相關(guān)期刊
時(shí)間：2023-11-24 10:59:41
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。
對(duì)于我國(guó)一些中小型企業(yè)而言，它們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資正面臨著巨大的機(jī)遇。以往我國(guó)投資企業(yè)受到金融危機(jī)的影響步入到低谷，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展投資企業(yè)已經(jīng)漸漸有了復(fù)蘇的趨勢(shì)，我國(guó)的市場(chǎng)擁有者巨大的發(fā)展?jié)摿?，?duì)于世界的投資機(jī)構(gòu)而言有著巨大的誘惑力，而我國(guó)應(yīng)用的人民幣幣種也在不斷的升值，許多人都希望能夠擁有大量的人民幣資產(chǎn)。有人說(shuō)目前投資資金是非常充足的，只是等待著有巨大潛力的項(xiàng)目而已。我國(guó)證券市場(chǎng)也漸漸好轉(zhuǎn)，為其它市場(chǎng)的建立做好了鋪墊工作，而且上市也漸漸成為一種新的潮流。我國(guó)的許多新生企業(yè)也受到投資單位的廣泛關(guān)注，好的項(xiàng)目就必然會(huì)得到許多投資機(jī)構(gòu)的支持。同時(shí)投資者的眼光放得更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，對(duì)于各個(gè)行業(yè)都十分的關(guān)注。除了互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的項(xiàng)目外，我國(guó)的生物、醫(yī)藥等等多種項(xiàng)目所獲得的資金都逐漸增加，而且注重提升人們生活質(zhì)量的新技術(shù)也被各界專業(yè)人士所看重。
2 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的主要問(wèn)題
盡管我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)取得了十分良好的發(fā)展，但是其中仍然存在著較多的問(wèn)題，例如，我國(guó)的道德風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高、我國(guó)的政府部門(mén)并沒(méi)有給予支持，或是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)退出不順暢等等，所以，必須要加快我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的福利政策支持力度，建立完善的法律保護(hù)環(huán)境，加快組建以風(fēng)險(xiǎn)資金為中心的良好風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題主要有以下內(nèi)容.
2.1 法律的缺失
我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段，還處于高速發(fā)展階段，并沒(méi)有建立健全的法律法規(guī)對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行制約，不能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)投資體系做好法律保障工作，除了最基本的法律法規(guī)之外，還需要建立一些特殊的法律法規(guī)內(nèi)容。其中主要有兩方面，第一是與投資對(duì)象相關(guān)的法律法規(guī)，例如《公司法》、《證券投資法》等等。第二點(diǎn)是與風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程相關(guān)的法律法規(guī)，例如《經(jīng)濟(jì)法》、《產(chǎn)權(quán)保護(hù)法》等等，還有對(duì)財(cái)務(wù)管理人員以及相互律師顧問(wèn)約束方面的法律法規(guī)等等。我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)于這些內(nèi)容還處于嚴(yán)重的空缺狀態(tài)，舉一個(gè)較為簡(jiǎn)單的例子，我國(guó)還沒(méi)有《風(fēng)險(xiǎn)投資基金管理法》等針對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的法律法規(guī)，導(dǎo)致我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資操作過(guò)程沒(méi)有任何法律依據(jù)。因?yàn)?，我?guó)制約風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)沒(méi)有進(jìn)行建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不能夠采取公開(kāi)募捐的形式建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，只能依靠私募的形式成立相應(yīng)的股份有限公司進(jìn)行相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資資金操作，雖然，我國(guó)人民群眾的儲(chǔ)蓄資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了六萬(wàn)億人民幣，但是因?yàn)闆](méi)有相關(guān)的法律法規(guī)，導(dǎo)致這些資金并不能進(jìn)入到風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)當(dāng)中。
2.2 沒(méi)有相關(guān)的稅收福利政策
沒(méi)有相關(guān)的稅收福利政策，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展受到嚴(yán)重的阻礙。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資狀況調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，相關(guān)的稅收福利政策是推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。在一九六九年美國(guó)對(duì)稅率進(jìn)行了很大的調(diào)整，其中最高的稅率為百分之四十九，對(duì)于美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域發(fā)起了巨大的沖擊，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域幾乎受到了毀滅性的沖擊，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資總金額也急劇的下降，甚至逐漸下滑到政策推行前的百分之六。面對(duì)此情況美國(guó)政府不得不將該政策取消，重新對(duì)稅率進(jìn)行調(diào)整，將最高的百分之四十九的稅率下調(diào)至百分之二十八，所以在1978年的時(shí)候美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域漸漸有所好轉(zhuǎn)，資金總額度不斷的增加。到了1980年美國(guó)政府為了進(jìn)一步促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的發(fā)展，有獎(jiǎng)稅率表下調(diào)至百分之二十，這一政策的有效落實(shí)，使得美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域如同由年邁的老人轉(zhuǎn)變?yōu)楦挥谢盍Φ哪贻p人，以每年百分之四十六的增長(zhǎng)幅度逐年增長(zhǎng)。英國(guó)在1983年期間也制定了一些關(guān)于促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的計(jì)劃，其中明確指出對(duì)于個(gè)人投資人員可以免除稅款。但是對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀而言對(duì)于相關(guān)的福利政策還十分的缺少，甚至存在投資企業(yè)和被投資企業(yè)重復(fù)收取稅款的現(xiàn)象。而且對(duì)于一些高新技術(shù)項(xiàng)目的稅收方面，因?yàn)樵谠擁?xiàng)目中智力成本占據(jù)著很大的成分，所以，在稅收的過(guò)程中不能開(kāi)取相應(yīng)的稅票，也就導(dǎo)致企業(yè)不能在稅款計(jì)算的過(guò)程中進(jìn)行稅款的抵消，為企業(yè)的稅收增加了許多壓力[1]。
3 如何完善我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理
3.1 注重風(fēng)險(xiǎn)投資人才的培養(yǎng)
風(fēng)險(xiǎn)投資人才是完善我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理的關(guān)鍵，目前我國(guó)對(duì)于擁有業(yè)績(jī)考核證明具有高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資人才還十分的缺少，也正因?yàn)槿绱藢?dǎo)致以下不良狀況的出現(xiàn)：我國(guó)每一年的省級(jí)科學(xué)研究成果高達(dá)三萬(wàn)多項(xiàng)，但是真正能夠投入到經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上成為產(chǎn)品的只有百分之二十左右，而且能夠成為具體產(chǎn)業(yè)的只有百分之五左右。我國(guó)的科技研究人員雖然對(duì)于創(chuàng)業(yè)十分的積極，但是沒(méi)有相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，而且相關(guān)的企業(yè)投資機(jī)構(gòu)雖然對(duì)于科技項(xiàng)目十分的看重，但是不能夠找到權(quán)威、可靠的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。
3.2 企業(yè)需要不斷的加強(qiáng)投資資金的管理
要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向，反復(fù)的研究資金的投入計(jì)劃，要以突出企業(yè)的主業(yè)為重點(diǎn)，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力為中心，從而最終確定企業(yè)資金投入的項(xiàng)目選擇，將企業(yè)資源的利用率擴(kuò)大到最大化，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的不斷增加。企業(yè)必須要經(jīng)過(guò)相關(guān)單位的批準(zhǔn)后才能夠進(jìn)行股票、理財(cái)?shù)冉鹑陲L(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。而企業(yè)要對(duì)目前所擁有的所有項(xiàng)目進(jìn)行深入的調(diào)查，對(duì)于委托機(jī)構(gòu)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況及時(shí)的進(jìn)行了解，一旦發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)嚴(yán)重的惡化情況，一定要及時(shí)的采取相關(guān)的應(yīng)對(duì)措施，從而將企業(yè)的資金進(jìn)行回收，將企業(yè)的損失降低到最低，保證國(guó)有資金的安全。如果企業(yè)經(jīng)過(guò)我國(guó)相關(guān)部門(mén)的認(rèn)證，可以進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，一定嚴(yán)格的依照我國(guó)相關(guān)的法律規(guī)定進(jìn)行資金操作，要嚴(yán)格的控制資金投入規(guī)模，不斷的對(duì)投入資金流程進(jìn)行優(yōu)化，吸取大量的專業(yè)人才，保證金融風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)能夠具有高度的科學(xué)化、規(guī)范化、專業(yè)化。對(duì)于一些期貨的投資金額，要以鎖定投資成本為最初的目的，有效的降低投資資金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)[2]。
3.3 對(duì)于金融投資風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)的防范
二、金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)分類
第一，人為操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候都是人為因素所致，金融投資市場(chǎng)其環(huán)境是非常復(fù)雜的，因此在投資操作過(guò)程中作為投資主體必須具備極高的專業(yè)素養(yǎng)，這樣才能減小操作風(fēng)險(xiǎn)。金融操作風(fēng)險(xiǎn)是貫穿于整個(gè)投資過(guò)程當(dāng)中的，投資者可能因某個(gè)階段操作有誤或考慮不全而隨時(shí)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。金融投資的操作是需要依靠人類這個(gè)主體來(lái)完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個(gè)人素養(yǎng)的差異，難免會(huì)產(chǎn)生一些錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致了操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這類風(fēng)險(xiǎn)的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進(jìn)行控制和管理的，只有減少人為因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)才能更好進(jìn)行金融投資操作的風(fēng)險(xiǎn)管理!第二，內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。金融投資市場(chǎng)環(huán)境是極其復(fù)雜的，各金融投資機(jī)構(gòu)相互關(guān)聯(lián)，其內(nèi)部管理的不合理I生很可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)性的形成。一旦金融投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)操作速率過(guò)低，這肯定會(huì)導(dǎo)致金融投資的內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)陛增大，造成巨大的損失。同時(shí)，金融投資機(jī)構(gòu)的硬件設(shè)施如果不能滿足投資業(yè)技術(shù)要求，或是應(yīng)用軟件等基礎(chǔ)設(shè)施太過(guò)陳舊，這都不利于金融信息的準(zhǔn)確快速獲取，對(duì)于金融投資者來(lái)說(shuō)及時(shí)準(zhǔn)確的信息是至關(guān)重要的，這些硬件設(shè)施的不完善，都會(huì)增大技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性。內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)是與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制密切相關(guān)的，金融投資市場(chǎng)復(fù)雜性以及其內(nèi)部管理的不合理性都可能產(chǎn)生內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)，從而致使金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，為了維護(hù)金融投資市場(chǎng)的穩(wěn)定秩序，就應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管理，減小內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)!第三，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)中，價(jià)格轉(zhuǎn)變是非常常見(jiàn)的現(xiàn)象，所以投資者遇到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一種很常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。金融投資過(guò)程中常常會(huì)遇到投資重組的情況，導(dǎo)致投資者的資金變現(xiàn)困難，使投資者所持有的流動(dòng)資金沒(méi)有辦法進(jìn)行正常的支付。這種隋況下很容易造成金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)誘發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑加大投資者進(jìn)行投資操作的風(fēng)險(xiǎn)，要想更好的管理金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)就必須更好的進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制。第四，信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一樣，也是金融市場(chǎng)中很常見(jiàn)的一種風(fēng)險(xiǎn)，主要是交易對(duì)方未能完成自己的義務(wù)導(dǎo)致的一種違約行為，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也可能因?yàn)閭钟邪l(fā)行人沒(méi)有按照規(guī)定支付到期款而引發(fā)的金融投資資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完善和發(fā)展，金融投資產(chǎn)品的不斷豐富，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，從而誘發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，只有減小信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，才能更好的進(jìn)行投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。
