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時(shí)間：2023-08-01 17:19:30
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇金融風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
中圖分類號：F830.1 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）007-000-01
當(dāng)前我國存在的金融風(fēng)險(xiǎn)因素較多，此類風(fēng)險(xiǎn)也是金融部門與監(jiān)管機(jī)構(gòu)特別重視的部分。所以，許多金融部門大力研發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，特別注重金融風(fēng)險(xiǎn)的測量。其中，VaR方法屬于一類切實(shí)有效的測量技術(shù)。因此，對VaR在我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用進(jìn)行分析就變得非常重要。
一、VaR方法的概念
VaR方法也成為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型，是最近些年出現(xiàn)并發(fā)展應(yīng)用的一類量化金融風(fēng)險(xiǎn)測量方法。它的含義是：在市場正常的波動(dòng)情況下，某金融資產(chǎn)或者證券組合的最大可能損失。其具備的優(yōu)勢為：首先，其能夠?qū)⒍喾N金融技術(shù)、金融資產(chǎn)組合和各部門的金融風(fēng)險(xiǎn)量化成數(shù)字，并進(jìn)行對比分析。管理人員就可以基于該數(shù)值評估當(dāng)前的金融風(fēng)險(xiǎn)程度；其次，以該指標(biāo)數(shù)值為基礎(chǔ)，管理人員無法以自身對金融風(fēng)險(xiǎn)不了解為借口推卸責(zé)任。監(jiān)管機(jī)構(gòu)同樣能夠借助該指標(biāo)數(shù)值增加市場的透明度，保證市場的穩(wěn)定[1]。
二、VaR模型的算法
1.歷史模擬算法
該方法是一類簡潔的與非理論算法，其對潛在金融因素的標(biāo)準(zhǔn)散布不進(jìn)行假設(shè)。是通過對曾經(jīng)一段時(shí)間金融資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)收益頻率分布進(jìn)行計(jì)算，以得到曾經(jīng)一段時(shí)間的均收益和既定置信水平下最小收益，進(jìn)而計(jì)算出VaR值。
2.蒙特卡洛模擬算法
該計(jì)算方法主要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)或者既定散布假設(shè)情況下的參數(shù)特性，通過隨機(jī)形式模擬出許多資產(chǎn)組合值，并在這些之中選出VaR值。起能夠更有效的對非線性和非正態(tài)進(jìn)行處理。這種算法是對金融工具價(jià)格進(jìn)行多次模擬的隨機(jī)過程，每次均能夠獲得期末余額的可能數(shù)值，若實(shí)行較多次的模擬，則組合價(jià)值的模擬散布就會(huì)收斂在真實(shí)范圍內(nèi)，提升估算的精確性。
3.方差-協(xié)方差算法
這種計(jì)算方法的應(yīng)用最為廣泛，主要是對金融資產(chǎn)報(bào)酬方差-協(xié)方差矩陣實(shí)行估算。
并借助樣本估算出平均值和方差，在設(shè)定的概率中，能夠得到對應(yīng)VaR值。標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算能夠利用等權(quán)重算法和指數(shù)權(quán)重算法，其中，等權(quán)重算法是計(jì)算無條件波動(dòng)的，而指數(shù)權(quán)重算法是計(jì)算有條件波動(dòng)的。
三、VaR在我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究
1.VaR在我國市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的運(yùn)用研究
當(dāng)前，已經(jīng)有相當(dāng)一部分的金融和非金融企業(yè)應(yīng)用VaR技術(shù)作為金融風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。借助VaR技術(shù)實(shí)行金融風(fēng)險(xiǎn)測量與管控，能夠使全部交易人員或者交易企業(yè)均可以明確看到其正在實(shí)行交易的風(fēng)險(xiǎn)等級，且能夠?yàn)槿拷灰兹藛T或者交易企業(yè)設(shè)定VaR最大限定額度，進(jìn)而避免嚴(yán)重投機(jī)行為現(xiàn)象的發(fā)生。若應(yīng)用更加嚴(yán)格的VaR金融風(fēng)險(xiǎn)管理，某些交易的嚴(yán)重虧損或許就能夠切實(shí)規(guī)避。強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)管理對金融行業(yè)甚至總體社會(huì)經(jīng)濟(jì)均具備非常關(guān)鍵的作用。其可以全方位、動(dòng)態(tài)化的明確與把握金融風(fēng)險(xiǎn)改變的根本狀況，為金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)提供重要精確的數(shù)據(jù)，以確保金融風(fēng)險(xiǎn)管理決策的科學(xué)合理，推動(dòng)金融企業(yè)的快速發(fā)展，且保證企業(yè)運(yùn)營目標(biāo)的快速達(dá)成。
2.VaR在我國信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用研究
我國信用風(fēng)險(xiǎn)管理中同樣大量運(yùn)用了VaR技術(shù)，且獲得了非常好的效果。由于首個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)測量信息方法的出現(xiàn)，更多的金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型持續(xù)應(yīng)用，在金融行業(yè)產(chǎn)生了很大的影響。以金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理未來的發(fā)展趨勢來分析，應(yīng)用VaR技術(shù)對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行量化將是主流的發(fā)展趨勢。比如，麥肯錫公司和穆迪KMV公司。切實(shí)有效的應(yīng)用VaR方法一方面自身可以獲得很好的成效，另一方面也能夠?yàn)槠渌髽I(yè)提供可靠的參照。。
3.VaR在我國流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用研究
隨著VaR方法獲得金融行業(yè)的認(rèn)可，其得到了快速的發(fā)展，我國的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中也開始運(yùn)用該方法。為對VaR模型實(shí)行切實(shí)的優(yōu)化，保證該方法一方面可以體現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)值，另一方面可以對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量。相關(guān)科研人員強(qiáng)化了科研力度，以多個(gè)角度對VaR方法進(jìn)行分析，且以此為前提進(jìn)行了對應(yīng)的功能拓展?？蒲腥藛T十幾年前就提出L-VaR模型，借助對金融市場流動(dòng)性和金融交易等方面的研究，將金融影響制度添加到VaR中。我國學(xué)者將我國股票市場的特征相結(jié)合，制定了能夠?qū)鹑诹鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)的VaR方法，進(jìn)而對我國股票價(jià)格流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量和管理。由于對VaR方法的深入研發(fā)，將來該方法必定在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中獲得越來越多的運(yùn)用[2]。
4.VaR在金融監(jiān)管上的運(yùn)用研究
應(yīng)用內(nèi)部VaR方法對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算的過程中，需附和巴塞爾委員會(huì)[3]中規(guī)定的最低指標(biāo)，就是最少要對置信度99%持有期10天的H VaR值進(jìn)行計(jì)算（銀行自身能夠決定應(yīng)用更嚴(yán)格的指標(biāo)）。VaR方法是內(nèi)部管理的主要方法，金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值采取絕對值方式，表述請假清楚明白，遠(yuǎn)比資本金準(zhǔn)備率應(yīng)用百分比的方式要方便快捷。運(yùn)用VaR方法的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式對我國銀行內(nèi)和銀行外的金融監(jiān)管均有利。各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)可以基于自身資本金或者其可以承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)水平，采取定量模式分配到分支部門的金融風(fēng)險(xiǎn)額，基于VaR方法能夠?qū)崟r(shí)明確金融市場的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值。如果金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值高出了限定額度，借助資產(chǎn)重整的方式，將金融風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值降低到合理的范疇以內(nèi)。如果上級主管機(jī)構(gòu)或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)存在金融風(fēng)險(xiǎn)，也能夠向銀行提出，要求銀行有效的對資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)節(jié)。
四、總結(jié)
綜上所述，金融部門應(yīng)用先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理和控制技術(shù)，可以使風(fēng)險(xiǎn)管理人員更精確高效的消除各類金融風(fēng)險(xiǎn)，并對復(fù)雜金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行準(zhǔn)確的計(jì)算與分配，對我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平的快速提升有利。所以，我國金融部門與金融管理機(jī)構(gòu)需把VaR技術(shù)等先進(jìn)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)管理工作中，以保證我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞 ：風(fēng)險(xiǎn)管理；金融；商業(yè)銀行
市場經(jīng)濟(jì)中的金融體系隨著資本的擴(kuò)張而不斷擴(kuò)張，主要集中體現(xiàn)在系列金融產(chǎn)品的衍生和現(xiàn)代商業(yè)銀行的金融管理功能的不斷拓展?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的金融管理和經(jīng)營存在不確定性和損失的可能性。商業(yè)銀行在承擔(dān)管理客戶風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任同時(shí)，還要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理中的收益目標(biāo)，商業(yè)銀行某種程度上是依賴于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。美國金融危機(jī)表明，商業(yè)銀行隨時(shí)有可能會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營的失敗和隨之而來的資本賬面虧損，因此建構(gòu)健全有效經(jīng)營和管理金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制對于商業(yè)銀行來說至關(guān)重要。
一、國內(nèi)外銀行金融風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營和管理理論研究
傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為，商業(yè)銀行是一種以經(jīng)營貨幣為主要業(yè)務(wù)的特殊企業(yè)，并且隨著市場貨幣需求的擴(kuò)大，商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)貨幣融通管理的風(fēng)險(xiǎn)性越來越大，因此現(xiàn)代商業(yè)銀行為了確保金融管理的穩(wěn)定和安全逐漸形成了以涉及所有市場主體的管理風(fēng)險(xiǎn)為主要職能的運(yùn)作機(jī)制。某種意義上商業(yè)銀行業(yè)已成為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的盈利組織。從風(fēng)險(xiǎn)管理角度來看，金融危機(jī)的發(fā)生實(shí)質(zhì)是商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的失敗的結(jié)果。最早提出商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理職能的銀行高管Breuer先生認(rèn)為商業(yè)銀行由于市場貨幣大規(guī)模的擴(kuò)張其職能已經(jīng)從單純的資金融通管理演變?yōu)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)管理職能。而金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最優(yōu)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)在全市場范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)合理的配置、轉(zhuǎn)移和分散。
1.信用風(fēng)險(xiǎn)管理論
傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的方法一般有專家分析法、評級法和信用評分法等，其目標(biāo)是通過一定的組織使用定性管理方法來控制貨幣借貸的風(fēng)險(xiǎn)。但是囿于定性方法夾雜著管理者的主觀因素，其管理考慮的因素不是很全面。另外，專家分析所參考的財(cái)務(wù)報(bào)表也不能及時(shí)更新。為了彌補(bǔ)定性方法的缺陷，上世紀(jì)80年代信用分析度量的方法開始流行采用概率統(tǒng)計(jì)法，如采用多個(gè)變量（5變量或者7變量）建構(gòu)的Z值模型多元判別法，引入現(xiàn)金預(yù)測變量的F分?jǐn)?shù)模式、Logistic違約事件概率分布法等?，F(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理在金融理論的發(fā)展基礎(chǔ)上，引進(jìn)了數(shù)學(xué)工具和現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)，建構(gòu)了多種現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理模型，其風(fēng)險(xiǎn)管理效率顯著提高?，F(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理模以數(shù)據(jù)庫分析為顯著特征，例如美國KMV公司創(chuàng)立的信用監(jiān)測模型，主要原理是建構(gòu)龐大完整的企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫以進(jìn)行高效的企業(yè)信用預(yù)判。雖然現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理效率很高，然而由于其對數(shù)據(jù)庫的完整性的要求高，因此適用范圍較窄。
2.市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)管理論
市場風(fēng)險(xiǎn)管理的方法主要包括限額管理法、VAR法和事后檢驗(yàn)和壓力檢驗(yàn)法等，其中VAR 法由于其核心原理是建構(gòu)金融產(chǎn)品收益的優(yōu)化組合模型，方法相對簡單而高效，在商業(yè)銀行的金融管理中較為常用。然而VAR法在市場風(fēng)險(xiǎn)管理中也有缺乏次可加性而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)度量不一致的缺點(diǎn)，并且其所謂的能最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)性的金融產(chǎn)品資產(chǎn)優(yōu)化組合，并不能真實(shí)反映商業(yè)銀行的金融管理的風(fēng)險(xiǎn)程度。VAR模型同樣也運(yùn)用于對金融操作的度量風(fēng)險(xiǎn)管理。由于上世紀(jì)90年代美國貨幣委員會(huì)辦公室的CAMELS標(biāo)準(zhǔn)無法有效管理商業(yè)銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此不得不再次借用VAR模型進(jìn)行度量操作風(fēng)險(xiǎn)。VAR模型主要原理仍然是通過求出最優(yōu)臨界值的方法來評估金融機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)，后來發(fā)展為一般的管理操作風(fēng)險(xiǎn)的極值理論。我國度量金融機(jī)構(gòu)的操作風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有基本指標(biāo)法、極值理論模型和內(nèi)部衡量法等方法，由于我國的金融是市場和政府的雙重管理，因此建構(gòu)管理操作風(fēng)險(xiǎn)的模型可與高效管理操作風(fēng)險(xiǎn)相互結(jié)合。
3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
流行性風(fēng)險(xiǎn)管理也是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理主要是商業(yè)銀行金融管理中的貨幣來源和貨幣運(yùn)用的管理。流動(dòng)性管理模型是借用數(shù)學(xué)的函數(shù)工具，建立貨幣融通流動(dòng)變量的目標(biāo)函數(shù)，通過函數(shù)尋求銀行在貨幣流通管理中的最大化利潤，而資金變量流通函數(shù)模型的盈利數(shù)據(jù)也是銀行管理層進(jìn)行流動(dòng)性管理決策的主要依據(jù)。一般商業(yè)銀行在進(jìn)行貨幣流動(dòng)性管理時(shí)會(huì)通過存貸合同來確立和客戶之間的貨幣管理關(guān)系，借此以適度分配市場競爭中面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。西方現(xiàn)代流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)為流通性的風(fēng)險(xiǎn)管理是實(shí)現(xiàn)貨幣最優(yōu)流動(dòng)性以最大程度盈利，而不是盡可能創(chuàng)造流動(dòng)性以降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。由于我國特殊的市場經(jīng)濟(jì)模式，國有性商業(yè)銀行擁有政府的強(qiáng)大財(cái)政實(shí)力作客觀擔(dān)保，因此銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理處于相對較低的水平。
