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篇（1）

民間金融具有明顯的內(nèi)生性，與中國鄉(xiāng)土社會(huì)特有的社會(huì)信任關(guān)系、經(jīng)濟(jì)組織結(jié)構(gòu)和文化傳統(tǒng)密切相關(guān)。20世紀(jì)80年代初期，在一些經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，出現(xiàn)了大量的民間金融組織，如合會(huì)、輪回、標(biāo)會(huì)、當(dāng)鋪、私人錢莊、掛戶企業(yè)的融資非?；钴S，并在20世紀(jì)80年生了影響廣泛的浙江樂清“抬會(huì)”事件和蒼南、平陽“排會(huì)”事件。

民間金融游離于正規(guī)金融之外，存在著交易隱蔽、監(jiān)管缺失、法律地位不確定、風(fēng)險(xiǎn)不易控制，以及容易滋生非法融資、洗錢犯罪等問題。因此，必須加強(qiáng)對(duì)民間融資行為的規(guī)范和引導(dǎo)，趨利避害，促進(jìn)其健康發(fā)展。

一、概念論述

1.民間金融的概念

民間金融，又成為“地下金融”，按照它的性質(zhì)劃分，可以分為灰色金融和黑色金融?；疑鹑谝话阒傅暮侠聿缓戏?，但對(duì)社會(huì)有益的金融活動(dòng)，如親戚朋友之間的友情借貸、企業(yè)之間的互相融資等。而黑色金融則指極不合理也不合法并對(duì)社會(huì)有害的金融活動(dòng)，如一些非法集資進(jìn)行金融詐騙、地下錢莊組織資金然后卷款外套等。

2.民間金融對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

(1)對(duì)國家金融秩序的穩(wěn)定造成極大威脅

一方面，民間金融擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量，導(dǎo)致流通中的貨幣量無法準(zhǔn)確計(jì)量，央行難以把握貨幣總量的變動(dòng)，降低了國家宏觀調(diào)控政策的有效性。另一方面，民間金融建立在非制度信任之上，其自身存在較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)較具規(guī)模的民間金融組織崩盤，會(huì)對(duì)整個(gè)國家金融秩序必然產(chǎn)生一定的沖擊。

(2)影響了銀行等金融機(jī)構(gòu)的正常業(yè)務(wù)所得

民間金融分流了本該流入正規(guī)金融體系的資金。相對(duì)于銀行而言，民間借貸的存款利率較高，自然更容易吸收儲(chǔ)蓄。同時(shí)，非法買賣外匯直接造成銀行收入的損失。民間匯兌手續(xù)快捷，且不受用匯額度限制，減少了本該屬于銀行的手續(xù)費(fèi)收入和外匯利差所得。

(3)助長犯罪，威脅社會(huì)安全

民間金融的不透明性，常常被犯罪分子用來進(jìn)行金融詐騙。由于民間金融是被法律禁止的，所以交易過程不受法律保護(hù)。如果地下錢莊崩盤或有意詐騙，存款人只會(huì)血本無歸；如果貸款人無法償還貸款，很容易遭受暴力逼債，其結(jié)果往往是家破人亡。同時(shí)，民間金融為犯罪分子的黑錢提供漂白渠道，可以利用地下錢莊輕易進(jìn)入正常流通領(lǐng)域，而漂白后的錢又反過來資助犯罪行為。

二、民間金融合法化的建議對(duì)策

1.完善民間金融的相關(guān)法律法規(guī)

民間金融產(chǎn)生具有明顯的自發(fā)性特征，缺乏相應(yīng)法律保障是其面臨的首要制約因素。應(yīng)著手為其提供更好的法制環(huán)境，加快我國有關(guān)非吸收存款類放款人的立法進(jìn)程，建議盡快推出《放款人條例》，對(duì)借貸雙方的權(quán)利義務(wù)、交易方式、契約要件、違約責(zé)任和權(quán)益保障等方面加以明確，賦予民間金融合法的法律地位，將民間金融和個(gè)人放貸納入合法化和規(guī)范化程序。

2.地方政府減少干預(yù)民間金融機(jī)構(gòu)

對(duì)于合法化的民營金融機(jī)構(gòu)，政府一定要停止對(duì)其業(yè)務(wù)的干預(yù)，讓其在法律法規(guī)的約束下，在市場機(jī)制的約束下正常運(yùn)轉(zhuǎn)，優(yōu)勝劣汰。

3.區(qū)分好“灰黑色金融”

黑色金融破壞了市場秩序的正常和穩(wěn)定，必須嚴(yán)厲打擊和管制。主要途徑是通過制定各種法律法規(guī)，由有關(guān)當(dāng)局對(duì)各種違法違規(guī)行為進(jìn)行限制與糾錯(cuò)，包括批評(píng)、譴責(zé)、警告、處罰等具體措施。此外，運(yùn)用宣傳教育手段，提高人們的市場道德意思。

4.鼓勵(lì)民間資本的進(jìn)入

政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)民間資本的進(jìn)入，可以適當(dāng)?shù)姆砰_部分銀行的控制權(quán)，如對(duì)于農(nóng)村信用社，可以利用中國人民銀行承擔(dān)50％不良資產(chǎn)的政策，將50％不良資產(chǎn)處置作為成本，把農(nóng)信社的“殼資源”賣給民間投資者，徹底實(shí)現(xiàn)農(nóng)村信用社“民營化”，從而促進(jìn)農(nóng)村信用社支農(nóng)作用的發(fā)揮等。

與此相對(duì)應(yīng)，政府要降低金融準(zhǔn)入門檻，允許那些股東人數(shù)、資本金、經(jīng)營者資格及其他條件達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)模較大的私人錢莊、金融合會(huì)以股份制或股份合作制的形式進(jìn)行注冊(cè)、登記，規(guī)范管理，接受監(jiān)督，將其轉(zhuǎn)變?yōu)檎?guī)的、合法的民間金融組織。

三、民間金融合法化后的監(jiān)管

1.完善相應(yīng)的法律體系

應(yīng)盡快完善目前民間金融的法律體系，逐步形成以《民間金融法》為基本法，《放貸人條例》、《私募基金管理辦法》、《企業(yè)委托貸款管理辦法》和典當(dāng)行等中介機(jī)構(gòu)行業(yè)管理辦法等專項(xiàng)法規(guī)、規(guī)章為補(bǔ)充的規(guī)范體系，給予民間金融活動(dòng)合法的生存發(fā)展空間，明確參與民間金融活動(dòng)相關(guān)當(dāng)事人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，提供充足、明確的法律依據(jù)。

(1)明確民間金融的監(jiān)管主體

建議在銀監(jiān)會(huì)下，設(shè)立民間金融監(jiān)管部，負(fù)責(zé)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。由于民間金融建立在血緣、地緣和業(yè)緣的基礎(chǔ)上，主要為本地區(qū)中小企業(yè)和城鄉(xiāng)居民承擔(dān)融資功能，其主要業(yè)務(wù)集中于存款、貸款等傳統(tǒng)性業(yè)務(wù)，帶有明顯的區(qū)域性。因此，應(yīng)主要由金融監(jiān)管當(dāng)局的地方派出機(jī)構(gòu)對(duì)其實(shí)施監(jiān)管。

(2)全面的監(jiān)管內(nèi)容

金融高風(fēng)險(xiǎn)性決定了監(jiān)管當(dāng)局首先應(yīng)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入進(jìn)行監(jiān)管。監(jiān)管內(nèi)容應(yīng)主要就民間金融機(jī)構(gòu)開業(yè)的具體條件，登記注冊(cè)的程序、最低資本額要求、經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍、管理人員的資格審查以及內(nèi)部的組織機(jī)構(gòu)和管理進(jìn)行審核，保證合格的民間金融組織得到合法身份和長效的管理機(jī)制。

其次，對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)重點(diǎn)監(jiān)管其流動(dòng)I生風(fēng)險(xiǎn)，主要：(1)制定存貸款比例。(2)規(guī)定一定期限內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債缺口限額。(3)適用單獨(dú)的備付金率，以應(yīng)對(duì)突然的大額資金提取。

2.健全民間金融機(jī)構(gòu)的公司制治理結(jié)構(gòu)

按照我國《公司法》等法律法規(guī)的規(guī)定，完善民間金融組織治理結(jié)構(gòu)的要求應(yīng)當(dāng)包括：合適的組織結(jié)構(gòu)，明確權(quán)責(zé)劃分界限、提高決策效率；完備的規(guī)章制度，約束業(yè)務(wù)行為；有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)評(píng)級(jí)，揭示和控制信用風(fēng)險(xiǎn)；獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，評(píng)價(jià)內(nèi)控系統(tǒng)的完善程度、有效性和效率。

3.建立相應(yīng)的存款保險(xiǎn)制度

從制度構(gòu)建來看，本文認(rèn)為可以專門成立民間金融存款保險(xiǎn)公司，存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為相對(duì)獨(dú)立的法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體，屬于中介組織。其具有在投保銀行破產(chǎn)或關(guān)閉后賠付保費(fèi)的義務(wù)，還有監(jiān)督管理投保銀行的權(quán)利，協(xié)助中國人民銀行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)宣布破產(chǎn)或關(guān)閉的投保銀行進(jìn)行接管或破產(chǎn)清理，保證民間金融機(jī)構(gòu)的清償能力，保證存款人的利益。

四、結(jié)論

本論文通過對(duì)民間金融的概念等進(jìn)行了描述，從民間金融機(jī)構(gòu)合法化的角度，如何進(jìn)行監(jiān)管提出了自己的建議：

(1)完善民間金融的相關(guān)法律法規(guī)；

(2)地方政府停止干預(yù)民間金融機(jī)構(gòu)；

(3)區(qū)分好“灰黑色金融”；

(4)鼓勵(lì)民間資本的進(jìn)入；

篇（2）

一段時(shí)間以來，不斷暴發(fā)的擔(dān)保公司倒閉和非法集資案引起了人們對(duì)民間金融監(jiān)管的再次重視。民間金融發(fā)展有助于緩和中小企業(yè)融資困境，但是只有適當(dāng)監(jiān)管之下，民間金融才能得到穩(wěn)步發(fā)展。

一、民間金融存在的合理性

民間金融是世界范圍內(nèi)普遍存在的一種現(xiàn)象，對(duì)此有不同的稱呼，如非正規(guī)金融、類金融、地下金融、體制外金融等。亞洲發(fā)展銀行在《非正規(guī)金融：來自亞洲的發(fā)現(xiàn)》（1990）一書中將其定義為“不受政府對(duì)于資本金、儲(chǔ)備金和流動(dòng)性、存貸利率限制、強(qiáng)制性信貸目標(biāo)以及審計(jì)報(bào)告等要求約束的金融部門”，這一定義比較全面的概括了民間金融特點(diǎn)，為大多數(shù)人所接受。

民間金融的存在有其合理的成份。民間金融的歷史要遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于正規(guī)金融，在正規(guī)金融產(chǎn)生以前，所有的金融都屬于民間金融。因此正規(guī)金融是在民間金融基礎(chǔ)上建立起來的。而在正規(guī)金融建立后，民間金融仍然有其存的土壤。

1.正規(guī)金融留下了大量的市場空間。正規(guī)金融制度下的金融企業(yè)和金融市場對(duì)于進(jìn)入的融資者都設(shè)置了或高或低的門檻，目的在于降低正規(guī)金融風(fēng)險(xiǎn)。這樣在客觀上就把一部分有金融需求的企業(yè)和個(gè)人擋在了門外，這就為非正規(guī)金融的存在和發(fā)展提供了市場空間。這一市場空間中最大的一個(gè)群體就是中小企業(yè)，中小企業(yè)由于經(jīng)營歷史時(shí)間短，缺少可供抵押的資產(chǎn)，加之經(jīng)營不穩(wěn)定性強(qiáng)，被排除在正規(guī)金融之外。其發(fā)展所需要的外源融資不得不依賴非正規(guī)金融。

2.金融壓抑制造了民間金融空間。一些國家特別是發(fā)展中國家，為了扶持重工業(yè)的發(fā)展，采取了壓抑金融的策略。政府壓低利率，并引導(dǎo)資金向重工業(yè)方向投入，其他產(chǎn)業(yè)則難以得到發(fā)展的資金。而這些產(chǎn)業(yè)往往是市場需要的產(chǎn)業(yè)，有市場，有利潤。這樣民間金融就填補(bǔ)了這部分空白。除一般意義的金融抑制外，我國的金融抑制還體現(xiàn)為所有制抑制，即正規(guī)金融主要服務(wù)于國有企業(yè)和國有經(jīng)濟(jì)，大量民營企業(yè)長期排除在正規(guī)金融體系外。而我國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿驮谟诿駹I企業(yè)的發(fā)展，支持民營企業(yè)發(fā)展動(dòng)力之一的金融主要靠民間融資解決。

3.交易費(fèi)用也會(huì)給民間金融創(chuàng)造空間。處理金融業(yè)務(wù)是要付出成本，比如收集信息、現(xiàn)場考察、賬面處理等，這些成本不論融資數(shù)額大小都要付出，而且往往與地理遠(yuǎn)近成正比，這樣對(duì)于一些小額的處于偏遠(yuǎn)地區(qū)的項(xiàng)目，單位成本就會(huì)很高，因而被正規(guī)金融放棄。對(duì)于民間金融來說，這些成本則可能會(huì)比較低，比如民間金融不需要正規(guī)的檔案材料，與客戶比較近等，與正規(guī)金融相比交易成本要低很多。

4.民間金融也是對(duì)迅速變化的市場需求的一種反應(yīng)。市場需求往往變化迅速，需要相應(yīng)的金融創(chuàng)新以滿足這一需求。正規(guī)金融的產(chǎn)品創(chuàng)新需要市場達(dá)到一定的規(guī)模，而且創(chuàng)新需要經(jīng)歷一定的程序，所費(fèi)時(shí)間比較長，特別是在金融管制比較嚴(yán)重的國家，金融創(chuàng)新更受到了監(jiān)管部門的嚴(yán)格限制。民間金融受管制比較少，經(jīng)營靈活，可以迅速地進(jìn)行金融創(chuàng)新滿足市場需求。

民間金融的存在有其合理性，它對(duì)正規(guī)金融起了良好的補(bǔ)充，提升了經(jīng)濟(jì)的效率，彌補(bǔ)了正規(guī)金融的不足。因此許多國家對(duì)于民間金融給予了一定的成長空間。民間金融的形式多樣，一些民間金融形式得到全球推廣，其理論及運(yùn)作模式被正規(guī)金融采納。比較重要的民間金融形式主要有：

二、我國民間金融存在的問題及監(jiān)管需求

與世界其他地區(qū)一樣，我國也存在著多樣性的民間金融機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)在促進(jìn)金融資源重新分配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，其存在的負(fù)面影響也開始顯現(xiàn)出來。

1.非法集資。民間金融發(fā)展障礙之一就是資金來源短缺，而只允許銀行吸收公眾存款，限制其他金融機(jī)構(gòu)包括民間金融機(jī)構(gòu)吸收公眾資金是很多國家普遍實(shí)行的金融管制措施。而民間金融機(jī)構(gòu)總有擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)，在資金來源如股東出資、內(nèi)源融資增長速度難以達(dá)到自己意愿速度時(shí)，他們就會(huì)求諸于私下吸收公眾資金，這種私下吸收公眾資金的行為除非發(fā)生糾紛很難查覺。而一旦走向非法集資這一步，就走向不歸路。民間金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制能力弱，容易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，金融脆弱性的危害就顯現(xiàn)了，公眾的擠兌行為很快就會(huì)讓民間金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，引發(fā)群體性討債事件。

2.利率高企。民間金融資金普遍比正規(guī)金融的資金利息高出很大一截。利率之所以高原因有多種，一是與正規(guī)金融爭奪資金不得不提高利率;二是民間金融的活動(dòng)往往難以得到法律支持，其面對(duì)的客戶風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較大，這造成其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高;三是資金需求高拉升了資金的使用成本。高利率對(duì)于民間金融是一種傷害，根據(jù)逆向選擇理論可知，金融機(jī)構(gòu)利潤率與利率水平呈倒U形關(guān)系，當(dāng)利率高于一定水平之上，一些優(yōu)質(zhì)的客戶會(huì)退出貸款市場，只會(huì)留下一些劣質(zhì)客戶，此后利率上升優(yōu)質(zhì)客戶越少，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越高，利潤率下降越嚴(yán)重。因此高利率也是造成民間金融易發(fā)生危機(jī)的重要原因。

