序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇股票投資方法分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

股票投資評(píng)價(jià)資料獲取渠道

一是網(wǎng)站和專業(yè)報(bào)紙、雜志公開的上市公司基本面信息和財(cái)務(wù)面資料；二是通過(guò)實(shí)地考察獲取最有價(jià)值的上市公司基本面和財(cái)務(wù)面資料。

上市公司基本面分析

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析

1．社會(huì)、人口和技術(shù)變化分析：（1）消費(fèi)群體狀況的影響：人群年齡結(jié)構(gòu)、文化結(jié)構(gòu)、開放程度和收入水平對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求敏感性分析；（2）國(guó)際政治關(guān)系的影響；（3）環(huán)保等社會(huì)意識(shí)對(duì)行業(yè)的影響；（4）技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響（一般較大）。2．行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的相關(guān)性：主要分析行業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r與未來(lái)國(guó)家及區(qū)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的相關(guān)度，以及是否符合國(guó)家乃至地方的產(chǎn)業(yè)政策，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策即經(jīng)濟(jì)制度安排，在社會(huì)資源配置的條件和實(shí)現(xiàn)的可能性等方面，直接決定著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展空間。3．行業(yè)的周期性分析：根據(jù)行業(yè)發(fā)展周期，分析行業(yè)的成熟程度，飽和度以及所處的發(fā)展階段，包括初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。4．行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性分析：主要分析行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)程度，企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的地位以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)等。5．行業(yè)的盈利性分析：主要考察企業(yè)所處行業(yè)的平均利潤(rùn)率，從而推斷企業(yè)的利潤(rùn)水平。6．行業(yè)的進(jìn)入壁壘：分析行業(yè)進(jìn)入的難易程度，判斷新競(jìng)爭(zhēng)者加入的可能性，從而預(yù)測(cè)行業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)程度。7．行業(yè)的法律和政策環(huán)境：主要考察行業(yè)發(fā)展的法律及政策環(huán)境，法律和政策的穩(wěn)定性，有無(wú)對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利影響的因素。

（二）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

1．管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。從企業(yè)法定代表人和主要管理人員的個(gè)人背景、從業(yè)經(jīng)歷、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、信用記錄、實(shí)干能力等方面出發(fā)，判斷企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)是否具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和較高的管理水平、顯著的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、良好的信用記錄和社會(huì)聲譽(yù)等，由此評(píng)判企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)管理人員的管理素質(zhì)。

2．企業(yè)員工隊(duì)伍素質(zhì)。主要考察被擔(dān)保企業(yè)員工隊(duì)伍結(jié)構(gòu)（包括業(yè)務(wù)技術(shù)結(jié)構(gòu)、文化層次結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)）和技術(shù)素質(zhì)（主要考評(píng)勞動(dòng)者的敬業(yè)精神和實(shí)際操作能力）。

3．產(chǎn)品、市場(chǎng)與銷售預(yù)測(cè)分析。主要從產(chǎn)品的特點(diǎn)、技術(shù)含量，產(chǎn)品細(xì)分化程度，產(chǎn)品可替代性、產(chǎn)品的生命周期、產(chǎn)品的品牌知名度、產(chǎn)品在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力、市場(chǎng)分布狀況、主要市場(chǎng)份額，市場(chǎng)營(yíng)銷及市場(chǎng)拓展能力、營(yíng)銷隊(duì)伍的素質(zhì)和穩(wěn)定性、銷售網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，市場(chǎng)的未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)，對(duì)主要客戶和供應(yīng)商的依賴程度，其生產(chǎn)成本的優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)議價(jià)能力，以及對(duì)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面加以分析。對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的銷售預(yù)測(cè)除了基于對(duì)其市場(chǎng)需求的準(zhǔn)確了解以及對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷能力、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的分析外，更重要的是基于對(duì)企業(yè)以往的銷售歷史記錄和未來(lái)銷售合同的分析，同時(shí)還應(yīng)對(duì)企業(yè)的銷售運(yùn)作模式和結(jié)算方式進(jìn)行分析，這也是預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的主要依據(jù)。

4．技術(shù)裝備水平和生產(chǎn)能力分析。技術(shù)硬件包括機(jī)械設(shè)備、單機(jī)或成套設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等水平，主要從設(shè)備先進(jìn)性、適用性、設(shè)備成新度三方面考察；軟件部分主要考察企業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)的先進(jìn)性和成熟度，規(guī)?；a(chǎn)的成熟程度以及市場(chǎng)的成熟度。一般應(yīng)從以下幾個(gè)方面來(lái)分析。（1）技術(shù)來(lái)源：主要核實(shí)企業(yè)的技術(shù)是否具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，判斷技術(shù)的相對(duì)壟斷性和穩(wěn)定性；（2）技術(shù)研發(fā)能力及發(fā)展?jié)摿Γ褐饕疾煅邪l(fā)人員的素質(zhì)及企業(yè)技術(shù)的后續(xù)儲(chǔ)備發(fā)展?jié)摿?；?）科研條件和技術(shù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：考察企業(yè)科研投入、科研環(huán)境以及技術(shù)的市場(chǎng)需要程度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和應(yīng)用范圍。（4）生產(chǎn)者的操作技術(shù)和熟練程度等。（5）同時(shí)應(yīng)注重設(shè)備的綜合利用程度，是否能夠科學(xué)、有效、合理使用設(shè)備，是否最大限度地發(fā)揮了設(shè)備的生產(chǎn)能力。對(duì)企業(yè)生產(chǎn)能力的分析可以使業(yè)務(wù)人員了解到企業(yè)所預(yù)測(cè)的銷售收入是否與其實(shí)際生產(chǎn)能力相匹配，其生產(chǎn)設(shè)備以及工藝技術(shù)、原材料供應(yīng)是否能夠保證銷售合同的順利完成。

5．經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)重要始點(diǎn)，它可以有助于確定企業(yè)的利潤(rùn)動(dòng)因和主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而據(jù)此正確評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性，使評(píng)估人員能夠在一個(gè)高質(zhì)量的水平上探查企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。主要包括企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)定位，市場(chǎng)營(yíng)銷策略，技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)目標(biāo)、舉債策略、投資及收購(gòu)計(jì)劃，企業(yè)與其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)策略，企業(yè)發(fā)展方向等方面分析。

6．成本控制和成本降低能力。主要從企業(yè)的成本控制系統(tǒng)的組成（組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎(jiǎng)勵(lì)制度）和成本控制的基本原則著手分析。前者主要觀察企業(yè)是否建立起成本中心、利潤(rùn)中心和投資中心的責(zé)任和控制范圍；后者則主要看領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)、全員參與情況以及經(jīng)濟(jì)原則的貫徹情況。7．企業(yè)基礎(chǔ)管理水平。主要考評(píng)企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是否合理，各項(xiàng)管理規(guī)章制度是否健全，生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)是否整潔，物流是否通暢，生產(chǎn)及管理效率是否高效，質(zhì)量認(rèn)證情況。

上市公司財(cái)務(wù)面分析

篇（2）

中圖分類號(hào)：F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）016-000-01

引言

隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)，數(shù)據(jù)科學(xué)成為了現(xiàn)代社會(huì)技術(shù)創(chuàng)新和投資火熱的一個(gè)領(lǐng)域；由于大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展與成熟，大數(shù)據(jù)技術(shù)在股票投資方面也逐步被應(yīng)用，面對(duì)股票交易的K線圖等圖表信息，要想在股市中立于不敗之地，需要有正確的理論來(lái)指導(dǎo)，并做出正確的投資策略[1]。

一、投資方法的研究現(xiàn)狀

最早由美國(guó)人Stannloy等人在1992年開發(fā)了AI系統(tǒng)，其通過(guò)運(yùn)用聚類方法、分類和可視化技術(shù)等方法，來(lái)尋找單只股票的最佳投資時(shí)機(jī)。2005年，Dose 和 Cinacotti[2]研究了利用時(shí)間序列聚類分析的隨機(jī)優(yōu)化方法來(lái)選擇股票進(jìn)行投資。結(jié)果表明聚類在降低噪聲和文件預(yù)測(cè)方面起了重要作用。2009年Fenu，G[3]利用云計(jì)算技術(shù)設(shè)計(jì)了一個(gè)實(shí)時(shí)金融系統(tǒng)。該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了股票宏觀的分析，能夠預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的變化。武金存[4]等人在2011年利用相關(guān)數(shù)據(jù)挖掘的方法，對(duì)指數(shù)化投資組合優(yōu)化進(jìn)行比較研究，有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)的理論。

二、從股市中獲取信息

目前證券市場(chǎng)上市公司數(shù)目眾多，每天能產(chǎn)生大量的交易數(shù)據(jù)，如：股票的交易價(jià)格，上市公司財(cái)務(wù)信息，股票交易的K線圖等圖表信息。如果能用一定的算法或處理數(shù)據(jù)的技術(shù)，有效的挖掘出蘊(yùn)藏在其中的規(guī)律，充分利用股票交易信息以及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，幫助投資者在短時(shí)間內(nèi)把握股價(jià)的估值水平，從而對(duì)投資者進(jìn)行價(jià)值投資建議。

三、投資方法的探索

在信息化時(shí)代的今天，信息技術(shù)對(duì)人們的日常生活起到了必不可少的推動(dòng)作用，把飛速發(fā)展的信息化技術(shù)應(yīng)用于股票投資方法的探討中，利用所能收集到的股市信息，用優(yōu)化和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法來(lái)進(jìn)行規(guī)律的分析，找到其變化規(guī)律，從而進(jìn)行正確的投資。對(duì)此，我們可以用傳統(tǒng)的手段建立其數(shù)學(xué)模型進(jìn)行分析，接著對(duì)模型進(jìn)行修正和優(yōu)化，達(dá)到對(duì)股市走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的目的。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，我們將原有的方法與大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，運(yùn)用大數(shù)據(jù)處理算法，從而達(dá)到對(duì)股票的正確投資。

在日常生活中，我們可以做到門不出戶進(jìn)行交易，網(wǎng)絡(luò)給我們帶來(lái)了太多的便利，我們可以收到淘寶網(wǎng)基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)進(jìn)行的商品推廣，也可以瀏覽其它事物所產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，人們需要對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和應(yīng)用，從而產(chǎn)生了新理念和新思維，股票投資成為了新的學(xué)問(wèn)；對(duì)云計(jì)算技術(shù)在模型建立中進(jìn)行應(yīng)用，可以將海量數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行走勢(shì)的修正，用計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行編程，從而探索股市的正確投資方向。

四、建立模型的方法

對(duì)于現(xiàn)代的數(shù)學(xué)預(yù)測(cè)模型，模糊模型和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是兩種較為智能化的方法，可利用其尋找股市變化的規(guī)律。對(duì)于所繪制的圖像，可以用相關(guān)分析方法進(jìn)行處理，運(yùn)用云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)模型進(jìn)行不斷修正，從而達(dá)到預(yù)測(cè)的目的。

對(duì)于數(shù)據(jù)的分析，可以采用一些分析方法進(jìn)行指標(biāo)的分析，然后對(duì)變量進(jìn)行處理，之后對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，從而進(jìn)行股市投資策略的分析。在大數(shù)據(jù)的背景下，我們也可以對(duì)計(jì)算程序進(jìn)行優(yōu)化，將并行處理的技術(shù)用在其中，從而減少程序的運(yùn)行時(shí)長(zhǎng)，便于迅速做出投資方向的判斷。

五、結(jié)語(yǔ)

通過(guò)大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)的應(yīng)用，對(duì)現(xiàn)證券領(lǐng)域擁有大量的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行開發(fā)，建立出對(duì)股票投資預(yù)測(cè)的模型，從而實(shí)現(xiàn)正確的投資。新時(shí)代、新背景下的投資方法需要人們繼續(xù)不斷探索。

參考文獻(xiàn)：

[1]彭濟(jì)敏.程序化交易方式在股票交易中的應(yīng)用[D].吉林大學(xué)，2004.

