序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇供應(yīng)鏈金融范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

所謂“供應(yīng)鏈金融”是指銀行從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，開(kāi)展綜合授信，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。

我國(guó)發(fā)展供應(yīng)鏈金融在尚處于初期，深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行走在了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的前列。2006 年深圳發(fā)展銀行將自身定位為專(zhuān)業(yè)的貿(mào)易融資銀行，并整合推出了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，通過(guò)制度支持、物流金融、產(chǎn)品支持、信息管理和組織管理的五大平臺(tái)，統(tǒng)籌資源，集中發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式業(yè)務(wù)；2006 年上海浦東發(fā)展銀行推出了“供應(yīng)鏈融資解決方案”。2007 年，浦發(fā)銀行在整合資源的基礎(chǔ)上繼續(xù)創(chuàng)新服務(wù)內(nèi)涵，提出了“供應(yīng)鏈金融”的整體服務(wù)理念，緊密連接了企業(yè)供應(yīng)鏈管理的國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)，延伸了供應(yīng)鏈金融的服務(wù)范圍，為供應(yīng)鏈上各參與主體進(jìn)一步提升盈利空間。

二、供應(yīng)鏈金融的潛在優(yōu)勢(shì)

供應(yīng)鏈金融作為一種新的金融服務(wù)模式將可能成為我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)融資的有效途徑，其優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1.降低準(zhǔn)入門(mén)檻，幫助中小企業(yè)獲得銀行融資。在供應(yīng)鏈金融模式下，銀行可以適當(dāng)?shù)瘜?duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和貸款準(zhǔn)入控制，其關(guān)注的重心是每筆具體的業(yè)務(wù)交易。

2.銀行通過(guò)對(duì)物權(quán)單據(jù)的控制和融資款項(xiàng)的封閉運(yùn)作，實(shí)施資金流和物流的雙向控制，使風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控直接滲透到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，有利于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)把握。同時(shí)在一定程度上實(shí)現(xiàn)了銀行授信與融資主體風(fēng)險(xiǎn)的隔離。

3.交易對(duì)手的資信和履約能力對(duì)基于供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)具有很大影響，而在供應(yīng)鏈金融模式中，中小企業(yè)的交易對(duì)手通常為大型核心企業(yè)，銀行可利用其與交易對(duì)手的資信捆綁，進(jìn)一步控制對(duì)中小企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。

4.銀行更注重企業(yè)交易背景的真實(shí)性和連續(xù)性，通過(guò)對(duì)企業(yè)信用記錄、交易對(duì)手、客戶(hù)違約成本、銀行貸后管理和操作手續(xù)等情況的審查，確定企業(yè)在貿(mào)易過(guò)程中所產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入作為其融資的第一還款來(lái)源，貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

三、供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式

本文列舉下列供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式加以說(shuō)明：

1.動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)是銀行以借款人的自有貨物作為質(zhì)押物，向借款人發(fā)放授信貸款的業(yè)務(wù)。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和客戶(hù)需求的發(fā)展，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了發(fā)展和創(chuàng)新出了動(dòng)態(tài)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，即核定庫(kù)存質(zhì)押業(yè)務(wù)。

2.倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)?！吨腥A人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定，倉(cāng)單可以作為權(quán)利憑證進(jìn)行質(zhì)押，以倉(cāng)單質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)在合同約定的期限內(nèi)將權(quán)利憑證出質(zhì)給質(zhì)權(quán)人，質(zhì)押合同自憑證交付之日起生效。倉(cāng)單一般是指?jìng)}庫(kù)業(yè)者接受顧客（貨主）的委托，將貨物受存入庫(kù)以后向存貨人開(kāi)具的說(shuō)明存貨情況的存單。倉(cāng)單質(zhì)押一般可以分為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押和非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押兩種模式。

3.保兌倉(cāng)（廠商銀）業(yè)務(wù)。保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)是基于上下游和商品提貨權(quán)的一種供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，之所以也可以稱(chēng)為“廠商銀”業(yè)務(wù)，主要是因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)是通過(guò)生產(chǎn)商、經(jīng)銷(xiāo)商、倉(cāng)庫(kù)和銀行的四方簽署合作協(xié)議而開(kāi)展的特定業(yè)務(wù)模式，銀行承兌匯票是該模式下的主要銀行產(chǎn)品和金融工具。商業(yè)銀行以控制經(jīng)銷(xiāo)商向生產(chǎn)商購(gòu)買(mǎi)的有關(guān)商品的提貨權(quán)為手段，為經(jīng)銷(xiāo)商提供融資授信，并對(duì)應(yīng)其銷(xiāo)售回款的金額逐筆釋放貨物的貨權(quán)。在此過(guò)程中，商業(yè)銀行會(huì)盡可能爭(zhēng)取生產(chǎn)商對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商付款的擔(dān)?；?qū)ω浳锏幕刭?gòu)責(zé)任，并爭(zhēng)取由可以信任的第三方物流公司為貨物進(jìn)行全程監(jiān)管，以規(guī)避業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押融資。這是指企業(yè)采購(gòu)物資時(shí)，憑采購(gòu)合同向金融機(jī)構(gòu)融資支付貨款，然后憑融資機(jī)構(gòu)簽發(fā)的提貨單向買(mǎi)方提取貨物的業(yè)務(wù)，是以企業(yè)未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押開(kāi)證、進(jìn)口代收項(xiàng)下貨權(quán)質(zhì)押授信、進(jìn)口現(xiàn)貨質(zhì)押授信等方式為進(jìn)口企業(yè)提供覆蓋全過(guò)程的貨權(quán)質(zhì)押授信服務(wù)。特別適用于進(jìn)口大宗商品的中小企業(yè)、購(gòu)銷(xiāo)渠道穩(wěn)定的專(zhuān)業(yè)進(jìn)口外貿(mào)公司，以及需要擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、降低擔(dān)保抵押成本的大型進(jìn)口企業(yè)。其特點(diǎn)是無(wú)需額外擔(dān)保、抵押，客戶(hù)繳納一定比例保證金后，以進(jìn)口貿(mào)易中的貨權(quán)質(zhì)押即可輕松獲得授信。使企業(yè)利用未來(lái)貨權(quán)進(jìn)行質(zhì)押、啟動(dòng)當(dāng)前授信，實(shí)現(xiàn)未來(lái)貨權(quán)的“變現(xiàn)”。授信可以覆蓋進(jìn)口全流程，進(jìn)口來(lái)單后既可付款贖單，也可轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨質(zhì)押繼續(xù)獲得融資，從而節(jié)省大量資金占用。

5.應(yīng)收賬款融資池。ARP(Account Receivable Pool) 應(yīng)收賬款融資池是一種新型供應(yīng)鏈融資模式，供應(yīng)鏈上的企業(yè)只要將節(jié)點(diǎn)企業(yè)之間產(chǎn)生應(yīng)收賬款委托與供應(yīng)鏈合作的金融機(jī)構(gòu)管理，即可獲得連續(xù)的融資安排和應(yīng)收賬款管理服務(wù)。應(yīng)收賬款融資池服務(wù)突破傳統(tǒng)授信要求，無(wú)須企業(yè)提供其他保證或抵押擔(dān)保，支持多種融資方式，便于企業(yè)靈活選擇合適的融資品種，合理控制財(cái)務(wù)成本；同時(shí)通過(guò)合理安排，使融資期限突破單筆應(yīng)收賬款的金額和期限，降低企業(yè)資金管理難度。

參考文獻(xiàn)：

篇（2）

在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分工日益細(xì)化。以企業(yè)為單位的商業(yè)活動(dòng)慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨?yīng)鏈為基本單位。供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行為了順應(yīng)企業(yè)供應(yīng)鏈管理的需要而創(chuàng)新發(fā)展的新型金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，重點(diǎn)幫助企業(yè)解決在資金流動(dòng)管理中的各種瓶頸問(wèn)題，同時(shí)提升企業(yè)在貨物流和信息流方面的管理能力。

一、企業(yè)供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈管理的含義

縱觀發(fā)達(dá)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下的主要經(jīng)營(yíng)策略就是設(shè)立跨國(guó)公司。通過(guò)資源優(yōu)化配置和內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移等手段實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。從跨國(guó)采購(gòu)、到跨國(guó)生產(chǎn)再到跨國(guó)銷(xiāo)售，分布在世界不同地方的上游、下游企業(yè)以及第三方物流和倉(cāng)儲(chǔ)配套企業(yè)都緊密地鑲嵌在一條無(wú)形的鏈條之上，使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到最大發(fā)揮。中國(guó)企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中勝出，最有效的方法是：要么打造自己具有競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈，要么加入有競(jìng)爭(zhēng)力的供應(yīng)鏈條中。

供應(yīng)鏈通常是指在生產(chǎn)及流通過(guò)程中，為將貨物或服務(wù)提供給最終消費(fèi)者，連接企業(yè)上游與下游而形成的組織網(wǎng)絡(luò)。供應(yīng)鏈管理則是指產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈中的核心企業(yè)，為將合適的貨物或服務(wù)通過(guò)合適的價(jià)格或手段提供給合適的消費(fèi)者，而聯(lián)合上游供應(yīng)商與下游采購(gòu)商，通過(guò)企業(yè)之間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)而形成互為影響的同盟和網(wǎng)絡(luò)組織，通過(guò)對(duì)企業(yè)貨物流、信息流和資金流的整合，達(dá)到增強(qiáng)成本控制、優(yōu)化資源配置、改善服務(wù)質(zhì)量和提高最終收益的效果，提升整個(gè)企業(yè)集群的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、企業(yè)供應(yīng)鏈管理的類(lèi)型及其金融需求

企業(yè)在供應(yīng)鏈管理中，對(duì)信息流、貨物流和資金流的控制及整合是最為核心的內(nèi)容。其中對(duì)于資金流管理，不同資質(zhì)規(guī)模和行業(yè)類(lèi)型的企業(yè)會(huì)出現(xiàn)不同的金融服務(wù)需求。

第一類(lèi)，品牌型企業(yè)。品牌型企業(yè)一般在國(guó)內(nèi)和全球擁有一定品牌知名度，對(duì)于供應(yīng)鏈管理也積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)。這類(lèi)企業(yè)一般多出現(xiàn)在IT和PC產(chǎn)業(yè)中，多通過(guò)“直接銷(xiāo)售” 或“個(gè)性化定制”的供應(yīng)鏈管理手段，實(shí)現(xiàn)最終用戶(hù)和零配件供應(yīng)商之間的直接信息傳遞，并由供應(yīng)商將貨物直接送達(dá)到最終用戶(hù)手中。對(duì)于品牌型企業(yè)，供應(yīng)鏈中的金融服務(wù)需求主要集中在匯率和資金風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、資金收付便利、財(cái)務(wù)成本控制和離岸業(yè)務(wù)需求等方面。

第二類(lèi)，貿(mào)易型企業(yè)。隨著規(guī)模擴(kuò)大，許多貿(mào)易企業(yè)從一個(gè)國(guó)內(nèi)的貿(mào)易商成長(zhǎng)為一個(gè)以供應(yīng)鏈為主要運(yùn)作管理模式的跨國(guó)貿(mào)易集團(tuán)。這類(lèi)企業(yè)一般在國(guó)外設(shè)立了采購(gòu)公司，并與上游供應(yīng)商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的伙伴關(guān)系，通過(guò)自身廣泛有效的銷(xiāo)售渠道為上游企業(yè)尋覓到最佳的買(mǎi)方客戶(hù)；對(duì)下游客戶(hù)或采購(gòu)商，企業(yè)會(huì)根據(jù)不同的需求進(jìn)行采購(gòu)方案設(shè)計(jì)，在最合適的地方為下游企業(yè)采購(gòu)到最合適的貨品，在這一過(guò)程中公司還會(huì)提供質(zhì)量控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等高附加值的服務(wù)，以此穩(wěn)定和回饋下游客戶(hù)。該類(lèi)貿(mào)易型企業(yè)在供應(yīng)鏈經(jīng)營(yíng)管理上的金融服務(wù)需求主要集中在：回籠資金和采購(gòu)資金的良好匹配，結(jié)算工具的靈活使用以及在資金周轉(zhuǎn)不靈情況下的融資需求。