3.隱藏犯罪行為。缺少監(jiān)管的民間金融隱藏著諸多犯罪行為。一是暴力收賬，即對(duì)未償還的款項(xiàng)采取暴力、脅迫手段追償，引發(fā)刑事案件，與之相對(duì)應(yīng)的還會(huì)伴隨著強(qiáng)制借款與高利貸借款，讓借款人陷入困境;二是涉嫌洗錢或資助犯罪，由于缺少對(duì)資金來源和去向的監(jiān)控，一些非法所得投入到民間金融進(jìn)行流轉(zhuǎn)孽息，或者在投向上不加篩選讓非法行為得到了資金;三是龐氏騙局，龐氏騙局在包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家相當(dāng)普遍，在發(fā)達(dá)國家也常會(huì)發(fā)生，投資者對(duì)高額回報(bào)吸引，早期投資者會(huì)有所收獲，但隨后投資者成為受害者，而且這種騙局無論在總金額還是牽涉的投資者規(guī)模都很大，影響嚴(yán)劣;四是詐騙，冒充身份詐騙客戶資金或者虛構(gòu)情節(jié)詐騙民間金融機(jī)構(gòu)的資金在民間金融領(lǐng)域時(shí)有發(fā)生，給當(dāng)事人造成巨大損失。

當(dāng)前民間金融存在的這些問題迫切需要相應(yīng)的機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)起監(jiān)管的責(zé)任。但我國的民間金融的監(jiān)管卻存在諸多問題。

1.缺少監(jiān)管主體。我國金融監(jiān)管的主體是人民銀行與銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)（俗稱一行三會(huì)），這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要針對(duì)的是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、證券、保險(xiǎn)以及少量的其他類型的持金融牌照的機(jī)構(gòu)，對(duì)于未持金融牌照民間金融機(jī)構(gòu)，這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，即使有些法律法規(guī)或者文件要求其擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能，但在實(shí)際運(yùn)作過程中這些機(jī)構(gòu)會(huì)或明或暗地拒絕承擔(dān)。有些民間金融機(jī)構(gòu)雖然有名義上的主管部門，如典當(dāng)行主管部門為政府商務(wù)部門，融資性擔(dān)保公司為發(fā)改委等，但大量的民間金融機(jī)構(gòu)沒有主管部門，只要經(jīng)地方工商局批準(zhǔn)就可以營業(yè)，結(jié)果造成大量所謂的理財(cái)公司、投資公司、咨詢公司等號(hào)稱合法性機(jī)構(gòu)公開吸收公眾資金。而頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照的工商部門并不承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任，而其他部門則沒有監(jiān)管的職能。

2.缺少監(jiān)管的能力。監(jiān)管能力包括幾個(gè)方面，一是監(jiān)管授權(quán)，即對(duì)于當(dāng)下的形形的金融機(jī)構(gòu)需要確定監(jiān)管的主體，當(dāng)下地方政府面對(duì)諸多疑似非法集資行為也想進(jìn)行監(jiān)管，但是卻沒有明確部門有類似的監(jiān)管授權(quán)。二是監(jiān)管人員不足，相對(duì)于數(shù)量眾多的民間金融機(jī)構(gòu)，政府監(jiān)管人數(shù)存在著不足的問題，一般情況下，金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立都需要經(jīng)監(jiān)管部門審批，監(jiān)管部門可以通過設(shè)置門檻提高金融機(jī)構(gòu)的水平，另一方面也在于通過控制數(shù)量規(guī)避監(jiān)管人員不足問題。而現(xiàn)在大量從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的存在已經(jīng)既成事實(shí)，即使以后歸口監(jiān)管，也存在著監(jiān)管人手不足的問題。三是監(jiān)管人員專業(yè)性不足，對(duì)民間金融的監(jiān)管現(xiàn)在主要由政府的金融辦負(fù)責(zé)，與一行三會(huì)相比，金融辦歷史短，人員來源多樣，對(duì)金融監(jiān)管本身都需要一個(gè)熟悉過程，加之民間金融要比正規(guī)金融更復(fù)雜，就民間金融發(fā)展方向、監(jiān)管的重點(diǎn)等需要專業(yè)判斷方面存在較嚴(yán)重不足。

3.缺少監(jiān)管的法律法規(guī)。民間金融的監(jiān)管需要立法先行，但相關(guān)的法律法規(guī)卻存在諸多不足。一是法律法規(guī)不健全，除小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行、融資租賃公司和商業(yè)保理公司有相應(yīng)的法律法規(guī)外，其他類型的民間金融機(jī)構(gòu)都沒有針對(duì)性的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范，只能依靠民法、刑法或者司法解釋進(jìn)行監(jiān)管和處理。二是法律法規(guī)的可執(zhí)行性低，既有的法律法規(guī)很多都是原則性規(guī)定，執(zhí)行的程序條件都未規(guī)定，被監(jiān)管的民間金融機(jī)構(gòu)不清楚如何遵守法律法規(guī)，監(jiān)管者也難以給出明確的監(jiān)管信號(hào)，造成監(jiān)管者與被監(jiān)管者矛盾。三是法律法規(guī)的制定原則缺少嚴(yán)格的論證，例如對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)行審慎監(jiān)管還是非審慎監(jiān)管，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是否以資本金為準(zhǔn)，資金的來源與使用有何規(guī)定，是否對(duì)公司的公司治理進(jìn)行干預(yù)以及干預(yù)的標(biāo)準(zhǔn)是什么，公司的檔案記錄如何規(guī)定等等。這些內(nèi)容對(duì)于監(jiān)管方式及民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展非常關(guān)鍵，需要在法律法規(guī)中體現(xiàn)出來。

三、世界其他國家民間金融監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)

世界各國對(duì)于民間金融的監(jiān)管還沒有形成完整的體系，不過一些國家對(duì)此進(jìn)行了實(shí)踐，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)?？傮w來說，對(duì)于民間金融監(jiān)管模式主要有以下幾種。

1.對(duì)民間金融立法規(guī)范使之遵守正規(guī)金融的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)一些數(shù)量多、規(guī)模大、經(jīng)營成熟的民間金融進(jìn)行專門立法監(jiān)管，使之正規(guī)化。如美國信用社曾是美國民間金融主要的組織形式，為此美國國會(huì)頒布《聯(lián)邦信用社法》（1934）給予其合法身份并設(shè)立專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，他們繳納存款保險(xiǎn)并受存款保險(xiǎn)公司監(jiān)管。美國的社區(qū)銀行是非正規(guī)金融轉(zhuǎn)為正規(guī)金融的典范，美國的社區(qū)銀行為獨(dú)立的銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，服務(wù)于中小企業(yè)和社區(qū)居民，其資產(chǎn)規(guī)模小，分支機(jī)構(gòu)少，主要在居民聚集區(qū)經(jīng)營，其組織形式可以為商業(yè)銀行，也可以是儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)和互助儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，社區(qū)銀行要遵守商業(yè)銀行的基本監(jiān)管規(guī)則，只是其監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)要比一般商業(yè)銀行寬松。我國臺(tái)灣地區(qū)也存在著諸如合會(huì)、地下錢莊等民間金融組織形式，雖經(jīng)嚴(yán)歷打擊仍然存在，1989年臺(tái)灣實(shí)行民間金融“合法化”運(yùn)動(dòng)，通過了新《銀行法》，允許銀行設(shè)立自由，部分民間地下金融迅速浮出水面注冊(cè)為銀行，進(jìn)入正規(guī)發(fā)展軌道。

2.立法保護(hù)民間金融但發(fā)揮其自身特點(diǎn)。比較典型的是德國的合作金融，德國是世界合作金融的發(fā)源地，1847年萊富埃森（Raiffeisen）創(chuàng)立了農(nóng)村信用合作社，之后發(fā)展為萊富埃森合作銀行;此后舒爾茨創(chuàng)立城市信用合作社，后發(fā)展為大眾合作銀行。1889年德國頒布了《合作社法》，以法律形式把合作社組織形式、運(yùn)營模式等固定下來，為合作社的發(fā)展提供了法律保障。1895年德國組建中英合作銀行，并成立全國合作銀行協(xié)會(huì)。到現(xiàn)在合作銀行遍布德國城鄉(xiāng)，成為德國主要金融服務(wù)提供者。臺(tái)灣民間金融合法化運(yùn)動(dòng)中，1999年通過了《民法債編》，以法律形式將合會(huì)等金融組織列為已有民事法律體系規(guī)范的對(duì)象，對(duì)民間金融作出了明確的規(guī)范。

3.將民間金融轉(zhuǎn)化成正規(guī)金融。這類模式的典型代表是日本。日本很久以來就存在輪轉(zhuǎn)型互助基金稱為“無盡”（Muji），為當(dāng)?shù)氐募彝ズ椭行⌒推髽I(yè)提供資金。1915年日本出臺(tái)《無盡業(yè)法》，把無盡進(jìn)行合并組成多家聯(lián)合股份公司，規(guī)定了注冊(cè)資本、組成人數(shù)、組織形式、存續(xù)期等，成為法律認(rèn)可的組織。二戰(zhàn)后日本出現(xiàn)了許多小型金融公司，在客戶存入適當(dāng)金額后可以一次性獲得高于其存入的金額的貸款，稱為互助無盡，這種組織形式顯然比無盡更為健全，為此1951年日本通過《互助銀行法案》，把無盡轉(zhuǎn)變?yōu)榛ブy行，開始向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變。到20世紀(jì)80年代，互助銀行業(yè)務(wù)范圍與一般銀行已經(jīng)無差異，日本金融顧問委員會(huì)于1985年開始倡導(dǎo)把互助銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行。在1989年和1990年間，日本所有互助銀行轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行。

4.對(duì)民間金融進(jìn)行扶持。一般來說政府對(duì)于民間金融的發(fā)展持一種消極立場，但由于民間金融在提供金融服務(wù)方面具有正規(guī)金融不具備的優(yōu)勢，特別是普惠金融概念的提出，世界很多國家的政府開始重視民間金融的發(fā)展，采取措施推動(dòng)民間金融開展業(yè)務(wù)。這方面的典型是小額貸款公司。小額貸款主要向低收入人群提供貸款，采取諸如群貸的方式降低風(fēng)險(xiǎn)。改變了過去金融主要向富人提供服務(wù)的經(jīng)營特點(diǎn)，因而受到世界銀行的推薦。世界許多國家都在本國推行這類業(yè)務(wù)。

上述對(duì)民間金融監(jiān)管的成功案例可以看出有幾個(gè)特點(diǎn)，一是對(duì)民間金融的作用給予承認(rèn)而非取締，監(jiān)管的介入是為了更好地發(fā)揮民間金融的既有作用;二是監(jiān)管同時(shí)把民間金融運(yùn)營模式標(biāo)準(zhǔn)化，以利于在更大范圍內(nèi)推廣;三是特別注重自律組織在監(jiān)管中的作用，上述民間金融在進(jìn)行監(jiān)管后都成立了相應(yīng)的自律組織（協(xié)會(huì)），在增強(qiáng)監(jiān)管針對(duì)性同時(shí)可以降低監(jiān)管成本;四是把民間金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管的模式多樣化，不搞一刀切。

四、對(duì)我國民間金融監(jiān)管的建議

把民間金融置于監(jiān)管之下無論對(duì)于民間金融本身還是對(duì)于社會(huì)利益都是必要的。但具體到監(jiān)管體制的建設(shè)，則需要多方面考慮。

1.監(jiān)管要讓民間金融合法化與透明化。金融業(yè)從事的是資金的往來，與生產(chǎn)制造業(yè)最大的不同是無形化因而隱蔽性很強(qiáng)，對(duì)其打壓不會(huì)讓民間金融消失，只會(huì)讓其轉(zhuǎn)入地下。當(dāng)民間金融轉(zhuǎn)入地下時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失而且由于無法對(duì)其監(jiān)控，其結(jié)果是只有當(dāng)問題很嚴(yán)重時(shí)才會(huì)暴發(fā)出來，給社會(huì)造成巨大損失。因此對(duì)民間金融監(jiān)管目的之一就是讓民間金融能夠透明化，陽光化，而要做到這一點(diǎn)就是讓其合法化。民間金融所隱藏的涉嫌犯罪行為也只有通過透明化才能最大限度地壓低。針對(duì)不同的民間金融建立起從一般民法到專業(yè)化法律的一系列法律體系，讓民間金融在法律框架下運(yùn)轉(zhuǎn)。

2.民間金融的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)采用多種模式。我國幅原遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平層次多樣，經(jīng)濟(jì)類型眾多，對(duì)金融需求多樣，因此民間金融機(jī)構(gòu)的類型眾多。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)針對(duì)不同類型的民間金融機(jī)構(gòu)設(shè)置不同的監(jiān)管制度，對(duì)民間金融監(jiān)管采取適度原則，防止過度監(jiān)管使民間金融失去低成本與靈活性。對(duì)于那些服務(wù)于眾多客戶群體的民間金融，可以更標(biāo)準(zhǔn)化，監(jiān)管相對(duì)嚴(yán)格，以利于推廣;對(duì)于那些針對(duì)客戶群體比較少，不宜標(biāo)準(zhǔn)化，在進(jìn)行監(jiān)管時(shí)尊重其經(jīng)營特點(diǎn)，減少政府干預(yù)。

3.注重發(fā)揮自律組織的作用。對(duì)于民間金融監(jiān)管來說自律組織非常重要，與政府監(jiān)管相比，行業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理更具成本優(yōu)勢與信息優(yōu)勢，并能有效規(guī)范行業(yè)內(nèi)經(jīng)營。對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局來說，自律組織可以承擔(dān)相當(dāng)部分的監(jiān)管職能，面對(duì)數(shù)量眾多的民間金融機(jī)構(gòu)，其組織與管理量很大，這是監(jiān)管當(dāng)局在人力上難以勝任的;其次自律組織可以起到與政府部門協(xié)調(diào)的功能，民間金融機(jī)構(gòu)的需求多樣，其發(fā)展過程中需要政府部門解決某些問題和出臺(tái)扶持政策，自律組織可以與政府部門協(xié)商解決;三是自律組織可以對(duì)本類型的民間金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與完善提供規(guī)劃，就存在的問題解決的方案。

4.監(jiān)管需要確定一些標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則。對(duì)于民間金融監(jiān)管，一些核心內(nèi)容需要明晰。一是吸收公眾存款，雖然世界一些國家允許民間金融吸收公眾存款，但是從金融脆弱性角度來說我國不應(yīng)當(dāng)放開這一規(guī)定，把民間金融機(jī)構(gòu)單體規(guī)?？刂圃谝欢ǚ秶鷥?nèi)是合理的。二是信息公開，民間金融的資金往來應(yīng)當(dāng)進(jìn)行登記，在電子信息化與網(wǎng)絡(luò)化下，這種信息的登記成本已經(jīng)很低，可以考慮信貸登記系統(tǒng)向民間金融開放，換取其信息的登記，做到激勵(lì)相容。三是民間金融治理架構(gòu)與組織管理架構(gòu)，由于其資金來源不是吸收公眾存款，其資金來源、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)與組織管理結(jié)構(gòu)可以由機(jī)構(gòu)自身決定，只是提供指導(dǎo)意見，由于金融行業(yè)的特殊性，可以建議民間金融機(jī)構(gòu)聘用專業(yè)人士進(jìn)行管理與運(yùn)營，特別高層管理人員聘用有正規(guī)金融從來經(jīng)歷的人員擔(dān)非常有必要。

參考文獻(xiàn)：

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[2]劉少軍.我國民間金融的功能定位與監(jiān)管體制研究[J].中國政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2012，5.