三、金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理措施
第一，加強(qiáng)金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理要提高職員的素質(zhì)。金融機(jī)構(gòu)要積極引進(jìn)高素質(zhì)的人才，擴(kuò)大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的很大一個(gè)因素就是人為原因，因此要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，提高員工的工作素質(zhì)。對(duì)于已就職的員工，要定期進(jìn)行技能培訓(xùn)，通過(guò)培訓(xùn)可以樹(shù)立員工的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)員工的責(zé)任感，可以使員工嚴(yán)于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動(dòng)金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。員工之間要共同學(xué)習(xí)，相互促進(jìn)，共同進(jìn)步，提高員工之間的合作協(xié)助能力，促進(jìn)員工互相交換知識(shí)見(jiàn)解，盡量減少操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。通過(guò)培訓(xùn)還可以倡導(dǎo)員工愛(ài)崗敬業(yè)。金融機(jī)構(gòu)也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，積極加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳，把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和意識(shí)慢慢滲透到員工當(dāng)中，調(diào)動(dòng)員工的工作積極性。第二，完善內(nèi)部管理。在金融投資過(guò)程中，要想減小操作風(fēng)險(xiǎn)，完善的內(nèi)部管理制度是非常重要的。金融投資機(jī)構(gòu)需要將各部門(mén)相關(guān)職責(zé)具體化，以此來(lái)提高金融投資機(jī)構(gòu)操作速率，并根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)制定出詳細(xì)的監(jiān)管條例和相應(yīng)的懲罰制度，來(lái)規(guī)范操作行為減小金融投資過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)要建立健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度，來(lái)促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的良性健康穩(wěn)定發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)還要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅要做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的事前工作，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，也要及時(shí)有應(yīng)急預(yù)案。通過(guò)完善健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，保證各個(gè)部門(mén)之間相互監(jiān)督相互制約，加強(qiáng)了金融操作的管理，減少了操作風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率。第三，規(guī)范操作流程，提高信息技術(shù)水平。操作風(fēng)險(xiǎn)存在于金融投資的整個(gè)過(guò)程，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化的操作流程可降低操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的操作流程應(yīng)涉及到投資機(jī)構(gòu)的每一個(gè)部門(mén)，深入到每一項(xiàng)投資決策，投資管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)制定周密的投資計(jì)劃，做到投資決策的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，盡量減小投資風(fēng)險(xiǎn)。要嚴(yán)格要求金融投資人員的操作手法，降低內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，降低操作風(fēng)險(xiǎn)為金融投資帶來(lái)的危害。第四，明確風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。為了有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，減小投資操作風(fēng)險(xiǎn)的可能性，工作人員可根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)管理建立一個(gè)范疇以及目標(biāo)，并且可制定一些短期的具體目標(biāo)，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理的工作可以穩(wěn)定的發(fā)展。如建立一個(gè)詳細(xì)損失事件報(bào)告制度，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取連續(xù)的檢測(cè)并定期進(jìn)行報(bào)告的方式，可以有效的檢測(cè)出操作風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，持續(xù)的檢測(cè)為分析操作風(fēng)險(xiǎn)積累可參考數(shù)據(jù)，分析單獨(dú)的損失事件和風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程以及資源的分配，以此來(lái)確定特定損失的原因以及相互之間的關(guān)聯(lián)，從而得出關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)，在投資操作過(guò)程中參投人員可針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，了解損失事件產(chǎn)生的概率，找出潛在操作風(fēng)險(xiǎn)，明確重要風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞 金融投資 操作風(fēng)險(xiǎn) 可控 穩(wěn)定
一、影響金融投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的原因及控制措施
目前國(guó)內(nèi)常見(jiàn)的金融投資產(chǎn)品有：股票，期貨，債券，基金，黃金，外匯，現(xiàn)貨及信托等。結(jié)合金融投資產(chǎn)品的特點(diǎn)，將其風(fēng)險(xiǎn)主要?jiǎng)澐譃椋嘿Y本風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)這些風(fēng)險(xiǎn)成因逐一進(jìn)行分析，得出相應(yīng)的控制措施。
1.關(guān)于資本風(fēng)險(xiǎn)
資本風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在金融產(chǎn)品發(fā)行者的資金實(shí)力是否可靠，也常常延伸出一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)即信用風(fēng)險(xiǎn)。股票、債券、基金及信托這些投資產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)就是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)一般是指與金融產(chǎn)品的發(fā)行者相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，以信托為例，信托公司倒閉，就是信用風(fēng)險(xiǎn)?？刂拼胧┰谟谶x擇信用度高的發(fā)行者，并注重信用風(fēng)險(xiǎn)的分散，避免全部投資的資金與同一個(gè)的發(fā)行者相關(guān)聯(lián)。
2.關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)于所有與利率變化有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。作為金融產(chǎn)品，其自身的收益好壞基本上都與目前的利率水平與后期的利率變化息息相關(guān)。他直接影響金融產(chǎn)品的價(jià)格漲跌，金融產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)直接受其影響。期貨與現(xiàn)貨的主要風(fēng)險(xiǎn)就是在于價(jià)格變化。利率風(fēng)險(xiǎn)及價(jià)格風(fēng)向的控制措施在于根據(jù)變化趨勢(shì)的預(yù)判去決定相應(yīng)的操作方向，即多頭還是空頭，這在現(xiàn)貨中經(jīng)常能夠遇到。同時(shí)調(diào)整好持倉(cāng)量，控制好持倉(cāng)量與資金的比例。
3.關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
投資者決定用資金去購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品本身就是屬于一種買(mǎi)賣(mài)行為，這就構(gòu)成了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因，即買(mǎi)賣(mài)雙方。內(nèi)、外需，供求關(guān)系，季節(jié)變化，國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)，人文習(xí)慣，政策性原因還有市場(chǎng)的周期性，這些都會(huì)影響到市場(chǎng)的變化與走向，這些也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的所在，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響到價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響最深的是黃金，其次是現(xiàn)貨與期貨?？刂拼胧┰谟诙聪な袌?chǎng)信息，了解所操作的金融產(chǎn)品與那些市場(chǎng)有關(guān)，根據(jù)相關(guān)市場(chǎng)信息對(duì)價(jià)格進(jìn)行短期與中長(zhǎng)期預(yù)判，并進(jìn)行行營(yíng)的操作。例如現(xiàn)貨一般與農(nóng)產(chǎn)和季節(jié)相關(guān)，黃金一般與原油相關(guān)?，F(xiàn)貨企業(yè)也要結(jié)合市場(chǎng)信息做好倉(cāng)儲(chǔ)準(zhǔn)備。
4.關(guān)于匯率風(fēng)險(xiǎn)
由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)逐漸一體化，不同幣種之間的互換成為了常見(jiàn)的金融行為，匯率的波動(dòng)加大了匯率風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于匯率的風(fēng)險(xiǎn)大多與國(guó)際形勢(shì)有關(guān)，外匯儲(chǔ)備、利率、通貨膨脹等都是主要影響匯率的原因。外匯與黃金的投資風(fēng)險(xiǎn)也受匯率影響。針對(duì)進(jìn)出口企業(yè)可以進(jìn)行合同方面的約定措施，約定雙方風(fēng)險(xiǎn)比例，或者與匯率鎖定公司簽訂匯率鎖定合約。對(duì)個(gè)人可以在操盤(pán)技巧與規(guī)律上進(jìn)行控制。
二、操盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)及管理
現(xiàn)在的金融投資產(chǎn)品大都應(yīng)用了電子盤(pán)面進(jìn)行價(jià)格走勢(shì)的規(guī)律性的分析。在股票、期貨、現(xiàn)貨、黃金與外匯的操作過(guò)程中都可以應(yīng)用，關(guān)于操作技巧可以通過(guò)以下幾種方式進(jìn)行：
1.盤(pán)面規(guī)律與K線
電子盤(pán)面是由一根根“K”線組成的，K線是反應(yīng)一段時(shí)間內(nèi)（商品）的價(jià)格變化，K線具有多種形態(tài)，不同形態(tài)的K線的組成也會(huì)預(yù)示著一些現(xiàn)象的發(fā)生，掌握K線的規(guī)律是進(jìn)行盤(pán)面操作風(fēng)險(xiǎn)可控的一種常見(jiàn)方法。
2.做好止盈與止損短線操作
大多數(shù)投資人在進(jìn)行盤(pán)間操作時(shí)都會(huì) 有“眼熱”問(wèn)題出現(xiàn)，見(jiàn)到盤(pán)勢(shì)大好的時(shí)候進(jìn)行追單操作，或者在單子被套的時(shí)候持單，甚至是重倉(cāng)持單，這種行為在盤(pán)間操作時(shí)是比較忌諱的，在操盤(pán)時(shí)常有兩句話叫“物極必反”與“見(jiàn)好就收”，在進(jìn)行每一批進(jìn)單操作時(shí)都要設(shè)置好止盈位置與止損位置。順勢(shì)追漲殺跌，宜追初漲，忌追高位，宜追初追，忌追地板。
3.倉(cāng)位控制與鎖倉(cāng)
統(tǒng)計(jì)好自己可以進(jìn)行操作的倉(cāng)位量，將倉(cāng)位分成三份或者四份，依據(jù)行情每次進(jìn)行操作時(shí)只用其中一份的倉(cāng)位進(jìn)行操作，并保證一方的進(jìn)倉(cāng)量不能超過(guò)全部倉(cāng)位的一半，其余倉(cāng)位為鎖倉(cāng)做好準(zhǔn)備。
4.成交量變化
在持續(xù)下跌的價(jià)格低位區(qū)，出現(xiàn)成交量增加價(jià)格趨穩(wěn)，說(shuō)明底部在積聚上漲動(dòng)力，可以適量買(mǎi)進(jìn)待漲；成交量持續(xù)增加，價(jià)格逐漸上升，是最常見(jiàn)的多頭主動(dòng)進(jìn)攻模式，應(yīng)積極進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入；成交量顯著減少，價(jià)格大漲后出現(xiàn)橫盤(pán)，此為警戒出倉(cāng)的信號(hào)；成交量繼續(xù)減少，價(jià)格逐漸下跌，此時(shí)應(yīng)及時(shí)止損出倉(cāng)；價(jià)格經(jīng)過(guò)多次大幅漲跌，出現(xiàn)成交量增加，此時(shí)忌空倉(cāng)，如果多頭進(jìn)場(chǎng)后發(fā)現(xiàn)為逆勢(shì)應(yīng)及時(shí)離場(chǎng)觀望；在低價(jià)區(qū)出現(xiàn)增量有底部反彈的趨勢(shì)，此時(shí)不適宜進(jìn)場(chǎng)，應(yīng)做觀望。
三、結(jié)論
由此可見(jiàn)，縱使金融投資產(chǎn)品萬(wàn)般變化，都無(wú)法擺脫其自身具有的商品屬性，抓住金融投資產(chǎn)品的特點(diǎn)與規(guī)律，加上對(duì)固有屬性的技術(shù)分析與方法應(yīng)用，就可以做到操作風(fēng)險(xiǎn)的可控制管理，也可以發(fā)揮作為金融投資有強(qiáng)大的融資獲利的作用，也可以活躍商品市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。
參考資料：
[1]金融投資視頻講座大全.今朝成功網(wǎng).2011.9.7.
