序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇互聯(lián)網(wǎng)金融概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

本輪行情第一波為7月22日到8月6日的大盤指數(shù)從2050點(diǎn)到2225點(diǎn)的逼空行情， 在主力機(jī)構(gòu)精心策劃的“滬港通”價(jià)值投資理念倡導(dǎo)下，煤飛色舞、資源狂飆、券商雄起、低價(jià)升級(jí)成為投資主流；第二波則為8月6日至今的小K小箱體整理周期，上證指數(shù)主要圍繞2200點(diǎn)上下30點(diǎn)進(jìn)行震蕩，市場(chǎng)熱點(diǎn)也轉(zhuǎn)向以超級(jí)跨境電商、全息手機(jī)、能源革命為代表的新興產(chǎn)業(yè)概念股。

中字頭控股的國企改革概念股獨(dú)領(lǐng)。在國企改革投資主線上，具有中字頭控股股東背景和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入利好預(yù)期的股票，成為主力機(jī)構(gòu)的青睞標(biāo)的，中國電力投資集團(tuán)旗下的東方熱電、國家體育總局旗下的中體產(chǎn)業(yè)、中國郵政集團(tuán)旗下的湘郵科技、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下的華東科技，中鋼集團(tuán)旗下的中鋼天源等，成為國企改革概念股的佼佼者。以廣濟(jì)藥業(yè)為代表的湖北國資委概念股，以西南藥業(yè)、桐君閣為代表的重慶國資改革概念股，以東北制藥、東北電氣為代表的東北國資改革概念股，以四川長虹為代表的四川國資改革概念股，成為地方國資改革的領(lǐng)先者。

頁巖氣概念股掀起能源革命新。頁巖氣再次崛起的驅(qū)動(dòng)因素如下：第一，黑石集團(tuán)12億美元收購荷蘭殼牌公司在美國路易斯安那州的半數(shù)股權(quán)，美國德泰投資收購加拿大最大的天然氣生產(chǎn)商Encana公司在俄亥俄州的天然氣資產(chǎn)，阿波羅收購Encana在艾伯特的股權(quán)，一系列國際私募巨頭搶占頁巖氣等能源領(lǐng)域詔示行業(yè)前景光明。第二，國家發(fā)改委自9月1日起提高天然氣價(jià)格，且進(jìn)一步落實(shí)開放進(jìn)口液化天然氣和頁巖氣、煤氣層出廠價(jià)格。第三，頁巖氣龍頭永泰能源13個(gè)交易日價(jià)格翻倍的示范效應(yīng)刺激。本周市場(chǎng)以林州重機(jī)、永泰能源、廣安愛眾、重慶路橋?yàn)榇淼男马搸r氣概念股構(gòu)成能源革命投資主線靚麗的風(fēng)景。

全息概念股引領(lǐng)新技術(shù)革命，超級(jí)跨境電商風(fēng)生水起。據(jù)報(bào)導(dǎo)，億思達(dá)正式推出全球首款全息手機(jī)takee，全息概念股作為新技術(shù)革命的產(chǎn)物自然備受市場(chǎng)追捧。為takee提供核心液晶透鏡顯示屏深天馬，連創(chuàng)歷史新高妖性十足；收購漢恩互聯(lián)擁有的全息互動(dòng)核心技術(shù)的金剛玻璃也是連續(xù)漲停僅僅追隨，成為全息概念股的王者。電子商務(wù)概念股再起波瀾，主要緣于如下驅(qū)動(dòng)因素：第一，阿里巴巴將于9月16日在美上市；第二，萬達(dá)集團(tuán)投資50億啟動(dòng)電商計(jì)劃；第三，外盤唯美會(huì)、聚美優(yōu)品連創(chuàng)新高；第四，海關(guān)總署發(fā)文促跨境電商發(fā)展。本周市場(chǎng)以百圓褲業(yè)（購買環(huán)球易購全部股權(quán)）、生意寶、長江投資（SSEC大宗商品電子交易平臺(tái)）為代表的超級(jí)跨境電商三劍客連續(xù)3漲停，帶動(dòng)青島金王、深賽格為代表的電子商務(wù)概念股。此外新興產(chǎn)業(yè)概念股中，以京山輕機(jī)、秦川發(fā)展、上海機(jī)電為代表的智能機(jī)器概念股，以共達(dá)電聲為代表的智能穿戴概念股也啟動(dòng)主升浪。

綜述，筆者建議投資者在2170-2230點(diǎn)箱體整理期間，以新興產(chǎn)業(yè)投資主線為主要投資標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融和電子商務(wù)概念股的投資機(jī)會(huì)。

篇（2）

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

目前，“互聯(lián)金融”還沒有統(tǒng)一的概念。從狹義上來看，市場(chǎng)人士把互聯(lián)網(wǎng)金融公司從事金融交易的行為稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，而我國將傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)開展的的業(yè)務(wù)稱作為金融互聯(lián)網(wǎng)。但是這一概念正隨著金融與互聯(lián)網(wǎng)的相互促進(jìn)、逐漸融合而變得模糊。從廣義上來看，互聯(lián)網(wǎng)金融指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)的一切資金融通的行為。

（二）我國互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶基礎(chǔ)。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融在互聯(lián)網(wǎng)用戶的數(shù)量、金融產(chǎn)品、人才儲(chǔ)備、互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模、法律法規(guī)等方面與發(fā)達(dá)國家還有一定的差距。但是互聯(lián)網(wǎng)金融模式比傳統(tǒng)金融模式更容易被公眾接受，這使得網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)量不斷增加，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展提供了大量的潛在客戶。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的便捷性。互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合的產(chǎn)物，因而具有明顯的時(shí)代特征。一方面，由于其便于攜帶和操作方便的特點(diǎn)，大大提高了操作效率。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)具有產(chǎn)品種類更多、服務(wù)更加周到、交易成本低等特點(diǎn)。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融的模式創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式在不斷地創(chuàng)新，現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)金融模式多種多樣。根據(jù)參與主體與金融業(yè)務(wù)類型的不同主要分為四種，即P2P網(wǎng)貸模式、眾籌平臺(tái)模式、大數(shù)據(jù)金融模式和第三方支付模式。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的原因及其影響剖析

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

首先互聯(lián)網(wǎng)金融交易主體缺乏一定的經(jīng)驗(yàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是新興行業(yè)，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融公司也是魚龍混雜，缺乏一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且管理意識(shí)薄弱，這成為互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的硬傷。加之社會(huì)的信用體系有待健全。第三方支付平臺(tái)潛在大量的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，要想保證幾千萬個(gè)小微企業(yè)經(jīng)營者簡(jiǎn)直是困難重重。再有網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的采集以及保護(hù)機(jī)制需要完善。最后，違法犯罪的現(xiàn)象逐年突增。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要影響

1.風(fēng)險(xiǎn)的快速擴(kuò)張?jiān)斐杀O(jiān)管困難。由于高科技網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展，使得風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散速度加快，同時(shí)也加大了風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散面積。交易的虛擬性使得金融服務(wù)失去了空間以及時(shí)間的限制，交易過程變得模糊，交易雙方的身份也難以確定，因此，金融機(jī)構(gòu)很難對(duì)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)采取有效的金融監(jiān)管手段，進(jìn)而使金融監(jiān)管更加困難。

2.潛在的個(gè)人信息泄露風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在迅速發(fā)展的同時(shí)，可能會(huì)帶來信息的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)使客戶個(gè)人的保密信息泄露，最終會(huì)導(dǎo)致泄露風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。影響我國網(wǎng)絡(luò)信息安全的因素主要有四方面：第一，互聯(lián)網(wǎng)的開放性。第二，軟件自身的原因?qū)е戮W(wǎng)絡(luò)的脆弱性。第三，公司為保證名譽(yù)忽視黑客的不法行為。第四，關(guān)于懲罰互聯(lián)網(wǎng)犯罪行為的法律尚未健全。

3.缺乏相關(guān)的法律法規(guī)使投資者風(fēng)險(xiǎn)增加。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融我國缺乏對(duì)其的外部監(jiān)管，有關(guān)的規(guī)章制度和法律法規(guī)還需要進(jìn)一步完善。首先我國對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信貸業(yè)務(wù)沒有制定明確的法律法規(guī)，其次互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的提供方主要扮演借貸中介的角色，但其自身又不具備資金監(jiān)管的資格。以上兩點(diǎn)可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而也加大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的治理

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的治理對(duì)策與措施：

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)給金融管理部門的調(diào)控和監(jiān)管增加了難度，也給我國政府機(jī)構(gòu)提出了更大的挑戰(zhàn)。因此，提出以下幾點(diǎn)方法來加快互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的治理進(jìn)程，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)在我國健康發(fā)展。

1.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進(jìn)程。只有加快互聯(lián)網(wǎng)金融的立法進(jìn)程，才能更好地完善互聯(lián)網(wǎng)金融體系。另外還需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的法律進(jìn)行補(bǔ)充，[10]最后應(yīng)當(dāng)建立互聯(lián)網(wǎng)金融公平交易平臺(tái)制度，制定互聯(lián)網(wǎng)金融交易的規(guī)則，確保用戶個(gè)人信息不被盜取，明確規(guī)定交易雙方的權(quán)利和義務(wù)，以保證互聯(lián)網(wǎng)金融交易安全有序地進(jìn)行。

2.構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融的安全體系。首要任務(wù)是加強(qiáng)安全建設(shè)、構(gòu)建安全按體系。首先是硬件，能夠?yàn)樾畔⑻幚硖峁?qiáng)大的保證；然后是高科技與人員，企業(yè)應(yīng)當(dāng)招募大量具有先進(jìn)技術(shù)的專業(yè)安全人員，這樣可以更好地加強(qiáng)安全建設(shè)。因此，互聯(lián)網(wǎng)安全不僅僅是技術(shù)人員和安全研究者的事，也是個(gè)人，尤其是企業(yè)更應(yīng)該予以重視的，及時(shí)發(fā)現(xiàn)漏洞的存在并加以修補(bǔ)是我們義不容辭的責(zé)任。

3.加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管合作。首要任務(wù)應(yīng)當(dāng)建立專門的監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，履行監(jiān)督管理互聯(lián)網(wǎng)金融的職責(zé)。其次還應(yīng)當(dāng)在各監(jiān)督管理部門設(shè)立專門監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)的部門，能夠及時(shí)地預(yù)測(cè)和發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，從而采取有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施。最后還要加強(qiáng)與國際監(jiān)管之間的合作。建立國際監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)各國金融監(jiān)管部門之間的交流與合作?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有跨行業(yè)、跨國界的特點(diǎn)，這樣做能夠?qū)崿F(xiàn)信息共享、經(jīng)驗(yàn)共享，從而達(dá)到監(jiān)管目的。

4.加強(qiáng)信息披露來保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。為了保障消費(fèi)者的知悉權(quán)，可以建立一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)咨詢平臺(tái)，通過這個(gè)平臺(tái)，消費(fèi)者可以了解到關(guān)于產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)、操作等一系列信息。消費(fèi)者也可以在這個(gè)平臺(tái)上發(fā)表反饋，提出產(chǎn)品與服務(wù)的不足之處，只有消費(fèi)者的權(quán)益得到一定的保障，才能增強(qiáng)其對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信心，更加放心地購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，從而間接得加快互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

