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)銀行體系的穩(wěn)定，“沃爾克法則”公布后高盛集團(tuán)和摩根大通等華爾街銀行紛紛剝離或削減自營(yíng)交易業(yè)務(wù)，以達(dá)到沃克爾法則的要求。金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)建議任一銀行的規(guī)模都不得超過(guò)美國(guó)金融體系規(guī)模10％，防止金融機(jī)構(gòu)“大到不能倒”，有利于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的降低。此外，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)還對(duì)從事衍生品交易的非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了警告。這標(biāo)志著美國(guó)的金融業(yè)發(fā)展和金融監(jiān)管進(jìn)人了一個(gè)新階段．這是對(duì)新自由主義的金融自由化政策的沉重打擊。
(四)金融危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率和勞動(dòng)成本間差距擴(kuò)大
根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)汁局的數(shù)據(jù)顯示，2007年美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和單位勞動(dòng)成本分別增長(zhǎng)1.6％和2.4％，2008年勞動(dòng)生產(chǎn)率和單位勞動(dòng)成本的增長(zhǎng)率分別為1.0％和2.2％，2007年和2008年每小時(shí)補(bǔ)償金分別增長(zhǎng)4.0％和3.3％，遠(yuǎn)高于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，這說(shuō)明金融危機(jī)的爆發(fā)暫時(shí)削弱了新自由主義的力量，為克服危機(jī)，國(guó)際壟斷資本需要對(duì)工人階級(jí)進(jìn)行一定程度的妥協(xié)，2009年美國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)3.7％，單位勞動(dòng)成本卻下降了1.6％，同時(shí)2009年美國(guó)的失業(yè)人口達(dá)到1426.5萬(wàn)，比2008年多出534.1萬(wàn)，失業(yè)率高達(dá)9.3％，國(guó)際壟斷資本一站穩(wěn)腳跟就開始向工人階級(jí)反撲，通過(guò)提高失業(yè)率、增加失業(yè)人口來(lái)削弱工人的談判地位、降低工人的實(shí)際工資來(lái)提高利潤(rùn)率。2010年工人階級(jí)的境況更加糟糕，2010年美國(guó)初步從金融危機(jī)的陰影中走了出來(lái)，勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)3.9％，而每小時(shí)實(shí)際補(bǔ)償金僅增長(zhǎng)0.7％，比2009年的增長(zhǎng)率還要低1.7％，國(guó)際壟斷資本進(jìn)一步強(qiáng)化了資本的力量，削弱了工人的地位。
四、結(jié)論
金融危機(jī)爆發(fā)后，新自由主義的統(tǒng)治地位受到削弱，美國(guó)對(duì)其新自由主義政策進(jìn)行了調(diào)整。首先，美國(guó)政府對(duì)其金融監(jiān)管體系進(jìn)行了全面改革，加強(qiáng)了對(duì)金融體系的控制，以保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定并支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的發(fā)展；其次，政府加強(qiáng)了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和新能源的投資，這有利于美國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，在后危機(jī)時(shí)代搶占新的制高點(diǎn)。美國(guó)政府通過(guò)對(duì)其新自由主義政策的調(diào)整緩和了矛盾，維護(hù)了國(guó)際壟斷資本的統(tǒng)治。
參考文獻(xiàn)
一、兩次金融危機(jī)的爆發(fā)背景比較
（一）世界經(jīng)濟(jì)基本格局
兩次危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，美國(guó)均處于全球經(jīng)濟(jì)體系的核心，均成為危機(jī)的發(fā)源地。但兩次危機(jī)中美國(guó)所處的支配地位不同。一戰(zhàn)之后，美國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)霸主，并一躍成為世界上最大的債權(quán)國(guó)，在世界經(jīng)濟(jì)中處于絕對(duì)的支配地位。在國(guó)際金融危機(jī)中，二戰(zhàn)之后，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，日歐與美國(guó)的差距逐步縮小，其霸主地位受到了挑戰(zhàn)。
（二）金融體系
兩次危機(jī)金融體系的差別還體現(xiàn)在金融衍生品、影子銀行和融資方式等方面。大蕭條之前金融機(jī)構(gòu)基本沒(méi)有動(dòng)力開發(fā)金融衍生品，隨著金融監(jiān)管的日益加強(qiáng)，為了開拓業(yè)務(wù)，各金融機(jī)構(gòu)不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，在國(guó)際金融危機(jī)來(lái)臨之前，金融衍生品充斥市場(chǎng)；本輪國(guó)際金融危機(jī)還出現(xiàn)了影子銀行，存在著游離于傳統(tǒng)銀行體系之外、從事類似于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的非銀行機(jī)構(gòu)；分業(yè)經(jīng)營(yíng)減少了銀行的投資機(jī)會(huì)，低存款利率促使銀行的存款資金轉(zhuǎn)入其他投資渠道，20世紀(jì)60年代伊始還出現(xiàn)了金融脫媒現(xiàn)象。
（三）國(guó)際貨幣體系
兩次危機(jī)期間的匯率彈性是不同的，經(jīng)歷了固定匯率制向浮動(dòng)匯率制的轉(zhuǎn)變。在大蕭條期間，世界各國(guó)普遍奉行金本位制度，黃金輸送點(diǎn)決定了各國(guó)匯率波動(dòng)的幅度相當(dāng)有限，固定匯率制在世界范圍內(nèi)普遍存在。固定匯率制使一國(guó)貨幣政策獨(dú)立性受損，本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前大多數(shù)國(guó)家選擇了浮動(dòng)匯率制，各國(guó)貨幣政策獨(dú)立性有所增強(qiáng)，以鄰為壑的做法比比皆是。
相對(duì)于大蕭條而言，二戰(zhàn)后“中心-”國(guó)家權(quán)利義務(wù)的非對(duì)等性。在大蕭條期間，受金本位制的影響，各國(guó)貨幣的泛濫程度是受到控制的。但在牙買加體系下，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣不再仰仗于黃金；在這樣的背景下，“中心-”國(guó)家之間的義務(wù)權(quán)利不對(duì)等導(dǎo)致美元泛濫，2007年的劇烈調(diào)整是國(guó)際收支失衡的一個(gè)必然結(jié)果。
（四）國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制
大蕭條期間，國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制比較脆弱，各國(guó)紛紛推行以鄰為壑的經(jīng)濟(jì)政策。首先是貿(mào)易保護(hù)主義。1930年6月，美國(guó)將平均關(guān)稅稅率由38%提高至52%。作為回應(yīng)，各國(guó)隨后開始了報(bào)復(fù)性貿(mào)易戰(zhàn)，主要經(jīng)濟(jì)體平均關(guān)稅高于50%。其次是金融保護(hù)主義。在大蕭條導(dǎo)致大量銀行倒閉的背景下，民眾極力追逐現(xiàn)鈔和黃金，各國(guó)黃金儲(chǔ)備不斷告急，世界各國(guó)窮盡手段來(lái)爭(zhēng)奪黃金。在本輪國(guó)際金融危機(jī)期間，國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制大大增強(qiáng)，主要國(guó)家采取了同向的救市措施，政府間提供緊急貸款援助，IMF推行了備用信貸安排、短期貸款安排等舉措，2008年G20決定加強(qiáng)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)以共同應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)。
二、兩次金融危機(jī)演變過(guò)程比較
（一）傳導(dǎo)范圍
大蕭條波及世界上資本主義發(fā)達(dá)國(guó)家，美日歐均深陷其中，但社會(huì)主義國(guó)家并未受其影響，蘇聯(lián)在西方國(guó)家深陷大蕭條期間仍然保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。相比較而言，隨著世界上各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融往來(lái)越來(lái)越密切，國(guó)際金融危機(jī)范圍包括全世界大部分國(guó)家，社會(huì)主義國(guó)家也受到了一定程度的影響。
（二）傳導(dǎo)過(guò)程
兩次危機(jī)均經(jīng)歷了由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的蔓延這一過(guò)程，首先是資產(chǎn)泡沫破滅，股市、樓市中的投資者紛紛破產(chǎn)，虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)光不再虛擬經(jīng)濟(jì)的不景氣進(jìn)一步拖累了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，隨著投資者持有的流動(dòng)性不斷削弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不得不面臨通貨緊縮，各宏觀經(jīng)濟(jì)變量不斷下滑，各國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