[2]李冰.西方經(jīng)濟(jì)學(xué)原理.今朝成功網(wǎng).2011.9.7.
[3]李平.投資學(xué).今朝成功網(wǎng).2011.9.7.
中圖分類號(hào)：F830.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、問(wèn)題的提出
在金融自由化的道路上，全球金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，但金融風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增多，這使全球不得不重新認(rèn)識(shí)金融風(fēng)險(xiǎn)和豐富金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容，因此，巴塞爾協(xié)議將防范信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到全面管理風(fēng)險(xiǎn)。
2007年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)華爾街投資銀行業(yè)造成了沉重打擊。而在這場(chǎng)重大的金融風(fēng)暴中，高盛集團(tuán)成功幸免于難， 總資產(chǎn)達(dá)到新高點(diǎn)11200億美元，增加近7000億美元，約為2.5倍，實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)22%的良好業(yè)績(jī)，并在2008年選擇將獨(dú)立運(yùn)作模式轉(zhuǎn)變?yōu)槭苊缆?lián)儲(chǔ)監(jiān)管模式，體現(xiàn)出高盛集團(tuán)驚人的實(shí)力。2012年末總資產(chǎn)為93855.5億美元，凈利潤(rùn)為747.5億美元，到2014年末，高盛的總資產(chǎn)雖然有所下降，為85624億美元，但利潤(rùn)有所提高，達(dá)847.7億美元。2015年末公司凈營(yíng)收為72.7億美元。2016年第一季度營(yíng)收為63.4億美元，同比下降40%。目前，高盛集團(tuán)仍是世界領(lǐng)先的投資銀行，其能夠在一次次危機(jī)中實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)的重要原因之一就是能夠事先防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)對(duì)投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理自2000年開(kāi)始不斷加深。2001年和2003年中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)《證券公司內(nèi)部控制指引》及其修訂版。2014年2月25日中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)又《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》。這些指引和規(guī)范使得各個(gè)證券公司均按照監(jiān)管層要求建立起相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，但這種風(fēng)險(xiǎn)管理體系還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠完善。而我國(guó)資本市場(chǎng)不斷開(kāi)放促使金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)券商的金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大。因此，我國(guó)券商應(yīng)該借鑒高盛集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合本國(guó)具體情況，提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的掌控程度。本文主要分析信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)四方面的管理策略。
二、高盛集團(tuán)金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略分析
作為全球頂級(jí)投行，美國(guó)高盛集團(tuán)從1869年成立至今已有 140多年的歷史，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中取得的輝煌成就與其自身完善的管理機(jī)制和較高的風(fēng)險(xiǎn)管理水平分不開(kāi)。為全面控制信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)，高盛集團(tuán)內(nèi)部相互獨(dú)立且具有互補(bǔ)性的各個(gè)委員會(huì)將分擔(dān)監(jiān)測(cè)和控制不同金融風(fēng)險(xiǎn)的工作。需要注意的是，各委員會(huì)成員是各部門(mén)高級(jí)管理人員，建立利益隔離制度十分必要。
（一）信用風(fēng)險(xiǎn)管理策略
信用風(fēng)險(xiǎn)是由于客戶本身、商業(yè)環(huán)境或國(guó)家信用狀況改變而導(dǎo)致的交易對(duì)方的違約風(fēng)險(xiǎn)，其與交易對(duì)方是否履行合約有直接關(guān)系。高盛對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的策略是根據(jù)不同經(jīng)濟(jì)情景制定相應(yīng)對(duì)策：在信用價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，評(píng)估全球信用敏感產(chǎn)品對(duì)信用價(jià)差擴(kuò)大事件的影響；在對(duì)股票衍生產(chǎn)品市場(chǎng)崩盤(pán)進(jìn)行分析時(shí)，通過(guò)在投資組合及潛在股票層面上逐漸改變市場(chǎng)水平和波動(dòng)性，使用完全投資組合重估來(lái)分析對(duì)損益潛在的影響；在對(duì)新興市場(chǎng)壓力進(jìn)行測(cè)試時(shí)，要在地區(qū)、國(guó)家或全球?qū)用嫔?，基于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性，預(yù)測(cè)潛在的損益；在市場(chǎng)預(yù)期下滑時(shí)，通過(guò)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)情景分析，衡量目前市場(chǎng)下滑的可能性以及各交易部門(mén)和非交易部門(mén)的預(yù)期凈收入的潛在影響。
（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)系統(tǒng)性因素朝不利方向變動(dòng)，致使在做市、交易、投資、借貸等業(yè)務(wù)活動(dòng)中交易及投資頭寸的市場(chǎng)價(jià)值損失的可能性。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、股票定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。表1是高盛2013―2015年的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成情況，其中最后一項(xiàng)是前四類風(fēng)險(xiǎn)不完全相關(guān)的產(chǎn)物：分類誤差項(xiàng)（Diversification effect），即總VAR 減去分類VAR合計(jì)數(shù)的差額。
在中度或極端市場(chǎng)情況下，為估計(jì)長(zhǎng)短期潛在損失，高盛采用多種風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)，其中VAR是主要參考指標(biāo)，指在一定的置信水平下由于市場(chǎng)不利變動(dòng)導(dǎo)致的潛在價(jià)值損失。依據(jù)高盛2015年年報(bào)也可以進(jìn)一步得到4個(gè)季度每天的VAR值（見(jiàn)圖1）。
根據(jù)圖1，比較2015年每天交易的凈收入和前一天的VAR值，可以看出高盛2015年全年的交易損失均在VAR以下，即沒(méi)有出現(xiàn)VAR例外，2014年卻有一次例外。但需要注意的是，VAR對(duì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的有效性是建立在市場(chǎng)環(huán)境無(wú)突發(fā)根本性變化的假設(shè)前提之下，并不能估計(jì)長(zhǎng)期極端變化的損失。因此，高盛往往在使用VAR估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)加入其他風(fēng)險(xiǎn)度量工具作為輔助，如壓力測(cè)試技術(shù)。
總體來(lái)看，高盛進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主要采用以下方法：第一，運(yùn)用分散投資、控制倉(cāng)位、對(duì)沖操作等方式管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第二，運(yùn)用VAR、壓力測(cè)試等定性定量方法監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)限額的管理方法管理風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)，由VAR和一系列壓力測(cè)試結(jié)果制定的風(fēng)險(xiǎn)限額必須與外部市場(chǎng)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。第四，加大對(duì)風(fēng)控技術(shù)的投入。
（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略
高盛建立了一套全面的流動(dòng)性管理體系，并致力于保持充足的靈活性以應(yīng)對(duì)各種可能的流動(dòng)性事件，即使在不利的環(huán)境下也可以支持公司的核心業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行并實(shí)現(xiàn)盈利。
高盛堅(jiān)守審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，這包括維持較高水平的盈余流動(dòng)性和長(zhǎng)期資金來(lái)源并保持資產(chǎn)負(fù)債表的高流動(dòng)性，該架構(gòu)有助于保證高盛無(wú)須依賴出售資產(chǎn)也能抵御長(zhǎng)期的流動(dòng)性危機(jī)。具體來(lái)說(shuō)，在盈余流動(dòng)性方面，高盛持有大量的盈余現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物，以度過(guò)流動(dòng)性危機(jī)；在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，高盛實(shí)施謹(jǐn)慎的資產(chǎn)負(fù)債管理，從而在資金市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性持續(xù)不足的情況下依然能夠保證融資穩(wěn)定性。
進(jìn)一步分析，高盛的流動(dòng)性管理方式是根據(jù)其對(duì)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)可能出現(xiàn)的資金流出的估算，預(yù)先募集資金。這里流出的資金是指全球核心盈余流動(dòng)資金池（Glabal Core Excess），它是由高流動(dòng)的證券構(gòu)成，主要以高流動(dòng)性的形式存放。因此，必須重視所有潛在的現(xiàn)金和可抵押資產(chǎn)的流出，而不應(yīng)僅限于對(duì)融資來(lái)源的干擾。
（四）操作風(fēng)險(xiǎn)管理策略
在高盛集團(tuán)，操作風(fēng)險(xiǎn)管理部是一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，是公司計(jì)算和分析操作風(fēng)險(xiǎn)資本的執(zhí)行者與監(jiān)督者，負(fù)責(zé)改進(jìn)和實(shí)施整個(gè)公司的操作風(fēng)險(xiǎn)管理，并與信用、市場(chǎng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的體系相配套。建立操作風(fēng)險(xiǎn)體系的主要目的是有計(jì)劃、有連貫性地對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行持續(xù)積極的改進(jìn)，以強(qiáng)化操作風(fēng)險(xiǎn)管理。
高盛的操作風(fēng)險(xiǎn)體系包括以下五個(gè)方面：第一，在操作風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)層面，提高對(duì)公司操作風(fēng)險(xiǎn)管理體系嚴(yán)肅性的認(rèn)識(shí)，確保管理層知曉其操作風(fēng)險(xiǎn)狀況，并為操作風(fēng)險(xiǎn)管理與分析工作提供各種必要的數(shù)據(jù)支持（如操作風(fēng)險(xiǎn)事件、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和控制問(wèn)題等）。第二，在操作風(fēng)險(xiǎn)管理層面，指導(dǎo)業(yè)務(wù)和后臺(tái)管理部門(mén)利用操作風(fēng)險(xiǎn)信息，在知情的條件下作出符合風(fēng)險(xiǎn)狀況的資源配置決策，使殘留操作風(fēng)險(xiǎn)保持在可承受的范圍之內(nèi)。第三，在操作風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算層面，要為業(yè)務(wù)管理部門(mén)提供風(fēng)險(xiǎn)敏感型的操作風(fēng)險(xiǎn)資本測(cè)算，且測(cè)算應(yīng)反映其目前的殘留風(fēng)險(xiǎn)水平，并預(yù)測(cè)未來(lái)一年內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失。第四，在操作風(fēng)險(xiǎn)整合層面，要整合公司風(fēng)險(xiǎn)和控制部門(mén)的信息（事件、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和控制問(wèn)題等），得出對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的組合評(píng)估意見(jiàn)，同時(shí)具體關(guān)注共性問(wèn)題。第五，在操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控層面，要監(jiān)控操作風(fēng)險(xiǎn)體系中的核心要素（包括商業(yè)環(huán)境和內(nèi)部控制要素），以辨明操作風(fēng)險(xiǎn)變化的方向和趨勢(shì)。
三、高盛集團(tuán)金融風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)投資銀行的啟示
（一）推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化
雖然高盛集團(tuán)通過(guò)將自有資金投向股票、債券、金融衍生品和外匯交易等領(lǐng)域而在自營(yíng)業(yè)務(wù)上賺取了大量利潤(rùn)，但是高盛并沒(méi)有忽略傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)，其傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)和自營(yíng)交易收入占比達(dá)50%以上。因此，我國(guó)投資銀行業(yè)可以借鑒這種在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化的方式，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，進(jìn)而提高利潤(rùn)。