四、結(jié)論

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)也面臨著更大的挑戰(zhàn)。雖然在成長和發(fā)展的過程中會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)和問題，但是只要我們正視風(fēng)險(xiǎn)的存在，把握好風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的客觀規(guī)律，及時(shí)采取有效的措施進(jìn)行監(jiān)管和治理，就可以降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率并且將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降低到最小，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展掃除障礙。我們要在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，不斷地挖掘互聯(lián)網(wǎng)金融的新型發(fā)展模式，推動(dòng)我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)更進(jìn)一步發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇（3）

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與特點(diǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相融合并取得快速發(fā)展的新事物，它是金融行業(yè)在當(dāng)今時(shí)展的產(chǎn)物，對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)主要有以下三點(diǎn)：（1）交易效率更高。通過互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務(wù)，可充分借助信息系統(tǒng)完成各類操作，客戶不用前往金融機(jī)構(gòu)辦理業(yè)務(wù)，且業(yè)務(wù)辦理效率更高，用戶享受的服務(wù)更多。（2）交易覆蓋更廣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，打破了時(shí)間和地域的限制，客戶在互聯(lián)網(wǎng)上可以尋找其更需要的金融資源，金融服務(wù)更直接，客戶基礎(chǔ)更廣泛。（3）交易成本低廉。在互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境中，資金供需雙方通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行資金交易，節(jié)省了大量的人力、物力等各類資源成本。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢(shì)頭非常強(qiáng)勁

如今互聯(lián)網(wǎng)金融愈演愈烈，互聯(lián)網(wǎng)金融趨勢(shì)已經(jīng)銳不可擋。自2013年以來，國內(nèi)三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴、騰訊和百度相繼進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮的觸發(fā)點(diǎn)由阿里巴巴旗下的余額寶點(diǎn)燃起來，騰訊旗下微信平臺(tái)和財(cái)付通亦聯(lián)合華夏基金推出現(xiàn)金增利貨幣基金（“活期通”），百度聯(lián)同華夏基金推出理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品（“百發(fā)”）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)53729.8億元，同比增長46.8%，整體市場(chǎng)持續(xù)高速增長，在整體國民經(jīng)濟(jì)中的重要性進(jìn)一步增強(qiáng)。

根據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告（2014）》顯示，2014年上半年，P2P的網(wǎng)貸平臺(tái)已將近1300個(gè)，成交金額已接近1000億元人民幣（與2013年成交金額相當(dāng)）。《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告（2014）》預(yù)計(jì)，到2014年底，全年累計(jì)成交金額將超過3000億元人民幣。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融的未來前景看好

互聯(lián)網(wǎng)金融能產(chǎn)生巨大的社會(huì)效益，加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)，并極大地降低各類金融交易的成本。對(duì)于個(gè)人而言，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，傳統(tǒng)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域界限和專業(yè)化發(fā)生了很大變化，更多的參與者進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)領(lǐng)域中，并通過互聯(lián)網(wǎng)開展金融交易，從中獲得了巨大的收益和效益。對(duì)金融業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)金融也會(huì)帶來前所未有的商業(yè)機(jī)遇，但同時(shí)也會(huì)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)格局的調(diào)整。對(duì)于政府來說，互聯(lián)網(wǎng)金融還能促進(jìn)民間金融的規(guī)范化運(yùn)作、解決中小企業(yè)和小微企業(yè)的融資難問題，從而提高金融普惠性，極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的影響分析

互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了“利”和“弊”兩方面的影響，即：突破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的發(fā)展壁壘，又給金融行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局調(diào)整帶來了一定機(jī)遇。

1.突破傳統(tǒng)金融行業(yè)的多個(gè)方面

主要表現(xiàn)在：（1）突破了時(shí)空的概念?；ヂ?lián)網(wǎng)金融完全基于無形的虛擬世界，突破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的網(wǎng)點(diǎn)概念、物理概念、時(shí)間概念等時(shí)空因素，實(shí)現(xiàn)了隨時(shí)、隨地進(jìn)行金融交易的需要。（2）突破了高利率、高成本。目前的利率成本主要包括人工成本、網(wǎng)點(diǎn)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本和信息成本，這些成本因素在互聯(lián)網(wǎng)金融模式中都會(huì)下降。（3）突破資源配置的效力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將進(jìn)一步提高資金供求相互之間的匹配效力，資金閑置率將大幅下降。

2.也給傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了機(jī)遇

主要表現(xiàn)在：（1）有利于加速金融體系創(chuàng)新步伐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品推出之后，絕大部分金融機(jī)構(gòu)都推出了相似的具有創(chuàng)新意義的競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品，這對(duì)于加速金融創(chuàng)新步伐，滿足居民和企業(yè)多元化金融需求，在供給層面擴(kuò)大金融服務(wù)的可得性、便利性和低價(jià)化都具有創(chuàng)新推動(dòng)意義。（2）有利于加速傳統(tǒng)金融行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融改變了金融機(jī)構(gòu)獨(dú)占資金支付的格局，改變了金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)客戶基礎(chǔ)，改變了金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)單一的信貸供給格局，這些改變都迫切需要金融機(jī)構(gòu)必須加速轉(zhuǎn)型升級(jí)才能應(yīng)對(duì)。（3）有利于加速傳統(tǒng)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)融合。傳統(tǒng)金融行業(yè)之間以及其與其他行業(yè)之間的界限日益模糊，金融行業(yè)內(nèi)部混合經(jīng)營或綜合化經(jīng)營的趨勢(shì)將更加明顯，跨界發(fā)展的趨勢(shì)將更加凸顯，金融體系的參與主體將更加多元化，金融服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)邊界將大大擴(kuò)大。金融體系可能演變?yōu)闄M向綜合化、全能化、一站式，而縱向?qū)I(yè)化、定制化以及一體化的“矩陣結(jié)構(gòu)”。

三、傳統(tǒng)金融行業(yè)的改進(jìn)對(duì)策

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)和速度令人難以置信，但互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的顛覆性改變和完全性替代是不大可能發(fā)生的，我們應(yīng)該順勢(shì)而為、因勢(shì)而變、趁勢(shì)而上，進(jìn)一步改進(jìn)傳統(tǒng)金融行業(yè)的劣勢(shì)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)金融行業(yè)又好又快發(fā)展。

1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念

由“產(chǎn)品中心主義”向“客戶中心主義”轉(zhuǎn)變，摒棄原有的推銷式經(jīng)營模式，針對(duì)客戶快速變化的需求，有針對(duì)性地進(jìn)行創(chuàng)新，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，結(jié)合客戶需求開發(fā)更多互聯(lián)網(wǎng)金融客戶端，滿足客戶的個(gè)性化選擇，從而有效占據(jù)客戶資源。

2.善變戰(zhàn)略導(dǎo)向

本著互惠互利、實(shí)現(xiàn)共贏的原則，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要正確看待互聯(lián)網(wǎng)金融公司與其關(guān)系，更多的是強(qiáng)調(diào)合作、減少不必要的競(jìng)爭(zhēng)，避免形成“自相殘殺”的惡性循環(huán)局面。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)要針對(duì)當(dāng)前大數(shù)據(jù)時(shí)代的特點(diǎn)，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展方式，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管控力度，實(shí)現(xiàn)安全發(fā)展。

3.謀變運(yùn)營模式

篇（4）

當(dāng)你環(huán)顧四周，你不得不承認(rèn)當(dāng)前世界正在經(jīng)歷一場(chǎng)革命性的變化，信息化革命正以前所未有的方式對(duì)社會(huì)變革的方向起著決定性作用，而我們也因此正在步入信息化時(shí)代。互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興的金融模式伴隨著信息化時(shí)代的到來應(yīng)運(yùn)而生。這種以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式在幾乎一夜之間成為了金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)話題。

同時(shí)伴隨著電子信息化、金融技術(shù)創(chuàng)新化和全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷發(fā)展，全球金融業(yè)進(jìn)入了一個(gè)嶄新的時(shí)期，而這些概念和技術(shù)的創(chuàng)新帶來了許多金融領(lǐng)域新興概念、事物的出現(xiàn)和發(fā)展。而在此大背景之下，同時(shí)由于經(jīng)濟(jì)自由度不斷提高，專業(yè)化非銀行金融機(jī)構(gòu)在金融系統(tǒng)中的地位不斷提升，影子銀行這一相對(duì)于傳統(tǒng)銀行的概念被提出。由于其對(duì)金融運(yùn)作效率有著顯著的提高，因此影子銀行這一概念無論在金融市場(chǎng)還是學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域都得到了廣泛和強(qiáng)烈的關(guān)注。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融概念及業(yè)態(tài)

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起

談到互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起就不得不提到與其息息相關(guān)的余額寶。正是阿里巴巴公司在2013年6月推出的余額寶業(yè)務(wù)將“互聯(lián)網(wǎng)金融”這一概念真正的推廣給了整個(gè)社會(huì)，讓這個(gè)早已存在的名詞成為了引領(lǐng)時(shí)代潮流的新概念[1]。

為什么余額寶有著如此大的推動(dòng)力？我們只需想象一下不遠(yuǎn)的幾年前，我們投資股票時(shí)必須到每個(gè)城市為數(shù)不多的幾個(gè)證券交易大廳去排隊(duì)買股票，盯著十幾秒一換的大屏幕不停的觀察，而現(xiàn)在我們只需拿出手機(jī)，隨時(shí)隨地解決了問題。幾年前我們需要跑遍城市的所有商店去買一件急需用品，而現(xiàn)在我們只需輕點(diǎn)幾下即可。這種例子數(shù)不勝數(shù)，而正是順應(yīng)了信息化時(shí)代這樣的大潮流，互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念才能如此迅速和強(qiáng)勁的崛起。[2]

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)

隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展，其提供的服務(wù)層出不窮，而從其推進(jìn)主體來看大致可以分為三大類：首先，是網(wǎng)絡(luò)化的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)將傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為網(wǎng)上業(yè)務(wù)，大大提高了消費(fèi)者的便捷性，同時(shí)降低了金融機(jī)構(gòu)如房屋租金等方面的成本；其次，互聯(lián)網(wǎng)推出的金融業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)包括第三方支付、P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸、借于網(wǎng)絡(luò)的大眾籌款等方面；最后，互聯(lián)網(wǎng)公司和金融機(jī)構(gòu)合作產(chǎn)生的新業(yè)態(tài)，余額寶就是這種類型的服務(wù)。[3]

三、影子銀行概念及特征

1.影子銀行的定義

和互聯(lián)網(wǎng)金融一樣，影子銀行的概念似乎也是在一夜之間成為了金融界、學(xué)術(shù)界的熱門話題。這一概念的突然走紅和美國次貸危機(jī)有著密切的聯(lián)系，在2007年，太平洋投資管理公司（PIMCO）執(zhí)行董事麥凱利在分析次貸危機(jī)緣由及影響時(shí)最先提出[4]。甚至，一些持有全球信貸過剩理論的學(xué)者認(rèn)為，正是影子銀行的存在導(dǎo)致了次貸危機(jī)的爆發(fā)。

