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序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
關(guān)鍵詞 企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 對策
在企業(yè)運作經(jīng)營過程中，各項財務(wù)活動都會受到不可控因素的影響，造成企業(yè)存在經(jīng)濟損失的風(fēng)險。本文將對企業(yè)財務(wù)管理中存在的風(fēng)險及防范對策進行分析與闡述，以提高企業(yè)經(jīng)濟效益、降低風(fēng)險。
一、加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的重要意義
1．符合客觀存在的財務(wù)風(fēng)險要求
市場經(jīng)濟本身就是一個矛盾體，也是存在風(fēng)險的根源所在。在生產(chǎn)商品過程中，商品的使用價值與價值是分離的，商品生產(chǎn)者必須經(jīng)過市場交換的渠道將商品出售，體現(xiàn)出商品價值，再進行生產(chǎn)。
但是由于企業(yè)生存與發(fā)展的環(huán)境十分復(fù)雜，而人的認識與財務(wù)控制的范圍都具有局限性。因此，商品生產(chǎn)者不可能完全掌握市場實際供求狀況，在經(jīng)營過程中難免存在財務(wù)風(fēng)險。
2．能夠適應(yīng)宏觀環(huán)境的不斷變化
隨著企業(yè)經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)換成自主經(jīng)營的市場主體，對財務(wù)風(fēng)險的承擔(dān)能力的要求也隨之加強。因此，強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作，能夠提高企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的抵抗力，能夠適應(yīng)經(jīng)濟體制的改革及宏觀環(huán)境的變化。
3．有效促進企業(yè)發(fā)展
企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)經(jīng)營的每個環(huán)節(jié)中，與企業(yè)環(huán)境內(nèi)外因素息息相關(guān)，具備損失性特征，也就是使企業(yè)的原有收益喪失。企業(yè)為了追求更好的生存與發(fā)展，以提高收益，而減少風(fēng)險波動，有效保障企業(yè)資金運營的穩(wěn)定性、收益性及連續(xù)性，以達到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)，必須通過財務(wù)風(fēng)險管理來實現(xiàn)。
二、企業(yè)財務(wù)管理中存在的風(fēng)險分析
1．財務(wù)管理缺乏戰(zhàn)略性目標(biāo)
當(dāng)前，很多企業(yè)以利潤的最大化作為財務(wù)目標(biāo)，假如以這個目標(biāo)作為經(jīng)營決策的依據(jù)，那么會造成企業(yè)決策的失誤。決策者僅考慮眼前的利益而忽視企業(yè)的長遠發(fā)展目標(biāo)，勢必影響企業(yè)在整體市場環(huán)境中的持續(xù)發(fā)展，最終會造成企業(yè)無法適應(yīng)復(fù)雜的市場環(huán)境而造成虧損甚至破產(chǎn)，加劇企業(yè)的市場風(fēng)險。
例如，我國很多企業(yè)過于追求“世界500強”的地位，由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)過于自信，在眼前利益的誘惑下，沖動投資，基于擴大生產(chǎn)規(guī)模，而盲目進行投資。這種情況下，若企業(yè)發(fā)展順利，會帶來營業(yè)收入與利潤的增長，但是一旦經(jīng)營環(huán)境有所變化，尤其是企業(yè)的核心業(yè)務(wù)無法保障合理的資金供給，企業(yè)就會陷入財務(wù)危機中。
2．企業(yè)經(jīng)營過程中財務(wù)控制環(huán)節(jié)薄弱
在企業(yè)經(jīng)營管理過程中，很多企業(yè)的財務(wù)控制環(huán)節(jié)相對薄弱構(gòu)成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的普遍存在。例如，很多企業(yè)缺乏對存貨業(yè)務(wù)的嚴格控制環(huán)節(jié)，造成大量存貨的存在而資金難以周轉(zhuǎn)；對于應(yīng)收賬款，一些企業(yè)的應(yīng)收賬款政策落實不到位，造成企業(yè)呆賬壞賬越來越多。
3．財務(wù)管理者缺乏風(fēng)險意識
財務(wù)風(fēng)險管理對于企業(yè)而言，具有至關(guān)重要的導(dǎo)向作用。只要有財務(wù)活動的地方便存在財務(wù)風(fēng)險，因此財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。在我國當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管理活動中，大多財務(wù)管理人員并不重視客觀財務(wù)風(fēng)險的存在，缺乏一定的財務(wù)風(fēng)險意識。他們誤認為只要將資金運用好，就可防范財務(wù)風(fēng)險。而財務(wù)管理者淡薄的風(fēng)險意識必然會造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的落后，造成財務(wù)安全隱患，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。
三、企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的對策探討
1．加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對策的評估系統(tǒng)
在防范財務(wù)風(fēng)險過程中，必須及時檢查并評估財務(wù)風(fēng)險防控措施，以提高防范風(fēng)險的效果。通過對財務(wù)風(fēng)險的分析，作為建立財務(wù)風(fēng)險檔案的重要依據(jù)，來指導(dǎo)后面的財務(wù)風(fēng)險防范工作。一方面，針對不能避免或者已經(jīng)產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險；另一方面，則是針對即將采取的防范對策進行評估與總結(jié)，并將結(jié)果記入歷史材料庫中，為今后能夠制定更加科學(xué)合理的防范風(fēng)險對策，不斷對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)進行調(diào)控，以在未來防控風(fēng)險過程中提供重要的參考與借鑒依據(jù)。
2．建立財務(wù)預(yù)警的分析體系
企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以信息化為前提，對企業(yè)經(jīng)營管理過程中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它應(yīng)用于企業(yè)的整個經(jīng)濟活動過程中，以企業(yè)綜合經(jīng)營計劃、財務(wù)報表等相關(guān)財務(wù)資料作為依據(jù)，利用金融、財會等理論知識，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的風(fēng)險，并向管理者發(fā)出預(yù)警提醒，這是與企業(yè)的財務(wù)評價系統(tǒng)相互依賴而存在的，二者產(chǎn)生互補關(guān)系。
首先，應(yīng)建立短期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警的前提條件是企業(yè)存在利潤，對企業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)算是企業(yè)財務(wù)管理工作的重要環(huán)節(jié)，科學(xué)合理的現(xiàn)金流預(yù)算能夠為企業(yè)提供有效的預(yù)警信號，讓經(jīng)營者提前發(fā)現(xiàn)問題并采取措施。其次，要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。在長期預(yù)警系統(tǒng)中，對企業(yè)的償債能力、獲利能力、發(fā)展企業(yè)等指標(biāo)最具有代表性，獲利作為企業(yè)的長遠目標(biāo)、最終目標(biāo)，是企業(yè)發(fā)展的動力。
在企業(yè)中，通過預(yù)警指標(biāo)體系的建立，能夠?qū)撛诘娘L(fēng)險采取及時防范措施。但是企業(yè)也應(yīng)對風(fēng)險信號進行篩選與檢測，例如出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量下降、貨品積壓或者應(yīng)收賬款成本上升等現(xiàn)象，應(yīng)根據(jù)具體形成原因，采取有效的風(fēng)險管理措施，以減小危害。
3．建立風(fēng)險控制體制
在財務(wù)風(fēng)險管理中形成相互關(guān)聯(lián)且相互制約的功能系統(tǒng)，即財務(wù)風(fēng)險控制機制，這也是有效防范財務(wù)風(fēng)險的有效手段。一是財務(wù)反饋。財務(wù)反饋是在實施財務(wù)計劃之前為了防范風(fēng)險的發(fā)生而采取的管理手段。企業(yè)既要考慮到經(jīng)營中的效益，也要兼顧風(fēng)險的存在。例如在企業(yè)實施某一計劃之前，應(yīng)對潛在風(fēng)險存在的可能性及原因進行宏觀分析，通過運用風(fēng)險決策值、概率分析等，確保在風(fēng)險產(chǎn)生時能夠有效控制。二是財務(wù)運營風(fēng)險的控制。在企業(yè)經(jīng)濟活動中，通過定量分析與定性分析兩種方法，對財務(wù)風(fēng)險狀況進行觀察、計算及監(jiān)督，對財務(wù)活動進行監(jiān)控，調(diào)整偏差，將風(fēng)險存在的可能性降到最低。
另外，企業(yè)可建立一定的風(fēng)險基金，用于長期負債的專項補償，以降低對企業(yè)正常經(jīng)濟活動的影響。還可以選擇最佳的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的風(fēng)險降到最小而利益擴展到最大化。企業(yè)在籌備資金時，應(yīng)根據(jù)其所經(jīng)營范圍的特點以及發(fā)展?fàn)顩r，將營業(yè)規(guī)模、營業(yè)能力以及金融市場現(xiàn)狀等因素充分考慮，再加上對企業(yè)現(xiàn)有資金及未來財務(wù)狀況的綜合比較，選擇出最低成本的融資組合，最終確定銀行的融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。
4．提高員工的管理風(fēng)險意識
對于企業(yè)而言，財務(wù)風(fēng)險管理工作能夠有效落實，對企業(yè)參與者的全體參與及制度的支持有很大關(guān)系。若想獲取全員參與熱情以及政策的扶持，首要任務(wù)是提高財務(wù)管理者的風(fēng)險意識。財務(wù)管理人員風(fēng)險意識的提高，能夠有效貫徹財務(wù)風(fēng)險制度文化，并在企業(yè)內(nèi)形成良好的防范風(fēng)險氛圍。在企業(yè)內(nèi)部營造財務(wù)風(fēng)險制度文化，能夠有效改善傳統(tǒng)的風(fēng)險觀念，讓員工時刻將風(fēng)險防范意識置于重要位置，進而建設(shè)全面風(fēng)險管理機制。
另外，加強財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，還可在企業(yè)內(nèi)部建立風(fēng)險評估體系，通過這一內(nèi)部體系的建立，讓員工認識到財務(wù)風(fēng)險是具有損害性且不可避免的，因此要加強財務(wù)風(fēng)險管理管理，盡量降低損害。
四、結(jié)語
在激烈的市場競爭中，財務(wù)風(fēng)險是必然存在的。由于我國市場經(jīng)濟體制發(fā)展尚未健全，財務(wù)風(fēng)險更是不可避免。因此，加強對財務(wù)風(fēng)險的防范工作，是實現(xiàn)企業(yè)利益最大化的重要工作。在當(dāng)今機遇與挑戰(zhàn)同在、效益與風(fēng)險并存的市場大環(huán)境中，企業(yè)應(yīng)客觀地對財務(wù)風(fēng)險進行認識并分析，采取多種防控手段及政策來避免財務(wù)風(fēng)險，并不斷強化風(fēng)險管理工作。財務(wù)風(fēng)險管理落實與否，關(guān)系到企業(yè)的長遠生存與發(fā)展。因此，企業(yè)經(jīng)營者要重視財務(wù)風(fēng)險管理工作，經(jīng)常對財務(wù)狀況進行分析，通過財務(wù)評估體系、預(yù)警體系、控制體系的建立，加強對籌資、投資以及資金回收與利益分配的財務(wù)風(fēng)險管理，以最終實現(xiàn)企業(yè)效益最大化目標(biāo)。
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中圖分類號：F23文獻標(biāo)識碼：A
在經(jīng)濟全球化、競爭全球化、知識經(jīng)濟化的新經(jīng)濟形勢下，企業(yè)已成為市場競爭的主體，它面臨的風(fēng)險，尤其是財務(wù)風(fēng)險，是企業(yè)集團健康發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)。因此，加強對財務(wù)風(fēng)險的管理，已成為現(xiàn)代企業(yè)集團經(jīng)營管理中一項十分重用的內(nèi)容。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要徹底消除風(fēng)險及其影響是不可能的，只能采取必要的財務(wù)風(fēng)險管理措施來防范企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。本文通過分析資本結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制與財務(wù)風(fēng)險的聯(lián)系，以謀求將現(xiàn)代企業(yè)集團所面臨的財務(wù)風(fēng)險降至最低。
一、風(fēng)險管理研究現(xiàn)狀
（一）風(fēng)險管理概述。在當(dāng)今高度競爭的環(huán)境中，任何企業(yè)和組織要想成功，都需要有效管理風(fēng)險。事實上，高級管理層更要注重風(fēng)險管理，將其作為提高企業(yè)績效的重要途徑。從歷史上看，大多數(shù)財務(wù)戰(zhàn)略的風(fēng)險管理需要處理財務(wù)風(fēng)險，而企業(yè)關(guān)注的是收入，并非風(fēng)險。因此，管理層往往沒有意識到存在于企業(yè)內(nèi)的潛在威脅。
在應(yīng)對風(fēng)險管理對各方面的挑戰(zhàn)時，企業(yè)需要采取有效的風(fēng)險管理戰(zhàn)略和技術(shù)，以便使風(fēng)險管理過程的每個關(guān)鍵環(huán)節(jié)實現(xiàn)流程的自動化并控制成本。首先，要了解風(fēng)險和風(fēng)險管理概念。
一般來說，風(fēng)險的定義可分為以下兩種：
1、風(fēng)險是指在一定情況下的不確定，即事件發(fā)生的不確定性，此不確定性是指：（1）發(fā)生與否不確定；（2）發(fā)生時間不確定；（3）發(fā)生的狀況不確定；（4）發(fā)生的后果嚴重性程度不確定。
2、風(fēng)險是指在企業(yè)經(jīng)營的各種活動發(fā)生損失的可能性，即事件遭受損失的機會。亦即企業(yè)在某一特定期間內(nèi)的經(jīng)營活動，例如某企業(yè)一年中遭受損失的概率介于0與1之間。企業(yè)經(jīng)營活動損失的概率越大，風(fēng)險也越大。
風(fēng)險管理的定義：所有事件可能產(chǎn)生不利影響或者有利影響，也可能兩者兼而有之。產(chǎn)生負面影響的事件代表了風(fēng)險，可以阻止創(chuàng)造價值或削弱現(xiàn)有的價值。產(chǎn)生正面影響的事件能夠抵消不利或帶來機會。機會是指事件發(fā)生的可能性以及對目標(biāo)實現(xiàn)、支持創(chuàng)造價值或保持價值的積極影響。
企業(yè)風(fēng)險管理涉及的風(fēng)險和機會影響價值的創(chuàng)造或保持。它是一個從戰(zhàn)略制定到日常經(jīng)營過程中對待風(fēng)險的一系列信念與態(tài)度，目的是確定可能影響企業(yè)的潛在事項，并進行管理，這實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)提供合理的保證。整體來說，企業(yè)風(fēng)險管理是：
（1）一個正在進行并貫穿整個企業(yè)的過程；
（2）受到企業(yè)各個層次人員的影響；
（3）戰(zhàn)略制定時得到應(yīng)用；
（4）適用于各個級別和單位的企業(yè)，包括考慮風(fēng)險組合；
（5）識別能夠影響企業(yè)及其風(fēng)險管理的潛在事項；
（6）能夠?qū)ζ髽I(yè)的管理層和董事會提供合理保證；
（7）致力于實現(xiàn)一個或多個單獨但是類別相重疊的目標(biāo)。
企業(yè)風(fēng)險管理是關(guān)于保護和提高股價，以滿足股東價值最大化的首要業(yè)務(wù)目標(biāo)。在風(fēng)險管理過程中，管理層可獲取有助于有效評估總體資本需求和提高資本配置的重要風(fēng)險信息。這些企業(yè)風(fēng)險管理中固有的能力可以幫助管理層實現(xiàn)業(yè)績和盈利目標(biāo)，并防止資源流失。管理層制定平衡增長和收益目標(biāo)及風(fēng)險的戰(zhàn)略和目標(biāo)，并有效地配置資源，以實現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)，規(guī)避風(fēng)險和意外，在此過程中實現(xiàn)股東價值最大化。