（二）建立機(jī)構(gòu)合作機(jī)制
現(xiàn)階段我國(guó)投資銀行內(nèi)部主要存在兩方面問(wèn)題：一方面，投資銀行內(nèi)部大部分是相互獨(dú)立、缺乏信息資源共享的分設(shè)部門(mén)，要全面深入了解項(xiàng)目并提供個(gè)性化金融服務(wù)的難度很大；另一方面，在項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)之間，內(nèi)部交流平臺(tái)的缺乏會(huì)造成一定的資源浪費(fèi)。因此，組建大規(guī)模的投資銀行將有助于上述問(wèn)題的解決。由于目前我國(guó)券商投行事業(yè)部多采用“多星點(diǎn)聯(lián)邦制”運(yùn)作模式，所以可以先采用后臺(tái)輔助管理的覆蓋模式，后期再逐漸建立“大投行”合作模式。
（三）合理利用金融創(chuàng)新，規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)
在大力推動(dòng)金融創(chuàng)新的同時(shí)，也應(yīng)意識(shí)到伴隨金融衍生化的不斷深入，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著杠桿效應(yīng)的擴(kuò)大而不斷擴(kuò)大。美國(guó)高盛集團(tuán)雖然表面上為分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不斷設(shè)計(jì)出各種金融衍生產(chǎn)品，但事實(shí)上是以高成本和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的提升為代價(jià)，以短期利潤(rùn)為目標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)壓后，提前透支無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。同時(shí)，我國(guó)的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管存在失衡問(wèn)題，政府部門(mén)必須加大對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管力度，注重信息不對(duì)稱所引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，盡量避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和盲區(qū)，進(jìn)而有效監(jiān)管新的金融工具及金融衍生產(chǎn)品的運(yùn)用并降低金融新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
（四）加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)合作，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)精神
回顧發(fā)展歷程，高盛集團(tuán)一直秉持合伙制文化，且這種出色的團(tuán)隊(duì)合作文化已滲透到集團(tuán)每個(gè)員工心里，鞏固了其作為首選顧問(wèn)、金融家、聯(lián)合投資人和金融中介機(jī)構(gòu)的地位，在員工日常工作和生活中都處處體現(xiàn)團(tuán)隊(duì)精神。我國(guó)投資銀行應(yīng)鼓勵(lì)營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的組建，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)意識(shí)，有效減少因重要團(tuán)隊(duì)成員離職對(duì)投資銀行的不利影響。這種團(tuán)隊(duì)文化的建立既對(duì)員工有更高的要求，也對(duì)投資銀行的制度和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系有更高的要求以保證團(tuán)隊(duì)之間更好協(xié)作，不同成員間的利益得到均衡。
[參考文獻(xiàn)]
[1]肖鵬，高盛.美林的風(fēng)險(xiǎn)管理模式與啟示[J].經(jīng)濟(jì)師，2007（10）： 26-27.
1.公允價(jià)值導(dǎo)致利潤(rùn)總額失真
交易性金融資產(chǎn)使用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表日，將公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額，通過(guò)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬戶進(jìn)行核算。“公允價(jià)值變動(dòng)損益”是損益類的賬戶，核算交易性金融資產(chǎn)時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)所形成的應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得或是損失。從而使得企業(yè)利潤(rùn)虛增或虛減。網(wǎng)上有資料顯示，研究人員通過(guò)對(duì)上市公司2007年年終報(bào)來(lái)分析，共有316家上市公司的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益科目本期發(fā)生額并不為零，其中有240家上市公司存在公允價(jià)值的變動(dòng)收益，有76家上市公司出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)損失。公允價(jià)值變動(dòng)損益主要來(lái)源于股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，平均為上市公司帶來(lái)了將近3000萬(wàn)元人民幣的巨額利潤(rùn)，這一科目平均占上市公司稅前利潤(rùn)的59.44%，而具有公允價(jià)值凈收益的上市公司則平均得到了5600萬(wàn)元人民幣的利潤(rùn)，平均占上市公司稅前利潤(rùn)的79.78%。很顯然，公允價(jià)值變動(dòng)損益對(duì)利潤(rùn)的影響非常大。
2.為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地
由于我國(guó)存在客觀上的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)不成熟以及微觀上的賬務(wù)處理中會(huì)計(jì)與稅法的不同等因素導(dǎo)致交易性金融資產(chǎn)的核算為調(diào)整賬面價(jià)值留有了余地。
（1）由于我國(guó)目前運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量的條件還不夠成熟，很容易就使得公允價(jià)值計(jì)量成為一些企業(yè)操縱利潤(rùn)的工具。
（2）在資產(chǎn)負(fù)債表日，因?yàn)楣蕛r(jià)值變動(dòng)而增加或減少的金額，均調(diào)整了“交易性金融資產(chǎn)”的賬面價(jià)值，最終會(huì)為調(diào)整賬面價(jià)值留有余地。
二、交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性存在的爭(zhēng)議
1.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”
公允價(jià)值計(jì)量的計(jì)量屬性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和危害最大的表現(xiàn)在于資本市場(chǎng)上行階段的“價(jià)格助漲效應(yīng)”：即推動(dòng)資本市場(chǎng)總體價(jià)格進(jìn)一步的上行。就像“不斷加溫的水中青蛙一般”使公司風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大；“價(jià)格助跌效應(yīng)”則僅僅是在資本市場(chǎng)的下行階段風(fēng)險(xiǎn)中的一種集中爆發(fā)和釋放，此時(shí)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上會(huì)越來(lái)越小。
資本市場(chǎng)的上行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助漲效應(yīng)”的形成機(jī)理及危害可以概括為：資本市場(chǎng)上行使得各類金融工具的價(jià)格上升，進(jìn)而推動(dòng)大量資本進(jìn)入投資，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格泡沫化，高管貪欲得到最大釋放，公司治理失效。
2.交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”
公允價(jià)值計(jì)量屬性在資本市場(chǎng)的下行階段表現(xiàn)為“價(jià)格助跌效應(yīng)”：即推動(dòng)已經(jīng)下行的資本市場(chǎng)總體價(jià)格再進(jìn)一步下行。盡管“價(jià)格助跌效應(yīng)”不會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)增加，而是使風(fēng)險(xiǎn)暴露并逐步減少，但危害仍然是不容忽視的。
資本市場(chǎng)下行階段的公允價(jià)值計(jì)量屬性的“價(jià)格助跌效應(yīng)”的形成機(jī)理和危害可以概括為：資本市場(chǎng)下行使得各類金融工具的價(jià)格下跌，從而導(dǎo)致投資交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值和財(cái)務(wù)收益大幅下滑，財(cái)務(wù)報(bào)表惡化、資本萎縮、融資困難、流動(dòng)性收縮，導(dǎo)致投資者信心喪失，大量拋售所持資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格非理性化下降，部分金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，傳導(dǎo)引發(fā)全面危機(jī)。
3.交易性金融資產(chǎn)投資可能存在導(dǎo)致流動(dòng)性收縮等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是公司投資風(fēng)險(xiǎn)的基本形式之一，與資金相關(guān)聯(lián)的充足性、流動(dòng)性、波動(dòng)性等方面的特征存在問(wèn)題，最終是以財(cái)務(wù)指標(biāo)的形式表現(xiàn)出來(lái)的。具體來(lái)說(shuō)，公司投資于交易性金融資產(chǎn)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以總結(jié)為四大類：
（1）交易性金融資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性增加了資金管理的難度，增大了失敗的可能性。
（2）交易性金融資產(chǎn)投資導(dǎo)致加快了市場(chǎng)流動(dòng)性的膨脹與收縮，周期縮短。
（3）交易性金融資產(chǎn)投資增加了資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)載價(jià)值的波動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)增多。
（4）交易性金融資產(chǎn)投資使得損益管理和資本充足率管理更難，問(wèn)題更多。
4.交易性金融資產(chǎn)投資可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)乃至危機(jī)
在交易性金融資產(chǎn)的投資交易中，某一家或是某幾家公司的交易性金融資產(chǎn)投資管控的不當(dāng)可能引發(fā)的只是這幾家公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或是決策風(fēng)險(xiǎn)，若是很多家公司的交易性金融資產(chǎn)投資出現(xiàn)了集體管控不當(dāng)或關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)?shù)那闆r，所引發(fā)的可能將是金融風(fēng)險(xiǎn)乃至是金融危機(jī)。所謂的集體管控不當(dāng)，其實(shí)是指某一類公司，比如說(shuō)大量投機(jī)于某一類的金融工具，但是當(dāng)這類金融工具出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，投資它的該類公司都將會(huì)陷入被動(dòng)狀態(tài)；所謂的關(guān)聯(lián)管控不當(dāng)，其實(shí)是指不同的公司因?yàn)橄嗷コ止苫蛘呤墙栌少Y本市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性造成了管控失當(dāng)現(xiàn)象在不同的公司之間相互傳導(dǎo)，形成整體管控失當(dāng)?shù)那闆r。
不管是集體管控失當(dāng)或者是關(guān)聯(lián)管控失當(dāng)，其造成的影響都是很大的，從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)就是因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)的投資管控失當(dāng)所引起的，并且這一管控失當(dāng)是大范圍的，既表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)整體的管控失當(dāng)，也表現(xiàn)在借由資本市場(chǎng)關(guān)聯(lián)的整個(gè)歐美地區(qū)的管控失當(dāng)。
三、防控交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略
1.加強(qiáng)投資管控
有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，所以在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資時(shí)要綜合分析投資將會(huì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并采取必要的措施降低風(fēng)險(xiǎn)。
（1）制定投資管控策略
預(yù)防策略。在投資風(fēng)險(xiǎn)尚未導(dǎo)致?lián)p失之前，投資者采取一定的防范措施，建立投資管理制度，進(jìn)行投資信用評(píng)級(jí)，責(zé)任到人，提高投資決策水平。
規(guī)避策略。當(dāng)存在多種交易性金融資產(chǎn)可供選擇進(jìn)行投資時(shí)，要盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的進(jìn)行投資，避免不必要的損失。
分散策略。交易性金融資產(chǎn)投資分散化，投資于風(fēng)險(xiǎn)水平不同的交易性金融資產(chǎn)，可以中和由于某種風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的投資帶來(lái)的損失。
（2）集體管控與關(guān)聯(lián)管控并舉
由于當(dāng)幾家企業(yè)共同投資或出資時(shí)，往往由于投資管理不當(dāng)導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資管控，防患于未然。
2.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控
（1）建議和完善交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控制度