第三類(lèi)，制造型企業(yè)。中國(guó)的制造型企業(yè)很多是以配套加工為主要的經(jīng)營(yíng)模式，因具備勞動(dòng)密集型的特點(diǎn)而具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的趨勢(shì)，這類(lèi)企業(yè)從轉(zhuǎn)換成本、逆杠桿操作和動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)的角度出發(fā)逐漸走出國(guó)門(mén)，作為制造端環(huán)節(jié)，深嵌在全球供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)之中。他們面對(duì)的上游企業(yè)是國(guó)際市場(chǎng)的原材料和能源供應(yīng)商，面對(duì)的下游企業(yè)可能是遍布全球的采購(gòu)商，這類(lèi)企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求主要集中在：融資需求、結(jié)算工具需求、應(yīng)收賬款管理需求、離岸業(yè)務(wù)需求和匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求。

三、商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)及模式

商業(yè)銀行提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)涵蓋結(jié)算、融資、電子服務(wù)、應(yīng)收賬款管理和匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等多個(gè)方面，最具代表性的是基于上下游核心企業(yè)的資信和實(shí)力，為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)延伸金融服務(wù)，解決中小企業(yè)的融資需求，同時(shí)為供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)穩(wěn)定上下游關(guān)系，提高盈利能力的服務(wù)功能。

相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)商和相對(duì)弱勢(shì)的采購(gòu)商之間的交易。以某汽車(chē)生產(chǎn)廠商和4S經(jīng)銷(xiāo)商為例，雙方以銀行匯票為結(jié)算模式，4S經(jīng)銷(xiāo)商由于資質(zhì)和實(shí)力不符合銀行的授信條件，較難獲得銀行承兌的銀行承兌匯票額度，進(jìn)而無(wú)法保證足額的車(chē)輛采購(gòu)資金。在這種交易模式下，銀行從供應(yīng)鏈的角度出發(fā)，從融資實(shí)體下游經(jīng)銷(xiāo)商延伸到上游生產(chǎn)廠商，通過(guò)生產(chǎn)廠商承諾的對(duì)4S經(jīng)銷(xiāo)商無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的車(chē)輛進(jìn)行回購(gòu)或者調(diào)劑銷(xiāo)售的責(zé)任，以車(chē)輛為質(zhì)押為經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)立銀行承兌匯票，先行墊付采購(gòu)資金。從而一方面為4S經(jīng)銷(xiāo)商拓寬擔(dān)保渠道，解決融資問(wèn)題，又幫助生產(chǎn)廠商促進(jìn)貨物銷(xiāo)售，實(shí)現(xiàn)及時(shí)的賬款回籠。

相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的采購(gòu)商和相對(duì)弱勢(shì)的供應(yīng)商之間的交易。以國(guó)內(nèi)某大型外資賣(mài)場(chǎng)為例，賣(mài)場(chǎng)作為強(qiáng)勢(shì)采購(gòu)商會(huì)面對(duì)多個(gè)資質(zhì)一般的中小型供應(yīng)商，并要求采取賒銷(xiāo)的結(jié)算方式，供應(yīng)商的資金壓力較大。銀行基于強(qiáng)勢(shì)下游采購(gòu)商到期付款的信用和實(shí)力，對(duì)弱勢(shì)供應(yīng)商的應(yīng)收賬款進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，通過(guò)法律允許的方式進(jìn)行受讓?zhuān)构?yīng)商實(shí)現(xiàn)及時(shí)的賬款回籠，盤(pán)活其資金周轉(zhuǎn)。從而一方面為供應(yīng)商解決銷(xiāo)售回款期間的資金問(wèn)題，同時(shí)可以起到改善供應(yīng)商報(bào)表的作用，還為采購(gòu)商穩(wěn)定了其上游供應(yīng)商。

綜上所述，供應(yīng)鏈金融服務(wù)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)供應(yīng)鏈上各參與主體共贏的創(chuàng)新服務(wù)，可以為企業(yè)的挖掘潛在價(jià)值，增強(qiáng)企業(yè)及其供應(yīng)鏈的市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)

篇（3）

1、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式：在作為債務(wù)企業(yè)的核心大企業(yè)，由于具有較好的資信實(shí)力，并且與銀行之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因而在為中小企業(yè)融資的過(guò)程中起著反擔(dān)保的作用，一旦中小企業(yè)無(wú)法償還貸款，其也要承擔(dān)相應(yīng)的償還責(zé)任。

2、應(yīng)收賬款融資模式：保兌倉(cāng)融資模式，也稱(chēng)為“廠商銀”業(yè)務(wù)，是基于上下游和商品提貨權(quán)的一種供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)主要是通過(guò)生產(chǎn)商、經(jīng)銷(xiāo)商、倉(cāng)庫(kù)和銀行的四方簽署合作協(xié)議而開(kāi)展的特定業(yè)務(wù)模式，銀行承兌匯票是該模式下的主要產(chǎn)品和金融工具。這種業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)了融資企業(yè)的杠桿采購(gòu)和供應(yīng)商的批量銷(xiāo)售，為處于供應(yīng)鏈結(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)提供融資便利，有效解決了其全額購(gòu)貨的資金困境，使銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)大為降低。

3、保兌倉(cāng)融資模式：融資模式有區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式是供應(yīng)鏈金融的顯著特點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資準(zhǔn)入評(píng)價(jià)，不是孤立地對(duì)單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行評(píng)估，重點(diǎn)是在于它對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的重要性、地位的研究，以及與核心企業(yè)既往的交易記錄。

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篇（4）

供應(yīng)鏈金融是面向中小企業(yè)的貿(mào)易融資領(lǐng)域新業(yè)務(wù)，自2005年深圳發(fā)展銀行全面推出供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)后，其他商業(yè)銀行相繼效仿，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者也對(duì)其進(jìn)行深入的研究。盡管有關(guān)供應(yīng)鏈金融的研究成果眾多，但對(duì)其概念的界定，還未形成統(tǒng)一的看法?，F(xiàn)有關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究主要是從金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融中所起的作用、供應(yīng)鏈金融的功能、供應(yīng)鏈金融運(yùn)作機(jī)理等角度對(duì)其概念進(jìn)行界定。本文在總結(jié)已有研究的基礎(chǔ)上將供應(yīng)鏈金融定義為商業(yè)銀行提供的由資信等級(jí)較高的核心企業(yè)提供擔(dān)保，同時(shí)由第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的為供應(yīng)鏈不同節(jié)點(diǎn)的中小企業(yè)提供的封閉授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。綜合考察文獻(xiàn)來(lái)看，目前有關(guān)供應(yīng)鏈金融的研究主要包括理論基礎(chǔ)、構(gòu)成要素、業(yè)務(wù)模式以及風(fēng)險(xiǎn)這幾個(gè)方面。

一、供應(yīng)鏈金融的構(gòu)成要素分析

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于供應(yīng)鏈金融的構(gòu)成要素觀點(diǎn)基本一致，由定義可以看出，供應(yīng)鏈金融主要涉及到以下幾個(gè)參與主體。

（一）金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行和金融公司，是供應(yīng)鏈金融中資金的供給主體，將資金和信用注入到整個(gè)供應(yīng)鏈體系，通過(guò)對(duì)融資項(xiàng)下的資產(chǎn)控制，給予核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)授信的支持。李飛（2011）指出供應(yīng)鏈金融有助于銀行深化客戶(hù)關(guān)系，開(kāi)拓中小企業(yè)融資市場(chǎng)。章文燕（2010）認(rèn)為，供應(yīng)鏈融資模式和服務(wù)的創(chuàng)新有利于提高商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)商業(yè)銀行自身發(fā)展。

（二）中小企業(yè)

中小企業(yè)是供應(yīng)鏈中資金需求的主體，它們通過(guò)核心企業(yè)信用的隱含擔(dān)保，獲得金融機(jī)構(gòu)融資，是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的最大受益者，銀行的融資給予其資金鏈極大的支持，一定程度上緩解了其資金缺口，并且中小企業(yè)借助銀行信用的支持，贏得了更多的商機(jī)。

（三）核心企業(yè)

供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以其為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持，核心企業(yè)由于具有優(yōu)良的信用和實(shí)力強(qiáng)大的資本，給上下游中小企業(yè)起到反擔(dān)保的作用。李國(guó)青（2010）認(rèn)為核心企業(yè)從供應(yīng)鏈融資服務(wù)中受益頗豐，緩解了供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯?wèn)題，穩(wěn)定了其鏈條，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。

（四）第三方物流企業(yè)

在供應(yīng)鏈金融中，第三方物流在為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù)的同時(shí)，還為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)，是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要協(xié)調(diào)者。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的實(shí)施，在很大程度上要依賴(lài)于物流業(yè)的成熟與發(fā)展和物流企業(yè)的資信實(shí)力。章文燕（2010）和林俠、羅霄峰（2011）都認(rèn)為為了控制信貸風(fēng)險(xiǎn)銀行一般選擇行業(yè)市場(chǎng)占有率靠前，而且物流配送渠道暢通、價(jià)格穩(wěn)定、流通性好的大型物流公司合作，這實(shí)際上把絕大多數(shù)中小物流企業(yè)拒之門(mén)外，市場(chǎng)空間進(jìn)一步被擠壓。

二、供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要有應(yīng)付賬款融資、存貨融資和應(yīng)收賬款三種融資模式。應(yīng)付賬款融資模式中，上游核心企業(yè)承諾回購(gòu)，倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管方提供信用擔(dān)保，銀行向中小企業(yè)提供貸款緩解預(yù)付壓力，同時(shí)銀行掌控提貨權(quán)。存貨融資模式中，以中小企業(yè)的存貨為質(zhì)押，但不轉(zhuǎn)移所有權(quán)，金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)簽訂擔(dān)保合同或質(zhì)物回購(gòu)協(xié)議，約定在中小企業(yè)違反約定時(shí)，由核心企業(yè)負(fù)責(zé)償還或回購(gòu)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)。應(yīng)收賬款融資模式則是以中小企業(yè)對(duì)下游核心企業(yè)的應(yīng)收賬款為質(zhì)押，并由第三方物流企業(yè)提供信用擔(dān)保，核心企業(yè)將貨款直接支付給銀行的融資方式。

李國(guó)青（2010）從供應(yīng)鏈金融的不同階段出發(fā)，總結(jié)了針對(duì)采購(gòu)階段中小企業(yè)資金短缺問(wèn)題的應(yīng)付賬款融資模式、運(yùn)用階段的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式和針對(duì)企業(yè)商品銷(xiāo)售階段，一般為處于供應(yīng)鏈上游、中游的債權(quán)企業(yè)融資的應(yīng)收賬款融資模式。謝清河（2010）指出中小企業(yè)要充分了解各種物流金融模式，根據(jù)自身特點(diǎn)選擇適合自身的模式，以簡(jiǎn)化程序、降低交易成本、提高融資效率。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)研究

目前在我國(guó)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新仍屬于全新的領(lǐng)域，具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，但其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源也非常復(fù)雜，主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面：由于供應(yīng)鏈各參與主體之間相互不信任，不遵守合約等產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)運(yùn)作過(guò)程中的操作風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相關(guān)的質(zhì)權(quán)、物權(quán)法、浮動(dòng)抵押制度等相關(guān)法律問(wèn)題；供應(yīng)鏈金融貨押業(yè)務(wù)中存在貨物價(jià)值不穩(wěn)定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；在銀行和企業(yè)存在著信息不對(duì)稱(chēng)或不完全對(duì)稱(chēng)的情況下， 銀行和企業(yè)之間的的融資往往會(huì)變成一種博弈行為， 由此產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)等。

章文燕（2011）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融聚集風(fēng)險(xiǎn)，一旦供應(yīng)鏈中的某個(gè)成員出現(xiàn)融資問(wèn)題 ， 影響會(huì)很快蔓延到整個(gè)鏈條上 ，引起更大的金融災(zāi)難，并著重分析了可能由制度、人員、系統(tǒng)及社會(huì)等各種因素素所引起的操作風(fēng)險(xiǎn)。李毅學(xué)（2011）將供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)歸納為系統(tǒng)和非系統(tǒng)兩大類(lèi)，進(jìn)一步將系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展，現(xiàn)在的供應(yīng)鏈金融模式已涉及了很多環(huán)節(jié)和參與主體，業(yè)務(wù)控制也變得復(fù)雜。雖然現(xiàn)有文獻(xiàn)中風(fēng)險(xiǎn)的研究比較全面，但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制，并沒(méi)有進(jìn)行具體的量化研究；且限于宏觀層面上分析整個(gè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)，缺乏對(duì)各個(gè)運(yùn)作環(huán)節(jié)以及各參與主體可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)的分析；應(yīng)該結(jié)合實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中遇到的問(wèn)題，進(jìn)一步研究如何識(shí)別、控制和防范風(fēng)險(xiǎn)，給出具體的措施，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融更好發(fā)展。