國(guó)際金融危機(jī)由次貸危機(jī)而起，美國(guó)房利美、房地美和“雷曼兄弟”破產(chǎn)，美國(guó)注資850億美元拯救AIG公司，全美最大的儲(chǔ)蓄及貸款銀行華盛頓互惠公司倒閉，并引發(fā)全球股市下行。事實(shí)上，次貸危機(jī)爆發(fā)前美國(guó)通過(guò)國(guó)債與公司證券化衍生品將次貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散到了全球金融市場(chǎng)的各個(gè)角落。2007年8月,法德日等國(guó)開始向處界披露次貸所造成的損失，次貸危機(jī)從美國(guó)傳播至其他國(guó)家，并以迅雷之勢(shì)席卷全球。隨著時(shí)間的推移，歐洲經(jīng)歷了股市下挫、匯率下跌，冰島克朗一路狂貶，流動(dòng)性危機(jī)迅速席卷其他國(guó)家。
（三）演變過(guò)程的對(duì)比分析
1.相同之處
兩次危機(jī)均由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，虛假繁榮造就了資產(chǎn)市場(chǎng)的巨大泡沫，泡沫被刺破之后，投資者紛紛破產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下滑。兩次危機(jī)的發(fā)源地均在美國(guó)，并且通過(guò)金融市場(chǎng)和國(guó)際貿(mào)易這兩個(gè)途徑波及到世界各國(guó)。兩次危機(jī)均影響了國(guó)際貨幣體系，但影響的程度和方向有輕微區(qū)別，大蕭條導(dǎo)致金本位制終結(jié)，國(guó)際金融危機(jī)背景下新興經(jīng)濟(jì)體在IMF中話語(yǔ)權(quán)有所增加，SDR在國(guó)際貨幣體系中的作用日益受到重視。
2.不同之處
當(dāng)然，兩次危機(jī)演變過(guò)程中也存在著不同之處，主要差異有二。
危機(jī)演變過(guò)程對(duì)監(jiān)管準(zhǔn)則改革存在不同影響。大蕭條充分暴露了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)控模式的弊端，“格拉斯-斯蒂爾法案”確立了美國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的新模式，分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管成為各國(guó)的主要模式。本輪國(guó)際金融危機(jī)使得各國(guó)政府認(rèn)識(shí)到監(jiān)管不力的問(wèn)題，美國(guó)金融體系有重拾混業(yè)經(jīng)營(yíng)的可能性，監(jiān)管結(jié)構(gòu)也可能會(huì)從傘形監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)楣δ鼙O(jiān)管。
一、加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)是后危機(jī)時(shí)代各國(guó)金融監(jiān)管改革的重點(diǎn)
2008年的金融危機(jī),給各國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局以深刻教訓(xùn)。短短時(shí)間內(nèi),這個(gè)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)迅速的波及全球,給全球金融行業(yè)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籠罩了一層厚厚的陰霾。大量金融行業(yè)巨頭的破產(chǎn)倒閉引起了金融恐慌;由金融危機(jī)導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟牽制了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。危機(jī)發(fā)生以來(lái),各國(guó)開始審視在這次金融危機(jī)中暴露出的在金融發(fā)展過(guò)程中對(duì)金融消費(fèi)者利益的保護(hù)缺失,著手對(duì)現(xiàn)有金融體系監(jiān)管進(jìn)行改革。
其實(shí)早在上世紀(jì)90年代,英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Taylo就提出了“雙峰”理論(Twin Peaks),他認(rèn)為金融監(jiān)管存在兩個(gè)目標(biāo):一是審慎監(jiān)管目標(biāo),旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定,防止發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī);二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo),通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管,防止和減少消費(fèi)者受到欺詐和其他不公平待遇?！半p峰理論”明確的提出了金融消費(fèi)者保護(hù)在維護(hù)金融穩(wěn)定中的重要作用。
金融消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)一樣,都是金融市場(chǎng)最重要的組成部分,金融系統(tǒng)的穩(wěn)定,依賴于金融消費(fèi)者權(quán)利的良好維護(hù)。長(zhǎng)期以來(lái),各國(guó)均只關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的利益訴求,而忽視了對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)利保護(hù),最終導(dǎo)致了實(shí)踐中對(duì)消費(fèi)者的資產(chǎn)受到侵吞、濫用和欺詐。破壞了金融市場(chǎng)的平衡,引發(fā)了金融危機(jī)。
二、世界各國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)的改革趨勢(shì)介紹
(一)完善法律法規(guī)制度
金融危機(jī)爆發(fā)后,美國(guó)于2010年7月21日由總統(tǒng)奧巴馬簽署的《華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》正式公布實(shí)施,法案共有1279頁(yè),突出了金融審慎監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)兩大目標(biāo)。法案提出新成立獨(dú)立的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)——金融消費(fèi)者保護(hù)局(CFPB),并賦予該機(jī)構(gòu)規(guī)章制定權(quán)和監(jiān)管權(quán)。
危機(jī)爆發(fā)之后,英國(guó)公布了《2009銀行法案》,進(jìn)一步明確了金融服務(wù)局在保護(hù)消費(fèi)者方面的職權(quán);在《改革金融市場(chǎng)》白皮書中闡述了消費(fèi)者保護(hù)的具體措施和加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)的全球合作。其他國(guó)家如加拿大的《金融消費(fèi)者保護(hù)局法案》,日本的《消費(fèi)者合同法》、《金融商品交易法》和《金融商品銷售法》都體現(xiàn)了危機(jī)之后金融消費(fèi)者保護(hù)的重視。
(二)設(shè)立專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)
英國(guó)在危機(jī)爆發(fā)之前就設(shè)有金融服務(wù)管理局(FSA)監(jiān)管各個(gè)領(lǐng)域的消費(fèi)者保護(hù),在金融危機(jī)爆發(fā)之后,英國(guó)首先通過(guò)《2010金融服務(wù)法》增強(qiáng)了金融服務(wù)監(jiān)管局的監(jiān)管職能,并提出賦予FSA強(qiáng)制信息披露和懲罰權(quán);到2010年7月26日,英國(guó)通過(guò)了《金融監(jiān)管新舉措》,撤消了金融服務(wù)監(jiān)管局(FSA),分別設(shè)立了金融政策委員會(huì)(FPC),設(shè)在英格蘭銀行,主要負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的監(jiān)管;審慎監(jiān)管局(PRA),負(fù)責(zé)對(duì)具體金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管;消費(fèi)者保護(hù)局(CPMA),負(fù)責(zé)具體的消費(fèi)者投訴和教育;經(jīng)濟(jì)犯罪局,負(fù)責(zé)對(duì)經(jīng)濟(jì)犯罪進(jìn)行監(jiān)控。通過(guò)將FSA的職能分割為四個(gè)具體的機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行,加強(qiáng)了具體的監(jiān)管力度。
美國(guó)2010年新設(shè)的金融消費(fèi)者保護(hù)局是一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu),其行政長(zhǎng)官直接對(duì)總統(tǒng)負(fù)責(zé),其作出的運(yùn)作和決議不受包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的干涉,其運(yùn)作資金來(lái)自美聯(lián)邦體系的轉(zhuǎn)移支付。消費(fèi)者保護(hù)局被授予廣泛的職權(quán)來(lái)制止一切在金融消費(fèi)者領(lǐng)域內(nèi)的不公平、欺詐和濫用。這些領(lǐng)域包括存款貸款、信用卡報(bào)告、抵押經(jīng)紀(jì)和服務(wù)及其他領(lǐng)域。以前金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)的職權(quán)和人員將轉(zhuǎn)移到該機(jī)構(gòu)。