企業(yè)要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控制度的建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。將無(wú)形的風(fēng)險(xiǎn)可量化、數(shù)字化。在進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)投資前，充分分析與掌握風(fēng)險(xiǎn)的大小，而非盲目投資。
（2）提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，貫徹風(fēng)險(xiǎn)制度
企業(yè)要有交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的自覺(jué)性，時(shí)刻保持風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，自覺(jué)提高警惕心理，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)信息；企業(yè)不僅要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，更要自覺(jué)的建立并堅(jiān)定的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管控制度，將投資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的影響降低到最低。
（3）成立專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)
交易性金融資產(chǎn)投資給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的同時(shí)也帶來(lái)了巨大的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)，這就要求我們有必要成立專門(mén)的部門(mén)——風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)，來(lái)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)培訓(xùn)，建立合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制，明確責(zé)任，不疏忽任何的投資風(fēng)險(xiǎn)。
（4）制定風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制流程
成立了專門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)，該部門(mén)就要根據(jù)本企業(yè)的相關(guān)實(shí)際情況，制定明確的針對(duì)于交易性金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控的機(jī)制流程，將投資風(fēng)險(xiǎn)的管控有章可循。
（5）加強(qiáng)信息溝通
包括風(fēng)險(xiǎn)管控相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)反饋信息，信息可以幫助企業(yè)及時(shí)掌握交易性金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)，確保信息流通暢通，避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。
（6）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督
企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控部門(mén)不僅要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，同時(shí)企業(yè)的主管部門(mén)更要對(duì)企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督。
（一）企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的概念
一般來(lái)說(shuō)，所謂的企業(yè)金融投資指的是在金融市場(chǎng)上，企業(yè)的一切有關(guān)金融買(mǎi)賣(mài)的投資行為。而企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)指的是，在開(kāi)展具體投資活動(dòng)的過(guò)程中，對(duì)投資活動(dòng)的未來(lái)收益存在著不確定性的判斷，投資可能會(huì)面臨著損失，甚至是連本金都不能夠收回，這些不確定性因素的存在，就伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。金額投資的風(fēng)險(xiǎn)，貫穿于金融投資的全過(guò)程，在金融體制不夠健全與市場(chǎng)不確定性因素的影響下，企業(yè)在開(kāi)展金融投資活動(dòng)的過(guò)程中，就會(huì)受到許多不可控因素或者是偶發(fā)因素的影響，阻礙著企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。為此，就需要重視風(fēng)險(xiǎn)管理，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)防范的能力。
（二）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的類型
從引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的環(huán)境上來(lái)說(shuō)，可以將金融投資風(fēng)險(xiǎn)分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。而外部風(fēng)險(xiǎn)又可以進(jìn)一步劃分為金融市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的缺陷風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要是由企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)客觀因素引起的，有投資制度風(fēng)險(xiǎn)、金融投資操作的人員風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)的控制制度不夠健全等。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中金融投資風(fēng)險(xiǎn)的主要類型
（一）金融投資的決策機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)很多
企業(yè)在開(kāi)展金融投資決策的時(shí)候，常常會(huì)忽視對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)分析，單方面地追求某些投資項(xiàng)目帶來(lái)的高收益，沒(méi)有意識(shí)到高收益背后存在的高風(fēng)險(xiǎn)，就盲目地進(jìn)行投資。開(kāi)展金融投資決策，是需要嚴(yán)格地按照有關(guān)的內(nèi)部程序來(lái)進(jìn)行，當(dāng)企業(yè)在面臨重大的金融投資決策的時(shí)候，就需要由專門(mén)機(jī)構(gòu)或者是中介機(jī)構(gòu)，來(lái)開(kāi)展投資項(xiàng)目的可行性研究分析，并且還需要組織投資審議，在經(jīng)過(guò)科學(xué)的研究與分析后，才決定該項(xiàng)決策是否需要投資。部分企業(yè)缺乏完善的投資決策制度，在需要投資的時(shí)候，缺乏可行性分析，對(duì)投資的金融產(chǎn)品與項(xiàng)目沒(méi)有深入的了解，盲目地購(gòu)入與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)情況不相匹配的金融投資產(chǎn)品，就會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）金融投資操作人員的風(fēng)險(xiǎn)
在企業(yè)開(kāi)展金融投資活動(dòng)的過(guò)程中，有專門(mén)的操作人員是專門(mén)負(fù)責(zé)企業(yè)的金融交易活動(dòng)的，擔(dān)負(fù)著重大的責(zé)任。因此，金融操作人員的素質(zhì)水平與其道德水平都顯得極其重要，會(huì)直接與企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)相互聯(lián)系在一起。一些企業(yè)在組織內(nèi)部機(jī)構(gòu)的時(shí)候，在金融投資操作人員崗位的調(diào)配上，常常忽視了操作人員的專業(yè)素質(zhì)，容易出現(xiàn)將財(cái)務(wù)人員調(diào)配到該崗位的情況，也缺少對(duì)操作人員的培訓(xùn)和鍛煉，操作人員在負(fù)責(zé)投資決策項(xiàng)目的時(shí)候，往往會(huì)出現(xiàn)各種失誤，就會(huì)降低企業(yè)的實(shí)際收益。與此同時(shí)，一些缺乏職業(yè)道德操守的操作人員，為了能夠滿足自身的利益需求，可能會(huì)利用職務(wù)的便利，故意地泄露或者是故意操作失誤，對(duì)企業(yè)的金融投資造成嚴(yán)重的損害。
（三）金融投資風(fēng)險(xiǎn)的控制機(jī)制不夠完善
企業(yè)在進(jìn)行金融投資決策的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制不夠完善是影響其收益的重要因素，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于投資活動(dòng)的全過(guò)程。在金融投資的過(guò)程中，會(huì)受到很多不確定因素的影響，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失，甚至是直接動(dòng)搖企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。在實(shí)際中，有很多企業(yè)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不夠全面，沒(méi)有嚴(yán)格地落實(shí)到日常的金融投資交易管理的各方面。很多企業(yè)缺乏對(duì)投資金融產(chǎn)品的有效監(jiān)督與控制，在一定程度上也忽視了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的管理。有關(guān)人員對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力低，并沒(méi)有對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)保持著的警惕性與敏感性，無(wú)法及時(shí)地識(shí)別有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。再加上一些風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不夠全面與具體，無(wú)法真正地在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)揮出風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的作用，風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制流于形式，就會(huì)加大企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的措施
（一）規(guī)范金融投資人員的崗位責(zé)任制度
企業(yè)要提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的能力，就要以金融投資業(yè)務(wù)的需求為核心，健全嚴(yán)格的崗位責(zé)任制度，能夠明確各個(gè)工作之間的內(nèi)容與范圍，確定相關(guān)機(jī)構(gòu)與崗位的職責(zé)與權(quán)限，堅(jiān)持不相容職業(yè)相分離的原則，相互分離決策、執(zhí)行、資金管理與財(cái)務(wù)部門(mén)等崗位，并且還需要加大制約與監(jiān)督的力度，嚴(yán)格禁止同一個(gè)部門(mén)或者是個(gè)人來(lái)負(fù)責(zé)辦理交易性金融投資業(yè)務(wù)的全過(guò)程，以及未經(jīng)授權(quán)的人員參與到金融風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的過(guò)程中。此外，企業(yè)還需要健全金融投資人員隊(duì)伍，加強(qiáng)對(duì)投資人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，完善投資操作人員在金融、財(cái)務(wù)、投資、計(jì)算機(jī)以及法律等專業(yè)的知識(shí)結(jié)構(gòu)，重視操作人員的職業(yè)道德素質(zhì)，不斷提升其綜合能力，進(jìn)而減少內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。同時(shí)，還可以借助于薪酬機(jī)制，加強(qiáng)績(jī)效考評(píng)，將金融投資人員的利益與企業(yè)的投資利益整合在一起，來(lái)確保金融投資人員不會(huì)做出損害企業(yè)利益的行為。
（二）健全規(guī)范的金融投資決策
提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避能力，就需要健全授權(quán)審批制度，也就是說(shuō)，需要按照投資項(xiàng)目的重要性與投資金額的大小，由不同的機(jī)構(gòu)來(lái)審批相關(guān)的項(xiàng)目。如果是重要的、投資金額大的項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)要召開(kāi)董事會(huì)，來(lái)商討有關(guān)的投資決策，并且還要爭(zhēng)取到2/3以上的股東投票權(quán)，才能夠進(jìn)一步開(kāi)展該項(xiàng)金融投資項(xiàng)目。另一方面，還需要健全投資追責(zé)制度，將企業(yè)的投資效益與有關(guān)的投資決策人員的利益相互結(jié)合起來(lái)，當(dāng)該項(xiàng)金融投資決策發(fā)生虧損的時(shí)候，參與到其中的決策人員也需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，從而來(lái)激發(fā)決策人員對(duì)項(xiàng)目的責(zé)任心。此外，企業(yè)的投資部門(mén)還需要定期向管理層與董事會(huì)提供金融投資工作的有關(guān)報(bào)告，詳細(xì)地記錄該段時(shí)間內(nèi)金融投資的盈虧情況，進(jìn)行投資結(jié)果分析，并且還需要提高風(fēng)險(xiǎn)辨別的能力，尋找潛在的風(fēng)險(xiǎn)，加以防范。
（三）構(gòu)建金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系
1 次級(jí)債危機(jī)的成因以及對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響