關(guān)于影子銀行的定義，各方學(xué)者也并未達(dá)成一致。而現(xiàn)在較為流行和統(tǒng)一的一個(gè)定義是：影子銀行屬于一種能夠進(jìn)行期限、信貸、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的金融中介，相比于傳統(tǒng)銀行，雖然二者皆有類似的功能，但是影子銀行卻游離于監(jiān)管體系之外。

2.影子銀行的優(yōu)勢(shì)與缺點(diǎn)

由于影子銀行業(yè)務(wù)的自由性和其游離于監(jiān)管之外的特性，影子銀行的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)同樣明顯，這種矛盾導(dǎo)致了影子銀行即對(duì)我國銀行業(yè)是極大的補(bǔ)充，同時(shí)又存在著極大的風(fēng)險(xiǎn)。

影子銀行的優(yōu)勢(shì)在于其極大的靈活性。作為自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，影子市場(chǎng)的業(yè)務(wù)和發(fā)展完全取決于市場(chǎng)，市場(chǎng)發(fā)展導(dǎo)向銀行業(yè)務(wù)趨勢(shì)，這種靈活性是傳統(tǒng)銀行無法比擬的。然而，影子銀行的缺點(diǎn)也同樣突出。由于其脫離于監(jiān)管之外，其業(yè)務(wù)也無法得到明確的監(jiān)管。[5]

四、互聯(lián)網(wǎng)金融是否屬于影子銀行的界定

1.影子銀行的界定

在我國，影子銀行仍未有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來界定，不過大致可從以下三個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)來判斷是否屬于影子銀行的范疇。首先，影子銀行需要具有商業(yè)銀行的特征，能夠完成商業(yè)銀行的所有業(yè)務(wù)。其次，影子銀行是游離于監(jiān)管系統(tǒng)之外的，這是它與傳統(tǒng)銀行最主要的區(qū)分點(diǎn)。最后是銀子銀行業(yè)務(wù)交易的自發(fā)性和不確定性，由于影子銀行的業(yè)務(wù)完全由市場(chǎng)決定，因此相比于傳統(tǒng)銀行，并不存在固定業(yè)務(wù)，只要是市場(chǎng)需要的業(yè)務(wù)，影子銀行均可以承擔(dān)。[6]

2.互聯(lián)網(wǎng)金融是否屬于影子銀行的界定

由互聯(lián)網(wǎng)金融概念、業(yè)態(tài)等方面判斷，又通過影子銀行界定方法進(jìn)行界定后，筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融屬于影子銀行的范疇，是特殊銀行，即影子銀行的進(jìn)一步特別化。

篇（5）

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.12.113

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2015）12-0-01

金融服務(wù)越來越多，本質(zhì)就是將儲(chǔ)戶的存款轉(zhuǎn)移到融資者手中，服務(wù)于現(xiàn)代金融業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的概念不斷深入人心，其主要在于以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)開展金融、保險(xiǎn)、證券等業(yè)務(wù)。通過不斷發(fā)展演變，互聯(lián)網(wǎng)金融的覆蓋面越來越廣，形式也越來越多樣化。本文主要以我國互聯(lián)網(wǎng)金融的演變來進(jìn)行分析。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的概念及模式

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

互聯(lián)網(wǎng)金融就是依托于社交網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)、云計(jì)算等網(wǎng)絡(luò)工具，來實(shí)現(xiàn)資金融通、信息等業(yè)務(wù)的金融模式。近幾年，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)，電子商務(wù)、虛擬貨幣等都是互聯(lián)網(wǎng)金融方式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是集合了無數(shù)閑散資金而進(jìn)行的投資和理財(cái)方式，能提高信息處理率，通過云計(jì)算把眾多金融數(shù)據(jù)變成能利用的商業(yè)價(jià)值。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展越來越快，支付寶、余額寶等業(yè)務(wù)吸金率越來越高，這也促進(jìn)了如阿里巴巴、京東等電子商務(wù)企業(yè)的發(fā)展和成長，同時(shí)便捷了人們的互聯(lián)網(wǎng)購物、理財(cái)?shù)鹊氖褂谩?/p>

1.2 互聯(lián)網(wǎng)模式

我國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入云計(jì)算時(shí)代，各種互聯(lián)網(wǎng)金融模式應(yīng)運(yùn)而生。首先是支付方式的演變。支付方式從傳統(tǒng)的面對(duì)面支付逐漸演變?yōu)橥ㄟ^移動(dòng)設(shè)備的無線網(wǎng)絡(luò)連接進(jìn)行第三方支付。如拉卡拉、易寶支付，就是目前市場(chǎng)上的第三方支付模式。支付公司的收入來源主要是服務(wù)性收費(fèi)及轉(zhuǎn)向利用積壓的資金。目前，支付模式的領(lǐng)域有所擴(kuò)大，涉及到跨境支付和便民生活服務(wù)等。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)金融渠道

互聯(lián)網(wǎng)的金融渠道主要是資源整合。大的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)收購小企業(yè)，從而創(chuàng)造新的金融運(yùn)行模式。電子金融通過利用云計(jì)算、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)的運(yùn)營管理理念和流程進(jìn)行改革創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理的計(jì)算機(jī)化，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)的多元化，創(chuàng)造了高端理財(cái)投資機(jī)構(gòu)的形成。例如，保險(xiǎn)產(chǎn)品的咨詢、購買等服務(wù)都可通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行。目前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)涉及到的領(lǐng)域非常廣泛，有信貸、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)?。各大金融網(wǎng)站也應(yīng)運(yùn)而生，且發(fā)展勢(shì)頭良好。如360、銀率網(wǎng)等。

1.4 傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)金融的過渡

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)而進(jìn)行的金融活動(dòng)。在這一行業(yè)中P2P小額信貸和第三方支付等得到了巨大發(fā)展，它通過不同的方式將互聯(lián)網(wǎng)金融推向現(xiàn)代化。傳統(tǒng)的金融具有比較完善的法律保障，通過全國各地實(shí)地網(wǎng)點(diǎn)的建立實(shí)行金融運(yùn)營工作，具有專業(yè)的隊(duì)伍和管理審查流程，但其受制于實(shí)地網(wǎng)點(diǎn)。辦業(yè)務(wù)要去銀行，不僅浪費(fèi)時(shí)間，且增加銀行實(shí)地網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營投資?，F(xiàn)代金融電子銀行的出現(xiàn)，有效解決了傳統(tǒng)銀行在辦理業(yè)務(wù)方面的局限。無論是第三方支付還是P2P模式，都極大方便了人們的網(wǎng)上金融操作。

2 我國互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題及解決措施

2.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的法制觀念淡薄

相比于傳統(tǒng)的實(shí)地金融網(wǎng)點(diǎn)的分布和運(yùn)營，互聯(lián)網(wǎng)金融缺少法律上的保障，傳統(tǒng)的法律法規(guī)不適用于目前的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，這容易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)和交易不安全問題的發(fā)生。在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的今天，要不斷完善相關(guān)法律法規(guī)，使互聯(lián)網(wǎng)金融步入正確的發(fā)展軌道。完善網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全監(jiān)察，分類管理電子憑證，設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)法律維護(hù)小組，專門監(jiān)督檢查互聯(lián)網(wǎng)的法律問題并回答客戶問詢。

2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)的存在

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)還沒有真正落實(shí)到金融業(yè)的征信系統(tǒng)中，信用的審核和管理都是由虛擬網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行的，因此在網(wǎng)絡(luò)交易中容易受到病毒侵害，損壞數(shù)據(jù)并威脅用戶安全。網(wǎng)絡(luò)信貸主要憑借交易方或借款人的身份信息和信用記錄進(jìn)行評(píng)價(jià)，不能確保借款人信息的準(zhǔn)確性。要完善社會(huì)信用體系，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)建設(shè)網(wǎng)絡(luò)金融的誠信體系，加強(qiáng)信息的搜集工作，完善信息完整性。加大消費(fèi)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的了解，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。

3 結(jié) 語

互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添了一抹色彩，但其規(guī)范性一定要引起有關(guān)部門的重視。要制定相關(guān)規(guī)章制度有效監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，加強(qiáng)技術(shù)投入，預(yù)防黑客風(fēng)險(xiǎn)。培養(yǎng)技術(shù)人才，提升專業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)，創(chuàng)造新的金融模式。加強(qiáng)金融的風(fēng)險(xiǎn)控制，使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展。

篇（6）

艾媒咨詢（iiMedia Research）數(shù)據(jù)顯示：

（1）2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)到57 971.3萬億，同比增長53.1%。預(yù)計(jì)到2015年將增長至99 752.6萬億。

（2）2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶認(rèn)知方面，第三方支付與網(wǎng)上銀行為最廣受用戶認(rèn)識(shí)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，分別占比94.4%和90.0%；其他形式如P2P小額信貸、金融電商等也得到一定用戶的認(rèn)知。

（3）2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用頻率方面，表示經(jīng)常使用的用戶最多，占41.1%，而僅有2.9%的用戶表示極少使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)。

（4）鼓勵(lì)用戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)因素方面，從結(jié)果來看，有71.1%的用戶認(rèn)為方便快捷是最主要因素；其他可能的因素還包括安全性高（12.2%）、交易成本低（8.9%）、時(shí)尚流行（3.3%）、更有利可圖（3.2%）等。

（5）影響用戶不常使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)因素方面，62.2%的用戶因擔(dān)心安全問題而減少對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)的使用，而有16.7%的用戶表示對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沒有概念。

（6）2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用持續(xù)性調(diào)查方面，九成多的用戶表示他們?cè)敢獬掷m(xù)使用，而僅有3.3%的用戶認(rèn)為不會(huì)持續(xù)使用。

（7）2013年用戶對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)金融前景態(tài)度方面，82.6%的用戶認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融具有前途，而有13.6%的用戶覺得這個(gè)不好說；另外，有一半用戶認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)顛覆傳統(tǒng)銀行業(yè)，同時(shí)有23.5%和26.5%的用戶分別表示不會(huì)和不明確。

（8）2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶年齡分布方面，20―30歲的用戶有61.3%，占比最多；其次為31―45歲用戶占24.6%，16―20歲用戶占4.4%。

1.2 觀點(diǎn)

（1）金融的互聯(lián)網(wǎng)化打破了原來時(shí)間與空間的限制，給人們帶來了相比于傳統(tǒng)金融渠道更便捷和高效的用戶體驗(yàn)，以及更低成本的實(shí)際利益。這導(dǎo)致在業(yè)務(wù)上備受影響的傳統(tǒng)銀行紛紛加快網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展，線下金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也積極拓展線上服務(wù)渠道。

（2）人們?cè)诰€下進(jìn)行金融活動(dòng)的行為觀念早已根深蒂固，面對(duì)至今仍屬于新鮮事物的互聯(lián)網(wǎng)金融，牢固的用戶信任體系尚未完全建立起來。在支付和理財(cái)方面，人們更傾向于通過傳統(tǒng)渠道進(jìn)行大額度的資金交易，而互聯(lián)網(wǎng)金融更多是吸引用戶的小額資金投入。在短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融仍難以對(duì)傳統(tǒng)金融渠道產(chǎn)生太大的撼動(dòng)。

