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時間：2023-03-06 15:55:01
序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇私營經(jīng)濟論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。
（一）發(fā)展虛擬經(jīng)濟帶來的負面影響
虛擬經(jīng)濟過度發(fā)展，形成虛假繁榮，于是經(jīng)濟就像泡沫一樣膨脹，最終結果是泡沫破裂，發(fā)生傳遞性強、破壞力大的金融危機。虛擬經(jīng)濟的過度增長，會導致財政風險，這是因為舊產(chǎn)業(yè)的衰退和新產(chǎn)業(yè)的不能及時形成會造成兩種后果：一方面經(jīng)濟增長放慢或中斷，會使財政收入銳減；另一方面是不能實現(xiàn)充分就業(yè)，陡然增加財政支出，擴大赤字，迫使經(jīng)濟發(fā)展陷入困境。四是釀成政治動蕩。虛擬經(jīng)濟過度增長客觀上要求重新分配國民收入，而眾多投機商的加盟，勢必會加劇貧富兩極分化，由此引發(fā)一系列社會問題，并釀成政治動蕩。
（二）發(fā)展虛擬經(jīng)濟對推動中國經(jīng)濟的積極作用
虛擬經(jīng)濟通過各種金融工具，可增加投資者的吸引力。近幾年，中國在實施積極的財政政策、大力擴張政府投資之后，民間投資并未跟進，投資需求不足主要表現(xiàn)為民間投資增速不斷下滑；同時在降息等擴大內(nèi)需的政策出臺之后，不僅社會儲蓄傾向并未減弱，貸款需求不足反而有增強的趨勢，銀行存貸差急劇增大。解決這一問題的根本措施是大力發(fā)展虛擬經(jīng)濟，將間接投資轉化為直接投資，培育民間資本。主要是擴張股票市場，開始規(guī)模性地嘗試發(fā)展證券投資基金，發(fā)展地方產(chǎn)權交易市場等。
中國經(jīng)濟曾出現(xiàn)過通貨萎縮，經(jīng)濟增長速度放慢，物價下跌，信用緊縮。其貨幣方面的原因在于貨幣化和虛擬經(jīng)濟的發(fā)展對貨幣的需求日益增大，貨幣供給量卻由于信用的緊縮而偏小，結果人們貨幣支付能力不足，供給相對過剩，導致經(jīng)濟衰退。解決這一問題就要發(fā)展虛擬經(jīng)濟，考慮活躍資本市場和短期融資市場發(fā)展的需要，加大貨幣供給量，將貨幣供給量的控制目標主要放在流動性最強的貨幣上，同時發(fā)展股市和債市，使之與增大貨幣供給量同步。
在發(fā)達的金融市場條件下，虛擬資本是趨利流動的，其虛擬資本的載體有價證券，特別是金融衍生工具，能夠借助現(xiàn)代信息、通訊金融等條件，非常靈敏地由效率低的領域向效益高的領域運動，使有限資源發(fā)揮最大效益，實現(xiàn)這種“虛擬性”產(chǎn)權在不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同企業(yè)間的轉移，按效率最大化原則不斷重新分配和組合，進一步實現(xiàn)了存量資本在實體經(jīng)濟各部門之間的再優(yōu)化配置，從總體上提高實體經(jīng)濟的運行效率。
經(jīng)濟全球化就是全球范圍內(nèi)經(jīng)濟的市場化、開放化，生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)流動，資源在全球范圍內(nèi)配置。發(fā)展虛擬經(jīng)濟，提高資本市場的吸引力，有利于我們獲得更多的國內(nèi)資本要素，支持現(xiàn)代化基礎建設和高科技領域發(fā)展，有利于融資者在世界范圍內(nèi)選擇成本最低的資本，選擇利潤最豐厚的項目，實現(xiàn)全球范圍內(nèi)各種資源的最佳投資組合。
對在中國適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟的幾點建議
1.要有正確的金融發(fā)展戰(zhàn)略。金融適度發(fā)展是虛擬經(jīng)濟適度發(fā)展的先決條件，否則最終會產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟，我們一方面要制定循序漸進、依托實物經(jīng)濟發(fā)展的金融發(fā)展戰(zhàn)略，同時，結合本國國情，制定科學的調(diào)控措施，避免出臺激進的金融改革政策；另一方面必須提高金融資產(chǎn)質量，減少經(jīng)濟增長中水分的“虛幻”性增長，減少引發(fā)金融風險的隱患。為此，一是實施制度創(chuàng)新，適度推動金融工具的發(fā)展和應用；二是進一步解決金融部門所有者缺位和內(nèi)部個人控制問題，建立利益與風險、權利與責任相對稱的現(xiàn)融資體制；三是在全社會進行信用觀念宣傳教育，形成良好的遵法守信環(huán)境；四是保持虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的基本匹配，防止泡沫經(jīng)濟的形成。