（1）基礎(chǔ)型產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)銀行貸款具有高依存度，危機(jī)導(dǎo)致貸款渠道堵塞，信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力增大。（2）我國(guó)各金融機(jī)構(gòu)或國(guó)有企業(yè)手上持有的美國(guó)債券及相應(yīng)金融產(chǎn)品都是不斷擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)源。（3）外匯市場(chǎng)不斷波動(dòng)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備損失不斷，中國(guó)企業(yè)出口成本增加，投資銀行備受壓力。（4）經(jīng)濟(jì)全球化初具規(guī)模后，次級(jí)債危機(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)重估、股指下跌、市值縮水，使人們心理預(yù)期受到很大影響。（5）海外市場(chǎng)的并購(gòu)被迫減慢，并極力遏制盲目收購(gòu)行為。
2 我國(guó)投資銀行發(fā)展現(xiàn)狀及存在問(wèn)題
2.1 投資銀行發(fā)展現(xiàn)狀
隨著改革開(kāi)放以來(lái)，不斷形成以投資銀行、證券公司為主體的流通市場(chǎng)。之后逐步形成分業(yè)經(jīng)營(yíng)，原本混業(yè)經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司、信托公司與證券公司形成獨(dú)立運(yùn)作，逐步形成分業(yè)經(jīng)營(yíng)。目前，投資銀行形成了證券承銷、證券經(jīng)濟(jì)交易、證券私募發(fā)行、資產(chǎn)證券化、兼并與收購(gòu)、公司理財(cái)、基金管理、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)與投資咨詢、金融創(chuàng)新等多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化和競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)趨勢(shì)中，投資銀行完全走出了證券承銷和證券經(jīng)濟(jì)的業(yè)務(wù)框架，并已經(jīng)形成多樣化、國(guó)際化、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。投資銀行在中國(guó)的市場(chǎng)潛力是巨大的。
2.2 投行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中存在的問(wèn)題
2.2.1 投資銀行治理機(jī)制存在漏洞
中國(guó)的投資銀行成功的建立自己的公司法人治理結(jié)構(gòu)，但是仍然有些許漏洞，比如未形成完善的部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)管理組織。沒(méi)有主要對(duì)上級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)的部門(mén)，所以造成上傳下達(dá)的困難，使上級(jí)主管部門(mén)不能及時(shí)合適的降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。
2.2.2 投資銀行發(fā)展方向模式的模糊性
投資銀行發(fā)展方向與目標(biāo)應(yīng)不斷提高市場(chǎng)份額，努力擴(kuò)大市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍，但現(xiàn)今金融市場(chǎng)不完善，在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的發(fā)展下，投資銀行卻不得不面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)調(diào)整。投資銀行的發(fā)展模式有三大類：獨(dú)立發(fā)展模式、金融控股公司、全能銀行模式，仍然屬于三權(quán)分立，各司其職。由此可見(jiàn)，中國(guó)投資銀行的發(fā)展仍處于不斷探索階段。
2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)管理觀念與方法不同步
風(fēng)險(xiǎn)管理需要日益變化，風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，不能與時(shí)俱進(jìn)的觀念與滯后不前的管理方法使得風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展緩慢。其次，管理人員風(fēng)險(xiǎn)管理理念不到位，不夠重視市場(chǎng)操作風(fēng)險(xiǎn)，忽視不同風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系。再次，金融衍生工具不斷推陳出新，不同步的理念也會(huì)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。
2.2.4 金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足且信譽(yù)嚴(yán)重缺失
以風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)為特征的投資銀行目前大多主要以證券承銷、交易、私募等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，除規(guī)模稍大的投行從事資產(chǎn)并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)重組及風(fēng)險(xiǎn)投資之外，小規(guī)模的投資銀行大多缺乏新意，服務(wù)類別大同小異。同時(shí)再起廣泛的業(yè)務(wù)范圍中存在嚴(yán)重的信用缺失，人們預(yù)期心理期望不足。
2.2.5 缺乏高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍導(dǎo)致信息系統(tǒng)建設(shè)落后
高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建設(shè)管理，因此精通風(fēng)險(xiǎn)管理理論并能將理論付諸于實(shí)踐的專業(yè)管理人才是發(fā)展投資的前提條件，而與要求相適應(yīng)的人才卻少之又少。處理數(shù)據(jù)分析資料的準(zhǔn)確性不高，評(píng)估結(jié)果數(shù)據(jù)質(zhì)量缺乏可信度，更重要的是沒(méi)有足夠多的專業(yè)人員做廣泛的市場(chǎng)調(diào)研，因此不能準(zhǔn)確把握客戶的實(shí)際需要。
3 對(duì)我國(guó)投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示
3.1 建立完善信用機(jī)制，營(yíng)造和諧的行業(yè)氛圍
近年來(lái)我國(guó)出現(xiàn)越來(lái)越多的個(gè)人貸款違約現(xiàn)象，各大機(jī)構(gòu)之間的利益驅(qū)動(dòng)產(chǎn)生惡意競(jìng)爭(zhēng)，使管理體系內(nèi)部發(fā)生矛盾，不利于投行推出業(yè)務(wù)，因此必須完善信用機(jī)制，建立相應(yīng)的法律法規(guī)。提高自身實(shí)力的同時(shí)，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
3.2 加強(qiáng)信息公開(kāi)性，擴(kuò)大信息披露范圍
風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱，產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)。在新巴塞爾協(xié)議中作為三大支柱之一的信息披露，強(qiáng)調(diào)了提高管理透明度的重要性。加強(qiáng)信息公開(kāi)性可以有效地從內(nèi)而外進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管；加大信息披露范圍可以約束市場(chǎng)，規(guī)范經(jīng)營(yíng)，是信息關(guān)聯(lián)方及時(shí)了解信息，進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。
3.3 正確對(duì)待金融創(chuàng)新，進(jìn)行早期風(fēng)險(xiǎn)防范
在傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)的投資過(guò)程當(dāng)中，金融風(fēng)險(xiǎn)管理雖然推動(dòng)了一部分的企業(yè)發(fā)展，但是由于傳統(tǒng)當(dāng)中容易出現(xiàn)資金斷裂的情況，而金融工程的出現(xiàn)極大的彌補(bǔ)了風(fēng)險(xiǎn)投資管理的當(dāng)中一些的漏洞和不足。
一、傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理不足
在金融工程還沒(méi)有問(wèn)世之前，傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)行運(yùn)行工作的時(shí)候，對(duì)于資金的管理手段往往是以三種情況，一是資金負(fù)債管理手段，二是通過(guò)保險(xiǎn)的方式進(jìn)行管理資金，三是通過(guò)證券組合的方式來(lái)進(jìn)行進(jìn)行投資。
1.資金負(fù)債管理手段。資金負(fù)債管理手段在早期的金融風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中運(yùn)用的十分廣泛，資金負(fù)債管理主要使用的手段是通過(guò)對(duì)于資金的外放和調(diào)整從而實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)，其中會(huì)存在三種劣勢(shì)，一是涉及到資金量的問(wèn)題，由于資金流動(dòng)是需要通過(guò)外放來(lái)實(shí)現(xiàn)的因此，會(huì)變相的產(chǎn)生數(shù)量龐大的情況，由于每一項(xiàng)的資金流動(dòng)都涉及到大量的資金。這樣一來(lái)，在進(jìn)行運(yùn)作的時(shí)候，資金鏈的壓力就會(huì)急劇增加，稍有不慎資金鏈就會(huì)斷裂，風(fēng)險(xiǎn)將大大提高。二是一旦涉及到大量的資金進(jìn)行運(yùn)作的時(shí)候，金融風(fēng)險(xiǎn)管理的成本急劇增加，成本的提高對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)是極為不利的局面，甚至一些金融機(jī)構(gòu)為了順利達(dá)成交易，通常去獲得風(fēng)險(xiǎn)資金管理的權(quán)利，所以有時(shí)就會(huì)出現(xiàn)得不償失的結(jié)果。三是有些企業(yè)為了獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)自身資金結(jié)構(gòu)做大量的更改和變動(dòng)，不僅企業(yè)自身改變，當(dāng)中的項(xiàng)目運(yùn)作的結(jié)構(gòu)也會(huì)發(fā)生大的改變。對(duì)于整個(gè)公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)常變動(dòng)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系，就會(huì)讓外界的客戶認(rèn)為企業(yè)在管理當(dāng)中出現(xiàn)出爾反爾的現(xiàn)象，因此整個(gè)企業(yè)的信用體系就會(huì)受到嚴(yán)重的威脅。
2.保險(xiǎn)管理資金。通過(guò)保險(xiǎn)來(lái)進(jìn)行對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)維護(hù)的管理和保障的措施，在傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)投資管理中，是一種十分普遍的現(xiàn)象。在傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理中，雖然利用保險(xiǎn)可以維護(hù)和保障一部分資金在運(yùn)行流動(dòng)的時(shí)候不出意外，但是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)資金觀察不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)在維護(hù)資金流動(dòng)的時(shí)候，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)在對(duì)資金進(jìn)行維護(hù)時(shí)也存在諸多的風(fēng)險(xiǎn)。首先資金在流動(dòng)的過(guò)程中，本身就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，再者這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)存在不確定性隨機(jī)性和不可控制性，這三種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于資金來(lái)說(shuō)都存在很大的威脅。當(dāng)資金在進(jìn)行流動(dòng)的時(shí)候，一旦受到這三種情況的影響，保險(xiǎn)保障資金的意義也隨之失效。之所以這么說(shuō)，首先一方面就保險(xiǎn)本身而言，它是在針對(duì)性的投保之后，在遇到問(wèn)題的時(shí)候才能展現(xiàn)出保險(xiǎn)的作用。正是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)存在針對(duì)性，所以保險(xiǎn)在應(yīng)對(duì)大規(guī)模的資金運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)候難免出現(xiàn)資金投保不全的情況，同時(shí)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的水平不斷發(fā)展，金融投資變得更加的多元化和復(fù)雜化，金融資金投資模式更新速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于保險(xiǎn)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的保障更新的速度，這樣一來(lái)保險(xiǎn)維護(hù)人們風(fēng)險(xiǎn)資金保障力度就顯得相對(duì)弱一些。
3.證券組合投資。證券組合投資的方式是目前當(dāng)下社會(huì)經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)當(dāng)中較為常見(jiàn)的一種投資方式，通過(guò)將資金轉(zhuǎn)變成證券交易來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的風(fēng)險(xiǎn)得到降低將資金轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券進(jìn)行交易，從而降低資金的風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作情況，證券組合的交易模式雖然可以將流動(dòng)的資金的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)降低，但是卻忽視了一個(gè)很重要的問(wèn)題，那就是利潤(rùn)問(wèn)題，許多投資管理者在進(jìn)行投資過(guò)程當(dāng)中往往不滿足于少資金的微利投資，往往喜歡將大本錢(qián)投入到證券交易組合當(dāng)中，這樣一來(lái)證券的風(fēng)險(xiǎn)一旦涉及到大的資金的流動(dòng)，那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)大大的增加，其次，很多人都忽視了證券組合的核心理財(cái)方式，證券組合的交易方式不只是單純的將風(fēng)險(xiǎn)給降低下來(lái)，其本質(zhì)是將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行拆分，大的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)變得細(xì)小化。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和筆者通過(guò)市場(chǎng)分析考察得出，所謂通過(guò)證券進(jìn)行降低風(fēng)險(xiǎn)僅僅是將風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后的影響幅度給降下來(lái)，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的幾率是不會(huì)降低的，在大部分情況下人們通過(guò)投資證券不能把資金風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率給降下來(lái)，相反證券組合的資金投入越多，那么資金的流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大，這樣一來(lái)，對(duì)于通過(guò)證券組合的方式降低風(fēng)險(xiǎn)的方法已逐漸暴露出其不足。