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篇（5）

引言

21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不僅是企業(yè)與企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，更是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。供應(yīng)鏈管理作為當(dāng)代國(guó)際上最有影響力的一種企業(yè)運(yùn)作模式得到廣泛應(yīng)用。供應(yīng)鏈管理通過(guò)功能間和企業(yè)間的整合來(lái)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部和企業(yè)間的物流、信息流和資金流。關(guān)于供應(yīng)鏈管理的研究主要解決物流和信息流的設(shè)計(jì)和優(yōu)化，供應(yīng)鏈中企業(yè)間的資金流經(jīng)常被忽略。近幾年，供應(yīng)鏈中金融資源的流動(dòng)越來(lái)越成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，引起學(xué)術(shù)研究的極大關(guān)注，而供應(yīng)鏈金融以一種面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性金融安排，增強(qiáng)了供應(yīng)鏈成員信貸可得性，減少了整個(gè)供應(yīng)鏈成本。本文系統(tǒng)地闡述了供應(yīng)鏈金融與供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化的相關(guān)問(wèn)題。

供應(yīng)鏈管理中的資金流和資金成本問(wèn)題

供應(yīng)鏈管理以構(gòu)成供應(yīng)鏈的各種流的整體優(yōu)化為理念。在過(guò)去20年里，企業(yè)通過(guò)流程改進(jìn)技術(shù)徹底地改變了其實(shí)物供應(yīng)鏈。同時(shí)，信息技術(shù)革命和互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用導(dǎo)致信息供應(yīng)鏈的跨越式進(jìn)步。然而，卻很少有人改進(jìn)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈。每個(gè)企業(yè)依然根據(jù)固定的規(guī)則運(yùn)營(yíng)，如標(biāo)準(zhǔn)的支付和折扣條款，沒(méi)有人注意到資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)每個(gè)貿(mào)易伙伴的相對(duì)價(jià)值。每個(gè)貿(mào)易伙伴只實(shí)施內(nèi)部?jī)?yōu)化，沒(méi)有考慮貿(mào)易伙伴之間資金流的優(yōu)化（Siva Padmanabhan，2007）。

（一）供應(yīng)鏈中凍結(jié)了大量的運(yùn)營(yíng)資本

當(dāng)供應(yīng)鏈企業(yè)間的信息進(jìn)行實(shí)時(shí)交換、貨物在訂貨24小時(shí)內(nèi)送達(dá)的同時(shí)，人們?nèi)匀灰?0-45天完成財(cái)務(wù)交易，因此，在結(jié)算周期中凍結(jié)了大量的運(yùn)營(yíng)資本（Siva Padmanabhan，2007）。據(jù)估計(jì)，運(yùn)營(yíng)資本成本超過(guò)500強(qiáng)企業(yè)收入的1%。運(yùn)營(yíng)資本優(yōu)化傳統(tǒng)上屬于企業(yè)財(cái)務(wù)功能的范圍，導(dǎo)致人們僅關(guān)注現(xiàn)金的利用率和提高現(xiàn)金收益率。應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的功能受交易過(guò)程的有效性驅(qū)動(dòng)，而不是以改進(jìn)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈為目標(biāo)。

（二）供應(yīng)鏈中中小企業(yè)資金流短缺問(wèn)題嚴(yán)重

對(duì)于供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)而言，資金流問(wèn)題更加嚴(yán)重，面臨著嚴(yán)重的資金短缺困境。中小企業(yè)由于實(shí)力弱小，在供應(yīng)鏈中面臨著大型企業(yè)的壓迫。供應(yīng)鏈金融電子平臺(tái)提供商Demica公司的一份研究報(bào)告指出：73%的歐洲大型企業(yè)一方面不斷向供應(yīng)商施加降價(jià)壓力，另一方面又不斷延長(zhǎng)向這些供應(yīng)商付款賬期，導(dǎo)致供應(yīng)鏈中中小企業(yè)應(yīng)收賬款不斷增加，資金短缺問(wèn)題日益嚴(yán)重，供應(yīng)鏈也面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）供應(yīng)鏈伙伴的融資成本較高

Aberdeen-Group（2006）研究表明，供應(yīng)商在融資上受到更多的限制，并且比核心企業(yè)支付更高的利率，這導(dǎo)致了供應(yīng)商的高成本和更高的銷(xiāo)售成本。在尋求供應(yīng)鏈成本最優(yōu)化時(shí)，融資是一個(gè)常被忽略的因素。他們發(fā)現(xiàn)，融資成本占成品的4%，而且?guī)缀鯖](méi)有公司從戰(zhàn)略的角度看待融資成本，然而它們確實(shí)能帶來(lái)更多利潤(rùn)。關(guān)注主要貿(mào)易伙伴的金融優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)的企業(yè)產(chǎn)生了不斷增加的利潤(rùn)。

供應(yīng)鏈金融的界定及系統(tǒng)構(gòu)建

近些年，物流管理、供應(yīng)鏈管理、合作和金融等問(wèn)題已被廣泛探討，然而供應(yīng)鏈金融卻是一個(gè)相對(duì)較新的學(xué)科。

（一）供應(yīng)鏈金融的界定

關(guān)于供應(yīng)鏈金融（Supply Chain Finance），國(guó)外學(xué)者在對(duì)供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化問(wèn)題的研究中，從不同的側(cè)面給出了供應(yīng)鏈金融的定義。

Erik hofman（2005）根據(jù)供應(yīng)鏈金融的特征，基于操作層面給出供應(yīng)鏈金融的定義：在物流、供應(yīng)鏈管理、合作和金融交叉領(lǐng)域，供應(yīng)鏈金融是為供應(yīng)鏈的兩個(gè)或多個(gè)組織提供的一種方法，包括外部服務(wù)供給、通過(guò)計(jì)劃共同創(chuàng)造價(jià)值、引導(dǎo)和控制組織間的金融資源流動(dòng)，在確保各自法律和經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立的同時(shí)，合作伙伴共同致力于分享關(guān)系資源、能力、信息和中長(zhǎng)期合同風(fēng)險(xiǎn)。

Hans-Christian Pfohl，Moritz Gomm（2009）則認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是企業(yè)間融資的優(yōu)化，也是融資過(guò)程在客戶(hù)、供應(yīng)商和服務(wù)提供商之間的整合，以便增加所有參與企業(yè)價(jià)值。供應(yīng)鏈金融的任務(wù)是通過(guò)更好的相互調(diào)整或供應(yīng)鏈中完全新的融資概念來(lái)節(jié)約資本成本。供應(yīng)鏈金融可以給企業(yè)提供更有成本效益的融資，因此，有學(xué)者將供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)間融資稱(chēng)為“供應(yīng)鏈金融”（Daniela Fabbri，Leora F.Klapper，2009）。

供應(yīng)鏈融資是世界范圍內(nèi)小企業(yè)和大企業(yè)一個(gè)重要的資金來(lái)源（Petersen and Rajan，1997）。供應(yīng)鏈融資的一個(gè)有意思的特征表現(xiàn)為：許多企業(yè)使用商業(yè)信用不僅為自身的購(gòu)買(mǎi)籌措資金，而且還提供融資給它們的客戶(hù)，這種模式在規(guī)模較大的上市企業(yè)和受信用約束的小企業(yè)間廣泛傳播。

綜上所述，在供應(yīng)鏈金融的研究中包括了許多相關(guān)的概念，如：供應(yīng)鏈融資、金融供應(yīng)鏈、財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理、物流金融等。從廣義上說(shuō)，供應(yīng)鏈金融指供應(yīng)鏈企業(yè)間金融資源的流動(dòng)。從狹義上看，Supply Chain Finance可以譯為供應(yīng)鏈融資，是利用供應(yīng)鏈企業(yè)間的合作關(guān)系，獲得更有成本效益的融資。

（二）供應(yīng)鏈金融的概念框架

Hans-Christian Pfohl，Moritz Gomm認(rèn)為研究供應(yīng)鏈金融必須考察供應(yīng)鏈中的某項(xiàng)資產(chǎn)是由誰(shuí)以什么條件提供的，這三個(gè)維度總括起來(lái)形成供應(yīng)鏈金融的概念框架。

1.供應(yīng)鏈金融對(duì)象。融資的對(duì)象可以是固定資產(chǎn)，根據(jù)Christopher的研究，構(gòu)成物流網(wǎng)絡(luò)的生產(chǎn)設(shè)施和庫(kù)存，清關(guān)和運(yùn)輸所需要的設(shè)備，以及固定資產(chǎn)都被整合到供應(yīng)鏈中。運(yùn)營(yíng)資本包括流動(dòng)資產(chǎn)的所有項(xiàng)目，它在一次生產(chǎn)周期或至少一年內(nèi)被再轉(zhuǎn)化成流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)減去短期負(fù)債就是運(yùn)營(yíng)資本凈值。考察資金流的一個(gè)主要數(shù)據(jù)是資金周轉(zhuǎn)周期，它反應(yīng)了企業(yè)內(nèi)部和供應(yīng)鏈中動(dòng)態(tài)和整體的凈運(yùn)營(yíng)資本的績(jī)效，計(jì)算方法如下：

資金周轉(zhuǎn)周期=平均周轉(zhuǎn)周期+應(yīng)收賬款期限-應(yīng)付賬款期限

2.供應(yīng)鏈金融參與者。Lambert（1998）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融參與者主要包括供應(yīng)商、客戶(hù)和作為供應(yīng)鏈主要成員的核心企業(yè)，有時(shí)物流服務(wù)提供商被認(rèn)為是支持成員。如果從資本轉(zhuǎn)移和金融服務(wù)的角度擴(kuò)大供應(yīng)鏈，它的范圍就變大了。

Pfohl（2003）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融參與者范圍還包括財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈、廣義和狹義的金融中介組織，如：銀行、保險(xiǎn)公司、租賃公司、保付公司、投資公司和私人股本公司等。

3.供應(yīng)鏈金融工具。供應(yīng)鏈金融的融資規(guī)模包括三個(gè)方面：多少資產(chǎn)（融資數(shù)量）需要被融資多長(zhǎng)時(shí)間（融資期限），以什么資金成本率？它們之間的相互作用形成了資金成本。

資金成本＝融資規(guī)模*期限（時(shí)間）*資金成本率（%/時(shí)間）

資金成本率由投資的期望收益和投資者的期望風(fēng)險(xiǎn)、外部債權(quán)人的需求和企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)（加權(quán)平均資金成本）決定。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理和物流方法只考慮到融資規(guī)模和融資時(shí)間，例如：準(zhǔn)時(shí)制生產(chǎn)或其他庫(kù)存優(yōu)化方法，而供應(yīng)鏈金融則在研究中明確加入了融資的資金成本率。

（三）供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)構(gòu)建

根據(jù)Erik hofman（2005）的研究，供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)構(gòu)成主要包括核心企業(yè)和一級(jí)供應(yīng)鏈合作伙伴及潛在服務(wù)提供商，企業(yè)間的合作還會(huì)擴(kuò)展到二級(jí)供應(yīng)鏈成員，直至滿(mǎn)足最終需要的完整的供應(yīng)鏈（見(jiàn)圖1）。企業(yè)間的財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)緊密連接并相互依賴(lài)，上部（財(cái)務(wù)方面）的合作或下部（運(yùn)營(yíng)方面）的合作，只表示了次優(yōu)化，潛在損失的利益可以通過(guò)合作的方法獲得。供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)涉及財(cái)務(wù)職能、制度和供應(yīng)鏈方法的合作，不能把它理解為一個(gè)孤立的概念，而是一個(gè)更復(fù)雜的系統(tǒng)。為了減少這個(gè)系統(tǒng)的復(fù)雜性，必須選擇一個(gè)企業(yè)整合和管理供應(yīng)鏈，連接不同的經(jīng)營(yíng)過(guò)程。