（二）風(fēng)險管理文化。風(fēng)險管理最重要的一方面是將風(fēng)險融合到企業(yè)文化和價值觀。最明顯的是，風(fēng)險應(yīng)被視為企業(yè)戰(zhàn)略中一個不可分割的組成部分。風(fēng)險管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)包含在企業(yè)目標(biāo)之中，并且企業(yè)的主要動機應(yīng)納入風(fēng)險評估和風(fēng)險緩解策略。由于一個組織的整體文化對于企業(yè)的成功至關(guān)重要，因此它的風(fēng)險文化將決定企業(yè)如何成功地進行風(fēng)險管理。疲軟的風(fēng)險文化是指其員工都沒有意識到風(fēng)險管理的重要性以及風(fēng)險管理的作用。這種文化會向管理風(fēng)險妥協(xié)，也許是致命的；另一方面如果風(fēng)險管理被看作是日常業(yè)務(wù)的重要組成部分，很可能會形成強有力的風(fēng)險文化，這種情況才能進行真正有效的風(fēng)險管理。
企業(yè)風(fēng)險管理的長期生存能力需要時間和資源。如果企業(yè)風(fēng)險管理被看作是最新的管理時尚，管理人員和雇員可能僅僅是“走過場”，而不會全心投入。另外，如果高層領(lǐng)導(dǎo)說服員工，企業(yè)風(fēng)險管理是一個真正很必要的變革，他們就更有可能投入和支持這一昌議。這一點很重要，因為員工對于企業(yè)風(fēng)險管理計劃的看法是成功的關(guān)鍵指標(biāo)，并影響該計劃的長期生存能力。企業(yè)風(fēng)險管理的文化要素具有很大的潛在好處。堅定不移地領(lǐng)導(dǎo)和來自企業(yè)上層的支持對于實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險管理的文化轉(zhuǎn)移具有重要的作用。
（三）風(fēng)險管理的研究。風(fēng)險管理是一種特殊的管理功能，是風(fēng)險管理的一個分支，是前人的風(fēng)險管理經(jīng)驗和近現(xiàn)代科技成就的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一門新的管理科學(xué)。對于風(fēng)險管理的研究，美國風(fēng)險管理學(xué)家認為，對企業(yè)所面臨的風(fēng)險做出準確和及時的測量，通過建立過程以分析企業(yè)總風(fēng)險在生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍內(nèi)如何進行評估，并在企業(yè)內(nèi)部建立專門負責(zé)風(fēng)險管理的部門，以控制企業(yè)風(fēng)險和處理企業(yè)風(fēng)險發(fā)生所帶來的損失。著名的風(fēng)險管理顧問費克斯?克洛曼和約維、海門斯對企業(yè)風(fēng)險管理的要素也提出了自己的解釋，他們認為，企業(yè)風(fēng)險管理要素的觀點是基于企業(yè)作為“系統(tǒng)”這一結(jié)構(gòu)的，該觀點將系統(tǒng)論、控制論和信息技術(shù)等現(xiàn)代科學(xué)理論技術(shù)用于企業(yè)風(fēng)險管理過程的重要理論基礎(chǔ)。中國理論界普遍認為是將公司風(fēng)險管理看作各經(jīng)濟主體通過風(fēng)險識別、度量、分析，并在此基礎(chǔ)上采取適宜的措施，防范控制風(fēng)險，用合理的手段綜合處理風(fēng)險，以最大限度地實現(xiàn)保障科學(xué)管理的過程。
（四）財務(wù)風(fēng)險管理概述。財務(wù)風(fēng)險管理是一個處理源于金融市場的不確定性的過程。它涉及評估一個企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險并制定與內(nèi)部優(yōu)先事項和政策相一致的管理戰(zhàn)略。積極主動地解決財務(wù)風(fēng)險為企業(yè)提供競爭優(yōu)勢。它還確保管理層、業(yè)務(wù)工作人員、利益相關(guān)者、董事局在關(guān)鍵風(fēng)險問題上達成一致。
對于大部分的企業(yè)來說，財務(wù)風(fēng)險管理是必要的，其好處包括：（1）改善財務(wù)規(guī)劃和管理，這是公司治理的核心；（2）輔助作出更加合理的投資決策；（3）為配套決策提供信息；（4）對市場及經(jīng)濟的持續(xù)監(jiān)控，為決策制定提供信息；（5）在進行外包和與對手交易時，促進盡職調(diào)查的執(zhí)行。
建立完善的財務(wù)風(fēng)險管理取決于多個事項，包括建立完善的財務(wù)系統(tǒng)和內(nèi)部監(jiān)控、開發(fā)簡明清晰的報告工具、編制現(xiàn)金預(yù)算計劃、降低流動性風(fēng)險的可能性、為未對商品或服務(wù)付款或壞賬取得信用保險、對一旦違約將嚴重損害企業(yè)的對手執(zhí)行全面的盡職調(diào)查，以及監(jiān)控利率和匯率的預(yù)期變動，從而可以對商業(yè)活動時行調(diào)整以降低影響，利用已經(jīng)過測試的技術(shù)，對規(guī)劃投資進行徹底評估。
在管理財務(wù)風(fēng)險過程中，企業(yè)對其可接受以及不可接受的風(fēng)險進行決策。不采取行動的被動戰(zhàn)略即被默認為接受所有風(fēng)險。企業(yè)利用各種戰(zhàn)略和產(chǎn)品來管理財務(wù)風(fēng)險。重要的是在企業(yè)的風(fēng)險容忍度和目標(biāo)下，要了解這些產(chǎn)品和戰(zhàn)略是如何減少風(fēng)險的。
財務(wù)風(fēng)險管理是一個持續(xù)不斷的過程。當(dāng)市場和需求變化時，必須實施和完善戰(zhàn)略。這一過程可以歸納如下：確定主要財務(wù)風(fēng)險并確定其優(yōu)先順序；確定適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承受能力；根據(jù)政策推行風(fēng)險管理戰(zhàn)略，如果需要，衡量、報告、監(jiān)測并加以改進。
二、國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀
在經(jīng)濟全球化的背景下，美國的次貸危機引起全球金融危機。我國珠三角和長江三角的制造業(yè)基地有數(shù)千家企業(yè)都卷入這場金融風(fēng)暴中，造成嚴重的資金鏈斷裂而倒閉。更多的企業(yè)則陷入財務(wù)危機，資金周轉(zhuǎn)困難。外貿(mào)企業(yè)則處在內(nèi)憂外患的現(xiàn)狀之中，對外貿(mào)易訂單大幅度減少，應(yīng)收款項追討困難，甚至變成壞賬，無法收回。另外，短期內(nèi)國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品積壓，流動性緊缺。無論是金融危機造成企業(yè)的財務(wù)危機，還是各種原因形成的危機，都與企業(yè)的財務(wù)管理和內(nèi)部控制脫不了關(guān)系。
每年世界范圍內(nèi)因財務(wù)風(fēng)險而導(dǎo)致破產(chǎn)的案件屢屢發(fā)生，多數(shù)企業(yè)陷入危機，給各國經(jīng)濟社會的發(fā)展造成了巨大的負面沖擊。如，日本的許多大型企業(yè)集團如山一證券、北海道拓殖銀行、八佰伴國際集團先后陷入困境；加拿大最大的商業(yè)企業(yè)――伊頓商業(yè)集團也因遭受財務(wù)風(fēng)險的沖擊而破產(chǎn)；我國的鄭百文、銀廣夏、東方電子等企業(yè)因面臨嚴重的財務(wù)風(fēng)險陷入困境；美國房利美、房地美被美國政府接管。百年老店讓美林證券也陷入破產(chǎn)危機并最終被美國銀行收購。第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護。然而，許多企業(yè)沒有把財務(wù)風(fēng)險管理納入到企業(yè)的日常管理工作中，沒有得到有效的管理。
三、財務(wù)風(fēng)險的特征、形成原因及表現(xiàn)形式
（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征。在財務(wù)管理工作中，對財務(wù)風(fēng)險的基本特征和產(chǎn)生原因充分地了解，才能采取針對性的措施，來防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個特征：
1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的客觀性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的客觀性是指財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。企業(yè)進行財務(wù)活動必然有兩種可能的結(jié)果，實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)和無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，而客觀性意味著企業(yè)無法實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險存在。
2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的確定性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的確定性是指財務(wù)風(fēng)險可以事前加以估計和控制。由于財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化的影響，事前不能準確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小，從而使企業(yè)時時都有蒙受損失的可能性。
3、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的激勵性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的激勵性是指財務(wù)風(fēng)險的客觀存在促使企業(yè)采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，加強財務(wù)管理，實現(xiàn)最大經(jīng)濟收益。
4、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的全面性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的全面性是指財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)活動的全過程，并體現(xiàn)在多種財務(wù)關(guān)系上。資金籌集、運用、積累、分配等財務(wù)活動均會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
5、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的損失性。財務(wù)風(fēng)險伴隨著損失，無論這種損失是可觀察的還是隱含的，能夠量化的還是不能夠量化的，它都會影響企業(yè)生產(chǎn)活動和經(jīng)濟活動的連續(xù)性與效益經(jīng)濟的穩(wěn)定性，最終威脅企業(yè)的生存發(fā)展。
6、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險收益性。財務(wù)風(fēng)險與收益在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)化。一般情況下，風(fēng)險與收益成正比，即風(fēng)險越大，收益越高；反之，收益越小。
（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因。從企業(yè)財務(wù)會計風(fēng)險的原因來看，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因有內(nèi)外環(huán)境兩方面共同決定的。
1、企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變性。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部原因。主要的外部因素包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會環(huán)境、資源環(huán)境等。這些因素具有復(fù)雜性和多變性，它的存在給企業(yè)帶來某種機會，同時也可能給企業(yè)帶來某種威脅。我國眾多企業(yè)機構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)偏低、不健全的財務(wù)管理規(guī)章制度及基礎(chǔ)工作欠缺管理等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力缺乏，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。因而，宏觀經(jīng)濟對企業(yè)的影響是不確定的，其不利變化必然會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。
2、企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性。企業(yè)財務(wù)活動是企業(yè)活動的整個過程，如企業(yè)多元化投資、企業(yè)分配利潤的比例、企業(yè)籌資過程中的自有資金與借款的比例以及相關(guān)負責(zé)經(jīng)營等問題，日常資產(chǎn)及存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等一系列的問題。近年來，企業(yè)伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的日益擴展，發(fā)展步伐加快，許多企業(yè)的財務(wù)活動變得越來越復(fù)雜。
3、企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制不合理。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)控制不合理表現(xiàn)在資金管理及使用、利益、分配等方面。由于企業(yè)與上級之間、企業(yè)內(nèi)部各部門之間存在權(quán)責(zé)不明、職責(zé)不清的現(xiàn)象，造成資金使用效率低，資金流失嚴重，使資金無法得到安全性及完整性的保障。
4、負債資金在企業(yè)全部資金中所占的比重過大。企業(yè)負債的規(guī)模越大，利息費用支出增加，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)增大，財務(wù)風(fēng)險也就越高，同時負債的期限結(jié)構(gòu)在企業(yè)中所使用短期借款的相對比重不合理，償還期限越長，可能造成長期資金短期使用，利率太高，增大資金成本。反之，則造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，負債無法得到償還，增加企業(yè)成本危機，致使企業(yè)加快破產(chǎn)。
5、企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性和預(yù)見性。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗和主觀決策現(xiàn)象。缺乏市場調(diào)研和科學(xué)論證，進行財務(wù)預(yù)測、決策和控制所依據(jù)。會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息只可能盡量接近真實情況，不可能完全反映事實。經(jīng)常發(fā)生決策失誤是不可靠的管理誤導(dǎo)的依據(jù)，而形成不良資產(chǎn)或損失巨額。
（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)
1、無力償還債務(wù)風(fēng)險。企業(yè)負債經(jīng)營是以定期還本付息的方式進行投資活動。由于風(fēng)險的不確定性，企業(yè)不能按期收回并取得預(yù)期收益，導(dǎo)致企業(yè)面臨無力償還債務(wù)而遭受破產(chǎn)的風(fēng)險。
2、利率變動風(fēng)險。企業(yè)在負責(zé)期間，由于通貨膨脹等因素的影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加企業(yè)的資金成本，從而降低了預(yù)期收益。
3、再籌資風(fēng)險。由于負債經(jīng)營使企業(yè)負責(zé)比率加大，相應(yīng)地對債權(quán)人的權(quán)權(quán)保證程度降低。這在很大程度上限制了企業(yè)從其他渠道增加負債等籌資的能力。
大宇集團于1967年開始奠基立廠，其創(chuàng)辦人金宇中當(dāng)時是一名紡織品推銷員。經(jīng)過30年的發(fā)展，通過政府的政策支持，銀行的信貸支持和在海內(nèi)外的大力購并，大宇成為韓國第二大企業(yè)集團。1998年底，大宇集團總資產(chǎn)高達640億美元，營業(yè)額占韓國GDP的5%，業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易、汽車、電子、通用設(shè)備、重型機械、化纖、造船等眾多行業(yè)，而大宇成為國際知名品牌。大宇積極推選“章魚足式”擴張模式，認為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地，即所謂的“大馬不死”。1997年底韓國發(fā)生金融危機后，其他企業(yè)集團都開始收縮，但大宇仍然我行我素，結(jié)果債務(wù)越背越重，尤其是1998年初，韓國政府提出“五大企業(yè)集團進行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他集團把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點放在改善財務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負擔(dān)。大宇卻認為，只要提高開工率，增加銷售額和出口就躲過這場危機。因此，它繼續(xù)大量發(fā)行債券達7萬億韓元（約58.33億美元）。此后，在嚴峻的債務(wù)壓力下，大夢方醒的大宇雖做出了種種努力，但為時已晚。1999年7月中旬，大宇被韓國4家債權(quán)銀行接管，已處于破產(chǎn)清算前夕，遭遇“存”或“亡”的險境。由于在之后的幾個月中，經(jīng)營依然不善，資產(chǎn)負債率仍然居高。最終不得不走上破產(chǎn)之路。其創(chuàng)辦人金宇中因債務(wù)問題被國際武警組織通緝，2000年11月8日大宇集團中最核心的部分大宇汽車正式宣布破產(chǎn)，“大宇神話”破滅。