篇（3）

我國是一個(gè)人口眾多，農(nóng)村人口占大多數(shù)的發(fā)展中國家，農(nóng)業(yè)在我國是安天下、穩(wěn)民心的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。隨著農(nóng)村工商業(yè)的迅速發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化、市場化程度的提高，資金需求呈現(xiàn)剛性增長態(tài)勢，對(duì)金融服務(wù)的要求也趨向多樣化。但是，在現(xiàn)階段農(nóng)村金融體系所提供的金融支持與金融服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的要求，農(nóng)村金融體制的改革相對(duì)落后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)受到嚴(yán)重的資金“瓶頸”。這種農(nóng)村金融支持的缺失，使農(nóng)村陷入了一種“資金少——效益差——農(nóng)村貧困——資金更少——效益更差——農(nóng)村更貧困”的惡性循環(huán)當(dāng)中，嚴(yán)重制約著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和農(nóng)民的增收，使得許多地區(qū)尤其是中西部地區(qū)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)因缺乏金融支持而無法正常啟動(dòng)。

一般認(rèn)為，農(nóng)村金融支持的缺失與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和市場化程度不高密切相關(guān)，但從理論上講，相關(guān)的制度安排不合理以及缺乏必要的政策引導(dǎo)也是不容忽視的因素。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，金融制度是一種節(jié)約交易費(fèi)用與增進(jìn)資源配置效率的制度安排，其產(chǎn)生與變遷既不是隨意的，也不是按照某種意志與外來模式人為安排的，它并不僅僅是一種有形的框架，而是一系列相互關(guān)聯(lián)的演進(jìn)過程的結(jié)晶。也就是說，我國農(nóng)村金融扶持的缺失很大程度上是由制度因素引起的。因此，中央連續(xù)5年的1號(hào)文件都提出要加快改革和創(chuàng)新農(nóng)村金融體制，提出要針對(duì)農(nóng)村金融需求的特點(diǎn)，按照建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的要求，建立一種既能彌補(bǔ)“市場失靈”，又能避免“政府失靈”的充滿生機(jī)和活力的融資機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資金回流農(nóng)村，建立健全功能齊全、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)權(quán)明晰、機(jī)制完善、監(jiān)管有力、具有可持續(xù)發(fā)展能力的農(nóng)村金融體系，加強(qiáng)和改善農(nóng)村金融服務(wù)，促進(jìn)農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展，滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需要。具體而言，可以從以下幾個(gè)方面來完善農(nóng)村金融支持的制度安排。

一、國家或政府層面

首先，應(yīng)該完善農(nóng)村金融的法律法規(guī)建設(shè)，強(qiáng)化農(nóng)村金融支持的制度環(huán)境。-_一方面，根據(jù)農(nóng)村金融的特點(diǎn)，加強(qiáng)農(nóng)村金融的立法工作。一是在《商業(yè)銀行法》的基礎(chǔ)上，針對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展實(shí)際，盡快制定出臺(tái)專門的農(nóng)村金融服務(wù)法、農(nóng)村金融監(jiān)管法，如《農(nóng)村金融法》或《農(nóng)村合作金融法》等，就農(nóng)村金融性質(zhì)、法定存款準(zhǔn)備金、市場準(zhǔn)入退出機(jī)制等方面作出明確規(guī)定，使各種合法資金放心進(jìn)入農(nóng)村金融組織，結(jié)束農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)長期以來參照《公司法》和《商業(yè)銀行法》經(jīng)營管理的無序局面；二是借鑒國外的實(shí)踐，制定有關(guān)支持或鼓勵(lì)農(nóng)村金融發(fā)展的法律法規(guī)，如《農(nóng)村金融服務(wù)促進(jìn)法》、《農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法》等，支持農(nóng)村金融的發(fā)展；三是要盡快修訂完善《破產(chǎn)法》、《刑法》、《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》等法律法規(guī)，為農(nóng)村金融的良性運(yùn)轉(zhuǎn)提供法律支持。另一方面，大力推行依法行政。在處理和協(xié)調(diào)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)中要真正做到有法必依；執(zhí)法必嚴(yán)，地方政府要自覺克服地方保護(hù)主義，大力支持司法公正，保障政府信用，杜絕不應(yīng)有的行政干預(yù)。

其次，國家和政府應(yīng)該大力推進(jìn)農(nóng)村信用體系建設(shè)，完善農(nóng)村信用擔(dān)保和失信懲罰機(jī)制。一個(gè)良好的農(nóng)村信用環(huán)境是農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保證，因而要著眼長遠(yuǎn)，突出重點(diǎn)，注重實(shí)效，建立起有效的農(nóng)村信用體系，改善農(nóng)村信用環(huán)境。在這方面，應(yīng)該充分發(fā)揮國家和政府的主導(dǎo)作用。一方面，是政府要帶頭講誠信，提高行政的公信力；另一方面，政府和司法機(jī)關(guān)要把農(nóng)村信用體系建設(shè)列為政績考核指標(biāo)，以形成齊抓共管、綜合治理的農(nóng)村信用環(huán)境工作機(jī)制。此外，工商、稅收、金融、司法、新聞媒體等有關(guān)部門要聯(lián)手打擊逃廢債務(wù)行為，運(yùn)用行政、經(jīng)濟(jì)、法律等多種手段對(duì)失信者進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，為農(nóng)村信用體系建設(shè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

另外，國家還應(yīng)該要大力推進(jìn)農(nóng)村金融體系的配套改革，包括農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)政策、財(cái)政金融政策、農(nóng)村社會(huì)保障政策等改革，比如構(gòu)建農(nóng)村金融財(cái)政補(bǔ)償機(jī)制和稅收優(yōu)惠機(jī)制等。

二、金融機(jī)構(gòu)層面

(一)正規(guī)性金融層面

我國農(nóng)村地區(qū)的正規(guī)性金融機(jī)構(gòu)主要包括四個(gè)部分：農(nóng)村信用社、四大國有商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄和政策性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)即農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。由于他們各自的立足點(diǎn)不同，因而應(yīng)該根據(jù)各自的業(yè)務(wù)重點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的體制創(chuàng)新，以促進(jìn)農(nóng)村金融的發(fā)展。

第一，繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，堅(jiān)持農(nóng)村信用社支農(nóng)地位不動(dòng)搖。農(nóng)村信用社改革的根本目的就是激活其作為農(nóng)村金融主力軍和聯(lián)系農(nóng)民金融紐帶的作用，真正成為服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的社區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，但目前的農(nóng)村信用社改革已經(jīng)出現(xiàn)了“去農(nóng)化”傾向，有著強(qiáng)烈的商業(yè)化趨向，主要表現(xiàn)在“合作”性質(zhì)退化，“商業(yè)”性質(zhì)增強(qiáng)。因此，農(nóng)村信用社的改革務(wù)必堅(jiān)持“三農(nóng)”方向，防止“去農(nóng)化”，堅(jiān)持為“三農(nóng)”服務(wù)的宗旨不能動(dòng)搖。當(dāng)前要著力抓好法人治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制建設(shè)，大力抓好經(jīng)營和發(fā)展，壯大農(nóng)村信用社的資金實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)支農(nóng)服務(wù)功能，發(fā)揮好支農(nóng)主力軍作用。

第二，大力推動(dòng)商業(yè)性金融立足農(nóng)村市場，尋找新的利潤增長點(diǎn)。國有商業(yè)銀行股份制改造是大方向，但這并不意味著將從農(nóng)村市場全面退出，應(yīng)該通過市場化手段發(fā)揮支農(nóng)作用，在農(nóng)村市場尋找新的利潤增長點(diǎn)。即在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，發(fā)掘優(yōu)質(zhì)客戶，并根據(jù)農(nóng)村市場的特點(diǎn)，積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，開發(fā)出適合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的存、貸款種類，在支持“三農(nóng)”的同時(shí)，兼顧自己的盈利目標(biāo)，開拓經(jīng)營范圍。

第三，加大政策性金融支農(nóng)力度，增強(qiáng)其“三農(nóng)”服務(wù)功能。一是對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行重新定位，將其營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)到縣級(jí)及中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并延伸服務(wù)對(duì)象，在做好傳統(tǒng)的糧棉油購銷儲(chǔ)備信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)拓寬業(yè)務(wù)范圍，積極介入農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)科技開發(fā)推廣、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)等政策性金融業(yè)務(wù)，辦理其他金融機(jī)構(gòu)、外國政府和國際組織的轉(zhuǎn)貸、委托業(yè)務(wù)，開展形式多樣的支農(nóng)活動(dòng)，探索農(nóng)村政策性金融的新路子。二是充分發(fā)揮開發(fā)性金融的作用，將開發(fā)性金融推進(jìn)到“縣域經(jīng)濟(jì)”和“三農(nóng)”領(lǐng)域。進(jìn)一步擴(kuò)大國家開發(fā)銀行的“開發(fā)性金融”的功能，使國家開發(fā)銀行能夠參與“三農(nóng)”開發(fā)，發(fā)揮開發(fā)性金融的杠桿作用，引導(dǎo)金融資源流向農(nóng)村。

第四，加快郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的改革，組建郵政儲(chǔ)蓄銀行，充分發(fā)揮其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，更好地為“三農(nóng)”服務(wù)。目前，中國郵政儲(chǔ)蓄銀行已被批準(zhǔn)籌建，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)將是面向城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)，與其他商業(yè)銀行形成良好的互補(bǔ)關(guān)系，來支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)。

(二)民間金融層面

由于我國農(nóng)村地區(qū)正規(guī)性金融的長期缺失，使得農(nóng)村民間金融異常活躍，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，農(nóng)村民間金融缺乏必要的金融監(jiān)管，蘊(yùn)含著極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，影響到農(nóng)村地區(qū)的安定與團(tuán)結(jié)?！虼?，應(yīng)該積極推動(dòng)民間金融合法化，引導(dǎo)民間金融的合理、健康運(yùn)行，使之成為農(nóng)村正規(guī)金融的有效補(bǔ)充?？芍贫ā睹耖g融資法》等相關(guān)的法律使民間金融合法化，這樣既可以規(guī)范民間金融行為，又能使其獲得應(yīng)有的權(quán)益和保護(hù)；同時(shí)降低市場準(zhǔn)入門檻，減少行業(yè)行政許可審批，允許民間以多種形式興辦金融業(yè)，特別是大力發(fā)展小額信貸組織和互助合作金融組織，條件成熟時(shí)可考慮設(shè)立民營銀行，構(gòu)建競爭性的農(nóng)村金融組織體系，更好為“三農(nóng)”服務(wù)。此外，銀行監(jiān)管部門不僅要加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管，更要根據(jù)實(shí)際情況，在民間金融組織內(nèi)部建立有效的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)、準(zhǔn)確地披露經(jīng)營狀況和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、其他層面

篇（4）

農(nóng)村民間金融是指由農(nóng)村中的個(gè)體、家庭和微小企業(yè)等經(jīng)濟(jì)實(shí)體投資和經(jīng)營，依靠民間信用，在官方監(jiān)管之外的金融交易。主要形式有：民間借貸、合會(huì)、銀背、私人錢莊、農(nóng)村合作基金會(huì)等。近幾年，中國農(nóng)村民間金融呈現(xiàn)出：資金規(guī)模較大、分布地域廣、發(fā)生率存在地區(qū)差異、利率浮動(dòng)大的特點(diǎn)。農(nóng)村民間金融雖然表現(xiàn)出極強(qiáng)的自生能力和可持續(xù)性，但相對(duì)于制度化的正規(guī)金融組織而言，我國農(nóng)村民間金融組織一直沒有合法地位，處于灰色地帶。

一、我國農(nóng)村民間金融成因分析

我國農(nóng)村民間金融之所以能夠廣泛存在，表現(xiàn)出極強(qiáng)的生命力和持續(xù)性，主要有以下幾方面原因。

1.新農(nóng)村建設(shè)中，資金需求旺盛是民間融資發(fā)展的重要原因。伴隨著新農(nóng)村建設(shè)的全面展開，農(nóng)民收入和消費(fèi)水平的逐步提高，正規(guī)金融的信貸支持已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)的增長。一方面，隨著收入增加，農(nóng)民傾向于把大量的資金用于建房、買車等炫耀性消費(fèi)上，而不是投資生產(chǎn)。這種消費(fèi)方式具有很強(qiáng)的負(fù)的外部效應(yīng)，刺激其他農(nóng)民效仿，結(jié)果造成私人赤字，對(duì)付這種赤字的手段不外乎：民間借貸、正規(guī)金融的信貸支持。另一方面，農(nóng)村大型的農(nóng)用機(jī)械及耐用消費(fèi)品的購買更需要大量資金，盡管國家給予購買農(nóng)機(jī)具予以財(cái)政補(bǔ)貼，但是并沒有完全滿足農(nóng)民的投資需求，因而農(nóng)民需要依賴民間借貸。

2.農(nóng)民人均收入逐年增加，閑置資金較多，投資渠道狹窄，為民間融資提供了充足的資金來源。新農(nóng)村建設(shè)過程中，農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，農(nóng)民個(gè)人收入顯著提高，社會(huì)閑散資金也就隨之增多，為民間金融提供了資金保證。由于銀行存款利率較低，大量的民間資金便急于尋找出路。農(nóng)村資本市場落后及投資信息體系不發(fā)達(dá)，相關(guān)的配套設(shè)施缺乏，農(nóng)村沒有證券營業(yè)部，農(nóng)民無從獲得股票、外匯市場的即時(shí)信息，再加上證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村市場的開發(fā)不夠重視，對(duì)其產(chǎn)品的宣傳沒有深入到農(nóng)村市場。適合農(nóng)民需要的金融理財(cái)產(chǎn)品的缺乏，造成農(nóng)民投資渠道狹窄，為民間融資提供了充足的資金來源。

3.農(nóng)村正規(guī)金融服務(wù)“三農(nóng)”功能弱化。我國的農(nóng)村金融體系由股份制商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社和郵政儲(chǔ)蓄組成，而資本市場、信托等其他金融形式在農(nóng)村幾乎不存在?，F(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)越來越呈現(xiàn)出“脫農(nóng)”的特征：（1）股份制商業(yè)銀行從農(nóng)村市場退出，農(nóng)村金融服務(wù)功能弱化。（2）隨著糧棉流通體制改革的深化，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策性金融業(yè)務(wù)空間越來越窄，難以充分發(fā)揮政府金融支農(nóng)的作用。（3）農(nóng)村信用社體制改革，不少選擇了商業(yè)銀行、股份合作制模式，使得農(nóng)村信用社改革越來越遠(yuǎn)離合作金融。（4）郵政儲(chǔ)蓄只吸納存款，不發(fā)放貸款，吸收的存款除少部分以支農(nóng)貸款形式返回農(nóng)村外，絕大部分流出農(nóng)村。據(jù)統(tǒng)計(jì)，平均每年全國通過銀行、郵政儲(chǔ)蓄兩條渠道從農(nóng)村抽走的資金在6000億元左右，平均每個(gè)縣3億元。

4.國家的宏觀調(diào)控政策進(jìn)一步緊縮了正規(guī)金融供給，客觀上促進(jìn)了民間融資的活躍。2004年以來，針對(duì)我國投資增長過快、糧食和能源原材料價(jià)格大幅度上漲等經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些不穩(wěn)定因素，中國人民銀行為了平抑物價(jià)、遏制經(jīng)濟(jì)過熱，采取了適度偏緊的貨幣政策，如調(diào)高了法定存款準(zhǔn)備率和利率、減少了貨幣供給、收縮了銀行信貸等，使得市場資金趨緊。造成農(nóng)村中小企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，轉(zhuǎn)而尋求民間融資的現(xiàn)象，客觀上促進(jìn)了民間融資的活躍。

5.民間金融運(yùn)作自身所呈現(xiàn)的獨(dú)特優(yōu)勢。（1）民間金融信息成本、管理成本低。民間金融由于交易雙方在地緣、人緣和血緣上的便利，因而能夠低成本收集和處理借款人的信息，“軟信息”的把握使得貸款人能夠較好識(shí)別借款人的還款能力，及時(shí)了解貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而降低貸款的監(jiān)督成本。（2）民間金融的門檻較低、程序少。銀行貸款手續(xù)繁雜且收費(fèi)較高，與農(nóng)村中小企業(yè)和廣大農(nóng)戶資金需求短、快、急的特點(diǎn)不相適應(yīng)。而民間金融經(jīng)營方式靈活，手續(xù)簡單，一般情況下，既無需貸前調(diào)查，也無需貸后檢查。（3）民間金融的擔(dān)保機(jī)制靈活。民間借貸雙方居住地域相近且接觸較多，許多在正規(guī)金融市場上不能作為抵押和擔(dān)保的可以用于民間借貸市場中，如房產(chǎn)、土地、設(shè)備等。同時(shí)，民間金融市場上存在一種社會(huì)擔(dān)保機(jī)制，借貸雙方在確立信用關(guān)系的同時(shí)，信譽(yù)擔(dān)保會(huì)給借款人施加更有效的約束。

二、新農(nóng)村建設(shè)中民間金融的績效評(píng)價(jià)

民間金融在我國廣大農(nóng)村地區(qū)廣泛存在，具有天然的生存優(yōu)勢，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的資金支持。任何事物的存在都是一把“雙刃劍”，民間金融對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響既有積極的一面，也有消極的方面。