二、美國金融危機(jī)對風(fēng)險(xiǎn)管理的沖擊
中國改革開放標(biāo)志著市場經(jīng)濟(jì)體系在全球范圍內(nèi)的普遍建立。隨著市場機(jī)制的全球作用，資本與貨幣的擴(kuò)張也帶動(dòng)了金融的全球擴(kuò)張，擴(kuò)張的貨幣也直接制造了系列國際債務(wù)危機(jī)、金融風(fēng)暴和危機(jī)等國際性的金融危機(jī)，金融危機(jī)一般可以劃分為銀行業(yè)務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)、國際外債危機(jī)和機(jī)制性金融危機(jī)等。美國經(jīng)濟(jì)在21世紀(jì)初由于經(jīng)濟(jì)的衰退而開動(dòng)印鈔機(jī)，通過制造系列繁雜的金融衍生品和信用消費(fèi)模式，制造了持續(xù)十年之久的貨幣通貨膨脹，直接體現(xiàn)為美國的二級房貸市場的泡沫，泡沫的破滅直接迫使美國金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理瀕臨崩潰，并最終導(dǎo)致金融流通性危機(jī)、信用危機(jī)和市場危機(jī)的爆發(fā)，嚴(yán)重拖累了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐。
金融危機(jī)的爆發(fā)主要原因是美國作為一個(gè)龐大的資本集團(tuán)不斷通過過度的信貸消費(fèi)模式和超低利率的刺激政策進(jìn)行貨幣擴(kuò)張。美國中央金融機(jī)構(gòu)的超低利率刺激了市場的流動(dòng)性貨幣泛濫，直接造成了信貸金融產(chǎn)品的市值遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)價(jià)值，導(dǎo)致嚴(yán)重的供需失衡的局面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)能力根本無法承擔(dān)信貸經(jīng)濟(jì)的金融產(chǎn)品市場。美國幕后金融機(jī)構(gòu)—華爾街資本集團(tuán)繼續(xù)通過金融杠桿化來實(shí)現(xiàn)貨幣的通脹，美元的購買力貶低引爆了全球金融危機(jī)。在這場沒有硝煙的資本貨幣博弈中，歷史再次重演，在世界擁有金融霸權(quán)的華爾街資本集團(tuán)再次用美國這個(gè)龐大的國家機(jī)器作為后盾，攪亂了金融秩序，無情地搜刮美國普通人民的實(shí)際財(cái)富和其他國家的勞動(dòng)財(cái)富。另外，在當(dāng)代為金融決策提供參考信息的會(huì)計(jì)信息，以公允價(jià)值為核心的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在無形之中誤導(dǎo)了金融管理層和普通投資者；同時(shí)，當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)度量法嚴(yán)重低估了金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)失敗導(dǎo)致的連環(huán)金融虧損效應(yīng)。
三、金融危機(jī)給商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理啟示
金融創(chuàng)新在一定程度上可以推動(dòng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但商業(yè)銀行必須加強(qiáng)相應(yīng)的金融監(jiān)管，在保障金融安全的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)良性的金融管理機(jī)制。商業(yè)銀行推出的金融產(chǎn)品不應(yīng)脫離市場進(jìn)行過度包裝，否則會(huì)導(dǎo)致預(yù)期值與市場價(jià)值相互脫離，并最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散給所有市場主體。完備的金融監(jiān)管是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心措施。
1.商業(yè)銀行要堅(jiān)持穩(wěn)定安全的金融發(fā)展戰(zhàn)略
商業(yè)銀行為了追逐金融風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的利潤會(huì)不斷推出新的金融產(chǎn)品，然而新的金融產(chǎn)品必須有合理的風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)，否則會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)失控。
2.商業(yè)銀行要全面提升風(fēng)險(xiǎn)的度量管理水平
商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理包括了信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等多層風(fēng)險(xiǎn)，要對各種風(fēng)險(xiǎn)借助完備的風(fēng)險(xiǎn)信息數(shù)據(jù)庫和量化評估模型實(shí)行動(dòng)態(tài)評估、監(jiān)控和管理、防范和預(yù)測。
3.商業(yè)銀行要進(jìn)行優(yōu)化管理
當(dāng)前世界上各種商業(yè)銀行的資產(chǎn)狀況好壞不一，資產(chǎn)狀況良好的大型商業(yè)銀行應(yīng)該兼并運(yùn)行困難的商業(yè)銀行，穩(wěn)定金融體系。
4.商業(yè)銀行要優(yōu)化綜合化經(jīng)營規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
銀行金融發(fā)展史表面，一個(gè)擁有綜合化經(jīng)營模式的商業(yè)銀行相對于單一金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理、市場風(fēng)險(xiǎn)管理和信用風(fēng)險(xiǎn)管理都要更有優(yōu)勢。同時(shí)商業(yè)銀行在綜合經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對于能提高非利息收入的表外業(yè)務(wù)應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。
5.商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)國際合作，實(shí)現(xiàn)高效的風(fēng)險(xiǎn)管理
在當(dāng)今資本全球化和金融風(fēng)險(xiǎn)國際化的大背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)國際間的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管合作，制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的國際風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范。制定完備的資本風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整順周期的資本風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管制度，改變商業(yè)銀行順周期提高杠桿率而反之則降低杠桿率導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大效應(yīng)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)建立健全以公允價(jià)值為市值計(jì)算為核心的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，彌補(bǔ)市價(jià)會(huì)計(jì)的虛假性帶來的投資誤導(dǎo)。構(gòu)成銀行金融體系的金融工具、金融市場和金融機(jī)構(gòu)三大領(lǐng)域都實(shí)現(xiàn)了有機(jī)動(dòng)態(tài)的金融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)監(jiān)測和評估，才能保障整個(gè)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營管理的穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
[1]詹士偉,詹士勇. 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理[J].金融經(jīng)濟(jì)，2010(16) .
一、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)綜述
（一）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)定義及來源
對商業(yè)銀行來說，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是其經(jīng)營發(fā)展過程中無法逃避的基本分享，而且對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平的高低關(guān)系到商業(yè)銀行的存亡發(fā)展，所以全球政府對于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制非常重視。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有廣義和狹義的定義：從狹義上來說，商業(yè)銀行由于自身內(nèi)部現(xiàn)金的儲(chǔ)存量不能夠滿足客戶兌現(xiàn)或者償還債務(wù)的需求，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)；從廣義上來說，除了包含狹義的內(nèi)容之外還包括銀行現(xiàn)金不足導(dǎo)致業(yè)務(wù)發(fā)展受到嚴(yán)重影響而帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以本質(zhì)上來說，商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上還是因?yàn)殂y行自身現(xiàn)金儲(chǔ)備量不足以滿足需求，從而導(dǎo)致信譽(yù)下降，使得商業(yè)銀行出現(xiàn)經(jīng)營虧損。
商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來源于信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化。第一，信用風(fēng)險(xiǎn)是指銀行債務(wù)人在資產(chǎn)上不能夠?qū)贤x務(wù)履行，導(dǎo)致銀行蒙受一定的損失，所以對于信用的經(jīng)營是商業(yè)銀行經(jīng)驗(yàn)的本質(zhì)，一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)極大增加商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能。第二，市場風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槭袌鰞r(jià)格水平變化導(dǎo)致資產(chǎn)受到損失，在一定程度上造成銀行流動(dòng)性水平下降，一旦利率變化過快就會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)變大。第三，由于操作不當(dāng)以及自身系統(tǒng)造成損失，自身內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制水平很大可能會(huì)提升商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理就是需要通過各種手段來規(guī)避銀行金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要提前預(yù)防財(cái)務(wù)惡化帶來的金融危機(jī)，并且需要進(jìn)一步落實(shí)自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系：第一，構(gòu)建有效的內(nèi)部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)治理體系；第二，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識別和監(jiān)督體系構(gòu)建；第三，建立健全完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)；第四，形成較為完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的程序機(jī)制。
二、我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及困境分析
（一）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)不完善
目前我國商業(yè)銀行在治理形式上基本按照法律法規(guī)規(guī)定形成了董事會(huì)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)以及監(jiān)事會(huì)為主體的治理機(jī)構(gòu)。各個(gè)商業(yè)銀行通常由自己資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，并且設(shè)立相關(guān)的職能部門進(jìn)行相關(guān)的管理。但是在具體的工作過程中，商I銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)依舊存在很多的問題，這些不完善的問題主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，內(nèi)部控制方面缺少事前、事中、事后的全系統(tǒng)動(dòng)態(tài)性監(jiān)督治理程序和機(jī)制；第二，在考核激勵(lì)當(dāng)中無論是對于管理層還是員工的激勵(lì)約束機(jī)制體系沒有建立健全；第三，對于分支機(jī)構(gòu)的考核沒有明確納入到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，這樣一來就會(huì)導(dǎo)致分支機(jī)構(gòu)盲目追求業(yè)務(wù)規(guī)模和數(shù)量的發(fā)展而忽視流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理控制。一旦出現(xiàn)區(qū)域性的突發(fā)資本緊缺的情況導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，上級銀行部門就很難及時(shí)跟進(jìn)處理，增大銀行整體出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。
（二）流動(dòng)性金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具落后
隨著金融市場國際化進(jìn)程的不斷加快，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理問題更加的復(fù)雜多變，而且國內(nèi)銀行流動(dòng)性金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具和管理理念與西方發(fā)達(dá)國家相比存在巨大的差距，很多發(fā)達(dá)國家司空見慣的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具和理念在我們國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展當(dāng)中還沒有真正利用起來。風(fēng)險(xiǎn)管理理念和工具的落后給流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的影響是多方面的：一方面，商業(yè)銀行用來進(jìn)行短期融資的金融工具就非常的單一，導(dǎo)致無法通過有效競爭來降低短期融資的成本，與此同時(shí)單一的融資工具也無法全面反映銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具方面，沒有發(fā)達(dá)的金融市場作為重要的依托，就無法實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的目標(biāo)，資產(chǎn)證券化的工具就不能得到有效的貫徹落實(shí)。
（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)不健全
當(dāng)前我國商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)取得了一定的成績，但是依舊處于起步階段，目前問題主要存在于信息來源、信息傳遞以及信息有效性幾個(gè)方面。在信息來源方面，主要是來自于外部的各種文件會(huì)議或者是內(nèi)部決策層提供的會(huì)議報(bào)告等，信息傳遞方面沒有具體的程序機(jī)制約束，很多時(shí)候都表現(xiàn)出一定的混亂性，而且容易造成信息傳遞的誤差并且會(huì)在傳遞上存在一定的不及時(shí)。在信息有效性方面，因?yàn)樾畔碓辞辣容^破碎化、零散化，而且傳遞渠道比較單一化，信息的完整性、準(zhǔn)確性以及及時(shí)性得不到保障，所以最終獲取信息的有效性無法保障，出現(xiàn)偏差的可能性比較大。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是具有比較強(qiáng)的隨機(jī)性和突發(fā)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是目前我國商業(yè)銀行的信息管理系統(tǒng)在一定程度上限制了銀行減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的能動(dòng)性。因此從目前的實(shí)際情況來看，構(gòu)建健全管理信息系統(tǒng)對于商業(yè)銀行處理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的意義。
三、完善商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的對策
（一）商業(yè)銀行自身經(jīng)營管理對策