資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題，在資金結(jié)構(gòu)決策中，合理地利用債務(wù)籌資，安排債務(wù)資本的比例，對企業(yè)有重要影響。因為一方面利用債務(wù)資金可以降低企業(yè)資金成本，另一方面利用債務(wù)籌資可以獲得財務(wù)杠桿利益。因此，資金結(jié)構(gòu)問題總的來說是債務(wù)資金總額中安排多大比例的問題。大宇集團如果能綜合考慮有關(guān)影響因素，運用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本金結(jié)構(gòu)，那么最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。在資本結(jié)構(gòu)決策中，確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法主要有比較資金成本法、息稅前利潤――每股利潤分析法、公司價值比較法、因素分析法等。
在2002年，安然是美國最大的石油和天然氣企業(yè)之一，當(dāng)年的營業(yè)收入超過1，000億美元，雇傭員工2萬人，是美國財富500強中第七大企業(yè)。但就在2001年，安然宣布第三季度虧損6.4萬美元，美國證監(jiān)會進行調(diào)查發(fā)現(xiàn)安然以表外形式（投資合伙），隱瞞35億美元，并發(fā)現(xiàn)該公司在1997年依賴虛報利潤5.8億美元，在此同時，安然的股份暴跌，2001年初的80美元跌至80美分，同年12月，安然申請破產(chǎn)保護，但在此前10個月內(nèi)，公司卻因為股票價格超過預(yù)期目標(biāo)，而向董事及高級管理人員發(fā)放了3.2億美元的紅利。安然事件發(fā)生后，在其分析調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，安然的董事會及審計委員會均采取不干預(yù)監(jiān)督模式。沒有對安然的管理層實施有效的監(jiān)督，包括沒有查問他們所采用“投資合伙”的創(chuàng)新的會計方法。事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財務(wù)狀況，也不太了解他們期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)。
由于安然重視短期的業(yè)績指標(biāo)，管理層薪酬亦與股票表現(xiàn)掛鉤，這誘發(fā)了管理層利益創(chuàng)新的會計方法和作假，以贏得豐厚的獎金和紅利。雖然安然引用了科學(xué)先進的風(fēng)險量化方法監(jiān)控期貨風(fēng)險，但是營運風(fēng)險的內(nèi)部控制形同虛設(shè)，管理高層常常藐視或公司制度，這是最終導(dǎo)致安然倒閉的重要因素，CEO獨攬大權(quán)，無制衡機制的后果。
安然的倒閉是由于資本結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制方面存在嚴重缺陷?；谶@種情況，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制已成為公司治理的核心。公司治理制度安排依據(jù)企業(yè)目標(biāo)、決策體系及收益分配等不確定風(fēng)險而展開的。風(fēng)險管理可以提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進行，使企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)得以實現(xiàn)。
四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是由風(fēng)險識別，風(fēng)險度量和風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)組成的。其中，風(fēng)險度量是核心問題。財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)是降低財務(wù)風(fēng)險，減少風(fēng)險損失。因此，在財務(wù)風(fēng)險管理決策時要處理好成本和效率關(guān)系。應(yīng)該從最經(jīng)濟合理的角度處理風(fēng)險制定財務(wù)風(fēng)險管理策略，由于企業(yè)不斷變化的內(nèi)外環(huán)境的動態(tài)性決定它是一個動態(tài)過程。因此，在財務(wù)風(fēng)險管理計劃的實施過程中，應(yīng)該根據(jù)財務(wù)狀態(tài)的變化，及時調(diào)險管理方案，對偏離財務(wù)管理目標(biāo)的行為進行修正。
1、建立風(fēng)險預(yù)測體系。定量測算財務(wù)風(fēng)險臨界點利用財務(wù)杠桿決策，控制負債比率采用資本總成本比較法，選擇總成本較低的最佳組合融資，進行現(xiàn)金流量分析，保證償還債務(wù)所需資金充足。
2、根據(jù)客觀環(huán)境的變化制定應(yīng)變措施。企業(yè)應(yīng)認真分析研究不斷變化的財務(wù)管理客觀環(huán)境，對其趨勢及規(guī)律的變化要把握好，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方式，從而提高其財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。
3、建立合理的資本結(jié)構(gòu)，為籌資環(huán)境創(chuàng)造條件。財務(wù)風(fēng)險是由于負責(zé)比例過高導(dǎo)致的，因此企業(yè)要控制負債的規(guī)模，保證謹慎的負債比率，避免到期無法償債或資不抵債，并保持適當(dāng)?shù)呢搨?，降低資金成本，從而有效地防范財務(wù)風(fēng)險。
4、提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。在籌資決策過程中，首先企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預(yù)測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風(fēng)險分析，選擇正確的籌資方式。確定合理的資金結(jié)構(gòu)，進行籌資決策，以降低成本，減少風(fēng)險。
5、加強對管理層的內(nèi)部控制。首先，建立管理層的文化體系，將責(zé)任、真誠、直率作為文化建設(shè)的核心。董事會對管理層實施內(nèi)部控制措施要從經(jīng)濟和道德兩方面著手，將責(zé)任、真誠、直率作為文化建設(shè)的核心，加強經(jīng)理層的文化道德建設(shè)，并形成一個道德體系；其次，優(yōu)化董事會的結(jié)構(gòu)，由于很多學(xué)者的研究實證表明，董事會規(guī)模應(yīng)該合理，防止因董事規(guī)模過大，而導(dǎo)致CEO很容易控制董事會。關(guān)于董事會構(gòu)成，要增加外部董事會的比例；再次，提高董事會成員的專業(yè)素質(zhì)。董事會成員必須要具備足夠的能力和專業(yè)背景，能夠?qū)ζ髽I(yè)的內(nèi)部環(huán)境與經(jīng)營風(fēng)險進行識別和分析。從不同角度企業(yè)的特點對經(jīng)理層提供的信息按重要性原則予以詳細的規(guī)定，并根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境和企業(yè)風(fēng)險的變換不定期地修改，以盡量規(guī)避決策失敗。
6、加強財務(wù)危機管理。首先，企業(yè)應(yīng)建立及時、全面、動態(tài)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險并向經(jīng)營者示警；其次，可以從企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)利用率等方面綜合反映企業(yè)財務(wù)狀況，進一步推動財務(wù)預(yù)警的發(fā)展。
7、加強全員風(fēng)險管理意識。實行全員風(fēng)險意識管理機制，是將風(fēng)險機制引入企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，做到責(zé)、權(quán)、利三位一體并實行崗位風(fēng)險責(zé)任管理，發(fā)揮團隊防范效應(yīng)。
五、結(jié)論
總體而言，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不合理和內(nèi)部控制不完善是導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)危機，甚至倒閉的導(dǎo)火線。企業(yè)應(yīng)該重視這一條導(dǎo)火線，采取有效防范和控制措施來降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。然而，企業(yè)財務(wù)管理又因各個企業(yè)所處的內(nèi)外部環(huán)境不同而在管理工具和策略的選擇上也有所不同，財務(wù)風(fēng)險管理監(jiān)控系統(tǒng)的構(gòu)建以及財務(wù)管理策略的恰當(dāng)運用，有助于企業(yè)把財務(wù)風(fēng)險管理推向戰(zhàn)略高度，更好地防范和化解各種財務(wù)風(fēng)險最終實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)。
（作者單位：廣西宜州亞東置業(yè)有限公司）
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中國市場經(jīng)濟發(fā)展走過了三十年的歷程，取得了舉世矚目的成績。隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展和國際經(jīng)濟一體化及資本市場全球化進程的加快，企業(yè)的經(jīng)營方式變得復(fù)雜化，企業(yè)信息使用者也趨向多元化，各種各樣的風(fēng)險相繼產(chǎn)生，而且最終在財務(wù)上得以表現(xiàn)。但在復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境中，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是千差萬別的，既包括內(nèi)部和外部的因素，也有宏觀和微觀的原因。財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟信號，反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，在這樣的形勢下，一個企業(yè)要想在激烈的市場競爭中保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢，就必須了解財務(wù)風(fēng)險的起因，加強財務(wù)風(fēng)險的管理，這不僅關(guān)系到企業(yè)的生存發(fā)展，還成為了決定企業(yè)能不能取得利益的關(guān)鍵問題。所以，如何加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制管理已經(jīng)成為舉足輕重的問題。
一、財務(wù)風(fēng)險管理的概念
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因各種不確定因素影響導(dǎo)致企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。由于財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作和業(yè)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，所以財務(wù)風(fēng)險的存在無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)成果與其財務(wù)目標(biāo)相偏離的狀況就是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險有內(nèi)部風(fēng)險因素和外部風(fēng)險因素。企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、管理模式等制度因素密切相關(guān)。財務(wù)活動貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營過程，企業(yè)的籌資、規(guī)模化投資、款項的回收、利潤的歸屬及再分配等都會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險的主要特征：
一是風(fēng)險的客觀性。即風(fēng)險是客觀的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它的運動、發(fā)展有自己的規(guī)律性。
二是風(fēng)險的偶然性與必然性。
三是風(fēng)險的可變性。風(fēng)險隨著環(huán)境的變化而變化，隨著人們的認識變化而變化。
四是損失與收益的對立統(tǒng)一性。企業(yè)的風(fēng)險損失與風(fēng)險收益是相輔相成的，一般情況下，高風(fēng)險的投入取得高收益的概率較大，如何解決風(fēng)險與收益的矛盾，盡可能在風(fēng)險可控的前提下獲得更高收益，始終是企業(yè)決策者和財務(wù)管理者不斷探討的一個課題。
二、財務(wù)風(fēng)險的形成及原因
財務(wù)風(fēng)險貫穿于財務(wù)活動的整個過程中，企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的，從而形成財務(wù)風(fēng)險的具體原因也各不相同。國際宏觀環(huán)境的變化、財務(wù)管理層缺乏風(fēng)險意識，進而出現(xiàn)經(jīng)營決策失誤等，加劇了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生?？傮w來看，形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因主要有以下幾個方面：
（一）企業(yè)的財務(wù)活動與宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化不相適應(yīng)
企業(yè)在一定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境之下開展財務(wù)活動，離不開國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等因素的制約。上述經(jīng)濟環(huán)境因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)而言是難以預(yù)見和難以改變的，必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動，如：國家利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險、支付的利息過多的風(fēng)險和產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險?，F(xiàn)在很多的企業(yè)對財務(wù)管理工作意識比較淡薄，不會進行財務(wù)分析，理念還僅僅是停留在相關(guān)的賬務(wù)處理上。對經(jīng)營管理沒有創(chuàng)新意識，對外部環(huán)境的適應(yīng)能力較差，風(fēng)險預(yù)測不能有效地組織實施相關(guān)的應(yīng)對措施來進行有效的干預(yù)以達到降低財務(wù)風(fēng)險的目的，這樣一來就產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險，或加大了原有的財務(wù)風(fēng)險。
（二）財務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險始終貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營活動的全過程，體現(xiàn)的主要特征是客觀性的，只要企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。從當(dāng)前的企業(yè)來看，特別是國企的財務(wù)管理人員受傳統(tǒng)的管理模式、經(jīng)濟模式影響較深，在現(xiàn)在激烈的市場競爭面前顯得有些力不從心，對財務(wù)風(fēng)險的認知及相應(yīng)的風(fēng)險防范暴露出弊端。企業(yè)有些領(lǐng)導(dǎo)對資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃，片面地認為只要控制好現(xiàn)金流，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對此現(xiàn)象應(yīng)采取積極對策，例如：加大相關(guān)人才的招聘、引進和相關(guān)高校進行對口招生，對現(xiàn)有的財務(wù)管理人員進行定期的業(yè)務(wù)培訓(xùn)來提高財務(wù)管理人員的整體工作能力及職業(yè)素質(zhì)水平。
（三）資金結(jié)構(gòu)不合理，面臨籌資風(fēng)險
目前我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中主要的資金來源為自有資金與負債資金，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時，應(yīng)充分考慮兩者之間的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。但是在現(xiàn)實經(jīng)營活動中，多數(shù)企業(yè)決策中對于籌資決策往往會發(fā)生失誤，資產(chǎn)負債率過高，資本結(jié)構(gòu)不合理，加重了企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)，嚴重影響企業(yè)的償債能力，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。