供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化的影響

從本質(zhì)上說(shuō)，供應(yīng)鏈金融通過(guò)連接買(mǎi)方、供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)，以為企業(yè)提供運(yùn)營(yíng)資本融資為目標(biāo)，連接了供應(yīng)鏈項(xiàng)目和融資決策，加速了供應(yīng)商的現(xiàn)金流，最終目標(biāo)是優(yōu)化整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)資本，減少供應(yīng)鏈總成本，增加供應(yīng)鏈彈性。目前關(guān)于供應(yīng)鏈金融對(duì)供應(yīng)鏈資金流影響的研究，其焦點(diǎn)主要集中在供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)方面的影響，即利用供應(yīng)鏈貿(mào)易伙伴的資金成本差異。許多美國(guó)的企業(yè)與其坐落在新興市場(chǎng)國(guó)家的供應(yīng)商相比，美國(guó)企業(yè)的資金成本更低。Aberdeen-Group（2006）的研究表明，在相關(guān)供應(yīng)鏈交易中，將金融負(fù)擔(dān)向具有最低加權(quán)資本平均成本的企業(yè)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略，使按照不同資金成本運(yùn)作的供應(yīng)鏈產(chǎn)生更高的利潤(rùn)。

（一）通過(guò)供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)間融資優(yōu)化供應(yīng)鏈資金流

Hans-Christian Pfohl和Moritz Gomm根據(jù)資金成本由融資資產(chǎn)和資本成本率決定，從資金成本率的角度，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融的數(shù)學(xué)模型，闡明如何利用供應(yīng)鏈中不同的再融資利率來(lái)減少整體的融資成本，同時(shí)指出供應(yīng)鏈內(nèi)的信息能夠被用來(lái)減少投資風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈內(nèi)融資項(xiàng)目的資金成本。

其研究假設(shè)一個(gè)需要資金的實(shí)體N計(jì)劃為項(xiàng)目P融資。模型包括兩個(gè)參與者的供應(yīng)鏈和金融市場(chǎng)（外部的），由于不同企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不同，金融機(jī)構(gòu)提供給雙方企業(yè)資本的利率不同。供應(yīng)鏈內(nèi)部，存在其他的投資替換產(chǎn)品，一個(gè)企業(yè)能被另一個(gè)企業(yè)資助。因此，企業(yè)N有兩種可供選擇的融資方式：通過(guò)外部投資者K（金融市場(chǎng)）或供應(yīng)鏈內(nèi)部企業(yè)G獲得融資。兩種融資方式如圖2所示。

模型涉及的變量如下：企業(yè)再融資利率iN，iG；供應(yīng)鏈中潛在投資者G的信息水平p；項(xiàng)目的實(shí)際回報(bào)率rproject，G給項(xiàng)目P融資要求的回報(bào)率rG=rG（iG，p）；G的供應(yīng)鏈融資運(yùn)營(yíng)收益y（供應(yīng)鏈融資的外部影響）；供應(yīng)鏈中以較低的成本c進(jìn)行信息傳遞的可能性。

在該模型中，供應(yīng)鏈外部投資者K不能判斷項(xiàng)目P成功的可能性，但知道公司G和P的總體風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)公司G的財(cái)務(wù)可靠性高于公司N，則iG

其研究通過(guò)分析無(wú)信息成本和有信息成本條件下單周期靜態(tài)模型，認(rèn)為供應(yīng)鏈融資在一定條件（rproject；p；y；iN；iG）下，存在一個(gè)回報(bào)率rG，對(duì)雙方都是有利的。供應(yīng)鏈金融將供應(yīng)鏈內(nèi)的參與者轉(zhuǎn)變?yōu)橹薪闄C(jī)構(gòu)，為其它企業(yè)提供融資，它能部分地克服銀行和籌資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，使籌資者以較低資金成本獲得融資。

（二）有金融機(jī)構(gòu)參與的供應(yīng)鏈融資對(duì)資金流的優(yōu)化

William Roland Hartley-Urquhart（1998）認(rèn)為供應(yīng)鏈融資可以簡(jiǎn)單地理解為“準(zhǔn)時(shí)制借款”，就像物料計(jì)劃的“準(zhǔn)時(shí)制”一樣，供應(yīng)鏈融資要減少由于供應(yīng)鏈伙伴沒(méi)有協(xié)調(diào)它們的需求而產(chǎn)生的低效率。很多情況下，供應(yīng)方的資金成本比買(mǎi)方的資金成本高。如果采用應(yīng)付賬款融資或賣(mài)方融資等供應(yīng)鏈融資模式，可以使供應(yīng)方以買(mǎi)方的較低融資成本融資。

應(yīng)付賬款融資潛在節(jié)約價(jià)值，可以通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)每個(gè)企業(yè)的凈營(yíng)業(yè)周期評(píng)估來(lái)考察。商業(yè)周期中資產(chǎn)可以被認(rèn)為是由供應(yīng)鏈每個(gè)參與者的庫(kù)存和應(yīng)收賬款構(gòu)成。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中，通常供應(yīng)商承擔(dān)了最大的融資負(fù)擔(dān)，在凈營(yíng)業(yè)周期中，占用供應(yīng)商資金的天數(shù)約為70%，占用買(mǎi)方（制造企業(yè)）資金天數(shù)僅為30%，而買(mǎi)方相對(duì)于賣(mài)方卻擁有較低的資金成本率。潛在的供應(yīng)鏈成本的節(jié)約可以從供應(yīng)鏈融資公式中得出：

其中，V表示年批發(fā)價(jià)值鏈成本節(jié)約率；n表示參與企業(yè)數(shù)量；P表示參與企業(yè)年價(jià)值鏈貢獻(xiàn)比例；d表示參與企業(yè)為價(jià)值鏈融資的天數(shù)；t表示供應(yīng)鏈的凈商業(yè)周期；Δ表示資金成本率與倫敦銀行同業(yè)拆息利差；D表示供應(yīng)鏈參與企業(yè)最低資金成本率與倫敦銀行同業(yè)拆息利差。

應(yīng)付賬款融資減少了供應(yīng)鏈中擁有較高資金使用成本的供應(yīng)商的資金占用，保證供應(yīng)鏈的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期的資金成本盡可能最低，從而優(yōu)化了供應(yīng)鏈中的資金流。由于供應(yīng)商利率成本的節(jié)約，買(mǎi)方可以獲得額外的應(yīng)付賬款天數(shù)，從而增加買(mǎi)方的股東價(jià)值。另外，可以更好地激勵(lì)供應(yīng)商降低銷(xiāo)售價(jià)格，或作為供應(yīng)商的低價(jià)的補(bǔ)償。

（三）物流金融對(duì)供應(yīng)鏈資金流優(yōu)化的影響

Stemmler and Seuring是最早使用“供應(yīng)鏈金融”的作者之一，他們論及由物流產(chǎn)生的資金流的控制和優(yōu)化。由物流引發(fā)的財(cái)務(wù)過(guò)程包括：庫(kù)存管理、處理物流引發(fā)的資金流，以及對(duì)物流即刻反映的支持過(guò)程，如：庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理。供應(yīng)鏈中資金流優(yōu)化的一種方法是“物流金融”。Erik hofman（2009）從物流和資金流的關(guān)系分析中發(fā)現(xiàn)了對(duì)物流金融的需求。他認(rèn)為供應(yīng)鏈成員企業(yè)之間存在與庫(kù)存相關(guān)的利益沖突。在供應(yīng)鏈中，生產(chǎn)企業(yè)和零售企業(yè)經(jīng)常遇到物流和資金流的臨時(shí)分離。一方面在發(fā)貨時(shí)發(fā)票沒(méi)有簽發(fā)，另一方面，應(yīng)收賬款的管理允許一定的支付期限，結(jié)果導(dǎo)致銷(xiāo)售企業(yè)需要資金來(lái)彌補(bǔ)其中的資金缺口。

供應(yīng)鏈參與者的困境導(dǎo)致了對(duì)集成的物流服務(wù)和金融服務(wù)的強(qiáng)烈需求。Stenzel提出：“物流服務(wù)提供商除了提供物流服務(wù)，還有金融服務(wù)”；Steinmuller考察了物流不動(dòng)產(chǎn)融資的可能性。

Erik hofman（2009）探討了基于物流服務(wù)提供商的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，認(rèn)為物流金融可以降低企業(yè)的融資成本，拓寬企業(yè)的融資渠道；能降低企業(yè)原材料、半成品和產(chǎn)品的資本占用率，提高企業(yè)資本利用率，實(shí)現(xiàn)資本優(yōu)化配置；還可以降低采購(gòu)成本或擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模，提高企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)。

結(jié)論

綜上所述，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)不僅讓大企業(yè)的信用條款延伸到他們的供應(yīng)商，并且能夠利用應(yīng)收賬款的信用質(zhì)量，使他們的合作銀行以?xún)?yōu)惠利率為其供應(yīng)商的未償付票據(jù)提供融資。供應(yīng)鏈金融可以顯著優(yōu)化供應(yīng)鏈資金流。從整體上看，供應(yīng)鏈金融減少了整個(gè)供應(yīng)鏈的成本，而不是將成本從一個(gè)供應(yīng)鏈成員轉(zhuǎn)移到另一個(gè)成員。對(duì)買(mǎi)方而言，通過(guò)增加應(yīng)付賬款天數(shù)和降低庫(kù)存減少了運(yùn)營(yíng)資本投入；減少整體借貸水平和成本；增加現(xiàn)金流。對(duì)供應(yīng)商而言，供應(yīng)鏈融資能夠降低供應(yīng)商資金成本率，并盡早取得貨款。供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)于加強(qiáng)企業(yè)供應(yīng)鏈管理、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和提高企業(yè)盈利能力具有重要作用。

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6.Erik Hofmann.Inventory financing in supply chains-A logistics service provider-approach[J].International journal of Physical Distribution & Logistics Management，2009，39（9）

篇（6）

5月，金信網(wǎng)正式最新的“3×4”戰(zhàn)略，將原有單一P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)模式升級(jí)，力求打造可提供一站式財(cái)富解決方案的互聯(lián)網(wǎng)大金服平臺(tái)。

據(jù)了解，金信網(wǎng)“3×4”戰(zhàn)略將在風(fēng)控、數(shù)據(jù)、創(chuàng)新三大核心的基礎(chǔ)上，聚焦互聯(lián)網(wǎng)綜合財(cái)富管理平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)融資服務(wù)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)征信生態(tài)云服務(wù)平臺(tái)和互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新孵化平臺(tái)四大業(yè)務(wù)方向，建設(shè)多元化的線(xiàn)上綜合金融服務(wù)體系，著力打造優(yōu)良的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈。

圍繞對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及金信網(wǎng)的創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，金信網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO安丹方接受了本刊專(zhuān)訪。

：你曾提出中國(guó)金融產(chǎn)品供應(yīng)鏈需要重塑這一觀點(diǎn)，你認(rèn)為目前這一供應(yīng)鏈存在哪些問(wèn)題？需要進(jìn)行怎樣的改變？

安丹方：傳統(tǒng)的金融體系下，金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值來(lái)源是信息的不對(duì)稱(chēng)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，我們?cè)阢y行買(mǎi)一款理財(cái)產(chǎn)品，可能只知道這款產(chǎn)品的期限是半年，預(yù)期年化收益率是5%，而對(duì)理財(cái)產(chǎn)品背后到底投資了什么項(xiàng)目、風(fēng)險(xiǎn)如何，幾乎一無(wú)所知。而正是這樣的信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致資金在一借一貸之間產(chǎn)生的利潤(rùn)，大部分留存在了金融機(jī)構(gòu)中，投資者獲得的只是很少的一部分。

而在如今的“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代下，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融最大的沖擊，就是改變了金融信息的傳遞方式。比如P2P網(wǎng)貸這種業(yè)態(tài)，其最大的價(jià)值正是直接對(duì)接借貸雙方，減少信息流通成本，一方面使得資金使用方可獲得高效且低成本的融資，而另一方面投資人又能獲得較高的資金出借收益。

我認(rèn)為，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融模式必然是價(jià)值自由流動(dòng)，金融人人可為。將來(lái)銀行的物理網(wǎng)點(diǎn)會(huì)逐漸減少，甚至消失。取而代之的是資金融通、金融產(chǎn)品會(huì)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)自由交易。如今的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是這個(gè)平臺(tái)上的供應(yīng)商，而互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)則會(huì)演變成金融產(chǎn)品的主要分發(fā)渠道。