1.民間金融對(duì)農(nóng)村社會(huì)、經(jīng)濟(jì)積極影響。（1）緩解農(nóng)戶的信貸約束，滿足農(nóng)戶的消費(fèi)需求。由于信息不對(duì)稱、農(nóng)戶收入不確定性以及抵押品不足等原因，正規(guī)金融對(duì)農(nóng)戶貸款，尤其是消費(fèi)性貸款普遍存在著“惜貸”行為，而農(nóng)戶往往需要預(yù)支未來進(jìn)行消費(fèi)，比如婚喪嫁娶、修繕房屋、看病買藥等。特別是在欠發(fā)達(dá)的西部地區(qū)，農(nóng)村金融不發(fā)達(dá)，農(nóng)戶的信貸約束在正規(guī)金融組織中得不到緩解。而民間金融在一定程度上填補(bǔ)了這一空白，緩解了農(nóng)戶的信貸約束。在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，正規(guī)金融雖然發(fā)揮了一定的作用，但農(nóng)戶的消費(fèi)需求仍不能完全得到滿足，信貸約束仍然存在。該地區(qū)活躍的民間金融組織，則為農(nóng)戶提供了更多的金融服務(wù)，使得農(nóng)戶受到的消費(fèi)限制進(jìn)一步降低。因此，無論正規(guī)金融發(fā)達(dá)與否，地區(qū)民間金融始終在放松農(nóng)戶信貸約束、克服其消費(fèi)的資金限制方面，發(fā)揮了重要的作用。（2）有助于解決農(nóng)村中小企業(yè)融資問題，促進(jìn)其持續(xù)發(fā)展。農(nóng)村金融資源短缺對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)發(fā)展的約束已是社會(huì)各界的共識(shí)。資金瓶頸一直是其發(fā)展的重要障礙。從我國金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款比例偏低以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)貸款余額的份額逐年減少的現(xiàn)狀可以看出，我國農(nóng)村中小企業(yè)很難獲得銀行的貸款支持。民間融資在一定程度上緩解了農(nóng)村中小企業(yè)的這種壓力，提供了一種較為靈活的融資渠道。國際金融公司對(duì)北京、成都、順德和溫州等六百多家私營企業(yè)的調(diào)查表明，對(duì)中小企業(yè)而言，民間金融市場是其外源融資的最大來源。（3）優(yōu)化資源配置。金融體系對(duì)資源的有效配置有兩個(gè)條件：一是資金的價(jià)格由市場自主形成，反映市場供求；二是金融機(jī)構(gòu)能充分利用信息，對(duì)資金需求者進(jìn)行甄別，通過交易對(duì)象的選擇來控制風(fēng)險(xiǎn)，客觀上起到優(yōu)化資源配置的作用。農(nóng)村民間金融的利率不受國家管制，由市場自主形成，比較真實(shí)地反映了資金的市場供求關(guān)系，而且能充分利用社區(qū)內(nèi)的信息，對(duì)交易對(duì)象做出全面的判斷和選擇，回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也就相對(duì)有效地配置了有限的金融資源。（4）推動(dòng)農(nóng)村金融市場形成多樣化競爭格局。在農(nóng)村金融市場中，由于民間金融機(jī)構(gòu)的參與，其中的利益分配必將發(fā)生許多變化。這有利于增強(qiáng)農(nóng)村金融市場的競爭氣氛，形成多樣化的競爭格局，尤其對(duì)打破我國農(nóng)村金融市場中事實(shí)上的壟斷局面更是具有直接意義。民間金融的存在和適度發(fā)展對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融施加壓力，這種壓力有助于農(nóng)村正規(guī)金融挖掘內(nèi)部潛力、提高金融服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)農(nóng)村正規(guī)金融的這種回應(yīng)行為也有助于民間金融把較高的名義利率降下來以便增強(qiáng)自身的市場競爭力，非正規(guī)金融和正規(guī)金融之間的這種良性互動(dòng)關(guān)系對(duì)我國農(nóng)村金融市場的發(fā)育是至關(guān)重要的。（5）為農(nóng)民提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，緩解就業(yè)壓力。農(nóng)村民間金融業(yè)通過直接和間接兩種形式為農(nóng)村社會(huì)提供了就業(yè)機(jī)會(huì)。其一，通過促進(jìn)資本投入量的增加吸納更多的就業(yè)人數(shù)；其二，農(nóng)村民間金融領(lǐng)域直接吸納了從業(yè)者。

2.民間金融對(duì)農(nóng)村社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的消極影響。（1）民間金融在一定程度上削弱金融宏觀調(diào)控的力度。民間金融的運(yùn)作導(dǎo)致一部分資金從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系中分流出來，造成資金的“體外循環(huán)”。如果過多的資金流入政府控制之外的民間金融市場，則意味著國家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控能力的減弱，政策效果下降。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，政府實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)，處在政府貨幣政策作用之外的民間金融反而會(huì)利用正規(guī)金融力量減弱之機(jī)，加強(qiáng)信貸活動(dòng)，以牟取更多利潤，這將抵消貨幣政策的緊縮效果，使得經(jīng)濟(jì)難以“軟著陸”。另外，民間金融活動(dòng)的隱蔽性導(dǎo)致有關(guān)民間金融活動(dòng)的稅收無法收繳。按照國家規(guī)定，儲(chǔ)戶利息收入必須繳納所得稅，但在民間金融活動(dòng)中，國家沒有相應(yīng)措施對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)范，減少了國家的稅收收入。（2）民間金融在一定程度上會(huì)擾亂正常的金融秩序。當(dāng)前我國農(nóng)村民間金融的運(yùn)作機(jī)制還不規(guī)范，內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦釋放出來，不僅造成金融秩序的混亂，而且可能導(dǎo)致社會(huì)的不安定。民間金融的發(fā)展容易導(dǎo)致信用危機(jī)，我國的國有商業(yè)銀行有國家信用做保障，而民間金融組織不但沒有國家信用作擔(dān)保，甚至連基本的法律保證和法律規(guī)范都沒有，因而潛在風(fēng)險(xiǎn)極大。此外，由于民間金融缺乏政府必要的監(jiān)管和約束機(jī)制，加之一些民間金融組織具有投機(jī)性和非法集資等特點(diǎn)，與廣大群眾的利益攸關(guān)，一旦產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，很有可能引起社會(huì)震動(dòng)。（3）民間金融的存款安全性得不到保障，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。處于農(nóng)村地區(qū)的大部分民間金融機(jī)構(gòu)，沒有建立規(guī)范的內(nèi)部控制制度，沒有嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理及審計(jì)稽核制度，其籌資、征信、信用審核、授信、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等能力低下，人員素質(zhì)也不高。此外，民間金融機(jī)構(gòu)大多不提取存款準(zhǔn)備金和呆賬準(zhǔn)備金以抵御風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)極大。（4）一些民間金融組織依靠暴力手段維護(hù)民間信用體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，有可能演變成為具有黑社會(huì)性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)組織。這種情況在東北地區(qū)比較嚴(yán)重。東北地區(qū)的民間金融不同于南方，南方的民間金融是建立在中小經(jīng)濟(jì)的需求之上的，頗具民營中小銀行的雛形。東北則不同，民間金融更多的是同“地下經(jīng)濟(jì)”聯(lián)系在一起，存在著嚴(yán)重的非法性，甚至牽涉到黑勢力，潛伏著無法預(yù)計(jì)的危機(jī)。

三、新農(nóng)村建設(shè)中民間金融的監(jiān)管制度創(chuàng)新

目前，我國現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)對(duì)農(nóng)村民間金融監(jiān)管還比較滯后，因此我們應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變觀念、承認(rèn)民間金融積極作用的前提下，構(gòu)建適合農(nóng)村民間金融發(fā)展的監(jiān)管體系，克服其消極影響，使其更好地為新農(nóng)村建設(shè)服務(wù)。

1.健全相關(guān)的法律制度，規(guī)范管理農(nóng)村民間金融組織。由于民間金融機(jī)構(gòu)具有分散性和地方性的特征，使其風(fēng)險(xiǎn)大、可控性差。面臨道德風(fēng)險(xiǎn)、尋租風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及退出風(fēng)險(xiǎn)等，為此，應(yīng)加快建立健全與民間金融發(fā)展有關(guān)的法律法規(guī)。通過立法著重解決兩個(gè)核心問題，一是明確國家對(duì)民間金融的宏觀政策，通過國家法律形式對(duì)民間金融進(jìn)行必要的界定，使民間金融有法可依；金融監(jiān)管當(dāng)局必須依照法律法規(guī)和條例監(jiān)管農(nóng)村民間金融組織的業(yè)務(wù)活動(dòng)，規(guī)范農(nóng)村金融秩序；農(nóng)村民間金融組織也必須按照法律規(guī)范經(jīng)營，以減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。二是明確民間金融管理的主體、職責(zé)和內(nèi)容，對(duì)民間金融的用途、期限、利率做出指導(dǎo)性的規(guī)定。另外，還應(yīng)加快農(nóng)村保險(xiǎn)和信用體系建設(shè)，包括農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度、存款保險(xiǎn)制度、信用擔(dān)保體系等。

2.加快利率化市場改革，允許農(nóng)村民間金融組織的利率與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)掛鉤。以小額信貸為例，由于貸款主要用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，而農(nóng)業(yè)易受自然條件、市場等多種因素影響，因此貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，再加上每筆貸款數(shù)額雖小，但都需進(jìn)行貸前審查貸后監(jiān)管等，相應(yīng)管理成本較高，這些都需要市場化的利率來彌補(bǔ)。然而，如果農(nóng)村民間金融組織的合法化意味著將其納入國家金融監(jiān)管體系，那么目前的低利率管制和有限的利率浮動(dòng)空間將無法補(bǔ)償農(nóng)村民間金融的高風(fēng)險(xiǎn)和高成本。因此，必須加快利率市場化改革，通過農(nóng)村金融監(jiān)管組織，對(duì)利率變動(dòng)情況進(jìn)行定期監(jiān)測。在此基礎(chǔ)上，合理確定利率，這是農(nóng)村民間金融合法化的制度條件之一，也是金融資源按市場規(guī)律有效配置的基本標(biāo)志。

3.探索適合農(nóng)村民間金融發(fā)展的監(jiān)管機(jī)制。加強(qiáng)農(nóng)村民間金融監(jiān)管是在農(nóng)村金融市場運(yùn)作中保證民間金融機(jī)構(gòu)安全和提高資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)在要求，也是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保證。為此，對(duì)農(nóng)村民間金融的發(fā)展要做好以下兩個(gè)方面的工作：一是建立農(nóng)村民間金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。其作用是及時(shí)轉(zhuǎn)移和化解民間金融組織出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，防止危機(jī)的蔓延。設(shè)立由有關(guān)金融專家組成的危機(jī)評(píng)估機(jī)構(gòu)，與監(jiān)管責(zé)任部門配合，監(jiān)測區(qū)域內(nèi)外各種風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)對(duì)本區(qū)域內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)的影響，進(jìn)行追蹤分析、預(yù)測，建立警報(bào)機(jī)制。二是建立有效的危機(jī)處理機(jī)制。危機(jī)處理機(jī)制最直接的作用就是在金融體系的某一部分出現(xiàn)嚴(yán)重問題時(shí)，對(duì)其采取有效措施處理，避免危機(jī)的蔓延。危機(jī)處理體系主要通過兩種方式發(fā)揮作用：一類是救的，主要是針對(duì)經(jīng)救助后有可能繼續(xù)維持經(jīng)營，并能逐步化解風(fēng)險(xiǎn)的金融企業(yè)，救助的方式主要有股東注資、新募股、債轉(zhuǎn)股等自我救助方式以及收購、兼并、政府注資、央行再貸款等外部救助方式。另一類是處置性的主要針對(duì)危機(jī)嚴(yán)重惡化、救助成本極大、或雖經(jīng)救助仍可能無法繼續(xù)經(jīng)營的金融企業(yè)，處置的方式主要是有條件破產(chǎn)，如兌付個(gè)人存款后行政關(guān)閉、兌付個(gè)人存款后托管、清理完債權(quán)債務(wù)后清盤破產(chǎn)等。

4.發(fā)展和完善正規(guī)金融，鼓勵(lì)民間金融與非正規(guī)金融的連接，構(gòu)筑一體化金融市場體系?，F(xiàn)有農(nóng)村民間金融存在的原因之一是由于我國正規(guī)金融的服務(wù)不到位所導(dǎo)致的。因而要大力發(fā)展和完善正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和服務(wù)，鼓勵(lì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)創(chuàng)新，替代部分農(nóng)村民間金融。另外，要充分利用正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金優(yōu)勢和民間金融的信息和履約機(jī)制的優(yōu)勢，將二者連接，構(gòu)筑一體化農(nóng)村金融體系，從而更好地為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供資金支持。

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2.用戶參與對(duì)信息安全管理有效性的影響——多重中介方法

3.基于信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的檔案信息安全保障體系構(gòu)架與構(gòu)建流程

4.論電子檔案開放利用中信息安全保障存在的問題與對(duì)策

5.美國網(wǎng)絡(luò)信息安全治理機(jī)制及其對(duì)我國之啟示

6.制度壓力、信息安全合法化與組織績效——基于中國企業(yè)的實(shí)證研究

7.“棱鏡”折射下的網(wǎng)絡(luò)信息安全挑戰(zhàn)及其戰(zhàn)略思考

8.再論信息安全、網(wǎng)絡(luò)安全、網(wǎng)絡(luò)空間安全

9.“云計(jì)算”時(shí)代的法律意義及網(wǎng)絡(luò)信息安全法律對(duì)策研究

10.計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)信息安全及其防護(hù)對(duì)策

11.網(wǎng)絡(luò)信息安全防范與Web數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的整合研究

12.現(xiàn)代信息技術(shù)環(huán)境中的信息安全問題及其對(duì)策

13.處罰對(duì)信息安全策略遵守的影響研究——威懾理論與理性選擇理論的整合視角

14.論國民信息安全素養(yǎng)的培養(yǎng)

15.國民信息安全素養(yǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建研究

16.高校信息安全風(fēng)險(xiǎn)分析與保障策略研究

17.大數(shù)據(jù)信息安全風(fēng)險(xiǎn)框架及應(yīng)對(duì)策略研究

18.信息安全學(xué)科體系結(jié)構(gòu)研究

19.檔案信息安全保障體系框架研究

20.美國關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施信息安全監(jiān)測預(yù)警機(jī)制演進(jìn)與啟示

21.美國政府采購信息安全法律制度及其借鑒

22.“5432戰(zhàn)略”:國家信息安全保障體系框架研究

23.智慧城市建設(shè)對(duì)城市信息安全的強(qiáng)化與沖擊分析

24.信息安全技術(shù)體系研究

25.電力系統(tǒng)信息安全研究綜述

26.美國電力行業(yè)信息安全工作現(xiàn)狀與特點(diǎn)分析

27.國家信息安全協(xié)同治理:美國的經(jīng)驗(yàn)與啟示

28.論大數(shù)據(jù)時(shí)代信息安全的新特點(diǎn)與新要求

29.構(gòu)建基于信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的檔案信息安全保障體系必要性研究

30.工業(yè)控制系統(tǒng)信息安全研究進(jìn)展

31.電子文件信息安全管理評(píng)估體系研究

32.社交網(wǎng)絡(luò)中用戶個(gè)人信息安全保護(hù)研究

33.信息安全與網(wǎng)絡(luò)社會(huì)法律治理:空間、戰(zhàn)略、權(quán)利、能力——第五屆中國信息安全法律大會(huì)會(huì)議綜述

34.三網(wǎng)融合下的信息安全問題

35.云計(jì)算環(huán)境下信息安全分析

36.信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究綜述

37.淺談網(wǎng)絡(luò)信息安全技術(shù)

38.云計(jì)算時(shí)代的數(shù)字圖書館信息安全思考

39.“互聯(lián)網(wǎng)+金融”模式下的信息安全風(fēng)險(xiǎn)防范研究

40.故障樹分析法在信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

41.信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)分析方法淺談

42.計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的信息安全體系結(jié)構(gòu)

43.用戶信息安全行為研究述評(píng)

44.數(shù)字化校園信息安全立體防御體系的探索與實(shí)踐

45.大數(shù)據(jù)時(shí)代面臨的信息安全機(jī)遇和挑戰(zhàn)

46.企業(yè)信息化建設(shè)中的信息安全問題

47.基于管理因素的企業(yè)信息安全事故分析

48.借鑒國際經(jīng)驗(yàn) 完善我國電子政務(wù)信息安全立法

49.美國信息安全法律體系考察及其對(duì)我國的啟示

50.論網(wǎng)絡(luò)信息安全合作的國際規(guī)則制定  

51.國外依法保障網(wǎng)絡(luò)信息安全措施比較與啟示

52.云計(jì)算下的信息安全問題研究

53.云計(jì)算信息安全分析與實(shí)踐

54.新一代電力信息網(wǎng)絡(luò)安全架構(gòu)的思考

55.歐盟信息安全法律框架之解讀

56.組織信息安全文化的角色與建構(gòu)研究

57.國家治理體系現(xiàn)代化視域下地理信息安全組織管理體制的重構(gòu)

58.信息安全本科專業(yè)的人才培養(yǎng)與課程體系

59.美國電力行業(yè)信息安全運(yùn)作機(jī)制和策略分析

60.信息安全人因風(fēng)險(xiǎn)研究進(jìn)展綜述

61.信息安全:意義、挑戰(zhàn)與策略

62.工業(yè)控制系統(tǒng)信息安全新趨勢

63.基于MOOC理念的網(wǎng)絡(luò)信息安全系列課程教學(xué)改革

64.信息安全風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建和評(píng)價(jià)方法

65.企業(yè)群體間信息安全知識(shí)共享的演化博弈分析

66.智能電網(wǎng)信息安全及其對(duì)電力系統(tǒng)生存性的影響

67.中文版信息安全自我效能量表的修訂與校驗(yàn)