第一，構(gòu)建有效的內(nèi)部控制體系。常態(tài)化高效的激勵(lì)約束機(jī)制是必不可少的，在商業(yè)銀行經(jīng)營管理過程當(dāng)中我們需要意識到再嚴(yán)格的外部監(jiān)督管理都會(huì)存在一定的漏洞，只有從內(nèi)部構(gòu)建一個(gè)行之有效的控制體系才有可能在一定程度上降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。我們可以借鑒和學(xué)習(xí)國際上的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和做法，一般都是銀行分支機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人持有銀行股份，成為銀行的股東，這樣就是的他們的利益和外部股東利益綁定在一起，這樣的激勵(lì)機(jī)制非常有效。當(dāng)然其他形式的激勵(lì)機(jī)制也有多種多樣的，但是不管采取何種形式，不變的核心就是使得商業(yè)銀行的經(jīng)營管理者自身能夠控制自身道德風(fēng)險(xiǎn)和自利行為，杜絕對銀行造成不利影響的可能性。與此同時(shí)，日常經(jīng)營管理事務(wù)的控制監(jiān)督也是非常重要的環(huán)節(jié)，需要貫徹落實(shí)好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的事前、事中、事后的全系統(tǒng)監(jiān)督管理，需要定期對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展的水平進(jìn)行綜合的評估和管理，從而確保流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理按照銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行經(jīng)營管理操作。
第二，構(gòu)建完備的管理信息系統(tǒng)。管理信息系統(tǒng)是在日益復(fù)雜的國際金融環(huán)境當(dāng)中，商業(yè)銀行降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的重要手段和工具。構(gòu)建完備的管理信息系統(tǒng)意味著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中的信息可以有據(jù)可查、有理可依，與此同時(shí)也可以更加自由的獲取、傳遞和處理各類信息。完備的管理信息系統(tǒng)還需要包含規(guī)范的報(bào)告制度，明確落實(shí)具體責(zé)任人以及報(bào)告內(nèi)容和形式，這樣可以確保風(fēng)險(xiǎn)管理治理結(jié)構(gòu)更加完善。
第三，強(qiáng)化經(jīng)營主體的風(fēng)險(xiǎn)管理意識。在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理當(dāng)中，最重要的因素就是管理者群體，無論是各種金融手段還是金融工具都需要人來貫徹落實(shí)，因此強(qiáng)化經(jīng)營主體的風(fēng)險(xiǎn)意識是最為重要的手段。在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)分析當(dāng)中，一方面需要加強(qiáng)對于銀行風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，在每一個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)都需要謹(jǐn)慎對待，保持憂患意識，正確處理業(yè)務(wù)發(fā)展和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；另一方面需要加強(qiáng)經(jīng)營主體對于銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，爭取在全過程當(dāng)中將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)，以此促進(jìn)商業(yè)銀行健康可持續(xù)發(fā)展。
（二）宏觀環(huán)境層面風(fēng)險(xiǎn)管理對策
第一，健全法律法規(guī)，完善金融環(huán)境。對于充滿危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的金融行業(yè)來說，完善的法律法規(guī)程序體系是保障金融活動(dòng)的最好方式。法律法規(guī)的健全完善有助于促進(jìn)國內(nèi)金融體系的健康發(fā)展，對于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理也具有非常重要的意義和作用。我國政府對于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制一直都非常重視，在2014年初，確立對于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的專項(xiàng)管理，頒布了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，在同年3月份開始貫徹落實(shí)，這是法律法規(guī)層面對于商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理較為全面的保障，有利于構(gòu)建完善的金融環(huán)境。
第二，發(fā)展金融市場，豐富流動(dòng)性金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具。金融市場包含貨幣市場以及資本市場，金融市場的健康發(fā)展不僅可以給商業(yè)銀行提供資金來源還可以從資金運(yùn)用方面改善商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理。金融市場的穩(wěn)定對于促進(jìn)我國商業(yè)銀行發(fā)展具有非常重要的意義，一方面貨幣市場穩(wěn)定可以提高我國商業(yè)銀行抗擊流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的水平，在短期內(nèi)會(huì)穩(wěn)定商業(yè)銀行資金壓力，滿足短期融資和日常流動(dòng)性需求；另一方面，資本市場的平臺可以擴(kuò)大企業(yè)的股票發(fā)行規(guī)模，并且進(jìn)一步提高企業(yè)直接融資的比例，增加適合居民的金融投資工具。金融市場的發(fā)展需要注重金融新，金融創(chuàng)新目前處于起步階段，但是可以從多方面入手進(jìn)行金融創(chuàng)新，對于商業(yè)銀行來說，可以通過資本市場進(jìn)一步豐富自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具，調(diào)整自身資產(chǎn)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。
第三，建立存款保險(xiǎn)制度體系，穩(wěn)定金融秩序。目前我國金融市場利率市場化不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加強(qiáng)，推出存款保險(xiǎn)制度體系有助于構(gòu)建公平的競爭環(huán)境，與此同時(shí)也可以保障金融秩序的穩(wěn)定，對于防范我國金融風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的作用和意義。中央銀行在加強(qiáng)監(jiān)督管理的同時(shí)也許要滿足市場化的具體需求，無論是國際金融環(huán)境還是國內(nèi)金融環(huán)境現(xiàn)在都是處于一個(gè)動(dòng)態(tài)變化當(dāng)中，進(jìn)一步加快完善金融市場秩序?qū)τ谖覈鹑谑袌鼋】蛋l(fā)展具有重要的意義，因此需要加快建立存款保險(xiǎn)制度體系，通過政府和金融行業(yè)一起共同努力，營造一個(gè)良好的金融環(huán)境，構(gòu)建穩(wěn)定的金融秩序。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞 風(fēng)險(xiǎn)管理 Z-Score模型 資產(chǎn)
一、引言
前美聯(lián)儲(chǔ)主席阿蘭格林斯潘指出：“顯然，銀行之所以能夠?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)做出這么多的貢獻(xiàn)，主要是因?yàn)樗麄冊敢獬袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)”。這表明商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，商業(yè)銀行是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、是否能夠妥善管理風(fēng)險(xiǎn)，將決定商業(yè)銀行的命運(yùn)。
二、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述及形成機(jī)理分析
（一）商業(yè)銀行經(jīng)營管理中的金融風(fēng)險(xiǎn)分類及特征分析
根據(jù)商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)將其分為信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)等。
1.信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是由于信用活動(dòng)中存在的不確定性而導(dǎo)致銀行遭受損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)具有潛在性，企業(yè)資金越是困難，越是希望從銀行貸款。信用風(fēng)險(xiǎn)還具有長期性和不可預(yù)測性。
2.市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)通常是由金融資產(chǎn)的價(jià)格變化而產(chǎn)生的，市場風(fēng)險(xiǎn)一般又可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)等。資金價(jià)格的市場波動(dòng)造成證券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
銀行的流動(dòng)性主要包括兩方面的含義：一是資產(chǎn)的流動(dòng)性，二是負(fù)債的流動(dòng)性。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指銀行資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力；負(fù)債的流動(dòng)性是指銀行以較低的成本適時(shí)獲得所需資金的能力。
4.操作風(fēng)險(xiǎn)
以上三種風(fēng)險(xiǎn)都具有不可預(yù)測性，大多是由于外部原因。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議對操作風(fēng)險(xiǎn)的定義：“操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員、計(jì)算機(jī)系統(tǒng)或外部事件所造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)?！庇纱丝梢?，商業(yè)銀行要進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理絕對不能忽視對操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。
（二）現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理研究的現(xiàn)狀綜述
2008年1月，法國興業(yè)銀行因?yàn)槠谪浗灰讍T杰羅姆·凱維埃爾在未經(jīng)授權(quán)的情況下大量購買歐洲股指期貨，他錯(cuò)誤地估計(jì)市場將出現(xiàn)上漲，最終在最近一輪全球股市大動(dòng)蕩中“血本無歸”，形成了49億歐元的巨額虧空，直接導(dǎo)致了發(fā)行銀行的倒閉，給商業(yè)銀行的內(nèi)部控制敲響了警鐘。
金融危機(jī)后我國出臺了“4萬億”的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和寬松的貨幣政策，導(dǎo)致去年我國銀行業(yè)新增貸款達(dá)到9.59萬億，同比2008年多增4.69萬億。大量信貸的背后隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)，對我國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了很高的要求。2011年我國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行等主要商業(yè)銀行不良貸款余額4333億元，比上一季度末增加686.9億元，不良貸款率1.1%。由于我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理起步較晚，因此加強(qiáng)商業(yè)銀行的內(nèi)部控制已經(jīng)刻不容緩。
（三）商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述及新巴塞爾協(xié)議對商業(yè)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響
商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理理論隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場的深化以及金融業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識深化而不斷發(fā)展，主要經(jīng)歷了資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理、負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理階段。
1.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理理論在銀行業(yè)發(fā)展初期，銀行只進(jìn)行基本的存貸業(yè)務(wù)。銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于貸款，因此極其重視對資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理這種資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理模式是通過加強(qiáng)資產(chǎn)分散化、抵押、資信評估、項(xiàng)目調(diào)查、嚴(yán)格審批制度、減少信用放款等措施來減少、防范資產(chǎn)業(yè)務(wù)損失的發(fā)生，確立穩(wěn)健經(jīng)營的基本原則，以提高商業(yè)銀行的安全度。這種管理強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)業(yè)務(wù)，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的流動(dòng)性，限制了銀行的高盈利資產(chǎn)的運(yùn)用，減少銀行的盈利。
2.負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理
負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論認(rèn)為銀行為應(yīng)付客戶提款不必保留較多的流動(dòng)性儲(chǔ)備，銀行間同業(yè)拆借市場完全可以滿足銀行流動(dòng)性需要，同時(shí)銀行在爭取到優(yōu)質(zhì)客戶時(shí)可以不局限于銀行本身的流動(dòng)性資產(chǎn)。
3.資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著固定匯率制度向浮動(dòng)匯率制度的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致匯率變動(dòng)不斷增加。資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理理論認(rèn)為單一的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理或者負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理都是不合適的，金融市場的深化和利率自由化使得銀行家必須同時(shí)關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債。利率自由化使得利率的上升或下降對資產(chǎn)和負(fù)債的影響有些差別，導(dǎo)致銀行利潤波動(dòng)加劇，對銀行股價(jià)也有較大的影響。利率成為調(diào)節(jié)貨幣市場和銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的有效工具。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論更加注重從資產(chǎn)負(fù)債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行的安全性、流動(dòng)性、效益性之間的矛盾，洗去了前兩種理論的精華。使得銀行經(jīng)營更加科學(xué)。
4.資本管理
資本管理階段也成為全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段。隨著銀行業(yè)競爭逐漸加劇，金融衍生工具不斷增多，所以銀行面臨的管理風(fēng)險(xiǎn)日益復(fù)雜化、多樣化、多變化。20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)，法國興業(yè)銀行的倒閉和2008年的全球金融危機(jī)進(jìn)一步說明風(fēng)險(xiǎn)是由信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等共同造成的。1988年的《巴塞爾資本協(xié)議》的出臺，標(biāo)志著國際商業(yè)銀行業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系初步形成。
新《巴塞爾資本協(xié)議》強(qiáng)調(diào)銀行資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不低于4%。除此之外，新《巴塞爾資本協(xié)議》引入了市場約束機(jī)制，讓市場力量來促使銀行穩(wěn)健、高效地經(jīng)營以及保持充足的資本水平。要求銀行提高信息的透明度，使外界對它的財(cái)務(wù)、管理等有更好的了解。新巴塞爾協(xié)議對舊巴塞爾協(xié)議作了進(jìn)一步的完善。它充分考慮了銀行可能面臨的多種風(fēng)險(xiǎn)；具有較強(qiáng)的靈活性。但是新《巴塞爾資本協(xié)議》也帶來了一些負(fù)面影響，由于監(jiān)管力度太大，由監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，難以達(dá)到公平公正的原則。過于的監(jiān)管制度還有限制金融衍生品的產(chǎn)生，限制了金融業(yè)多元化、全球化的發(fā)展。
商業(yè)銀行需要盈利，就要衡量外部市場、衡量負(fù)債對象的財(cái)務(wù)情況，更需要用模型精確的測量公司企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和還債能力。在此，我主要介紹Z-score模型來評估公司的財(cái)務(wù)狀況和測量公司的還債能力，并采用國外上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票交易數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行了實(shí)證分析。
三、商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理模型