篇（3）

股票市場(chǎng)的發(fā)展，在一定程度上代表了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此，建立一個(gè)和諧、穩(wěn)定的股票市場(chǎng)是我國(guó)持久追求的目標(biāo)。在證券市場(chǎng)里什么意外都可能發(fā)生，所以，這就要求股民必須具備相應(yīng)的股市知識(shí)，切不可盲目跟風(fēng)，看見(jiàn)有人在股市賺了錢，就盲目地在股市里投資，結(jié)果不僅沒(méi)有掙到錢，反而賠進(jìn)去更多。如何杜絕大眾盲目進(jìn)股市的現(xiàn)象，如何能夠讓大家認(rèn)識(shí)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)，在已有的認(rèn)知下進(jìn)行合理的投資，本文結(jié)合各方資料，就此問(wèn)題展開了分析并給出了具體的解決方案。

一、股票投資簡(jiǎn)介

（一）股票與股市

股票是股份證書的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)兩部分。股份公司通過(guò)面向社會(huì)發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)。

（二）股票投資：炒股

在證券市場(chǎng)進(jìn)行投資，就是我們俗稱的“炒股”。炒股，有著各種各樣的題材，但大多都是炒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的題材。所以在股市上，股票的價(jià)格與上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，業(yè)績(jī)愈好，股票的價(jià)格就愈高；業(yè)績(jī)差，股票的價(jià)格就要相對(duì)的低一些。但也不是絕對(duì)的，有些股票的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每股只有幾分錢，但其價(jià)格比業(yè)績(jī)勝過(guò)它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。因此，在選取股票時(shí)，一定要謹(jǐn)慎分析，密切關(guān)注該股之前的走勢(shì)，利潤(rùn)，多聽取有關(guān)專家的意見(jiàn)和建議，切忌盲目選股。

二、股票投資風(fēng)險(xiǎn)的類型與特征

（一）股票投資風(fēng)險(xiǎn)

是指投資者在進(jìn)行股票投資過(guò)程中，遭受損失或不能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)的可能性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為兩大類，即：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

是指對(duì)所有公司都將產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它源于公司之外，表現(xiàn)為整個(gè)股市平均報(bào)酬率發(fā)生變動(dòng)，購(gòu)買任何股票都不能避免這類風(fēng)險(xiǎn)。比如當(dāng)年的9?11事件，除了造成了巨大的生命損失，股市也隨著這一事件持續(xù)低迷。

2、公司特有風(fēng)險(xiǎn)

源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)（所投資公司近期的表現(xiàn)），表現(xiàn)為個(gè)股報(bào)酬率變動(dòng)脫離整個(gè)股市平均報(bào)酬率的變動(dòng)。例如前幾年的三鹿奶粉被曝含有致癌物質(zhì)三聚氰胺，就因?yàn)檫@一事件，該公司的股票大跌，很多股民在一夜之間傾家蕩產(chǎn)。

（二）股票投資風(fēng)險(xiǎn)的特征

1、不確定性

股票投資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。誰(shuí)也不知道明天的股市會(huì)是什么樣子，因此對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)，也是完全憑借已有的現(xiàn)象、經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行的推測(cè)，這是我們大多數(shù)投資者所能做的。

2、客觀存在性

股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。股市的利潤(rùn)是巨大的，但所謂“利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大”，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，沒(méi)有哪個(gè)人敢保證那只股票是穩(wěn)賺不賠的，縱然是有名的“股神”，也不是百分之百的賺錢，所以，對(duì)于股市，我們不能報(bào)有“零風(fēng)險(xiǎn)”的幻想。

3、相對(duì)性

為什么股市可以讓人一夜暴富，也可以讓人一夜傾家蕩產(chǎn)，因?yàn)椴煌墓善?，其所需要承?dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同。對(duì)于不同的投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)也是相對(duì)的，如何把握好風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)性，是每一位股民的必修課。

4、可防范性

盡管股票投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但是并非沒(méi)有規(guī)律可循，我們要根據(jù)一定的方法，努力地去測(cè)量、估算可能出現(xiàn)的損失，盡力把風(fēng)險(xiǎn)降低到最小。

三、股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控

（一）掌握必要的證券專業(yè)知識(shí)

股票是一門高深的學(xué)問(wèn)，對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)很難研究透徹。但若是想憑借股票的投資獲得成功，必須要話費(fèi)大量的時(shí)間和精力去鉆研證券知識(shí)。我們不排除有人憑借運(yùn)氣獲得成功，但那畢竟是少數(shù)，要想獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的成功，專業(yè)的股票知識(shí)是必須要掌握的。

（二）了解投資環(huán)境，關(guān)注投資時(shí)機(jī)

股市與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)發(fā)展、政策頒布等方方面面息息相關(guān)。政治安定，經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，民生安好，股市一定是繁榮、能掙錢的；反之，政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退、民不聊生，股市將會(huì)是灰暗的，是個(gè)吸金的黑洞。

（三）找到合適的投資方式

股票的投資方式有很多，這就要隨著投資者的習(xí)慣、性格，結(jié)合當(dāng)前的股市發(fā)展來(lái)確定適合自己的投資方式，切不可盲目跟風(fēng)，也不可長(zhǎng)期不變，要隨時(shí)保持敏感，靈活的改變現(xiàn)有的投資方式，跟上股市的變化，才能保證自己立于不敗之地。

（四）制定合理投資運(yùn)營(yíng)計(jì)劃

大多數(shù)初入股市的投資者都將注意力放在試產(chǎn)改價(jià)格的漲跌上，卻經(jīng)常忽略本身資金的合理調(diào)整，要知道，資金的本身才是股市的基礎(chǔ)。制定合理周密的資金運(yùn)作策略，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防范具有十分重要的作用。

四、結(jié)束語(yǔ)

本文結(jié)合筆者查閱多方資料，就股票投資風(fēng)險(xiǎn)防控的問(wèn)題展開了探討，具體的分析了當(dāng)前我國(guó)股市的現(xiàn)狀及股市投資的風(fēng)險(xiǎn)所在，就股票投資的防控提出了一些建議，然而由于個(gè)人所學(xué)知識(shí)以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學(xué)者的關(guān)注，加以指正。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王小玲.中國(guó)股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[D].武漢科技大學(xué)碩士學(xué)位論文.2005

篇（4）

可供出售金融資產(chǎn)是指企業(yè)初始確認(rèn)時(shí)即被認(rèn)定可以出售的非衍生金融資產(chǎn)，包括股票、債券、可轉(zhuǎn)換債券等，以及沒(méi)有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)作為當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)的金融資產(chǎn)以及持有至到期投資。自2007年滬深兩市股權(quán)分置改革完成以來(lái)，上市公司作為長(zhǎng)期股權(quán)投資所持有的被投資單位的法人股都可以轉(zhuǎn)化為可供出售金融資產(chǎn)，這些限售股具備了在滬深交易所上市交易及變現(xiàn)的能力。這類持有限售法人股的股東當(dāng)中，大部分為控股上市公司，它們因參股其他上市公司而獲得較多利益，受到股票投資者的關(guān)注。此外，根據(jù)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在每年的上市公司年報(bào)中，要對(duì)上市公司以前年度在長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)科目下持有的可供出售金融資產(chǎn)加以披露，并說(shuō)明可供出售金融資產(chǎn)對(duì)企業(yè)股東權(quán)益的影響。股票投資者可以依據(jù)上市公司的可供出售金融資產(chǎn)對(duì)這些法人股進(jìn)行價(jià)值重估，挖掘出一些持有較大股權(quán)投資其價(jià)值又被市場(chǎng)低估的控股上市公司，選擇性購(gòu)入這類上市公司股票，可以獲得較好的投資回報(bào)。

一、股權(quán)重估價(jià)值被市場(chǎng)低估的根本原因

在股權(quán)分置改革以前，在原會(huì)計(jì)制度核算模式下，類似巴菲特的伯克希爾?哈撒韋公司通過(guò)持有優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)獲得股票資本升值帶來(lái)賬面收益的模式難以實(shí)現(xiàn)，上市公司所控制或施加重大影響的被投資上市公司的股權(quán)增值無(wú)法體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)報(bào)表中。這是因?yàn)樯鲜泄镜拈L(zhǎng)期股權(quán)投資按照投資的股權(quán)份額的多少，采用長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法即成本法或權(quán)益法進(jìn)行核算，并不計(jì)算所持有上市公司股權(quán)市價(jià)變動(dòng)的“公允價(jià)值”。具體表現(xiàn)為：企業(yè)對(duì)被投資交易市場(chǎng)不具有重大影響、共同控制或控制，且在滬深證券交易市場(chǎng)沒(méi)有上市交易、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資，可采用成本法進(jìn)行核算。在成本法下，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值不受被投資單位盈虧的多少和其他權(quán)益份額變動(dòng)的影響，在取得被投資單位分配的現(xiàn)金股利時(shí)，才確認(rèn)投資收益。不論被投資單位的業(yè)績(jī)高低，如果被投資單位不進(jìn)行現(xiàn)金分紅，股權(quán)的投資收益就無(wú)法體現(xiàn)在投資方的利潤(rùn)表中。反之，企業(yè)對(duì)被投資單位具有重大影響、控制或共同控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，可采用權(quán)益法核算。在權(quán)益法下，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值根據(jù)被投資單位所有者權(quán)益變動(dòng)份額的多少而變動(dòng)。只要所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)，投資方的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值就要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在被投資單位實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)，所有者權(quán)益的留存收益增加，投資方的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值需要調(diào)增，確認(rèn)為投資收益；發(fā)生虧損時(shí)，所有者權(quán)益的留存收益減少，投資方的長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值需要調(diào)減，應(yīng)沖減長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。其核心是投資方在被投資單位擁有多少凈資產(chǎn)，被投資單位實(shí)現(xiàn)多少凈利潤(rùn)、出現(xiàn)多少虧損、分派現(xiàn)金股利的高低、可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值上下變動(dòng)都會(huì)引起投資方凈資產(chǎn)份額的相應(yīng)變動(dòng)。

但不論控股公司采用成本法還是權(quán)益法進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，其所持有的長(zhǎng)期股權(quán)投資不會(huì)因?yàn)闀?huì)計(jì)核算方法的不同而發(fā)生改變，上市公司潛在的實(shí)質(zhì)價(jià)值并不受影響。例如，上市公司所持有的股權(quán)如果以每股1元的價(jià)格買入，當(dāng)期市場(chǎng)交易價(jià)值上漲為每股10元時(shí)，上市公司無(wú)論是采用成本法還是權(quán)益法核算，公司財(cái)務(wù)報(bào)表仍然將其長(zhǎng)期股權(quán)投資以每股1元的價(jià)值反映，每股增值9元部分，并不計(jì)算股權(quán)資本的市場(chǎng)增值，因此，在原會(huì)計(jì)制度核算模式下，在股權(quán)分置改革以前，上市公司所持有被投資單位股權(quán)的潛在市場(chǎng)價(jià)值得不到充分體現(xiàn)，正因如此，上市公司股權(quán)投資的潛在價(jià)值被證券市場(chǎng)所忽視而被低估。

二、股權(quán)分置改革所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇

會(huì)計(jì)制度就像一根紐帶，會(huì)計(jì)政策的變更將上市公司和其所投資的上市公司聯(lián)系在一起。股權(quán)分置改革后，長(zhǎng)期股權(quán)投資所具備的潛在市場(chǎng)價(jià)值，成為投資者分析上市公司價(jià)值的重要參考因素，自2007年以來(lái)，因會(huì)計(jì)政策的變更，證券市場(chǎng)發(fā)生了巨大變化。上市公司之間互相持有股份的現(xiàn)象相當(dāng)普遍，上市公司按控股份額的不同分為三類：