2.要與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整相協(xié)調(diào)。發(fā)展虛擬經(jīng)濟應與產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整相協(xié)調(diào)。一是在產(chǎn)業(yè)選擇上以高新技術產(chǎn)業(yè)，高增長產(chǎn)業(yè)、有發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)為對象，為其提供虛擬化支持；二是加快區(qū)域產(chǎn)業(yè)調(diào)整，為產(chǎn)業(yè)轉換與區(qū)域性專業(yè)化分工提供轉換空間和依托；三是產(chǎn)業(yè)調(diào)整、制度安排與產(chǎn)業(yè)政策制定必須符合國情，警惕和防范虛擬經(jīng)濟可能帶來的危害與沖擊。國家可以綜合考慮利用稅收、財政貼息、政府采購等政策，通過金融租賃公司，更有效地支持產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，促進國民經(jīng)濟穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。
傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如制造業(yè)等是建立在分工和專業(yè)化基礎上的物質產(chǎn)品和服務產(chǎn)品的生產(chǎn)和供給，其生產(chǎn)和供給不僅要有固定資本的投入，而且還要不斷地有流動資本的投入，其發(fā)展變化受規(guī)模經(jīng)濟和邊際收益遞減趨勢的影響。而新經(jīng)濟不同于舊經(jīng)濟的最突出之處是，它以特定條件下的服務產(chǎn)品為特點，一次性的固定資本投入很大，獲得成功后并不消耗實物資源，卻提高了實物產(chǎn)品的使用量，其再生產(chǎn)所需的流動資本投入很小，但產(chǎn)出很大，再加上網(wǎng)絡的外在性效應，需求不斷擴大，引致更大規(guī)模的供給，從而會出現(xiàn)收益遞增的趨勢。
不少民營企業(yè)的事實已表明，新經(jīng)濟作為一種注重技術創(chuàng)新的經(jīng)濟，對企業(yè)產(chǎn)生多方面的影響。例如，技術創(chuàng)新的速度不斷加快，使產(chǎn)品從導入到增長或擴大、再成熟、再到老化諸階段的生命周期急劇縮短，并使勞動生產(chǎn)率的增速日益提高。應該說，創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的永恒的主題。在市場經(jīng)濟發(fā)展的初期，許多民營企業(yè)在其賴以生存的產(chǎn)品完成生命周期以后，也就開始走下坡路。但在注重技術創(chuàng)新，實現(xiàn)外向型的產(chǎn)業(yè)整合以后，這些民營企業(yè)又煥發(fā)了青春活力，甚至有可能做到長生不老。加之，新經(jīng)濟中的知識產(chǎn)品幾乎沒有運輸成本，市場又具有高度統(tǒng)一性，因而會出現(xiàn)企業(yè)強者恒強和贏家通吃的局面。這有別于舊經(jīng)濟中由于存在巨大的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的運輸成本，市場又可以被分割，因而市場競爭說得極端一點不過是雙寡頭壟斷競爭，贏家通吃局面幾乎不會出現(xiàn)。
當然，新經(jīng)濟之所以產(chǎn)生和發(fā)展，除了技術進步以外，還有其制度前提。這就是：
（1）必須建立有激勵動力的現(xiàn)代企業(yè)制度。這種制度允許知識轉化為資本入股，并明確界定知識的所有權，使得知識資源的占有者的界定劃分更個體化，知識的共享更具有廣泛性；從而讓掌握專業(yè)知識的經(jīng)理、經(jīng)濟專家、工程師、會計師和律師等專業(yè)人才都可以在企業(yè)里以知識專利換取股份。這樣，這些專業(yè)人才就可以既有勞動收益權，又獲得股份分配權，并使得工資與利潤都具有激勵的性質。