：金信網(wǎng)在供應(yīng)鏈方面進(jìn)行努力的有利條件有哪些？

安丹方：“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的時(shí)代，投資者更容易獲得投資理財(cái)?shù)馁Y訊，也更清楚自己想要選擇什么樣的投資方式。通過(guò)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的耕耘，金信網(wǎng)積累了大量線(xiàn)上用戶(hù)。截至今年6月，金信網(wǎng)注冊(cè)用戶(hù)已突破百萬(wàn)，累計(jì)投資服務(wù)規(guī)模也已突破60億元，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模前十的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)之一。同時(shí)，金信網(wǎng)開(kāi)始建立并逐漸完善大數(shù)據(jù)用戶(hù)分析體系，力求能夠充分了解用戶(hù)的投資需求，未來(lái)將更多種類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品根據(jù)用戶(hù)需求智能地推送給適合的用戶(hù)。另外，金信網(wǎng)也能通過(guò)對(duì)流量、用戶(hù)行為的分析，給金融產(chǎn)品供應(yīng)商提供一手的市場(chǎng)分析，幫助金融機(jī)構(gòu)了解受眾的投資需求，從而制定和完善產(chǎn)品的策略。

：傳統(tǒng)征信服務(wù)怎樣才能落地到互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)端？金信網(wǎng)會(huì)采取哪些做法？

安丹方：傳統(tǒng)的征信服務(wù)想要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化，其實(shí)需要的是一個(gè)既懂征信又有互聯(lián)網(wǎng)基因的團(tuán)隊(duì)來(lái)推動(dòng)。金信網(wǎng)在這方面具有自己的優(yōu)勢(shì)。作為一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，金信網(wǎng)其實(shí)還控股了一家信用管理公司，并且已經(jīng)獲得央行頒發(fā)的企業(yè)征信牌照。今年，金信網(wǎng)將要推出一款基于移動(dòng)端的企業(yè)征信產(chǎn)品，通過(guò)線(xiàn)上大數(shù)據(jù)信用評(píng)分體系的建立，將貸款利率與信用分掛鉤，破解小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。

：征信寶與行業(yè)里的融360等服務(wù)平臺(tái)有哪些區(qū)別？

安丹方：金信網(wǎng)的移動(dòng)企業(yè)征信產(chǎn)品最大的優(yōu)勢(shì)是有線(xiàn)下渠道的實(shí)踐與推廣。小微企業(yè)融資難的問(wèn)題其實(shí)與貸款機(jī)構(gòu)放貸難的問(wèn)題是共存的，這個(gè)矛盾在二三線(xiàn)城市尤為突出。他們之間缺乏的正是一個(gè)具有公信力的信用評(píng)價(jià)工具。征信產(chǎn)品最核心的就是數(shù)據(jù)，依靠兄弟公司資源，金信網(wǎng)在全國(guó)200多個(gè)城市擁有500余家落地服務(wù)站點(diǎn)，每個(gè)服務(wù)站點(diǎn)都有專(zhuān)業(yè)的征信服務(wù)人員，他們能夠在第一時(shí)間有效運(yùn)用我們的移動(dòng)征信產(chǎn)品，建立龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)，使得我們的產(chǎn)品迅速成為可靠有效的征信工具，為更多平臺(tái)服務(wù)。

：金信網(wǎng)希望打造一個(gè)融資平臺(tái)，這具體如何理解？

安丹方：目前，金信網(wǎng)的主要業(yè)務(wù)還是P2P網(wǎng)貸，主要為投資者和小額信用貸的借款人提供資金撮合服務(wù)。未來(lái)，金信網(wǎng)希望能夠深入到產(chǎn)業(yè)鏈或某一生態(tài)體系當(dāng)中，為體系中的企業(yè)或個(gè)人提供綜合的投融資服務(wù)，建立起互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的生態(tài)圈，增加服務(wù)內(nèi)容的廣度和深度。

我們一直在思考，作為一家專(zhuān)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分領(lǐng)域的P2P企業(yè)，如何把我們的工作做得更好，如何服務(wù)用戶(hù)，使平臺(tái)產(chǎn)生更大的價(jià)值。今年我們提出了金信網(wǎng)的3個(gè)核心，也是我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融公司必須有的3大核心，即數(shù)據(jù)、風(fēng)控和創(chuàng)新。從這3大核心衍生出來(lái)4大業(yè)務(wù)板塊，就是今年5月份金信網(wǎng)的“3×4”乘數(shù)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)大金服戰(zhàn)略。

第一，我們要堅(jiān)持做互聯(lián)網(wǎng)金融財(cái)富管理平臺(tái)。不同于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理平臺(tái)，我們有更遠(yuǎn)大的目標(biāo)，希望重塑中國(guó)金融產(chǎn)品供應(yīng)鏈，而且我們有能力做到這一點(diǎn)，其中的機(jī)會(huì)還是很大的。

第二，征信云服務(wù)平臺(tái)。金信網(wǎng)擁有一家獨(dú)立的公司，2014年獲得了央行企業(yè)征信平臺(tái)牌照，目前正在努力把傳統(tǒng)征信服務(wù)做到互聯(lián)網(wǎng)上，落地在移動(dòng)端。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，更多看到的是未來(lái)企業(yè)征信領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)。

篇（7）

[中圖分類(lèi)號(hào)] F640 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

中小企業(yè)和大企業(yè)相比，中小企業(yè)存在規(guī)模小、信用差、融資渠道單一等難題，極大限制中小企業(yè)的發(fā)展訴求和持續(xù)性要求。為突破中小企業(yè)發(fā)展瓶頸，各商業(yè)銀行創(chuàng)造性提出供應(yīng)鏈金融的模式，即以大企業(yè)為核心，以圍繞在大企業(yè)上下游的中小企業(yè)為主體，形成完整的金融供給供應(yīng)鏈。同時(shí)，商業(yè)銀行從供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中獲得相應(yīng)利潤(rùn)，在幫扶中小企業(yè)的同時(shí)，創(chuàng)造性取得營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融通過(guò)銀企結(jié)合、產(chǎn)資并行的方式，實(shí)現(xiàn)了銀行、核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的共同發(fā)展。

一、供應(yīng)鏈金融的含義及特點(diǎn)

（一）供應(yīng)鏈金融的含義

供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行創(chuàng)造性提出的金融產(chǎn)品方案，其市場(chǎng)主體重點(diǎn)是中小企業(yè)。商業(yè)銀行以核心企業(yè)信用為擔(dān)保，以供應(yīng)鏈整體發(fā)展?fàn)顩r為出發(fā)點(diǎn)，經(jīng)過(guò)系統(tǒng)評(píng)估與授信，以達(dá)到滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資貸款需求的目的。供應(yīng)鏈金融突破了傳統(tǒng)信貸模式的諸多限制，以供應(yīng)鏈系統(tǒng)上的核心企業(yè)和圍繞其上下游的中小型企業(yè)為整體，進(jìn)行融資方案的設(shè)計(jì)與評(píng)估，打破了以往對(duì)單個(gè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方式，有效提升了整條供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

供應(yīng)鏈金融將金融機(jī)構(gòu)納入原有的企業(yè)生產(chǎn)與物流體系之中，形成相對(duì)穩(wěn)固的發(fā)展模式。商業(yè)銀行以核心企業(yè)為擔(dān)保，向中小企業(yè)提供貸款支持，得到的貸款通過(guò)組織生產(chǎn)和產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)了中小企業(yè)的生產(chǎn)能力的擴(kuò)大化，并進(jìn)一步通過(guò)核心企業(yè)將資金流轉(zhuǎn)到銀行機(jī)構(gòu)，形成封閉的鏈條。供應(yīng)鏈金融以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注圍繞在核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)融資貸款訴求，通過(guò)供應(yīng)鏈系統(tǒng)信息、資源等有效傳遞，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)的共同發(fā)展，持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

（二）供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)

1.供應(yīng)鏈金融突破了傳統(tǒng)信貸方式的發(fā)展瓶頸，拓展了融資渠道，有效豐富和發(fā)展了信貸文化。商業(yè)銀行創(chuàng)造性提出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)，以核心企業(yè)為主體評(píng)估整個(gè)供應(yīng)鏈的信用狀況，并根據(jù)信用評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)水平為處在供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供相應(yīng)的貸款支持。這種模式依托核心企業(yè)的信用關(guān)系，通過(guò)銀行的介入，為中小企業(yè)提供發(fā)展資金，在某種意義上既提升了核心企業(yè)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，又滿(mǎn)足了中小企業(yè)擴(kuò)大化生產(chǎn)所需的資金要求，更在整個(gè)供應(yīng)鏈水平上改善了企業(yè)資源分配不均和信用失衡等狀況。

2.供應(yīng)鏈金融必須建立在真實(shí)的貿(mào)易背景之上，貿(mào)易的連續(xù)性和可持續(xù)性有助于銀行合理制定融資支持方案，以達(dá)到充分利用資金的目的。供應(yīng)鏈金融的顯著特點(diǎn)是封閉性和自?xún)斝?，即企業(yè)生產(chǎn)、物流與金融支持形成封閉的產(chǎn)業(yè)鏈模式，而借貸資金的返還也是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部銷(xiāo)售利潤(rùn)的獲得來(lái)實(shí)現(xiàn)，從而排除了外在關(guān)聯(lián)企業(yè)的實(shí)質(zhì)性干擾。

3.供應(yīng)鏈金融使核心企業(yè)與中小企業(yè)之間形成互通、互信、命運(yùn)共同體的觀念。其改變了傳統(tǒng)的單一化指標(biāo)評(píng)價(jià)中小企業(yè)信用狀況的方式，轉(zhuǎn)而關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈整體企業(yè)的發(fā)展與貿(mào)易狀況，通過(guò)核心企業(yè)擔(dān)保，使中小企業(yè)獲得貸款支持，并通過(guò)對(duì)企業(yè)間貿(mào)易行為的有效評(píng)估，作出真實(shí)性判斷和合理性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展與鏈上企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

二、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、匯率、市場(chǎng)價(jià)格等因素的變動(dòng)而引起的市場(chǎng)自發(fā)，從而使銀行的金融產(chǎn)品面臨多樣化風(fēng)險(xiǎn)和不確定性收益風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容。利率風(fēng)險(xiǎn)是銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于我國(guó)實(shí)行固定利率制，決定了供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品并不能完全根據(jù)市場(chǎng)化條件形成市場(chǎng)化利率，而實(shí)行這種機(jī)制的結(jié)果是一旦市場(chǎng)利率發(fā)生變化，銀行發(fā)行的貸款利率并不能據(jù)此進(jìn)行調(diào)整，從而使銀行面臨貸款利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是在涉及本外幣交換的企業(yè)貿(mào)易中，由于貨幣匯率波動(dòng)而對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，進(jìn)而使企業(yè)的進(jìn)出口貿(mào)易貨幣交易面臨匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，由于作為質(zhì)押物，如企業(yè)存貨等價(jià)格的波動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格波動(dòng)是正常的，而這一特質(zhì)在糧食、石油等大宗產(chǎn)品存貨中表現(xiàn)的更為明顯，所以供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中存在較大的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（二）核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)

在供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)作為商業(yè)銀行貸款授信的關(guān)鍵角色，在整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。商業(yè)銀行依據(jù)核心企業(yè)的信用狀況、發(fā)展實(shí)力、運(yùn)營(yíng)前景等有效指標(biāo)，為圍繞在核心企業(yè)中下游的中小企業(yè)提供授信貸款、信用支持等服務(wù)。因此，核心企業(yè)的信用水平和發(fā)展模式直接決定了中小企業(yè)未來(lái)發(fā)展方式的選擇。一旦核心企業(yè)的信用狀況受到質(zhì)疑，必然會(huì)影響到中下游企業(yè)的發(fā)展，并對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系的安全造成威脅。