第一類，絕對(duì)控股上市公司股東，持股占被投資上市公司總股本的比例達(dá)到51%以上，處于絕對(duì)控股水平，限售股流通后大規(guī)模套取現(xiàn)金的可能性較低。如中國(guó)石油、中國(guó)石化等這類控股股東持有的上市公司股票，屬于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的投資方能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長(zhǎng)期股權(quán)投資，采用成本法核算，在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)按照權(quán)益法進(jìn)行調(diào)整。

第二類，上市公司控股比例較大，屬于相對(duì)控股水平，投資方對(duì)被投資單位具有重大影響或共同控制。此類公司屬于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的按照權(quán)益法進(jìn)行計(jì)量和核算的公司。長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本小于投資時(shí)應(yīng)享有被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的，其差額計(jì)入當(dāng)期損益，并調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。如東方集團(tuán)、新希望、遼寧成大、吉林敖東等上市公司，此類公司所持有上市公司的股票市價(jià)高低的變化，會(huì)對(duì)控股公司的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)產(chǎn)生相應(yīng)影響。

第三類，上市公司持股比例較小的股票投資，目的是取得股票短期差價(jià)，會(huì)計(jì)核算上以交易性金融資產(chǎn)處理，期末按股票交易價(jià)格計(jì)量，以股票收盤價(jià)作為公允價(jià)值計(jì)價(jià)入賬。公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入資本公積，影響公司的凈資產(chǎn)。如兩面針、雅戈?duì)枴⑻珮O集團(tuán)等上市公司通過(guò)滬深證券交易市場(chǎng)購(gòu)入的股票。

上述三種類型的上市公司按照現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，所持有的股權(quán)將出現(xiàn)在“持有至到期投資”“可供出售金融資產(chǎn)”“交易性金融資產(chǎn)”三個(gè)會(huì)計(jì)科目中，而且必須以公允價(jià)值入賬計(jì)入資本公積。股權(quán)分置改革完成后，限售法人股進(jìn)入全流通領(lǐng)域，第一、二類控股股東所持有的上市公司股票，可以將此類持股確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn)。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)持有期間取得的利息或現(xiàn)金股利，應(yīng)當(dāng)計(jì)入投資收益。資產(chǎn)負(fù)債表日，可供出售金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值計(jì)量，且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積――其他資本公積。處置可供出售金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將取得價(jià)款與該金融資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差額的利得或損失，計(jì)入投資損益；同時(shí)，將原直接計(jì)入資本公積――其他資本公積的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額對(duì)應(yīng)處置部分的金額轉(zhuǎn)出。

例：東方集團(tuán)股份有限公司持有相對(duì)控股的民生銀行股份有限公司法人股10.67億元，2015年12月31日民生銀行的股票收盤價(jià)為9.64元/股，2015年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表日，東方集團(tuán)如果按照原會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為10.67億元，按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為92.19億元，長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值增值92.19億元（即10.67×9.64-10.67×1），同時(shí)，東方集團(tuán)的“資本公積――其他資本公積”相應(yīng)增加了92.19億元。假如東方集團(tuán)所持有民生銀行的限售股開始流通，并出售持有民生銀行股票的10%，即1.067億股，按民生銀行的股票市場(chǎng)交易價(jià)格每股9.64元出售，則東方集團(tuán)將取得投資收益9.22億元（即1.067/10.67×92.19），同時(shí)，“資本公積――其他資本公積”相應(yīng)減少9.22億元，僅出售部分股權(quán)，每股收益0.55元。

也就是說(shuō)，上市公司控股其他上市公司的股權(quán)價(jià)格的變動(dòng)，影響著控股公司的凈資產(chǎn)，出售時(shí)將影響控股上市公司本身的盈利，滬深股市股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值得以體現(xiàn)，這就意味著一批股權(quán)重估增值的上市公司將浮出水面（見(jiàn)表1）。

三、股權(quán)投資價(jià)值分析

在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度下，控股上市公司可以通過(guò)持有優(yōu)質(zhì)上市公司的限售法人股股權(quán)，獲得股權(quán)升值所帶來(lái)的賬面收益，使巴菲特所掌管的伯克希爾?哈撒韋公司的盈利模式成為現(xiàn)實(shí)。筆者認(rèn)為，從上市公司所擁有股權(quán)潛在增值的視角，可以動(dòng)態(tài)市凈率、動(dòng)態(tài)市盈率兩個(gè)指標(biāo)分別分析對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的價(jià)值影響。

（一）市凈率。市凈率是指股票價(jià)格與凈資產(chǎn)的比率。一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票投資價(jià)值較高，相反，則投資價(jià)值較低；它有助于投資者以較少的資金投入獲得較高的資金產(chǎn)出。對(duì)證券投資機(jī)構(gòu)而言，它能夠幫助其辨別股票投資風(fēng)險(xiǎn)。每股凈資產(chǎn)是標(biāo)的股票的賬面價(jià)值，它是用初始投資成本計(jì)量的，而每股市價(jià)是資產(chǎn)負(fù)債表日這些標(biāo)的股票資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，它是證券市場(chǎng)上投資者交易的結(jié)果。例如：浦發(fā)銀行、南京銀行、工商銀行等銀行類的股票市凈率低于2倍，而創(chuàng)業(yè)板類股票的市凈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2倍。這類現(xiàn)象，在我國(guó)滬深股票交易市場(chǎng)中屢見(jiàn)不鮮，股價(jià)的高低與其凈資產(chǎn)不匹配，究其原因，這與股本結(jié)構(gòu)、股本大小以及投資者偏好密切相關(guān)，同時(shí)，也反映了我國(guó)證券市場(chǎng)的不成熟，以及投資者投資理念的不成熟。通常情況下，股價(jià)是凈資產(chǎn)的2倍左右，對(duì)該股票投資較為安全。對(duì)發(fā)展前途有良好預(yù)期的上市公司股票市凈率可以達(dá)到2倍以上，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2倍。該股票股價(jià)與其凈資產(chǎn)的關(guān)系具有密切的正相關(guān)性，更多的是體現(xiàn)投資者對(duì)于投資標(biāo)的股票的未來(lái)預(yù)期，假如現(xiàn)在的投資標(biāo)的股票能夠在未來(lái)給投資者帶來(lái)較高的投資回報(bào)，那么現(xiàn)階段該投資標(biāo)的股票的市場(chǎng)需求也會(huì)增加，從而推動(dòng)投資標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格的走高。如上頁(yè)表1所示，東方集團(tuán)2016年3月31日的收盤價(jià)為每股6.84元，每股凈資產(chǎn)為6.29元，計(jì)算出的市凈率為1.08倍（即6.84/6.29）；若按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》計(jì)算，股權(quán)投資總溢價(jià)為92.19億元，每股溢價(jià)5.3元，溢價(jià)后每股凈資產(chǎn)為11.82元，溢價(jià)后的動(dòng)態(tài)市凈率僅為0.58倍（即6.84/11.82），投資該股票比較安全，若股價(jià)按凈資產(chǎn)的2倍計(jì)算，該股票市價(jià)應(yīng)為23.64元（即11.82×2），而該股票2016年3月31日的收盤價(jià)僅為每股6.84元，因此，該股預(yù)期具有近17元的上升空間。同樣，新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建等上市公司潛在的股權(quán)增值對(duì)其每股凈資產(chǎn)的貢獻(xiàn)分別高達(dá)6.33元、22.02元、12.85元、3.38元，這類股票價(jià)值的被低估程度可見(jiàn)一斑。

（二）市盈率。市盈率是股票價(jià)格與股票收益的比率，用來(lái)比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估。一般認(rèn)為，一家公司股票的市盈率如果過(guò)高，那么該股票的價(jià)格存在泡沫，股價(jià)被高估。市盈率的高低反映了對(duì)該股票投資相對(duì)成本的高低，同樣也體現(xiàn)了對(duì)該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，市盈率越高，表示投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)越大，市盈率越低，則表示投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)就越低。例如：浦發(fā)銀行、南京銀行、工商銀行等銀行類的股票市盈率低于20倍，而創(chuàng)業(yè)板類的股票市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20倍。這種現(xiàn)象在我國(guó)滬深股票交易市場(chǎng)中較為常見(jiàn)，股價(jià)的高低與其收益不配比，究其原因，同樣與股本結(jié)構(gòu)、股本大小以及投資者偏好相關(guān)，反映了我國(guó)證券市場(chǎng)的不成熟，以及投資者的不成熟。通常情況下，20倍的市盈率，表示投資該股票較為安全。具有良好預(yù)期的股票市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20倍以上。股價(jià)與收益具有較高的正相關(guān)性，如果現(xiàn)在投資的品種能夠在未來(lái)給投資者帶來(lái)好的收益，投資者對(duì)于該投資品種的未來(lái)預(yù)期趨于樂(lè)觀，它的市場(chǎng)需求也會(huì)增加，從而進(jìn)一步推動(dòng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格走高。反之，投資者對(duì)于投資品種的未來(lái)預(yù)期則趨于謹(jǐn)慎，股票的市場(chǎng)價(jià)格走低。例如：東方集團(tuán)2016年第一季度每股收益為0.139元，2016年12月31日收盤價(jià)為每股6.84元，計(jì)算出的市盈率為49.2倍（即6.84/0.139），表面上看投資該股票風(fēng)險(xiǎn)較大；但是，從其持有民生銀行10.67萬(wàn)股股票中出售股份的10%，即1.607萬(wàn)股，若以2016年3月31日民生銀行的收盤價(jià)每股6.94元計(jì)算，1.067萬(wàn)股的套利，將給東方集團(tuán)帶來(lái)近9.22萬(wàn)元的巨額投資收益，僅此一項(xiàng)公司每股收益將達(dá)到0.55元，按預(yù)期收益計(jì)算出的動(dòng)態(tài)市盈率僅為9.91倍（即6.84/0.69），若股價(jià)按每股收益的20倍市盈率計(jì)算，該股票市價(jià)應(yīng)為13.8元（即0.69×20），而該股票2016年3月31日的收盤價(jià)僅為每股6.84元，因此，該股票預(yù)期具有7元的上升空間。同樣，新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建等若按10%的比例出售其所持股票，潛在的股權(quán)增值對(duì)其每股收益的影響分別高達(dá)0.63元、2.20元、1.29元、0.34元，新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建一季度每股收益將分別為0.32元、0.41元、0.19元、0.11元，其動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.75倍、10.10倍、10.91倍、27.53倍，若按20倍的市盈率計(jì)算，該類股票同樣預(yù)期具有巨大的上升空間，該類持股對(duì)該公司業(yè)績(jī)有著重大的積極貢獻(xiàn)。

綜上所述，隨著股權(quán)分置改革的完成，以及新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，控股上市公司所持有的被投資單位的限售法人股所潛藏著的巨額增值將得以實(shí)現(xiàn)，選擇一些持有較大股權(quán)投資而其價(jià)值被市場(chǎng)低估的控股上市公司進(jìn)行投資，可以取得較高的投資回報(bào)。S

篇（5）

通貨膨脹(inflation)是一種貨幣現(xiàn)象，指當(dāng)貨幣發(fā)行量超過(guò)了經(jīng)濟(jì)體內(nèi)實(shí)際流通貨幣需要量時(shí)產(chǎn)生的物價(jià)上漲、貨幣貶值的現(xiàn)象。通貨膨脹重要的衡量指標(biāo)之一就是CPI指數(shù)。CPI(consumer price index), 是對(duì)一個(gè)固定的消費(fèi)品籃子價(jià)格的衡量，主要反映消費(fèi)者支付商品和勞務(wù)的價(jià)格變化情況。2008年4月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的CPI數(shù)據(jù)。3月份CPI指數(shù)同比上漲8.3%， 2008年一季度CPI指數(shù)同比上漲8%。對(duì)于中國(guó)老百姓來(lái)說(shuō)，高通脹時(shí)代已經(jīng)到來(lái)?！巴ㄘ浥蛎浭菍?duì)窮人征的一種稅”。對(duì)于普通百姓而言，如何合理的進(jìn)行理財(cái)從而獲得自身資產(chǎn)價(jià)值的保值增值顯得尤為重要。