（2）高利率的資本市場。只有知本產(chǎn)權資本化，才能讓知識產(chǎn)權利用資本市場，包括創(chuàng)業(yè)板和股票期權，實現(xiàn)資本的最大利好。民營企業(yè)家作為創(chuàng)業(yè)者，一定要建立適合自己企業(yè)的知識產(chǎn)權制度，使知識創(chuàng)新者不僅獲得一般的勞動報酬，還能分享企業(yè)發(fā)展的長期利潤和資本市場的最大利益。像美國納斯達克創(chuàng)業(yè)板市場的存在，就出了一個微軟和以比爾·蓋茨為代表的一批知本創(chuàng)業(yè)者，更重要的是它為人類的經(jīng)濟發(fā)展推出了全新的制度。此外，資本市場上的大量資源投入到互聯(lián)網(wǎng)公司中，形成了一批優(yōu)質高價的網(wǎng)絡股，成為投資者追捧的對象，得以迅速拓展新經(jīng)濟的發(fā)展空間。
（3）杜絕政府不必要的干預。這是經(jīng)濟學說史上以18世紀亞當·斯密為代表的經(jīng)濟自由主義的繼續(xù)和發(fā)展。民營企業(yè)必須做到產(chǎn)權清晰、自主經(jīng)營，而且更重要的是要求創(chuàng)業(yè)自由，使開業(yè)資本低到任何一個想成為企業(yè)主的個人都可以承受的地步；與此同時，投融資體制必須市場化，使手無分文而有知識產(chǎn)權的創(chuàng)業(yè)家能夠獲得資金的支持。
為了加速我國民營企業(yè)新經(jīng)濟的成長，我們需要培植新經(jīng)濟的沃土，諸如有效地保護知識產(chǎn)權，為知識積累提供有效的所有權激勵；建立與激勵相容的現(xiàn)代企業(yè)制度；完善新經(jīng)濟的金融支持體系；鼓勵制度創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和市場創(chuàng)新，為新經(jīng)濟的發(fā)展提供多方面的條件；發(fā)展教育，增加人力投資，提高知識（包括技術形態(tài)的知識和信息形態(tài)的知識）存量和流量的積累；等等。所有這些，都需要獲得政府的有力支持才能達到目的。
民營企業(yè)如何應對新經(jīng)濟的沖擊
談到新經(jīng)濟，當然并不是希望凡是民營企業(yè)都搞高科技，事實上也不可能家家民營企業(yè)都搞高科技。何況，我國作為發(fā)展中國家，舊經(jīng)濟尚未得到充分發(fā)展，新經(jīng)濟發(fā)展的基礎更差，提供培植新經(jīng)濟的沃土也絕非易事。但是，民營企業(yè)必須清醒地認識到，需要高度重視新經(jīng)濟的沖擊，因為新經(jīng)濟對舊經(jīng)濟、對整個產(chǎn)業(yè)乃至整個社會的市場、機制、觀念都產(chǎn)生著巨大的影響。這是全球性的浪潮，在其沖擊下，可以預見今后幾年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有相當大一部分會退出歷史舞臺，相當大一部分通過改造提高會脫胎成現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，還有一部分通過重組，以更大的規(guī)模、更低的成本、更優(yōu)良的質量，取得更大的市場份額。而以信息、網(wǎng)絡為代表的新興技術產(chǎn)業(yè)或“科技板塊”，將影響未來產(chǎn)業(yè)的變動方向。無視這一潮流，不參與全球新經(jīng)濟的競爭與角逐，我國的民營經(jīng)濟就有可能在經(jīng)濟全球化中落伍甚至被淘汰出局。20世紀80年代浙江的不少響當當?shù)拿駹I企業(yè)為什么輝煌不再，為什么民營企業(yè)會出現(xiàn)“你唱罷來我登場，各領三五年”，就是因為它們無視或輕視新經(jīng)濟的潮流，不進行相應的產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整、公司經(jīng)營體制的調(diào)整和治理方式的調(diào)整的緣故。
談到發(fā)展新經(jīng)濟，也不要忘了我國還面臨發(fā)展傳統(tǒng)工業(yè)的繁重任務。我們應該通過技術創(chuàng)新并利用信息網(wǎng)絡技術來武裝傳統(tǒng)工業(yè)，使其融入新經(jīng)濟的浪潮中?，F(xiàn)在許多以傳統(tǒng)模式經(jīng)營的民營企業(yè)紛紛投資網(wǎng)絡建設，運用網(wǎng)絡來提升自身的層次，利用實用的信息和服務，在“后發(fā)效應”作用下趕上全球新經(jīng)濟的形勢是不成問題的，而不像舊經(jīng)濟需要資本和技術的長期積累。由于獲取知識的渠道遠比獲取土地、勞動力和資本等其他生產(chǎn)要素的渠道方便，可以利用信息技術并借助于網(wǎng)絡來完成，其流動不受空間距離限制，所以成本也要低得多。只要建立起有效的所有權制度，就可以使知識以極快的速度和極低的成本不斷地進行擴大再生產(chǎn)，而不需要有形的要素投入。