（三）貿(mào)易背景真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

自?xún)斝允枪?yīng)鏈金融最顯著的特點(diǎn)，但實(shí)現(xiàn)自?xún)斝缘幕A(chǔ)必須是存在真實(shí)的交易。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行根據(jù)供應(yīng)鏈上企業(yè)間的真實(shí)交易關(guān)系，以交易過(guò)程中形成的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨等為抵押，有效滿(mǎn)足處在核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)的融資貸款需求。在融資過(guò)程中，真實(shí)性的交易時(shí)和有效的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨等形成的抵押是實(shí)現(xiàn)自?xún)斝缘幕A(chǔ)，一旦出現(xiàn)虛假交易、偽造合同或融資程序的違法違規(guī)問(wèn)題，并且銀行在未了解真實(shí)貿(mào)易背景的情況下就對(duì)借款人進(jìn)行盲目授信，會(huì)使銀行面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。由于供應(yīng)鏈金融突破了傳統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)模式，對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的物流、信息流和資金流進(jìn)行有效整合和合理安排，通過(guò)自?xún)斝缘慕Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、專(zhuān)業(yè)化的流程安排和第三方監(jiān)管引入等方式，實(shí)現(xiàn)了與企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)完全不同的還款來(lái)源。但由于人為操作環(huán)節(jié)的存在，必然會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)向操作風(fēng)險(xiǎn)的位移，從而對(duì)操作制度的完善性、保密性和有效性產(chǎn)生要求，而一旦操作不當(dāng)或違規(guī)，必然會(huì)加重企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)防范

（一）加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別預(yù)防管理

通過(guò)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別及成因的定性分析，從而對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的得失及應(yīng)對(duì)進(jìn)行有效考量。實(shí)行市場(chǎng)化的利率機(jī)制是有效控制市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的根本方法，在當(dāng)前情況下，商業(yè)銀行可以采取套期保值的方法來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)，套期保值的方式主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、匯率互換和利率期權(quán)等。對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理主要表現(xiàn)在對(duì)外匯持有期限、外匯種類(lèi)及匯率波動(dòng)程度進(jìn)行有效控制，是匯率波動(dòng)水平保持在合理、可控的范圍之內(nèi)。對(duì)市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則可以采取拓寬抵押物的存放范圍，增加抵押物浮動(dòng)準(zhǔn)備金和抵押物價(jià)格限定措施等手段，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

（二）提升對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)授信企業(yè)的綜合準(zhǔn)入管理

供應(yīng)鏈金融是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度對(duì)鏈上各交易方發(fā)生的交易進(jìn)行評(píng)估，并給與相關(guān)企業(yè)綜合授信服務(wù)。因此，需要結(jié)合供應(yīng)鏈的整體運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)已取得授信的企業(yè)進(jìn)行主體準(zhǔn)入資格檢查和交易真實(shí)性確認(rèn)，從而對(duì)鏈上各主體的經(jīng)營(yíng)發(fā)展能力、實(shí)際履約狀況作出有效判斷。這主要表現(xiàn)在：授信前，商業(yè)銀行要對(duì)授信企業(yè)的交易情況、市場(chǎng)份額、信用狀況、購(gòu)銷(xiāo)狀況等進(jìn)行實(shí)際調(diào)查，并對(duì)授信主體形成系統(tǒng)認(rèn)識(shí);授信后，要強(qiáng)化對(duì)授信企業(yè)，尤其是核心企業(yè)的管理，保證授信企業(yè)能夠正常經(jīng)營(yíng)、合理產(chǎn)銷(xiāo)、如期履約。

（三）優(yōu)化業(yè)務(wù)操作流程，規(guī)范各環(huán)節(jié)操作要點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融操作流程環(huán)節(jié)總多，操作風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜多變，商業(yè)銀行要根據(jù)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行合理的業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、有效的崗位重新設(shè)計(jì)和規(guī)范的操作流程安排。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程復(fù)雜，因此要明確鏈上各主體企業(yè)的交易流程，并制定出具有代表意義的業(yè)務(wù)流程規(guī)范。崗位的設(shè)計(jì)要遵循人崗一體、崗責(zé)統(tǒng)一的原則，對(duì)與商業(yè)銀行直接對(duì)接的崗位進(jìn)行重點(diǎn)考察，明確職責(zé)權(quán)利關(guān)系。此外，還要對(duì)授信前調(diào)查，授信后維護(hù)等流程規(guī)范進(jìn)行有效維護(hù)，以達(dá)到降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（四）要加快信息系統(tǒng)建設(shè)

通過(guò)建立電子化的信息系統(tǒng)平臺(tái)，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)更加系統(tǒng)化和透明化，這主要表現(xiàn)為通過(guò)對(duì)鏈上企業(yè)交易的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和質(zhì)押存貨的電子化數(shù)據(jù)管理，減少了人為操作的空間。要實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)量、報(bào)表統(tǒng)計(jì)、庫(kù)存及監(jiān)管企業(yè)合作情況等工作的電子化，運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造發(fā)展平臺(tái)。

四、結(jié)束語(yǔ)

供應(yīng)鏈金融是推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展，為中小企業(yè)提供有效融資渠道的重要手段。但由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)等多元風(fēng)險(xiǎn)的存在，商業(yè)銀行及供應(yīng)鏈上企業(yè)需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，從而為中小企業(yè)融資提供保證和支持，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康、有序發(fā)展。

篇（8）

供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)存量可觀

“供給側(cè)改革”無(wú)疑是今年全國(guó)兩會(huì)的熱詞。供給側(cè)改革，金融端是關(guān)鍵，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融?？偫韺?duì)互聯(lián)網(wǎng)金融乃至整個(gè)金融行業(yè)的要求，是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資門(mén)檻，亦或刺激用戶(hù)消費(fèi)潛力，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而新型供應(yīng)鏈金融服務(wù)無(wú)疑是最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融供給側(cè)改革的創(chuàng)新之一。

供應(yīng)鏈金融是近年興起的新產(chǎn)業(yè)。大量的小微企業(yè)以及小企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)。它們?cè)诮?jīng)營(yíng)過(guò)程中缺乏穩(wěn)定的資金來(lái)源，即便國(guó)家出臺(tái)了諸多扶持政策，但是由于體量輕、可質(zhì)押資產(chǎn)少，所以難以獲得銀行貸款。因此，迫切需要新的金融業(yè)態(tài)來(lái)支持這些小微企業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)鏈金融就應(yīng)運(yùn)而生。

“我國(guó)中小微企業(yè)有4000多萬(wàn)家，中小微企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)了65%，稅收貢獻(xiàn)占到了50%以上，出口超過(guò)了68%，吸收了75%以上的就業(yè)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)舉足輕重的地位。但中小企業(yè)在銀行貸款比例中占比較低，且貸款成功率極低。其中，中小企業(yè)普遍運(yùn)營(yíng)時(shí)間較短、財(cái)務(wù)賬目不清晰、信用記錄空白是導(dǎo)致融資難的關(guān)鍵因素?！鄙虾ＷC券分析師虞婕雯向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，供應(yīng)鏈金融為解決中小企業(yè)信用記錄獨(dú)辟蹊徑，互聯(lián)網(wǎng)將解決線(xiàn)下成本相對(duì)過(guò)高的問(wèn)題。

那么什么是供應(yīng)鏈金融？供應(yīng)鏈金融模式，是指供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)利用其在供應(yīng)鏈上的信息優(yōu)勢(shì)和樞紐地位，整合上游供應(yīng)商與下游客戶(hù)資源，從而為相關(guān)參與方提供融資解決方案的金融模式。供應(yīng)鏈金融還包括為上下游企業(yè)的融資提供擔(dān)保，或者提供其他方式的支持，或者通過(guò)應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等方式，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)盤(pán)活資金，解決賬期問(wèn)題。

對(duì)此，大豐收金融總經(jīng)理謝海青向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，對(duì)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展前景非?？春谩?/p>

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院此前的《2016-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模目前已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)到2020年可達(dá)近20萬(wàn)億元，市場(chǎng)空間存量可觀，且處于非常高速的增長(zhǎng)過(guò)程中。

供應(yīng)鏈金融主要模式是以核心企業(yè)的上下游企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，根據(jù)不同的核心企業(yè)不同的行業(yè)，為其設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品也會(huì)不同。“現(xiàn)在有很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都會(huì)為自己熟悉并能掌控的不同的細(xì)分行業(yè)企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這不但能為金融平臺(tái)帶來(lái)大量的風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也能為核心企業(yè)及其上下游供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金的保證，滿(mǎn)足不同的小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不同的融資需求，提供更加靈活和個(gè)性化的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，并且供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的控制流程能大大提高核心企業(yè)對(duì)其上下游企業(yè)的掌控度，降低企業(yè)在迅速發(fā)展過(guò)程中由于上下游鏈條的不可控性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”謝海青表示，這也符合我國(guó)近年要發(fā)展扶持小微企業(yè)的政策。

由此可見(jiàn)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品是多元的，一改銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一企業(yè)主體的授信模式，轉(zhuǎn)而圍繞某一家核心企業(yè)，整合了原材料采購(gòu)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者等供應(yīng)鏈的主要環(huán)節(jié)，集供應(yīng)商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商于一體，從而為供應(yīng)鏈上的多家企業(yè)提供融資服務(wù)。這無(wú)疑擴(kuò)大了融資對(duì)象的范圍。

工業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈金融獲力挺

供給側(cè)改革，商業(yè)銀行是一大關(guān)鍵。供給側(cè)改革對(duì)商業(yè)銀行而言，是改變過(guò)往基于需求側(cè)的粗放式經(jīng)營(yíng)方式，提高商業(yè)銀行服務(wù)質(zhì)量和效率，優(yōu)化金融資源配置，最終完成銀行的變革發(fā)展轉(zhuǎn)型。

對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)如何找尋適合自己的發(fā)展成長(zhǎng)途徑，更好實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，亟須加快探索。自平安銀行在2006年推出“供應(yīng)鏈金融”品牌后，目前國(guó)內(nèi)主要的大型銀行和股份制銀行都已經(jīng)完成了旗下供應(yīng)鏈金融的互聯(lián)網(wǎng)化改造。例如，工商銀行的易融通，農(nóng)業(yè)銀行的e商管家，中國(guó)銀行的融信達(dá)、融易達(dá)、銷(xiāo)易達(dá)、融貨達(dá)、融通達(dá)等系列供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，建設(shè)銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行“e貸款”系列產(chǎn)品以及交通銀行的蘊(yùn)通供應(yīng)鏈，招行的U-BANK電子供應(yīng)鏈金融平臺(tái)和光大銀行的陽(yáng)光貿(mào)易融資等，這些創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品都已經(jīng)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了升級(jí)。

但目前供應(yīng)鏈金融更多的還是“中小銀行的游戲”。四大國(guó)有銀行依然沿襲著行政區(qū)的管理，因此一旦涉及異地授信，各家分行之間難以協(xié)調(diào)。供應(yīng)鏈金融則多服務(wù)于貿(mào)易行業(yè)，上下游企業(yè)涉及全國(guó)各地，四大行由于業(yè)務(wù)管理流程長(zhǎng)、效率偏低，始終做得一般。

整體而言，雖然各家銀行擅長(zhǎng)的領(lǐng)域不同，但熱度還是集中在產(chǎn)業(yè)鏈成熟、核心企業(yè)明顯的幾個(gè)行業(yè)，如汽車(chē)、鋼鐵、快消等。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)也正在成為這輪供應(yīng)鏈金融的踏浪兒。供應(yīng)鏈金融的電商大佬、供應(yīng)鏈管理企業(yè)等，都在加大這一領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)力度。

2016年2月14日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合保監(jiān)會(huì)了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)》。該文件除了支持工業(yè)企業(yè)以傳統(tǒng)方式拓寬融資、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高融資效益外，還對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)表述，提到了兩點(diǎn)相關(guān)內(nèi)容：一是大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái)；二是探索推進(jìn)產(chǎn)融對(duì)接融合，探索開(kāi)展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)。

這一規(guī)定，為大型企業(yè)財(cái)務(wù)公司轉(zhuǎn)型為以供應(yīng)鏈為核心的金控集團(tuán)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

對(duì)此，上海錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人吳衛(wèi)明向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，本次八部委的表態(tài)，體現(xiàn)了政府對(duì)于供應(yīng)鏈金融的支持態(tài)度，“質(zhì)押、債務(wù)人確認(rèn)應(yīng)收賬款等問(wèn)題，恰恰是長(zhǎng)期以來(lái)困擾供應(yīng)鏈金融的難點(diǎn)”。

吳衛(wèi)明認(rèn)為，現(xiàn)代金融的重要發(fā)展趨勢(shì)之一是產(chǎn)融結(jié)合。在國(guó)家強(qiáng)調(diào)供給側(cè)改革的背景下，工業(yè)企業(yè)利用金融工具扶持其主業(yè)，增加社會(huì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的供給，是金融支持實(shí)業(yè)的應(yīng)有之義?！敖鹑谧陨淼膭?chuàng)新，也能夠創(chuàng)造新供給，從而增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體活力。供應(yīng)鏈金融是實(shí)業(yè)與金融的結(jié)合?！?/p>