Z-score模型4是一個(gè)多變量財(cái)務(wù)公式，運(yùn)用計(jì)算比較簡單，它是用財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總以衡量一個(gè)公司的財(cái)務(wù)健康狀況，并對公司在2年內(nèi)破產(chǎn)的可能性進(jìn)行診斷與預(yù)測。Z—Score模型判別函數(shù)為：
Z = 0.012X1 + 0.014X2 + 0.033X3 + 0.006X4 + 0.999X5
其中X1= Working Capital / Total Assets，反應(yīng)了公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，總營運(yùn)資本的流動(dòng)性。如果公司面臨資金周轉(zhuǎn)不靈的狀況，就表明公司的運(yùn)營資本減少。X2= Retained Earnings / Total Assets，反映了公司的累積獲利能力，也是公司的剩余支付能力。留存收益越多，表明公司支付股利的剩余能力越強(qiáng)。X3= Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets，反映了公司的收 益率大小。X3避免了期末大量購進(jìn)資產(chǎn)時(shí)使X3降低，不能客觀反映一年中資產(chǎn)的獲利能力，衡量上市公司運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力。X4= Market Value of Equity / Book Value of Total Liabilities，測定公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，反應(yīng)公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性。X5= Sales/ Total Assets，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X5越高，表明公司運(yùn)用其資產(chǎn)運(yùn)營的效率越高。該模型是通過5個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來綜合分析公司財(cái)務(wù)失敗或者破產(chǎn)的可能性。若企業(yè)的Z值高于2.675，則公司的財(cái)務(wù)狀況良好，若 企業(yè)的Z值低于2.675，則公司財(cái)務(wù)狀況較差，可能面臨破產(chǎn)危機(jī)。
四、實(shí)證結(jié)果對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示與應(yīng)用
從上面的Z-score模型可以看出，獲取上市公司的數(shù)據(jù)都比較容易，直接從公司的每年的income statement和balance sheet和公司股市的數(shù)據(jù)就可以客觀的找出。所以，這個(gè)模型很好的分析反映了公司的財(cái)務(wù)狀況和信用度（主要是指償債能力）。
目前，我國房地產(chǎn)業(yè)過熱，很多人都貸款買房。銀行業(yè)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)就是房地產(chǎn)貸款在信貸資產(chǎn)中占比過大，一旦國家對房地產(chǎn)調(diào)控過大，市場形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，各銀行將不可避免地出現(xiàn)大量壞賬，損失將極為慘重。
總之，在現(xiàn)代商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理中，我們要從多方面入手，多元化的運(yùn)用科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒▽︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。我們需要從每一種金融風(fēng)險(xiǎn)著手，防范于未然，這樣才能把風(fēng)險(xiǎn)降到最低，最大化的減小銀行的損失。
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當(dāng)前，小額貸款的自身特點(diǎn)決定了在具體運(yùn)營和操作層面始終面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。如何控制和降低金融風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)重大課題。本文主要敘述了小額貸款的操作風(fēng)險(xiǎn)及控制措施。
一、小額貸款面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
（一）內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)是很多小額貸款公司普遍存在的問題，究其原因主要是管理機(jī)構(gòu)不健全、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制制度不完善、信貸人員專業(yè)能力不強(qiáng)等造成的。
首先，信貸管理機(jī)構(gòu)設(shè)置不健全。小額貸款公司的信貸管理機(jī)構(gòu)至少應(yīng)包含貸款調(diào)查部門、貸款審查審批部門和貸款審計(jì)部門。貸款調(diào)查部門負(fù)責(zé)對貸款進(jìn)行調(diào)查和評估，同時(shí)做好與客戶關(guān)系的維護(hù)與貸后管理。貸款審查審批部門負(fù)責(zé)對業(yè)務(wù)部門和調(diào)查部門提交的貸款進(jìn)行審查。貸款審計(jì)部門則負(fù)責(zé)對已發(fā)放的貸款進(jìn)行審計(jì)與監(jiān)督，并向領(lǐng)導(dǎo)反饋審計(jì)結(jié)果。但當(dāng)前一些貸款公司在管理機(jī)構(gòu)上設(shè)置不合理或不健全，人員配置也不完善，導(dǎo)致貸款流程不完善，造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，風(fēng)險(xiǎn)管理與控制制度不完善。缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制方法，業(yè)務(wù)操作流程不合理，操作不規(guī)范，導(dǎo)致貸款管理混亂，貸款風(fēng)險(xiǎn)高。
再次，信貸從業(yè)人員專業(yè)能力不強(qiáng)。一方面，存在信貸從業(yè)人員道德素質(zhì)差，有索要回扣、收受賄賂等現(xiàn)象。另一方面，一部分信貸評估人員缺乏專業(yè)水平，對規(guī)章制度、管理辦法、操作規(guī)程學(xué)習(xí)不夠，分析、評估能力差，無法及時(shí)有效地發(fā)現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)。
（二）流動(dòng)性金融風(fēng)險(xiǎn)
抵御風(fēng)險(xiǎn)能力與公司資金流動(dòng)性水平直接相關(guān)。由于制度規(guī)定，小額貸款公司資金來源渠道較為單一，當(dāng)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無法擴(kuò)大資金來彌補(bǔ)資金空缺，容易帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（三）信息不對稱造成的風(fēng)險(xiǎn)
在小額貸款發(fā)展的歷程中，常常遇到借款人資不抵債、或躲避債務(wù)的現(xiàn)象。一方面，這是由于小、微型企業(yè)或個(gè)體工商戶經(jīng)營不善或?yàn)榱速J款而對資產(chǎn)實(shí)力進(jìn)行造假，另一方面，也反映了小額貸款公司對貸款人的債務(wù)信息掌握不全面，不能及時(shí)根據(jù)貸款人的債務(wù)償還能力或資產(chǎn)實(shí)力調(diào)整貸款發(fā)放。
（四）市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)是指因金融市場（如利率、匯率、信貸資產(chǎn)價(jià)格）的波動(dòng)而可能導(dǎo)致的金融企業(yè)蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。比如，小額貸款公司在當(dāng)前的法律環(huán)境及金融環(huán)境下，隨時(shí)面臨可能被改制轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)，或者小額貸款公司受市場經(jīng)濟(jì)影響較大，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展萎縮則貸款難以安全回籠的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提升。
二、風(fēng)險(xiǎn)控制的措施
（一）健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，做好客戶風(fēng)險(xiǎn)分析
對于小額貸款公司而言，制定合理、全面的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理制度是提高抗御風(fēng)險(xiǎn)能力的重要工作。主要的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理制度應(yīng)該包含貸款業(yè)務(wù)操作流程、風(fēng)險(xiǎn)管理辦法、貸款調(diào)查評估辦法、貸后管理制度、違規(guī)處罰制度等。
同時(shí)，要切實(shí)提高信貸人員的經(jīng)營管理水平和綜合素質(zhì)，能夠認(rèn)真分析借款人的誠信情況、經(jīng)營能力及經(jīng)營情況、資本情況、抵押質(zhì)押財(cái)產(chǎn)價(jià)值與性能等，確定是否有按期償還的能力，確保貸款安全回籠。
（二）建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，能夠有效降低小額貸款公司信息不對稱性，確保信息收集的準(zhǔn)確性和可靠性。能夠全面監(jiān)測市場經(jīng)濟(jì)形勢、宏觀調(diào)控政策、行業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)、客戶經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況以及公司自身流動(dòng)性水平及運(yùn)營情況，并對信息指標(biāo)、參數(shù)加以量化分析，從而促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)控制方案的制訂。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，需要設(shè)置專門的金融風(fēng)險(xiǎn)信息采集數(shù)據(jù)庫，通過對信息流加以分析、整合、匹配和分類，對新的政策、法規(guī)等加以有效收集。同時(shí)，加強(qiáng)對資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)備付金比率、短期貸款比率等的分析，促進(jìn)資金回籠，建立起金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，有效對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)控。
（三）找準(zhǔn)市場定位
小額貸款公司要抓住“小”這一特性，遵循“小額、分散、安全”原則，為各類小微和個(gè)體業(yè)戶提供有效的金融服務(wù)。不能貪大求全，盲目擴(kuò)張、濫發(fā)貸款，從而增加金融風(fēng)險(xiǎn)。此外，小額貸款公司可積極設(shè)立基層營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，支持多種經(jīng)營，使公司的投資多樣化、分散化，減少各種貸款的關(guān)聯(lián)性，從而優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
（四）嚴(yán)格程序，健全制約機(jī)制
二、我國利率市場化改革情況
2012年我國的利率市場化正式啟動(dòng)，2013年7月20日中國人民銀行對金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款利率管制全面開放，2015年12月23日中國人民銀行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)存款利率上限。至此，我國利率市場化改革已進(jìn)入“后利率市場化階段”，等待“央行取消窗口指導(dǎo)隱形管制階段”。這一過程充滿風(fēng)險(xiǎn)。這里的風(fēng)險(xiǎn)既有階段性風(fēng)險(xiǎn)又有恒久性風(fēng)險(xiǎn)，在本文中重點(diǎn)研究恒久性風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。
三、利率市場化下的金融風(fēng)險(xiǎn)
（一）利率市場化下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
利率市場化下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要集中在頭寸管理、日常流動(dòng)性管理和產(chǎn)品創(chuàng)新能力等方面。一是利率市場化下，客戶對商業(yè)銀行的利率敏感度增加。當(dāng)存貸款利率全部放開時(shí)，各商業(yè)銀行基于自身發(fā)展需要，制定有競爭力的利率價(jià)格，引起資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)金流迅速發(fā)生變化，增加商業(yè)銀行頭寸管理難度。二是利率市場化下的利率的波動(dòng)會(huì)引起客戶行為的變化，產(chǎn)生新的不確定性增加流動(dòng)性管理難度。三是隨著利率市場化推進(jìn)，各商業(yè)銀行創(chuàng)新資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和計(jì)息方式，沖擊客戶選擇。當(dāng)商業(yè)銀行創(chuàng)新不足或跟進(jìn)節(jié)奏放慢，就很容易引起客戶資金大幅外流，引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（二）利率市場化下的信用風(fēng)險(xiǎn)
利率市場化下，商業(yè)銀行為了爭搶市場不斷地上調(diào)負(fù)債利率價(jià)格，為保持收益的連續(xù)性，不得不提高貸款利率定價(jià)。銀行提高利率實(shí)際上是在驅(qū)逐低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目，借款人為了支付高成本的貸款利息，會(huì)追逐高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目，加上宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，極易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。對于利率市場化，商業(yè)銀行若缺乏相應(yīng)的內(nèi)控措施，必然導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降，產(chǎn)生未來違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在當(dāng)前三期疊加的特殊時(shí)期，利率市場化對信用風(fēng)險(xiǎn)的影響尤其明顯。
（三）利率市場化下的利率風(fēng)險(xiǎn)
利率市場化下產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面是商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的不完善。由于導(dǎo)致利率變動(dòng)的影響因素眾多，變動(dòng)趨勢難以充分明確，一些具體的量化數(shù)據(jù)獲取較為困難，利率風(fēng)險(xiǎn)的分析難度較大，因而很多商業(yè)銀行都未能建立相對完善的利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。同時(shí)，我國利率市場化改革起步較晚，一些商業(yè)銀行忽視了其對利率的重要影響，再加上目前金融市場并不算十分發(fā)達(dá)，影響了其創(chuàng)新的積極性，也導(dǎo)致商業(yè)銀行引入風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的積極性較低，應(yīng)用意識不足。另一方面是利率波動(dòng)愈漸頻繁，且幅度逐漸增大。僅2015年，我國利率變動(dòng)頻次就多達(dá)5次。這也給我國金融市場增添了眾多的不確定性，銀行利率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。
（四）利率市場化下的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和盈利性風(fēng)險(xiǎn)
現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)主要以利息收入為主，且凈利差管理粗放。結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為隨著存貸款利率波動(dòng)幅度不一致或長短期存貸利差波動(dòng)幅度不一致，導(dǎo)致銀行凈利息收入減少。使商業(yè)銀行利率的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)加大。盈利性風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在利率市場化改變了利率的決定方式，使得商業(yè)銀行凈利差逐漸收窄，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力下降。
四、金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
（一）豐富流動(dòng)性管理手段，提高利率市場下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理敏感度
利率市場化下，商業(yè)銀行要加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，密切關(guān)注利率市場化改革帶來的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)隱患，全面布防提升管控能力。一是完善原有的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，提高監(jiān)測頻率和監(jiān)測維度，建立監(jiān)測與改善聯(lián)動(dòng)機(jī)制；二是加強(qiáng)靜態(tài)和動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流管理，結(jié)合新資本管理協(xié)議要求，加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)建設(shè)，提升精細(xì)化管理水平；三是加強(qiáng)同業(yè)學(xué)習(xí)，保持敏銳的市場敏感度，對于利率市場化進(jìn)程中同行業(yè)新興產(chǎn)品和業(yè)務(wù)信息要及時(shí)掌握，確保及時(shí)調(diào)整市場化競爭思路，避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（二）完善利率定價(jià)機(jī)制，避免可能引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)