除了專門獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu),美國(guó)、歐盟和英國(guó)都提出要設(shè)立跨部門委員會(huì)。美國(guó)成立金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)(FSOC),成員包括美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、金融消費(fèi)者保護(hù)局等,歐盟成立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)(ESRC),由歐洲央行行長(zhǎng)以及各成員國(guó)央行行長(zhǎng)等組成,英國(guó)成立金融穩(wěn)定委員會(huì)(CFS),由英國(guó)財(cái)政部、英格蘭銀行和英國(guó)金融服務(wù)局的人員組成?？绮块T的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控,風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示等。
(三)投訴處理和投訴信息披露機(jī)制
美國(guó)在新設(shè)的金融消費(fèi)者保護(hù)局設(shè)立消費(fèi)者投訴部門,開設(shè)免費(fèi)800投訴電話,設(shè)立統(tǒng)一的服務(wù)網(wǎng)站,建立數(shù)據(jù)庫(kù)以完成消費(fèi)者投訴的信息收集和跟蹤,協(xié)調(diào)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和其他聯(lián)邦機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴的處理。在一定情況下,投訴處理部門可將投訴情況向各州傳達(dá)。局長(zhǎng)每年要向國(guó)會(huì)做關(guān)于消費(fèi)者信息處理的匯報(bào)作為監(jiān)督。日本金融監(jiān)管廳專門設(shè)立銀行、保險(xiǎn)證券行業(yè)協(xié)會(huì)的“投資咨詢窗口”,并要求各金融機(jī)構(gòu)對(duì)于投訴要提交處理報(bào)告。
(四)獨(dú)具特色的糾紛解決機(jī)制
澳大利亞和英國(guó)的金融消費(fèi)者糾紛解決有一定的相似之處,二者都選擇成立專門的金融督查服務(wù)機(jī)構(gòu)(FOS),負(fù)責(zé)處理金融消費(fèi)者的糾紛。這是一種獨(dú)立于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和司法機(jī)構(gòu)的糾紛解決機(jī)制,因此又稱為替代性糾紛解決機(jī)制(ADR)。當(dāng)消費(fèi)者與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)生糾紛得不到滿意的解決時(shí),消費(fèi)者可以向FOS投訴,由FOS組織金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者進(jìn)行調(diào)解,并作出裁判。FOS處理金融消費(fèi)者投訴不收取任何費(fèi)用,有利于糾紛的順利解決,也省去了消費(fèi)者去司法機(jī)關(guān)訴訟的時(shí)間和精力,維護(hù)了金融機(jī)構(gòu)的良好信譽(yù)。
四、我國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)的啟示及建議
(一)完善金融消費(fèi)者保護(hù)的法律體系
首先,目前我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定中并未引入“金融消費(fèi)者”的概念,金融消費(fèi)者與金融投資者混為一體。金融消費(fèi)者是指為了生活需要,辦理銀行存貸款、購(gòu)買保險(xiǎn)合同、申請(qǐng)購(gòu)買信用卡、購(gòu)買個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者。隨著金融業(yè)的發(fā)展,上述的消費(fèi)行為已經(jīng)是當(dāng)代人必不可少的金融生活需求,與專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者不同,在資本市場(chǎng)的個(gè)人投資者,由于不具備專業(yè)的信息分析能力,在金融產(chǎn)品日益復(fù)雜化的時(shí)代,實(shí)質(zhì)上處于信息獲取的弱勢(shì)地位,因此也應(yīng)當(dāng)將其劃入金融消費(fèi)者的行列。
其次,目前我國(guó)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的法律只有《消費(fèi)者保護(hù)法》、《產(chǎn)品質(zhì)量法》,而這兩部法律的設(shè)立均為保護(hù)實(shí)體領(lǐng)域的消費(fèi)者,由于金融產(chǎn)品的特殊性,金融消費(fèi)的概念和權(quán)利尚未明確,在保護(hù)效果上更是收效甚微了。而金融領(lǐng)域的《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》對(duì)涉及金融消費(fèi)者的保護(hù)大多是一些概念和原則性的條文,例如銀行領(lǐng)域只有“保護(hù)存款人的利益”,僅僅限于對(duì)存款人的保護(hù);在保險(xiǎn)領(lǐng)域的“保護(hù)保險(xiǎn)當(dāng)事人的合法權(quán)利”,限于規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的從信息披露角度保護(hù)消費(fèi)者利益。法律保護(hù)手段嚴(yán)重不足。
鑒于此種情形,我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立關(guān)于金融消費(fèi)者保護(hù)的層級(jí)相對(duì)較高的法律,并將在法律條文中引入“金融消費(fèi)者”的概念,明確金融消費(fèi)者的權(quán)利,做到金融消費(fèi)者保護(hù)工作“有法可依”。
(二)建立消費(fèi)者保護(hù)的具體職權(quán)機(jī)構(gòu)
縱觀世界各國(guó)金融消費(fèi)者的保護(hù),無(wú)論實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)還是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家,均建立具體的職權(quán)明確的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前金融消費(fèi)者保護(hù)的職權(quán)分散于消費(fèi)者協(xié)會(huì),銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu),在保監(jiān)會(huì)設(shè)立的保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局職能表述為具有規(guī)章制定權(quán),接受消費(fèi)者投訴和咨詢,調(diào)查處理?yè)p害消費(fèi)者權(quán)益的事項(xiàng),但自2003年以來(lái),并未見保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的規(guī)章出臺(tái),投訴和處理機(jī)制不明確。在證監(jiān)會(huì)設(shè)立的投資者保護(hù)局的職能表述為“督導(dǎo)促進(jìn)派出機(jī)構(gòu)、交易所、協(xié)會(huì)以及市場(chǎng)各經(jīng)營(yíng)主體在風(fēng)險(xiǎn)揭示、教育服務(wù)、咨詢建議、投訴舉報(bào)等方面,提高服務(wù)投資者的水平;推動(dòng)投資者受侵害權(quán)益的依法救濟(jì)”投資者保護(hù)局并不直接接受和處理消費(fèi)者的投訴。消費(fèi)者保護(hù)職權(quán)不明確,缺乏專業(yè)性,容易造成消費(fèi)者保護(hù)的監(jiān)管空白區(qū)。在改革過(guò)程中,我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn),在銀行、證券、保險(xiǎn)、非銀行性金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域建立具體的職權(quán)明確的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu),并賦予該機(jī)構(gòu)一定的規(guī)章制定權(quán)和處罰權(quán),建立完善的工作和監(jiān)督流程,保證消費(fèi)者保護(hù)工作落到實(shí)處。
(三)設(shè)置便利的消費(fèi)者投訴和糾紛解決機(jī)制
一、加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)是后危機(jī)時(shí)代各國(guó)金融監(jiān)管改革的重點(diǎn)
2008年的金融危機(jī)，給各國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局以深刻教訓(xùn)。短短時(shí)間內(nèi)，這個(gè)由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)迅速的波及全球，給全球金融行業(yè)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展籠罩了一層厚厚的陰霾。大量金融行業(yè)巨頭的破產(chǎn)倒閉引起了金融恐慌；由金融危機(jī)導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟牽制了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。危機(jī)發(fā)生以來(lái)，各國(guó)開始審視在這次金融危機(jī)中暴露出的在金融發(fā)展過(guò)程中對(duì)金融消費(fèi)者利益的保護(hù)缺失，著手對(duì)現(xiàn)有金融體系監(jiān)管進(jìn)行改革。
其實(shí)早在上世紀(jì)90年代，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Taylo就提出了“雙峰”理論（Twin Peaks），他認(rèn)為金融監(jiān)管存在兩個(gè)目標(biāo)：一是審慎監(jiān)管目標(biāo)，旨在維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和金融體系的穩(wěn)定，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)；二是保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利的目標(biāo)，通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管，防止和減少消費(fèi)者受到欺詐和其他不公平待遇?！半p峰理論”明確的提出了金融消費(fèi)者保護(hù)在維護(hù)金融穩(wěn)定中的重要作用。