在他看來(lái)，供應(yīng)鏈上占據(jù)優(yōu)勢(shì)的大型工業(yè)企業(yè)，將成為本輪互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新后半階段的重要參與力量?！半S著大型工業(yè)企業(yè)逐漸進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場(chǎng)，供應(yīng)鏈金融也將迎來(lái)快速發(fā)展?！?/p>

事實(shí)上，傳統(tǒng)領(lǐng)域的眾多產(chǎn)業(yè)巨頭正紛紛搶灘供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者觀察，五糧液、海爾、格力、TCL、美的、聯(lián)想、新希望等行業(yè)大佬均開(kāi)始搶灘互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，從而催生出新的供應(yīng)鏈金融模式。

“現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日子不好過(guò)，產(chǎn)業(yè)巨頭開(kāi)始把目光盯上了供應(yīng)鏈金融，通過(guò)導(dǎo)入供應(yīng)鏈金融來(lái)改善上下游緊繃的資金鏈關(guān)系，現(xiàn)代商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不再是單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，”吳衛(wèi)明表示，只有整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條上的企業(yè)資金流順暢后整條供應(yīng)鏈才會(huì)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

供應(yīng)鏈金融除了正從銀行業(yè)向傳統(tǒng)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)滲透外，也實(shí)現(xiàn)了從國(guó)內(nèi)到國(guó)外的路徑延伸。

跨境電商正風(fēng)起云涌，而一批專(zhuān)注于跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的公司也異軍突起。除了大量資本和企業(yè)投入到跨境電商領(lǐng)域外，國(guó)家也出臺(tái)了一系列政策，并推出了跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)進(jìn)行支持?！耙粠б宦贰眹?guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn)，更成為跨境電商的新機(jī)遇?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)外貿(mào)”，催生了跨境電商的崛起，掀起了全球貿(mào)易資源的再分配。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的導(dǎo)入將為廣大跨境電商商家解決資金短缺難題。

二級(jí)市場(chǎng)有不俗表現(xiàn)

在過(guò)去一個(gè)月中，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)股的表現(xiàn)不俗，涉足供應(yīng)鏈的個(gè)股頻頻沖擊漲停板。如此的賺錢(qián)效應(yīng)也就驅(qū)動(dòng)著越來(lái)越多的熱錢(qián)將供應(yīng)鏈金融板塊拉入到股票池中。供應(yīng)鏈金融板塊的未來(lái)走勢(shì)值得期待。

《經(jīng)濟(jì)》記者了解到，目前在金融行業(yè)，租賃、小貸、保理、典當(dāng)、擔(dān)保、P2P等細(xì)分行業(yè)共同構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融大平臺(tái)，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資渠道提供了多樣性的選擇，促進(jìn)了供應(yīng)鏈生態(tài)圈的形成。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)將供應(yīng)鏈中的商流、物流、信息流、資金流進(jìn)行了有機(jī)整合。

“不少上市公司計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行、資產(chǎn)并購(gòu)、資產(chǎn)剝離等方式進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域?！迸d業(yè)證券研究員吳畏向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合的大藍(lán)海，未來(lái)發(fā)展空間巨大，一些轉(zhuǎn)型力度大、切入點(diǎn)準(zhǔn)確合理的公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)都還不錯(cuò)。

據(jù)介紹，在當(dāng)前A股市場(chǎng)的供應(yīng)鏈金融模式主要有兩種，一是行業(yè)資訊門(mén)戶(hù)網(wǎng)站轉(zhuǎn)型做供應(yīng)鏈金融，二是大型物流公司轉(zhuǎn)身從事電商進(jìn)而延伸至供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)流露出的旺盛生命力，有望成為A股市場(chǎng)未來(lái)高成長(zhǎng)股的搖籃。2016年開(kāi)年以來(lái)，與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈金融相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)勢(shì)頭更為迅猛，一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，另一方面也應(yīng)該注意到，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)量在迅速增強(qiáng)。

篇（9）

多次的降準(zhǔn)、降息帶來(lái)各類(lèi)資產(chǎn)收益的持續(xù)下行，資金端和資產(chǎn)端供需出現(xiàn)失衡，從而出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”。盈燦咨詢(xún)高級(jí)分析師張葉霞對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，隨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得變得更為困難，供應(yīng)鏈金融由于基于真實(shí)的交易，具有相對(duì)較好的收益，從而受到包含P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的青睞。

P2P網(wǎng)貸為供應(yīng)鏈金融的資金來(lái)源開(kāi)辟了新渠道，解決了以往中小微企業(yè)的融資缺口，降低了融資門(mén)檻。目前，P2P網(wǎng)貸供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)包含兩種主要方式，一種是直接圍繞核心企業(yè)提供融資服務(wù)；另一種是和商業(yè)保理公司合作。

上市系背景的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)最為常見(jiàn)，上市公司或出于整合自身供應(yīng)鏈角度，以參股、控股、自建等方式通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來(lái)構(gòu)建完善供應(yīng)鏈金融體系，提高供應(yīng)鏈資金運(yùn)作的效力，通過(guò)金融“換媒”擺脫對(duì)銀行的依賴(lài)，解決資金來(lái)源問(wèn)題和天花板的限制，降低供應(yīng)鏈整體的管理成本。

但拓展P2P的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也會(huì)面臨很大的局限性。首先P2P可能還面臨新規(guī)出來(lái)以后的進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，但是在供應(yīng)鏈中它不僅僅需要資金的支持，還需要有很多其他的金融產(chǎn)品和服務(wù)，比如投資銀行的現(xiàn)金管理。

另外，今年8月24日，銀監(jiān)會(huì)、工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)20萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過(guò)100萬(wàn)元；同一自然人在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過(guò)100萬(wàn)元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過(guò)500萬(wàn)元。

除了借款額度的限制，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新研究院院長(zhǎng)黃震認(rèn)為，目前P2P在中國(guó)有一點(diǎn)被誤解，以至于有點(diǎn)污名化，即使供應(yīng)鏈金融是一個(gè)很大的市場(chǎng)，有潛力可挖，但是中國(guó)對(duì)于這些事情都是一窩蜂上，藍(lán)海很快變紅海也是有可能的。

一般來(lái)講，P2P平臺(tái)資金成本較高，較難與中小企業(yè)進(jìn)行匹配，P2P平臺(tái)要想突破供應(yīng)鏈金融還需要進(jìn)一步優(yōu)化模式，降低資金成本。格上理財(cái)研究中心研究員樊迪認(rèn)為，在目前資產(chǎn)荒的大背景下，無(wú)論傳統(tǒng)金融企業(yè)，還是新興金融機(jī)構(gòu)都致力于供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)。但目前的模式主要還是集中在淘寶、京東這樣的大型電商所開(kāi)發(fā)的模式下，未來(lái)供應(yīng)鏈金融將會(huì)各式各樣。

怡亞通宇商金融副總裁寧潔告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)本質(zhì)上就是追求與上升勢(shì)頭或行業(yè)合作的生意，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中有一條風(fēng)險(xiǎn)原則就是不和下降通道中的企業(yè)合作，哪怕對(duì)方是國(guó)企。所以，無(wú)論何時(shí)供應(yīng)鏈行業(yè)中核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融板塊都是投資風(fēng)口?！?020年我國(guó)15萬(wàn)億元供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)更強(qiáng)大的供應(yīng)鏈共享平臺(tái)。我認(rèn)為未來(lái)這個(gè)市場(chǎng)，將是由多個(gè)擅長(zhǎng)做供應(yīng)鏈金融配套服務(wù)的企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)，不是完全屬于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的，也不是完全屬于民間金融的，而是大家合作共贏的市場(chǎng)?！?/p>

3項(xiàng)技術(shù)助突破

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展趨勢(shì)也是目前市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”未來(lái)將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢(shì)也備受資本期待。

隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，許多交易從線(xiàn)下轉(zhuǎn)移到線(xiàn)上，款項(xiàng)支付也從銀行向第三方支付平臺(tái)轉(zhuǎn)變，樊迪告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)由于有大量的交易數(shù)據(jù)及用戶(hù)資源，其發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融具有較大的優(yōu)勢(shì)。

易觀互聯(lián)網(wǎng)金融總監(jiān)馬韜也表示，未來(lái)在供應(yīng)鏈金融中，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)將會(huì)更為廣泛和普遍應(yīng)用，使物流、信息流、資金流、商流更好地合一，進(jìn)一步降低融資風(fēng)險(xiǎn)。

“以往傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融通常由銀行來(lái)主導(dǎo)，但互聯(lián)網(wǎng)成為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力，也為供應(yīng)鏈金融注入了新活力。通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈也將進(jìn)一步升級(jí)?！睆埲~霞稱(chēng)。

國(guó)美金融供應(yīng)鏈金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人張鵬也對(duì)此表示贊同，“銀行不再是供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對(duì)主體，有更多的市場(chǎng)主體參與產(chǎn)品與服務(wù)的提供”。在互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的影響下，更多的企業(yè)利用自身的信息優(yōu)勢(shì)、交易資源優(yōu)勢(shì)以及客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，紛紛轉(zhuǎn)型成為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供主體。這也給供應(yīng)鏈金融成爆發(fā)式增長(zhǎng)提供了有利條件。

“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”目前來(lái)看，雖然前景很光明，但形式并不明朗。

黃震表示，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展和突破需要3項(xiàng)技術(shù)。其一，現(xiàn)在更大的機(jī)會(huì)在于物聯(lián)網(wǎng)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)需要引起我們高度重視來(lái)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展；其二是區(qū)塊鏈技術(shù)，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)作為全網(wǎng)記賬形成的共識(shí)優(yōu)勢(shì)，解決了過(guò)去封閉記賬和各部信息不相通的問(wèn)題；其三就是人工智能，大數(shù)據(jù)處理的能力更強(qiáng)，所以對(duì)于有關(guān)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的處理會(huì)更加高效、精準(zhǔn)和及時(shí)。“所以供應(yīng)鏈金融要呈現(xiàn)新的業(yè)態(tài)模式，就要運(yùn)用新的工具和技術(shù)。”

供應(yīng)鏈金融未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)具有4個(gè)明顯的特征。第一個(gè)特征是供應(yīng)鏈金融本身的產(chǎn)品模式進(jìn)一步創(chuàng)新。目前應(yīng)收端資產(chǎn)證券化相關(guān)的手段在進(jìn)一步完善，銷(xiāo)售端產(chǎn)品模式創(chuàng)新明顯的一個(gè)業(yè)務(wù)特點(diǎn)就是高頻、小額、短周期，即融資的需求更緊迫，單筆融資規(guī)模小，需要更多的是短周期的產(chǎn)品。第二個(gè)特征叫數(shù)據(jù)推動(dòng)一切。整個(gè)的信貸貸前征信評(píng)估和貸中進(jìn)一步自動(dòng)化的審批，都要去適應(yīng)高頻、小額、短周期的需求，尤其是貸后，通過(guò)監(jiān)控交易性的大數(shù)據(jù)會(huì)反映出一些預(yù)警。第三個(gè)特征是行業(yè)化。因?yàn)榻鹑诘暮诵氖秋L(fēng)險(xiǎn)管理，供應(yīng)鏈金融的核心是用經(jīng)營(yíng)的眼光來(lái)判斷金融風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于用做生意的眼光來(lái)看信貸本身。第四個(gè)特征是生態(tài)化，比如銀行對(duì)于賬戶(hù)技術(shù)、資金成本、資金結(jié)構(gòu)等有優(yōu)勢(shì)，核心企業(yè)和供應(yīng)鏈金融的服務(wù)商都有自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合這些優(yōu)勢(shì)更好地去服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步生態(tài)化，也是供應(yīng)鏈金融未來(lái)的特征。

除此之外，投中研究院分析師陳偉認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”還要先解決兩方面的問(wèn)題。一方面要解決財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；另一方面要解決征信的問(wèn)題。

鏈條競(jìng)爭(zhēng)顯優(yōu)勢(shì)