（3）目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念尚未成熟，依然存在許多不確定性，距離真正的產(chǎn)業(yè)繁榮階段還有很長的路要走。在產(chǎn)生了關(guān)注熱潮的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融更需要穩(wěn)步前進(jìn)。而監(jiān)管體系的建立及互聯(lián)網(wǎng)誠信環(huán)境的塑造，將決定互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展前途。

2 主要模式

（1）第三方互聯(lián)網(wǎng)支付

其價(jià)值在于：

促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融脫媒，減弱傳統(tǒng)銀行中介功能；

推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)誠信生態(tài)體系建設(shè)，提升互聯(lián)網(wǎng)金融交易活動(dòng)效率和服務(wù)模式；

積累海量的用戶資料和交易行為信息，為互聯(lián)網(wǎng)公司在金融業(yè)務(wù)上提供大數(shù)據(jù)資源。

（2）P2P小額信貸

其特征包括：

脫離傳統(tǒng)銀行信貸模式，降低信貸門檻和渠道成本；

借款者的信用等級(jí)既作為出借者貸款的重要參考因素，又能成為獲得優(yōu)先信貸和利息優(yōu)惠的標(biāo)準(zhǔn)；

出借者的資金會(huì)分散給多個(gè)借款者，貸款風(fēng)險(xiǎn)得到最大程度的分散。

（3）眾籌融資平臺(tái)

艾媒咨詢分析認(rèn)為：

眾籌融資平臺(tái)為那些有想法有能力的創(chuàng)業(yè)者提供低門檻、低成本的融資機(jī)會(huì)；

眾籌文化在國內(nèi)尚未成熟，國內(nèi)的一些眾籌融資平臺(tái)依然處于起步階段，發(fā)展緩慢；

眾籌融資模式在很大程度上需要依靠誠信基礎(chǔ)來鼓勵(lì)出資人參與。

（4）互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品

互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品是指互聯(lián)網(wǎng)公司與基金公司進(jìn)行合作，將金融理財(cái)產(chǎn)品引至線上，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)金融理財(cái)互聯(lián)網(wǎng)化。用戶從而能夠在網(wǎng)上進(jìn)行投資理財(cái)，并獲得相比線下繁雜的購買和操作過程更便捷的用戶體驗(yàn)。產(chǎn)品代表：余額寶、百度理財(cái)?shù)取?/p>

艾媒咨詢分析認(rèn)為：

互聯(lián)網(wǎng)金額理財(cái)產(chǎn)品具有低門檻、易操作、高收益等特點(diǎn)，更容易獲得特別是中小型投資者的青睞。

傳統(tǒng)金融理財(cái)互聯(lián)網(wǎng)化作為一種新興的投資活動(dòng)，發(fā)展時(shí)間尚短，目前依然存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，例如收益難以持續(xù)穩(wěn)定、個(gè)人隱私泄露、非法吸收存款等。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管控仍需不斷發(fā)展。

現(xiàn)今階段互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)吸引更多的是用戶小額資金，用戶仍更傾向于通過傳統(tǒng)渠道進(jìn)行大額的投資理財(cái)?；ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)還有待不斷發(fā)展成熟，在短期內(nèi)其仍難以對(duì)傳統(tǒng)理財(cái)渠道產(chǎn)生撼動(dòng)。

3 用戶調(diào)查

3.1 用戶認(rèn)知情況

圖1 2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶認(rèn)知情況

注：同一用戶可能對(duì)多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有認(rèn)知。

如圖1所示，數(shù)據(jù)顯示，2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶認(rèn)知方面，第三方支付與網(wǎng)上銀行為最廣受用戶認(rèn)識(shí)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，分別占比94.4%和90.0%；其他形式如P2P小額信貸、金融電商等也得到一定用戶的認(rèn)知。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，第三方支付與網(wǎng)上銀行均為較早呈現(xiàn)于公眾面前的兩種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，而隨著近年來互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，形式多樣化，越來越多新名字也逐漸進(jìn)入人們腦海。

3.2 用戶使用模式

圖2 2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用模式

注：同一用戶可能使用多種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)模式。

如圖2所示，數(shù)據(jù)顯示，2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用模式方面，第三方支付與網(wǎng)上銀行為最普遍使用的模式，占比分別為95.6%和86.7%，在眾多互聯(lián)網(wǎng)金融形式使用度上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；而得到最低使用度的互聯(lián)網(wǎng)金融形式是眾籌融資，僅占1.1%。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，電子商務(wù)行業(yè)的繁榮發(fā)展，帶動(dòng)起網(wǎng)上支付、網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬等強(qiáng)烈需求，從而網(wǎng)上銀行和第三方支付作為互聯(lián)網(wǎng)金融兩種形式率先得到用戶的重視和依賴。

3.3 用戶使用頻率

圖3 2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用頻率

如圖3所示，數(shù)據(jù)顯示，2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用頻率方面，表示經(jīng)常使用的用戶最多，占41.2%，而僅有2.9%的用戶表示極少使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)的特性降低了人們使用金融產(chǎn)品/服務(wù)的成本、門檻和一系列繁瑣工序?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在便利用戶生活同時(shí)，又給予他們從中獲益的機(jī)會(huì)。分析預(yù)測(cè)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式多樣性發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)將越發(fā)滲透進(jìn)更多用戶日常生活中，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用頻率將不斷上升。

3.4 鼓勵(lì)因素

圖4 鼓勵(lì)用戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)因素

如圖4所示，數(shù)據(jù)顯示，鼓勵(lì)用戶使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)因素方面，從結(jié)果看來，有71.1%的用戶認(rèn)為方便快捷是最主要因素；其他可能的因素還包括安全性高（12.2%）、交易成本低（8.9%）、時(shí)尚流行（3.3%）、更有利可圖（3.2%）等。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融大大弱化了銀行等金融機(jī)構(gòu)的中介功能。通過互聯(lián)網(wǎng)渠道，用戶能夠在更簡(jiǎn)易直觀和雙方信息更對(duì)稱的情況下進(jìn)行金融交易活動(dòng)。而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展更讓互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)突破空間限制，增強(qiáng)了隨時(shí)性。

3.5 影響因素

如圖5所示，數(shù)據(jù)顯示，影響用戶不常使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)因素方面，62.2%的用戶因擔(dān)心安全問題而減少對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)的使用，而有16.7%的用戶表示對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融沒有概念。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，金融交易活動(dòng)向來引起參與者的高度謹(jǐn)慎，而隨著互聯(lián)網(wǎng)元素的加入，人們對(duì)其迅速發(fā)展的期待以及安全問題的憂慮始終并存。不少用戶在進(jìn)行較大金額交易時(shí)依舊傾向于選擇傳統(tǒng)線下金融服務(wù)渠道，這無疑在一定程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展。分析認(rèn)為，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)除了應(yīng)該不斷加強(qiáng)線上金融交易安全性之外，更有義務(wù)加大互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的普及，從而提高人們對(duì)它的信心。

3.6 用戶使用持續(xù)性

如圖6所示，數(shù)據(jù)顯示，在2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用持續(xù)性調(diào)查方面，九成多的用戶表示他們?cè)敢獬掷m(xù)使用，而僅有3.3%的用戶認(rèn)為不會(huì)持續(xù)使用。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融在很大程度上改變了傳統(tǒng)金融交易行為，為人們提供了更多對(duì)于參與金融交易活動(dòng)形式的選擇。相對(duì)于傳統(tǒng)金融交易，互聯(lián)網(wǎng)金融所呈現(xiàn)出的優(yōu)勢(shì)以及良好的發(fā)展勢(shì)頭，讓其獲得絕大多數(shù)用戶打算持續(xù)使用的意愿。

圖6 2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品/服務(wù)用戶使用持續(xù)性

3.7 用戶對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)金融前景的態(tài)度

（a）互聯(lián)網(wǎng)金融是否有前途

（b）是否會(huì)顛覆傳統(tǒng)銀行業(yè)

圖7 2013年用戶對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)金融前景的態(tài)度

如圖7所示，數(shù)據(jù)顯示，在2013年用戶對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)金融前景的態(tài)度方面，82.6%的用戶認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融具有前途，而有13.6%的用戶覺得這個(gè)不好說；另外，有一半用戶認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)顛覆傳統(tǒng)銀行業(yè)，同時(shí)有23.5%和26.5%的用戶分別表示不會(huì)和不明確。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，盡管存在一定的用戶對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的安全問題表示憂慮以及對(duì)其概念認(rèn)識(shí)不夠，但依然抑制不了人們對(duì)于尋求比傳統(tǒng)金融交易更加便捷和透明的新金融模式的渴望，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展背后寄托著大多數(shù)用戶的期盼。另外，無可置疑的是，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊，尤其讓銀行的中介功能轉(zhuǎn)向后臺(tái)，然而互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展道路仍存在很大未知數(shù)。艾媒分析師預(yù)測(cè)，互聯(lián)網(wǎng)金融將以與傳統(tǒng)金融互補(bǔ)的形態(tài)繼續(xù)存在，給人們?cè)诮鹑诮灰啄Ｊ缴咸峁└嗟倪x擇。

3.8 用戶分布

（1）年齡分布

如圖8所示，數(shù)據(jù)顯示，2013年中國互聯(lián)網(wǎng)金融用戶年齡分布方面，20-30歲的用戶有61.3%，占比最多；其次為31-45歲用戶占24.6%，16-20歲用戶占4.4%。

艾媒咨詢分析認(rèn)為，目前仍作為新事物的互聯(lián)網(wǎng)金融的用戶正以年輕人為主，尤其是已進(jìn)入社會(huì)的年輕人居多。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展及信用體制的成熟，現(xiàn)在年輕人更踴躍并善于通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行支付、理財(cái)、借貸等一系列金融活動(dòng)。

篇（7）

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）010-00-01

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與特點(diǎn)

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

目前，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念定義有不同的看法。謝平、鄒傳偉（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融既不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的間接融資，也不同于資本市場(chǎng)的直接融資，它是第三種金融融資模式，稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”?？梢?，互聯(lián)網(wǎng)金融是直接融資的一種形式?？梢岳斫鉃椋ヂ?lián)網(wǎng)金融即繞開傳統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展金融業(yè)務(wù)，如信貸服務(wù)、投融資服務(wù)、金融產(chǎn)品的銷售等等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的核心是金融，其互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)只是一個(gè)工具。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)日益普及之后，任何領(lǐng)域都由線下業(yè)務(wù)發(fā)展到線上業(yè)務(wù)。金融行業(yè)也不例外，在互聯(lián)網(wǎng)上存貸款、投融資、證券交易等一系列金融業(yè)務(wù)均可實(shí)現(xiàn)。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)

（1）金融信息獲取透明化

傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中，客戶與機(jī)構(gòu)雙方獲取的金融信息存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象?？蛻羧菀滋幱谌鮿?shì)地位。通過互聯(lián)網(wǎng)金融，客戶將對(duì)各種金融信息進(jìn)行有效的篩選，從而更加理性的進(jìn)行投資決策判斷。對(duì)于機(jī)構(gòu)方面，則可以充分利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，針對(duì)網(wǎng)絡(luò)客戶的個(gè)人興趣、購買歷史等網(wǎng)絡(luò)特征，挖掘出客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、信用信息等，從而有利于機(jī)構(gòu)的貸款審批發(fā)放，對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)控制的把握。雙方信息都能得到最大的透明化，減少欺詐行為的發(fā)生。