二、金融工程的概念和優(yōu)勢(shì)
隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，社會(huì)的不斷發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了多元化的變化，其中金融工程的出現(xiàn)就屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平當(dāng)中一個(gè)很大的突破發(fā)展，所謂的金融工程其實(shí)就是為了保證資金在流動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)的時(shí)候出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)金融工程進(jìn)行一些調(diào)節(jié)來(lái)使得資金的風(fēng)險(xiǎn)降低。同時(shí)金融工程在輔助資金運(yùn)行的時(shí)候所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)有以下幾點(diǎn)。
1.時(shí)效性準(zhǔn)確性的提高。企業(yè)和投資者的資金投入到生產(chǎn)當(dāng)中，資金其實(shí)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在變動(dòng)，一旦出現(xiàn)變故，那么資金在流動(dòng)的時(shí)候就出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)因素，而金融工程的出現(xiàn)剛好能夠使得這種風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率降低。為什么這么說(shuō)呢，首先金融工程是通過(guò)調(diào)整基礎(chǔ)工具的變動(dòng)來(lái)觀察市場(chǎng)，市場(chǎng)的變動(dòng)規(guī)律是無(wú)時(shí)無(wú)刻不在變化當(dāng)中，因此這就要求企業(yè)和投資者要隨時(shí)隨地的關(guān)注市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)行情，只有這樣才能將資金的變動(dòng)掌握在自己的手中，因此這個(gè)時(shí)候就需要利用金融工程當(dāng)中的一些輔助工具來(lái)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，隨時(shí)掌握市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，利用輔助工具的調(diào)節(jié)來(lái)緩沖資金在市場(chǎng)流動(dòng)當(dāng)中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)當(dāng)中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，最簡(jiǎn)單的做法就是通過(guò)金融工程當(dāng)中的輔助工具隨時(shí)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行把握，第一時(shí)間掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，從而降低市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
2.資金成本的降低。金融工程在對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)控制的時(shí)候，最大的優(yōu)勢(shì)就是將資金的成本給降了下來(lái)。所謂的資金成本其實(shí)就是資金在進(jìn)行運(yùn)作的時(shí)候通過(guò)金融工程當(dāng)中的衍生杠桿工具來(lái)降低資金運(yùn)作的成本，這就是所謂的杠桿衍生工具，具體的做法就是在資金進(jìn)行運(yùn)作的時(shí)候，通過(guò)利用小部分的資金投入到市場(chǎng)之后，利用金融工程當(dāng)中的套期保值的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)成本的節(jié)約控制。同時(shí)利用衍生工具能夠使得交易過(guò)程在企業(yè)和投資者的手中，能夠?qū)崟r(shí)掌握資金的動(dòng)態(tài)分布和走勢(shì)，使得風(fēng)險(xiǎn)在出現(xiàn)的時(shí)候更早進(jìn)行調(diào)整，從而有效降低因風(fēng)險(xiǎn)控制所產(chǎn)生的代價(jià)和成本，越早進(jìn)行調(diào)整所花費(fèi)代價(jià)和成本就越低，同時(shí)在處理過(guò)程中對(duì)于交易本身來(lái)說(shuō)也是十分的便捷和迅速，使交易更加的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，同時(shí)在尋找市場(chǎng)交易的過(guò)程當(dāng)中提高了交易速度，在一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)也算是降低了成本的一部分。
3.應(yīng)對(duì)市場(chǎng)更加的靈活。在金融工程當(dāng)中對(duì)資金流動(dòng)最大的優(yōu)勢(shì)其實(shí)就是實(shí)現(xiàn)其在市場(chǎng)變化中的靈活變動(dòng)，具體一點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是金融工程通過(guò)利用衍生工具來(lái)實(shí)現(xiàn)資金交易的即買(mǎi)即賣(mài)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出，同時(shí)通過(guò)一些設(shè)定來(lái)調(diào)節(jié)交易的環(huán)境和模式，甚至可以隨時(shí)對(duì)資金交易進(jìn)行改變和轉(zhuǎn)移，這樣一來(lái)最大的優(yōu)勢(shì)就在于極大遏制了資金風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率，尤其是在當(dāng)下這個(gè)多變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體系中，極大增強(qiáng)了企業(yè)和投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)的能力。
三、結(jié)語(yǔ)
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷變化的今天，可以隨時(shí)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)做出規(guī)避和解決，是當(dāng)下資金投入者需要考慮的一個(gè)問(wèn)題。這時(shí)利用金融工程中一系列的手段就可以極大降低甚至是避免一些風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，同時(shí)可以保障資金正常流動(dòng)和運(yùn)作，金融工程對(duì)維護(hù)資金的流轉(zhuǎn)發(fā)揮出不可磨滅的功勞。
作者:張菁 單位:富滇銀行股份有限公司
參考文獻(xiàn)：
[1]劉瑜潔,淺談金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的比較優(yōu)勢(shì),時(shí)代金融2015（05）1-2.
關(guān)鍵詞金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策
一、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)理論概述
（一）企業(yè)基金投資風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)階段，基金投資方式是我國(guó)大部分企業(yè)選擇的主要投資模式，基金投資進(jìn)程中，先將數(shù)個(gè)小額資金集中到專家手中，然后由專家依照金融市場(chǎng)來(lái)選擇投資。整個(gè)基金投資的進(jìn)程是由若干個(gè)投資人所共同組成的，安全級(jí)別相對(duì)較高。
（二）企業(yè)證券投資風(fēng)險(xiǎn)
任何投資行為都會(huì)存在程度各異的風(fēng)險(xiǎn)，證券投資自然也不例外。如果企業(yè)在證券投資的進(jìn)程中發(fā)生盲目投資或者決策失誤的情況，則會(huì)引發(fā)回報(bào)率過(guò)低的狀況，導(dǎo)致企業(yè)自身資產(chǎn)損失嚴(yán)重。
二、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)的成因
（一）利率變動(dòng)引發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)
金融投資進(jìn)程中的利率變化與金融投資收益之間存在著極為密切的聯(lián)系。所以，企業(yè)在金融投資的進(jìn)程中，必須有效協(xié)調(diào)投資資產(chǎn)與貨幣對(duì)應(yīng)的比例，高度重視利率的變化，尤其是與企業(yè)自身收益有關(guān)的利率變動(dòng)與調(diào)整，倘若企業(yè)自身投資的金融產(chǎn)品的利率出現(xiàn)了巨大的變化，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在做好應(yīng)對(duì)資產(chǎn)利率變動(dòng)準(zhǔn)備工作。
（二）市場(chǎng)變動(dòng)引發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)
金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要可以分為以下兩個(gè)方面：一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)通常只會(huì)針對(duì)產(chǎn)品投資與產(chǎn)品投資人產(chǎn)生一定程度的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在較大范圍內(nèi)產(chǎn)生一定程度的影響，嚴(yán)重的甚至?xí)叭虻慕鹑谑袌?chǎng)。
三、企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施與建議
（一）構(gòu)建金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系
企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的實(shí)際情況構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)，以便于準(zhǔn)確、及時(shí)地預(yù)測(cè)企業(yè)面臨的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)，從而有效提高企業(yè)的財(cái)務(wù)決策水平，將金融投資風(fēng)險(xiǎn)的損失降到最低。
（二）加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度
企業(yè)金融投資進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估屬于企業(yè)進(jìn)行金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制中至關(guān)重要的部分，企業(yè)金融投資進(jìn)程中的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是企業(yè)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)投資決策的關(guān)鍵依據(jù)，金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的好壞直接關(guān)系到整個(gè)金融投資的收益，科學(xué)、合理、客觀的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，能夠有效控制外界的一些不良的金融投資因素，從而有效降低企業(yè)在金融投資進(jìn)程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)與損失。
（三）加大風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度
企業(yè)要想針對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制，就必須加大金融投資風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度。金融投資產(chǎn)品可能會(huì)遭遇各種類型的風(fēng)險(xiǎn)，這就需要企業(yè)針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)測(cè)，同時(shí)針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)制定針對(duì)性的控制措施，只有在選擇各種不同類型的金融產(chǎn)品形成一個(gè)科學(xué)的投資組合以后再進(jìn)行對(duì)應(yīng)的投資，才能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)降到最低。
四、結(jié)語(yǔ)
金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)系統(tǒng)、漫長(zhǎng)的工程。這就需要企業(yè)高度重視金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制，針對(duì)金融投資進(jìn)行科學(xué)、規(guī)范的管理與控制，綜合分析各方面的金融投資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)構(gòu)建金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系、加大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估力度、構(gòu)建投資管理隊(duì)伍、加大風(fēng)險(xiǎn)分類控制力度，這樣才能夠促進(jìn)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中健康、有序的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]韋曉樂(lè).制造業(yè)金融化與技術(shù)創(chuàng)新[D].西南大學(xué)，2015.