完善利率定價(jià)機(jī)制，避免因?yàn)槎▋r(jià)管理能力欠缺引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。一是改革內(nèi)部成本管理體制。建設(shè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，依托內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP），建立起利率定價(jià)模型，做好內(nèi)部資金流通及其定價(jià)管理工作，對每筆業(yè)務(wù)計(jì)算資金成本收益及凈利息收入，按產(chǎn)品、部門、客戶經(jīng)理來衡量利潤貢獻(xiàn)，并進(jìn)行盈利能力分析，為績效評價(jià)提供明細(xì)的資金成本數(shù)據(jù)，以此分離利率風(fēng)險(xiǎn)、公平績效考核、優(yōu)化資源配置。二是加強(qiáng)資金集中管理?？傂袥Q定全行的利率定價(jià)，通過全面分析資金來源的利率水平與期限，結(jié)合全行資產(chǎn)負(fù)債實(shí)際情況，制定和公布基準(zhǔn)利率水平。同時(shí)，綜合考慮各分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理水平、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平及銀行同業(yè)競爭狀況等因素，確定各分支機(jī)構(gòu)的利率浮動(dòng)權(quán)限。如此，通過不同的利率水平來映射政策導(dǎo)向，促使資金中心成為利率調(diào)節(jié)的閥門，以此降低全行總體籌資成本，將內(nèi)部不能消化的現(xiàn)實(shí)及潛在的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)有效的轉(zhuǎn)嫁。
（三）完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，避免可能發(fā)生的利率風(fēng)險(xiǎn)
面對利率風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，提升對金融衍生工具的應(yīng)用意識，通過利率期貨、利率互換等工具對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，降低籌資成本，積極開發(fā)新融資渠道。同時(shí)，建立利率決定機(jī)制。商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)當(dāng)前自身實(shí)際情況，建立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，制定相對完善的管理制度、指標(biāo)等，實(shí)現(xiàn)對利率指標(biāo)的動(dòng)態(tài)監(jiān)測和分析，并根據(jù)利率走勢的預(yù)測數(shù)據(jù)，建立相應(yīng)的防范對策和管理流程，將利率風(fēng)險(xiǎn)限制在風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)之內(nèi)。
（四）豐富資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善傳統(tǒng)盈利模式
二、住房公積金金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性
（一）住房公積金風(fēng)?U管理是人民迫切需求
企業(yè)住房公積金是國有企業(yè)、城鎮(zhèn)具體企業(yè)、外商投資企業(yè)、城鎮(zhèn)私營企業(yè)及其他城鎮(zhèn)企業(yè)中的在職職工繳存的長期住房儲(chǔ)備金。[1]企業(yè)對在職員工按照職工個(gè)人工資和職工工資總額的一定比例逐月繳納，歸個(gè)人所有，存入個(gè)人公積金賬戶的用于購買、建設(shè)、大修住房的資金，在職工離職退休時(shí)，本息余額可以一次性結(jié)清，退還給本人。[2]由此可以看出，住房公積金與員工自身利益緊密相連，如果住房公積金出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，那么將會(huì)直接影響員工的資金額。
（二）住房公積金風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)發(fā)展要求
住房公積金是企業(yè)為職工在職期間繳納的，它相當(dāng)于是企業(yè)付給職工的工資，在員工離職退休時(shí)需要還給員工個(gè)人。住房公積金管理關(guān)系著企業(yè)和員工之間的雇傭關(guān)系，關(guān)系著企業(yè)的誠信。若住房公積金面臨風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)使企業(yè)遭受財(cái)力和人力的損失，從而不利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，有效管理住房公積金金融風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)的發(fā)展需求。
（三）住房公積金風(fēng)險(xiǎn)管理是和諧社會(huì)需要
住房公積金建立的目的是滿足人們的住房需求，解決人們住房資金困難，從而改良人們生活環(huán)境及住房條件，保障社會(huì)主義和諧社會(huì)的住房體系。住房公積金的貸款方向是為中、低收入家庭購房提供資金支持，同時(shí)為特困無房戶職工家庭提供廉租住房補(bǔ)充資金，因此防范和化解資金風(fēng)險(xiǎn)，管理好住房公積金尤為重要。[3]
三、住房公積金金融風(fēng)險(xiǎn)形成原因
住房公積金在實(shí)際運(yùn)營過程面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)對其影響最為嚴(yán)重。通過對住房公積金面臨風(fēng)險(xiǎn)的分析，可以發(fā)現(xiàn)根據(jù)不同分類標(biāo)準(zhǔn)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，本文研究的住房公積金金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。
（一）市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)是由于市場的價(jià)格變化從而影響住房公積金的管理。廣義市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場價(jià)格因素的變化使得組織可能遭受收益或損失，廣義市場風(fēng)險(xiǎn)充分考慮了市場價(jià)格可能帶來潛在收益或損失，狹義的市場風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場價(jià)格變化給組織帶來可能遭受的損失，僅僅考慮的是市場風(fēng)險(xiǎn)的損失性。
市場風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。住房公積金的風(fēng)險(xiǎn)受利率風(fēng)險(xiǎn)影響最大，當(dāng)市場利率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，資金市場的價(jià)格就會(huì)變化，從而影響住房價(jià)格，進(jìn)而給住房公積金管理帶來風(fēng)險(xiǎn)。住房公積金收到市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)價(jià)格受供求關(guān)系、經(jīng)濟(jì)形勢影響出現(xiàn)大幅度下跌，將導(dǎo)致貸款抵押物貶值，造成住房公積金貸款風(fēng)險(xiǎn)。[4]此外，由于在我國基本國情的背景下，我國的房地產(chǎn)市場主要依靠國家的調(diào)控，并且我國的貨幣政策和財(cái)政政策也在很大程度上取決于國家，當(dāng)國家進(jìn)行宏觀調(diào)控調(diào)整貨幣政策和財(cái)政政策時(shí)，必然會(huì)對住房公積金行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。
（二）信用風(fēng)險(xiǎn)
住房公積金面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在將住房公積金貸出后，借款人由于自身資金能力和信用問題，從而給住房公積金資金造成損失。住房公積金的信用風(fēng)險(xiǎn)是住房公積金管理中常見風(fēng)險(xiǎn)。
信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生一方面來源于借款人，另一方面來源于貸款機(jī)構(gòu)，借款人由于信用度低并且貸款機(jī)構(gòu)制度不健全，進(jìn)而給貸款機(jī)構(gòu)帶來損失。在貸款機(jī)構(gòu)制度約束力不強(qiáng)的情況下，借款人為了自身利益的最大化，在對自身獲利和成本未知情況下，同時(shí)在市場利率影響下，借款人還款額可能隨著利率上升而增多，但是由于借款人本身還款能力有限，在這種情況下借款人就會(huì)無力支付從而違約，從而使得貸款機(jī)構(gòu)蒙受風(fēng)險(xiǎn)。
（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
住房公積金的流動(dòng)性是滿足職工住房需求的一種能力，住房公積金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指資金不足從而不能滿足職工在購置住房時(shí)提取的需求和合規(guī)貸款需求的風(fēng)險(xiǎn)。[5]住房公積金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在住房公積金的歸集、提取、貸款發(fā)放等環(huán)節(jié)存在漏洞或缺陷。一旦住房公積金存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然將會(huì)引起職工的不滿。
目前我國的住房公積金管理實(shí)行地區(qū)管理機(jī)制，各個(gè)地區(qū)有各自的住房公積金管理中心，負(fù)責(zé)本地的住房公積金運(yùn)作，這種管理方式在一定程度上存在弊端，況且各地區(qū)的資金量也是有限的，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同導(dǎo)致住房公積金也有很大差異，地區(qū)化管理導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大。
（四）操作風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營過程中遇到有可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司損失的風(fēng)險(xiǎn)，如：市場風(fēng)險(xiǎn)、金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)公司在其與市場金融機(jī)構(gòu)的交易過程中會(huì)產(chǎn)生市場風(fēng)險(xiǎn)，若無法應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)對財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營帶來威脅，進(jìn)而影響整個(gè)集團(tuán)的生存及發(fā)展。
二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
隨著我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，全球化經(jīng)濟(jì)不斷深入，出現(xiàn)了以現(xiàn)代化企業(yè)制度為指導(dǎo)的集團(tuán)公司，在其發(fā)展過程中，由于資金管理、成本及風(fēng)險(xiǎn)等因素的需要，建立了獨(dú)立的財(cái)務(wù)公司，作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營過程中面臨著各種不可避免的金融風(fēng)險(xiǎn)，而這些金融風(fēng)險(xiǎn)具有其獨(dú)有的特點(diǎn)：
(一)分布面廣
由于集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)公司所要涉及的相關(guān)業(yè)務(wù)范圍較廣，除企業(yè)需要的信貸業(yè)務(wù)外，還需要為企業(yè)提供必要的證券投資、保險(xiǎn)及融資等金融服務(wù)，如：上市公司集團(tuán)財(cái)務(wù)公司需要為集團(tuán)提供金融服務(wù)，包括：經(jīng)銷融資、客戶貸款、租賃、保險(xiǎn)等各項(xiàng)服務(wù)業(yè)務(wù)，多元化分布使財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)分布較廣。
(二)風(fēng)險(xiǎn)集中度高
當(dāng)前，財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)具有集中度較高的特點(diǎn)，財(cái)務(wù)公司以辦理貸款為主要業(yè)務(wù)，受到國家相關(guān)政策及法律法規(guī)的限制，另外業(yè)務(wù)集中于集團(tuán)內(nèi)部，使公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分布集中，加大了企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的集中度。
(三)受政策性、行業(yè)性影響較大
由于財(cái)務(wù)公司受政策法規(guī)的影響較大，風(fēng)險(xiǎn)具有政策性特點(diǎn)，金融政策對于財(cái)務(wù)公司的發(fā)展帶來一定的影響，同時(shí)財(cái)務(wù)公司也受到集團(tuán)所屬行業(yè)影響，當(dāng)出現(xiàn)行業(yè)危機(jī)時(shí)，財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大。
三、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)類型
(一)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)類型
集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是特殊的非銀行性金融機(jī)構(gòu)，主要的業(yè)務(wù)有：對成員單位的結(jié)算業(yè)務(wù)及貸款業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)，它的經(jīng)營過程中會(huì)有多種金融風(fēng)險(xiǎn)，若無法適當(dāng)?shù)膽?yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)對集團(tuán)整體產(chǎn)生影響，甚至?xí)l(fā)整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，隨著全球經(jīng)濟(jì)變化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不斷對其進(jìn)行金融創(chuàng)新，這樣更是加大了財(cái)務(wù)公司的金融風(fēng)險(xiǎn)的多重性及復(fù)雜性，其主要類型包括：
1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配不合理，或流動(dòng)性計(jì)劃不完善，一旦出現(xiàn)成員單位集中支付或貸款，出現(xiàn)資金供給的缺口就會(huì)引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
2、政策性風(fēng)險(xiǎn)，受國家宏觀政策的調(diào)控出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，例如，央行對線上同業(yè)拆出利率的窗口指導(dǎo)價(jià)格，將會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司收益的剛性下降。
3、信用風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)最為普遍的風(fēng)險(xiǎn)，受各因素的影響，財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了集中度高但總體風(fēng)險(xiǎn)偏低的特點(diǎn)。但也有極少部分財(cái)務(wù)公司因不良貸款問題而無法繼續(xù)正常經(jīng)營或退出市場。
4、市場風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率及匯率變化而產(chǎn)生的波動(dòng)給企業(yè)帶來的影響，表現(xiàn)為：收入減少成本增加、資產(chǎn)貶值、匯兌損益等風(fēng)險(xiǎn)，從我國集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)來看，主要市場風(fēng)險(xiǎn)是由金融市場引起的損失風(fēng)險(xiǎn)，如：利率、匯率、證券投資等風(fēng)險(xiǎn)，而最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是利率及證券投資風(fēng)險(xiǎn)。
1)利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場利率變化，而對集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的影響，表現(xiàn)為：財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)收益減少、財(cái)務(wù)公司各種負(fù)債成本增加等，而這些市場利率風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)給財(cái)務(wù)公司帶來一定的損失，利率風(fēng)險(xiǎn)主要包括：資產(chǎn)負(fù)債差額風(fēng)險(xiǎn)、存貸利率幅動(dòng)不一致產(chǎn)生的差異風(fēng)險(xiǎn)、利率變動(dòng)引起的提前償付，存款人提前提取存款而產(chǎn)生的選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。在利率化市場前財(cái)務(wù)公司主要受政策風(fēng)險(xiǎn)的影響，但是利率市場化后集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主要面對集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)，各客戶之間存在同質(zhì)性，使財(cái)務(wù)企業(yè)的資金來源及使用存在限制，市場營銷對于財(cái)務(wù)企業(yè)需求的激勵(lì)很難，隨著市場利率不斷變化，財(cái)務(wù)公司所面臨的金融產(chǎn)品所涉及的利率調(diào)整空間有限，與銀行等其他金融機(jī)構(gòu)相比，很難將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或者規(guī)避，因此，財(cái)務(wù)企業(yè)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)較高。