（2）資源配置去中介化

人類最早的金融模式即個(gè)體直接金融交易，互聯(lián)網(wǎng)金融模式則充分體現(xiàn)了這一金融交易行為的雛形。供需雙方信息對(duì)稱，去除了銀行、券商的中介作用，可達(dá)到資源配置的最優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的最大化。

（3）支付手段便捷、交易成本低

互聯(lián)網(wǎng)金融以移動(dòng)支付為基礎(chǔ)來轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系。而移動(dòng)支付的特點(diǎn)是便捷、交易成本低。相對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的手續(xù)繁雜、存貸款時(shí)限較長、交易成本高、受固定網(wǎng)點(diǎn)地域限制等缺點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融恰恰能夠較好的補(bǔ)充這一缺陷。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)與融合

大數(shù)據(jù)時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)銀行無需設(shè)置分行，業(yè)務(wù)完全在網(wǎng)上開展，釋放了大量的勞動(dòng)力成本與物理網(wǎng)點(diǎn)，真正實(shí)現(xiàn)了7*24小時(shí)服務(wù)，降低了交易成本。Internetbank統(tǒng)計(jì)顯示，單筆金融交易成本在傳統(tǒng)柜臺(tái)網(wǎng)點(diǎn)、電話銀行、ATM機(jī)和網(wǎng)絡(luò)銀行服務(wù)成本分別為1.07，0.54，0.27，0.01美元，。阿里小貸的數(shù)據(jù)顯示目前單筆信貸的成本平均為2.3元，而傳統(tǒng)銀行單筆信貸的經(jīng)營成本在2000元左右。除了資金成本，網(wǎng)絡(luò)銀行還能節(jié)省大量的時(shí)間成本：傳統(tǒng)商業(yè)銀行的線下貸款，由于人工審核的復(fù)雜性，從審批到放款通常需要幾個(gè)工作日；而網(wǎng)絡(luò)銀行運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘算法，可以將貸款發(fā)放時(shí)限縮短到幾分鐘。這是人工為主的傳統(tǒng)商業(yè)銀行無法比擬的，由此可見，網(wǎng)絡(luò)銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了最低的邊際成本。

其次，隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)展，客戶對(duì)財(cái)富管理的選擇主動(dòng)化加強(qiáng)，不再局限于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，銀行客戶流失嚴(yán)重。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，年輕網(wǎng)民不斷涌現(xiàn)，大多愿意嘗試互聯(lián)網(wǎng)新鮮事物，對(duì)理財(cái)融資創(chuàng)業(yè)的需求也在各年齡階段人群中居首位。盡管商業(yè)銀行也在電商平臺(tái)作出一系列努力，以圖與新型金融勢(shì)力搶奪客戶資源，如交通銀行的“交博匯”、建設(shè)銀行的“善融商務(wù)”、中國銀行的“云購物”，但是商業(yè)銀行畢竟不是互聯(lián)網(wǎng)公司，要想從成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司搶奪客戶資源已經(jīng)很難，而且也沒有必要費(fèi)時(shí)費(fèi)力去做自有電商平臺(tái)。互聯(lián)網(wǎng)金融雖然在線上交易，但無官方頒布的金融牌照，最終的客戶結(jié)算和基礎(chǔ)金融服務(wù)上仍需依靠銀行，由此可見互聯(lián)網(wǎng)公司與銀行業(yè)只能是互惠互融，不可分開。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融模式與傳統(tǒng)證券基金業(yè)的互利互惠

互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)軍證券基金市場(chǎng)表現(xiàn)為，產(chǎn)品銷售渠道電商化。由于銀行主導(dǎo)的銷售模式，傳統(tǒng)的證券基金銷售嚴(yán)重依賴銀行與券商的物理網(wǎng)點(diǎn)，阻礙了部分中小基金公司的產(chǎn)品推廣，資本市場(chǎng)普及化受阻。據(jù)調(diào)查，過去5年中，基金公司的客戶群以散戶化、年輕化的客戶為主，其中25-35歲的人群比例最高。而對(duì)于基金的購買量，一萬元以下的單次購買比例超過了購買次數(shù)的三分之二。而這些不太富裕的年輕人，正是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主力軍。余額寶背后的天弘基金公司，則抓住了這一契機(jī)，以556.53億元的規(guī)模，扭虧為盈一躍至中國規(guī)模最大的貨幣基金公司。隨后眾多的基金公司入駐天貓商城、京東商城，開展網(wǎng)上基金銷售渠道，打開了證券基金業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融合局面。

隨著移動(dòng)通信技術(shù)的飛速發(fā)展，證券移動(dòng)終端軟件也隨之快速升級(jí)。相對(duì)于物理網(wǎng)點(diǎn)和固定電腦，用戶更傾向于便捷地獲取金融信息及交易操作。這就推動(dòng)了交易軟件的開發(fā)與應(yīng)用，從原有的交易通道業(yè)務(wù)，延伸到更多非交易通道的業(yè)務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、集合理財(cái)、基金代銷等一系列業(yè)務(wù)功能都將在移動(dòng)終端中實(shí)現(xiàn)。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的監(jiān)管問題

基于互聯(lián)網(wǎng)金融是去中介化的金融行為，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是要迅速應(yīng)對(duì)其帶來的一系列金融現(xiàn)象?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以將實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融產(chǎn)品相結(jié)合，很大程度上模糊了金融與非金融的界限。比如有的IT公司做金融產(chǎn)品，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)由于無法確定是否為金融產(chǎn)品而無從監(jiān)管，而信息產(chǎn)業(yè)部對(duì)于這樣的跨界產(chǎn)品也無從管理，這就造成了監(jiān)管層面的真空狀態(tài)。

應(yīng)對(duì)撲面而來的挑戰(zhàn)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極探索著對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管辦法。首先是第三方支付的管理。對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，應(yīng)當(dāng)依法取得支付業(yè)務(wù)許可證，成為受中央銀行監(jiān)管的支付機(jī)構(gòu)，才能從事第三方支付業(yè)務(wù)。第二是互聯(lián)網(wǎng)金融公司以網(wǎng)絡(luò)形式存在，屬于沒有物理網(wǎng)點(diǎn)的小貸公司。目前監(jiān)管政策里是允許這樣形式的公司存在的。即所有的金融業(yè)務(wù)均須在網(wǎng)上進(jìn)行，不允許網(wǎng)下進(jìn)行。但這個(gè)網(wǎng)上網(wǎng)下的業(yè)務(wù)進(jìn)行界限還是比較模糊，稍不注意就容易觸碰監(jiān)管紅線。如何對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司的界定區(qū)分仍需進(jìn)一步討論。

參考文獻(xiàn)：

篇（8）

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2016（12）-0034-04

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)金融在近年得到了迅猛發(fā)展，特別是從2012 年下半年以來，形式多樣、功能全面的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國呈現(xiàn)“井噴”式發(fā)展，2013年更是呈現(xiàn)出一種超預(yù)期的發(fā)展勢(shì)頭，被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展越來越快，將來一定會(huì)成為促進(jìn)我國金融自由化、利率市場(chǎng)化的一股強(qiáng)大力量。并且，總理在兩次政府工作報(bào)告中都提到要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長，在現(xiàn)有監(jiān)管的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，健立健全金融監(jiān)管體制，這足以表明我國格外關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型金融模式。當(dāng)然，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展期間必然有許多問題相繼而來，例如對(duì)傳統(tǒng)金融的影響，以及對(duì)我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)等等。本文在整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了綜述，希望能為我國下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及監(jiān)管創(chuàng)新提供借鑒。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及模式

目前，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念尚不清晰，而且也沒有取得廣泛認(rèn)同，對(duì)此，各專家學(xué)者眾說紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，許多學(xué)者就從去中介化、普惠性等多個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行界定?；ヂ?lián)網(wǎng)金融根本上是一種新的金融業(yè)態(tài)或者說金融運(yùn)行方式，而非傳統(tǒng)金融技術(shù)的升級(jí)（趙南岳，2013）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融把計(jì)算機(jī)技術(shù)和資金融通業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，形成了一種不依靠中介機(jī)構(gòu)的新的金融業(yè)態(tài)（劉力臻，2015）；它的業(yè)務(wù)效率不斷提高，節(jié)省了人們的時(shí)間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)讓社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的所有人都有機(jī)會(huì)在信息對(duì)稱的情況下參與到金融活動(dòng)中并享受金融服務(wù)（李耀東、李軍，2014）。也有學(xué)者把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、思維和精神相結(jié)合，通過分析其對(duì)金融業(yè)的影響來界說互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。鄧舒仁（2014）覺得互聯(lián)網(wǎng)金融是在（移動(dòng)）互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等科技不斷發(fā)展的時(shí)代背景下，金融行業(yè)運(yùn)用嫻熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)思維為依附，讓互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主動(dòng)融合金融實(shí)體產(chǎn)業(yè)，開發(fā)許許多多金融創(chuàng)新，從而產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品、模式和機(jī)構(gòu)。互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新型的金融業(yè)務(wù)模式，主要憑借計(jì)算機(jī)、移動(dòng)通訊等現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與金融行業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)融資、支付、財(cái)富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強(qiáng)、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學(xué)者的觀點(diǎn)，可以概括地認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是具有互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)、云數(shù)據(jù)整合為基礎(chǔ)，從互聯(lián)網(wǎng)的思考方式對(duì)整個(gè)商業(yè)生態(tài)重新審視，從而形成的新型的擁有相應(yīng)金融功能鏈的金融業(yè)態(tài)（吳曉求，2015）。還有學(xué)者通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融與金融的互聯(lián)網(wǎng)化并在兩者的對(duì)比中來界說，認(rèn)為它是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，在金融組織體系、市場(chǎng)體系、服務(wù)體系以及監(jiān)管體系等方面與將網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中是有所不同的（楊東，2014）?？偨Y(jié)各學(xué)者關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融可定義為以互聯(lián)網(wǎng)（技術(shù)、精神以及思維）為基礎(chǔ)，通過將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合來實(shí)現(xiàn)資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運(yùn)作模式。