一、傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄方式弊端

勤儉節(jié)約是我國(guó)傳統(tǒng)美德之一。過(guò)去我國(guó)居民較為穩(wěn)健的投資風(fēng)格和稀缺的理財(cái)產(chǎn)品決定了我國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家。儲(chǔ)蓄曾經(jīng)是我國(guó)居民主要的資產(chǎn)保值增值途徑。然而凱恩斯在其著作中曾提出了著名的“節(jié)儉悖論”，即儲(chǔ)蓄率升高，雖然使得個(gè)人儲(chǔ)蓄增加，但卻使得國(guó)民收入由于消費(fèi)的減少而減少。從宏觀角度看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度過(guò)大，致使在人民幣升值周期中外貿(mào)促出口企業(yè)損失非常嚴(yán)重。而儲(chǔ)蓄率過(guò)高，內(nèi)需不足，導(dǎo)致產(chǎn)品市場(chǎng)上供大于求。這本身限制了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速健康持久發(fā)展。從微觀上看，現(xiàn)行一年期人民幣存款利率為4.14%，二年期為4.68%，三年期為5.40%。按照國(guó)家對(duì)08年通脹調(diào)控的目標(biāo)通脹率4.8%計(jì)算，只有儲(chǔ)蓄三年期或以上的存款才可以跑贏通貨膨脹率。而即使儲(chǔ)蓄三年期定期存款，所得利息也少的可憐。而若算上資金的機(jī)會(huì)成本，負(fù)利率的陰影始終籠罩著銀行存款，使得它們?cè)谕ㄘ浥蛎浵虏粩噘H值。

二、新型個(gè)人理財(cái)方式

1.股票投資

股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東)對(duì)股份公司的所有權(quán)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在通貨膨脹初期，上市公司通常會(huì)獲得較高的收益，從而帶動(dòng)股價(jià)上漲。投資者投資股票，除去獲得買賣價(jià)差外，還可能獲得較高的股息回報(bào)。因此股票投資是取得資產(chǎn)保值增值的良好途徑之一。

股票投資的主要特點(diǎn)為:(1)不可償還，只可流通。股票是股份憑證，并不能向公司贖回。(2)流動(dòng)性較好。股票在二級(jí)市場(chǎng)上流通非常便利，流動(dòng)性極好。(3)股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。股票價(jià)格受公司基本面、市場(chǎng)狀況、資金狀況等等的影響，變動(dòng)較為劇烈。(4)可參與公司經(jīng)營(yíng)決策。股票代表了持股者的股東身份，故賦予了其參與公司股東大會(huì)的權(quán)利。

2.基金投資

從廣義上說(shuō)，基金是機(jī)構(gòu)投資者的統(tǒng)稱，包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金，各種基金會(huì)的基金。這里所說(shuō)的基金是指證券投資基金，是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來(lái)，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

基金投資的主要特點(diǎn)為:(1)集合理財(cái)?；鸢l(fā)行面向廣大的投資者，將投資者的資金集中起來(lái)投資與證券市場(chǎng)。(2)專業(yè)管理?；鸸径加袑I(yè)的分析人員、管理人員，相比缺乏專業(yè)知識(shí)的普通投資者而言，基金公司占有更多的投資優(yōu)勢(shì)。(3)保障安全?，F(xiàn)行的資金第三方存管制度決定了基金公司只能負(fù)責(zé)資金的操作而不能占用，保證了客戶資金的安全性。

3.固定資產(chǎn)投資

固定資產(chǎn)是指屬于產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中用來(lái)改變或者影響勞動(dòng)對(duì)象的勞動(dòng)資料，是固定資本的實(shí)物形態(tài)。對(duì)于個(gè)人而言，固定資產(chǎn)一般指房屋、商鋪等具有長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。對(duì)于不喜歡虛擬經(jīng)濟(jì)的投資者而言，固定資產(chǎn)投資是非常好的選擇。

固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)：(1)周期長(zhǎng)。固定資產(chǎn)投資往往伴隨著一次性的大額支出和較長(zhǎng)的周轉(zhuǎn)年限。(2)收益高。固定資產(chǎn)可以說(shuō)是抵抗通貨膨脹最有力的武器之一，其高而穩(wěn)定的收益或風(fēng)險(xiǎn)比是證券投資所不能企及的。

4.貴重金屬投資

目前市場(chǎng)上比較適合個(gè)人投資者的貴重金屬投資是黃金投資。馬克思說(shuō)過(guò)，貨幣天然不是金銀,金銀天然是貨幣。黃金在貨幣市場(chǎng)上曾經(jīng)扮演過(guò)重要的角色，但由于布雷頓森林體系的瓦解而使得黃金在流通體系中的地位有所下降。近年來(lái)，黃金價(jià)格隨著美元的貶值逐步走高，而由于其稀缺性和良好的收益性，越來(lái)越受到投資者的青睞。

貴重金屬投資的特點(diǎn):(1)對(duì)信息要求較高。貴重金屬投資不同于普通的投資，其對(duì)投資者占有的信息的要求超過(guò)了普通投資產(chǎn)品。(2)收益性好。由于資源的稀缺性和不可再生性，因此貴重金屬的投資回報(bào)率非常高。

5.教育投資

教育投資是非常容易被人們忽略的理財(cái)方式。例如考駕駛執(zhí)照、學(xué)習(xí)電腦操作、學(xué)習(xí)英語(yǔ)、學(xué)習(xí)樂(lè)器的等等。教育投資，是將現(xiàn)在持有的貨幣轉(zhuǎn)換為自身的知識(shí)和財(cái)富創(chuàng)造能力，以獲取在將來(lái)獲得更多的收入回報(bào)的一種方式。

教育投資的特點(diǎn):(1)潛在收益無(wú)限。知識(shí)帶給人們的財(cái)富往往是不可以簡(jiǎn)單的測(cè)量出來(lái)的，教育帶給人們的收入，有時(shí)高的超乎任何人的想象。(2)增加福利。教育投資的回報(bào)可能不體現(xiàn)在資金回報(bào)上，但是可以增加人們因?yàn)楂@得更多的知識(shí)而增加的福利，比如對(duì)經(jīng)濟(jì)更深層次的理解等等。

三、投資方式選擇的原則

在選擇投資方式的原則就是投資者一定要注意選擇適合自己的投資方式。每個(gè)投資者偏好不同，能夠帶來(lái)最大效用的方式不同，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的喜好也不同。而各種不同的投資方式對(duì)投資者要求也各異。如股票投資和貴重金屬投資對(duì)投資者專業(yè)知識(shí)的要求和占有信息處理信息的能力的要求非常高，沒(méi)有專業(yè)知識(shí)背景的投資者應(yīng)該選擇基金投資更為穩(wěn)妥。而固定資產(chǎn)投資往往有較高的門檻，對(duì)于資金實(shí)力不夠的投資者來(lái)說(shuō)，可以采取合伙投資的方式。相比較而言，教育投資的適用面更廣，且一般來(lái)說(shuō)初始投資較小。

篇（6）

國(guó)家稅務(wù)總局（以下簡(jiǎn)稱總局）印發(fā)的《企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)［2000］118號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《通知》）中，對(duì)企業(yè)股權(quán)投資所得（即股權(quán)投資損益）的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了如下規(guī)定：

1．“被投資企業(yè)分配給投資方企業(yè)的全部貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)（包括被投資企業(yè)為投資方企業(yè)支付的與本身經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的任何費(fèi)用），應(yīng)全部視為被投資企業(yè)對(duì)投資方企業(yè)的分配支付額”。

“企業(yè)從被投資企業(yè)分配取得的非貨幣性資產(chǎn)，除股票外，均應(yīng)按有關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值確定投資所得。企業(yè)取得的股票，按票面值確定投資所得”。

2．“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和末分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。

3．“被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營(yíng)虧損，由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)，投資方不得調(diào)整減低其投資成本，也不得確認(rèn)損失”。

上述“被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理”，當(dāng)如何理解呢？按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，企業(yè)分配利潤(rùn)一般分兩次進(jìn)行賬務(wù)處理：一是利潤(rùn)分配方案提出時(shí)，將應(yīng)分配股利或利潤(rùn)從利潤(rùn)分配或盈余公積中轉(zhuǎn)入應(yīng)付股利；二是實(shí)際支付股利或利潤(rùn)，即以貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)向投資企業(yè)支付應(yīng)分配的股利或利潤(rùn)。

（二）會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定的股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)政部新頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》（以下簡(jiǎn)稱《制度》），對(duì)于股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了規(guī)定：

1．企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí)，如購(gòu)入價(jià)款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的股利，其股利部分計(jì)入應(yīng)收項(xiàng)目，以后收到上述股利時(shí)，則沖減應(yīng)收項(xiàng)目，不作投資收益處理。

2．企業(yè)持股期間所分得的股票股利，不論原股票投資核算形式如何，均不作投資收益確認(rèn)。

3．短期投資中的股票投資，不論是被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或發(fā)生凈虧損，均不作投資損益確認(rèn)。在實(shí)現(xiàn)取得分派的現(xiàn)金股利時(shí)，也不作投資收益確認(rèn)，而是按實(shí)收的現(xiàn)金股利沖減投資賬面價(jià)值。

4．采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，只有在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)才能將本企業(yè)應(yīng)得數(shù)確認(rèn)為投資收益。

5．采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，投資企業(yè)在年終按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或發(fā)生的凈虧損的份額，確認(rèn)為當(dāng)期投資損益。

二、對(duì)稅法與《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)股權(quán)投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同形成時(shí)間性差異的分析

前已述及，根據(jù)《通知》的規(guī)定，稅法上確認(rèn)股權(quán)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)只有一條，即被投資單位實(shí)際支付股利或利潤(rùn)時(shí)，確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。但在會(huì)計(jì)上，則按照股權(quán)投資的核算形式不同和取得收益的載體不同，采用不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，加之稅法不能確認(rèn)損失的被投資單位年度凈虧損在會(huì)計(jì)的權(quán)益法下必須確認(rèn)投資損失，這就使按會(huì)計(jì)方法計(jì)算的稅前利潤(rùn)與按稅法計(jì)算的應(yīng)納稅所得額（以下簡(jiǎn)稱納稅所得）之間，因投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同而產(chǎn)生差異，而且這些差異一般會(huì)在以后期間內(nèi)轉(zhuǎn)回，因此屬于時(shí)間性差異。

（一）短期投資中股票投資收益形成的時(shí)間性差異

由于短期投資中的股票投資收到股利時(shí)不確認(rèn)收益，但在稅法上收到股利時(shí)即應(yīng)確認(rèn)收益，因此會(huì)產(chǎn)生差異，而股利收益在投資處置時(shí)可以轉(zhuǎn)回，所以這種差異屬時(shí)間性差異。但是，由于短期投資持有時(shí)間一般不超過(guò)一年，所以只有持有時(shí)間隔年且在前一年有股利收入的投資才產(chǎn)生時(shí)間性差異。

（二）采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，會(huì)計(jì)上在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)確認(rèn)收益，這一宣告一般在年度終了后4個(gè)月左右期間內(nèi)實(shí)施，即在年度股東大會(huì)、股東會(huì)或類似機(jī)構(gòu)正式批準(zhǔn)年度利潤(rùn)分配方案后宣告，而投資企業(yè)實(shí)際收到現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，一般也應(yīng)在下一年度，所以只存在是否需要補(bǔ)征稅款的納稅調(diào)整問(wèn)題，不存在跨年度的時(shí)間性差異問(wèn)題。當(dāng)然，如果當(dāng)年宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)當(dāng)年因故不能實(shí)際支付，或者因投資企業(yè)的原因本領(lǐng)取，在投資企業(yè)仍存在一個(gè)時(shí)間性差異的問(wèn)題。