（四）財務(wù)管理人員水平低下，內(nèi)部管理混亂
企業(yè)的財務(wù)活動一旦存在，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。雖然當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)能力及綜合素質(zhì)都有所提高，但財務(wù)管理人員本身的業(yè)務(wù)素質(zhì)、從業(yè)經(jīng)歷、所學(xué)的相關(guān)專業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)人員的職業(yè)操守、理財觀念、理財方法、專業(yè)的判斷能力等以及企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境、領(lǐng)導(dǎo)層思路、企業(yè)多年的經(jīng)營經(jīng)驗等都在很大程度上影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。另外，從企業(yè)的業(yè)務(wù)循環(huán)來分析本企業(yè)的采購與付款循環(huán)、銷售與收款循環(huán)、籌資與投資循環(huán)、生產(chǎn)與費用循環(huán)等環(huán)節(jié)之間的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與配合，應(yīng)收賬款的回收期、壞賬損失占應(yīng)收賬款的比例、產(chǎn)品的合格率、庫存的損失率等因素都會對本企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險造成很大的影響。特別是在籌資與投資環(huán)節(jié)，如果沒有進行廣泛深入的市場調(diào)研，沒有進行相關(guān)的科學(xué)論證就進行籌資投資的話會造成資金鏈斷裂、投資無法收回，形成巨額損失。
一、引言
在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中，各個企業(yè)均會受到財務(wù)風(fēng)險的干預(yù)，這種風(fēng)險不僅僅源自于企業(yè)自身的發(fā)展過程中內(nèi)部出現(xiàn)的財務(wù)問題，還可能源于企業(yè)外部因素影響所導(dǎo)致。近年來化工企業(yè)不斷發(fā)展，同樣會面臨財務(wù)風(fēng)險的問題，根據(jù)其財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀，需不斷提高財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)以及財務(wù)內(nèi)部控制系統(tǒng)的性能，從而預(yù)防各種風(fēng)險的發(fā)生。
二、財務(wù)風(fēng)險概念及成因
（一）概念
所謂的財務(wù)風(fēng)險，其實質(zhì)上指的是企業(yè)在經(jīng)營過程中，因一系列不可控制因素以及不可預(yù)測因素的影響，在特定期限內(nèi)因預(yù)期結(jié)果和所得結(jié)果的不同，從而造成企業(yè)遭受損失。對于企業(yè)而言，不論從事何種財務(wù)活動，都必須要正視財務(wù)管理存在的風(fēng)險問題。在管理過程中，管理者應(yīng)積極通過有效手段，解決各種財務(wù)問題，從而減少風(fēng)險損失，而無法消除所有的風(fēng)險。
（二）成因
造成企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的因素來自各個方面，其中包括企業(yè)的內(nèi)部原因和外部原因，由于風(fēng)險因素的不同，造成財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的程度也不一樣。引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)條件有以下幾點：1.復(fù)雜的宏觀環(huán)境。由于復(fù)雜多樣的外部環(huán)境影響，企業(yè)的管理機制會受到限制，且難以改變自身的狀態(tài)適應(yīng)環(huán)境發(fā)展，因此容易產(chǎn)生危機。復(fù)雜的宏觀條件包括了法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境以及市場環(huán)境等，這些要素均屬于企業(yè)外部條件，均會對企業(yè)的財務(wù)管理造成不同影響。2.無法精準識別財務(wù)風(fēng)險。由于企業(yè)人員認知能力的不足，員工無法正確認知財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。財務(wù)風(fēng)險幾乎無處不在，只要企業(yè)從事財務(wù)活動，就有可能伴隨著風(fēng)險的發(fā)生。企業(yè)人員在工作期間，因缺乏對財務(wù)風(fēng)險的認識，面對財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時無從下手，難以及時控制風(fēng)險蔓延，就會造成更大的損失。3.財務(wù)決策的失誤。企業(yè)管理者和財務(wù)人員在面對風(fēng)險來臨時做的錯誤決策也是導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因之一，為了防止財務(wù)決策出現(xiàn)失敗狀況，應(yīng)將財務(wù)決策進行科學(xué)化分析，在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時能夠科學(xué)地對風(fēng)險給出決策。4.企業(yè)內(nèi)部的權(quán)責(zé)分工不明確。在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的誘因中，該因素占有重要地位。企業(yè)在資金管理、收益分配等環(huán)節(jié)，如果出現(xiàn)了權(quán)責(zé)不清等問題，會嚴重影響企業(yè)的資金利用率，使得不能完整運用資金的情況發(fā)生。該問題常見于資金管理不完善的母子上市公司中。
三、化工企業(yè)風(fēng)險管理現(xiàn)狀
（一）財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系存在問題
不少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的出現(xiàn)，與企業(yè)人員缺少對財務(wù)風(fēng)險的重視和管控不足有很大的關(guān)系。部分企業(yè)缺乏風(fēng)險管理意識，財務(wù)管理的預(yù)測、決策、控制和分析能力發(fā)揮不充分，對于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的各類財務(wù)會計信息數(shù)據(jù)收集分析不夠及時。
（二）對企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控制不夠科學(xué)
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理也是造成企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的一個非常重要的原因，當(dāng)前不少企業(yè)中對于資產(chǎn)管理不夠重視和嚴格，部分企業(yè)存在的短期負債與流動負債的比重問題較為嚴重，融資渠道過于單一，因此在企業(yè)進行經(jīng)營活動過程中面臨著較大資金問題，一旦企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)不靈，很容易造成財務(wù)風(fēng)險問題。
（三）對企業(yè)的流動資金與資本運作管控不當(dāng)
部分企業(yè)在經(jīng)營期間出現(xiàn)了財務(wù)風(fēng)險、資金回收難等問題，這些問題大都與企業(yè)的資金管理和資本運作不合理有關(guān)，企業(yè)的資金流動比率不足、資本運作效率不高以及盈利能力較低等，尤其是資金回收能力不足的話，都有可能引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。
四、化工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的建議
（一）提升企業(yè)管理者及員工的財務(wù)風(fēng)險管理的意識
為了有效培訓(xùn)企業(yè)員工的風(fēng)險意識，企業(yè)不僅要從思想上提高企業(yè)風(fēng)險管理的意識，還應(yīng)該通過實踐方式來提升員工抵御財務(wù)風(fēng)險的能力，這就要求管理人員及財務(wù)人員應(yīng)該不斷更新現(xiàn)有知識體系，在理論知識的基礎(chǔ)上結(jié)合不同的風(fēng)險情況，進而切實提升員工抵抗財務(wù)風(fēng)險的能力，除了要依靠自身的專業(yè)判斷外，還可以結(jié)合科技的手段來對不同的風(fēng)險進行分析，并給出解決方法，從而提高化工企業(yè)對風(fēng)險的預(yù)警能力。
（二）加強企業(yè)的內(nèi)部控制制度的建設(shè)
財務(wù)風(fēng)險管理研究是各行各業(yè)公司管理發(fā)展過程中的一個重要研究課題。不論是對投資者而言還是內(nèi)部管理生產(chǎn)者而言都需要對財務(wù)風(fēng)險進行有效識別，以此及時掌握公司的財務(wù)動態(tài)趨勢，促進企業(yè)的良性優(yōu)化發(fā)展。在企業(yè)的運營過程中，財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，對財務(wù)風(fēng)險管理進行研究可以及時掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的相關(guān)規(guī)律，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況以及存在的一些財務(wù)管理性弊端進而可以對企業(yè)的優(yōu)勢及劣勢作出判斷。在此基礎(chǔ)上作出規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)對策，以減少企業(yè)損失。在對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理過程中，管理者可以根據(jù)具體情況對公司的發(fā)展做出比對分析，從實際出發(fā)調(diào)整企業(yè)的管理指標(biāo)，制定相關(guān)應(yīng)對措施將促進企業(yè)的良性優(yōu)化發(fā)展。與此同時也有利于促進旅游企業(yè)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)的市場競爭力，提升企業(yè)的內(nèi)在價值。同時也有利于落實相關(guān)行業(yè)的會計準則，促進社會穩(wěn)定有序地發(fā)展。
一、理論基礎(chǔ)
該理論研究最早出現(xiàn)在19世紀30年代的美國，并隨著行業(yè)的發(fā)展不斷完善進步。據(jù)有關(guān)資料顯示，西方諸多發(fā)達國家的部分公司至此出現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的專業(yè)性部門。在對相關(guān)領(lǐng)域的研究過程中不同行業(yè)的不同學(xué)者有不同的研究結(jié)論。特恩布于20世紀末年研究英國內(nèi)部的控制體系及公司的治理。其研究報告比較早的意識到公司內(nèi)部控制與管理風(fēng)險之間的重要關(guān)系，并進一步分析了公司管理層級在風(fēng)險管理與控制中所扮演的角色以及發(fā)揮的作用界定。他的研究報告為后期企業(yè)內(nèi)部控制走向全面風(fēng)險管理提供了重要的基礎(chǔ)性借鑒資料。進入21世紀以后，該領(lǐng)域的研究開始涉及全面風(fēng)險的管理并涉及組成因素的研究。北美非壽險精算師協(xié)會（CAS）在分析研究基礎(chǔ)之上提出了全面風(fēng)險管理、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會推出了《巴塞爾新資本協(xié)議》、COSO進一步推出了《全面風(fēng)險管理—整合框架》，該研究提出了經(jīng)典的八要素理論，即目標(biāo)設(shè)定、內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、事項識別、風(fēng)險反映、信息與溝通、監(jiān)控、控制活動。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型
（一）Z計分模型
該模型是由美國的愛德華•阿爾曼在20世紀60年代中期提出的。這個模型的作用是計量企業(yè)存在破產(chǎn)的可能性大小。所得出的Z的值應(yīng)在1.81-2.99之間。當(dāng)Z的值等于2.675時為居中水平。如果某一個企業(yè)的Z值大于2.675，則表明該企業(yè)的財務(wù)狀況處于良好的形式；而如果Z的值小于1.81，那么說明企業(yè)存在很大的破產(chǎn)可能性。如果Z的值處于1.81-2.99之間，稱為“灰色地帶”，處于這個區(qū)間的企業(yè)，它的財務(wù)狀況是極其不穩(wěn)定的。
（二）單變量預(yù)警模型
單變量預(yù)警模型分析是主要集中在單變量的描述和統(tǒng)計推斷這兩個方面的，在于用最簡單的概括形式反映出大量樣本資料所容納的基本信息，描述樣本數(shù)據(jù)中的集中或離散趨勢。據(jù)有關(guān)資料顯示單變量分析是最早使用的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型。具體來說這個方法主要是通過分析失敗企業(yè)與經(jīng)營成功的企業(yè)在財務(wù)相關(guān)指標(biāo)方面的區(qū)別，然后確定對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險起決定性作用的一個指標(biāo)，進而以該指標(biāo)為基準對其他指標(biāo)進行科學(xué)地排序。
（三）Logistic回歸分析模型
Logistic回歸分析是一種廣義線性回歸，它是根據(jù)樣本數(shù)據(jù)使用最大似然值估算獲得出各參數(shù)的數(shù)值，其模型為P=exp(a+bx)/［1+exp（a+bx）］。當(dāng)計算結(jié)果小于0.5時說明企業(yè)的財務(wù)狀況處于嚴重的危險狀況之中，需要盡快采取應(yīng)急措施。而計算結(jié)果的數(shù)值大于0.5則表明該企業(yè)幾乎不存在財務(wù)風(fēng)險。學(xué)者以此模型作為研究依據(jù)，通過計算推到，得到某個公司處于財務(wù)風(fēng)險下的可能性大小，以此提出相應(yīng)的對策，為公司發(fā)展服務(wù)。國內(nèi)財務(wù)風(fēng)險管理方面所做的研究起步較之國外要晚。這主要是因為現(xiàn)存經(jīng)濟市場不夠開放透明，很多財務(wù)數(shù)據(jù)沒有公之于眾導(dǎo)致有心研究的學(xué)者沒有數(shù)據(jù)資源，對相關(guān)數(shù)據(jù)的分析無從下手。近年來隨著上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的公布與企業(yè)本身對財務(wù)風(fēng)險分析的必要性促使相關(guān)研究得以進行，也得出了一些值得我們學(xué)習(xí)借鑒的經(jīng)驗結(jié)論。
三、基于財務(wù)風(fēng)險分析的案例研究
（一）公司簡介
本文案例擇選具有行業(yè)代表性的北京眾信國際旅行社股份有限公司，該公司成立于1992年，主要的經(jīng)營范圍是出鏡旅游的批發(fā)、銷售相關(guān)旅游產(chǎn)品以及商務(wù)性質(zhì)的旅游項目。眾信旅游的總部設(shè)置在首都北京，此外在沈陽、西安、武漢、杭州、上海等多個地方也設(shè)有分公司機構(gòu)。2014年1月北京眾信國際旅行社股份有限公司在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為A股市場上第一家民營旅行社上市公司。
（二）財務(wù)風(fēng)險分析