應該指出，在由舊經(jīng)濟邁向新經(jīng)濟的過程中，民營企業(yè)的領導者最重要的責任是要向舊傳統(tǒng)挑戰(zhàn)，向舊規(guī)則挑戰(zhàn)，在挑戰(zhàn)中提出自己的設想，并將其付諸實施。這就要求民營企業(yè)家有一種異乎尋常的創(chuàng)新精神。如果沒有創(chuàng)新精神，民營企業(yè)是很難發(fā)展的，而民營企業(yè)的發(fā)展，又正是創(chuàng)新的動因。在我國社會主義市場經(jīng)濟條件下，由于實行改革開放的政策，任何民營企業(yè)家都可以充分自主地進行創(chuàng)新活動。但是，民營企業(yè)家的創(chuàng)新精神不是與生俱來的，需要不斷地學習和培養(yǎng)。這其中，民營企業(yè)家應該做到如下幾個方面：
第一，努力更新知識結構，使觀念創(chuàng)新具備必要的基礎和前提。在我國知識經(jīng)濟初露端倪的時代，民營企業(yè)家要進行觀念創(chuàng)新和思維創(chuàng)新，必須開闊自己的知識面，更新知識和改善知識結構，否則，觀念創(chuàng)新和思維創(chuàng)新只能停留在口頭上，無法付諸實踐。按照西方知識經(jīng)濟學家的說法，“世界上可怕的不是貧窮，而是無知。”民營企業(yè)家的責任要求其自身必須認真地研究知識經(jīng)濟的理論，提高發(fā)現(xiàn)優(yōu)化配置生產(chǎn)資源機會的敏銳力，關注知識經(jīng)濟理論融入企業(yè)的實踐后，對企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展所作出的貢獻。
第二，敢闖敢冒敢試，從企業(yè)不協(xié)調(diào)因素中發(fā)掘出新的東西。民營企業(yè)家如果墨守成規(guī)，按部就班
，那是很難有所作為的。這是因為，創(chuàng)新并沒有現(xiàn)成的模式可以套，必須將強烈的進取精神與堅韌果斷的魄力統(tǒng)一起來，才能達到目的。美國管理學家德魯克（P·F·Drucker）在其《創(chuàng)新與企業(yè)家精神》一書中舉出一個例子，道破了企業(yè)家創(chuàng)新精神的真諦。這個例子是說，有夫妻倆到市郊開設了一家餐廳，把賺錢的希望寄托在那個地區(qū)到外面就餐的人日益增多這個預測上。盡管對自身而言，他們從事的是一項新的經(jīng)營，但他們不是企業(yè)家，他們既沒有給顧客帶來新的滿意，也沒有激起人們新的消費需求，因而沒有體現(xiàn)創(chuàng)新精神。再以麥當勞快餐公司來說，它盡管沒有發(fā)明任何東西，但卻應用新的管理思想和管理技術，使產(chǎn)品實現(xiàn)標準化，生產(chǎn)工藝和服務水平不斷改進和提高，資源利用率得到大幅度提高，從而開拓了新的市場，招攬了新的生意。這種敢闖敢冒敢試的做法就體現(xiàn)了一種創(chuàng)新精神。
改革開放20多年來，隨著金融體制改革的深入，我國保險體系發(fā)生了深刻變化，一個以國有商業(yè)保險公司為主、中外保險公司并存、多家保險公司競爭的多元化市場格局已經(jīng)初步形成。隨著國內(nèi)保險業(yè)的競爭日益劇烈，迫切要求國內(nèi)保險公司加強自身管理，提高經(jīng)營績效。因此，能否科學合理地衡量保險公司的經(jīng)營績效水平并據(jù)此分析經(jīng)營管理中的優(yōu)勢與不足變得十分關鍵。目前國內(nèi)對保險公司績效的考察主要是從定性的角度出發(fā)，多是采用一些常規(guī)單因素指標，存在極大的局限性。本文采用極效率DEA模型，有效區(qū)別出有效決策單元（績效值＝1）之間的績效差別，對我國9家保險公司經(jīng)營績效做出有效排序，并對各保險公司經(jīng)營績效簡單評價，為其進一步發(fā)展提出自己的建議。
極效率DEA模型
數(shù)據(jù)包絡分析方法(DEA)是Charnes和Cooper等學者在“相對效率評價”概念基礎上發(fā)展起來的一種新的系統(tǒng)分析方法，其功能是進行多個同類樣本間的相對優(yōu)劣性的評價。利用數(shù)學規(guī)劃技術，該方法可以較好的解決具有多輸入多輸出特征的同行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率評價問題。學者魏權齡也證明了相對有效的決策單元就是在相同情況下采用多目標規(guī)劃解出的Pareto有效解。
假設有n個決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為
xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0
yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0
極效率模型是以CCR模型為基礎，利用極效率來甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：
minθsup
s.t.