（三）采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資，被投資單位年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)時(shí)，投資企業(yè)應(yīng)在年終按其應(yīng)享有的份額確認(rèn)投資收益，而按照稅法則要在年后實(shí)際收到股利或利潤(rùn)時(shí)才確認(rèn)投資收益，這樣也形成了時(shí)間性差異。值得說(shuō)明的是，會(huì)計(jì)年前確認(rèn)收益，稅法年后確認(rèn)收益，所確認(rèn)的收益一般并不相等，因?yàn)檎Ｇ闆r下，年后實(shí)際分得的股利或利潤(rùn)要少于年前入賬的應(yīng)享有凈利潤(rùn)份額，這二者的差額雖然從理論上講也屬于時(shí)間性差異，但在具體所得稅處理上還是按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

（四）采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資的損失形成的時(shí)間性差異

采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)時(shí)，被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損，除投資賬面價(jià)值已沖減為0的情況外，投資企業(yè)必須按應(yīng)分擔(dān)的份額確認(rèn)投資損失，但按稅法規(guī)定則不能確認(rèn)，這樣也會(huì)產(chǎn)生差異。由于被投資單位的虧損可以由其在以后5年內(nèi)用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)，所以上述差異也屬于時(shí)間性差異。

（五）分配股票股利形成的時(shí)間性差異

被投資單位以盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本，投資企業(yè)在會(huì)計(jì)上不確認(rèn)投資收益，但按稅法規(guī)定應(yīng)確認(rèn)收益，這二者形成的差異中雖然也具有時(shí)間性差異性質(zhì)，但如果是長(zhǎng)期股權(quán)投資所取得的股票股利，則以按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

三、股權(quán)投資損益形成的時(shí)間性差異的所得稅處理

（一）關(guān)于股權(quán)投資損益的所得稅征免規(guī)定

1．財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干政策問(wèn)題的規(guī)定》（財(cái)稅字［1994］009號(hào)文件）指出，對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的所得，一律先就地征收所得稅，然后進(jìn)行分配。

2．《企業(yè)所得稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，納稅人從其他企業(yè)分回的已經(jīng)繳納所得稅的利潤(rùn)，其已繳納的稅額可以在計(jì)算本企業(yè)所得稅時(shí)予以調(diào)整。

3．《通知》規(guī)定，“凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的，除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外，其取得的所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后，并入投資方企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅”。

根據(jù)以上規(guī)定精神，企業(yè)投資損益形成的時(shí)間性差異中，除計(jì)入投資企業(yè)利潤(rùn)的因被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損而確認(rèn)的投資損失的情況外，只有在投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率時(shí)，才會(huì)發(fā)生因時(shí)間性差異而進(jìn)行納稅調(diào)整，投資企業(yè)年終也會(huì)因投資收益產(chǎn)生其他方面的納稅調(diào)整，但這些調(diào)整則屬永久性差異或應(yīng)視同永久性差異產(chǎn)生的納稅調(diào)整。

（二）投資損益的納稅調(diào)整方法

1．已分回的投資收益。（1）如果投資企業(yè)適用稅率不高于被投資單位適用稅率：①凡投資企業(yè)年終尚未確認(rèn)投資收益的，或者投資企業(yè)在上年已確認(rèn)收益的，均不作納稅調(diào)整；②凡投資企業(yè)已在當(dāng)年確認(rèn)投資收益的（包括短期投資中股票處置），則按已記收益調(diào)減納稅所得；（2）如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率（以下將上述雙方稅率的差異簡(jiǎn)稱為“稅率差”）：①凡投資企業(yè)尚未確認(rèn)投資收益的，可采用“補(bǔ)稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整，即按還原后的稅前收益和“稅率差”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款，不另調(diào)整納稅所得；②凡投資企業(yè)已確認(rèn)投資收益的，可采用“扣稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整，即將分回所得在被投資單位的已繳稅款并入納稅所得統(tǒng)一計(jì)算應(yīng)納稅額，再扣除所得在被投資單位的已繳稅款，計(jì)算出全年應(yīng)納稅額?！把a(bǔ)稅法”、“扣稅法”的相關(guān)計(jì)算公式如下：

來(lái)自被投資單位的稅前收益=分回所得÷（1一被投資單位適用稅率）

應(yīng)補(bǔ)繳稅款=來(lái)自被投資單位的稅前收益×（投資企業(yè)適用稅率一被投資單位適用稅率）

尚未確認(rèn)收益時(shí)，全年應(yīng)納稅額（補(bǔ)稅法）=已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得×投資企業(yè)適用稅率十應(yīng)補(bǔ)繳稅款

分回所得在被投資單位已繳稅款=來(lái)自被投資單位的稅前收益×被投資單位適用稅率

已確認(rèn)收益時(shí)，全年應(yīng)納稅額（扣稅法）＝（已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得十分回所得在被投資單位已繳稅款）×投資企業(yè)適用稅率一分回所得在被投資單位已繳稅款

2．尚未分回的投資收益。企業(yè)按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，在應(yīng)分得的股利或利潤(rùn)尚未實(shí)際分回時(shí)就確認(rèn)收益的，不論股權(quán)投資采用哪種形式核算，也不論投資企業(yè)與被投資企業(yè)適用的稅率就高孰低，均應(yīng)在年終按尚未收到股利或利潤(rùn)對(duì)會(huì)計(jì)上已確認(rèn)的投資收益（確認(rèn)收益金額一已收到股利或利潤(rùn)），調(diào)整減少納稅所得。

3．投資損失。采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資年終確認(rèn)被投資單位凈虧損應(yīng)分擔(dān)份額記人損益后，納稅調(diào)整時(shí)應(yīng)按確認(rèn)的投資損失，調(diào)增納稅所

得。

4．記入應(yīng)收項(xiàng)目的股利。企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí)已宣告但未領(lǐng)取的股利，在實(shí)際收到時(shí)，如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率，應(yīng)采用“補(bǔ)稅法”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款。

四、涉稅股權(quán)投資損益的會(huì)計(jì)處理

（一）短期投資

1．企業(yè)收到被投資單位發(fā)放的持股期間現(xiàn)金股利時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“短期投資——XX股票”科目。

企業(yè)當(dāng)年處置當(dāng)年收到現(xiàn)金股利的股票，其賬務(wù)處理與一般短期投資相同，其股權(quán)投資收益包含在處置凈損益中。

2．年終，短期投資的股票投資余額中如果有當(dāng)年已收到股利并且投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率的，應(yīng)按照以上方法計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款，借記“遞延稅款”科目，貸記“應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅”科目。

3．年后，所持上年收到現(xiàn)金股利的股票處置對(duì)，按處置所得價(jià)款，借記“銀行存款”等科目；按處置股票已提取的損失準(zhǔn)備，借記“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”科目；按處置股票的賬面余額，貸記“短期投資——××股票”科目；按應(yīng)轉(zhuǎn)銷的遞延稅款，貸記“遞延稅款”科目；按其差額，貸（或借）“投資收益”科目。

（二）采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資

1．被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，投資企業(yè)按應(yīng)分得的金額，借記“應(yīng)收股利”科目，貸記“投資收益”科目。實(shí)際收到時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“應(yīng)收股利”科目。

2．上述已入賬的投資收益如果當(dāng)年末仍末實(shí)際收到，且投資企業(yè)適用稅率又高于被投資單位適用稅率，年終則應(yīng)按規(guī)定計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款，借記“所得稅”科目，貸記“遞延稅款”科目。

3．年后，實(shí)際收到應(yīng)收現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)，分錄與上年收回的相同，但應(yīng)同時(shí)計(jì)算收到股利或利潤(rùn)的應(yīng)繳稅額，即按已提取的應(yīng)補(bǔ)繳稅款，借記“遞延稅款”科目；按收到現(xiàn)金股利或利潤(rùn)計(jì)算的應(yīng)補(bǔ)繳稅款，貸記“應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅”科目；按其差額，貸或借記“所得稅”科目（如已提數(shù)與應(yīng)補(bǔ)數(shù)相等，則不通過(guò)“所得稅”科目）。如果只收回部分，則按比例計(jì)算補(bǔ)稅。

（三）采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資（收益）

1．被投資企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)，投資企業(yè)按其應(yīng)享有的份額，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票投資（損益調(diào)整）”［或其他股權(quán)投資（損益調(diào)整），下同］科目，貸記“投資收益”科目。

2．年終計(jì)算所得稅時(shí)，如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位，應(yīng)按被投資單位董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)提出并列入利潤(rùn)表的分配數(shù)中本企業(yè)應(yīng)分得的金額計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅額，借記“所得稅”科目，貸記“遞延稅款”科目。

3．年后，被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，按應(yīng)得金額，借記“應(yīng)收股利”科目，貸記“長(zhǎng)期股”權(quán)投資——股票投資（損益調(diào)整）”科目。實(shí)際收到現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，借記“銀行存款”等科目，貸記“應(yīng)收股利”科目；同時(shí)計(jì)算收到股利或利潤(rùn)的應(yīng)補(bǔ)繳稅款，分錄與采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資相同。

（四）采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資（損失）

1．被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損，除投資賬面價(jià)值為0的情況外，投資企業(yè)按其應(yīng)分擔(dān)的份額，借記“投資收益”科目，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票投資（損益調(diào)整）”科目。

2．年終計(jì)算所得稅時(shí)，如果沒(méi)有其他時(shí)間性差異調(diào)整，按計(jì)入當(dāng)年損益的應(yīng)分扭虧損份額和本單位適用稅率計(jì)算的所得稅，借記“遞延稅款”科目；按照稅前利潤(rùn)加減永久性差異后計(jì)算的所得稅，借記“所得稅”科目；按已沖回投資損失和調(diào)整永久性差異后計(jì)算的全年應(yīng)納稅額，貸記“應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅”科目（假定年底前均為預(yù)征，本計(jì)人所得稅費(fèi)用，下同）。

按照《制度》規(guī)定和謹(jǐn)慎性原則，如果預(yù)見(jiàn)被投資單位在規(guī)定彌補(bǔ)虧損期間內(nèi)無(wú)足夠把握彌補(bǔ)本年虧損的，則不應(yīng)將所得稅計(jì)入遞延稅款，而直接作為本期損益計(jì)入所得稅費(fèi)用。

3．以后年度，被投資企業(yè)以其實(shí)現(xiàn)的稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損時(shí)，除按規(guī)定在年終確認(rèn)投資收益外，年終計(jì)算所得稅時(shí)，假定仍沒(méi)有其他時(shí)間性差異調(diào)整，應(yīng)按稅前利潤(rùn)加減永久性差異后計(jì)算的所得稅，借記“所得稅’科目；按彌補(bǔ)以前年度虧損應(yīng)分擔(dān)的份額和投資企業(yè)適用稅率計(jì)算的所得稅，貸記“遞延稅款”科目；按已調(diào)減投資收益和調(diào)整永久性差異后的納稅所得計(jì)算的全年應(yīng)納稅額，貸記“應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅”科目。

時(shí)間性差異的所得稅處理可分為遞延法和債務(wù)法，具體操作清參閱《制度》。

（五）股票股利和記入應(yīng)收項(xiàng)目的股利

篇（7）

1.自身心理因素

①焦慮心理證券市場(chǎng)充滿不確定性，但是人心卻總是不斷尋求確定性。由于證券市場(chǎng)的波動(dòng)起伏不可預(yù)知，因此投資股票常常需要面對(duì)這種不確定性，因而產(chǎn)生令人焦慮的情緒。經(jīng)歷著焦慮折磨的散戶投資者心理會(huì)變得過(guò)度緊張和焦慮，進(jìn)而會(huì)妨礙判斷和決定，散戶投資者在焦慮的壓力下做出的決定，每次都可能犯相同的毛病，越是緊張，越難于專心研究判斷各方面的信息。當(dāng)焦慮超過(guò)極限時(shí)，散戶投資者不僅難以做出決策，而且會(huì)沖動(dòng)地做出錯(cuò)誤的決定。然而股市有其自身的內(nèi)在規(guī)律，過(guò)度焦慮的結(jié)果只能會(huì)給散戶投資者帶來(lái)更大的損失。