68.智慧城市環(huán)境下個(gè)人信息安全保護(hù)問題分析及立法建議

69.基于決策樹的智能信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

70.互動(dòng)用電方式下的信息安全風(fēng)險(xiǎn)與安全需求分析

71.高校信息化建設(shè)進(jìn)程中信息安全問題成因及對(duì)策探析

72.高校圖書館網(wǎng)絡(luò)信息安全問題及解決方案

73.國內(nèi)信息安全研究發(fā)展脈絡(luò)初探——基于1980-2010年CNKI核心期刊的文獻(xiàn)計(jì)量與內(nèi)容分析

74.云會(huì)計(jì)下會(huì)計(jì)信息安全問題探析

75.智慧城市信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型構(gòu)建與實(shí)證研究

76.試論信息安全與信息時(shí)代的國家安全觀

77.IEC 62443工控網(wǎng)絡(luò)與系統(tǒng)信息安全標(biāo)準(zhǔn)綜述

78.美國信息安全法律體系綜述及其對(duì)我國信息安全立法的借鑒意義

79.淺談網(wǎng)絡(luò)信息安全現(xiàn)狀

80.大學(xué)生信息安全素養(yǎng)分析與形成

81.車聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下車載電控系統(tǒng)信息安全綜述

82.組織控制與信息安全制度遵守:面子傾向的調(diào)節(jié)效應(yīng)

83.信息安全管理領(lǐng)域研究現(xiàn)狀的統(tǒng)計(jì)分析與評(píng)價(jià)

84.網(wǎng)絡(luò)信息安全及網(wǎng)絡(luò)立法探討

85.神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)用研究

86.信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的定性與定量對(duì)比研究

87.美國信息安全戰(zhàn)略綜述

88.信息安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的綜合評(píng)估方法綜述

89.信息安全產(chǎn)業(yè)與信息安全經(jīng)濟(jì)分析

90.信息安全政策體系構(gòu)建研究

91.智能電網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)架構(gòu)及信息安全防護(hù)體系研究

92.我國網(wǎng)絡(luò)信息安全立法研究

93.電力信息安全的監(jiān)控與分析

94.從復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)視角評(píng)述智能電網(wǎng)信息安全研究現(xiàn)狀及若干展望

95.情報(bào)素養(yǎng):信息安全理論的核心要素

96.信息安全的發(fā)展綜述研究

97.俄羅斯聯(lián)邦信息安全立法體系及對(duì)我國的啟示

篇（6）

1 問題的提出

對(duì)我國的非正規(guī)金融產(chǎn)生與興起的原因，已有的文獻(xiàn)大都從以下兩個(gè)方向展開：一條思路是沿著麥金農(nóng)的非正規(guī)金融源于金融抑制的觀點(diǎn)進(jìn)行拓展，如史晉川(1997)、張軍(1998)等的研究；另一條思路是沿著 Stiglitz和Weiss(1981)的信貸配給均衡的框架進(jìn)行研究，如林毅夫(2003)、林毅夫(2005)等認(rèn)為，信貸活動(dòng)中的信息不對(duì)稱是非正規(guī)金融產(chǎn)生和廣泛的根本原因，從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度為我們提供了一個(gè)新的理論視角。應(yīng)當(dāng)說，這兩種觀點(diǎn)都可以用來解釋我國的非正規(guī)金融的起源問題，但他們都無法解釋非正規(guī)金融為什么會(huì)在我國的經(jīng)濟(jì)體制改革后逐步壯大興起。首先，金融抑制并非產(chǎn)生于改革之后，相反，改革前我國的金融抑制尤為突出；其次，不完全信息是銀行信貸過程中不可避免的一個(gè)問題，不會(huì)因改革而有所改變；最后，在我國這樣一個(gè)具有“二重結(jié)構(gòu)”的國家里，中央政府的強(qiáng)大控制力也不會(huì)因改革而失效，但非正規(guī)金融為什么會(huì)屢禁不止。從這個(gè)意義上說，它們都沒有很好的解釋我國非正規(guī)金融的產(chǎn)生問題。

根據(jù)諾斯和托馬斯的雙層制度安排假說，制度安排可分為基礎(chǔ)性制度安排和次級(jí)制度安排。前者一般由政府充當(dāng)制度供給主體，通過引入法律、法規(guī)、政令等手段加以實(shí)施?；A(chǔ)性制度安排具有較大的穩(wěn)定性和滯后性。

后者是個(gè)人或個(gè)人團(tuán)體在獲利機(jī)會(huì)誘導(dǎo)下自發(fā)倡導(dǎo)實(shí)施的，多表現(xiàn)為私人間的契約安排，具有非正式的特征。在漸進(jìn)改革進(jìn)程中。次級(jí)制度安排大體上是對(duì)現(xiàn)存基礎(chǔ)性制度安排的彌補(bǔ)和修正，在某些范疇甚至是一定程度的背離，從而導(dǎo)致對(duì)基礎(chǔ)性制度安排進(jìn)行根本性的修改。次級(jí)制度安排之所以存在，根本原因在于基礎(chǔ)性制度供給和需求之間的矛盾。作者認(rèn)為，非正規(guī)金融是我國經(jīng)濟(jì)制度轉(zhuǎn)軌過程，因正規(guī)金融制度供給滯后于中小企業(yè)和社會(huì)居民對(duì)制度服務(wù)的需求，由中小企業(yè)和社會(huì)居民在正規(guī)金融制度邊際進(jìn)行非正式制度創(chuàng)新的結(jié)果。因此只有從我國的經(jīng)濟(jì)制度變遷入手，才能找到非正規(guī)金融產(chǎn)生的原因，正確把握非正規(guī)金融的發(fā)展趨勢。

2 非正規(guī)金融的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

2．1 制度環(huán)境變遷：非正規(guī)金融的產(chǎn)生的制度需求因素

分析制度環(huán)境是指一系列用來建立生產(chǎn)、交換、與分配基礎(chǔ)的政治、社會(huì)和法律的基本規(guī)則。從邏輯上講，如果法律上或政治上的某些變化可能會(huì)使制度環(huán)境發(fā)生變遷，并導(dǎo)致利用現(xiàn)存的外部利潤機(jī)會(huì)獲利成為可能，那么與制度環(huán)境相關(guān)的制度安排就會(huì)處于非均衡狀態(tài)，不得不做出一些調(diào)整或在其邊界進(jìn)行制度創(chuàng)新。

在經(jīng)濟(jì)體制改革以前，我國實(shí)行的是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。這種制度選擇從功能上使得金融實(shí)際上成了政府財(cái)政的一部分。社會(huì)資金大都通過財(cái)政手段進(jìn)行分配，銀行的作用只是充當(dāng)政府的“出納”，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起的作用非常有限。在此階段，一方面非公有制經(jīng)濟(jì) 被普遍禁止；另一方面，由于經(jīng)濟(jì)的貨幣化水平低，人們 在解決其基本生活需要后幾乎沒有多少貨幣剩余。因此，雖然我國存在深度的金融抑制，但在這種制度環(huán)境下，金融制度的供給與制度需求是相適應(yīng)的，整個(gè)金融制度處于均衡狀態(tài)，非正規(guī)金融根本沒有任何的生存空間。

1979年以后，我國開始了以市場為導(dǎo)向的漸進(jìn)式的經(jīng)濟(jì)體制改革。這次改革的后果主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，所有制結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)資源分配方式的不協(xié)調(diào)。我國的私營企業(yè)不斷的發(fā)展壯大，對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的需求不斷擴(kuò)大，但在金融資源分配方面，為公有制經(jīng)濟(jì)特別是國 有經(jīng)濟(jì)提供更多的金融支持仍是我國正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的首要任務(wù)，對(duì)中小企業(yè)的資金需求無暇顧及，個(gè)私企業(yè)從正規(guī)金融部門融資變得十分困難。按照新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)正規(guī)金融的進(jìn)人變得更昂貴時(shí)，中小企業(yè)必然會(huì)尋找新的金融服務(wù)機(jī)會(huì)、形成相應(yīng)的規(guī)則和約束并使之合理化，即從非正規(guī)金融部門籌集資金。

其次，國家對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的控制程度也有所改變。在經(jīng)濟(jì)體制改革以前，政府利用其在政治、經(jīng)濟(jì)資源上的絕對(duì)的控制權(quán)，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的管制。與此相適應(yīng)的是政府在制度的供給方面長期居于壟斷地位，未得到政府允許的任何制度創(chuàng)新都是非法的，以此將其他個(gè)人或團(tuán)體排除在制度創(chuàng)新的空間之外。改革開放以后，政府逐漸放松了對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管制，將一部分經(jīng)濟(jì)資源的控制權(quán)從政府手中轉(zhuǎn)移到私人部門，為權(quán)利主體的多元化創(chuàng)造了條件。

最后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣化程度日益提高。改革開放后，收入的貨幣化分配逐漸取代了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)制度下的實(shí)物分配，我國居民在滿足其基本生活需要之后，積累了大量的剩余貨幣。為使其貨幣資產(chǎn)保值增值，社會(huì)居民或組織在運(yùn)用其貨幣資產(chǎn)時(shí)要兼顧安全性、流動(dòng)性與收益性建立在地緣基礎(chǔ)上的非正規(guī)金融正好可以滿足這種要求，因此，數(shù)量巨大的民間資本所有者受利益驅(qū)動(dòng)而成為非正規(guī)金融的供給者或中介人，將小規(guī)模的短期儲(chǔ)蓄集中起來，為各種類型的非公有制企業(yè)提供資金供給，促進(jìn)貨幣或資本向投資轉(zhuǎn)化，對(duì)正規(guī)金融產(chǎn)生“擠出”效應(yīng)。

2．2 正規(guī)金融制度變遷：非正規(guī)金 融產(chǎn)生的制度供給因素分析

雖然在我國社會(huì)、經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境變遷中成長起來的中小企業(yè)和社會(huì)居民對(duì)金融制度服務(wù)產(chǎn)生強(qiáng)烈的需求，但在我國，中小企業(yè)和社會(huì)居民只是正規(guī)金融制度的接受者。我國的正規(guī)金融制度變遷是強(qiáng)制性制度變遷，即它是由政府通過法令等手段進(jìn)行的，政府在制度選擇與制度變革中處于主動(dòng)地位，是正規(guī)金融制度的決定者。由于制度供求主體的地位不同，兩者的制度效益分析的出發(fā)點(diǎn)也不盡相同，對(duì)于作為制度接受者的中小企業(yè)和社會(huì)居民來說，只要現(xiàn)有的制度安排使得其凈效益不是可供選擇的制度安排中最大的一個(gè)，就會(huì)使其產(chǎn)生對(duì)新的制度服務(wù)的需求和新的制度安排的需求以及新制度的潛在供給，即原有的制度安排因供給不能滿足需求而處于非均衡狀態(tài)。作為制度供給者的政府，其制度變遷的供給雖然也是建立在制度成本和效益分析的基礎(chǔ)之上，但所依據(jù)的不是制度的個(gè)別凈效益，而是制度的社會(huì)成本和社會(huì)效益。由于制度需求和制度供給中存在個(gè)人效益與社會(huì)效益的差異，因此在現(xiàn)實(shí)生活中，因制度變遷的供給不足而導(dǎo)致的制度非均衡是一種常見的現(xiàn)象。這一點(diǎn)在我國的正規(guī)金融制度變遷的歷史過程中表現(xiàn)得尤為突出。

改革開放后，國民收入的大部分以各種金融資產(chǎn)的形式，經(jīng)過銀行完成由儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，原有的“大財(cái)政、小銀行”格局發(fā)生了根本性變化，國家利用財(cái)政手段支持國有經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了一定程度的限制，這使得國家在金融制度安排和變遷過程中必然要加強(qiáng)對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的控制，通過國有金融系統(tǒng)對(duì)金融活動(dòng)壟斷，從居民儲(chǔ)蓄中獲得大量的資金剩余，為公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展籌集所需資金，對(duì)中小企業(yè)的資金需求采取制度性歧視政策，盡量少地滿足其融資需求。由此可見，政府作為金融制度的供給者，由于受到自身偏好以及意識(shí)形態(tài)的影響，在進(jìn)行金融制度安排時(shí)并不一定以國民財(cái)富最大化為目標(biāo)，必然會(huì)導(dǎo)致制度供給結(jié)構(gòu)扭曲。即使政府能夠克服以上影響，但由于其有界理性、社會(huì)科學(xué)知識(shí)的局限性以及設(shè)計(jì)、建立金融制度安排所需信息的復(fù)雜性 ，它仍然不能校正制度安排的供給不足。此外，由于政府缺乏管理市場經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)變革的金融制度供給采取“摸著石頭過河”方式逐步進(jìn)行的，對(duì)正規(guī)金融制度的強(qiáng)制性變遷存在著認(rèn)識(shí)和組織、發(fā)明或引進(jìn) 、菜單選擇、啟動(dòng)時(shí)間等四重時(shí)滯，因此這種強(qiáng)制性的金融制度變遷并不能完全反映市場的需求 。

在金融制度變遷中，即使政府放松對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的控制，金融行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)也會(huì)造成金融服務(wù)的供給不足。首先，隨著金融體制改革的深化，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)逐步成為自負(fù)盈虧的經(jīng)營實(shí)體，安全性 、流動(dòng)性和收益性兼顧成為其經(jīng)營目標(biāo)。商業(yè)銀行按照商業(yè)化、市場化原則對(duì)貸款行為進(jìn)行規(guī)范，信貸標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格。而民營中小企業(yè)由于信息不透明，信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)比大企業(yè)要高得多。正規(guī)金融部門對(duì)中小企業(yè)群體自然會(huì)抑制其貸款沖動(dòng)。另外，中小企業(yè)的資金需求具有“時(shí)間急、頻率高、額度小”的特點(diǎn)，正規(guī)金融部門貸款手續(xù)繁雜，不能及時(shí)滿足中小企業(yè)的資金需求，同時(shí)“頻率高、額度小”的資金需求也提高了銀行提供單位貸款的交易成本。

由于政府對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的控制以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營特點(diǎn)，使得我國的銀行信貸分配存在嚴(yán)重的不平等現(xiàn)象。據(jù)資料顯示，在我國整非國有經(jīng)濟(jì)部門從國家銀行系統(tǒng)中獲得的貸款不足銀行貸款的 20％，有組織的銀行系統(tǒng)中 80％多的信貸都被分配給了國有經(jīng)濟(jì)部門。而在直接投融資中，我國資本市場的發(fā)展被定位于為國有企業(yè)改革服務(wù)，在股票發(fā)行中，有限的額度基本都被分配給國有企業(yè)，迄今為止，股票市場中，上市的民營企業(yè)不足 10％，通過發(fā)行股票籌資的比重則更低。

3 結(jié) 語

總之，在我國經(jīng)濟(jì)制度發(fā)生巨大變革的社會(huì)背景下，制度環(huán)境的變遷不僅生產(chǎn)出對(duì)非正規(guī)金融有著強(qiáng)烈需求的中小企業(yè)，也生產(chǎn)出擁有大量貨幣剩余的私人部門和允許多樣化權(quán)利主體進(jìn)行制度創(chuàng)新的基本的制度安排。由于正規(guī)金融制度的供給不足，金融制度供求失衡意味著現(xiàn)存制度下的巨大利益空間，因而孕育著巨大的制度變遷收益。為了爭取現(xiàn)有制度安排下不能獲得的外部利潤，他們必然會(huì)在現(xiàn)有制度的邊際進(jìn)行金融制度創(chuàng)新，導(dǎo)致我國非正規(guī)金融最終得以產(chǎn)生，發(fā)展和壯大。由此可見，我 國的非正規(guī)金融具有 內(nèi)生性 ，因此對(duì)非正規(guī)金融不能采取簡單的取締態(tài)度，必須通過立法途徑引導(dǎo)非正規(guī)金融合法化，正規(guī)化，推動(dòng)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。聯(lián)系到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨世界性金融危機(jī)沖擊的現(xiàn)實(shí)，政府更應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮非正規(guī)金融的優(yōu)勢，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的快速增長。

參考文獻(xiàn)

[1]杜朝運(yùn)，許文彬．制度變遷背景下非正規(guī)金融成因及出路初探[J]．福建論壇，1 999，(3)．

篇（7）

一、引言

長期以來，民間金融在我國被列為地下金融或灰色金融進(jìn)行一味地整治，企圖利用行政手段來解決民間金融問題。實(shí)踐證明并不成功，出現(xiàn)了“整”而不倒，“治”而不順的局面。根據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司對(duì)民間融資的調(diào)查推算，我國目前的民間融資規(guī)模約為9500億元，占GDP的6.96％左右，占本外幣貸款的5.92％左右。如此大規(guī)模的資金在體制外循環(huán)，蘊(yùn)含著很大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)金融全球化的背景下，為維護(hù)我國正常金融秩序、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融安全，客觀上要求對(duì)體制外循環(huán)的資金進(jìn)行規(guī)范和整頓。但不容忽視的是我國的經(jīng)濟(jì)體制正處于由計(jì)劃向市場的轉(zhuǎn)型時(shí)期，在這一漸進(jìn)的體制變遷過程中，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的二元特征。城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展極不平衡；同時(shí)，多種所有制成分、多種經(jīng)營形式、多種經(jīng)營層次并存的情況在我國也將長期存在。為此，數(shù)量眾多的中小企業(yè)和分布在廣闊農(nóng)村的農(nóng)戶，由于其自身的一些弱點(diǎn)決定了他們不可能完全通過正規(guī)金融部門獲得龐大資金需求的滿足，有相當(dāng)一部分需要求助于民間金融。這是我國民間金融發(fā)展的原動(dòng)力。這就意味著我國的民間金融將長期存在下去，是我國金融結(jié)構(gòu)中不可或缺的一部分。