1.財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念。財務(wù)是任何一個行業(yè)不可或缺的重要組成部分，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的因素。財務(wù)風(fēng)險來源涉及公司財務(wù)結(jié)構(gòu)的不恰當(dāng)不合理、融資的不科學(xué)不規(guī)范，財務(wù)風(fēng)險將致使企業(yè)投資者預(yù)期收益下降。財務(wù)風(fēng)險具有客觀性、全面性、不確定性等特點。2.財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的。大致歸為以下幾點：第一是由投資活動所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。投資活動涵蓋了內(nèi)部投資及外部性投資，對內(nèi)而言不科學(xué)不合理的投資活動將致使企業(yè)規(guī)模效益下降，作出投資后反而引發(fā)盈利能力與營運能力的下降。對外部投資而言，企業(yè)不全面不恰當(dāng)?shù)氖袌稣{(diào)研活動將會導(dǎo)致企業(yè)投資方向的誤判，使企業(yè)投資決斷力受到影響，從而產(chǎn)生財務(wù)性風(fēng)險。第二是由籌資活動導(dǎo)致的風(fēng)險，主要表現(xiàn)為債務(wù)規(guī)模的擴張，負債比率過高。當(dāng)某一企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題時要以審時度勢的科學(xué)性眼光進行籌資活動，盲目地籌資會致使不合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，此外也要權(quán)衡短期負債與長期負債的合理比率，避免由籌資活動而造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難所增加的企業(yè)財務(wù)損耗。第三，收益分配所引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險問題。要合理調(diào)度企業(yè)的收益分配，擇取適當(dāng)?shù)牧舸媸找姹嚷?。不合理的收益分配會降低投資者的積極性，也會對企業(yè)的聲譽產(chǎn)生負面影響，進而會對企業(yè)后期的管理經(jīng)營造成不良影響。3.相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析。（1）資本結(jié)構(gòu)分析。產(chǎn)權(quán)比率是負債總額與股東權(quán)益總額的比率，其結(jié)果反映的是企業(yè)股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度高低。負債比率值越小，產(chǎn)權(quán)比率就越低，償債能力就越強。從有關(guān)資料所顯示的結(jié)果可以看出，眾信旅游償債能力在2013年第四季度時最弱，在2015年第一季度時最強，隨后產(chǎn)權(quán)比率值逐漸上升，償債能力逐漸減弱。長期資產(chǎn)對長期資金比率的計算方法是長期負債的總額除以長期負債總額與股東權(quán)益的合計。這里所說的長期資產(chǎn)指的是使用年限在一年以上的資金。該指標(biāo)的含義是長期資本里面非流動性負債所占的比重大小。從分析數(shù)據(jù)中可以看出，從2013年至2015年，該企業(yè)的長期資產(chǎn)與長期資金比率從196.8逐漸下降至166.8，可見非流動負債在長期資本中所占的比重是逐漸下降的。資產(chǎn)固定化比率反應(yīng)的則是公司自有資本的固定化程度。其計算公式是資產(chǎn)總計與流動資產(chǎn)合計之間的差額再除以所有者權(quán)益平均余額。該指標(biāo)結(jié)果越低則表明公司自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額相對是比較缺少的。從表格的數(shù)據(jù)可以看出，眾信旅游在資本固定化比率方面的變化差異還是比較大的，2014年以前的比率較低。但從2015年開始資本固定化比率大幅度上升，2015年間該比率也呈上升趨勢，平均值在52左右，反映出該眾信旅游自有資本用于長期資產(chǎn)的數(shù)額在慢慢增多，公司日常經(jīng)營所需資金需要依靠借款來籌集，這將存在一定的財務(wù)風(fēng)險，不利公司的長期良性發(fā)展。（2）償債能力分析。流動比率反映的是每一單位流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保障，其公式是流動資產(chǎn)合計比上流動負債合計。一般而言，流動比率越大就說明公司的短期償債能力越強。通常該指標(biāo)在200%左右證明公司的情況比較好，眾信旅游的流動比率均未達到200%這個指標(biāo)，且從2014年第四季度開始呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢，情況不容樂觀。說明該公司對債權(quán)人的保障程度不是很高，短期償債能力也越來越弱，繼續(xù)惡化將出現(xiàn)償還短期債務(wù)的困難甚至可能導(dǎo)致破產(chǎn)，需要引起重視。速動比率則是指速動資產(chǎn)與流動負債的比率，用以衡量企業(yè)在某一個時點上運用隨時可能變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力，其比值等于貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)以及應(yīng)收款項三者之和。就一般情況而言，速動比率的值越大證明公司的短期償債能力越強，通常以100%上下為較佳的比值。眾信旅游在這方面的比值是偏高的。資產(chǎn)負債率是期末負債的總額與資產(chǎn)總額之間的比率關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映了債權(quán)人所發(fā)放的貸款安全程度的多少。在我國一般認為該資產(chǎn)負債率在50%左右比較好，眾信旅游在2013年第四季度至2015年第一季度期間負債比率不太穩(wěn)定，呈現(xiàn)波動下降趨勢，從2015年第二季度開始其資產(chǎn)負債比率慢慢趨于穩(wěn)定，在46%左右，總體而言該公司的資產(chǎn)負債比率情況還是比較好的。（3）現(xiàn)金流量分析。購貨付現(xiàn)比率是購買商品及接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)成本的比率關(guān)系。具體反映的是公司每一元購貨成本中有多少實際付現(xiàn)的成本。如果說該比例值等于1或者近似等于1，就代表公司本期的購貨現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)成本是基本相當(dāng)?shù)?，可以說購貨成本基本上是付現(xiàn)成本，說明公司沒有因為購貨形成新的債務(wù)。如果這個比率值是大于1的，就說明本期購貨現(xiàn)金大于主營業(yè)務(wù)成本，表明公司不僅支付了本期的全部貨款還對前期所欠款項進行了償還。此時雖然現(xiàn)金流出變多，但有利于良好信譽的樹立。若該比率小于1，那么本期購貨現(xiàn)金就要小于主營業(yè)務(wù)成本了，代表賒購比較多，雖然在現(xiàn)金方面有一定的節(jié)約是充分利用財務(wù)杠桿的表現(xiàn)但是也增加了負債加劇了公司今后的償債壓力。從購貨付現(xiàn)比率顯示來看，眾信旅游在這方面的情況一致比較良好穩(wěn)定，基本都是接近于1的。證明該公司在這幾期中購貨現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)成本基本相當(dāng)，沒有形成新的負債。
（三）財務(wù)風(fēng)險管理體系構(gòu)建
對旅游企業(yè)而言，為規(guī)避財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)最大化的利益是經(jīng)營過程中的大目標(biāo)，因此建立財務(wù)風(fēng)險管理體系是十分有必要的。首先，企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)合理的財務(wù)管理用人機制，提高財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，一個優(yōu)秀高效的管理團隊將有利于財務(wù)風(fēng)險的分析識別。要提高企業(yè)財務(wù)管理人員的風(fēng)險防范意識，在做決策時以科學(xué)發(fā)展的眼光嚴謹對待。其次，企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)的財務(wù)識別系統(tǒng)，避免負債過多的風(fēng)險，明確企業(yè)有可能存在的隱蔽性或有負債風(fēng)險，針對企業(yè)經(jīng)營過程中的季節(jié)性波動性偏差及時做好防范措施。最后企業(yè)應(yīng)建立科學(xué)適用的財務(wù)預(yù)警機制。運用科學(xué)的財務(wù)分析指標(biāo)，對財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面地比較分析，防范財務(wù)風(fēng)險潛在危機；同時可以編制現(xiàn)金流量表，從短期角度明晰企業(yè)的財務(wù)動態(tài)指向，及時做好應(yīng)對措施。此外也要建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)的發(fā)展不能光顧眼前利益，要有科學(xué)審時的眼光，對獲利能力、經(jīng)濟效率、盈利能力等多方面多角度加以考慮。
（四）基于財務(wù)分析的企業(yè)評價
財務(wù)管理評價是依據(jù)企業(yè)的管理目標(biāo)，對資金運行和正確處理財務(wù)關(guān)系進行科學(xué)有效組織整合的活動。在建立財務(wù)管理評價過程中，要遵循全面性原則、效益性原則、客觀性原則、發(fā)展性原則。從上述財務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析我們可以初步獲得北京眾信國際旅行社股份有限公司在財務(wù)管理方面存在的一些弊端。在資本結(jié)構(gòu)方面，眾信旅游的股東權(quán)益比率處于較平穩(wěn)的狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)比率在后期發(fā)展過程中有一定的弱化現(xiàn)象。其非流動資產(chǎn)在長期資本中的占比也有所下降，公司日常經(jīng)營存在著依賴借款的風(fēng)險，在此方面應(yīng)加以重視，防止惡性借款發(fā)生。在償債能力方面，眾信旅游應(yīng)加強對債權(quán)人的保障程度，強化其短期償債的能力，提高本企業(yè)流動資產(chǎn)運作的能力，以此弱化企業(yè)的償債風(fēng)險。在現(xiàn)金流量方面，該企業(yè)的總體情況不容樂觀，企業(yè)要加強重視提高短期償債能力，提升企業(yè)的信譽水平。最后在盈利能力方面，該企業(yè)受季節(jié)性變化影響較明顯，總體而言在同行業(yè)中居于較穩(wěn)定的水平，并且被多數(shù)投資者所看好，即具有一定的市場潛力。但其盈利能力有待加強，以此提升企業(yè)的綜合效益。
四、建議
對于完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，建議如下：首先，完善旅游企業(yè)的公司治理機制。在公司運營發(fā)展過程中制定相關(guān)科學(xué)合理的治理機制將有效地降低一個企業(yè)將會面臨的財務(wù)風(fēng)險。良好的治理機制能有效規(guī)避企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，由具有管理能力的組織進行企業(yè)運營構(gòu)架，以此促進企業(yè)良性發(fā)展。比如在公司建立嚴格規(guī)范的用人標(biāo)準、建立科學(xué)合理的獎懲機制等。其次，根據(jù)企業(yè)實際情況，建立相應(yīng)的財務(wù)識別預(yù)警分析指標(biāo)體系。財務(wù)風(fēng)險不可消除，若能及時有效地識別及時作出有效應(yīng)對措施將減少企業(yè)的損失。企業(yè)之所以會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，究其根源就是對財務(wù)風(fēng)險處理不得當(dāng)。建立規(guī)范的財務(wù)風(fēng)險分析指標(biāo)，可以從直觀的角度找出企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險問題，為下一階段提出相應(yīng)的解決措施打下基礎(chǔ)。第三，完善企業(yè)審查機制，嚴格內(nèi)部審計工作，嚴格規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理。就內(nèi)部審計而言，公司要根據(jù)自身實際情況，建立獨立的內(nèi)部審計部門。企業(yè)監(jiān)事會應(yīng)科學(xué)引導(dǎo)內(nèi)部審計工作，接受股權(quán)大會的工作委托。秉承科學(xué)、客觀、獨立、公平公正的原則，對企業(yè)董事會進行監(jiān)督和服務(wù)。同時要健全內(nèi)部審計相關(guān)規(guī)章制度，對企業(yè)內(nèi)部審計工作人員、工作流程、工作執(zhí)行標(biāo)準等進行嚴格規(guī)范。
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現(xiàn)代企業(yè)面臨越來越多的外部競爭，財務(wù)風(fēng)險隨著企業(yè)外部競爭的加劇應(yīng)運而生。尤其在我國市場經(jīng)濟發(fā)展不健全的情況下，財務(wù)風(fēng)險更是企業(yè)所不可避免的，因此加強對財務(wù)風(fēng)險的認識對企業(yè)來說就尤為重要。然而現(xiàn)實中無論理論界還是實踐工作中都片面地強調(diào)了如何有效地規(guī)避和防范財務(wù)風(fēng)險卻忽視了對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最基本的認識。
一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的新定義
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一個方面和某個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問題，都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配活動四個方面，相應(yīng)的也就會產(chǎn)生各種不同的財務(wù)風(fēng)險需要企業(yè)去面對?；I資風(fēng)險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定性因素導(dǎo)致的投資報酬率達不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)密切相關(guān)，一個正常進行生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。
財務(wù)風(fēng)險是資本流通過程中的產(chǎn)物。從資本運動的角度看，在G—W…P…W''''—G''''的資本運動過程中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進行的運動。所以財務(wù)的風(fēng)險萌芽于本金墊支之時，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價值增值的風(fēng)險。資本的流通過程，既是財務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移過程又是財務(wù)風(fēng)險的積聚過程，某一資本形態(tài)的風(fēng)險不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險，同時又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險，最終給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來影響。企業(yè)經(jīng)營活動狀況和財務(wù)活動的組織與管理業(yè)績?nèi)绾?，必然會體現(xiàn)在企業(yè)資金運動的狀況和結(jié)果上。因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險包括財務(wù)狀況風(fēng)險和財務(wù)成果風(fēng)險。即財務(wù)狀況的變好或者變壞，財務(wù)成果的增加或減少。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險既是財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業(yè)利潤的不確定性。于是財務(wù)結(jié)構(gòu)作為財務(wù)運動的起點和終點，是財務(wù)的靜態(tài)表現(xiàn)；財務(wù)成果則是財務(wù)運動的過程表現(xiàn)，兩者共同構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險。
以上定義從總體上全面把握財務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實踐具有指導(dǎo)意義。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素與風(fēng)險控制的原則
對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的認識明確之后那么財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因也就顯而易見了，因此只有清楚認識企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，在實踐工作中也就能更好地防范財務(wù)風(fēng)險，從而達到規(guī)避風(fēng)險、提高效益的目的。由此可以概括出以下幾種財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。
（一）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高
企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財務(wù)困境之中。這種過高的負債比率不但使企業(yè)有利息負擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險。
（二）企業(yè)的資產(chǎn)流動性弱
企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛在變成現(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入財務(wù)危機，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。
（三）企業(yè)的財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善
由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。通常財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。
（四）外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種不同財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生