2)外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)也是許多財(cái)務(wù)公司所面臨的基本風(fēng)險(xiǎn)，主要有交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)及折算風(fēng)險(xiǎn)敞口，當(dāng)財(cái)務(wù)企業(yè)面對匯率發(fā)生變化時(shí)，這種變化會(huì)改變企業(yè)部分業(yè)務(wù)收入與支出(注：單指匯率變動(dòng)引起的改變，不包括數(shù)據(jù)變化引起的改變)，此時(shí)企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)敞口產(chǎn)生;另外，由于匯變的變動(dòng)會(huì)引起財(cái)務(wù)公司進(jìn)行投資的數(shù)量多少，此時(shí)財(cái)務(wù)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)敞口產(chǎn)生;而財(cái)務(wù)公司面臨的折算問題會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的內(nèi)容產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)敞口;在這三種風(fēng)險(xiǎn)敞口中，交易風(fēng)險(xiǎn)敞口最受企業(yè)關(guān)注，當(dāng)企業(yè)收入與支出不匹配時(shí)，交易風(fēng)險(xiǎn)敞口出現(xiàn)，最具有代表性的交易風(fēng)險(xiǎn)敞口風(fēng)險(xiǎn)事件，如：雷克航空公司破產(chǎn)。
3)投資風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)公司在資本市場進(jìn)行股票、金融衍生品投資過程，由于資本市場變動(dòng)，股票價(jià)格及衍生工具價(jià)格的不規(guī)則波動(dòng)，給財(cái)務(wù)公司帶來的一系列損失產(chǎn)生的可能，如：股票投資風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)及期貨投資風(fēng)險(xiǎn)等。
市場風(fēng)險(xiǎn)受市場因素影響，如：資本市場價(jià)格變化，一般財(cái)務(wù)公司會(huì)參與投資業(yè)務(wù)，如：購買國家債券、投資股票、基金及股權(quán)投資等，然而這些投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，并且財(cái)務(wù)公司的投資次產(chǎn)要高于銀行金融機(jī)構(gòu)，股票、基金等資本市場的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債券風(fēng)險(xiǎn)，因此，對于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司來說，其面臨的資本市場投資風(fēng)險(xiǎn)也成為最為主要的市場風(fēng)險(xiǎn)。
(二)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)識別與測量
1、金融風(fēng)險(xiǎn)識別。對財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)識別是對經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)類別進(jìn)行識別，并對其產(chǎn)生的影響進(jìn)行評估，目的在于了解企業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，確定風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)，判斷財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)，避免多種風(fēng)險(xiǎn)交織出現(xiàn)損失，可以對風(fēng)險(xiǎn)有效評價(jià)。財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)識別的方法有財(cái)務(wù)報(bào)表分析法及風(fēng)險(xiǎn)因子分析法。
2、金融風(fēng)險(xiǎn)測量。識別了金融風(fēng)險(xiǎn)后需要對其進(jìn)行定量測量，做為風(fēng)險(xiǎn)管理的核心風(fēng)險(xiǎn)測量決定了風(fēng)險(xiǎn)管理有效性，金融風(fēng)險(xiǎn)測量包括：賬面價(jià)值及市場價(jià)值記賬法，兩種測量方法存在本質(zhì)區(qū)別，隨著證券化及金融市場發(fā)展，介入性使財(cái)務(wù)公司交易流動(dòng)性增加，賬面價(jià)值記賬法不能滿足需求，市場價(jià)值計(jì)賬法被引入，其測量過程從具體資產(chǎn)負(fù)債向價(jià)值測量轉(zhuǎn)變，有效測量金融市場風(fēng)險(xiǎn)。
四、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司市場投資風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生
(一)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司處于非市場化投資環(huán)境
集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)，其除受到外部市場環(huán)境的影響，還會(huì)受到集團(tuán)管控方式及環(huán)境等一系列非市場環(huán)境的影響;集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為非市場化金融機(jī)構(gòu)，它主要服務(wù)于集團(tuán)公司內(nèi)部成員單位，同業(yè)業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)作為財(cái)務(wù)公司對外的主要業(yè)務(wù)，也會(huì)受到集團(tuán)各種管理模式的影響，而不同的集團(tuán)則有著不同的管理模式，集團(tuán)公司為了實(shí)現(xiàn)更高的業(yè)績目標(biāo)，便會(huì)對其財(cái)務(wù)公司進(jìn)行高利潤指標(biāo)設(shè)定，財(cái)務(wù)公司對內(nèi)的業(yè)務(wù)不能滿足利潤指標(biāo)，便會(huì)增加同業(yè)業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)比重，此時(shí)，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司市場投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的對內(nèi)服務(wù)成員單位的職能被削弱。
(二)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司投資水平專業(yè)度不足
當(dāng)前，許多集團(tuán)財(cái)務(wù)公司缺少專業(yè)的市場投資技能人員，許多集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不能建立有效的投資研究、風(fēng)控體系，企業(yè)的投資水平需要進(jìn)一步提高，而產(chǎn)生集團(tuán)財(cái)務(wù)公司專業(yè)水平不足的主要原因財(cái)務(wù)公司不是專業(yè)的投資平臺，而依然是以服務(wù)內(nèi)部成員單位為主業(yè)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，缺少靈活的薪酬制度，不能吸引更多的專業(yè)投資人員，人才成為集團(tuán)財(cái)務(wù)公司專業(yè)度不足的一大誘因;另外，許多國有集團(tuán)財(cái)務(wù)公司對于投資風(fēng)險(xiǎn)厭惡，簡單的投資業(yè)務(wù)對于專業(yè)人員投資水平的提高十分不利。財(cái)務(wù)公司為了減少市場投資風(fēng)險(xiǎn)，除對股票、基金進(jìn)行投資外，對于新增投資業(yè)務(wù)普遍以信托產(chǎn)品、券商基金資管計(jì)劃及銀行理財(cái)為主，依靠信托公司、基金券商及銀行為主要力量進(jìn)行投資業(yè)務(wù)的開展，而這種投資方式對于投資人員專業(yè)技能的提高十分不利，減弱了業(yè)務(wù)人員對市場投資風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。
(三)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司利潤導(dǎo)向影響
集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)企業(yè)的內(nèi)部融資金融機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是為集團(tuán)更好地進(jìn)行資金融通，做好集團(tuán)公司的資金集中管理，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該更好地發(fā)揮出其應(yīng)有的服務(wù)作用，它并不是一個(gè)利潤中心，而當(dāng)前許多集團(tuán)企業(yè)對集團(tuán)財(cái)務(wù)公司皆進(jìn)行利潤考核，這種考核機(jī)制對于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)選擇十分不利，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司并不能選擇與其投資水平相適應(yīng)的策略：
首先，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司會(huì)受到利潤考核的影響，迫使集團(tuán)財(cái)務(wù)公司去選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資業(yè)務(wù)，不斷對外擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，去完成集團(tuán)的考核指標(biāo)，而年年不斷上漲的考核指標(biāo)，則進(jìn)一步加大高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)比重，這一過程使其陷入了一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)投資不斷上升的惡性循環(huán)中。利率市場化發(fā)展，做為集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主利潤來源的存貸利差模式被改變，而集團(tuán)給予的利潤導(dǎo)向機(jī)制使集團(tuán)財(cái)務(wù)公司選擇更加激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資策略;
其次，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在二級市場上進(jìn)行投資獲得收益，而受集團(tuán)考核目標(biāo)因素的影響，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不愿意主動(dòng)交割二級市場的浮動(dòng)收益，通常對產(chǎn)生的收益逐年堅(jiān)持分期分?jǐn)?，以免被集團(tuán)設(shè)定更高的考核目標(biāo)，如：牛市中許多集團(tuán)財(cái)務(wù)公司參與到新股的增發(fā)及設(shè)定，得到了不菲的收益，而受制于考核會(huì)產(chǎn)生更高的目標(biāo)，企業(yè)沒有及時(shí)對于這部分收益予以交割，股市崩盤后浮動(dòng)收益變成泡沫，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司二級市場沒有適時(shí)交割收益，產(chǎn)生的浮虧會(huì)對其經(jīng)營全盤否定，因此其更不愿意確認(rèn)損失，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司沒能及時(shí)止損，處于長期低迷的資本市場，使集團(tuán)財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)了更大規(guī)模的虧損，此時(shí)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司由浮盈轉(zhuǎn)為實(shí)虧。
五、提高企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的策略
(一)構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門職責(zé)
集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行全面立體的風(fēng)險(xiǎn)管理，需要從整體出發(fā)，將財(cái)務(wù)公司金融風(fēng)險(xiǎn)融入風(fēng)險(xiǎn)管理體系中去，讓金融風(fēng)險(xiǎn)管理成為日常風(fēng)險(xiǎn)管理中密不可分的一部分，針對性的做好整體風(fēng)險(xiǎn)防控設(shè)計(jì)，建立完善齊全的風(fēng)險(xiǎn)防控框架，為財(cái)務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理打下良好的基礎(chǔ)。
以現(xiàn)代化治理結(jié)構(gòu)為指導(dǎo)，充分發(fā)揮內(nèi)部控制管理作用，可以順序遞進(jìn)設(shè)立三道監(jiān)控防線，一，建立一線崗位雙人、雙職、雙責(zé)的崗位職責(zé)制度，二，建立相關(guān)部門、相關(guān)崗位之間相互監(jiān)督制約的工作程序，三，內(nèi)控監(jiān)督部門對各崗位、各部門各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面實(shí)施監(jiān)督反饋。嚴(yán)格執(zhí)行授權(quán)授信控制管理，制定適當(dāng)?shù)穆氊?zé)分離制度。在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司中，風(fēng)控部門應(yīng)獨(dú)立于其他任何的部門，通過法務(wù)、合同、審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等風(fēng)控管理，提高財(cái)務(wù)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
(二)拓展業(yè)務(wù)范圍，廣納專業(yè)人才，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力
集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該依托集團(tuán)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范圍，綜合集團(tuán)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮財(cái)務(wù)公司自身的平臺資源優(yōu)勢，拓展企業(yè)業(yè)務(wù)范圍，提升自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該積極對外尋求合作，例如，對商業(yè)銀行進(jìn)行股權(quán)投資，學(xué)習(xí)其良好的風(fēng)險(xiǎn)防控體系與產(chǎn)品設(shè)計(jì)，深入了解金融市場產(chǎn)品特點(diǎn)及隱藏風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，再綜合自身特點(diǎn)，選擇與企業(yè)自身經(jīng)營相適應(yīng)的發(fā)展產(chǎn)品。最后，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該改善其薪酬體系，在社會(huì)上廣納金融人才，吸收專業(yè)的風(fēng)控人員以及投資人員，建立與集團(tuán)公司及財(cái)務(wù)公司文化及體系相符的專屬投資團(tuán)隊(duì)及風(fēng)控體系。
(三)應(yīng)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具
在計(jì)劃體制下，銀行的資金是按國家確定的計(jì)劃分配的，單一銀行體制下，銀行一度成為財(cái)政部門的會(huì)計(jì)和出納，此時(shí)是以單純的資金計(jì)劃管理為核心的，無需考慮收益；改革開放后，多家產(chǎn)權(quán)較為明晰、具有真正企業(yè)性質(zhì)的股份制商業(yè)銀行相繼建立，國有獨(dú)資銀行也開始了商業(yè)化進(jìn)程，對商業(yè)銀行的探索使銀行業(yè)更加注重吸收資金的成本和資金運(yùn)用的收益性。追求股東權(quán)益最大化的企業(yè)目標(biāo)促使銀行在進(jìn)行資金計(jì)劃管理的同時(shí)也要注重財(cái)務(wù)計(jì)劃的實(shí)施；隨著金融體制改革的深化和金融市場風(fēng)險(xiǎn)的日益顯現(xiàn)，銀行業(yè)普遍推行與國際慣例接軌的資產(chǎn)負(fù)債比例管理，資產(chǎn)負(fù)債比例管理的核心就是風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，商業(yè)銀行對資金營運(yùn)計(jì)劃的分析從最早的單純對信貸資金計(jì)劃執(zhí)行情況的分析，發(fā)展到以盈利為出發(fā)點(diǎn)對信貸資金計(jì)劃和財(cái)務(wù)計(jì)劃執(zhí)行情況的分析，最終發(fā)展的方向是以盈利為出發(fā)點(diǎn)、以風(fēng)險(xiǎn)分析為核心的資產(chǎn)負(fù)債比例管理綜合分析，真正體現(xiàn)商業(yè)銀行流動(dòng)性、盈利性、安全性目標(biāo)。
商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析的發(fā)展方向是風(fēng)險(xiǎn)收益分析，這是與商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理由收益管理向風(fēng)險(xiǎn)管理方向演變相適應(yīng)的?，F(xiàn)代商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理作為資產(chǎn)負(fù)債比例管理體系中的重要組成部分，應(yīng)該是以風(fēng)險(xiǎn)收益管理為核心內(nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)管理，這是由于：
1．風(fēng)險(xiǎn)收益是財(cái)務(wù)管理的基本觀念。商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)管理必須首先樹立風(fēng)險(xiǎn)收益觀念，以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心內(nèi)容。
2．是穩(wěn)健經(jīng)營的要求。銀行是高負(fù)債的企業(yè)，本身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很高，決定了銀行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)。同時(shí)，銀行是經(jīng)營貨幣資金的特殊行業(yè)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)向銀行集中，經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往伴隨著銀行危機(jī)。在金融風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中，為確保穩(wěn)健經(jīng)營，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)管理必須以風(fēng)險(xiǎn)管理為內(nèi)涵。