金融消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)一樣，都是金融市場(chǎng)最重要的組成部分，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，依賴于金融消費(fèi)者權(quán)利的良好維護(hù)。長(zhǎng)期以來(lái)，各國(guó)均只關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的利益訴求，而忽視了對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)，最終導(dǎo)致了實(shí)踐中對(duì)消費(fèi)者的資產(chǎn)受到侵吞、濫用和欺詐。破壞了金融市場(chǎng)的平衡，引發(fā)了金融危機(jī)。
二、世界各國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)的改革趨勢(shì)介紹
（一）完善法律法規(guī)制度
金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)于2010年7月21日由總統(tǒng)奧巴馬簽署的《華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》正式公布實(shí)施，法案共有1279頁(yè)，突出了金融審慎監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)兩大目標(biāo)。法案提出新成立獨(dú)立的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)——金融消費(fèi)者保護(hù)局（CFPB），并賦予該機(jī)構(gòu)規(guī)章制定權(quán)和監(jiān)管權(quán)。
危機(jī)爆發(fā)之后，英國(guó)公布了《2009銀行法案》，進(jìn)一步明確了金融服務(wù)局在保護(hù)消費(fèi)者方面的職權(quán)；在《改革金融市場(chǎng)》白皮書中闡述了消費(fèi)者保護(hù)的具體措施和加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)的全球合作。其他國(guó)家如加拿大的《金融消費(fèi)者保護(hù)局法案》，日本的《消費(fèi)者合同法》、《金融商品交易法》和《金融商品銷售法》都體現(xiàn)了危機(jī)之后金融消費(fèi)者保護(hù)的重視。
（二）設(shè)立專門的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)
英國(guó)在危機(jī)爆發(fā)之前就設(shè)有金融服務(wù)管理局（FSA）監(jiān)管各個(gè)領(lǐng)域的消費(fèi)者保護(hù)，在金融危機(jī)爆發(fā)之后，英國(guó)首先通過(guò)《2010金融服務(wù)法》增強(qiáng)了金融服務(wù)監(jiān)管局的監(jiān)管職能，并提出賦予FSA強(qiáng)制信息披露和懲罰權(quán)；到2010年7月26日，英國(guó)通過(guò)了《金融監(jiān)管新舉措》，撤消了金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA），分別設(shè)立了金融政策委員會(huì)（FPC），設(shè)在英格蘭銀行，主要負(fù)責(zé)宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的監(jiān)管；審慎監(jiān)管局（PRA），負(fù)責(zé)對(duì)具體金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管；消費(fèi)者保護(hù)局（CPMA），負(fù)責(zé)具體的消費(fèi)者投訴和教育；經(jīng)濟(jì)犯罪局，負(fù)責(zé)對(duì)經(jīng)濟(jì)犯罪進(jìn)行監(jiān)控。通過(guò)將FSA的職能分割為四個(gè)具體的機(jī)構(gòu)來(lái)執(zhí)行，加強(qiáng)了具體的監(jiān)管力度。
美國(guó)2010年新設(shè)的金融消費(fèi)者保護(hù)局是一個(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，其行政長(zhǎng)官直接對(duì)總統(tǒng)負(fù)責(zé)，其作出的運(yùn)作和決議不受包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的干涉，其運(yùn)作資金來(lái)自美聯(lián)邦體系的轉(zhuǎn)移支付。消費(fèi)者保護(hù)局被授予廣泛的職權(quán)來(lái)制止一切在金融消費(fèi)者領(lǐng)域內(nèi)的不公平、欺詐和濫用。這些領(lǐng)域包括存款貸款、信用卡報(bào)告、抵押經(jīng)紀(jì)和服務(wù)及其他領(lǐng)域。以前金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)的職權(quán)和人員將轉(zhuǎn)移到該機(jī)構(gòu)。
除了專門獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，美國(guó)、歐盟和英國(guó)都提出要設(shè)立跨部門委員會(huì)。美國(guó)成立金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)（FSOC），成員包括美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、金融消費(fèi)者保護(hù)局等，歐盟成立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)（ESRC），由歐洲央行行長(zhǎng)以及各成員國(guó)央行行長(zhǎng)等組成，英國(guó)成立金融穩(wěn)定委員會(huì)（CFS），由英國(guó)財(cái)政部、英格蘭銀行和英國(guó)金融服務(wù)局的人員組成?？绮块T的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示等。
（三）投訴處理和投訴信息披露機(jī)制
美國(guó)在新設(shè)的金融消費(fèi)者保護(hù)局設(shè)立消費(fèi)者投訴部門，開設(shè)免費(fèi)800投訴電話，設(shè)立統(tǒng)一的服務(wù)網(wǎng)站，建立數(shù)據(jù)庫(kù)以完成消費(fèi)者投訴的信息收集和跟蹤，協(xié)調(diào)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和其他聯(lián)邦機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴的處理。在一定情況下，投訴處理部門可將投訴情況向各州傳達(dá)。局長(zhǎng)每年要向國(guó)會(huì)做關(guān)于消費(fèi)者信息處理的匯報(bào)作為監(jiān)督。日本金融監(jiān)管廳專門設(shè)立銀行、保險(xiǎn)證券行業(yè)協(xié)會(huì)的“投資咨詢窗口”，并要求各金融機(jī)構(gòu)對(duì)于投訴要提交處理報(bào)告。
（四）獨(dú)具特色的糾紛解決機(jī)制
澳大利亞和英國(guó)的金融消費(fèi)者糾紛解決有一定的相似之處，二者都選擇成立專門的金融督查服務(wù)機(jī)構(gòu)（FOS），負(fù)責(zé)處理金融消費(fèi)者的糾紛。這是一種獨(dú)立于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和司法機(jī)構(gòu)的糾紛解決機(jī)制，因此又稱為替代性糾紛解決機(jī)制（ADR）。當(dāng)消費(fèi)者與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)生糾紛得不到滿意的解決時(shí)，消費(fèi)者可以向FOS投訴，由FOS組織金融機(jī)構(gòu)和消費(fèi)者進(jìn)行調(diào)解，并作出裁判。FOS處理金融消費(fèi)者投訴不收取任何費(fèi)用，有利于糾紛的順利解決，也省去了消費(fèi)者去司法機(jī)關(guān)訴訟的時(shí)間和精力，維護(hù)了金融機(jī)構(gòu)的良好信譽(yù)。
四、我國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)的啟示及建議
（一）完善金融消費(fèi)者保護(hù)的法律體系
首先，目前我國(guó)相關(guān)法律規(guī)定中并未引入“金融消費(fèi)者”的概念，金融消費(fèi)者與金融投資者混為一體。金融消費(fèi)者是指為了生活需要，辦理銀行存貸款、購(gòu)買保險(xiǎn)合同、申請(qǐng)購(gòu)買信用卡、購(gòu)買個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者。隨著金融業(yè)的發(fā)展，上述的消費(fèi)行為已經(jīng)是當(dāng)代人必不可少的金融生活需求，與專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者不同，在資本市場(chǎng)的個(gè)人投資者，由于不具備專業(yè)的信息分析能力，在金融產(chǎn)品日益復(fù)雜化的時(shí)代，實(shí)質(zhì)上處于信息獲取的弱勢(shì)地位，因此也應(yīng)當(dāng)將其劃入金融消費(fèi)者的行列。
其次，目前我國(guó)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的法律只有《消費(fèi)者保護(hù)法》、《產(chǎn)品質(zhì)量法》，而這兩部法律的設(shè)立均為保護(hù)實(shí)體領(lǐng)域的消費(fèi)者，由于金融產(chǎn)品的特殊性，金融消費(fèi)的概念和權(quán)利尚未明確，在保護(hù)效果上更是收效甚微了。而金融領(lǐng)域的《保險(xiǎn)法》、《證券法》、《商業(yè)銀行法》對(duì)涉及金融消費(fèi)者的保護(hù)大多是一些概念和原則性的條文，例如銀行領(lǐng)域只有“保護(hù)存款人的利益”，僅僅限于對(duì)存款人的保護(hù)；在保險(xiǎn)領(lǐng)域的“保護(hù)保險(xiǎn)當(dāng)事人的合法權(quán)利”，限于規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的從信息披露角度保護(hù)消費(fèi)者利益。法律保護(hù)手段嚴(yán)重不足。