英國(guó)供應(yīng)鏈管理專(zhuān)家馬丁?克里斯托弗（Martin Christopher）在1992年指出，21世紀(jì)的競(jìng)爭(zhēng)不再是企業(yè)和企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)此，上海文瀝信息技術(shù)有限公司CEO鐘勝九認(rèn)為，供需鏈條其實(shí)涵蓋了狹義面向供應(yīng)端的供應(yīng)鏈和面向營(yíng)銷(xiāo)端的需求鏈，供需鏈代表了從消費(fèi)者到渠道、企業(yè)本身、供應(yīng)商等整個(gè)從產(chǎn)品到消費(fèi)者的鏈條，未來(lái)一定是整個(gè)供需鏈條之間的競(jìng)爭(zhēng)。

篇（10）

隨著金融危機(jī)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的巨大破壞，從緊的貨幣政策以及世界范圍內(nèi)的原材料價(jià)格上漲，對(duì)于中小企業(yè)的融資問(wèn)題的解決制造了新的障礙。而供應(yīng)鏈金融作為一種新興的金融模式，對(duì)于改善中小型企業(yè)融資環(huán)境有著重要的積極意義。

從我國(guó)當(dāng)前的研究成果來(lái)看，針對(duì)這一課題進(jìn)行的研究還沒(méi)有形成較為完善的體系，國(guó)外對(duì)這一問(wèn)題的研究也大多局限于對(duì)該思想的介紹。各種文獻(xiàn)資料中目前尚沒(méi)有就這一金融模式的實(shí)踐應(yīng)用情況做出富有成效的研究； 要么僅僅從物流行業(yè)的融資問(wèn)題上入手，介紹了相關(guān)概念和基本流程，要么僅僅是從宏觀角度介紹了這一模式的應(yīng)用前景，基本上沒(méi)有足夠的研究深度，更難以形成完備的理論體系。

在本文的研究中認(rèn)為，該模式從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是一個(gè)、由多個(gè)利益相關(guān)的子系統(tǒng)組成一個(gè)密切合作的復(fù)雜生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，如果能夠?qū)Ω鱾€(gè)子系統(tǒng)進(jìn)行良好的管理和組織，那么就能夠發(fā)揮出更為強(qiáng)大的金融能力，從而為供應(yīng)鏈上的企業(yè)解決融資問(wèn)題提供新的方向。在本文所構(gòu)建的共生單元框架內(nèi)，重點(diǎn)對(duì)該模式的司機(jī)運(yùn)用問(wèn)題進(jìn)行了闡述，并結(jié)合博弈論的相關(guān)知識(shí)構(gòu)建了模型，實(shí)現(xiàn)了從理論到實(shí)踐的研究過(guò)程。

一、關(guān)于供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)概念與特征的概述

“供應(yīng)鏈金融”的研究在國(guó)內(nèi)外都尚處于起步階段，因此尚且沒(méi)有一個(gè)得到廣泛認(rèn)可的概念，而在本文中，對(duì)其定義為：供應(yīng)鏈金融作為一種金融模式，實(shí)際上也就是對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，通過(guò)供應(yīng)鏈關(guān)系構(gòu)成的整體來(lái)提升融資方信用水平，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)該行業(yè)發(fā)展的資金支持的一種金融模式，通過(guò)該模式的應(yīng)用，供應(yīng)鏈內(nèi)的企業(yè)能夠共同組建金融組織，從而實(shí)現(xiàn)彼此之間資金的流動(dòng)。

通過(guò)簡(jiǎn)單分析，不難發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融融資模式中，以下幾點(diǎn)特征是最為核心的：

1.系統(tǒng)性

作為一個(gè)統(tǒng)一的整體，處于供應(yīng)鏈上的各個(gè)企業(yè)共同形成了一個(gè)具有系統(tǒng)性的完整系統(tǒng)，通過(guò)彼此之間各要素的有機(jī)整合，為提升供應(yīng)鏈的整體績(jī)效水平做出努力，其構(gòu)建的基本目的在于供應(yīng)鏈整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增加。

2.集體理性

集體理性在這一模式中的表現(xiàn)尤為突出，從博弈論相關(guān)理論上來(lái)說(shuō)，處于同一供應(yīng)鏈上的各個(gè)企業(yè)，包括各種機(jī)構(gòu)之，在決策行為上都有著影響彼此的能力，這就要求企業(yè)在進(jìn)行決策的過(guò)程中，必須能夠全面考慮決策對(duì)于供應(yīng)鏈上其他企業(yè)所帶來(lái)的影響問(wèn)題，同時(shí)還必須能夠?qū)景l(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)和近期發(fā)展規(guī)劃有一定的適應(yīng)性。這也就是說(shuō)，企業(yè)的效用函數(shù)不僅取決于它自己的選擇，同樣受到企業(yè)選擇結(jié)果的影響，一個(gè)企業(yè)的選擇結(jié)果，同樣也是其他企業(yè)選擇的函數(shù)。這就要求供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為必須具有相應(yīng)的集體理性性。

3.復(fù)雜性與更大的不確定性

由于供應(yīng)鏈內(nèi)的企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方向、企業(yè)文化以及所處的供應(yīng)鏈位置上的不同，因此在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中具有非常強(qiáng)烈的不確定性，這特性的存在，對(duì)于企業(yè)決策行為的要求更為苛刻。

二、分析供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)相關(guān)的融資模式

現(xiàn)金流缺口 （Cash Gap）模型由應(yīng)收賬款周期、應(yīng)付賬款周期和產(chǎn)品生產(chǎn)及存貨周期這三個(gè)主要部分構(gòu)成，同樣，在本文所研究的金融模式中，也應(yīng)根據(jù)這一特點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的分類(lèi)處理。實(shí)際上，無(wú)論是選擇何種模式，都是供應(yīng)鏈金融核心價(jià)值觀的具體表現(xiàn)形式。處于供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)都能夠從相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)中獲取自身發(fā)展所必需的資金支持，并通過(guò)自身的發(fā)展為供應(yīng)鏈的整體效益水平的提升做出努力。

上述的三種模式在操作過(guò)程中具有一定的差異性，從第三方物流企業(yè)的參與與否來(lái)劃分，可形成如下表所示的情況。

[＼&融資模式＼&有無(wú)第三方物流參與＼&融資企業(yè)所處階段＼&質(zhì)押物＼&融資企業(yè)在供應(yīng)鏈中的位置＼&融資用途＼&債權(quán)控制＼&應(yīng)收類(lèi)＼&無(wú)＼&銷(xiāo)售商品應(yīng)收賬款到期＼&債權(quán)＼&上游供應(yīng)商債權(quán)企業(yè)＼&購(gòu)買(mǎi)所需原材料或其他＼&物權(quán)控制＼&預(yù)付類(lèi)＼&有＼&訂購(gòu)原材料付原材料款＼&物權(quán)（預(yù)購(gòu)買(mǎi)貨物）＼&下游經(jīng)銷(xiāo)商制造商＼&分批付貨款分批提貨權(quán)＼&存貨類(lèi)＼&有＼&任何期間有穩(wěn)定的存貨＼&物權(quán)（存貨）＼&任何節(jié)點(diǎn)上的企業(yè)＼&購(gòu)買(mǎi)所需原材料或其他＼&]

三、無(wú)第三方參與的債權(quán)控制融資博弈分析

這離我們首先對(duì)沒(méi)有第三方參與的金融模式進(jìn)行研究。按照該模式所表現(xiàn)出來(lái)的特點(diǎn)我們可以知道，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)核心企業(yè)債券的掌握，處于供應(yīng)鏈上的各個(gè)公司能夠以此為抵押物來(lái)向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，也就是說(shuō)通過(guò)共同利用核心企業(yè)的信用來(lái)為銀行金融風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)提供支持，筆者將運(yùn)用博弈論方法建立恰當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)模型，對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行更為系統(tǒng)化的研究和討論。

銀企完全信息重復(fù)博弈假設(shè)一中小企業(yè)為某項(xiàng)目需要融資 L，項(xiàng)目成功概率為α（0

表2 銀企完全信息的重復(fù)博弈支付矩陣

如果給定銀行選擇“貸款”戰(zhàn)略，當(dāng)給定中小企業(yè)選擇“償還”戰(zhàn)略時(shí)，則此中小企業(yè)未來(lái)收益貼現(xiàn)后的總收益為：

當(dāng)中小企業(yè)選擇“賴(lài)賬”戰(zhàn)略時(shí)，第一次合作的收益為 αβL，在以后的博弈中，銀行將實(shí)施“冷酷戰(zhàn)略”，那么中小企業(yè)的總收益為：

此時(shí)企業(yè)將選擇“還款”戰(zhàn)略。當(dāng)給定中小企業(yè)選擇“償還”戰(zhàn)略時(shí)，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，它自然會(huì)選擇“貸款”戰(zhàn)略。也就是說(shuō)，銀行把中小企業(yè)項(xiàng)目的成功概率作為依據(jù)，當(dāng)給定中小企業(yè)項(xiàng)目成功的概率α，參與雙方的選擇將構(gòu)成一個(gè)完美信息擴(kuò)展式博弈的納什均衡。但是實(shí)際中，因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚?duì)稱(chēng)，銀行“惜貸”，上述重復(fù)博弈納什均衡難以產(chǎn)生。而供應(yīng)鏈金融這種融資模式為破解這一難題提供了新思路。

四、基于供應(yīng)鏈金融的銀企信號(hào)博弈分析

假設(shè)中小企業(yè)有兩種類(lèi)型： 一種是好企業(yè)，它項(xiàng)目成功的概率為α1，從上面分析我們知道，它償還貸款，在完全信息下將與銀行保持良好的關(guān)系信貸模式； 另一種是壞企業(yè)，它項(xiàng)目成功的概率為 α2

五、有第三方參與的供應(yīng)鏈金融最優(yōu)分析啟示

從上文中的分析和研究中我們不難看出，有第三方企業(yè)參與的供應(yīng)鏈金融模式對(duì)于供應(yīng)鏈上的企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)更為具有吸引力，是實(shí)現(xiàn)各個(gè)企業(yè)之間有效合作和溝通的途徑，是提升供應(yīng)鏈整體經(jīng)營(yíng)績(jī)效水平的合理方式。

第一，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融模式來(lái)進(jìn)行貸款，不僅僅可以為銀行投資風(fēng)險(xiǎn)的降低提供支持，同樣也能夠?yàn)槠洳涣假Y產(chǎn)的消化提供幫助，同樣，通過(guò)對(duì)該供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供金融服務(wù)，能夠獲得供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的青睞，從而獲得大量的潛在客戶(hù)，對(duì)于提升銀行的市場(chǎng)范圍和份額有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義，一定程度上可以說(shuō)通過(guò)供應(yīng)鏈金融模式來(lái)為中小型企業(yè)提供貸款，是我國(guó)金融行業(yè)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)發(fā)展的主要方向，也是提振我國(guó)金融市場(chǎng)景氣程度的有效手段。

第二，對(duì)于供應(yīng)鏈上需要融資的中小企業(yè)而言，通過(guò)該金融融資模式的應(yīng)用，中小型企業(yè)有機(jī)會(huì)利用自身的原料和商品作為抵押物來(lái)進(jìn)行貸款融資，為其融資提供了更為寬松的條件和環(huán)境，這樣一來(lái)，中小型公司融資難的問(wèn)題就迎刃而解，也為企業(yè)資金的流動(dòng)性的提升提供了必要的支持和幫助，最終實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資源的優(yōu)化配置，對(duì)于提升企業(yè)的市場(chǎng)地位有著重要的推動(dòng)作用。

最后，對(duì)于第三方物流企業(yè)而言，積極主動(dòng)地參與到這一過(guò)程中來(lái)，一方面能夠提升自身的經(jīng)營(yíng)服務(wù)水平，另一方面也能夠通過(guò)自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升來(lái)獲得更為豐厚的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

結(jié)束語(yǔ)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，參與供應(yīng)鏈金融經(jīng)營(yíng)模式的各方都是從自身的利益角度出發(fā)的，在這一過(guò)程中，他們扮演著不同的角色，在供應(yīng)鏈中占有不同的位置，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)實(shí)現(xiàn)利益的共享，最終推動(dòng)企業(yè)的快速發(fā)展。本文所應(yīng)用的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)方法構(gòu)建了博弈論模型來(lái)對(duì)有無(wú)第三方企業(yè)參與兩種供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行了對(duì)比分析，對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的解決提供了一定的理論支持，充分證明了供應(yīng)鏈金融在其生存和發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

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