保險公司經(jīng)營績效的評價指標分析
指標的選擇必須滿足評價的要求，能客觀反映評價對象的競爭力水平，在技術上盡量避免投入產(chǎn)出指標具有較強的線性關系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發(fā)，本文把各個保險公司作為決策單元，選取投入指標為逆費用率、逆賠付率、資金運用率、逆資產(chǎn)負債率、流動比率，而產(chǎn)出指標則選取資本利潤率、營業(yè)利潤率。其中，費用率為營業(yè)費用與保費收人的比率，反映保險公司在一定時期內(nèi)經(jīng)營保險業(yè)務發(fā)生的成本費用；賠付率則是賠款支出與保費收入之間的比率，可以用來衡量保險公司的經(jīng)營效益；而資金運用率是指保險公司在一定時期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例；資產(chǎn)負債率為負債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要用來衡量保險公司在清算時保護債權人利益的程度；最后，流動比率為流動資產(chǎn)與流動負債的比率，衡量保險公司的流動資產(chǎn)在某一時點可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務的能力，表明保險公司每一元錢流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。另外，作為產(chǎn)出指標的資本利潤率為利潤與實收資本的比率，說明一定時期內(nèi)利潤總額與全部資本金的關系，表明保險公司擁有的資本金的盈利能力；而營業(yè)利潤率則是利潤與保費收入的比率。實證研究
由于數(shù)據(jù)來源的限制，本文選取我國9家主要保險公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產(chǎn)出指標為7，很明顯樣本容量大于指標個數(shù)，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對偶模型對保險公司績效進行評價，結果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對績效為1。再利用極效率DEA模型對這五個保險公司進行相對效率評價，結果華泰最優(yōu)效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結果在最后一列。
從結果可以發(fā)現(xiàn)，華泰、太保、天安、大眾、永安相對于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產(chǎn)出指標值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負債率的指標值上較其他保險公司高出許多，反映綜合盈利能力較強。雖然，天安資產(chǎn)負債率是所有保險公司中最高的，但其在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較差，從而導致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較好，但是其資產(chǎn)負債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠遠高于人壽、平安、新華。這也從一個方面反映出它們經(jīng)營效益的差異。在資金利用率方面，無疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動比率是人壽最高，達到10.014,說明其流動負債，包括應付手續(xù)費、應付工資、應付福利費、未交稅金等項目，在所有保險公司中最少。資本利潤率最高是平安、新疆，分別達到0.637和0.538。不過，從本質上而言，雖然資本利潤率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創(chuàng)造單位盈利所需資本金數(shù)量，即盈利的成本。
相關建議