鑒于此種情形，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建立關(guān)于金融消費(fèi)者保護(hù)的層級(jí)相對(duì)較高的法律，并將在法律條文中引入“金融消費(fèi)者”的概念，明確金融消費(fèi)者的權(quán)利，做到金融消費(fèi)者保護(hù)工作“有法可依”。
（二）建立消費(fèi)者保護(hù)的具體職權(quán)機(jī)構(gòu)
縱觀世界各國(guó)金融消費(fèi)者的保護(hù)，無(wú)論實(shí)施混業(yè)經(jīng)營(yíng)還是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家，均建立具體的職權(quán)明確的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)。我國(guó)目前金融消費(fèi)者保護(hù)的職權(quán)分散于消費(fèi)者協(xié)會(huì)，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)，在保監(jiān)會(huì)設(shè)立的保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局職能表述為具有規(guī)章制定權(quán)，接受消費(fèi)者投訴和咨詢，調(diào)查處理?yè)p害消費(fèi)者權(quán)益的事項(xiàng)，但自2003年以來(lái)，并未見保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)關(guān)于消費(fèi)者保護(hù)的規(guī)章出臺(tái)，投訴和處理機(jī)制不明確。在證監(jiān)會(huì)設(shè)立的投資者保護(hù)局的職能表述為“督導(dǎo)促進(jìn)派出機(jī)構(gòu)、交易所、協(xié)會(huì)以及市場(chǎng)各經(jīng)營(yíng)主體在風(fēng)險(xiǎn)揭示、教育服務(wù)、咨詢建議、投訴舉報(bào)等方面，提高服務(wù)投資者的水平；推動(dòng)投資者受侵害權(quán)益的依法救濟(jì)”投資者保護(hù)局并不直接接受和處理消費(fèi)者的投訴。消費(fèi)者保護(hù)職權(quán)不明確，缺乏專業(yè)性，容易造成消費(fèi)者保護(hù)的監(jiān)管空白區(qū)。在改革過(guò)程中，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，在銀行、證券、保險(xiǎn)、非銀行性金融機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域建立具體的職權(quán)明確的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，并賦予該機(jī)構(gòu)一定的規(guī)章制定權(quán)和處罰權(quán)，建立完善的工作和監(jiān)督流程，保證消費(fèi)者保護(hù)工作落到實(shí)處。
（三）設(shè)置便利的消費(fèi)者投訴和糾紛解決機(jī)制
從各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐來(lái)看，中小企業(yè)的作用都是毋庸置疑的。遼寧省中小企業(yè)占遼寧企業(yè)總數(shù)的99％以上，大連作為遼寧省沿海經(jīng)濟(jì)帶的中心，中小企業(yè)更是占了很大比重。中國(guó)的中小企業(yè)，尤其是沿海的企業(yè)是中國(guó)對(duì)外出口的關(guān)鍵點(diǎn)。因此，著力解決中小企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，創(chuàng)建中小企業(yè)保障體系是當(dāng)前應(yīng)當(dāng)研究的課題。
一、后金融危機(jī)時(shí)期的特點(diǎn)及大連市中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀
2008年，美國(guó)次貸危機(jī)使全球陷入了金融危機(jī)，世界的實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受了巨大的打擊，抑制了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，資產(chǎn)價(jià)格縮水，失業(yè)率上升，蔓延的金融危機(jī)對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)都造成了嚴(yán)重的破壞，對(duì)中國(guó)中小企業(yè)也產(chǎn)生了較大的影響。2008年經(jīng)濟(jì)整體虧損22%左右，沿海地區(qū)中小企業(yè)受金融危機(jī)的影響大于內(nèi)陸中小企業(yè)受到的影響，南部沿海地區(qū)的中小企業(yè)受金融危機(jī)的影響大于北部沿海地區(qū)受到的影響。2010年全球經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)期。后金融危機(jī)時(shí)代具有兩個(gè)主要的特色，第一個(gè)最重要的特色是全球的經(jīng)濟(jì)雖然有所好轉(zhuǎn)，但尚未完全恢復(fù)，當(dāng)全球的經(jīng)濟(jì)終于從瀕臨的死亡危機(jī)中走出來(lái)時(shí)，還沒(méi)有出現(xiàn)完全復(fù)蘇的跡象，尤其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面；后金融危機(jī)時(shí)代第二個(gè)特色是全球的股市和樓市都出現(xiàn)逐漸上漲，全球的資產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)了發(fā)展生機(jī)，股市前景較前階段樂(lè)觀。
2010年，各國(guó)采用積極的財(cái)政政策刺激，全球經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)步回升。在中央啟動(dòng)了內(nèi)需抵補(bǔ)外需不足的模式后，我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)率先走出低谷，國(guó)民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)的勢(shì)頭。在二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的國(guó)際金融危機(jī)中，遼寧省遭受的損失相對(duì)較小，大連作為遼寧省的經(jīng)濟(jì)中心，也沒(méi)有明顯地遭受金融危機(jī)的打擊，但大連市的中小企業(yè)卻受到了很大的沖擊。進(jìn)入“后危機(jī)時(shí)代”，大連市按照科學(xué)發(fā)展觀要求，調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，出臺(tái)了一系列支持中小企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策措施，促進(jìn)中小企業(yè)健康有序發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了顯著成績(jī)。尤其是遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶開發(fā)開放上升為國(guó)家戰(zhàn)略，為大連提供了新的發(fā)展空間，為中小企業(yè)的發(fā)展增添了新的機(jī)遇。但一直以來(lái)，遼寧省的中小企業(yè)發(fā)展相對(duì)落后于南方的一些企業(yè)，造成這種局面的原因是多方面的，如企業(yè)內(nèi)部管理體制相對(duì)落后，思維模式固化，品牌意識(shí)淡薄，產(chǎn)業(yè)能力弱等，加之中小企業(yè)本身發(fā)展環(huán)境比較脆弱，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。
二、后金融危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)發(fā)展可能存在或遇到的問(wèn)題
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，我國(guó)的中小企業(yè)也逐漸擺脫虧損的困境，有了很好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。但是我們也要注意到，在良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)之下，進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)期后，會(huì)出現(xiàn)某些制約我國(guó)中小企業(yè)的因素。
1、各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度影響對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的接納度
全球金融危機(jī)爆發(fā)持續(xù)已有兩年，目前世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)開始緩慢復(fù)蘇，從2009年第三季度開始，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體顯現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的跡象。美國(guó)第三季度gdp環(huán)比增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)正，德國(guó)和法國(guó)于二季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，日本也連續(xù)2個(gè)季度出現(xiàn)了正增長(zhǎng)，主要國(guó)家的pmi指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)的反彈，預(yù)示著發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇。從目前情況來(lái)看，一方面，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，有些國(guó)家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的正增長(zhǎng)；另一方面，世界經(jīng)濟(jì)仍存在巨大的不確定性和不穩(wěn)定性，全球經(jīng)濟(jì)格局中存在的尚未解決的深層次矛盾，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將面臨一系列的難題，這也導(dǎo)致了我國(guó)出口貿(mào)易雖然呈現(xiàn)了穩(wěn)定復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但尚未恢復(fù)到危機(jī)前水平。