二、民間金融的內(nèi)涵界定

到底何謂民間金融，理解角度不同，對(duì)其內(nèi)涵的概念表述也不同。姜旭朝認(rèn)為：“民間金融就是為民間經(jīng)濟(jì)融通資金的所有非公有制經(jīng)濟(jì)成分的資金運(yùn)動(dòng)?！边@一界定主要是從資金服務(wù)對(duì)象角度考慮的。而美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉利斯以是否納入國家的金融監(jiān)管體系為標(biāo)準(zhǔn)，把民間金融定義為：“未能納入國家金融監(jiān)管體系的非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)”。另外，還有學(xué)者從經(jīng)營權(quán)角度對(duì)其進(jìn)行界定，認(rèn)為“民間金融是由民營金融機(jī)構(gòu)提供的各種金融服務(wù)和與此相關(guān)的金融交易關(guān)系的總和”。可見，民間金融是一個(gè)綜合性的概念，從不同角度分析，自然會(huì)得出不同的結(jié)論。但是，上述對(duì)民間金融概念的表述都是將制度作為一個(gè)外生變量，即假設(shè)制度不變。事實(shí)上，我國目前的經(jīng)濟(jì)體制帶有明顯的轉(zhuǎn)型特征。在這一過程中分析民間金融，制度因素是不能不考慮的，因?yàn)橹贫鹊淖冞w對(duì)民間金融的產(chǎn)生和發(fā)展具有決定性的作用。因此，可以從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角對(duì)民間金融進(jìn)行界定：民間金融是指經(jīng)濟(jì)體制變遷過程中，經(jīng)濟(jì)主體(自然人或法人)在正規(guī)金融體制以外，進(jìn)行的合理的資金融通活動(dòng)，它的產(chǎn)生屬于需求誘致型的金融制度安排。

但需要注意的是，雖然民間金融和非正規(guī)金融有著很大的交叉，但卻屬于兩個(gè)不盡相同的范疇。民間金融只是非正規(guī)金融的一種特殊形式，而非正規(guī)金融是正規(guī)金融體系之外的補(bǔ)充。相對(duì)于其他形式的非正規(guī)金融而言，民間金融帶有更多的一般性，主要是金融管制的產(chǎn)物，是在主流金融體制之外而生的體制外金融形式。

三、我國民間金融的運(yùn)行特征

近年來，我國的民間資本在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、民營經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)程中扮演著越來越重要的角色，對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的資金需求起到了巨大的支持作用?？傮w來看，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)顯著特征：

1發(fā)展速度快，融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。近年來，隨著市場經(jīng)濟(jì)主體的日益多元化和快速的發(fā)展，民間金融的融資規(guī)模逐年擴(kuò)大。我國的民間金融主要發(fā)源地在農(nóng)村，從1986年開始，農(nóng)村的民間借貸規(guī)模己經(jīng)超過了正規(guī)信貸規(guī)模，而且每年以19％的速度增長(何安耐，胡必亮。2008)。2005年末，央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)認(rèn)為，目前我國民間融資規(guī)模在1萬億元人民幣以上，民間融資規(guī)模與正規(guī)途徑融資規(guī)模之比平均達(dá)到28.07％。

2活躍程度與民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度以及區(qū)域金融生態(tài)發(fā)展有關(guān)。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、金融生態(tài)環(huán)境較好的地區(qū)，民間借貸相對(duì)不太活躍，對(duì)正規(guī)金融的替代作用有限；商品活躍程度低、民營經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，民間借貸相對(duì)平穩(wěn)，規(guī)模較小，利率低于全國平均水平，借貸行為集中在生活消費(fèi)領(lǐng)域；而民營經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、商品集散的沿海地區(qū)和中部部分省份，資金流動(dòng)性強(qiáng)，資金需求旺盛，民間借貸活躍，民間融資規(guī)模大，利率高，如湖南、山西等。

3參與范嗣和參與主體更趨廣泛化。從參與來看，民間金融融入了農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、采掘業(yè)、房地產(chǎn)、商貿(mào)餐飲業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等多種行業(yè)。從參與主體來看，民間金融的借貸主體擴(kuò)大到城鄉(xiāng)居民、個(gè)體私營業(yè)主和機(jī)關(guān)公務(wù)員等個(gè)人和群體。

4形式多樣化發(fā)展。除個(gè)人和企業(yè)間直接借貸、企業(yè)集資、私募基金、資金中介以及地下錢莊形式外，還有合會(huì)、小額貸款公司、商品寄賣行、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)大量參與民間借貸，但“向別的企業(yè)或者個(gè)人借”和“職工集體融資”是民間融資的主要方式，占民間借貸的絕對(duì)比重。

5缺乏約束，潛藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。民間金融活動(dòng)主要包括微觀風(fēng)險(xiǎn)、中觀風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次。微觀風(fēng)險(xiǎn)指的是民間金融活動(dòng)給交易各方帶來的風(fēng)險(xiǎn)；中觀風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在以“一對(duì)多”為主要特征的集中型民間金融活動(dòng)中，通常會(huì)對(duì)一個(gè)地區(qū)的金融和社會(huì)穩(wěn)定帶來負(fù)面沖擊；宏觀風(fēng)險(xiǎn)則是民間金融活動(dòng)的加總對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的潛在影響。由于民間金融活動(dòng)缺乏應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，不需要外力的干預(yù)即可實(shí)現(xiàn)契約的完全履行，但在中觀風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制方面往往超出了民間金融活動(dòng)參與主體的能力掌控范圍，易產(chǎn)生較強(qiáng)的負(fù)外部性。

四、規(guī)范發(fā)展民間金融的必要性分析

(一)民間金融缺乏監(jiān)管可能產(chǎn)生的負(fù)面影響

1影響國家宏觀調(diào)控的效果，不利于國家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施。由于受民間金融的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營和管理素質(zhì)所限，大部分資金流向進(jìn)入門坎低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當(dāng)一部分是當(dāng)前的需求熱點(diǎn)，以高耗能、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目為主。這樣，民間金融不僅助長了熱點(diǎn)行業(yè)過熱，同時(shí)也形成更多的低水平重復(fù)建設(shè)的生產(chǎn)過剩，影響總供求的平衡和國家宏觀調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

2對(duì)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)造成沖擊。民間金融缺乏制度保障，存在制度風(fēng)險(xiǎn)；民間金融資金規(guī)模普遍較小，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力差；加之民間金融存在的組織結(jié)構(gòu)不健全、管理落后等問題，導(dǎo)致民間金融具有較大風(fēng)險(xiǎn)性。由于民間借貸活動(dòng)的頻繁發(fā)生，個(gè)別人嘗到了甜頭，在利益的驅(qū)動(dòng)下，便開始非法吸收存款、高利率發(fā)放貸款，辦起了非法“地下錢莊”，擾亂了金融秩序。

3引致矛盾和糾紛，影響經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定。民間借貸通常是在借貸雙方都認(rèn)可的利益條件下，通過口頭約定或簡單履約的情況下進(jìn)行交易的，手續(xù)簡便，很不規(guī)范，缺少必要的抵押擔(dān)保制約和法律程序，整個(gè)交易極具風(fēng)險(xiǎn)，從而容易引發(fā)債權(quán)、債務(wù)糾紛。也正是由于民間金融機(jī)構(gòu)的“地下性”，有時(shí)甚至?xí)环欠ǖ慕?jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)組織所利用，可能導(dǎo)致區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)，擾亂了正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。

(二)規(guī)范發(fā)展民間金融的積極作用

1有利于為巨大的民間資本尋找出路。我國民間資本存量的絕對(duì)值是巨大的，已成為繼國有資本、跨國資本之后的第三支力量。由于正規(guī)的投資渠道匱乏和理財(cái)知識(shí)所限，大量的民間資本游離于正規(guī)金融體系之外，民間資本或者閑置或者低效運(yùn)轉(zhuǎn)，缺少合理出路。讓這些資金找到合適的投資渠道，既滿足了民間資本的逐利需求，又對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有益。

2有利于解決中小企業(yè)融資難的問題。改革開放以來，中小企業(yè)發(fā)展非常迅速，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，但目前我國的金融機(jī)構(gòu)信貸門檻過高。而且貸款手續(xù)復(fù)雜、耗時(shí)長、成本高，且對(duì)借款人資格審查、擔(dān)保人經(jīng)濟(jì)狀況都有嚴(yán)格的界定標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)由于自身的規(guī)模小、資質(zhì)差等因素使得其獲得貸款的成本較高、幾率較低，中小企業(yè)所得到的銀行信貸還不到貸款總額的30％。3有利于國家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施。由于民間融資松散性、盲目性、不規(guī)范性以及隨意性，民間融資不可能完全適應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)政策的要求，對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及其調(diào)控造成沖擊，在一定程度上將阻礙國家宏觀調(diào)控政策的有效實(shí)施。民間融資會(huì)造成大量資金體外循環(huán)，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，影響國家利率政策實(shí)施，截流信貸資金來源等。還可能擾亂正常的金融秩序，甚至釀成相當(dāng)大的金融風(fēng)險(xiǎn)，妨礙中央銀行現(xiàn)金管理，造成金融風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管的盲區(qū)。規(guī)范化發(fā)展民間金融則可促使政府監(jiān)管民間資本的流向，從而與國家的宏觀調(diào)控政策保持一致。

五、規(guī)范化發(fā)展民間金融的建議

必須認(rèn)識(shí)到，民間金融不是一種可有可無的制度安排，而是與正規(guī)金融并行的重要制度安排。但是，為了克服民間金融所存在的先天弊端，有必要對(duì)民間金融加以扶持和引導(dǎo)，形成較為完善的民間金融服務(wù)體系。

1改變政府角色定位。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶有明顯的政府主導(dǎo)型特征，如果沒有政府的首肯和政府角色定位的轉(zhuǎn)變，民間金融的規(guī)范化發(fā)展是沒有保障的。在對(duì)待民間金融問題上，政府一方面應(yīng)提供寬松的政策環(huán)境，允許其以多種利率水平、多種投融資渠道自由存在，而不是一味地打壓和簡單地取締；另一方面應(yīng)在民間金融合法化后，將其角色定位于為民間金融規(guī)范化發(fā)展提供服務(wù)，在法律框架內(nèi)放任民間金融的發(fā)展，減少不正當(dāng)干預(yù)。

2制定和完善相關(guān)法律法規(guī)，確立民間金融的合法身份。如小額貸款公司的經(jīng)營管理與《貸款通則》、《擔(dān)保法》、《商業(yè)銀行法》等相關(guān)法規(guī)有一定沖突，而監(jiān)管部門尚未確定相關(guān)制度。因此，在發(fā)展民間金融的同時(shí)，要嚴(yán)把市場準(zhǔn)人關(guān)，維護(hù)市場主體的質(zhì)量，建立健全市場退出機(jī)制。按照法律規(guī)定和市場原則實(shí)行破產(chǎn)，以保證中小金融機(jī)構(gòu)健康高效地運(yùn)行。同時(shí)應(yīng)加快制定、完善和落實(shí)《放貸人條例》、《民間融資法》、《合同法》等法規(guī)體系，使合法的民間金融機(jī)構(gòu)走上法制化軌道。

3實(shí)施差別化監(jiān)管政策，建立健全外部監(jiān)管。民間金融的規(guī)范發(fā)展，需要強(qiáng)有力的外部金融監(jiān)管作依托，否則可能產(chǎn)生制度變遷中的更大風(fēng)險(xiǎn)。在建立民間金融監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，制定具有操作性的差別化監(jiān)管機(jī)制和模式，矯正民間金融發(fā)展中存在的經(jīng)營管理和信用不規(guī)范等突出問題。同時(shí)還應(yīng)建立跟蹤監(jiān)測體系，防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。

4促進(jìn)民間金融與正規(guī)金融之間的有效合作和適度競爭。民間金融和正規(guī)金融可以發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢開展合作，如可以利用民間金融部門的信息優(yōu)勢降低正規(guī)金融部門的信息搜尋成本；利用正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金優(yōu)勢彌補(bǔ)民間金融機(jī)構(gòu)資金不足的缺陷，提高整個(gè)市場的金融交易水平。另外，兩者可以利用各自的優(yōu)勢在一個(gè)好的金融秩序下進(jìn)行公平有序地競爭，享有公平競爭的機(jī)會(huì)，滿足不同層次的金融需求。

篇（8）

一、背景

資產(chǎn)證券化是世界金融領(lǐng)域中的重要?jiǎng)?chuàng)新。它不僅在宏觀方面改善了金融市場中普遍存在的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，降低了由于搜集信息所產(chǎn)生的交易成本，提高了金融體系的運(yùn)作效率；而且在微觀方面它能夠增加長期資本的流動(dòng)性，有效的解決了商業(yè)銀行中長期存在的短寸長貸的矛盾，并且?guī)砹诵碌闹虚g業(yè)務(wù)，成為商業(yè)銀行收入新增長點(diǎn)，改善了商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況，此外，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的企業(yè)和個(gè)人投資者提供更為廣泛的市場。而以住房抵押貸款為標(biāo)的的證券則格外引人關(guān)注，它在歷史上一直風(fēng)靡，占據(jù)著資產(chǎn)證券化市場的大部分份額，卻又在金融風(fēng)暴中被指責(zé)為罪魁禍?zhǔn)住?/p>

住房抵押貸款證券化于20世紀(jì)60年代最早開始于美國，并在八九十年代獲得了迅速發(fā)展。在美國市場上，發(fā)行總量從1985年的8億美元，到1992年的1888億美元，平均增長了157%。到1997年底，，全美4萬多億美元未清抵押貸款余額已經(jīng)有50%以上實(shí)現(xiàn)了證券化。1999年，MBS市場更是首次超過了國債市場規(guī)模（3.28萬億美元）成為第一大證券市場。之后美國住房抵押貸款繼續(xù)發(fā)展，到2007年，抵押貸款余額達(dá)到GDP的105.17%，MBS市場也隨之在不斷擴(kuò)大。

在我國，由于金融起步較晚，金融體制不健全，市場不完善等一系列原因，金融創(chuàng)新產(chǎn)品一度缺乏，直到2005年中國建設(shè)銀行才推出第一只MBS—建元證券。之后又不斷有銀行推出此類產(chǎn)品，如國開行發(fā)起的“開元2005—1”和“開元2006—1”信貸資產(chǎn)支持證券（ABS），興業(yè)銀行發(fā)行的“2007—1”信貸資產(chǎn)支持證券，以及建設(shè)銀行于2007年再次發(fā)行的“建元2007—1”個(gè)人住房抵押貸款支持證券。但就其規(guī)模和發(fā)展來看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解決住房抵押貸款長時(shí)間的積累和日益增加的貸款購房需求之間的矛盾。

然而，正待市場進(jìn)一步擴(kuò)大的時(shí)候，2008年爆發(fā)的金融危機(jī)給了我們剛剛起步的道路一個(gè)警示，使得我們不得不重新審視此類產(chǎn)品，事實(shí)上，出于審慎的態(tài)度，銀監(jiān)會(huì)在金融風(fēng)暴后已聲稱暫停了資產(chǎn)證券化進(jìn)程。在金融市場日益復(fù)雜化和全球化的過程中，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和金融產(chǎn)品多樣化的方向毋庸置疑，而如何防范風(fēng)險(xiǎn)，有效管理等問題則日益突出。因此，在吸取國外經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的同時(shí)，探究分析近年來MBS在我國的發(fā)展現(xiàn)狀和特點(diǎn)在以后的發(fā)展道路中就顯得尤為重要。

二、我國資產(chǎn)證券化歷程

我國資產(chǎn)證券化起步雖然較晚，但在金融和政府當(dāng)局的配合和推進(jìn)下，發(fā)展迅速，主要?dú)v程如下：

1、起步階段

我國資產(chǎn)證券化起源于海南省三亞地產(chǎn)的投資證券，1992年三亞市開發(fā)建設(shè)總公司以三亞丹州小區(qū)800畝土地為發(fā)行標(biāo)的物，公開發(fā)行了2億元的3年期投資證券；1996年，珠海市為支持高速公路的建設(shè)，曾在海外發(fā)型了2億元的債券；1997年，重慶市政府與亞洲擔(dān)保及豪升ABS（中國）控股公司簽訂了中國第一個(gè)以城市為基礎(chǔ)的ABS計(jì)劃合作協(xié)議，成為我國開展資產(chǎn)證券化的一項(xiàng)重要突破；1998年，中國人民銀行牽頭組織“MBS研究”，表明中央銀行已經(jīng)開始關(guān)注這項(xiàng)業(yè)務(wù)：2000年3月，中集集團(tuán)與荷蘭銀行在深圳簽署了總金額為8000萬美元的應(yīng)收賬款證券化項(xiàng)目協(xié)議，這是國內(nèi)首次應(yīng)收賬款證券化，同年，批準(zhǔn)了中國建設(shè)銀行，中國工商銀行為住房貸款證券化的試點(diǎn)單位。