②直覺(jué)心理散戶投資者在做投資決策時(shí)，缺乏固定的法則，投資決策在復(fù)雜和不確定下做出，直覺(jué)扮演著極其重要的角色。但是，散戶投資者不可能收集和綜合所有因素和現(xiàn)象，散戶投資者經(jīng)常依靠簡(jiǎn)單的方法和有限的信息做出投資決策，然后依賴直覺(jué)得出投資決策正確的結(jié)論。如果散戶投資者遺漏的信息很重要，那么信息上的缺失就會(huì)導(dǎo)致投資判斷和決策上的失誤，進(jìn)而給散戶投資者帶來(lái)?yè)p失。

③過(guò)度自信有一些散戶投資者，特別是有著多年股票投資經(jīng)歷的散戶投資者在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間的股票投資歷練后積累下許多特有的股票投資經(jīng)驗(yàn)，在做出股票投資決策時(shí)，這些散戶投資者總是傾向于過(guò)高估計(jì)自己的判斷力和決策力，容易忽視客觀情況變化所造成決策失誤的可能性，心理上的過(guò)度自信必然導(dǎo)致主觀認(rèn)識(shí)影響客觀的正確判斷，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

④悲觀心理有些散戶投資者對(duì)于股市的趨勢(shì)總是保持悲觀的看法，引起這種悲觀心理的原因，有的是性格上的缺陷，有的是因?yàn)樵诠善蓖顿Y中累遭敗績(jī)，投資信心受到打擊，因而對(duì)每次的交易都心存恐懼。悲觀心理扭曲了散戶投資者對(duì)事物的認(rèn)識(shí)，也降低了他們的能力。他們沒(méi)有足夠的信心在較長(zhǎng)的時(shí)間里持有一支股票。如果他們手中所持的股票下跌，他們便對(duì)這支股票失去信心，很可能就錯(cuò)失了之后反彈或者上漲。

⑤缺乏耐心證券市場(chǎng)波動(dòng)十分頻繁，這給一些散戶投資者造成一種幻覺(jué)，似乎只要迅速投入市場(chǎng)就可以讓人獲利，這是在散戶投資者中普遍存在的快速致富的心理陷阱。由于這種快速致富的心態(tài)，散戶投資者很難靜下心來(lái)，仔細(xì)的考慮和計(jì)劃被擱置一旁，取而代之的是沒(méi)有耐心和沖動(dòng)。這種誘惑不可避免地導(dǎo)致這樣的情形：在缺乏耐心的心態(tài)下做出的投資決定，往往會(huì)因草率而導(dǎo)致投資失敗。

2.自身知識(shí)技能因素

就現(xiàn)有情況來(lái)看，許多散戶投資者股票投資的基本概念并不了解，看不懂上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)所需信息的收集不完整，進(jìn)而影響投資決策的正確性。還有一些散戶投資者擁有一些錯(cuò)誤的觀念，比如他們認(rèn)為低價(jià)股比高價(jià)股好，低價(jià)股漲幅高于高價(jià)股等等。另外，散戶投資者在做出投資決策時(shí)使用的投資方法普遍單一，缺乏一套科學(xué)系統(tǒng)的投資方法指導(dǎo)，往往借鑒于個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，所使用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)工具可信度也不高，這同樣構(gòu)成了投資上的風(fēng)險(xiǎn)。

二、散戶股票投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

1.樹立正確的投資理念。

證券分析大師格拉漢姆把市場(chǎng)的報(bào)價(jià)形象地比喻成一個(gè)人。他的特點(diǎn)是情緒波動(dòng)特別大，在樂(lè)觀的時(shí)候，常只看到美好的日子，從而報(bào)出遠(yuǎn)高于其實(shí)質(zhì)價(jià)值的價(jià)格；一旦情緒低落，他的報(bào)價(jià)也就相當(dāng)?shù)牡停箖r(jià)值明顯低估。格拉漢姆用這個(gè)比喻充分反映了市場(chǎng)的非理性。對(duì)于一般人，投資和投機(jī)的區(qū)別并不大，但兩者的深層次區(qū)別卻異常重要。另外，安全性的要求也是投資理念的重要組成部分。概括而言，正確的投資理念是：第一，堅(jiān)持理性投資；第二，確保本金安全；第三，以實(shí)質(zhì)價(jià)值為選股依據(jù)。

2.設(shè)定合理的投資計(jì)劃。

設(shè)定合理的投資計(jì)劃包括設(shè)立合理的收益目標(biāo)和設(shè)立止損。確定合理的收益目標(biāo)必須先要自我評(píng)估，散戶投資者要了解自己對(duì)不同收益和所配比的風(fēng)險(xiǎn)持有的態(tài)度，明確自己寧愿接受較低的收益而回避風(fēng)險(xiǎn)，還是追求高收益率而承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確定合適自己的收益目標(biāo)。其次是設(shè)定止損。證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，設(shè)定止損位，即是做好最壞的打算，萬(wàn)一發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，止損位可以把虧損控制在可以忍受的幅度之內(nèi)。

3.培養(yǎng)應(yīng)有的投資心理素質(zhì)。

若想成為成功的投資者，必須戰(zhàn)勝貪婪與恐懼，保持平和的心態(tài)；必須打破一夜暴富的思想，樹立持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)；必須克服盲目從眾的心理，建立獨(dú)立冷靜思考的習(xí)慣；必須少些怨天尤人，多點(diǎn)反躬自?。槐仨殘?jiān)持謙虛謹(jǐn)慎，反對(duì)驕傲自滿；必須遵守操作規(guī)律，勇于知錯(cuò)就改；以上便是若想成為一個(gè)成功的投資者必須在日常生活中所必備的習(xí)慣、素養(yǎng)和心態(tài)。

篇（8）

    一、股權(quán)投資損益確認(rèn)的各種不同標(biāo)準(zhǔn)及其所形成的時(shí)間性差異

    (一)稅法規(guī)定的確認(rèn)股權(quán)投資損益的標(biāo)準(zhǔn)

    國(guó)家稅務(wù)總局(以下簡(jiǎn)稱總局)印發(fā)的《企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》(國(guó)稅發(fā)[2000]118號(hào),以下簡(jiǎn)稱《通知》)中,對(duì)企業(yè)股權(quán)投資所得(即股權(quán)投資損益)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了如下規(guī)定:

    1.“被投資企業(yè)分配給投資方企業(yè)的全部貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)(包括被投資企業(yè)為投資方企業(yè)支付的與本身經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的任何費(fèi)用),應(yīng)全部視為被投資企業(yè)對(duì)投資方企業(yè)的分配支付額”。

    “企業(yè)從被投資企業(yè)分配取得的非貨幣性資產(chǎn),除股票外,均應(yīng)按有關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值確定投資所得。企業(yè)取得的股票,按票面值確定投資所得”。

    2.“除另有規(guī)定者外,不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算,被投資企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理(包括以盈余公積和末分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本)時(shí),投資方應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。

    3.“被投資企業(yè)發(fā)生的經(jīng)營(yíng)虧損,由被投資企業(yè)按規(guī)定結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ),投資方不得調(diào)整減低其投資成本,也不得確認(rèn)損失”。

    上述“被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理”,當(dāng)如何理解呢?按現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,企業(yè)分配利潤(rùn)一般分兩次進(jìn)行賬務(wù)處理:一是利潤(rùn)分配方案提出時(shí),將應(yīng)分配股利或利潤(rùn)從利潤(rùn)分配或盈余公積中轉(zhuǎn)入應(yīng)付股利;二是實(shí)際支付股利或利潤(rùn),即以貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)向投資企業(yè)支付應(yīng)分配的股利或利潤(rùn)。

    (二)會(huì)計(jì)法規(guī)規(guī)定的股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)政部新頒發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》(以下簡(jiǎn)稱《制度》),對(duì)于股權(quán)投資損益的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)作了規(guī)定:

    1.企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí),如購(gòu)入價(jià)款中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的股利,其股利部分計(jì)入應(yīng)收項(xiàng)目,以后收到上述股利時(shí),則沖減應(yīng)收項(xiàng)目,不作投資收益處理。

    2.企業(yè)持股期間所分得的股票股利,不論原股票投資核算形式如何,均不作投資收益確認(rèn)。

    3.短期投資中的股票投資,不論是被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或發(fā)生凈虧損,均不作投資損益確認(rèn)。在實(shí)現(xiàn)取得分派的現(xiàn)金股利時(shí),也不作投資收益確認(rèn),而是按實(shí)收的現(xiàn)金股利沖減投資賬面價(jià)值。

    4.采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資,只有在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí),投資企業(yè)才能將本企業(yè)應(yīng)得數(shù)確認(rèn)為投資收益。

    5.采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資,投資企業(yè)在年終按應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)的被投資單位當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或發(fā)生的凈虧損的份額,確認(rèn)為當(dāng)期投資損益。

    二、對(duì)稅法與《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)股權(quán)投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同形成時(shí)間性差異的分析

    前已述及,根據(jù)《通知》的規(guī)定,稅法上確認(rèn)股權(quán)投資收益的標(biāo)準(zhǔn)只有一條,即被投資單位實(shí)際支付股利或利潤(rùn)時(shí),確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。但在會(huì)計(jì)上,則按照股權(quán)投資的核算形式不同和取得收益的載體不同,采用不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn),加之稅法不能確認(rèn)損失的被投資單位年度凈虧損在會(huì)計(jì)的權(quán)益法下必須確認(rèn)投資損失,這就使按會(huì)計(jì)方法計(jì)算的稅前利潤(rùn)與按稅法計(jì)算的應(yīng)納稅所得額(以下簡(jiǎn)稱納稅所得)之間,因投資損益確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同而產(chǎn)生差異,而且這些差異一般會(huì)在以后期間內(nèi)轉(zhuǎn)回,因此屬于時(shí)間性差異。

    (一)短期投資中股票投資收益形成的時(shí)間性差異

    由于短期投資中的股票投資收到股利時(shí)不確認(rèn)收益,但在稅法上收到股利時(shí)即應(yīng)確認(rèn)收益,因此會(huì)產(chǎn)生差異,而股利收益在投資處置時(shí)可以轉(zhuǎn)回,所以這種差異屬時(shí)間性差異。但是,由于短期投資持有時(shí)間一般不超過(guò)一年,所以只有持有時(shí)間隔年且在前一年有股利收入的投資才產(chǎn)生時(shí)間性差異。

    (二)采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

    采用成本法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資,會(huì)計(jì)上在被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)確認(rèn)收益,這一宣告一般在年度終了后4個(gè)月左右期間內(nèi)實(shí)施,即在年度股東大會(huì)、股東會(huì)或類似機(jī)構(gòu)正式批準(zhǔn)年度利潤(rùn)分配方案后宣告,而投資企業(yè)實(shí)際收到現(xiàn)金股利或利潤(rùn),一般也應(yīng)在下一年度,所以只存在是否需要補(bǔ)征稅款的納稅調(diào)整問(wèn)題,不存在跨年度的時(shí)間性差異問(wèn)題。當(dāng)然,如果當(dāng)年宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)當(dāng)年因故不能實(shí)際支付,或者因投資企業(yè)的原因本領(lǐng)取,在投資企業(yè)仍存在一個(gè)時(shí)間性差異的問(wèn)題。