企業(yè)財務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務(wù)管理活動產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性。
總之，上述前兩個原因是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因，它們的出現(xiàn)會直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生；后面兩個原因雖然是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的間接原因，但是一旦發(fā)生，將會給企業(yè)帶來致命的打擊。
由此需要制定如下風(fēng)險控制的原則。
1.收益、風(fēng)險均衡原則。風(fēng)險均衡原則要求集團不能只追求收益，而不考慮發(fā)生損失的可能，企業(yè)進行的每一項具體的財務(wù)活動，要全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險和收益適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動方案，趨利避害，爭取獲得較多的收益。
2.風(fēng)險適度、限度承擔(dān)的原則。財務(wù)風(fēng)險的存在是一個普遍的事實，但必須正確及時地識別風(fēng)險，控制風(fēng)險，并明確最大的風(fēng)險限度，保證企業(yè)的正常安全運營。
3.超前預(yù)警，有效規(guī)避的原則。風(fēng)險的出現(xiàn)具有預(yù)示性，企業(yè)必須建立健全風(fēng)險識別系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和財務(wù)風(fēng)險的管理系統(tǒng)，從而有效規(guī)避風(fēng)險。
4.分級分權(quán)管理的原則。對財務(wù)風(fēng)險的管理與控制，要在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，實行分級分權(quán)的管理辦法。
三、防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策
（一）建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境
財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)是由于負債比例過高導(dǎo)致的，因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢搨?、降低資金成本，而且還要控制負債的規(guī)模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務(wù)風(fēng)險。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。
（二）進行多角經(jīng)營，分散投資風(fēng)險
將企業(yè)籌集來的資金投放于多個項目，這樣就能使各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補，減少風(fēng)險。這種分散風(fēng)險的思想體現(xiàn)在生活的各個方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的謹慎行事。
（三）制定合理的風(fēng)險政策、保持良好的財務(wù)狀況。由于企業(yè)某項投資活動，如：擴大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項目周期長、成本高，使企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營成果雖然比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財務(wù)狀況。這種情況的惡化最終會導(dǎo)致財務(wù)危機。因此，企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該實時監(jiān)控企業(yè)財務(wù)狀況，及時制定合理的風(fēng)險防范政策，及時收回各種款項，同時制定合理的資金使用計劃，保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)對資金的需要。
（四）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，構(gòu)筑防范財務(wù)風(fēng)險的屏障
首先，要建立完善的風(fēng)險防范體系。一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)，落實好分級負責(zé)制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用。其次，企業(yè)需建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中諸如產(chǎn)品合格率、市場占有率等指標(biāo)，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險損失。
總之，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問題。企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該全面分析各種不同風(fēng)險的產(chǎn)生原因，增強企業(yè)抵御風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力，提高企業(yè)的市場競爭力。
四、以房地產(chǎn)企業(yè)為例化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施
房地產(chǎn)業(yè)僅有20年的歷史，具有很大的發(fā)展?jié)摿?，是一個成長性很高的行業(yè)。但是，深萬科、金融街等30家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司近5年來的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r表明，主營業(yè)務(wù)利潤率呈現(xiàn)出下降趨勢，存貨周轉(zhuǎn)率也放緩，反映出房地產(chǎn)行業(yè)在快速發(fā)展的同時，一些經(jīng)營風(fēng)險也在逐步顯現(xiàn)。為進一步深入研究分析房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險并做出及時預(yù)警，筆者提出如下措施：
（一）建立健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與預(yù)警系統(tǒng)
通過建立預(yù)警系統(tǒng)，用以判斷財務(wù)風(fēng)險存在的大小，對企業(yè)的影響程度，是否存在危害性風(fēng)險，構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理的決策系統(tǒng)。
1.財務(wù)風(fēng)險的識別。它是對財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容在不利風(fēng)險剛出現(xiàn)或出現(xiàn)之前，就予以識別，以準確把握各種財務(wù)風(fēng)險信號及其產(chǎn)生原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別的主要方法有：現(xiàn)場觀察法和財務(wù)報表法。現(xiàn)場觀察法即通過直接觀察企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營和具體業(yè)務(wù)活動，具體了解和掌握企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險。
2.財務(wù)風(fēng)險預(yù)警。它是要在財務(wù)風(fēng)險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動，以利于預(yù)防和為采取適當(dāng)對策爭取時間。企業(yè)要建立完善的信息管理系統(tǒng)，一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險信號，就能準確及時地傳至主要人員，以防事態(tài)的逐步擴大。
（二）建立健全有效的財務(wù)控制機制
選擇合理的企業(yè)財務(wù)管理模式。從企業(yè)全局出發(fā)，針對不同的職能部門規(guī)定不同的經(jīng)濟責(zé)任，劃分不同的經(jīng)濟職能。財務(wù)部門加強對投資決策、成本控制等方面的研究，通過各種形式的內(nèi)部市場化建設(shè)，以及內(nèi)部結(jié)算中心的建設(shè)來優(yōu)化財務(wù)管理行為。為適應(yīng)組織結(jié)構(gòu)扁平化的發(fā)展趨勢，財務(wù)管理應(yīng)廣泛應(yīng)用現(xiàn)代化的網(wǎng)絡(luò)和信息技術(shù)，加快信息的集成化速度。在企業(yè)中實施企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)使企業(yè)有限的資源得到充分的發(fā)揮，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。這既是防范與化解財務(wù)風(fēng)險的重要措施，也是確保企業(yè)財產(chǎn)安全和財務(wù)活動效益性的有效手段。
（三）加強企業(yè)的財務(wù)預(yù)算管理
財務(wù)預(yù)算管理由企業(yè)總公司組織實施和管理，實施對象包括企業(yè)本部、下屬企業(yè)。財務(wù)預(yù)算是在預(yù)測和決策的基礎(chǔ)上，圍繞企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，對一定時期內(nèi)企業(yè)資金的取得和投放、企業(yè)經(jīng)營成果及其分配等資金運作，所作的具體安排。
1.建立財務(wù)預(yù)算管理的組織機構(gòu)。即企業(yè)的法定代表人對企業(yè)財務(wù)預(yù)算的管理工作負總責(zé)，成立由有關(guān)職能部門組成的財務(wù)預(yù)算管理委員會，主要擬訂財務(wù)預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定財務(wù)預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡財務(wù)預(yù)算方案，組織下達財務(wù)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決財務(wù)預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成財務(wù)預(yù)算目標(biāo)。
2.規(guī)范財務(wù)預(yù)算的編制程序和方法。根據(jù)企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略，按照“上下結(jié)合、分級編制、逐級匯總”的程序，在決策的基礎(chǔ)上，提出企業(yè)財務(wù)預(yù)算目標(biāo)。各預(yù)算執(zhí)行部門按照企業(yè)財務(wù)預(yù)算委員會下達的財務(wù)預(yù)算目標(biāo)和政策，結(jié)合自身特點以及預(yù)測的執(zhí)行條件，提出詳細的本部門財務(wù)預(yù)算方案，財務(wù)預(yù)算委員會應(yīng)當(dāng)進行充分協(xié)調(diào)，對發(fā)現(xiàn)的問題提出初步調(diào)整的意見，并反饋給有關(guān)預(yù)算執(zhí)行部門予以修正，再由財務(wù)預(yù)算委員會逐級下達各預(yù)算執(zhí)行部門執(zhí)行。
3.做好預(yù)算的事前控制、事中控制和事后控制。各預(yù)算執(zhí)行部門定期報告財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況，對新情況、新問題及出現(xiàn)偏差較大的重大項目，要特別注重查找原因，以提出改進經(jīng)營管理的措施。
（四）充分利用實時信息系統(tǒng)進行財務(wù)監(jiān)控
建立、健全內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控機制，是防范和化解財務(wù)風(fēng)險的有效措施。內(nèi)部監(jiān)控包括會計控制和管理控制兩類。企業(yè)財務(wù)監(jiān)控工作建立在各項財務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上，保證企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)良好，財務(wù)運作符合企業(yè)的整體利益，從而更好地防范和控制財務(wù)風(fēng)險，促進企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。企業(yè)集團充分運用實時財務(wù)信息來跟蹤監(jiān)督和控制資金流，以消除無效的資金占用，提高資金使用效率，確保集團財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。
財務(wù)管理是企業(yè)管理中最為基礎(chǔ)也是最為重要的一個管理部分，有效的財務(wù)管理能夠保證企業(yè)有足夠的流動資金來應(yīng)對各種各樣的突發(fā)事件，能夠有健康的財務(wù)狀況來規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展方向和市場戰(zhàn)略部署，可見財務(wù)管理對于企業(yè)的生存和發(fā)展是非常重要的。外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)管理既受到國內(nèi)市場的影響，又受到國際市場的影響，其風(fēng)險管理難度可想而知。作為外貿(mào)企業(yè)，其財務(wù)管理的風(fēng)險主要來自于國際市場的匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、價格的風(fēng)險、信用的風(fēng)險以及流動性的風(fēng)險。這些風(fēng)險都是足以影響外貿(mào)企業(yè)生存能力和競爭能力的重要因素，外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的難度由此可見一斑。
一、主要財務(wù)管理的風(fēng)險分析
1.匯率變化造成的風(fēng)險
匯率風(fēng)險主要是指外貿(mào)企業(yè)在進行國際貿(mào)易的時候，由于幣種匯率發(fā)生變化導(dǎo)致貿(mào)易合同中的貨幣價值發(fā)生了變化，由此而產(chǎn)生的利潤蒸發(fā)。這種風(fēng)險是完全區(qū)別于國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，外貿(mào)企業(yè)對此必須要有充足的應(yīng)對措施，例如很多外貿(mào)企業(yè)中，對美貿(mào)易的合同經(jīng)常會受到人民幣升值的影響。人民幣升值必然會導(dǎo)致以美元計價的國內(nèi)產(chǎn)品數(shù)量的減少，變相地使企業(yè)的利潤減少，由于對此防范不及時，而導(dǎo)致了很多企業(yè)在對美貿(mào)易中出現(xiàn)了經(jīng)營困難。其實匯率的變化遠不止這些，由于匯率的變動導(dǎo)致很多企業(yè)在簽訂訂單的時候擔(dān)心匯率的變化而不敢貿(mào)然簽字，進而錯失商機，造成企業(yè)訂單的減少，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了嚴重影響。
2.信用評估失誤造成的風(fēng)險
在國際貿(mào)易市場上，信用評估工作是十分重要的，在貿(mào)易過程中，企業(yè)應(yīng)該對貿(mào)易對象及其所在行業(yè)和經(jīng)營環(huán)境進行充分的調(diào)查，對貿(mào)易對象的財務(wù)狀況和信譽度也要進行一定的了解，避免在貿(mào)易過程中出現(xiàn)應(yīng)收賬款困難甚至是單面毀約的情況，這些信用評估上的失誤將會給外貿(mào)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理工作增加極大的負擔(dān)，甚至導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險管理的全面崩盤。目前我國很多外貿(mào)企業(yè)對于貿(mào)易對象的了解還停留在一些紙質(zhì)的證明文件上，缺乏一種客觀而科學(xué)的評審工作，容易被表面現(xiàn)象所迷惑，造成銷售貨款不能及時回收，給自身企業(yè)的資金流動造成壓力，影響自身企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
3.資金流動性差所帶來的風(fēng)險
資金流動在國際貿(mào)易中主要有三種：應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和庫存，這三個環(huán)節(jié)中任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題都將對企業(yè)的財務(wù)管理造成巨大的壓力，影響企業(yè)資金的流動，引發(fā)財務(wù)危機。另外外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營過程中融資是較為困難的，這是每一個外貿(mào)企業(yè)所面臨的嚴峻問題，融資困難再加上應(yīng)收款、預(yù)付款和庫存款的壓力導(dǎo)致了外貿(mào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的舉步維艱，進而造成了外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的困難。