3．是銀行自身生存發(fā)展、開展集約化經(jīng)營的要求。在前幾年我國銀行業(yè)快速擴(kuò)展時(shí)期，各家銀行普遍實(shí)行粗放式經(jīng)營戰(zhàn)略，傳統(tǒng)銀行發(fā)展思路是，以高投入為代價(jià)獲取市場份額，在利率差較為穩(wěn)定，未采取謹(jǐn)慎性會(huì)計(jì)原則的情況下，規(guī)模的擴(kuò)張能體現(xiàn)出賬面收益的增加；但同時(shí)由于我國銀行業(yè)缺乏對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，忽略了風(fēng)險(xiǎn)管理，缺少對經(jīng)營行為的風(fēng)險(xiǎn)約束，也積累下了無窮的風(fēng)險(xiǎn)，目前已嚴(yán)重抑制了健康發(fā)展。海南發(fā)展銀行和多家非銀行金融機(jī)構(gòu)的倒閉已經(jīng)對中國的銀行業(yè)敲響了警鐘。因此，由粗放式經(jīng)營向集約化經(jīng)營首先就要開展風(fēng)險(xiǎn)管理。
4．是推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理、與國際管理接軌、參與國際競爭的要求。80年代以來，至東南亞金融危機(jī)發(fā)生之前，西方國家已有多家銀行因忽視風(fēng)險(xiǎn)控制而倒閉，教訓(xùn)慘痛。巴塞爾協(xié)議已經(jīng)把風(fēng)險(xiǎn)性原則上升到第一位。因而，推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理就是要推行風(fēng)險(xiǎn)管理，提高銀行運(yùn)營對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。隨著我國金融市場的開放，不僅銀行業(yè)競爭加劇，風(fēng)險(xiǎn)也日益增加；同時(shí)，銀行業(yè)的國際化促使我國銀行要面臨國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。這些都迫切要求商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理向風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變。
商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理向風(fēng)險(xiǎn)管理模式的轉(zhuǎn)型，重要的一步就是財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)由收益分析向風(fēng)險(xiǎn)收益分析的轉(zhuǎn)變。這是由于財(cái)務(wù)分析是站在財(cái)務(wù)管理的角度發(fā)現(xiàn)銀行經(jīng)營中存在的問題、分析原因、提出解決問題方案的重要環(huán)節(jié)。其目的是對銀行歷史和現(xiàn)實(shí)經(jīng)營狀況和工作實(shí)績作出全面衡量和評價(jià)，為制定經(jīng)營方向和發(fā)展戰(zhàn)略決策提供直接的依據(jù)，因而是財(cái)務(wù)管理發(fā)揮為經(jīng)營決策服務(wù)的具體體現(xiàn)。商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理向風(fēng)險(xiǎn)管理模式的轉(zhuǎn)型首先要從財(cái)務(wù)分析開始。
商業(yè)銀行股東權(quán)益最大化的目標(biāo)直接表現(xiàn)為追求銀行價(jià)值最優(yōu)化，由于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和市場環(huán)境的變化，各種不同類型的風(fēng)險(xiǎn)使銀行管理者必須在極其不確定的狀況下實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最優(yōu)化目標(biāo)，因此，需要對收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行平衡分析和選擇，這就是風(fēng)險(xiǎn)收益財(cái)務(wù)分析。
國內(nèi)銀行業(yè)在借鑒西方銀行管理模式建立自己的資產(chǎn)負(fù)債比例管理指標(biāo)體系時(shí)，都考慮了風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，但由于缺乏對銀行風(fēng)險(xiǎn)的深刻認(rèn)識，并沒有因此實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)管理。開展風(fēng)險(xiǎn)管理，必須首先針對風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)分析，只有對銀行目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度作出評價(jià)，才能采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。可見，風(fēng)險(xiǎn)分析是認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)、量化風(fēng)險(xiǎn)、反饋風(fēng)險(xiǎn)信息和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制的首要環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)分析作為資產(chǎn)負(fù)債比例管理分析體系中的重要部分，也必然向風(fēng)險(xiǎn)分析轉(zhuǎn)變。
二、商業(yè)銀行面臨的幾類風(fēng)險(xiǎn)及與收益的關(guān)系：
銀行風(fēng)險(xiǎn)是指一切與銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的不確定性及因此給銀行帶來損失的可能性。一般而言，商業(yè)銀行可能面臨四大類風(fēng)險(xiǎn)：
1．環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)金融政策、法規(guī)所決定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，我國銀行法的出臺和監(jiān)管政策變化已經(jīng)促使銀行業(yè)相應(yīng)的作出變革。央行的貨幣政策的調(diào)整也會(huì)影響到銀行的經(jīng)營策略。
2．管理風(fēng)險(xiǎn)。由于管理人員素質(zhì)與能力因素決定的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，銀行業(yè)中違規(guī)經(jīng)營、大案要案所引起的一系列風(fēng)險(xiǎn)在很大程度上阻礙我國商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
3．交付風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行提供金融服務(wù)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
例如，由于電子化手段滯后或金融創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
4．金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)是指在資產(chǎn)負(fù)債管理中存在的風(fēng)險(xiǎn)。如，流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和資本風(fēng)險(xiǎn)。
在銀行的經(jīng)營過程中，銀行收益與所面臨的某些風(fēng)險(xiǎn)存在相互交替的關(guān)系。一般來看，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)屬于不可控制風(fēng)險(xiǎn)，與銀行收益之間不存在交替關(guān)系，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的增加并不能促使銀行收益的上升，相反卻構(gòu)成銀行收益增長的限制因素。而金融風(fēng)險(xiǎn)與銀行收益存在正向相關(guān)關(guān)系。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，銀行收益也隨之增長，并對收益實(shí)現(xiàn)和未來收益預(yù)期有一定影響。交付風(fēng)險(xiǎn)與銀行收益之間也存在一定的替代關(guān)系。而為提高銀行收益能力，管理風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)嚴(yán)格加以控制。
三、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析中風(fēng)險(xiǎn)分析內(nèi)容
銀行財(cái)務(wù)分析中的風(fēng)險(xiǎn)分析，側(cè)重對風(fēng)險(xiǎn)收益的分析，即對風(fēng)險(xiǎn)和收益的交替關(guān)系進(jìn)行分析，以獲得在承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)的情況下的較高的收益。對風(fēng)險(xiǎn)和收益交替關(guān)系的分析實(shí)際就是現(xiàn)代商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析的特征，為與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析相區(qū)別、突出風(fēng)險(xiǎn)分析，我們暫且稱現(xiàn)代商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析為“風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析”。在股東權(quán)益最大化的企業(yè)目標(biāo)下，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析是股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工作。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析為信貸資金計(jì)劃分析提供收益導(dǎo)向，為信貸計(jì)劃和資金管理提供決策依據(jù)。
金融風(fēng)險(xiǎn)是銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理中面對的風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析主要分析對象。不同階段，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析側(cè)重點(diǎn)不同，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)、利率管制嚴(yán)格的時(shí)期，人們可能會(huì)更關(guān)心信貸風(fēng)險(xiǎn)；而在利率頻繁波動(dòng)、利率市場化時(shí)期，人們會(huì)更多地關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)；而流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到銀行的生存問題，一直為人們所關(guān)心。各種金融風(fēng)險(xiǎn)之間存在著一定相關(guān)度，這綜合體現(xiàn)在銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上。為便于操作，建議在目前開展風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析時(shí)可以從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析和利率分析入手：
1、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析。主要是通過分析資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)(資產(chǎn)負(fù)債對應(yīng)結(jié)構(gòu)和自身結(jié)構(gòu))、資產(chǎn)質(zhì)量，分析資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度和資本杠桿來分析流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、資本風(fēng)險(xiǎn)。
流動(dòng)性對商業(yè)銀行至關(guān)重要，是銀行的生命線，銀行的流動(dòng)性也涉及到整個(gè)金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系對流動(dòng)性的需求的保證。而流動(dòng)性與盈利性是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理首要解決的矛盾，銀行持有高流動(dòng)性資產(chǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低，但同時(shí)也降低了銀行收益；反之，高資產(chǎn)收益而低流動(dòng)性會(huì)使銀行面臨過大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析首先應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，分析的內(nèi)容是對流動(dòng)性和收益性相互關(guān)系的分析，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不僅是流動(dòng)性也是收益性的決定因素，最佳資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)應(yīng)是在流動(dòng)性和收益性求得最佳平衡的結(jié)構(gòu)。
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析的一個(gè)側(cè)重點(diǎn)是對資產(chǎn)質(zhì)量的分析。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞是信貸風(fēng)險(xiǎn)的直接體現(xiàn)。信貸風(fēng)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人不能按約償還貸款的可能性。因此，是商業(yè)銀行的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，至今仍是銀行的主要風(fēng)險(xiǎn)。西方國家許多銀行的倒閉從表面上看是因?yàn)榱鲃?dòng)性危機(jī)，但其實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)中存在巨額呆壞賬所致。資產(chǎn)中的有問題貸款不僅會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)，而且因占用信貸資產(chǎn)規(guī)模，在資產(chǎn)負(fù)債比例限制下，直接導(dǎo)致了資產(chǎn)收益能力的下降。
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析中另一個(gè)重要分析是對資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度的衡量。巴塞爾協(xié)議建立于銀行資本規(guī)定及其與資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系。銀行資本充足的標(biāo)準(zhǔn)是以銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的，對銀行資本風(fēng)險(xiǎn)的管理取決于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)確定。在全球經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)的今天，維持一定的資本充足率已成為各國銀行界的首要關(guān)心的問題。與資本充足度緊密相關(guān)的是資本的杠桿作用，由于銀行是高負(fù)債企業(yè)，有著比一般企業(yè)更高的資本杠桿度，因此，銀行資本收益率高于一般企業(yè)。但杠桿作用對銀行風(fēng)險(xiǎn)和收益交替效應(yīng)的放大作用，決定了這種高杠桿度不是無節(jié)制的，過高杠桿度會(huì)引起高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低了資本充足率，最終危及到安全性和收益性。適度的資本杠桿與銀行價(jià)值最優(yōu)化的平衡是風(fēng)險(xiǎn)分析中的一個(gè)重要方面。
可見，財(cái)務(wù)分析中對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析與計(jì)劃、信貸部門分析的側(cè)重點(diǎn)不同。財(cái)務(wù)分析更側(cè)重于尋求銀行資產(chǎn)價(jià)值最優(yōu)化即在收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化之間尋求平衡，從而能為資金計(jì)劃管理提供風(fēng)險(xiǎn)盈利的可靠依據(jù)。
2．利率風(fēng)險(xiǎn)分析。利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行的基本風(fēng)險(xiǎn)之一，因而，西方銀行業(yè)曾一度認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債管理就是對利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，當(dāng)然，目前來看這種觀念未免失之偏頗。而過去，我國銀行業(yè)并不重視對利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，原因是我國利率沒有真正市場化，也較少應(yīng)用利率政策，在嚴(yán)格利率管制下，存在穩(wěn)定的高利差，只要擴(kuò)張規(guī)模，即可獲得可觀的收益增長。但近年來經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了很大變化，利率政策成為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)常用手段。而利率市場化成為金融市場化改革的內(nèi)容。由于過去缺乏對利率風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識，在最近幾次利率調(diào)整中，銀行業(yè)普遍缺乏應(yīng)變、調(diào)整能力?？梢?，利率風(fēng)險(xiǎn)分析是目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析中的重點(diǎn)。