2、發(fā)展階段

2002年，中國建設(shè)銀行加快了住房貸款證券化業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備，它與德國施豪銀行簽署了合資合同等文件，籌建合資住房儲(chǔ)蓄銀行；與澳大利亞麥格理銀行簽訂合作協(xié)議，準(zhǔn)備合作引進(jìn)住房抵押貸款引薦業(yè)務(wù)，并在上海成立了麥格理管理咨詢（上海）有限公司，開展以二手房市場為重點(diǎn)的住房抵押貸款引薦業(yè)務(wù)；2003年中集集團(tuán)以海外應(yīng)收賬款為支持，發(fā)行了三年期的證券‘同年，華融公司推出國內(nèi)首個(gè)資產(chǎn)處置信托項(xiàng)目；到了2004年，政府推動(dòng)了證券化的發(fā)展，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，中明確提出要積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種；此后一系列規(guī)章的出臺(tái)規(guī)范了市場規(guī)則，推動(dòng)證券化進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

3、規(guī)范階段

2005年3月21日，為貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融創(chuàng)新，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)。國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行作為試點(diǎn)單位，分別于年底在銀行間市場發(fā)行了41.77億元的信貸資產(chǎn)支持證券和30.17億元的個(gè)人住房抵押貸款支持證券。標(biāo)志著我國資產(chǎn)證券化工作取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

之后不斷有銀行進(jìn)行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2007年以來，包括浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行等在內(nèi)的股份制商業(yè)銀行都相繼加入了發(fā)行資產(chǎn)支撐證券化產(chǎn)品的行列。截至2008年1月，全國信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行的總規(guī)模達(dá)到了410.26億元。

然而，2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，出于審慎態(tài)度，銀監(jiān)會(huì)暫時(shí)叫停了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，使得資產(chǎn)證券化進(jìn)程陷入停滯狀態(tài)，2009年到2010年期間沒有任何證券化資產(chǎn)產(chǎn)生。而銀監(jiān)會(huì)則強(qiáng)調(diào)暫停并非叫停，在危機(jī)的根源尚未探討清楚，資產(chǎn)定價(jià)沒有合適的標(biāo)準(zhǔn)的情況下，證券化產(chǎn)品投放市場后，價(jià)格波動(dòng)會(huì)比較大，容易給投資者造成損失。這一確定在當(dāng)時(shí)引起熱議，褒貶不一。但無疑使得大家看到金融創(chuàng)新在分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，并不能消除風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)積聚后的爆發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能更為惡劣。審慎監(jiān)管是十分必要的。

三、現(xiàn)狀分析與建議

我國的住房抵押貸款證券市場仍然處于發(fā)展初期，由于制度和技術(shù)限制等原因，目前我國的MBS市場還很不成熟，主要表現(xiàn)為發(fā)行金額較小，流通范圍有限，風(fēng)險(xiǎn)衡量和管理能力低，收益率與市場需求不匹配，相關(guān)法律制度不健全導(dǎo)致SPV相對(duì)缺位以及擔(dān)保和保險(xiǎn)制度受到限制。鑒于住房抵押貸款證券化能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行提供流動(dòng)性，促進(jìn)多方位多層次金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，推動(dòng)資本市場的多元化發(fā)展，同時(shí)為住房抵押貸款一級(jí)市場提供再貸款資金，外加我國住房需求的快速增加，更快更廣泛的推行住房抵押貸款證券是我國金融市場健全發(fā)展的必然之選。因此，根據(jù)上文的分析，為促進(jìn)MBS市場穩(wěn)健發(fā)展，筆者提出以下相關(guān)建議：

首先，要加快發(fā)展住房抵押貸款的一級(jí)市場。住房抵押貸款一級(jí)市場是進(jìn)行證券化的資金基礎(chǔ)，沒有相當(dāng)規(guī)模的資產(chǎn)支持和規(guī)范的一級(jí)市場，證券化市場的發(fā)展規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)控制就得不到保證。進(jìn)一步發(fā)展一級(jí)市場的主要措施有：（1）擴(kuò)大住房抵押貸款的規(guī)模。雖然近年來我國住房抵押貸款市場發(fā)展迅速，但整體規(guī)模還較小，2004年末我國住房抵押貸款余額僅為GDP的12%，而同期英國的比例為59%，美國64%，日本41%，并且呈現(xiàn)地理分布不平衡的狀況。因此，具體的，我國可以采取適當(dāng)降低首付款比例；在固定利率還款方式之外嘗試更多的還款方式以匹配居民收入水平的不斷變化；創(chuàng)造新的貸款品種滿足不同需求等措施。（2）規(guī)范住房抵押貸款的發(fā)放運(yùn)作機(jī)制。良好的市場秩序和規(guī)范的程序能夠更快更穩(wěn)的促進(jìn)一級(jí)市場發(fā)展，因此有必要在發(fā)放程序，貸款合同等方面實(shí)行進(jìn)行規(guī)范，施行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。（3）加快個(gè)人信用制度的建設(shè)。加快建立完善的個(gè)人信用制度，全面衡量個(gè)人的信用歷史，通過一定的技術(shù)性手段，建立合理的評(píng)估方法，科學(xué)衡量信用等級(jí)，以便得到具體的，具有可操作行的風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避參照體系。具體的措施可以有：在完善存款實(shí)名制的基礎(chǔ)上逐步擴(kuò)展個(gè)人存款戶的范圍，利用目前身份證制度建立起個(gè)人基本賬戶編碼制度，針對(duì)不同客戶類別建立信用評(píng)級(jí)模型，進(jìn)行較為科學(xué)準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)衡量等等。

其次，大力培育機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者的多元化能夠促進(jìn)MBS市場參與主體和持有人的多元化，有助于風(fēng)險(xiǎn)的有效分散。主要可以從一下幾個(gè)方面著手：（1）對(duì)現(xiàn)行法律作適當(dāng)修改，進(jìn)一步放寬保險(xiǎn)資金，養(yǎng)老資金和商業(yè)銀行資金的運(yùn)用限制，是這些長期資金的機(jī)構(gòu)投資者能夠進(jìn)入市場，增加需求；（2）鼓勵(lì)證券投資基金的發(fā)展。投資基金的介入能解決個(gè)人無法成為MBS市場投資者的難題，同時(shí)能更有效的進(jìn)行資金分流，分散風(fēng)險(xiǎn)；（3）適量引入海外投資者，有助于引領(lǐng)和推動(dòng)本國相關(guān)機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

再次，加快促進(jìn)建立規(guī)范的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。（1）在證券化發(fā)展初期和社會(huì)信用體系滯后的情況下，可以推行政府主導(dǎo)的信用擔(dān)保機(jī)制，有政府或政府成立的專門性機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)提供擔(dān)保。（2）加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)在MBS中的作用。保險(xiǎn)業(yè)在促進(jìn)MBS發(fā)行和流通方面具有重要意義。但我國保險(xiǎn)業(yè)是非常欠發(fā)達(dá)的。促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)和MBS的融合即有助于MBS的穩(wěn)健，又能夠促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)市場的拓展。因此，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)促進(jìn)保險(xiǎn)公司開展住房抵押貸款保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，同時(shí)要借鑒國外經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行專業(yè)化規(guī)范化經(jīng)營管理，加快學(xué)習(xí)相關(guān)計(jì)量技術(shù)，設(shè)計(jì)出更多的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如除住房財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)外，還可針對(duì)不同借款人的健康狀況和信用狀況相關(guān)的壽險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)等，從而保證證券化資產(chǎn)的質(zhì)量。

最后，完善有關(guān)的法律制度也是極其重要的。在促進(jìn)MBS市場的發(fā)展的時(shí)期，應(yīng)當(dāng)修改《公司法》、《擔(dān)保法》、《商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)中與MBS沖突的條款，或者增加對(duì)證券化給予特殊豁免的條款。如關(guān)于SPV設(shè)立的問題，可以由政府出資或出面建立SPV公司，可以逐步使SPV的設(shè)立和MBS發(fā)行合法化，在“真實(shí)出售”上的問題，可以給予契約變更的確認(rèn)和超額抵押特殊的豁免。但最終要在法律上構(gòu)建出專門性的住房抵押貸款證券化法律體系。除此之外，在相關(guān)會(huì)計(jì)制度和稅收制度上給予一定優(yōu)惠和特殊規(guī)定也能在一定程度上完善住房抵押貸款證券化的外部環(huán)境。

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篇（9）

本文先從概念入手，給出這種新型委托貸款的界定。然后再分析它的優(yōu)勢、障礙及解決方法。

一、相關(guān)概念的界定

《貸款通則》第七條規(guī)定：委托貸款，系指由政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由貸款人(即受托人)根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。貸款人只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

本文所說的用委托貸款解決農(nóng)民貸款難的途徑，是指農(nóng)民作為委托貸款的借款人的一種新型的特殊的委托貸款。此種貸款的委托人依舊可以是政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人，任何愿意提供貸款給農(nóng)民的主體；受托人不再只局限于金融機(jī)構(gòu)，也可以是個(gè)人；借款人可以是農(nóng)民自己，也可以是農(nóng)村企業(yè)。

二、用委托貸款解決農(nóng)民貸款難的優(yōu)勢

1.三贏局面（微觀）。(1)對(duì)委托人。首先，對(duì)于委托人來講是收益率的上升，把剩余資金存入銀行一年期的存款利率僅為3.87%（截至07年12月14日），而把錢貸出去每年的貸款利率肯定會(huì)比存款利率高。其次，還有利于委托人拓寬投資渠道，分散風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。

(2)對(duì)受托人。主要是擴(kuò)大了業(yè)務(wù)收入。目前，銀行的業(yè)務(wù)收入過于單一，傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)的收入占絕對(duì)比例，而發(fā)展中間業(yè)務(wù)，是銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)收入的重要途徑。委托貸款的業(yè)務(wù)收入是手續(xù)費(fèi)，它不受貸款風(fēng)險(xiǎn)和貸款效益的直接影響，因而比利差收入更為穩(wěn)定，而且成本費(fèi)用極低，業(yè)務(wù)收入幾乎等同于可實(shí)現(xiàn)利潤。此外，還有利于分散銀行的風(fēng)險(xiǎn)和增加其競爭力。如果受托人是個(gè)人，主要也是增加了其收入。

(3)對(duì)借款人。主要是貸款可以得到滿足。從瑞安市對(duì)十個(gè)村一百戶農(nóng)戶問卷調(diào)查得出：瑞安市農(nóng)戶對(duì)投入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的主要資金來源，有51%選擇自有資金，25%為民間借貸，24%為申請(qǐng)貸款。這說明還有49%的農(nóng)民希望通過借貸途徑獲得資金，而金融貸款僅能滿足不到其中一半的農(nóng)民貸款需求，農(nóng)民貸款需求仍有較大空間。從該資料中不難得出，如果針對(duì)農(nóng)民的委托貸款得到推廣就可以滿足部分農(nóng)民的貸款需求，從而可以解決農(nóng)民的生產(chǎn)和生活問題，促進(jìn)農(nóng)村的發(fā)展。

2.兩個(gè)促進(jìn)（中觀）。(1)有助于促進(jìn)資金從城市到農(nóng)村的流動(dòng)。目前，普通的城市企業(yè)和廣大年的城市居民即使是有剩余資金想投資農(nóng)村也沒有好的途徑。如果推廣委托貸款這種方法，就能使得原來并不了解的雙方成為資金鏈條的兩極，從而打破從城市到農(nóng)村的資金無通道的局面。

(2)有助于促進(jìn)農(nóng)村內(nèi)部資金的循環(huán)利用。委托方當(dāng)然可以是農(nóng)民自己，他們之間信息基本是對(duì)稱的，部分富裕的農(nóng)民或有資金剩余的農(nóng)民完全可以通過這種有法律保護(hù)的途徑把錢借給其他農(nóng)民，從而使得農(nóng)村本身的資金得到更加充分有效的利用，緩解農(nóng)村資金的外流。

3.杠桿效應(yīng)（宏觀）。政府為了解決三農(nóng)問題從各個(gè)方面作了大量工作，如果財(cái)政撥款是在給農(nóng)民輸血的話，那金融貸款就是在造血。而在金融貸款中委托貸款和其他貸款相比就在于它很強(qiáng)大的杠桿效應(yīng)。如果將委托貸款比作一個(gè)支點(diǎn)，將政府所作出的工作比作所用的力，那這個(gè)杠桿撬動(dòng)的就不只是原來的那種政策性貸款所帶來的微小的資金量，而是整個(gè)社會(huì)巨大的資金量，其中不僅包括農(nóng)村自身的也抱括城市的，不僅包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)，也包括個(gè)人的。這是其它貸款所沒有的。此外，這一方法還有打壓高利貸，制止地下錢莊和地下金融，以及緩解流動(dòng)性過剩的作用。

三、用委托貸款解決農(nóng)民貸款難的障礙（風(fēng)險(xiǎn)分類）雖然這種委托貸款有諸多優(yōu)勢，但是推廣它也存在許多障礙。站在委托人的立場上，分析這種特殊的委托貸款實(shí)現(xiàn)的障礙，可以從源自借款人的風(fēng)險(xiǎn)和受托人的風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)方面加以說明：

1.借款人的風(fēng)險(xiǎn)

目前，國內(nèi)的各商業(yè)銀行的委托貸款業(yè)務(wù)的借款對(duì)象主要是針對(duì)市政建設(shè)、舊城改造、道路開發(fā)等項(xiàng)目，而作為政策性銀行的農(nóng)發(fā)行的委托貸款則針對(duì)的是有相當(dāng)規(guī)模的農(nóng)村企業(yè)，這中間均沒農(nóng)民。農(nóng)民難以成為委托貸款的主角，主要是源于其貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其他貸款主體的風(fēng)險(xiǎn)更高。主要是以下兩點(diǎn)：

(1)是自然風(fēng)險(xiǎn)。其廣泛意義上指由于自然現(xiàn)象或物理現(xiàn)象所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如洪水、地震、風(fēng)暴、火災(zāi)、泥石流等所致的人身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。本文指的是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性強(qiáng)、周期長，受自然資源和自然災(zāi)害影響大，導(dǎo)致農(nóng)民收入不穩(wěn)定，從而會(huì)導(dǎo)致貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)是信息風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)主要是指城市資金流向農(nóng)村的障礙。具體而言，由于地域差異，作為借款人的農(nóng)民比委托人擁有更多的信息，前者更確切地知道的這筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)與前景。委托人由于地域原因更愿意將錢借給相對(duì)熟悉的市政部門。

2.受托人的風(fēng)險(xiǎn)。本文指的受托人不再只局限于金融機(jī)構(gòu)，還包括個(gè)人。一方面可以使得這種貸款更加靈活便于推廣，另一方面還可以是地下金融合法化。但這樣做本身會(huì)帶來受托人的信用風(fēng)險(xiǎn)。委托人將資金委托給受托人（個(gè)人非金融機(jī)構(gòu)），如果沒有有效的約束機(jī)制，受托人有可能將資金據(jù)為己有，也有可能和借款人串通故意制造不良貸款。

四、針對(duì)障礙的幾點(diǎn)建議

1.開展業(yè)務(wù)宣傳。目前，社會(huì)公眾普遍對(duì)委托貸款都缺乏了解，更不用說針對(duì)農(nóng)民的委托貸款了。這是制約業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵間題，這個(gè)問題不解決就無法發(fā)展客戶，委托貸款就會(huì)成為無源之水。解決這個(gè)間題的最好辦法就是全方位大力開展業(yè)務(wù)宣傳。在宣傳過程中應(yīng)該重點(diǎn)宣傳以農(nóng)民為借款人的委托貸款。

2.建立農(nóng)村試點(diǎn)。由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)屬于創(chuàng)新，應(yīng)該尋找一個(gè)比較合適的農(nóng)村作為試點(diǎn)，向該村農(nóng)民詳細(xì)介紹，對(duì)有意借款的農(nóng)民提供一定的幫助。將其各種情況和建議記錄下來，及時(shí)的分析并調(diào)整政策。待試點(diǎn)取得成功之后再加以推廣。鑒于我國農(nóng)村的地區(qū)性差異很大，推廣時(shí)應(yīng)該因地制宜，不應(yīng)一刀切。