許多國(guó)家為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，減少外部沖擊，重新采用貿(mào)易保護(hù)政策，貿(mào)易保護(hù)主義正在不斷蔓延。從未來(lái)趨勢(shì)看，由于美歐發(fā)達(dá)國(guó)家抑制過(guò)度消費(fèi)，全球存在較大的消費(fèi)缺口，而且全球經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有完全復(fù)蘇，貿(mào)易保護(hù)主義必將會(huì)不斷蔓延，這將會(huì)對(duì)中國(guó)的出口增長(zhǎng)產(chǎn)生沖擊，尤其是對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了不良的影響。我國(guó)中小企業(yè)大多從事勞動(dòng)密集型、資源依賴型產(chǎn)業(yè)，這些中小企業(yè)技術(shù)含量低，附加值低，而技術(shù)密集型、高附加值型企業(yè)少，這些企業(yè)沒(méi)有品牌意識(shí)，生產(chǎn)的產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，必然會(huì)受到限制。歐美國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)影響民眾的消費(fèi)能力，而中國(guó)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展，長(zhǎng)期以來(lái)一直面臨一個(gè)重要的障礙是產(chǎn)品安全和產(chǎn)品質(zhì)量形象，在這種狀況之下，中國(guó)出口的增長(zhǎng)就會(huì)難上加難，中小企業(yè)的發(fā)展也會(huì)面臨挑戰(zhàn)。
2、資金緊張,企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難
我國(guó)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中常常只重視銷售業(yè)績(jī)和企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的使用效率、營(yíng)運(yùn)資金的安全性等問(wèn)題考慮較少，資金周轉(zhuǎn)速度慢，各方面成本壓力加大，從而導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)減少。我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)為了節(jié)約采購(gòu)成本或?yàn)榱吮ＷC生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性，常常在原料采購(gòu)環(huán)節(jié)中一次性采購(gòu)材料數(shù)量過(guò)大，占用了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金。除此之外，由于之前金融危機(jī)的打擊，很多企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致銷售款項(xiàng)難以回籠，增加了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)周期，還使企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的循環(huán)速度放慢。尤其是隨著工業(yè)化的快速發(fā)展，用工數(shù)量增加，勞動(dòng)力成本增加，再加上國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格居高不下，致使企業(yè)的成本壓力進(jìn)一步加大，資金運(yùn)轉(zhuǎn)更加困難。
3、融資困難
融資難是長(zhǎng)期困擾中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)老問(wèn)題，而銀行借款又是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要方式，所以金融業(yè)的支持對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展有著不可替代的影響力。受金融危機(jī)的影響，中小企業(yè)利潤(rùn)下降，使其內(nèi)部融資能力變?nèi)?、?cái)務(wù)壓力增大，再加之中小企業(yè)本身管理制度的不健全，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金緊張企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難。而從國(guó)家政策來(lái)看，限制對(duì)中小企業(yè)開放融資渠道，各大金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持力度不夠。尤其是金融危機(jī)之后，中央明確提出了執(zhí)行從緊的貨幣政策后, 各商業(yè)銀行為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信貸更加謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加大了貸款的審核力度，對(duì)陷入資金短缺的企業(yè)的貸款提出了更高的擔(dān)保條件，導(dǎo)致這些企業(yè)得不到所需資金，使中小企業(yè)的融資環(huán)境進(jìn)一步惡化。
4、企業(yè)內(nèi)部管理體制相對(duì)落后
雖然中小企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要力量，但是，我國(guó)中小企業(yè)的自身管理體制仍相對(duì)落后，導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展受到多方面的限制，如產(chǎn)品質(zhì)量、品牌意識(shí)、信息閉塞以及誠(chéng)信問(wèn)題等等。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們生活水平的提高，人們更加偏好于質(zhì)量好、品牌信譽(yù)好的產(chǎn)品。但是大多數(shù)中小企業(yè)由于規(guī)模限制、沒(méi)有品牌意識(shí)以及技術(shù)水平低下，而且不追求技術(shù)創(chuàng)新，不努力提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量差，售后沒(méi)有保障，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)中小企業(yè)的產(chǎn)品不放心，引發(fā)了中小企業(yè)的誠(chéng)信問(wèn)題，而誠(chéng)信問(wèn)題一直是影響中小企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題。在這種狀況下，中小企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)將面臨重大挑戰(zhàn)。
三、大連市中小企業(yè)的保障體系建設(shè)
1、深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)自主創(chuàng)新
隨著經(jīng)濟(jì)全球化及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷深化，自主創(chuàng)新在科技發(fā)展和國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)中的戰(zhàn)略地位愈顯重要，在我國(guó)，中小企業(yè)正成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。在科技發(fā)展日新月異的今天，技術(shù)落后必將被淘汰，所以中小企業(yè)想要進(jìn)一步發(fā)展，就應(yīng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，關(guān)注在本行業(yè)中產(chǎn)品的發(fā)展方向，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮中小企業(yè)的“小而專、小而精、小而特、小而新”的優(yōu)勢(shì)抵御來(lái)自產(chǎn)業(yè)中各種競(jìng)爭(zhēng)類型的壓力。大連作為知識(shí)經(jīng)濟(jì)全球轉(zhuǎn)移的首選地，更要加強(qiáng)中小企業(yè)的自主創(chuàng)新意識(shí)。大連市的軟件產(chǎn)業(yè)就是一個(gè)很好的例子，如今軟件業(yè)的發(fā)展成就得益于不斷地進(jìn)行自主創(chuàng)新，軟件業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展呈現(xiàn)多元化和高端化趨勢(shì)———由初級(jí)軟件開發(fā)和業(yè)務(wù)流程處理，向技術(shù)含量高、高附加值的業(yè)務(wù)擴(kuò)展已形成了較好的國(guó)際知名度和美譽(yù)度。
2、強(qiáng)化對(duì)中小企業(yè)國(guó)家政策扶持
為了改善中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，國(guó)家出臺(tái)了一系列的政策。2009 年9 月19 日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》提出了營(yíng)造有利于中小企業(yè)發(fā)展的良好環(huán)境、切實(shí)緩解中小企業(yè)融資困難、加大對(duì)中小企業(yè)財(cái)稅扶持力度等8個(gè)方面29條具體意見。在后金融危機(jī)時(shí)代，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展要堅(jiān)持保持平穩(wěn)較快發(fā)展與推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步相結(jié)合，堅(jiān)持改善外部環(huán)境與企業(yè)自身加強(qiáng)管理相結(jié)合，努力改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部管理制度，不斷提高企業(yè)素質(zhì)。扶持政策的重點(diǎn)要完善政策法律體系，為中小企業(yè)發(fā)展?fàn)I造公開公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境，在財(cái)政和信貸資金支持、就業(yè)創(chuàng)業(yè)政策扶持、新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓和社會(huì)服務(wù)等方面也要給予一定的扶持和鼓勵(lì)，切實(shí)減輕中小企業(yè)的社會(huì)負(fù)擔(dān)。