銀行利率風(fēng)險(xiǎn)主要是由兩大方面決定的：一是銀行自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和數(shù)量；一是外部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)政策。因此，對利率風(fēng)險(xiǎn)的分析一方面要及時(shí)了解國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，另一方面是根據(jù)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)情況分析利率波動(dòng)下所產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。
由于我國銀行業(yè)資金運(yùn)用渠道狹窄，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)簡單、利潤來源單一，利差收入占利潤的絕對比重，利率風(fēng)險(xiǎn)的分析與控制就尤為重要了。
傳統(tǒng)的利率風(fēng)險(xiǎn)分析是對利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債差額風(fēng)險(xiǎn)的分析(缺口分析)，用于衡量銀行利差收入對利率波動(dòng)的敏感程度。這種分析首先要對資產(chǎn)負(fù)債的利率期限結(jié)構(gòu)和對稱性進(jìn)行深入分析，這對目前銀行業(yè)來講是難以解決的問題?，F(xiàn)行的會(huì)計(jì)賬務(wù)體系和統(tǒng)計(jì)報(bào)表在設(shè)計(jì)的當(dāng)初，并沒有考慮這種需求。如果不能準(zhǔn)確了解到資產(chǎn)負(fù)債利率期限匹配結(jié)構(gòu)，就無法確定一段時(shí)期的差額風(fēng)險(xiǎn)，更談不上對利率走勢預(yù)測和利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債差額的調(diào)整。因此，開展利率風(fēng)險(xiǎn)分析，首先要對目前的會(huì)計(jì)賬務(wù)和統(tǒng)計(jì)體系進(jìn)行改革，以客戶管理代替賬戶管理，借助計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)庫技術(shù)建立每個(gè)客戶和每筆業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)、統(tǒng)計(jì)檔案。利率風(fēng)險(xiǎn)分析還包括在利率波動(dòng)情況下，因收息資產(chǎn)和付息負(fù)債利率變動(dòng)幅度差異而引起的基差風(fēng)險(xiǎn)和客戶對利率期限重新選擇的選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
另外，開展外匯業(yè)務(wù)的銀行除了面臨前述幾類風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)來源于匯率的波動(dòng)。匯率和相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政治穩(wěn)定密切相關(guān)。央行的干預(yù)對匯率的波動(dòng)也產(chǎn)生很大的影響，利率的變動(dòng)也會(huì)影響匯率的變化。這取決于本國的貨幣政策和外匯監(jiān)管制度。在金融全球一體化和銀行業(yè)務(wù)國際化的潮流下，銀行面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)將越來越引起人們的關(guān)注。
全面的風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析還應(yīng)對表外業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益分析。
四、對風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析的幾點(diǎn)考慮：
1．與信貸資金計(jì)劃分析的協(xié)調(diào)關(guān)系：
我國銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比例管理體系尚在探索之中，各家銀行相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)也有所差異。在資產(chǎn)負(fù)債比例管理分析體系中，風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析應(yīng)以風(fēng)險(xiǎn)收益為基本觀念，參考信貸、資金管理計(jì)劃分析結(jié)論，側(cè)重于對風(fēng)險(xiǎn)與收益的交替關(guān)系的分析，反過來為信貸資金計(jì)劃分析提供風(fēng)險(xiǎn)收益的依據(jù)。
2．必須借助計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)手段：
在計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，借助手工進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)分析已經(jīng)不大現(xiàn)實(shí)了，銀行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的繁雜性和系統(tǒng)性要求利用計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)等先進(jìn)手段。以利率風(fēng)險(xiǎn)分析為例，要準(zhǔn)確了解銀行的資產(chǎn)負(fù)債利率期限結(jié)構(gòu)及變動(dòng)規(guī)律，必須利用計(jì)算機(jī)詳細(xì)記錄每個(gè)客戶和每筆業(yè)務(wù)，構(gòu)建大型的數(shù)據(jù)庫(甚至數(shù)據(jù)倉庫)，在此基礎(chǔ)上利用分析工具進(jìn)行數(shù)據(jù)的采集、索引、分析。對于一個(gè)大型銀行，有眾多的分支機(jī)構(gòu)和上萬的客戶，業(yè)務(wù)記錄隨時(shí)間推移更是成倍增長，不借助計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和先進(jìn)的算法而依靠手工來完成分析工作，恐怕連理論上的可能性都不存在。
3．分析方法要不斷創(chuàng)新：
財(cái)務(wù)分析從收益分析向風(fēng)險(xiǎn)收益分析轉(zhuǎn)變，對動(dòng)態(tài)分析提出迫切需要。目前財(cái)務(wù)分析常用方法是財(cái)務(wù)比率分析，是與收益分析階段相適應(yīng)的靜態(tài)分析法，不能滿足對風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)分析與預(yù)測要求，應(yīng)向現(xiàn)金流量分析過渡。傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分析方法也基本是靜態(tài)分析法，無法滿足對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的要求，也要向動(dòng)態(tài)分析方法過渡。如對利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債差額分析沒有考慮到外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變動(dòng)，具有很大的局限性，因此，西方銀行業(yè)提出持續(xù)期動(dòng)態(tài)分析方法。
風(fēng)險(xiǎn)分析的另一發(fā)展方向是借助數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，建立數(shù)學(xué)模型，應(yīng)用計(jì)算機(jī)開發(fā)先進(jìn)算法，進(jìn)行量化分析，對客戶進(jìn)行細(xì)分化，提高風(fēng)險(xiǎn)分析的針對性，實(shí)現(xiàn)從事后分析向事中控制、事前預(yù)測的前瞻性方法轉(zhuǎn)變。
4．要不斷地關(guān)注國外風(fēng)險(xiǎn)管理理論與實(shí)踐的最新發(fā)展，并建立完善中國銀行特色的風(fēng)險(xiǎn)管理分析體系：
國外銀行界隨著風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的廣泛開展對風(fēng)險(xiǎn)管理的研究在不斷的深化，風(fēng)險(xiǎn)管理理論在不斷豐富。例如，1997年初巴塞爾委員會(huì)了《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》(征求意見稿)，提出了利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則，體現(xiàn)了國際銀行界對利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究的最新成果；1997年下半年又推出了《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，從銀行監(jiān)管的角度對銀行風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更全面、更高的要求。這些研究成果對我國銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理也具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)借鑒意義。我國銀行業(yè)應(yīng)該大膽借鑒外國成熟的研究成果，加快風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)分析工作的進(jìn)程并不斷提高工作水平，在此基礎(chǔ)上形成我國銀行風(fēng)險(xiǎn)管理、分析體系。
一、金融危機(jī)成因
美國次貸危機(jī)目前已經(jīng)引起全球性的金融危機(jī)，本次危機(jī)起源于刺激經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)下，過度的信貸以及信用風(fēng)險(xiǎn)互換等衍生工具的濫用，終致危機(jī)惡化。而貫穿始終的是，無論是監(jiān)管者、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人都存在忽視信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的因素[1]。
從長遠(yuǎn)看，問題的本質(zhì)不在于如何限制金融業(yè)的創(chuàng)新步伐，而是在于如何強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，如何提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)的能力[3]。
二、商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀
1.流動(dòng)性缺口客觀存在。從商業(yè)銀行近年來經(jīng)營的實(shí)際情況看，流動(dòng)性供給無法充分滿足流動(dòng)性需求，客觀上已經(jīng)存在一定程度的流動(dòng)性缺口。
2.資本杠桿比率偏高。近年來，由于各商業(yè)銀行資本金增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于存款的增長速度，資本杠桿比率越來越高。自有資金抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力逐年下降。即便如此，隨著近年來金融機(jī)構(gòu)所處的社會(huì)制度背景、經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境及其影響的廣度和深度等方面的變化，經(jīng)營的安全性已不能用單一的資本充足率來衡量，在國內(nèi)外金融市場日益發(fā)達(dá)從而金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的情況下，即使資本充足率達(dá)到警戒線以上也已不足以保證銀行經(jīng)營系統(tǒng)的安全和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
3.資產(chǎn)形式單一，變現(xiàn)能力較差。按照現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的標(biāo)準(zhǔn)衡量，合理的資產(chǎn)形式及其結(jié)構(gòu)應(yīng)該是多元化的。但是，目前商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)形式單一的問題，資產(chǎn)的大部分被貸款所占據(jù)。貸款受合同期限等因素的影響，流動(dòng)性較差，屬于固態(tài)資產(chǎn)，其在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的高占比，必然限制了整個(gè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。
4.信貸資產(chǎn)質(zhì)量低，資金沉淀現(xiàn)象嚴(yán)重。目前信貸資產(chǎn)質(zhì)量低已成為影響我國商業(yè)銀行，尤其是國有商業(yè)銀行流動(dòng)性的主要因素，不良貸款形成的風(fēng)險(xiǎn)成為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最重要的組成部分。不良貸款占比較高，使得占全部資產(chǎn)較大比重的信貸資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性，從而影響了資產(chǎn)的總體流動(dòng)性。
三、我國國有商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）綜合指標(biāo)分析
1．存貸比分析：比值逐漸下降，但是仍顯過高。
2．存貸款的期限結(jié)構(gòu)分析：期限結(jié)構(gòu)失配現(xiàn)象嚴(yán)重[2]。
（二）資產(chǎn)流動(dòng)性分析
1．貸款比重分析：貸款在資金運(yùn)用中的比重不斷下降[7]。
2.貸款質(zhì)量分析：不良貸款率過高。
3．現(xiàn)金資產(chǎn)比率分析：現(xiàn)金資產(chǎn)與存款的比例不斷下降。
從以上對資產(chǎn)的分析來看，商業(yè)銀行資金運(yùn)用逐步多元化，貸款在資金運(yùn)用中的比例不斷降低，這無疑會(huì)促進(jìn)商業(yè)銀行的流動(dòng)性。但過高的不良貸款比率將會(huì)使商業(yè)銀行的流動(dòng)性大大折扣，再加上現(xiàn)金資產(chǎn)比例的不斷下滑，商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依然嚴(yán)峻。
四、我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題
風(fēng)險(xiǎn)管理理念不強(qiáng)并逐級弱化。內(nèi)控管理機(jī)制不完善，風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行力度較弱[6]。風(fēng)險(xiǎn)管理人才基礎(chǔ)比較薄弱。風(fēng)險(xiǎn)管理方法比較落后[2]。外部監(jiān)督和市場約束的作用還沒有充分發(fā)揮[5]。
五、防范和化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的對策
1.全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不是單純的資金管理問題，而是多種問題的綜合反映，因此，應(yīng)當(dāng)從資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的角度來探討流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范[4]。①加強(qiáng)各級商業(yè)銀行法人體制，強(qiáng)化經(jīng)營系統(tǒng)調(diào)控功能。②建立高效、科學(xué)的系統(tǒng)內(nèi)資金調(diào)控反饋機(jī)制管理行及時(shí)根據(jù)各分支機(jī)構(gòu)資金頭寸情況，進(jìn)行有效的資金調(diào)劑，建立起系統(tǒng)內(nèi)資金預(yù)測、統(tǒng)計(jì)和分析的管理體制。③實(shí)現(xiàn)各商業(yè)銀行資金的優(yōu)化配置。
2.對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。①優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立分層次的流動(dòng)性準(zhǔn)備。②降低信貸資產(chǎn)，提高非信貸資產(chǎn)比重[7]。③增加貸款總類，提高貸款的變現(xiàn)能力。④抓住公開市場業(yè)務(wù)的新機(jī)遇。從長遠(yuǎn)看，公開市場業(yè)務(wù)的發(fā)展、成熟必將帶動(dòng)銀行間債券市場的發(fā)展，給商業(yè)銀行流動(dòng)性管理帶來更多的便利。
3.通過金融創(chuàng)新降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。①負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，重點(diǎn)是通過主動(dòng)型負(fù)債，增強(qiáng)負(fù)債的流動(dòng)性。②資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，包括在逐步增加優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)比重的同時(shí)減少信貸資產(chǎn)總量占比，開展低風(fēng)險(xiǎn)的中、短期投資業(yè)務(wù)等。③中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，通過提高商業(yè)銀行的電子化水平，完善其服務(wù)功能，大力開辦各種委托和中間服務(wù)業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)負(fù)債的總體流動(dòng)性水平。
4.建立健全流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。①做好對資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性的預(yù)測和分析。②建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)。③建立定期的流動(dòng)性分析制度。
六、總結(jié)
我國商業(yè)銀行應(yīng)該進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)管理的意識，認(rèn)識到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義；不斷拓寬資金來源的渠道，改變目前資金來源過分依賴存款的單一局面，從而避免發(fā)生“擠兌”危機(jī)；進(jìn)一步提高資本充足率，不斷補(bǔ)充資本金，增強(qiáng)抵抗各種風(fēng)險(xiǎn)的能力；在資金運(yùn)用方面，要實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用的多元化，在保證資產(chǎn)收益的同時(shí)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；努力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，解決商業(yè)銀行的不良貸款問題，提高資產(chǎn)的質(zhì)量。通過以上措施不斷提高我國商業(yè)銀行的流動(dòng)性，從而促進(jìn)我國商業(yè)銀行更快更好的發(fā)展。
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