二、財務(wù)風(fēng)險管理的應(yīng)對措施
1.建立健全客戶信用調(diào)查制度和信用限制
在確定信用限制的過程中，外貿(mào)企業(yè)要科學(xué)地確定自身所能接受的最大信用期限，期限過短必然會導(dǎo)致自身貿(mào)易合作吸引力下降，導(dǎo)致很多合作企業(yè)要承擔(dān)巨大的財務(wù)壓力；然而期限過長又必然會給自身的財務(wù)管理造成壓力。如果在應(yīng)收賬款、預(yù)付款和庫存款任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，自己的財務(wù)狀況就會面臨著崩盤的危險，因此外貿(mào)企業(yè)要在進行貿(mào)易的時候科學(xué)地設(shè)置信用限制，最大限度地平衡自身的吸引力和財務(wù)安全。這樣既能保持自己的財務(wù)管理有足夠的能力應(yīng)對應(yīng)收款、預(yù)付款和庫存款的壓力，又能保證自己的企業(yè)有足夠的親和力，贏得更多、更大的訂單，實現(xiàn)利潤的不斷增長。
信用調(diào)查制度也是財務(wù)風(fēng)險管理所必須要做的一個事情，在國際貿(mào)易中，很多企業(yè)由于自身的經(jīng)營存在嚴重問題，財務(wù)狀況不理想或者是信譽度不高等原因在貿(mào)易過程中經(jīng)常出現(xiàn)延付預(yù)付款或者拒付預(yù)付款等等的行為，給貿(mào)易對象造成了極大的財務(wù)壓力。如果對方財務(wù)狀況同樣存在危機，應(yīng)對不了己方給予的預(yù)付款壓力，則很容易導(dǎo)致貿(mào)易雙方撕毀貿(mào)易合同，進而訴諸公堂，給雙方造成損失。因此外貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營過程中要建立健全客戶信用調(diào)查制度，建立客戶信用檔案，在貿(mào)易訂單簽訂之前對客戶做出全面而客觀的評價，方便自身做出相應(yīng)的財務(wù)應(yīng)對措施。
2.規(guī)避匯率風(fēng)險
匯率風(fēng)險是無法消除的，因此在進行國際貿(mào)易的時候應(yīng)盡量地規(guī)避匯率變化對貿(mào)易雙方產(chǎn)生的影響。例如在貿(mào)易的時候盡量選取對雙方都合理的核算貨幣，在出口的時候選擇匯率呈現(xiàn)下降趨勢的貨幣作為貿(mào)易核算的貨幣，對于雙方來說都是完全可以接受的；在進口的時候選取匯率呈上升趨勢的貨幣作為核算貨幣，也就是用軟硬貨幣的概念來及時調(diào)整國際貿(mào)易中的貿(mào)易合同，避免雙方在貿(mào)易過程中由于匯率變化而產(chǎn)生損失。除此以外就是在合同簽訂過程中規(guī)避匯率變化的風(fēng)險。
總而言之，外貿(mào)企業(yè)為了應(yīng)對激烈的國家貿(mào)易競爭，提高自身財務(wù)風(fēng)險管理的質(zhì)量是十分有必要的。有效的財務(wù)風(fēng)險管理能夠使企業(yè)在資金方面保持一種健康的狀態(tài)，以應(yīng)對瞬息萬變的國際市場。外貿(mào)企業(yè)可以通過建立健全客戶信用評定制度來有效地消除應(yīng)收款、預(yù)付款和庫存款給自身財務(wù)管理造成的壓力；同時也要在內(nèi)部建立起健全的風(fēng)險方法機制，設(shè)置專門的匯率分析部門，及時收集合同訂單簽訂同時期內(nèi)的匯率變化情況，為自身在貿(mào)易合同簽訂過程中提供一個可靠的依據(jù)，為自身的財務(wù)管理風(fēng)險減輕壓力。
參考文獻：
中圖分類號：F275 文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1004-4914（2011）08-184-01
財務(wù)風(fēng)險就是指企業(yè)經(jīng)營過程中由不確定因素而引起的不能償還到期債務(wù)給企業(yè)帶來災(zāi)難性的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險防范要求企業(yè)必須時刻關(guān)注企業(yè)的到期債權(quán)、債務(wù)，儲備必要的現(xiàn)金，以應(yīng)對不能償付的風(fēng)險。現(xiàn)實中很多經(jīng)營形勢好的企業(yè)被迫關(guān)閉或破產(chǎn)，其根本原因就在于其現(xiàn)金短缺不能及時支付到期債務(wù)，發(fā)生資金鏈斷裂。因此，要求企業(yè)經(jīng)營者加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，建立和完善財務(wù)預(yù)警機制。
一、建立現(xiàn)金流預(yù)算管理機制
企業(yè)經(jīng)營能否維持，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠的現(xiàn)金流。對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，其應(yīng)收應(yīng)付賬款及存貨要保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應(yīng)大于凈利潤。雖然企業(yè)界目前對全面預(yù)算管理有不同見解，但世界500強企業(yè)中有90%的企業(yè)都建立了全面預(yù)算管理制度。預(yù)算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取防范措施。為能準確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以量化形式加以表達。同時，對未來現(xiàn)金收支以周、月、季、半年或一年為預(yù)測期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算，并把握影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素，如銷售款項的回籠、應(yīng)收賬款的回收、投資金額及投資時間等，運用敏感性分析法，編制動態(tài)的現(xiàn)金流量預(yù)算方案，以應(yīng)對變化的市場需求。
二、建立財務(wù)預(yù)警機制
企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)上的表現(xiàn)主要有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時償還到期債務(wù)；現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升，一些比率出現(xiàn)異常，如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度下降，資產(chǎn)負債率大幅度上升等。通過財務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險的大小。
長期償債能力主要包括資產(chǎn)負債率，特別是有形資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)等。
有形資產(chǎn)負債率=負債總額/有形資產(chǎn)總額，該比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。
產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，越低表明企業(yè)的長期償債能力越強。
已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用，該指標(biāo)反映獲利能力對債務(wù)償付的保證程度，通常情況下已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)對債務(wù)償付的保障程度越高。
盈利能力指標(biāo)主要包括主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等；主營業(yè)務(wù)利潤率表示代表企業(yè)的主業(yè)的利潤與主業(yè)收入間的變化指標(biāo)，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的增長情況，是評價企業(yè)經(jīng)濟效益的主要指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收益凈額，指標(biāo)越高表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱蟆?/p>
成本費用利潤率表示利潤總額與企業(yè)成本費用總額的比率，表明企業(yè)為賺取利潤而付出的代價，指標(biāo)越高表明企業(yè)為取得利潤而付出代價越小，企業(yè)獲利能力越強?？傎Y產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額，比率越高表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好。凈資產(chǎn)收益率，反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)，比率越高對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。
三、建立嚴格的月度分析制度
在建立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)應(yīng)隨時對不利的指標(biāo)信息進行監(jiān)測，建立嚴格的月度分析制度，將實際情況與預(yù)算進行對比分析，如出現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)不順、應(yīng)收賬款增大、流動性變差、存貨周轉(zhuǎn)率降低、融資出現(xiàn)困難等，需及時分析其形成原因及過程，采取切實可行的風(fēng)險管理策略，如縮短信用期、采取現(xiàn)金折扣、鼓勵客戶提前付款、制定獎勵性的收款制度，積極與銀行及其他金融機構(gòu)聯(lián)系力爭獲得一定的授信額度。
四、加強財務(wù)風(fēng)險管理
首先，在市場經(jīng)濟條件下，必須加強籌資活動的風(fēng)險管理。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，二是借入資金。對于所有者投資而言，其風(fēng)險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)桿杠利益時，也給企業(yè)帶來償債能力降低的可能和收益的不確定性。企業(yè)經(jīng)營投資的類型有三種：一是投資資本性項目，如股權(quán)投資、固定資產(chǎn)投資、新增項目等；二是彌補流動資金不足用于購買生產(chǎn)材料等；三是用于證券及商貿(mào)活動。然而，投資的風(fēng)險性有可能增加引起企業(yè)盈利能力降低和償債能力變?nèi)醯牟淮_定性，如出現(xiàn)投資項目未能按期投產(chǎn)取得收益，或雖投產(chǎn)但前期經(jīng)營有可能出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降。在進行風(fēng)險投資決策時，其重要原則是既要敢于進行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和主觀冒險，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。
其次是資金回收，應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險的重要方面，應(yīng)收賬款對企業(yè)而言是有成本的，成本包括：機會成本、管理成本、壞賬損失成本。對于應(yīng)收賬款管理要在以下幾個方面加以強化：建立穩(wěn)定的信用政策，主要在信用標(biāo)準（企業(yè)同意授予顧客所要求的最低標(biāo)準）、信用期限（企業(yè)允許顧客從購貨到付款的時間）；建立合理的收賬政策，即企業(yè)催討已過期的應(yīng)收賬款所采取的措施，包括法律手段；企業(yè)應(yīng)確定應(yīng)收賬款占銷售收入的警戒線比例。
企業(yè)的風(fēng)險主要有經(jīng)營風(fēng)險、市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、制度風(fēng)險、管理風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險，上市公司還有股市風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是以上風(fēng)險住要是經(jīng)營風(fēng)險和管理風(fēng)險）共同作用的結(jié)果。廣義的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指財務(wù)方面的風(fēng)險，包括由財務(wù)活動引發(fā)的企業(yè)風(fēng)險和由各方面活動引發(fā)的財務(wù)所面臨的風(fēng)險。狹義的財務(wù)風(fēng)險就是指企業(yè)現(xiàn)金支付風(fēng)險和籌資風(fēng)險。本文分析的是廣義的財務(wù)風(fēng)險。
按照成因財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾種類型：
1．資產(chǎn)風(fēng)險，包括資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險，如不良資產(chǎn)（三年以上應(yīng)收帳款、長期虧損的對外投資、長期閑置的存貨和固定資產(chǎn)等）比例失調(diào)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險，如流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例失調(diào)、速動資產(chǎn)比率失調(diào)等。
2．資本風(fēng)險，包括資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險，如股本構(gòu)成比例不當(dāng)、所有者權(quán)益組成畸形、負債與權(quán)益比例失調(diào)等；分配風(fēng)險，如是否分配的選擇、派現(xiàn)與送股的選擇、是否資本公積轉(zhuǎn)贈股本的選擇；籌資風(fēng)險，如是否發(fā)行股票或債券及不同發(fā)行方式的選擇、長期借款與短期借款的選擇、股東的選擇及信譽等級的評定。
3．支付風(fēng)險，現(xiàn)金短缺，不能支付到期債務(wù)的風(fēng)險。
4．投資及投資控制風(fēng)險，如投資方向、投資品種、投資方式的選擇，對投資項目的控制能力及效果。
5．機會風(fēng)險，即機會收益或機會成本，指選擇這一個放棄另一個從而失去一個機會。
6．納稅風(fēng)險，如納稅品種的選擇、納稅時機的選擇、稅收政策水平等，也稱納稅籌劃。
7．資產(chǎn)、債務(wù)重組風(fēng)險，如重組類型、重組內(nèi)容、重組方式、重組伙伴的選擇。
8．財務(wù)政策、會計政策與財務(wù)預(yù)測、決策風(fēng)險。指選擇不同的財務(wù)會計政策的風(fēng)險和進行近、中、遠期財務(wù)情況預(yù)測（引導(dǎo)經(jīng)營行為）偏差及財務(wù)決策失誤的風(fēng)險。
9．內(nèi)部控制風(fēng)險，指內(nèi)部控制不到位，制衡機制不能有效發(fā)揮作用導(dǎo)致的風(fēng)險。
10金融風(fēng)險，主要是來自資本市場的利率、匯率、股票和債券價格波動風(fēng)險。
11．對外擔(dān)保風(fēng)險。
不同類型的財務(wù)風(fēng)險對公司經(jīng)營的影響一般不是同時發(fā)生，而是各在公司所處的不同階段產(chǎn)生影響或相對重要的影響。如公司初建期的籌資風(fēng)險、資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險，成熟期的納稅風(fēng)險、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險、分配風(fēng)險、投資風(fēng)險，衰退期的支付風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險、分配風(fēng)險、投資控制風(fēng)險、資產(chǎn)重組風(fēng)險。
財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險、管理風(fēng)險密切相關(guān)，財務(wù)活動本身就是經(jīng)營與管理的結(jié)合。經(jīng)營、管理決定財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險伴隨經(jīng)營、管理風(fēng)險，同時又對經(jīng)營風(fēng)險、管理風(fēng)險起抑制或加速作用。
電力企業(yè)（省級電力公司）由于是國有獨資壟斷經(jīng)營，長期作為政府機關(guān)發(fā)揮職能作用，造成財務(wù)風(fēng)險意識薄弱，風(fēng)險管理體系不健全，因此應(yīng)該加強財務(wù)風(fēng)險的研究和管理，認真分析、及時防范、化解。目前階段主要是加強籌資風(fēng)險、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險、投資及投資控制風(fēng)險、支付風(fēng)險、資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險的研究和管理。天津市電力公司今年提出了高度重視回避財務(wù)風(fēng)險，加快建立預(yù)算、投資、擔(dān)保、貸款和合同管理的內(nèi)控機制，強化合同管理，嚴格控制對外擔(dān)保。