文獻(xiàn)中關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)分類，大家也莫衷一是，同樣沒有達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶、互聯(lián)網(wǎng)貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、⒑6（2014）則認(rèn)為不包括阿里小貸和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶而包括金融互聯(lián)網(wǎng)化和基于大數(shù)據(jù)的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業(yè)務(wù)功能角度將其分為支付平臺(tái)型、融資平臺(tái)型、理財(cái)平臺(tái)型和服務(wù)平臺(tái)型。周雷（2015）從發(fā)展階段的角度提出互聯(lián)網(wǎng)金融的四種主要業(yè)態(tài)：第一，基礎(chǔ)業(yè)態(tài)，即將現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中；第二，整合業(yè)態(tài)，就是電商與金融的結(jié)合模式；第三，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業(yè)態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)金融提供的信息平臺(tái)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究，國內(nèi)專家學(xué)者對(duì)此已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)。互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在支付方式創(chuàng)新（以第三方支付為代表）、渠道創(chuàng)新（利用互聯(lián)網(wǎng)來銷售傳統(tǒng)金融產(chǎn)品）、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新（互聯(lián)網(wǎng)公司通過一些方式探索新的金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行模式）、投融資方式創(chuàng)新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對(duì)稱和交易成本）等四個(gè)方面（郭文超，2015）?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用計(jì)算機(jī)交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對(duì)一”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸鄬?duì)多”，實(shí)現(xiàn)自主化的業(yè)務(wù)匹配，而且其動(dòng)態(tài)互動(dòng)的溝通方式更加注重客戶體驗(yàn)，最終實(shí)現(xiàn)雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時(shí)跨市場(chǎng)、跨地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融拓展了市場(chǎng)交易邊界，可以節(jié)省人的勞動(dòng)時(shí)間（何龍，2015）。通過總結(jié)文獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融最首要的創(chuàng)新當(dāng)屬融資方式的創(chuàng)新即去中介化，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究是從不同方面、運(yùn)用不同的語言進(jìn)行分析，但其實(shí)異曲同工。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中必然伴隨著各種問題的出現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)不能忽視，它不僅面臨著跟傳統(tǒng)金融同樣的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著傳統(tǒng)金融不存在的特殊風(fēng)險(xiǎn)。整合文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，主要是從宏觀和微觀兩個(gè)角度探討。宏觀上，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展現(xiàn)狀來分析其面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)失靈導(dǎo)致的金融泡沫風(fēng)險(xiǎn)、利率即將下降的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)重組的風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)法律空缺和監(jiān)管滯后的風(fēng)險(xiǎn)（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說法，并且補(bǔ)充到：由于互聯(lián)網(wǎng)金融不能進(jìn)行銀行間同業(yè)拆借，所以無法應(yīng)對(duì)大規(guī)模資金提取的風(fēng)險(xiǎn)。葛亮（2016）則將互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)分為兩大類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特質(zhì)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。微觀上，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融擁有多種多樣的業(yè)態(tài)，而且風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的差別比較大，所以有些作者是從互聯(lián)網(wǎng)金融某個(gè)單獨(dú)業(yè)態(tài)來研究其風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)操作不規(guī)范，具有政策和市場(chǎng)雙重風(fēng)險(xiǎn)，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風(fēng)險(xiǎn)；近年來P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量瘋長，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)劣幣驅(qū)除良幣的現(xiàn)象，具有連鎖風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)基金理財(cái)銷售行為不規(guī)范，商家看在民眾不懂金融片面強(qiáng)調(diào)基金產(chǎn)品的高收益而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)揭示一帶而過。互聯(lián)網(wǎng)金融中網(wǎng)絡(luò)支付的詐騙風(fēng)險(xiǎn)將大大增加（趙曉英，2015）。總體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在以下風(fēng)險(xiǎn)：法律風(fēng)險(xiǎn)，國家缺少與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的法律體制，存在真空狀態(tài)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，新型經(jīng)營模式可能經(jīng)驗(yàn)不足而無法適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境而被淘汰；信息技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)，由于計(jì)算機(jī)具有虛擬性，存在信息不對(duì)稱、信息泄露、病毒入侵、數(shù)據(jù)毀損等本身存在的相應(yīng)問題；職業(yè)操守風(fēng)險(xiǎn)，立法和監(jiān)管不當(dāng)導(dǎo)致職員的道德風(fēng)險(xiǎn)（鐘伊慧，2015）；集體非理性風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融動(dòng)蕩時(shí)，其所具有的“長尾效應(yīng)”很容易引發(fā)集體非理（石松、孫謙，2015）。

其次，監(jiān)管路徑的選擇也很重要。第一，監(jiān)管主體的界定。明確中國人民銀行在宏觀監(jiān)管中的主體地位，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融中的相關(guān)業(yè)務(wù)具體負(fù)責(zé)、相互協(xié)調(diào)，輔助央行加強(qiáng)整體監(jiān)管；成立網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的管理委員會(huì)進(jìn)行統(tǒng)一管理；加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融民間自律組織的設(shè)立，有效控制行業(yè)有序發(fā)展（王施詩、陳夢(mèng)喬，2015）。第二，監(jiān)管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架內(nèi)“打補(bǔ)丁”，明確其法律定位和業(yè)務(wù)邊界（賀靖貽，2014）。

六、總結(jié)

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，近些年成為社會(huì)各行各業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，各個(gè)領(lǐng)域的專家學(xué)者紛紛對(duì)其進(jìn)行研究，但在它快速發(fā)展的道路上存在的各種風(fēng)險(xiǎn)層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開始涌現(xiàn)，如果只重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，忽略監(jiān)管創(chuàng)新的發(fā)展，那么傳統(tǒng)金融的監(jiān)管就很難應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)行發(fā)展的局面。但是如果加強(qiáng)金融監(jiān)管，可能會(huì)阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，扼制創(chuàng)新的積極性，所以互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要以逐步放松管制、鼓勵(lì)金融創(chuàng)新為前提，借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)金融的成功發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，建立在我國時(shí)代背景下符合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。

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The Innovation， Influence and Regulation of China’s Internet Finance

――The Reflection Based on the Literature

WEI Hua WANG Xueqing

篇（9）

“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國大行其道，主要源于中國金融體系中 “金融壓抑”（financial repression）的宏觀背景，以及對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融”所涉及的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管空白。所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”之所以迅速發(fā)展，實(shí)際上是進(jìn)行了比傳統(tǒng)銀行更為激進(jìn)的監(jiān)管套利。

互聯(lián)網(wǎng)公司靈活而激進(jìn)的運(yùn)作模式，擾動(dòng)了傳統(tǒng)金融企業(yè)固有格局。它們正在倒逼著傳統(tǒng)金融企業(yè)運(yùn)營的市場(chǎng)化，以及利率的市場(chǎng)化。不過，中國所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務(wù)，只是傳統(tǒng)金融在監(jiān)管之外的一種生存形態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)只是一種工具。金融的本質(zhì)沒變，也沒有產(chǎn)生可以叫做“互聯(lián)網(wǎng)金融”的新金融。

如此，“互聯(lián)網(wǎng)金融”恐怕是一個(gè)偽命題。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行研究，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到其作為技術(shù)的本質(zhì)，及其作為技術(shù)的普遍適用性，包括在傳統(tǒng)金融企業(yè)的運(yùn)用。作為技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)有助于提高金融服務(wù)的效率和客戶體驗(yàn)，延展金融服務(wù)的邊界，并幫助實(shí)現(xiàn)“普惠金融”（inclusive finance）的理念，“互聯(lián)網(wǎng)金融”則是個(gè)似是而非的概念。 美國為何沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”

美國是金融和互聯(lián)網(wǎng)都最為發(fā)達(dá)的國家，但是美國沒有“互聯(lián)網(wǎng)金融”的說法。

這緣于互聯(lián)網(wǎng)作為技術(shù)的本質(zhì)?；ヂ?lián)網(wǎng)對(duì)金融的沖擊，本質(zhì)上就是機(jī)器與人力資本的沖突，其結(jié)果取決于機(jī)器在多大程度上可以取代人力。而這種沖突自金融誕生之初就一直在進(jìn)行。在這點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)并沒有什么特別突出的地方。

互聯(lián)網(wǎng)的特性，就是對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化內(nèi)容傳輸?shù)谋憷院鸵?guī)?；?。在金融領(lǐng)域，這類信息（如交易數(shù)據(jù)）和流程多為業(yè)務(wù)的后臺(tái)。難以標(biāo)準(zhǔn)化的人力資本（如商業(yè)關(guān)系）則儲(chǔ)存于個(gè)體之中，很難受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。在歷史上，金融領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步已經(jīng)對(duì)人力資本進(jìn)行了多輪淘汰。但有些信息注定難以用機(jī)器處理，而這往往是金融最重要的部分。

交易市場(chǎng)因?yàn)榻灰讛?shù)據(jù)是標(biāo)準(zhǔn)化海量數(shù)據(jù)，因此受到互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)影響最深遠(yuǎn)。比如股票買賣，在業(yè)務(wù)處理上就是對(duì)股票所有權(quán)的登記和轉(zhuǎn)讓。這種所有權(quán)信息以數(shù)字化方式儲(chǔ)存于電腦中，便于以互聯(lián)網(wǎng)的方式傳輸。美國的洲際交易所（ICE，intercontinental exchange）在上世紀(jì)90年代成立時(shí)，就是要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來建立一個(gè)能源交易市場(chǎng)。發(fā)展到今天，洲際交易所已經(jīng)將紐交所合并而成為世界最大的交易所之一。在交易市場(chǎng)上，互聯(lián)網(wǎng)還促生了Ameritrade和etrade等基于互聯(lián)網(wǎng)的股票交易平臺(tái)，降低了交易費(fèi)用，為散戶進(jìn)行股票交易提供了更多便利，對(duì)傳統(tǒng)的券商交易平臺(tái)產(chǎn)生很大沖擊。

支付領(lǐng)域的數(shù)據(jù)則更加單一和標(biāo)準(zhǔn)化。以貨幣為例，除了手中現(xiàn)金，大部分貨幣以銀行記賬的形式存在。也就是說，我們常說的貨幣，絕大部分是數(shù)字化的借記和貸記關(guān)系。這種記賬關(guān)系以數(shù)字化方式儲(chǔ)存于電腦中，也非常便于以互聯(lián)網(wǎng)方式進(jìn)行傳輸。發(fā)展中國家在推廣小額貸時(shí)，廣泛應(yīng)用的智能手機(jī)的支付轉(zhuǎn)賬功能就借助了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。

金融領(lǐng)域的其他信息，如信用信息和經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及公司的研究報(bào)告等也多以數(shù)字化方式制作并傳播。

那些基于互聯(lián)網(wǎng)的社區(qū)和互動(dòng)技術(shù)，則促進(jìn)了市場(chǎng)參與者彼此交流，使交易變得更加容易，增加了交易的流動(dòng)性。這同時(shí)還加強(qiáng)了金融交易本來就有的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。西方交易所一直都積極采納包括互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的各種技術(shù)。交易系統(tǒng)不斷演化，技術(shù)創(chuàng)新層出不窮。在不斷地跨國和跨市場(chǎng)兼并后，少數(shù)全球性大型交易所（比如洲際交易所）出現(xiàn)，能夠多品種、多區(qū)域、24小時(shí)交易。

可以說，在過去20多年，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)全面深刻地改變了以美國為代表的西方金融業(yè)、尤其是金融交易市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。不過，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)西方金融業(yè)的影響只能說是“靜悄悄的革命”。金融在后臺(tái)提高了效率，但在更多時(shí)候并沒有喧賓奪主被注意到。而金融在經(jīng)濟(jì)體中執(zhí)行的六大功能（支付、融資、配置資源、管理風(fēng)險(xiǎn)、提供價(jià)格信號(hào)、處理信息不對(duì)稱）從未改變?；ヂ?lián)網(wǎng)并沒有派生出新的金融功能。從這點(diǎn)看，它與對(duì)音樂、電影等行業(yè)的影響并無本質(zhì)區(qū)別。