3.構(gòu)建信息平臺(tái)。鑒于目前我國金融運(yùn)行體制和當(dāng)前的有關(guān)制度規(guī)定，建議由農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社牽頭，其它各商業(yè)銀行參與，定期針對(duì)農(nóng)民的委托貸款供求的相關(guān)信息。經(jīng)辦行可先大量收集資金供求信息，匯總后一批一批地定期通過報(bào)紙、電視、網(wǎng)絡(luò)等新聞媒介向社會(huì)，構(gòu)建一個(gè)促進(jìn)委托人和借款人能夠相互了解、相互溝通的信息平臺(tái)。可以客觀公正的借款人的基本情況，委托人所要求的條件和欲提供資金數(shù)目等內(nèi)容，使資金供需雙方真正得以相互溝通，以提高簽約的成功率。

4.協(xié)助設(shè)計(jì)產(chǎn)品。受托人作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)比委托人和借款人具有更多的專業(yè)知識(shí)，可以針對(duì)不同的貸款雙方設(shè)計(jì)不同的委托貸款的產(chǎn)品。設(shè)計(jì)時(shí)可以考慮以下幾點(diǎn)：抵押、擔(dān)保和信用的選擇，一次性和分期還款的選擇，利率的確定，借款期限長短的確定等等。

5.引入保險(xiǎn)機(jī)制。針對(duì)自然風(fēng)險(xiǎn)，可采用在委托貸款中引入貸款保險(xiǎn)的方法，讓保險(xiǎn)公司對(duì)這種委托貸款進(jìn)行承保，降低這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)委托人造成的損失；也可以讓農(nóng)民購買農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，避免遭受災(zāi)害之后沒有收入，造成違約。建議這些保費(fèi)應(yīng)該由國家財(cái)政或地方財(cái)政出一部分，以鼓勵(lì)這種方式的推廣。

6.進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。受托人可以仿照西方銀行“6C”原則（借款人的品德(Character)、才能(Capacity)、資本(Capital)、擔(dān)保品(Collateral)、經(jīng)營環(huán)境(Condition)、事業(yè)的連續(xù)性(Continuity)），設(shè)計(jì)一種專門針對(duì)這種農(nóng)民作為借款人的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?？梢愿鶕?jù)以下幾個(gè)方面來評(píng)價(jià)：過去的借貸情況，抵押品情況，年收入情況，家庭成員的情況等等。評(píng)價(jià)的語言應(yīng)該淺顯易懂，便于農(nóng)民的理解。7.進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼。為了這種新型貸款的發(fā)展，就要得到廣大農(nóng)民的認(rèn)同,政府可以進(jìn)行一定的財(cái)政補(bǔ)貼以減輕農(nóng)民的費(fèi)用支出,補(bǔ)貼大小可以參考每筆這種特殊委托貸款的費(fèi)用。建議政府將補(bǔ)貼給與促成委托貸款的受托人,這樣一方面可以鼓勵(lì)銀行或信用社的積極性，另一方面可避免將補(bǔ)貼直接給委托人和借款人的容易引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

8.監(jiān)控貸款使用。受托人應(yīng)積極主動(dòng)地利用自己的貸款監(jiān)控系統(tǒng)幫助委托人監(jiān)控借款人的借款資金使用情況，并將有關(guān)信息及時(shí)告知委托人。對(duì)發(fā)現(xiàn)借款資金使用上存在的安全性問題時(shí)，應(yīng)主動(dòng)及時(shí)地協(xié)助委托人采取有效措施加以防范，將貸款風(fēng)險(xiǎn)降到最低?？傊?，這種委托貸款的推廣雖然有一定的障礙，但是它本身具有的強(qiáng)大優(yōu)勢是其他貸款所少有的?？梢赃M(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，盡量減少其弊端，讓它成為解決農(nóng)村金融問題的新途徑。

篇（10）

制度非均衡是導(dǎo)致制度變遷的前提條件，也是國際貨幣體系改革的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。在現(xiàn)行國際貨幣體系中，這種制度非均衡因素主要有兩點(diǎn)。

1.主體行為錯(cuò)位。一般地說，國際貨幣制度包括國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定、匯率制度的協(xié)調(diào)與國際收支的調(diào)節(jié)方式等幾個(gè)方面。1973年之后布雷頓森林體系崩潰，西方國家的貨幣制度進(jìn)入一種有管理的浮動(dòng)匯率時(shí)期，但作為布雷頓森林時(shí)代標(biāo)志的國際貨幣基金組織和世界銀行卻依舊在國際經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中發(fā)揮著巨大的作用。布雷頓森林體系究其來源實(shí)際上是二戰(zhàn)之后英美兩個(gè)大國在各自提出的“凱恩斯計(jì)劃”與“懷特計(jì)劃”之間斗爭的結(jié)果，代表了資本主義大國利益。由于IMF殘存的舊有的國際貨幣體系的痼疾，使它不但沒有發(fā)揮應(yīng)有的最后貸款人作用，反而因其在金融危機(jī)中開出一些不適當(dāng)?shù)摹八幏健倍鴤涫苁廊说姆亲h。

IMF成立于1945年，是一個(gè)旨在穩(wěn)定國際匯價(jià)、消除妨礙世界貿(mào)易的外匯管制，并通過提供短期信貸解決成員國國際收支暫不平衡問題的國際機(jī)構(gòu)，是當(dāng)今世界上最重要的國際金融組織，與世界銀行和WTO并列稱為世界三大經(jīng)濟(jì)“聯(lián)合國”。50多年來，IMF對(duì)世界各國的國際貿(mào)易政策、匯率確定和貨幣政策都產(chǎn)生重大的影響。IMF始終以體現(xiàn)美國的國家利益為主線，美國在基金組織中一國所占的份額就達(dá)到18%，擁有絕對(duì)的否定權(quán)。IMF對(duì)會(huì)員國的貸款規(guī)模極其有限，而在資金分配方面又存在著不合理之處，其貸款按會(huì)員國交納的份額分配，主要發(fā)達(dá)工業(yè)國占有份額的最大比重，但目前貸款資金最需要的都是發(fā)展中國家。另外，IMF提供貸款時(shí)附加的限制性條件極其苛刻，這種限制性條件是指IMF會(huì)員國在使用它的貸款時(shí)必須采取一定經(jīng)濟(jì)調(diào)整措施，以便在IMF貸款項(xiàng)目結(jié)束或即將結(jié)束時(shí)能夠恢復(fù)對(duì)外收支的平衡。IMF同其它金融機(jī)構(gòu)一樣，在發(fā)放貸款時(shí)必須考慮貸款資金的回收問題，以保證它擁有的資金能夠循環(huán)使用，就此而言，IMF發(fā)放貸款時(shí)附加限制性條件顯然是無可非議的，然而從IMF近年來對(duì)一些發(fā)展中國家實(shí)行貸款限制性條件的實(shí)際結(jié)果看，由于IMF對(duì)發(fā)展中國家國際收支失衡的原因分析不夠準(zhǔn)確和全面，附加貸款條件規(guī)定的緊縮和調(diào)整措施卻給借款國的經(jīng)濟(jì)帶來了很大的負(fù)面影響。

在金融危機(jī)中，接受IMF的資金援助的東南亞各國都被迫按其所開的“藥方”進(jìn)行調(diào)整和改革，而這些“藥方”都是：要求危機(jī)國采取財(cái)政緊縮和貨幣緊縮政策，提高利率以吸引外資進(jìn)入并進(jìn)一步穩(wěn)定匯率；要求亞洲各國整頓金融機(jī)構(gòu)，加速開放市場并邁向自由化，取消不平等的補(bǔ)貼政策等。IMF的這些限制性條件，產(chǎn)生了適得其反的效果，比如要求加速資本流動(dòng)自由化，反倒進(jìn)一步加劇了金融市場的動(dòng)蕩；此外IMF對(duì)這些面臨匯率風(fēng)暴沖擊的國家采取強(qiáng)制措施，不但無法恢復(fù)投資人的信心，反而加劇了資本的外逃；提高利率又迫使私人企業(yè)的資金成本大幅提高，從而加速破產(chǎn)的速度，并引發(fā)通貨膨脹的急劇上升。馬來西亞總理馬哈蒂爾指責(zé)美國借IMF對(duì)遭受金融危機(jī)的國家貸款之名，實(shí)行“經(jīng)濟(jì)殖民主義”的掠奪。美國以援助為籌碼逼迫東南亞各國開放國內(nèi)市場，并要求實(shí)行緊縮的貨幣政策和財(cái)政政策，這樣更動(dòng)搖了市場的信心，使東南亞的金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延。

2.制度缺位。1973年布雷頓森林體系以美元為中心的固定匯率徹底瓦解，1976年簽訂以浮動(dòng)匯率制合法化、黃金非貨幣化為主要內(nèi)容的牙買加協(xié)議從此宣告一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，國際金融進(jìn)入了一個(gè)沒有體系的時(shí)期（注：學(xué)術(shù)界對(duì)布雷頓森林體系崩潰以后的國際貨幣體系沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義，有人稱其為“沒有體系的體系”，也有人將其歸納為牙買體系。它的內(nèi)容是實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，具有多元化的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，多樣化的匯率安排，多種形式的國際收支調(diào)節(jié)手段及各國相對(duì)靈活的國內(nèi)宏觀政策選擇，這種制度使國際金融市場發(fā)生重大變化。）。這種國際貨幣體系不存在“超國家”的制度因素，因此在某種意義上，它只是各國對(duì)外貨幣政策和法規(guī)的簡單集合。其特征表現(xiàn)為：各國對(duì)外貨幣政策轉(zhuǎn)向自由放任，取消各種限制性制度，允許貨幣逐步走向自由流動(dòng)和貨幣價(jià)格的自由浮動(dòng)，市場成為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要手段。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為：“市場本身就是一種制度，這種制度包含了一大批附屬的制度，并且與社會(huì)中其他制度的復(fù)合體相互作用?？傊?，經(jīng)濟(jì)不只是市場機(jī)制，它還包括那些形成市場、構(gòu)建市場和通過市場起作用或引導(dǎo)市場起作用的制度”（注：《簡明帕氏新經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》第33頁，中國經(jīng)濟(jì)出版社1991年版。）。后布雷頓森林時(shí)代所謂的“沒有體系”是當(dāng)前國際金融制度安排的總體特征，由于這種體系所造成的制度缺位使國際金融體系處于一定程度的無序狀態(tài)，這是導(dǎo)致金融危機(jī)的又一個(gè)重要原因。這種制度缺位具體表現(xiàn)在：

(1)在金融危機(jī)的援救過程中缺乏最后的貸款者。目前，隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展，全球金融市場正在形成，資本的跨國境流動(dòng)加快，客觀上要求金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)全球統(tǒng)一和國家干預(yù)國際化。亞洲金融危機(jī)暴露出目前國際貨幣體系存在天然的缺陷——缺少“世界中央銀行”，作為監(jiān)管世界中央金融市場的“警察”和扮演國際最后貸款者。而這樣的職責(zé)由IMF來承擔(dān)是困難的，不改革現(xiàn)行的國際貨幣體系，不進(jìn)行國際經(jīng)濟(jì)秩序和制度的創(chuàng)新，難以防止貨幣危機(jī)的再次發(fā)生。

(2)迅速膨脹的國際資本市場缺乏國際監(jiān)督和防險(xiǎn)措施。由于國際資本流動(dòng)的背后，有銀行業(yè)的支持，使資本市場出現(xiàn)了所謂“高杠桿操作問題”；金融衍生工具的快速發(fā)展，使金融交易量增長大大加快，而這種金融衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)，使習(xí)慣于集中管理的監(jiān)管制度更難實(shí)施，金融衍生工具在很大程度上由避險(xiǎn)的工具演變成高風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，金融危機(jī)爆發(fā)的突然性，使金融監(jiān)管相形失色；“信心”這類心理因素的影響越來越大，信息傳播的高速度，媒介的某種傾向性，使信心越來越難以穩(wěn)定，越來越容易大幅波動(dòng)。

(3)世界各國尤其是新興的發(fā)展中國家還沒有形成平穩(wěn)的與金融自由化、經(jīng)濟(jì)一體化相匹配的國際資本市場對(duì)接機(jī)制。資本的全球化將全世界的各個(gè)國家都卷了進(jìn)來，新興的發(fā)展中國家在對(duì)貨幣的自由兌換、國際收支的調(diào)節(jié)、外匯儲(chǔ)備的選擇與管理上還不能適應(yīng)國際資本流動(dòng)與變化的節(jié)奏。這一方面是國際資本運(yùn)動(dòng)非核心國與核心國之間在經(jīng)濟(jì)制度安排上的不銜接，同時(shí)也是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)制度的不銜接，國際經(jīng)濟(jì)金融組織與各國經(jīng)濟(jì)制度的不銜接。金融的自由化進(jìn)程過于迅速，出現(xiàn)了無序、波動(dòng)過大和惡意投機(jī)以致破壞自由市場的趨勢。自由化進(jìn)程已帶來三個(gè)問題：一是投機(jī)性成份超過投資性的程度；二是金融經(jīng)濟(jì)的虛擬化發(fā)展到超過真實(shí)經(jīng)濟(jì)太大太多的程度；三是自由化發(fā)展到發(fā)達(dá)國家失控、發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)安全受到威脅的程度。

(4)對(duì)以對(duì)沖基金(HedgeFund)為主要代表的國際壟斷資本缺乏必要的間接管理。亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索是國際投機(jī)炒家運(yùn)用對(duì)沖基金這種高杠桿的金融銜生工具瘋狂炒作引起的。1998年10月傳出的關(guān)于美國長期資本管理公司向國際15家大銀行融資35億美元以挽救險(xiǎn)些倒閉的頹勢，反過來說明，對(duì)沖基金是有錢的游戲，它具有高回報(bào)，同時(shí)銀行向其貸款風(fēng)險(xiǎn)也是相當(dāng)大的。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘提出要通過監(jiān)管銀行來加強(qiáng)有關(guān)對(duì)沖基金的管理，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者詹姆斯·托賓提出征收資本交易稅的設(shè)想，也是對(duì)國際資本流動(dòng)尤其是短期游資對(duì)各國金融市場的沖擊的一定限制，值得引起人們的注意。

二、國際貨幣體系的制度變革與創(chuàng)新

任何時(shí)期的國際貨幣體系都是對(duì)當(dāng)時(shí)的世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)作出的客觀選擇，現(xiàn)存的金融體制不是為今天全球化的世界經(jīng)濟(jì)所設(shè)計(jì)的。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)在國際金融體制中的影響日益增強(qiáng)，仍以西方發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的現(xiàn)行貨幣體系顯然不能適應(yīng)這一變化，它不能從根本上滿足金融市場全球化、全球資金一體化以及信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的客觀要求，因此現(xiàn)行國際貨幣體系面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。制度非均衡存在必然產(chǎn)生制度需求，這里的制度需求也包括兩個(gè)方面，一是為適應(yīng)外部環(huán)境客觀形勢的變化進(jìn)行制度變革，另一方面是為填補(bǔ)制度缺位而進(jìn)行制度創(chuàng)新。這種制度變革與創(chuàng)新包括以下幾個(gè)方面：

第一，改進(jìn)或創(chuàng)建新的國際金融機(jī)構(gòu)。(1)加強(qiáng)國際貨幣基金組織的功能。IMF在后布雷頓森林時(shí)代也曾起到過很大作用，但它在職能安排上已不適應(yīng)新形勢變化的要求。一是受美國及其它西方發(fā)達(dá)國家干預(yù)的色彩太濃；二是在其貸款的份額、對(duì)全球資本流動(dòng)的監(jiān)測和預(yù)警系統(tǒng)方面存在極大缺陷。目前需進(jìn)一步擴(kuò)大其防范和支持當(dāng)事國化解金融危機(jī)的能力，協(xié)調(diào)成員國的貨幣政策，提供中長期貸款以協(xié)助其克服國際收支的困難。(2)提高世界銀行在穩(wěn)定國際金融體制中的作用，提升世界銀行發(fā)展委員會(huì)的職能。如讓世界銀行承擔(dān)部分化解受害國金融風(fēng)險(xiǎn)的支持功能；發(fā)揮區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)如亞洲開發(fā)銀行的作用，加強(qiáng)對(duì)遭受危機(jī)襲擊的國家實(shí)施資金援助。(3)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都主張建立一個(gè)最后貸款人，來避免產(chǎn)生金融不穩(wěn)定的過度道德風(fēng)險(xiǎn)。IMF難以擔(dān)當(dāng)最后貸款人的重責(zé)，我們傾向于建立一個(gè)諸如“世界金融組織”(WFO)的機(jī)構(gòu)，制定新的規(guī)則和宗旨，提高發(fā)展中國家在國際金融中的地位和作用，使發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家平等參與國際資本流動(dòng)和國際金融運(yùn)行規(guī)則的制定，規(guī)范國際金融市場行為。(4)以國際清算銀行為中心，建立國際金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高國際金融預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的能力，為IMF或其它國際金融機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)性材料，向有關(guān)成員國發(fā)出金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警信息。