企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險甚至破產(chǎn)清算的現(xiàn)象不斷增加。因此有必要全面分析企業(yè)內(nèi)外資料，對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測，以財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)、分析報告的形式，將企業(yè)面臨的潛在危險預(yù)先告知決策者、經(jīng)營者，同時，尋找財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因和企業(yè)財務(wù)管理體系中隱藏的問題，以便提出有效的解決措施。這樣企業(yè)可以及時采取對策，制定正確的戰(zhàn)略性的財務(wù)計劃，編制合理的財務(wù)預(yù)算，對生產(chǎn)經(jīng)營進行控制，進行風(fēng)險防范（預(yù)警），化解風(fēng)險；同時利于投資者和債權(quán)人可用來幫助決定是否投資或發(fā)放貸款，使企業(yè)進一步獲得融資空間。
二、風(fēng)險預(yù)測
財務(wù)風(fēng)險預(yù)測主要方法是充分認識、分析企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)濟信息，利用財務(wù)比率，建立財務(wù)風(fēng)險評價模型，進行財務(wù)風(fēng)險分析，及時向決策者提交風(fēng)險分析報告，形成財務(wù)風(fēng)險防范（預(yù)警）系統(tǒng)。
財務(wù)風(fēng)險分析報告應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營管理環(huán)境分析、企業(yè)經(jīng)營管理現(xiàn)狀評價、當(dāng)前財務(wù)風(fēng)險分析、未來發(fā)展趨勢預(yù)測、應(yīng)對方案，附必要的發(fā)展計劃、規(guī)劃、財務(wù)、會計、審計資料。企業(yè)可根據(jù)財務(wù)風(fēng)險情況制定報告間隔，如正常情況下可以年度報告，特殊時期可以月度報告或隨時報告。
預(yù)測財務(wù)風(fēng)險首先要設(shè)定財務(wù)安全系數(shù)（或財務(wù)風(fēng)險系數(shù)），由于風(fēng)險的未來不確定性，因此要測定近期、中期、遠期三個階段的安全系數(shù)。
財務(wù)安全系數(shù)可以分為兩種，一是根據(jù)木桶理論和重要性原則確定的單一因素（比率）安全系數(shù)，二是根據(jù)權(quán)重確定組合因素（比率）安全系數(shù)。
單一因素（比率）安全系數(shù)的設(shè)定，是在某一風(fēng)險因素（比率）比較突出、對公司影響較大，而其他風(fēng)險因素較為正常的情況下，將這一因素的風(fēng)險值作為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險系數(shù)。這就要求預(yù)先設(shè)定各項指標(biāo)的標(biāo)準值，在這個基礎(chǔ)上，設(shè)定風(fēng)險級次，由此測定安全系數(shù)。
假設(shè)：某省級電力公司生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)數(shù)月平穩(wěn)進行，預(yù)先設(shè)定支付風(fēng)險的安全系數(shù)如下：貨幣資金余額為5億元，安全系數(shù)為1；4億元時安全系數(shù)為0．8；3億元時06；2億元時為0．4；1億元時為0．3＊億元以下時為0.1。 如果貨幣資金到2億元以下，可以說，公司財務(wù)處于高風(fēng)險狀態(tài)，領(lǐng)導(dǎo)層必須高度重視，及時化解。
其他如流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)負債率、借款比率、資產(chǎn)變現(xiàn)率、債務(wù)保障率、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量負債比、資產(chǎn)收益率、應(yīng)收帳款與經(jīng)營活動現(xiàn)金比等比率的安全系數(shù)也是如此。
單一因素（比率）的風(fēng)險分析，優(yōu)點在于簡單明了，但無法全面揭示企業(yè)財務(wù)狀況，所以其有效性會受到一定限制。因此也需要對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債結(jié)構(gòu)、或有事項、盈利能力、籌資能力、投資控制的歷史、現(xiàn)狀和未來趨勢的綜合分析，要求分析人員有較高專業(yè)水平和判斷能力。
組合因素（比率）系數(shù)，是根據(jù)各個風(fēng)險因素的權(quán)重設(shè)置的數(shù)學(xué)模型，即建立多元線性函數(shù)公式，運用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分。需要預(yù)先設(shè)定一些重要因素及其標(biāo)準值，并確定權(quán)重分布。假設(shè)：
z＝0．sa＋0．sb—1．co ＋ 4．cd ＋l．oe ＋ 5．of ＋ 5．og＋5．oh－2．oi
a流動比率（標(biāo)準值2）、b速動比率（標(biāo)準值1）、c債務(wù)資本比率（標(biāo)準值1．0）、d最近三年平均債務(wù)保障率（現(xiàn)金債務(wù)比（標(biāo)準值0．25）、e利息保障倍數(shù)（標(biāo)準值2）、正經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負債比（標(biāo)準值0．2）《資產(chǎn)收益率（標(biāo)準值0．l）、h投資收益率（標(biāo)準值0．2）一擔(dān)保與權(quán)益比率（標(biāo)準值0．5）。
財務(wù)安全系數(shù)z一般應(yīng)大于5（標(biāo)準值）、低于5時，財務(wù)風(fēng)險較大；達到3以下為高風(fēng)險。
另外，從內(nèi)部控制預(yù)測的財務(wù)安全系數(shù)模型可設(shè)置為z＝rkn
r金額，按影響資金額度預(yù)分5檔次，由大到小代表資金量大到小；n內(nèi)部控制評價，按評價結(jié)果分5檔次，由大到小代表內(nèi)部控制有效程度大到小；財務(wù)安全系數(shù)z標(biāo)準值為9、低于9為高風(fēng)險。
組合因素分析的優(yōu)點是比較全面的反映了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度，但缺點也很明顯，一是可能掛一漏萬，尤其有些風(fēng)險因素不便于以比率的形式反映，也就不可能建立在模型中，因此可能掩蓋最嚴重的因素；二是通過歷史數(shù)據(jù)評價過去，不能推測將來；三是要根據(jù)企業(yè)所處的不同性質(zhì)的企業(yè)的不同發(fā)展階段（初建期、發(fā)展期、成熟期、衰退期）修訂因素組成及其權(quán)重。
需要說明的是，無論采用何種方法，都需要借助概率和統(tǒng)計方法進行分析，結(jié)合公司的行業(yè)分類、經(jīng)營狀況、分配政策、經(jīng)營環(huán)境，分析重要項目的特性及變動趨勢。另外，各項指標(biāo)應(yīng)建立在合并報表基礎(chǔ)上，充分考慮到母子公司風(fēng)險疊加的影響，如資產(chǎn)負債率因素，母公司60％，子公司60％，孫公司60％，合并后的資產(chǎn)負債率一般要超過60％，超過多少要看被投資企業(yè)的資本和負債規(guī)模。
三、化解風(fēng)險
企業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)就是獲取更大的經(jīng)濟效益，在進行經(jīng)營管理的過程中風(fēng)險存在于經(jīng)營活動的每一個環(huán)節(jié)當(dāng)中，稍有不慎就很可能給企業(yè)的發(fā)展帶來不可挽回的損失。因此，現(xiàn)代企業(yè)要想實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展，必須更新觀念，做好財務(wù)風(fēng)險管理工作，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理工作環(huán)境，實現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理的系統(tǒng)化和科學(xué)化。然而，從目前的情況來看，由于受多方面因素的影響現(xiàn)代企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理方面還存在著一些問題，需要企業(yè)管理者和財務(wù)工作人員采取積極有效的措施，優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險管理模式和工作方法，不斷提升企業(yè)風(fēng)險財務(wù)管理的水平，為企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展提供一個穩(wěn)定和諧的環(huán)境，為企業(yè)獲取更大的經(jīng)濟效益提供保障。
一、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在的問題
1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理意識薄弱?，F(xiàn)代企業(yè)在財務(wù)管理工作方面普遍存在的一個問題就是財務(wù)風(fēng)險管理意識薄弱，主要表現(xiàn)在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對財務(wù)風(fēng)險管理工作缺乏足夠的重視，一味的注重經(jīng)濟效益的提升，忽視了內(nèi)部管理工作，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范工作落實不到位，導(dǎo)致了企業(yè)在經(jīng)營管理活動當(dāng)中不可避免的要面對財務(wù)風(fēng)險；另外，由于領(lǐng)導(dǎo)的不重視，企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理人員以及其他部門工作人員更是缺乏對財務(wù)風(fēng)險的正確認識，財務(wù)管理相關(guān)人員專業(yè)素養(yǎng)不高，面對專業(yè)性、復(fù)雜性比較突出的財務(wù)風(fēng)險管理工作無從下手，其他部門人員也不能積極配合財務(wù)風(fēng)險管理工作的開展，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險管理流于形式，不能切實發(fā)揮作用。
2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度不完善。面對日益激烈的市場競爭，現(xiàn)代企業(yè)將幾乎全部精力都放在了經(jīng)濟效益的提升方面，而忽視了內(nèi)部管理制度的建立和完善，對于財務(wù)風(fēng)險防范工作也沒有制定一個科學(xué)的管理流程和標(biāo)準。企業(yè)對自身的實際情況缺乏全面的了解，在開展各項經(jīng)濟管理活動的過程當(dāng)中對于各個環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險不能進行科學(xué)的判斷，也沒有一套切實可行的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和評估機制，導(dǎo)致企業(yè)在面對突發(fā)的財務(wù)風(fēng)險時沒有詳細的應(yīng)對預(yù)案，不能準確的評估風(fēng)險的大小、影響等，也不能根據(jù)實際情況和經(jīng)驗采取積極有效的應(yīng)對措施，最終影響企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟效益的提升。
3.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。隨著社會主義市場經(jīng)濟體質(zhì)改革的進一步深化，企業(yè)在面對日益增大的競爭壓力的同時，還面對著巨大的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，然而很多現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展速度不能跟上社會經(jīng)濟和市場改革的發(fā)展速度，資本結(jié)構(gòu)存在很大的不合理性，不能很好地適應(yīng)現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展的需要。主要表現(xiàn)在，第一，在財務(wù)風(fēng)險管理的過程中企業(yè)過于追求財務(wù)杠桿所帶來的經(jīng)濟收益，持續(xù)攀升的負債率導(dǎo)致資金與負債失衡；第二，以短期經(jīng)濟利益為導(dǎo)向的管理目標(biāo)，難以支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的推進。因而企業(yè)容易因資本結(jié)構(gòu)不合理而面臨財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展受阻。
二、加強企業(yè)財務(wù)管理工作的對策
1.提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識。要想從根本上提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平，需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及工作人員提高財務(wù)風(fēng)險意識。首先，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要樹立現(xiàn)代化的管理理念，提高對財務(wù)風(fēng)險管理的重視，充分認識到財務(wù)風(fēng)險管理對于企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要性。其次，企業(yè)管理者要加強對工作人員的教育培訓(xùn)，尤其是對于財務(wù)工作人員，要幫助其樹立現(xiàn)代化的財務(wù)風(fēng)險管理和防范意識，加強對財務(wù)管理人員的培訓(xùn)，增強其專業(yè)知識和業(yè)務(wù)技能，從而幫助企業(yè)有效的防范和應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，提高財務(wù)風(fēng)險管理水平。
2.規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度。高效的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作離不開一套科學(xué)完善的制度作為指導(dǎo)和支撐，因此為了切實提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平，企業(yè)必須完善和規(guī)范財務(wù)風(fēng)險管理制度建設(shè)。首先，明確責(zé)任制，企業(yè)要嚴格按照各項經(jīng)營管理活動的工作流程制定相關(guān)的工作制度，明確各崗位工作人員的職責(zé)和權(quán)限，保證企業(yè)在面對財務(wù)風(fēng)險時可以很快的找出責(zé)任的根源，快速的處理風(fēng)險，解決問題。其次，企業(yè)要強化財務(wù)部門風(fēng)險管理職能，梳理和規(guī)范企業(yè)各部門之間的關(guān)系，明確各部門在財務(wù)管理工作中的責(zé)任和義務(wù)，為企業(yè)財務(wù)管理部門的工作提供必要的人力、物力等方面的支持和配合，提高財務(wù)風(fēng)險管理的質(zhì)量和科學(xué)性。另外，企業(yè)還要完善財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度和審計制度，建立完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警、防范、控制和評估體系，從而為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作提供充足的制度保障。
3.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。針對目前現(xiàn)代企業(yè)由于資本結(jié)構(gòu)不合理而面對的財務(wù)風(fēng)險問題，企業(yè)有必要采取有效的措施優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，這也是企業(yè)在市場經(jīng)濟環(huán)境下實現(xiàn)現(xiàn)代化經(jīng)營發(fā)展的必然要求。企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程中要以降低財務(wù)風(fēng)險為前提，以企業(yè)價值最大化為導(dǎo)向，充分結(jié)合企業(yè)發(fā)展的實際情況以及市場的變化發(fā)展，對企業(yè)現(xiàn)有融資、投資結(jié)構(gòu)進行改革優(yōu)化，調(diào)整和控制企業(yè)資本與負債的失衡問題，將資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化同企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相結(jié)合，最終達到降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目的。
三、結(jié)語
財務(wù)風(fēng)險管理是一項復(fù)雜的系統(tǒng)性工作，需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和工作人員提高重視，更新觀念，強化財務(wù)風(fēng)險防范和管理意識；企業(yè)要加強財務(wù)風(fēng)險管理制度建設(shè)，完善企業(yè)內(nèi)部控制、財務(wù)風(fēng)險預(yù)警、防范及評估機制，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，進而幫助企業(yè)有效降低財務(wù)風(fēng)險，提高財務(wù)管理工作的有效性，最終實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。
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