以洲際交易所為例，它推動(dòng)了美國交易市場(chǎng)的巨大變化，甚至吞并了最能代表傳統(tǒng)金融的紐交所。但是，并沒有任何人將洲際交易所視為互聯(lián)網(wǎng)公司。而合并后的交易所也沒被稱為“互聯(lián)網(wǎng)交易所”。

再以股票的網(wǎng)上交易平臺(tái)為例。Ameritrade等網(wǎng)上交易系統(tǒng)和交易所系統(tǒng)直接相連，減少了中間環(huán)節(jié)，從而降低了費(fèi)用，增強(qiáng)了用戶體驗(yàn)。但從股票投資者的角度看，后臺(tái)交易系統(tǒng)的技術(shù)改進(jìn)更便于實(shí)施既定的投資策略，但是他的投資收益來源依然是所司（股價(jià)變動(dòng)和分紅）。

股票市場(chǎng)進(jìn)行資源配置的功能也沒有因互聯(lián)網(wǎng)而有任何改變，投資者依然是根據(jù)公司運(yùn)營和收益前景來決定投資與否。同樣，對(duì)研究而言，互聯(lián)網(wǎng)改變了研究報(bào)告的傳遞，但互聯(lián)網(wǎng)本身并不能產(chǎn)生研究報(bào)告。

互聯(lián)網(wǎng)作為一項(xiàng)技術(shù)，在美國的金融業(yè)得到廣泛應(yīng)用，并且產(chǎn)生了深刻影響。但互聯(lián)網(wǎng)并沒有產(chǎn)生新金融。這種認(rèn)識(shí)上的清醒，使得西方市場(chǎng)沒有產(chǎn)生所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念。 “互聯(lián)網(wǎng)金融”為何盛行中國

互聯(lián)網(wǎng)在中國金融業(yè)的應(yīng)用，可以追溯到上世紀(jì)90年代由招商銀行推出的“網(wǎng)上銀行”。但互聯(lián)網(wǎng)在中國金融界真正發(fā)力，也就是最近幾年。

當(dāng)前熱炒的“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念更多是指P2P平臺(tái)、余額寶以及移動(dòng)支付等領(lǐng)域。它們的發(fā)展，主要源于制度因素。中國的金融體系長期處于經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)和肖所描述的 “金融壓抑”之中，利率受到管控，資金主要由銀行體系進(jìn)行配置。而逐利的市場(chǎng)，必將試圖利用任何由于管制而可能產(chǎn)生的套利空間。這就是目前所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”在中國大行其道的基本邏輯?；ヂ?lián)網(wǎng)在其中只是個(gè)技術(shù)手段。

“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)中國的金融改革其實(shí)有著積極意義。這些企業(yè)和服務(wù)在客觀上推動(dòng)了傳統(tǒng)金融企業(yè)的市場(chǎng)化，甚至倒逼了利率市場(chǎng)化。由于其業(yè)務(wù)主要是面向低凈值客戶和小微企業(yè)，它們還幫助解決了中國金融體系里小微企業(yè)貸款難的問題（這是傳統(tǒng)金融長期以來不愿或難以解決的問題）。

不過，“互聯(lián)網(wǎng)金融”企業(yè)存在的根本，還是利用監(jiān)管空白而進(jìn)行的監(jiān)管套利，而不是互聯(lián)網(wǎng)。它們沒有依靠互聯(lián)網(wǎng)而產(chǎn)生任何新金融。

以P2P網(wǎng)上借貸平臺(tái)為例。P2P借貸平臺(tái)在美國有Virgin Money以及Kiva（2005年，小額貸）、Prosper（2006年）和Lending Club（2007年）等。中國的P2P平臺(tái)則有宜信和拍拍貸等。但是，除了Virgin Money和拍拍貸的商業(yè)模式是建立在所謂web 2.0的純平臺(tái)基礎(chǔ)上，其他的P2P平臺(tái)都提供本金甚至利息擔(dān)保，基本都還是承擔(dān)著傳統(tǒng)銀行的中介功能。

與P2P平臺(tái)有著直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的小額貸公司，其貸款規(guī)模會(huì)受到資本金的嚴(yán)格約束，而P2P平臺(tái)則規(guī)避了這種約束，在實(shí)際上進(jìn)行著比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更為激進(jìn)的監(jiān)管套利。問題是，同樣是進(jìn)行期限“錯(cuò)”配以賺取利差，P2P平臺(tái)并沒有任何制度性的保證以應(yīng)對(duì)違約、擠兌等各種風(fēng)險(xiǎn)。可以說，在P2P領(lǐng)域，真正能夠體現(xiàn)出“互聯(lián)網(wǎng)金融”所隱含的金融脫媒功能的平臺(tái)并不存在。相反，其監(jiān)管套利活動(dòng)如果發(fā)展太大反而可能帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

最近談?wù)撟疃嗟氖前⒗锛瘓F(tuán)的“余額寶”，這與 “互聯(lián)網(wǎng)金融”試圖隱含的意義就更加偏離，也更易被誤解。余額寶在本質(zhì)上是貨幣基金，互聯(lián)網(wǎng)只是其銷售渠道。作為貨幣基金，余額寶的迅猛發(fā)展實(shí)際上倒逼了利率的市場(chǎng)化。對(duì)之分析，要回到貨幣基金和銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)。

貨幣基金的產(chǎn)生，源于美國政府當(dāng)初對(duì)利率的管控。大蕭條后，美國政府推出Q法規(guī)（regulation Q），規(guī)定銀行不可向活期存款發(fā)放利息，以防止銀行為爭(zhēng)奪存款而發(fā)起惡性競(jìng)爭(zhēng)。貨幣基金的出現(xiàn)，就是為了規(guī)避Q法規(guī)。作為存款賬戶的近似替代品，貨幣基金可以支付利息，從而成為銀行的競(jìng)爭(zhēng)者。

與銀行功能相似，貨幣基金也是將資金集中起來進(jìn)行放貸，包括向銀行提供資金。貨幣基金在發(fā)展起來之后受到政府的嚴(yán)格監(jiān)管，在投資領(lǐng)域只能投向低于六個(gè)月期限的流動(dòng)性好的高評(píng)級(jí)債。美國政府曾在2008年金融危機(jī)時(shí)向貨幣基金提供保險(xiǎn)，引發(fā)銀行不滿，認(rèn)為會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)戶將資金轉(zhuǎn)走。

貨幣基金在中國同樣是銀行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。余額寶就是阿里巴巴與天弘基金共同推出的貨幣基金。作為渠道，余額寶起到為其背后的貨幣基金融資的功能，使默默無聞的天弘基金幾乎瞬間增加了超過2500億元的規(guī)模，一躍成為中國最大的基金。

余額寶強(qiáng)大的融資功能，引發(fā)眾多關(guān)注及誤讀。其實(shí)，與股東、債權(quán)人和儲(chǔ)戶一樣，作為銀行競(jìng)爭(zhēng)者的貨幣基金，同時(shí)又是銀行融資渠道之一，在為銀行提供融資服務(wù)。銀行與工廠相似，同樣是拿原料（資金），來做出產(chǎn)品賣（發(fā)放貸款），從而盈利。銀行的資金有幾個(gè)來源：股東、債權(quán)人（比如貨幣基金），還有儲(chǔ)戶。其中，從儲(chǔ)戶獲取的資金成本最低。在中國現(xiàn)在具有“金融壓抑”特征的金融體系下，老百姓的錢以極低利息放銀行里，銀行則從中較為輕松地賺取利差。

作為貨幣基金，余額寶吸引老百姓的錢，然后再投到銀行去，從而改變了銀行融資結(jié)構(gòu)。由于資金更多來自市場(chǎng)而非儲(chǔ)戶，銀行的融資結(jié)構(gòu)被改變，融資成本被提高。這是正常的市場(chǎng)行為，可以說是利率市場(chǎng)化情況下銀行不可避免要做的轉(zhuǎn)變。余額寶對(duì)銀行的沖擊，本質(zhì)上是貨幣基金與銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)與共生關(guān)系，與所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”無關(guān)。

從基金的本質(zhì)進(jìn)行分析，余額寶的收益來源于其所進(jìn)行的投資，比如短期國債等。余額寶的收益并非來自互聯(lián)網(wǎng)。如果投資不力或風(fēng)險(xiǎn)沒有控制好，其收益就會(huì)受影響。作為基金，余額寶帶來的風(fēng)險(xiǎn)與收益（這正是投資者所需求的）并不會(huì)因互聯(lián)網(wǎng)而改變。

與其他貨幣基金有很大不同，余額寶擁有阿里巴巴的巨大影響力，而且可以利用互聯(lián)網(wǎng)很便利地吸引眾多小額投資者，從而大大擴(kuò)展了其客戶來源?；ヂ?lián)網(wǎng)，準(zhǔn)確地說阿里巴巴，為天弘基金提供了一個(gè)其他貨幣基金都不具有的銷售渠道。對(duì)余額寶進(jìn)行的任何討論，都必須圍繞著它本身即是個(gè)貨幣基金的事實(shí)來展開。將之作為“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而掩蓋了其作為貨幣基金的事實(shí)，已經(jīng)在眾多討論中產(chǎn)生了誤導(dǎo)。

阿里巴巴挑選貨幣基金合作，亦有其道理。貨幣基金是最適合以互聯(lián)網(wǎng)作為渠道來進(jìn)行銷售的基金產(chǎn)品。貨幣基金投資于流動(dòng)性高且相對(duì)安全的產(chǎn)品，是所有基金里最具同質(zhì)化的產(chǎn)品。貨幣基金因此收取費(fèi)用低，在傳統(tǒng)的基金銷售渠道（銀行券商等）中不受青睞，也很難向小額客戶推廣。阿里巴巴已經(jīng)擁有眾多客戶，獲取基金客戶的邊際成本趨于零，從而可以迅速做大。

余額寶為這類“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品，本質(zhì)上是基金，互聯(lián)網(wǎng)只是銷售渠道。

對(duì)其他“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品進(jìn)行剖析，同樣要回歸“傳統(tǒng)”金融的本質(zhì)，而互聯(lián)網(wǎng)只不過是其在技術(shù)上的運(yùn)用。這些“互聯(lián)網(wǎng)金融”服務(wù)沒有創(chuàng)造出特殊的，完全區(qū)別于傳統(tǒng)金融的新金融。

互聯(lián)網(wǎng)公司慣有的以燒錢來博眼球的運(yùn)作方式，與傳統(tǒng)金融所秉承的理念完全相反。金融在本質(zhì)上是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行經(jīng)營，多遵循審慎原則。比如，投資可以說是以 “賺錢”為唯一目標(biāo)的行業(yè)，但同樣遵循首先是不輸錢，然后才是賺錢這一原則。這與互聯(lián)網(wǎng)公司的經(jīng)營規(guī)則有根本性沖突。這種沖突是把雙刃劍。一方面，它刺激了傳統(tǒng)金融企業(yè)，使其更加面向市場(chǎng)和客戶。另一方面，它的一些做法違背了基本的金融風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)則，可能造成行業(yè)的無序競(jìng)爭(zhēng)，甚至積累系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 “互聯(lián)網(wǎng)金融”并非科學(xué)提法