    (三)采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益形成的時(shí)間性差異

    采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資,被投資單位年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)時(shí),投資企業(yè)應(yīng)在年終按其應(yīng)享有的份額確認(rèn)投資收益,而按照稅法則要在年后實(shí)際收到股利或利潤(rùn)時(shí)才確認(rèn)投資收益,這樣也形成了時(shí)間性差異。值得說(shuō)明的是,會(huì)計(jì)年前確認(rèn)收益,稅法年后確認(rèn)收益,所確認(rèn)的收益一般并不相等,因?yàn)檎Ｇ闆r下,年后實(shí)際分得的股利或利潤(rùn)要少于年前入賬的應(yīng)享有凈利潤(rùn)份額,這二者的差額雖然從理論上講也屬于時(shí)間性差異,但在具體所得稅處理上還是按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

    (四)采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資的損失形成的時(shí)間性差異

    采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)時(shí),被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損,除投資賬面價(jià)值已沖減為0的情況外,投資企業(yè)必須按應(yīng)分擔(dān)的份額確認(rèn)投資損失,但按稅法規(guī)定則不能確認(rèn),這樣也會(huì)產(chǎn)生差異。由于被投資單位的虧損可以由其在以后5年內(nèi)用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ),所以上述差異也屬于時(shí)間性差異。

    (五)分配股票股利形成的時(shí)間性差異

    被投資單位以盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本,投資企業(yè)在會(huì)計(jì)上不確認(rèn)投資收益,但按稅法規(guī)定應(yīng)確認(rèn)收益,這二者形成的差異中雖然也具有時(shí)間性差異性質(zhì),但如果是長(zhǎng)期股權(quán)投資所取得的股票股利,則以按永久性差異進(jìn)行處理為宜。

    三、股權(quán)投資損益形成的時(shí)間性差異的所得稅處理

    (一)關(guān)于股權(quán)投資損益的所得稅征免規(guī)定

    1.財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)所得稅若干政策問(wèn)題的規(guī)定》(財(cái)稅字[1994] 009號(hào)文件)指出,對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得的所得,一律先就地征收所得稅,然后進(jìn)行分配。

    2.《企業(yè)所得稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》規(guī)定,納稅人從其他企業(yè)分回的已經(jīng)繳納所得稅的利潤(rùn),其已繳納的稅額可以在計(jì)算本企業(yè)所得稅時(shí)予以調(diào)整。

    3.《通知》規(guī)定,“凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的,除國(guó)家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外,其取得的所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后,并入投資方企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅”。

    根據(jù)以上規(guī)定精神,企業(yè)投資損益形成的時(shí)間性差異中,除計(jì)入投資企業(yè)利潤(rùn)的因被投資單位當(dāng)年發(fā)生凈虧損而確認(rèn)的投資損失的情況外,只有在投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率時(shí),才會(huì)發(fā)生因時(shí)間性差異而進(jìn)行納稅調(diào)整,投資企業(yè)年終也會(huì)因投資收益產(chǎn)生其他方面的納稅調(diào)整,但這些調(diào)整則屬永久性差異或應(yīng)視同永久性差異產(chǎn)生的納稅調(diào)整。

    (二)投資損益的納稅調(diào)整方法

    1.已分回的投資收益。(1)如果投資企業(yè)適用稅率不高于被投資單位適用稅率:①凡投資企業(yè)年終尚未確認(rèn)投資收益的,或者投資企業(yè)在上年已確認(rèn)收益的,均不作納稅調(diào)整;②凡投資企業(yè)已在當(dāng)年確認(rèn)投資收益的(包括短期投資中股票處置),則按已記收益調(diào)減納稅所得;(2)如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率(以下將上述雙方稅率的差異簡(jiǎn)稱為“稅率差”):①凡投資企業(yè)尚未確認(rèn)投資收益的,可采用“補(bǔ)稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整,即按還原后的稅前收益和“稅率差”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款,不另調(diào)整納稅所得;②凡投資企業(yè)已確認(rèn)投資收益的,可采用“扣稅法”進(jìn)行納稅調(diào)整,即將分回所得在被投資單位的已繳稅款并入納稅所得統(tǒng)一計(jì)算應(yīng)納稅額,再扣除所得在被投資單位的已繳稅款,計(jì)算出全年應(yīng)納稅額?！把a(bǔ)稅法”、“扣稅法”的相關(guān)計(jì)算公式如下:

    來(lái)自被投資單位的稅前收益=分回所得÷(1一被投資單位適用稅率)

    應(yīng)補(bǔ)繳稅款=來(lái)自被投資單位的稅前收益×(投資企業(yè)適用稅率一被投資單位適用稅率)

    尚未確認(rèn)收益時(shí),全年應(yīng)納稅額(補(bǔ)稅法)=已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得×投資企業(yè)適用稅率十應(yīng)補(bǔ)繳稅款

    分回所得在被投資單位已繳稅款=來(lái)自被投資單位的稅前收益×被投資單位適用稅率

    已確認(rèn)收益時(shí),全年應(yīng)納稅額(扣稅法)=(已作其他納稅調(diào)整后的納稅所得十分回所得在被投資單位已繳稅款)×投資企業(yè)適用稅率一分回所得在被投資單位已繳稅款

    2.尚未分回的投資收益。企業(yè)按照會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,在應(yīng)分得的股利或利潤(rùn)尚未實(shí)際分回時(shí)就確認(rèn)收益的,不論股權(quán)投資采用哪種形式核算,也不論投資企業(yè)與被投資企業(yè)適用的稅率就高孰低,均應(yīng)在年終按尚未收到股利或利潤(rùn)對(duì)會(huì)計(jì)上已確認(rèn)的投資收益(確認(rèn)收益金額一已收到股利或利潤(rùn)),調(diào)整減少納稅所得。

    3.投資損失。采用權(quán)益法核算的長(zhǎng)期股權(quán)投資年終確認(rèn)被投資單位凈虧損應(yīng)分擔(dān)份額記人損益后,納稅調(diào)整時(shí)應(yīng)按確認(rèn)的投資損失,調(diào)增納稅所

    得。

    4.記入應(yīng)收項(xiàng)目的股利。企業(yè)取得股權(quán)投資時(shí)已宣告但未領(lǐng)取的股利,在實(shí)際收到時(shí),如果投資企業(yè)適用稅率高于被投資單位適用稅率,應(yīng)采用“補(bǔ)稅法”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)繳稅款。

    四、涉稅股權(quán)投資損益的會(huì)計(jì)處理

    (一)短期投資

    1.企業(yè)收到被投資單位發(fā)放的持股期間現(xiàn)金股利時(shí),借記“銀行存款”等科目,貸記“短期投資——X X股票”科目。

篇（9）

中圖分類號(hào)：F830.59文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：1001-828X（2016）018-000-02

引言

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，大大增加了居民的生活收入和社會(huì)收入，人們愈加追求更多的收入渠道，特別追求個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域，人民通過(guò)各種方式了解合理科學(xué)的理財(cái)種類，讓自身的財(cái)產(chǎn)得到有效地使用，提升財(cái)富價(jià)值，增加個(gè)人財(cái)產(chǎn)收入，使自己得到滿意的價(jià)值服務(wù)。然而，目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間較為廣闊，投資理財(cái)方式多種多樣，在如此廣大的投資市場(chǎng)、種類繁雜的的理財(cái)方式，如何有效地使用自己的資產(chǎn)得到利益最大化，這是每個(gè)公民特別關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。

一、促進(jìn)居民選擇投資的主要?jiǎng)訖C(jī)

投資是指居民通過(guò)購(gòu)買金融資產(chǎn)，到一定時(shí)期不僅可以獲得自己的本金，還可以獲取多余的收益的一種理財(cái)方式，目前，從市場(chǎng)上的實(shí)物資產(chǎn)包括：股票、債券、保險(xiǎn)等投資方式。由于市場(chǎng)投資方式的多樣化，巨大的收入差異誘惑，追求投資、增加財(cái)富價(jià)值的欲望愈加強(qiáng)烈，尤其是我國(guó)經(jīng)的濟(jì)體制在不斷地進(jìn)行深入的改革，居民地家庭投資方式的重要性認(rèn)識(shí)的得到很大提高，投資的主體已經(jīng)在發(fā)生深刻的變化，逐漸由轉(zhuǎn)向個(gè)人和家庭，由此可知，實(shí)現(xiàn)保值增值是人們實(shí)行投資理財(cái)行動(dòng)的最終目的。

二、目前居民主要的投資種類

1.銀行儲(chǔ)蓄的理財(cái)方式

一直以來(lái)，人們比較傾向于銀行存款，因?yàn)殂y行是人們接觸最頻繁的財(cái)產(chǎn)交易和理財(cái)基地，加上銀行具有低風(fēng)險(xiǎn)性，強(qiáng)流動(dòng)的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，就算人們選擇定期存款，一般情況下，也可預(yù)先支取。目前，各大銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)大范圍的分布在全國(guó)各地，這使人們的投資方式更加安全，投資心理更加踏實(shí)。然而，當(dāng)物價(jià)指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行存款利率時(shí)，居民實(shí)施的投資難以受益，還有可能面臨貨幣貶值的不良狀況。近年來(lái)，我國(guó)居民在消費(fèi)觀念和投資觀念方面，逐漸發(fā)生翻天覆地的變化，但我們首選的投資方式依然是銀行儲(chǔ)蓄。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)居民的在選擇儲(chǔ)蓄的投資方式方面，投資金額超了40萬(wàn)億元。在2013年8月，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月的巨大突破，超過(guò)43萬(wàn)億元以上，達(dá)到歷史新高。

2.通過(guò)購(gòu)買國(guó)債和投資房地產(chǎn)業(yè)的理財(cái)方法

目前，國(guó)債種類多種多樣，由于上市國(guó)債是在交易所開始上市，所以，有眾多的投資者參與上市國(guó)債，導(dǎo)致上市國(guó)債的流通性極強(qiáng)。與銀行存款相比較，銀行的同期存款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)行國(guó)債的收益，除此之外國(guó)債和活期存款一樣具有較強(qiáng)的靈活性和流通性，但收益扔高于活期存款。房地產(chǎn)投資方式也是目前人們的重要選擇之一，房地產(chǎn)的巨大發(fā)展，國(guó)家政策的扶持，使得人們更愿意嘗試甚至選擇房地產(chǎn)投資方式，在眾多的投資方式中，房地產(chǎn)投資與其他的投資方式有很大差異，具體表現(xiàn)在房地產(chǎn)投資不僅具有很高的保值作用，還有較強(qiáng)的盈利好處。

3.通過(guò)最直接的方式：參與股市和購(gòu)得基金

股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資方式，主要發(fā)行于股份有限公司，通過(guò)股票體現(xiàn)出各大股東權(quán)勢(shì)和身份，股東借此贏得股息和紅利。投資者選擇股票投資獲得收益主要有以下幾種方式：第一，投資者直接取得股份公司的盈利，第二，股東獲得盈利還會(huì)通過(guò)一些買賣差價(jià)，其大多數(shù)來(lái)源于股票流通過(guò)程中產(chǎn)生而得來(lái)的收益。但是，因?yàn)楣善钡念A(yù)期獲益頻繁不確定和紛雜多樣，所以，投資者在選擇股票投資的時(shí)候需要謹(jǐn)慎考慮清楚。另外，基金也是人們觀望的投資理賬方式，基金說(shuō)到底是集中地集合各個(gè)投資者的部分投資金額，由于基金具有很多優(yōu)勢(shì)：具有利益共享性、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)性，因此，這種投資方式比較適合中小投資者。4.購(gòu)買黃金和新興市場(chǎng)產(chǎn)品的理財(cái)方式