3、促進(jìn)企業(yè)信息系統(tǒng)的建設(shè), 加強(qiáng)企業(yè)間科技創(chuàng)新的戰(zhàn)略聯(lián)合
許多成功企業(yè)運(yùn)用信息化建設(shè), 樹立了自己獨(dú)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在各自行業(yè)中獨(dú)樹一幟。企業(yè)內(nèi)部信息系統(tǒng)的建設(shè)直接影響著企業(yè)內(nèi)部的工作運(yùn)轉(zhuǎn)效率。良好的信息系統(tǒng)，可以使管理者及時(shí)掌握企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，更加有效地實(shí)施內(nèi)部控制。同時(shí)社會(huì)的變化會(huì)影響到企業(yè)的發(fā)展與生存，因此企業(yè)要及時(shí)感知社會(huì)的變化。企業(yè)信息是一種寶貴的資源，企業(yè)要運(yùn)用高科技手段保證信息的傳遞速度和準(zhǔn)確性，要明確規(guī)定各部門的職責(zé)和權(quán)限，為企業(yè)發(fā)展所用，全面進(jìn)行信息的收集，確保溝通渠道暢通，充分利用所掌握的信息資源。近年來(lái)，大連市認(rèn)真貫徹落實(shí)中央"兩化融合"戰(zhàn)略，積極推進(jìn)電子信息技術(shù)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造和升級(jí)工作中的應(yīng)用，使全市企業(yè)信息化建設(shè)進(jìn)入了全面、快速的發(fā)展階段。
4、強(qiáng)化對(duì)中小企業(yè)融資政策扶持
資金是中小企業(yè)生存發(fā)展的生命,資金短缺一直困擾著中小企業(yè)。在解決辦法上，首先應(yīng)理順政府、銀行和企業(yè)三者之間的關(guān)系，創(chuàng)新方式方法，切實(shí)解決中小企業(yè)融資難、貸款難的問(wèn)題。其次，要鼓勵(lì)支持中小企業(yè)加強(qiáng)自身建設(shè)，改進(jìn)內(nèi)部資金管理制度，還必須在此基礎(chǔ)上加大政府的金融支持力度，建立政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及政策性再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，多元化貸款抵質(zhì)押方式，改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。最后，中小企業(yè)除了積極爭(zhēng)取銀行貸款外，還需要拓寬思路，多渠道融資，確保資金能正常周轉(zhuǎn)。比如企業(yè)可以讓渡少部分股權(quán)，引進(jìn)投資者，這樣不僅可以化解企業(yè)的危機(jī)，給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金，同時(shí)還改善了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。
參考文獻(xiàn)：
在集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)方面,盡管近期國(guó)際幾大航運(yùn)巨頭依然宣布整體提價(jià),航運(yùn)價(jià)格指數(shù)也有所回調(diào),但是運(yùn)力閑置仍在擴(kuò)大。據(jù)法國(guó)航運(yùn)咨詢網(wǎng)站(Alphaliner)提供的數(shù)據(jù)顯示,截至2012年3月中旬,全球已有302艘集裝箱船,合計(jì)90萬(wàn)TEU運(yùn)力被閑置,占到整個(gè)集裝箱船規(guī)模的5.9%,而這個(gè)數(shù)據(jù)在2011年6月份僅為53艘,合計(jì)運(yùn)力8萬(wàn)TEU,只占整個(gè)集裝箱船隊(duì)的0.5%。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,市場(chǎng)運(yùn)價(jià)經(jīng)過(guò)連續(xù)的下跌,目前已下降到跌無(wú)可跌的境地,整個(gè)海運(yùn)業(yè)處于嚴(yán)重的虧損狀態(tài),2012年全行業(yè)的洗牌已不可避免。
二、 航運(yùn)業(yè)所處局面分析
2011年以來(lái),全球航運(yùn)市場(chǎng)整體低迷,市場(chǎng)運(yùn)力供求的不平衡與經(jīng)營(yíng)成本的剛性上升對(duì)航商形成雙重?cái)D壓。中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)董事長(zhǎng)魏家福認(rèn)為,當(dāng)前國(guó)際航運(yùn)業(yè)處于五大失衡的整體格局:
(1)供需關(guān)系不均衡。過(guò)去幾年航運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)繁榮和航運(yùn)企業(yè)的充?，F(xiàn)金導(dǎo)致行業(yè)運(yùn)力過(guò)快增長(zhǎng),這是目前航運(yùn)業(yè)總體失衡的根本原因所在。今年,航運(yùn)需求實(shí)現(xiàn)了比較穩(wěn)定的增長(zhǎng),但由于運(yùn)力增長(zhǎng)過(guò)快,持續(xù)壓低運(yùn)價(jià),出現(xiàn)行業(yè)性虧損,導(dǎo)致一些企業(yè)破產(chǎn)。市場(chǎng)運(yùn)力供大于求局面將貫穿全年,這種局面在明年還將繼續(xù)。
(2)成本收入不均衡。目前航運(yùn)企業(yè)面臨著高成本和低收入的雙重夾擊,這是當(dāng)前航運(yùn)業(yè)失衡的困境所在。一方面,全球商品價(jià)格高企,燃油價(jià)格處于高位,港口使用費(fèi)居高不下;另一方面,供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致航運(yùn)價(jià)格處于歷史低位、持續(xù)低迷。與2010年相比,今年班輪運(yùn)費(fèi)已經(jīng)下跌60%以上,航運(yùn)企業(yè)的盈利空間被嚴(yán)重壓縮,甚至虧本經(jīng)營(yíng)。
(3)市場(chǎng)主體不均衡。市場(chǎng)主體多元化是航運(yùn)業(yè)失衡的嚴(yán)重困擾。目前航運(yùn)市場(chǎng)開放、透明,傳統(tǒng)的貨主如礦商、鋼廠、電廠、煤礦,以及銀行、甚至貿(mào)易公司,近幾年處于產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的企業(yè)同時(shí)涌入航運(yùn)市場(chǎng)、造船市場(chǎng),造成市場(chǎng)秩序出現(xiàn)混亂。
(4)利益訴求不均衡。利益訴求多元化導(dǎo)致航運(yùn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)失衡。一方面,市場(chǎng)主體不同,市場(chǎng)定位與目標(biāo)不同。盡管目前航運(yùn)市場(chǎng)低迷,仍有不少船東以投資船舶為目的大規(guī)模造船,更加劇了市場(chǎng)環(huán)境的惡化。另一方面,經(jīng)營(yíng)策略出現(xiàn)分化。一些船公司不惜以低運(yùn)價(jià)為手段,搶占市場(chǎng)份額,全方位打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
(5)利潤(rùn)分配不均衡。航運(yùn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上處于相對(duì)劣勢(shì)地位,利潤(rùn)分配不均使得航運(yùn)業(yè)失衡進(jìn)一步加劇,利潤(rùn)空間被顯著擠壓。比較而言,資源能源鏈條利潤(rùn)豐厚。在航運(yùn)業(yè)內(nèi),資本型企業(yè)利潤(rùn)豐厚,生產(chǎn)型企業(yè)則利潤(rùn)微薄。
三、 我國(guó)國(guó)際航運(yùn)企業(yè)發(fā)展策略
要應(yīng)對(duì)好機(jī)遇與挑戰(zhàn),實(shí)現(xiàn)均衡突破,我國(guó)的航運(yùn)企業(yè)關(guān)鍵要立足于“三個(gè)發(fā)展”:
一是理性發(fā)展。大型企業(yè)要提高行為自律意識(shí),從大局出發(fā),從維護(hù)航運(yùn)市場(chǎng)整體可持續(xù)發(fā)展高度,審視和制定經(jīng)營(yíng)策略,維護(hù)市場(chǎng)秩序,不引發(fā)市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng);中小企業(yè)不能盲目跟風(fēng)造船,該停止造船就要停止造船,避免過(guò)度投資、過(guò)度投放運(yùn)力。企業(yè)應(yīng)該立足本職,做自己最擅長(zhǎng)的事,提高核心競(jìng)爭(zhēng)力是根本。
二是創(chuàng)新發(fā)展。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路漫長(zhǎng),航運(yùn)需求相對(duì)平淡,航運(yùn)企業(yè)只能進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,從企業(yè)實(shí)情出發(fā),對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)做一些新的適應(yīng)性變革,以客戶需求為導(dǎo)向,推進(jìn)航運(yùn)服務(wù)創(chuàng)新,為客戶提供更多的延伸服務(wù)和增值服務(wù),實(shí)現(xiàn)“雙贏”或“多贏”。
三是合作發(fā)展。航運(yùn)業(yè)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)集中度并不高的領(lǐng)域,合作發(fā)展既包括航運(yùn)業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)協(xié)作,也應(yīng)包括上下游產(chǎn)業(yè)之間的合作共贏。航運(yùn)業(yè)要“抱團(tuán)取暖”,維護(hù)共同利益,所有價(jià)值鏈供方、需方、港口、銀行等一起合作,共同維護(hù)世界航運(yùn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