迄今為止，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融的影響都集中于技術(shù)層面。這在中國更是如此。 “互聯(lián)網(wǎng)金融”，并不是一個(gè)科學(xué)的提法。這等于將后臺(tái)的技術(shù)改進(jìn)與前臺(tái)的金融功能混為一談。

正如上文所述，在互聯(lián)網(wǎng)和金融都最為發(fā)達(dá)的美國，金融業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)因互聯(lián)網(wǎng)而發(fā)生了翻天覆地的變化，但其學(xué)術(shù)界和業(yè)界都從沒出現(xiàn)過“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個(gè)說法（用谷歌對(duì)Internet Finance進(jìn)行搜索，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其結(jié)果全部是有關(guān)中國的）。原因就在于互聯(lián)網(wǎng)作為一種技術(shù)，盡管提高了效率，但并沒有產(chǎn)生新金融。將二者放在一起談所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”，從而將之當(dāng)成一種新的金融形態(tài)的分析，是中國獨(dú)有的。而在中國，之所以會(huì)有大批所謂“互聯(lián)網(wǎng)金融”公司的存在，根本原因是金融管制形成的監(jiān)管套利空間。

更廣泛來看，在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化發(fā)展的20多年的歷史中，互聯(lián)網(wǎng)能真正產(chǎn)生沖擊的都是渠道。那些因渠道被沖擊而消失的企業(yè)，也都是那些經(jīng)營著已經(jīng)商品化了的無差異產(chǎn)品的企業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)可以將更多的內(nèi)容提供者帶入市場(chǎng)，也可將產(chǎn)品推向更多使用者。所謂顛覆式創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)公司，也集中于渠道。比如谷歌，就依靠搜索而獲得巨大成功。相對(duì)于一個(gè)特定商業(yè)領(lǐng)域的核心功能來說，消費(fèi)者關(guān)心的終究是內(nèi)容。渠道本身并不能產(chǎn)生內(nèi)容。

以互聯(lián)網(wǎng)沖擊最大的領(lǐng)域音樂為例，互聯(lián)網(wǎng)的下載功能改變了音樂的銷售渠道。但對(duì)一個(gè)歌手（或唱片公司）而言，創(chuàng)作出受歡迎的音樂永遠(yuǎn)是獲取成功的關(guān)鍵。在金融的支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)使支付變得快捷方便，但它依賴的還是以中央銀行為核心的整個(gè)支付系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施（比特幣就因?yàn)楂@得不了中央銀行的支持而屢遭挫折）。而支付背后的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（如債務(wù)的產(chǎn)生和消除）更不會(huì)因互聯(lián)網(wǎng)本身而改變。

篇（10）

隨著科技的發(fā)展，時(shí)代的進(jìn)步，大數(shù)據(jù)時(shí)代也隨著興盛和發(fā)展起來。與此同時(shí)，人們的生活水平和生活質(zhì)量也隨之不斷的提高，工作效率的提升也促進(jìn)了各行業(yè)之間的健康有序發(fā)展。金融行業(yè)也加劇了互聯(lián)網(wǎng)的使用程度，其不斷影響和刺激金融化行業(yè)的發(fā)展，激勵(lì)金融行業(yè)不斷的創(chuàng)新和改進(jìn)，從而促進(jìn)其它行業(yè)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)在新時(shí)代背景下有其存在的重要意義，其牽動(dòng)著各行各業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)各行業(yè)之間的聯(lián)系，影響著各行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來更加要求各金融行業(yè)之間不斷更新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使我國的金融行業(yè)水平在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的幫助下不斷提高，加快金融行業(yè)迅猛飛速發(fā)展，確保我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)固和提高。

一、關(guān)于大數(shù)據(jù)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)金融的概念

（一）大數(shù)據(jù)技術(shù)概念雖然大數(shù)據(jù)技術(shù)是近年來才廣泛應(yīng)用的先進(jìn)技術(shù)，但其概念卻是在20世紀(jì)80年代提出，最早誕生于美國。根據(jù)目前網(wǎng)絡(luò)上所總結(jié)的內(nèi)容，大數(shù)據(jù)技術(shù)的概念主要可以概括為：應(yīng)用于現(xiàn)代信息系統(tǒng)當(dāng)中所涉及的資料數(shù)量規(guī)模極為巨大且無法通過當(dāng)前主流軟件工具、在合理時(shí)間內(nèi)達(dá)到撤取、管理、處理并匯總整理成為幫助用戶做出決策的數(shù)據(jù)信息，利用數(shù)據(jù)庫軟件能夠?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析、存儲(chǔ)以及管理的技術(shù)，即被稱為大數(shù)據(jù)技術(shù)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融概念互聯(lián)網(wǎng)金融的概念簡(jiǎn)單來講，主要是金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行行業(yè)推廣和提供信息查詢、業(yè)務(wù)服務(wù)的過程與形式，即為互聯(lián)網(wǎng)金融。但此為字面意義上和形式上的解釋。從狹義上來說，是金融行業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的開展，這一模式能夠讓投資方與融資方利用互聯(lián)網(wǎng)的金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的對(duì)接，達(dá)到相互匹配的目的，從作用上講是互聯(lián)網(wǎng)為金融投資者和融資者提供了聯(lián)系的渠道，例如現(xiàn)代電子商務(wù)品臺(tái)、第三方支付平臺(tái)等企業(yè)。傳統(tǒng)的線下金融業(yè)務(wù)推廣渠道窄且成本高，相比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融的交易成本較低，且由于網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍廣，其推廣覆蓋面更廣，能夠?yàn)橛脩魩砀鼮槿娴捏w驗(yàn)性，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的時(shí)間性、空間性優(yōu)勢(shì)也能夠提高業(yè)務(wù)開展的效率，打破時(shí)間與空間的局限，能夠?qū)崿F(xiàn)多地點(diǎn)的交易，且整個(gè)交易過程更加快捷，成本也更低。

二、大數(shù)據(jù)技術(shù)時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的發(fā)展思路

（一）注重多主體的融合發(fā)展創(chuàng)新大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，多主體融合創(chuàng)新有助于互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展與創(chuàng)新。以某商業(yè)銀行為例，要想實(shí)現(xiàn)多主體的融合發(fā)展，不但要實(shí)現(xiàn)線下金融業(yè)務(wù)的數(shù)字化和數(shù)據(jù)化，同時(shí)也要促進(jìn)各個(gè)部門業(yè)務(wù)形式與業(yè)務(wù)流程的升級(jí)，并做到各部門主體的融合與協(xié)調(diào)。另外，還必須要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融標(biāo)準(zhǔn)化流程與制度上的合理構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的線上與線下的共同發(fā)展，達(dá)到與當(dāng)?shù)卣吲c環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，如某商業(yè)銀行必須要視當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、扶貧政策以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際狀況，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的升級(jí)轉(zhuǎn)型。最后，利用商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的創(chuàng)新行業(yè)發(fā)展，促使互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的密切融合，實(shí)現(xiàn)差異化的創(chuàng)新方式與服務(wù)方式，例如，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的資信審核，在運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)后能夠?qū)崿F(xiàn)投資方、融資方信息的錄入，形成資信數(shù)據(jù)庫，投資方與融資方能夠通過資信數(shù)據(jù)庫了解各自的信息，并做到資信的準(zhǔn)確掌握，促進(jìn)第三方交易的安全性與準(zhǔn)確性，保證網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營的多主體化融合創(chuàng)新。

（二）完善監(jiān)督管理與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展過程中，要不斷健全監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控體制，并從監(jiān)督管理的相關(guān)規(guī)定時(shí)促使金融發(fā)展基本法律的完善，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制體系的統(tǒng)一，同時(shí)也要從多角度、多層次的角度出發(fā)，準(zhǔn)確劃分各部分職能，并分別承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，其也是為互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。尤其要注重監(jiān)督管理與風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的完善，要以消費(fèi)者權(quán)益為核心，滿足消費(fèi)者的需求和訴求，特別是涉及到消費(fèi)者的隱私信息，往往需要建立更高水平的保護(hù)機(jī)制，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的安全防護(hù)。例如，某商業(yè)銀行所采取的風(fēng)險(xiǎn)防控等級(jí)制度，按照商業(yè)銀行業(yè)務(wù)內(nèi)容和可能存在的安全隱患制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)預(yù)警，并建立有效的處理方案，確保消費(fèi)者信息安全的同時(shí)，也確保金融業(yè)務(wù)交易中信息披露的合理控制。所以，在風(fēng)險(xiǎn)防控體系構(gòu)建中，要構(gòu)建金融系統(tǒng)和完善的信用風(fēng)險(xiǎn)管控體系，并以實(shí)際情況的變化進(jìn)行管控體系的調(diào)整，增強(qiáng)信息數(shù)據(jù)的安全性。

（三）積極提升互聯(lián)網(wǎng)金融的信息化建設(shè)水平大數(shù)據(jù)時(shí)代下對(duì)于信息技術(shù)、通信技術(shù)的應(yīng)用要求較高，這也對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的信息化水平提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)要求，首先要形成共同的信用體系，消費(fèi)者的權(quán)利保護(hù)是重要的核心，并輔以科學(xué)的監(jiān)管體制的管理，不斷強(qiáng)化金融市場(chǎng)的信貸監(jiān)督，針對(duì)所存在的不安全因素和不良現(xiàn)象進(jìn)行通知管理。在互聯(lián)網(wǎng)金融中必須要建設(shè)征信體系，如某第三方支付平臺(tái)所制定的征信體系，針對(duì)消費(fèi)者的失信行為予以嚴(yán)格的監(jiān)督與控制處罰。尤其現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展極快，網(wǎng)絡(luò)的安全性一直存在較大的威脅，常常出現(xiàn)一些漏洞被不法分子利用，造成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失，也威脅消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)安全。企業(yè)應(yīng)在信息化安全方面極大建設(shè)與完善力度，確保信息安全得到全方位的保障。

三、大數(shù)據(jù)技術(shù)時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防控方法

（一）發(fā)揮大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用對(duì)與互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展有著積極的作用。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防控要充分發(fā)揮大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)。首先要利用大數(shù)據(jù)技術(shù)充分保障消費(fèi)者信息、交易信息、交易記錄和相關(guān)數(shù)據(jù)、文本信息與其他數(shù)據(jù)的搜集和整理分析，并對(duì)客戶的信用做出科學(xué)的評(píng)價(jià)。尤其針對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的來源和常見風(fēng)險(xiǎn)制定信用風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)機(jī)制，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)掌握客戶的信用情況，從全方位保障信用風(fēng)險(xiǎn)的防范水平。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也必須要能夠利用大數(shù)據(jù)技術(shù)掌握金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，要對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展作出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，并對(duì)歷史信息作出科學(xué)的分析，判斷市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)向和變化規(guī)律，大數(shù)據(jù)的作用和優(yōu)勢(shì)能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)歷史信息進(jìn)行合理的分析，利用科學(xué)的模型與精確的算法來提高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效防控。