從以上分析可以看出，人壽、太保、平安、新華、天安在營業(yè)利潤率方面都較低，一方面與其保費收入投資渠道狹窄有關，另外，也受金融機構分業(yè)經(jīng)營、利率下調(diào)等市場化因素影響較大。為此，應當注意增強綜合盈利能力，提高經(jīng)營績效?？梢酝ㄟ^開發(fā)新險種和產(chǎn)品，培育新的利潤增長點，裁減冗員并控制人員過快增長，加強理賠工作，以此控制賠款支出。資金運用方面的不足。此外，國家也應采取措施為保險公司資金運用提供良好的外部環(huán)境，例如放寬投資限制、豐富投資品種等。而對于新疆兵團保險公司，雖然其綜合盈利能力表現(xiàn)尚好，但是其流動負債相對其經(jīng)營規(guī)模和收入情況而言，顯得不合理，究其原因在于成本控制較差，資源浪費嚴重。為此，新疆兵團保險公司應當注意提高成本控制能力，在公司內(nèi)部實施嚴格的預算管理，以此控制費用降低成本。人壽、大眾、新華的資金運用盈利率都比較低，因此，對于這三家公司來說，除了努力拓展保險業(yè)務以便擴大投資資金來源的規(guī)模外，更重要的還在于對保險投資進行科學管理與高效運作。這包括科學的可行性研究、正確的投資方式、選擇合理的投資結構和有效的執(zhí)行與控制。對于華泰、永安而言，雖然綜合績效排名最前，但是它們在流動負債方面表現(xiàn)均不理想，而且永安在體現(xiàn)效益的指標賠付率上也存在不足，所以，它們應根據(jù)自己的實際情況，采取相應措施，充分利用現(xiàn)有資源對自身經(jīng)營狀況進一步加以改進，以至發(fā)揮最大效益。
參考文獻：
2藝術設計中運用逆向思維應注意的問題
首先，我們需要明確：所謂逆向思維不是簡單的表面上的逆向處理，而是真正從逆向思維中得到科學的、獨特的超出正向思維效果的成果。上?！拔炂呷碎g”餐廳是一家集餐廳和酒吧于一體的休閑聚會場所，大門常閉不開，從外形看，全不像其他正常營業(yè)的餐廳，當天若不電話詢問開門密碼，保證你吃一閉門羹連門都進不去。“螢七人間”餐廳，在室內(nèi)設計上也有別于傳統(tǒng)，創(chuàng)意無處不在，巧妙分割的廳堂，只用黑白二色裝點的整間餐廳，眼能所及之處沒有一塊完整的墻面和地板，就連衛(wèi)生間也暗藏玄機，會作弄你一番。餐廳地處靜安寺，優(yōu)雅清靜的環(huán)境自然是不用多說，幽幽的燈光，情調(diào)的氛圍，就連菜肴也追隨時尚走“概念”路線，非常精致。其次，要堅持辯證統(tǒng)一的思維方法。正向思維和逆向思維本身雖然是對立的，但又是密切不可分割的。所以，以正向思維作為坐標和參照，進行逆向思維設計，才能顯示其突破性。例如：在野生動物園里，野生動物是采用開放式放牧的，為了防止人們受到猛獸的襲擊和傷害，讓游人坐在汽車里面進行參觀游玩，則完全是另外一番情趣。例如，還有一些高檔酒店采用開放式的餐廳制作間，整潔衛(wèi)生的制作間就設置在營業(yè)大廳中間，設置在就餐顧客的眼前，不僅增加了顧客的食品安全感，現(xiàn)代的廚房設備更讓人感到另有一番風味。
關于管理層持股和公司績效的研究最早可以追溯到1932年Berle與Means的著作《現(xiàn)代公司和私有財產(chǎn)》。這本書首次提出管理層持股比率愈低時，由于公司績效與管理者自身財富的關系愈小，因而愈容易形成管理者特權消費行為，進而降低企業(yè)價值。自此大量的文獻開始關注管理層持股對公司績效的影響，但研究得到的結果卻很不相同。本文主要回顧一下國內(nèi)外的學者在這一領域的主要研究成果。
一、國外研究現(xiàn)狀
（一）外生性視角的研究
所謂外生性視角是指把管理層股權作為一個獨立的外生變量，研究其對公司經(jīng)營績效的影響作用。代表人物主要有Stulz（1988），Morck、Shleifer和Vishny（1988），McConnell和Servaes（1990）等。主要的研究結果都表明，管理層持股比例與公司績效存在非線性關系。
最早對管理層持股比例與公司績效關系進行建模分析的是Stulz（1988）。他建模發(fā)現(xiàn)，公司績效先隨著內(nèi)部人持股的增加而增加，當內(nèi)部人持股達到某一水平后反而開始下降。