[2]孔飛.試論企業(yè)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性及其實(shí)踐[J].科技資訊，2015.01.
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.06.049
隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的逐步提高，我國(guó)金融管理的結(jié)構(gòu)逐步完善，VaR是一種金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算模式，實(shí)現(xiàn)VaR在現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行的金融投資的劃分依據(jù)，合理規(guī)劃商業(yè)銀行的金融投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理的逐步完善。
1 VaR概述
1.1 內(nèi)涵
VaR是一種在職風(fēng)險(xiǎn)管理形式，通過(guò)一系列相關(guān)性數(shù)值分析，金融投資中的資產(chǎn)進(jìn)行合理性的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)算，進(jìn)一步對(duì)VaR在金融管理中應(yīng)用作用分析[1]，實(shí)際應(yīng)用的作用是在社會(huì)主義金融市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，應(yīng)用數(shù)值運(yùn)算模型建立金融投資的損失性評(píng)估，將這種金融投資的形式歸結(jié)為對(duì)一定范圍內(nèi)的金融投資損失運(yùn)算，應(yīng)用數(shù)學(xué)公式可以將VaR的運(yùn)算公式表示為：Prob（P>VaR）=1-c[2]，其中Prob表示金融投資風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行中風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行的最小上限；P表示一定時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)損失值；c表示一定的置信水平；VaR表示金融風(fēng)險(xiǎn)損失的最大上限，實(shí)現(xiàn)VaR在商業(yè)銀行應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，可以大大提高商業(yè)銀行對(duì)信貸業(yè)務(wù)的金融投資比重，合理規(guī)劃商業(yè)銀行金融投資的結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)收益。
1.2 外延
通過(guò)以上對(duì)VaR的運(yùn)算基本構(gòu)成因素的分析，對(duì)VaR的基本特征進(jìn)行總結(jié)，本文對(duì)VaR的基本特征歸結(jié)為以下幾點(diǎn)。其一，綜合性[3]。VaR的應(yīng)用是通過(guò)數(shù)據(jù)值的運(yùn)算，控制金融投資風(fēng)險(xiǎn)，為了確保VaR運(yùn)算的準(zhǔn)確性，VaR的應(yīng)用中包含了經(jīng)濟(jì)投資、商品價(jià)值、股票運(yùn)行等多方面的經(jīng)濟(jì)管理?xiàng)l件，因此VaR的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)具有綜合性；其二，科學(xué)性。VaR的運(yùn)算，是基于嚴(yán)密的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行管理基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)金融投資的綜合性分析，建立金融投資的基本投資結(jié)構(gòu)中多種因素的相關(guān)性劃分，從而為現(xiàn)代金融的風(fēng)險(xiǎn)損失云測(cè)提供最大值和最小值，金融風(fēng)險(xiǎn)額分析數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)密；其三，VaR具有較強(qiáng)的兼容性[4]。VaR可以實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理多模式同步運(yùn)行，能夠適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)銀行的金融投資管理的風(fēng)險(xiǎn)模式。由此可見(jiàn)，VaR在現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用，具有較大的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，Wie社會(huì)的金融發(fā)展提供新的管理渠道。
2 我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展現(xiàn)狀
2.1 商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平低
商業(yè)銀行是我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要發(fā)展動(dòng)力，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化分配的主要金融機(jī)構(gòu)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理結(jié)構(gòu)逐步完善，我國(guó)擬商業(yè)銀行的金融投資管理也逐步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，但從目前商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平來(lái)看，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低。商業(yè)銀行自身缺乏商業(yè)資源的信用管理規(guī)劃體系，導(dǎo)致商業(yè)銀行新啟動(dòng)的信貸金融管理的收益性較低，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞性較大，對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)靈活運(yùn)行造成了較大的制約，甚至出現(xiàn)部分商業(yè)銀行入不敷出的情況。商業(yè)銀行長(zhǎng)期處于高風(fēng)險(xiǎn)、高壓的運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)性發(fā)展造成不利的影響。
2.2 商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理模式滯后
從我國(guó)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式的整體發(fā)展來(lái)看，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理模式，依據(jù)受到傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念的影響，商業(yè)銀行的管理科學(xué)性較低，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的整體管理結(jié)構(gòu)科學(xué)性低，對(duì)商業(yè)銀行的金融投資管理的風(fēng)險(xiǎn)管理的準(zhǔn)確性較低；另外，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理模式中，VaR的應(yīng)用模式獨(dú)立在商業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)之外，導(dǎo)致商業(yè)銀行中VaR運(yùn)行管理的管理模式融合性較低，甚至存在VaR的應(yīng)用模式化，運(yùn)行數(shù)據(jù)值的整體應(yīng)用失去存在的意義。
3 VaR在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用
3.1 明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)
現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理逐步完善，實(shí)現(xiàn)VaR的合理應(yīng)用，設(shè)定明確的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，商業(yè)銀行的信貸投資運(yùn)行是新的金融運(yùn)行措施，但在實(shí)際運(yùn)行中，存在信用管理資源的整體規(guī)劃合理性低的問(wèn)題，導(dǎo)致商業(yè)銀行的信用投資管理結(jié)構(gòu)的運(yùn)行規(guī)劃目標(biāo)性差，商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性較低，應(yīng)用VaR計(jì)商業(yè)銀行信用管理規(guī)劃的損失最大值和最小值，管理者可以從整體上對(duì)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，從而設(shè)定商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，依據(jù)VaR的相關(guān)性數(shù)據(jù)，完善商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)構(gòu)，應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理的基本發(fā)展規(guī)劃。
3.2 制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策
VaR在現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用管理中的應(yīng)用，可以優(yōu)化商業(yè)銀行的信用投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，VaR在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，是商業(yè)銀行，信用風(fēng)險(xiǎn)管理制定風(fēng)險(xiǎn)管理政策的依據(jù)。VaR風(fēng)險(xiǎn)管理中包括金融投資管理的基本投資時(shí)間，投資損失的最大值和最小值，同時(shí)VaR的運(yùn)算，是基于社會(huì)主義市場(chǎng)金融運(yùn)行規(guī)律的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，商業(yè)銀行依據(jù)VaR的運(yùn)算結(jié)果，完善商業(yè)銀行的信貸資金運(yùn)行管理體制。例如：對(duì)商業(yè)銀行信貸的歸還比重的劃分，風(fēng)險(xiǎn)損失的整體資金規(guī)劃，信用風(fēng)險(xiǎn)管理中，損失最大承受的計(jì)算方式等，為現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用金融管理的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新提供新的管理依據(jù)[5]。例如：某商業(yè)銀行在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，實(shí)現(xiàn)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)型發(fā)展，銀行結(jié)合VaR建立新的信用風(fēng)險(xiǎn)管理政策，完善傳統(tǒng)金融管理中信用風(fēng)險(xiǎn)管理不足，優(yōu)化商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)損失控制比重，從而大大提高了該銀行的經(jīng)濟(jì)收益，促進(jìn)商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展。
3.3 建立VaR數(shù)據(jù)庫(kù)
VaR在商業(yè)銀行中信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，在傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信用資本風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)上，添加VaR數(shù)據(jù)庫(kù)的步驟，VaR數(shù)據(jù)庫(kù)中擁有完整的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)依據(jù)，可以為商業(yè)銀行的信用管理提供較完善的VaR計(jì)算數(shù)據(jù)資源支持。此外，VaR數(shù)據(jù)的建立不是獨(dú)立在商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系以外，而是融合在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的整體系統(tǒng)中，因此，VaR數(shù)據(jù)庫(kù)的建立，也為商業(yè)銀行的其他商業(yè)金融投資管理提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的參考依據(jù)，VaR在商業(yè)銀行中的應(yīng)用，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步完善的重要體F。
3.4 完善VaR管理體系
VaR在商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，應(yīng)用VaR完善商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)管理體系。能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)投資管理的整體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，商業(yè)銀行為了適應(yīng)社會(huì)較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，必須不斷地進(jìn)行銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的完善，而VaR能夠滿足商業(yè)銀行快速的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；另外，VaR是對(duì)商業(yè)銀行在線運(yùn)行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行評(píng)估，能夠及時(shí)準(zhǔn)確地對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行反饋，VaR在商業(yè)銀行的停止應(yīng)用，可以為商業(yè)銀行的發(fā)展提供金融投資的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息。例如：我國(guó)某商業(yè)銀行在新時(shí)期實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的轉(zhuǎn)型發(fā)展，應(yīng)用VaR進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)投資管理，從VaR的計(jì)算值來(lái)看[6]，商業(yè)銀行2016年上半年運(yùn)行的損失最大值比2015年下半年增長(zhǎng)3%，最小值增長(zhǎng)0.12%，該銀行依據(jù)運(yùn)算比重，實(shí)施合理的信用風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，為商業(yè)銀行的金融管理發(fā)展，提供了相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)投資依據(jù)。
4 結(jié) 論
商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行資金規(guī)劃的重要途徑，VaR是一種新型金融投資計(jì)算形式，實(shí)現(xiàn)VaR在我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用，可以完善傳統(tǒng)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞，降低商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的逐步完善與創(chuàng)新。
參考文獻(xiàn)：
[1]陳國(guó)輝.KMV模型在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D].北京：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)，2007.
[2]管敏.VaR在我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究[D].長(zhǎng)沙：湖南大學(xué)，2007.
[3]叢培帥.VaR在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的量化研究[D].重慶：西南大學(xué)，2008.