從傳統(tǒng)到現(xiàn)代，黃金一直是人們推崇的追捧的貴金屬，象征著富有和權(quán)勢(shì)，由于影響黃金價(jià)格的因素種類較多，體現(xiàn)在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方方面面。黃金的價(jià)格趨向與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向亦步亦趨聯(lián)，然而與股市的發(fā)展方向和走勢(shì)卻背道而馳。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛被應(yīng)用和認(rèn)可，一些新興的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)工具日益出現(xiàn)在人們的生活和理財(cái)領(lǐng)域，比如：支付寶、余額寶理財(cái)通等等。這些理財(cái)方式具有低風(fēng)險(xiǎn)低收益的效益，然而盈利卻高于英航活期存折卡的收益，這是一種極其方便快捷的理財(cái)方式，比較適合個(gè)人單獨(dú)進(jìn)行小資理財(cái)。這類新型產(chǎn)品的流通能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)傳統(tǒng)的理財(cái)方式，由于互聯(lián)網(wǎng)的便捷和高技術(shù)，人們可以方便通過(guò)此方式實(shí)施購(gòu)物、轉(zhuǎn)賬、支付等生活需要，方便了人們的生活支付方式，提高了人們的生活質(zhì)量。

三、投資理財(cái)?shù)穆窂?/p>

1.儲(chǔ)蓄投資方法

儲(chǔ)蓄是最接近人們生活的一種投資方式，然而，儲(chǔ)蓄的利率波動(dòng)較大，這會(huì)大大影響人們的投資選擇。當(dāng)中國(guó)人民銀行開始規(guī)定降低利率的時(shí)候，這就暗示著人們?nèi)绻x擇銀行儲(chǔ)蓄進(jìn)行投資，不能獲取較高的收益額。雖然儲(chǔ)蓄存款風(fēng)險(xiǎn)較低，能保證投資者的穩(wěn)定利息收益，是一種很適合人們尤其是農(nóng)民的投資理財(cái)方式，但是面對(duì)這較低的儲(chǔ)蓄利率，居民需要轉(zhuǎn)變投資觀念，改進(jìn)思想積極努力尋找能保證資金安全或一項(xiàng)對(duì)穩(wěn)定的投資方式，從而實(shí)現(xiàn)自己的資金投資收益，提高收入。目前，我國(guó)還有很多人的觀念比較傳統(tǒng)，堅(jiān)定穩(wěn)重的性格讓他們依然愿意選擇銀行儲(chǔ)蓄。

2.股票投資策略

由于在股市領(lǐng)域，常常存在著“一夜暴富的”說(shuō)法，所以大多數(shù)人們總是把美好的發(fā)財(cái)夢(mèng)想寄托在股市中，并堅(jiān)持暴富的觀念。然而，股市中真正的狀況并非人們主觀所想。股市存在著眾多隱患，一直是一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益方式，而且每次的股市行情不是一成不變的，這就要求居民投資者在選擇為投資的時(shí)候，必須適當(dāng)?shù)馗淖兺顿Y策略，變換思想，改變觀念，精通股市操作方法。目前，大多數(shù)的居民投資者仍然懷著依著股市發(fā)家致富的高回報(bào)思想，但他們?cè)谶x擇股市投資的時(shí)候，沒(méi)有正確地認(rèn)識(shí)到股市還中存在著不為人知的各種隱患，股市也是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式，安全性較低，波動(dòng)率較大。所以，居民投資者需要樹立正確的人生觀和價(jià)值觀，明確自己的投資目標(biāo)，正確選擇適合自己的理財(cái)方式，保證資金安全穩(wěn)定，提高自身的理財(cái)收益。

3.購(gòu)買黃金理財(cái)方式

在中國(guó)國(guó)內(nèi)，黃金是人們最為常見(jiàn)和追求的貴金屬重品，然而黃金飾品在投資理財(cái)方面有利有弊。首先，黃金飾品與生俱來(lái)就擁有較高的美學(xué)價(jià)值，值得人們珍藏，提升價(jià)值。然而，購(gòu)買黃金從來(lái)都不是一個(gè)簡(jiǎn)單低廉價(jià)格，但依舊沒(méi)有影響人們對(duì)黃金的推崇。由于市場(chǎng)上黃金的價(jià)格不符合黃金原料的內(nèi)在價(jià)值，金塊到金飾的過(guò)程，必須要經(jīng)過(guò)一系列程序：加工、制造、批發(fā)、零售等，整個(gè)過(guò)程結(jié)束后最后的費(fèi)用承擔(dān)者就是購(gòu)買者。從中可知，黃金的在市場(chǎng)上的交易成本費(fèi)用不低，程序不少。人們?cè)谶x擇購(gòu)買黃金實(shí)現(xiàn)自己投資目標(biāo)時(shí)，要充分考慮黃金價(jià)格的波動(dòng)以及是否易磨損，否則就會(huì)降低黃金價(jià)格，難以達(dá)到收益。

4.選擇購(gòu)買實(shí)物的投資方式

在現(xiàn)代社會(huì)，越來(lái)越多居民投資者喜歡選擇實(shí)物投資，比如：房地產(chǎn)投資要選擇房地產(chǎn)投資的投資者第一必須要根據(jù)自身的情況，合理地對(duì)房地產(chǎn)投資進(jìn)行分析，尤其注重投資的資本和時(shí)間安排，再根據(jù)當(dāng)?shù)貙?shí)施的政策，構(gòu)深入了解人民幣存款基準(zhǔn)率波動(dòng)，最后進(jìn)行合理分析和科學(xué)的決策。投資者首先必須樹立投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確對(duì)待認(rèn)識(shí)投資研究的積極意義，從而讓自己能夠精通掌握房地產(chǎn)業(yè)的變動(dòng)趨勢(shì)和發(fā)展?fàn)顩r，用客觀全面的角度去看待投資。除此之外，投資者還必須結(jié)合充分考慮國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)、政治社會(huì)發(fā)展前景和傾向，客觀分析國(guó)內(nèi)的地區(qū)性差異，以及國(guó)家制定和修改的一些政策方針。在深刻認(rèn)識(shí)這些后，以此為基礎(chǔ)，對(duì)自己需要進(jìn)行的方案設(shè)計(jì)實(shí)施精準(zhǔn)的估測(cè)，最終獲得比較準(zhǔn)確合理的經(jīng)濟(jì)測(cè)算數(shù)據(jù)。然而，投資者還需要注意投資不能自目跟風(fēng)，而是要根據(jù)自己的真實(shí)情況，清楚地認(rèn)識(shí)到投資的特點(diǎn)和結(jié)果，理性分析，合理作出選擇。

篇（10）

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）07-0183-01

證券投資的理論往往都是在特定的市場(chǎng)所總結(jié)的規(guī)律，目前最多應(yīng)用的投資的理念大致有以下四種：價(jià)值投資；獲得分紅；趨勢(shì)技術(shù)投資；博弈投資。

1 四種投資理念如何戰(zhàn)勝市場(chǎng)

價(jià)值投資：不論是廣義或狹義的價(jià)值投資，它們的概念都很容易被人理解和接受，因此有廣泛的簇?fù)恚?dāng)公司盈利提升時(shí)會(huì)吸引投資者以更高的價(jià)格交易公司股票，當(dāng)這種投資方法成為一種共識(shí)時(shí)，它就成為股市的規(guī)則。運(yùn)用這種理念的關(guān)鍵在于相對(duì)于其他投資者提前精確的預(yù)測(cè)公司盈利，從而找到相對(duì)的價(jià)值低洼并從中盈利。

獲得分紅：這是種相較價(jià)值投資更為原始和單純的理念，相對(duì)更容易操作和接受。國(guó)內(nèi)很多投資者都是這種投資理念的支持者，策略的認(rèn)同度較高所以其表現(xiàn)就相當(dāng)不錯(cuò)。

趨勢(shì)技術(shù)投資：這種方法成功的原因在于金融市場(chǎng)中的羊群效應(yīng)和投資者的心理，造成的結(jié)果就是不論漲跌，趨勢(shì)延續(xù)概率永遠(yuǎn)高過(guò)趨勢(shì)改變的概率，用這種方法交易將像是在用自己動(dòng)過(guò)手腳的篩子賭博，擲出自己需要的點(diǎn)數(shù)的概率要高過(guò)其它的可能，長(zhǎng)期來(lái)看肯定是獲利的。

博弈投資：是指散戶、“莊”、大股東，政策這四種力量互相間的博弈。它是種完全忽略股票投資價(jià)值的方法，也是行為金融學(xué)最明顯的體現(xiàn)，出現(xiàn)博弈獲利空間通常的前提是強(qiáng)勢(shì)力量發(fā)生違規(guī)，證券監(jiān)管體制越薄弱，博弈行為可能的機(jī)會(huì)就越大。

在這四種理念的指導(dǎo)下，各自又衍生出無(wú)數(shù)的投資策略。我的理解是：這四種理念并沒(méi)有對(duì)錯(cuò)好壞之分，基于這四種理念所衍生出的無(wú)數(shù)投資策略也是一樣，投資要參考多方面的因素，這四種因素都要參考。

2 關(guān)于系統(tǒng)的兩個(gè)結(jié)論

（1）系統(tǒng)必須有一定的漏洞可鉆，可以讓投資者以某種投資方法獲利，這是吸引外部資源不斷流入的前提，這是證券市場(chǎng)生存的基礎(chǔ)。

（2）這些漏洞有自然修補(bǔ)性，即不可能有大量的投資者能長(zhǎng)期從這些漏洞中獲取大量的超額利潤(rùn)，否則證券市場(chǎng)便會(huì)滅亡。這使得大多數(shù)投資者不能夠獲取超額利潤(rùn)，作為整體，投資者是向證券市場(chǎng)輸送資源而不是獲取資源，這是證券市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。

3 巴菲特的價(jià)值投資方法與趨勢(shì)投資

格雷厄姆之后，分析當(dāng)前價(jià)值方法的失效導(dǎo)致了對(duì)成長(zhǎng)概念的追逐，這是廣義的價(jià)值投資。其中最為人所津津樂(lè)道的便是巴菲特。巴菲特采用的是對(duì)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值的判斷方法，與格雷厄姆的方法有了相當(dāng)?shù)牟煌醇尤肓俗约簩?duì)未來(lái)的判斷。很多人把巴菲特的成功歸結(jié)于純粹價(jià)值投資理念的勝利，得出結(jié)論說(shuō)只有價(jià)值投資才是投資正道。但事實(shí)恰恰相反。以價(jià)值投資長(zhǎng)期取勝的著名投資家寥寥無(wú)幾。

巴菲特的價(jià)值投資方法在流傳了這么多年以后仍然能夠獲得超額利潤(rùn)，說(shuō)明一點(diǎn)，就是他的方法具有不可復(fù)制性，否則大量類似方法的采用就會(huì)導(dǎo)致該種方法的失效。在我看來(lái)，巴菲特的投資天才和超前判斷力是其成功的根本因素。實(shí)際上，對(duì)真正成功的價(jià)值投資起作用的是個(gè)人的戰(zhàn)略視角和超強(qiáng)判斷力，這是極少數(shù)天才投資家才具有的，因此，也僅有極少數(shù)天才投資家才能夠穩(wěn)定的用價(jià)值投資獲利。這就說(shuō)明，要么大多數(shù)職業(yè)投資人和普通人理解的價(jià)值投資離真正的價(jià)值投資相去甚遠(yuǎn)，要么價(jià)值投資方法本身是個(gè)偽概念。

趨勢(shì)投資也是一樣，國(guó)外的期貨外匯基金對(duì)自己的技術(shù)模型都是保密的，因?yàn)槟Ｐ驮陬A(yù)測(cè)走勢(shì)時(shí)忽略了自身預(yù)測(cè)對(duì)于走勢(shì)的影響，技術(shù)模型被更多的投資者運(yùn)用之后會(huì)改變股票原有的走勢(shì)，造成依靠此模型的判斷越來(lái)越不準(zhǔn)確。