Chen、Hexter和Hu''''s（1993）采用1976、1980和1984年《財富》500家大公司作為樣本，檢驗了管理層股權與公司績效之間的關系，發(fā)現(xiàn)托賓Q值是管理層股權的函數(shù)：當股權在0％～5％之間時，托賓Q值上升；當股權增加到12％時托賓Q值下降；當股權超過12％時，研究結果隨著樣本年度不同而有所變化。
Griffith（1999）檢驗了CEO持股對公司績效有重要影響這一假設，發(fā)現(xiàn)公司績效是托賓Q值的非單調(diào)函數(shù)。具體說來，當CEO持股0％～15％時，Q值上升；當CEO持股上升到50％時Q值下降，超過50％時Q值再上升。McConnell和Servaes（1995），Steiner、thomas和Lorenz（1996），Myeong-Hyeon和Cho（1998），以及Holderness、Kroszner和Sheehan（1999）都發(fā)現(xiàn)，美國公司績效與管理層持股比例之間存在非線性關系。
（二）內(nèi)生性視角的研究
早期的研究忽略了股權結構的內(nèi)生性，近期的研究文獻試圖克服早期的缺陷，開始從新的角度去分析管理層持股比例與公司績效的關系，它們將研究的重點轉移到管理層股權的內(nèi)生性問題上。內(nèi)生性視角認為管理層股權水平本身不是一個獨立的外生變量，而是行業(yè)、規(guī)模、企業(yè)戰(zhàn)略、治理結構乃至政治、文化、法律等諸多微觀和宏觀因素共同作用的均衡結果。
Demsetz（1985）和Cho（1998）認為，所有權結構是在均衡中被內(nèi)生所決定的，它取決于公司的外部和內(nèi)部環(huán)境，如行業(yè)、投資機會、成長性、商業(yè)風險和信息不對稱，所以公司的管理層股權和公司績效之間不存在系統(tǒng)的關系。
Kole（1994）提供了所有權與公司績效之間存在的因果關系證據(jù)，表明公司績效決定所有權結構，而不是被所有權結構所決定。Himmelberg等(1999)拓展了Demsetz和Lehn(1985)的研究,加入了一些新變量解釋管理層持股比例。他們采用固定效應模型和工具變量來控制各種可能無法觀察的異質性,例如股東監(jiān)督管理者的能力、無形資產(chǎn)和產(chǎn)品的市場競爭力,運用二次方程、分階段線性回歸方程的方法來預測公司的績效。研究發(fā)現(xiàn)管理層持股與資本/銷售收入、研發(fā)費用/銷售收入成反比,而與廣告費用/銷售收入、凈利潤/銷售收入成正比。當控制這些變量并消除固定公司效應后,管理層持股并不顯著影響公司的績效。
二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀
國內(nèi)也有不少學者對管理層持股和公司績效的關系進行了實證檢驗，研究的內(nèi)容主要集中在管理層持股和公司績效是否相關，但是也沒有形成權威和一致的意見。由于采用的方法和角度不同，結論出現(xiàn)很大的差異
（一）兩者不存在顯著性關系
袁國良等（1999）以1996年和1997年年報為依據(jù)，隨機抽取了100家上市公司為樣本，對這些上市公司高級管理層（包括董事、監(jiān)事和高層經(jīng)理）的持股比例與公司經(jīng)營業(yè)績的相關性進行了回歸分析，回歸結果表明:目前上市公司的經(jīng)營業(yè)績與公司管理層持股比例之間基本不相關，而且，即使非國家控股上市公司，高級管理人員持股比例與公司經(jīng)營業(yè)績的相關性也非常低。他們認為，我國上市公司獨特的股權性質是造成管理層股權激勵不明顯的重要原因。李增泉（2000）以1999年年報披露的848家上市公司中的799家和748家公司為樣本，分別研究了經(jīng)理人員(僅包括董事長與總經(jīng)理)的持股情況、經(jīng)理人員的年度報酬與公司績效之間的關系，發(fā)現(xiàn)我國上市公司經(jīng)理人員的年度報酬并不與公司績效相關聯(lián)，持股制度雖然有利于提高公司業(yè)績，但大部分公司經(jīng)理人員的持股比例都比較低，不能發(fā)揮其應有的作用。魏剛（2000）以1999年年報公布的816家中國上市公司為樣本，對管理層持股與公司績效的相關性進行研究，發(fā)現(xiàn)兩者并不相關。陳湘永等（2000）發(fā)現(xiàn)總體上我國上市公司股權結構與公司績效（EPS,ROE）之間基本不存在正相關或負相關關系。徐二明、王智慧（2000）則從另一角度，選用公司的戰(zhàn)略績效(相對公司績效、公司的價值