同時(shí),要注意到“中國(guó)因素”仍然是引導(dǎo)世界海運(yùn)業(yè)走出低谷的一個(gè)重要因素,世界源動(dòng)力還是中國(guó)。中國(guó)“十二五”規(guī)劃提出,調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式,把拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”從投資為主、出口為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)為主的調(diào)整,毫無(wú)疑問(wèn)將對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)做出重大貢獻(xiàn)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),中國(guó)政府科學(xué)果斷決策,實(shí)施了擴(kuò)大內(nèi)需、保證增長(zhǎng)、調(diào)整結(jié)構(gòu)一攬子計(jì)劃,保持了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,在航 運(yùn)領(lǐng)域著力轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,加快內(nèi)河航運(yùn)建設(shè),積極推進(jìn)港行業(yè)節(jié)能減排,不斷優(yōu)化港口結(jié)構(gòu)布局,引導(dǎo)航運(yùn)企業(yè)抱團(tuán)取暖,加強(qiáng)行業(yè)自律和理性發(fā)展,努力規(guī)劃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,采取了鼓勵(lì)更新淘汰老舊船舶,實(shí)施運(yùn)價(jià)備案一系列有效的政策措施,取得了良好的效果。 四、 我國(guó)國(guó)際航運(yùn)企業(yè)健康發(fā)展所需的政策保障 航運(yùn)企業(yè)要
想平穩(wěn)“越冬”,僅靠自身的努力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,還需要政府有關(guān)部門積極施以援手,盡快出臺(tái)有利于航運(yùn)企業(yè)健康發(fā)展的政策和措施。重點(diǎn)是通過(guò)鼓勵(lì)性的政策,支持有能力、有實(shí)力的航運(yùn)企業(yè)加快兼并重組步伐,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,淘汰高耗能、高污染、低效益的過(guò)剩運(yùn)力。同時(shí),要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,加強(qiáng)航運(yùn)市場(chǎng)宏觀調(diào)控,防止惡性競(jìng)爭(zhēng),為企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)公平、有序的市場(chǎng)環(huán)境。此外,還要規(guī)范貨主投資航運(yùn)的行為,引導(dǎo)貨主與航運(yùn)企業(yè)發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì),互補(bǔ)共贏,實(shí)現(xiàn)航運(yùn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。
在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,航運(yùn)業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的形勢(shì)下,更要增強(qiáng)信心,立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)、同舟共濟(jì)、共克時(shí)艱,努力把握市場(chǎng)發(fā)展變化趨勢(shì),努力推進(jìn)航運(yùn)業(yè)實(shí)現(xiàn)新的突破。交通運(yùn)輸部作為中國(guó)政府主管行業(yè)的部門,有必要從“轉(zhuǎn)變方式、加強(qiáng)監(jiān)管、深化合作”三個(gè)方面著手:
第一,轉(zhuǎn)變方式,調(diào)整結(jié)構(gòu)。以科學(xué)發(fā)展為主題,繼續(xù)著力推進(jìn)水域戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國(guó)將立足于發(fā)展現(xiàn)代物流,推動(dòng)集約發(fā)展降低物流成本,繼續(xù)加強(qiáng)船舶運(yùn)力的宏觀調(diào)控,積極引導(dǎo)港口貨船、集裝箱運(yùn)力的有序投放,千方百計(jì)緩解運(yùn)力過(guò)剩的狀況。
第二,加強(qiáng)監(jiān)管,維護(hù)安全。作為國(guó)際海事組織A類理事國(guó),中國(guó)政府高度重視海運(yùn)安全和海洋環(huán)境保護(hù),將繼續(xù)遵循《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書》,共同承擔(dān)區(qū)域責(zé)任原則,開展國(guó)際航運(yùn)船舶溫室氣體減排合作,還將在聯(lián)合國(guó)授權(quán)的范圍內(nèi),繼續(xù)采取措施配合中國(guó)海運(yùn)索馬里護(hù)航行動(dòng),保障過(guò)往商船海上航行安全和人命安全。
第三,深化合作,共促發(fā)展。海運(yùn)業(yè)發(fā)展繁榮對(duì)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展、早日走出后危機(jī)時(shí)代的陰影作用巨大,任何形式的貿(mào)易保護(hù)、單邊行動(dòng)都會(huì)給海運(yùn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面的影響,不利于經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。海運(yùn)業(yè)是中國(guó)對(duì)外開放最早、開放水平最高的產(chǎn)業(yè)之一,中國(guó)海運(yùn)業(yè)在開放中不斷發(fā)展壯大,國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷的提升,有力支撐了國(guó)家經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易發(fā)展。中國(guó)將堅(jiān)定不移地堅(jiān)持改革和開放,促進(jìn)貿(mào)易投資市場(chǎng)化、便利化,推動(dòng)區(qū)域和世界經(jīng)濟(jì)一體化,與中外各界加強(qiáng)海運(yùn)合作,本著互利共贏的原則,著力加強(qiáng)對(duì)水運(yùn)市場(chǎng)的管理,為國(guó)際海運(yùn)業(yè)共同營(yíng)造和維護(hù)公平、透明開放的市場(chǎng)環(huán)境。
五、小結(jié)
直面經(jīng)濟(jì)沖擊的不僅僅是航運(yùn)這一產(chǎn)業(yè)本身,更是人們長(zhǎng)期以來(lái)形成的思維定勢(shì)和舊有的生存規(guī)則,只有從壓低運(yùn)價(jià)、爭(zhēng)搶貨源的經(jīng)營(yíng)模式中跳出來(lái),重建市場(chǎng)邊界,才能最終沖出困境。
參考文獻(xiàn):
有了信心，還要看清我們的比較優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持發(fā)展不動(dòng)搖。全國(guó)農(nóng)民“手中有糧，心中不慌”，青海農(nóng)牧民則是“手中有資源，心中不慌?！边@就是我們的比較優(yōu)勢(shì)。瞄準(zhǔn)優(yōu)勢(shì)，瞄準(zhǔn)資源，團(tuán)結(jié)一心，強(qiáng)力發(fā)展，我們就能從應(yīng)對(duì)危機(jī)中學(xué)到更多東西，妥善處理好宏觀調(diào)控和微觀調(diào)整的關(guān)系，就能經(jīng)得起統(tǒng)領(lǐng)駕馭復(fù)雜經(jīng)濟(jì)能力的重大考驗(yàn)。
機(jī)遇垂青信念堅(jiān)定和準(zhǔn)備充分的人。我們的信心來(lái)自三方面：即經(jīng)過(guò)改革開放30年的快速發(fā)展，積累了較為豐富的領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)驗(yàn)，形成了具有較強(qiáng)地域特色和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，具備了較為堅(jiān)實(shí)的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)。
目前青海經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)大起大落，正是我們?cè)诔霈F(xiàn)“經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)”時(shí)，政府及時(shí)有力地出臺(tái)了應(yīng)對(duì)措施，措施比較得力，對(duì)企業(yè)提倡自救與互救、順應(yīng)淘汰等策略，這也為新的一年應(yīng)對(duì)復(fù)雜情況，積累了一些經(jīng)驗(yàn)。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)之際，科學(xué)發(fā)展觀里的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)，尤其要更加堅(jiān)定不移地堅(jiān)持下去.
拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)，加大投資，需要的是又好又快，絕不能“蘿卜快了不洗泥”。新的一年，我們要撲下身子、沉下心來(lái)，瞄準(zhǔn)方向、狠抓機(jī)遇，集中于民生、基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、科技含量高的項(xiàng)目，集中于欠發(fā)達(dá)地區(qū)最薄弱的環(huán)節(jié)，盡快趕上全國(guó)拉動(dòng)內(nèi)需的平均投資速度。這就要求我們多做實(shí)事，多見實(shí)效，不僅要為當(dāng)前發(fā)展做事，更要為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造條件。