成長能力)作為業(yè)績衡量指標，分析了其與高管人員持股的關系，認為業(yè)績指標與高管人員持股之間沒有獲得任何預期的正向關系。
（二）兩者之間存在的關系
劉國亮，王加勝（2000）通過對經(jīng)理人員持股比例、職工持股比例與公司ROA,ROE,EPS的關系進行研究后認為，公司經(jīng)營績效與經(jīng)理人員的持股份額正相關。吳淑混(2002)研究表明，內(nèi)部持股比例與公司績效（總資產(chǎn)利潤率ROA)呈顯著性倒U型相關關系。張宗益，宋增基(2002)認為企業(yè)績效與經(jīng)理持股比例存在立方關系。許承明和蹼衛(wèi)東(2003)，張俊瑞等(2003)分別發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營績效與董事長、總經(jīng)理的持股呈正相關關系?？靶旅窈蛣⑸泼?2003)將經(jīng)營者界定為董事長和總經(jīng)理，選取加權平均的凈資產(chǎn)收益率(ROE)為衡量上市公司的主要經(jīng)營績效指標，發(fā)現(xiàn)持股比例與經(jīng)營績效有顯著性弱相關關系。上海榮正證券公司(2004)的研究報告也指出，董事長總經(jīng)理的持股市值與公司業(yè)績呈弱正相關關系。黃小花(2004)的研究認為管理層持股比例在0～4.41%的范圍內(nèi)與公司治理績效正相關，在4.41%～32.88%之間時，關聯(lián)程度還有所加強，而如果管理層持股比例大于32.88%，則與公司治理績效負相關。徐大偉等(2005)則發(fā)現(xiàn)當管理者持股比例在0～7.50%的范圍內(nèi)，上市公司經(jīng)營績效ROE值與管理層持股比例正相關，在7.50%～33.35%之間時表現(xiàn)負相關，大于33.35%又恢復為正相關。
三、結語
從上面的綜述看出來，國外對這方面的研究比較早而且比較廣泛，因為國內(nèi)股票1999年才要求上市公司披露管理層持股，對管理層持股和公司績效的研究開始得比較晚。但是他們得到的結果都相差很大，我認為主要的原因如下：
（一）管理層股權的界定不同
有的界定為股票所有權，有的除了股票所有權之外，還包括股票期權。根據(jù)Sanders（2001）的研究，股票所有權和股票期權的風險-報償特征不同，存在不對稱風險效應，因此這兩種不同性質的股權對公司管理層的激勵作用是不同的，股票所有權將使公司管理層更趨向于風險回避，而股票期權將導致公司管理層追求風險，因而股票所有權和股票期權對公司績效的影響也是不同的。由此可以看出，對管理層持有的股權的界定不同將導致不同的管理層股權與公司績效關系的實證研究結果。
（二）公司經(jīng)營績效的測度指標不同
在研究中有的使用ROA等會計指標，有的使用托賓Q值等市場指標。使用會計指標還是市場指標來測度公司經(jīng)營績效將導致實證研究的不同結果。因此使用會計指標測度公司績效其隨意性相比使用市場指標而言要小。
（三）解釋變量設置不同
管理層股權只是公司治理結構中激勵機制的一種形式，在公司治理結構中還存在其它諸如董事會、公司控制權市場、經(jīng)理人市場等的監(jiān)督和激勵機制形式。公司治理結構中的各種監(jiān)督激勵機制是相互依賴和相互制約的。因此，在研究管理層股權與公司績效關系時，解釋變量設置的不同將導致不同的研究結果。
（四）研究樣本不同
不同研究人員所選用的研究樣本是不同的,無論是樣本規(guī)模、樣本公司的特征、樣本期等都存在顯著差異。我們還發(fā)現(xiàn)樣本數(shù)據(jù)的口徑也經(jīng)常不一致，有的是對橫截面數(shù)據(jù)進行分析，有的是考察時間序列，有的則采用面板數(shù)據(jù)(paneldata)。應該說，研究樣本的不同也是導致實證結論差異的原因之一。
（五）計量方法不同
在研究中，有的使用線性回歸模型，有的使用非線性回歸模型，有的則采用分段線性回歸的方法，有的采用單一方程，有的則是聯(lián)立方程。計量方法的不同無疑將導致實證結果的差異。
【參考文獻】
假設有n個決策單元DMUj(j=1,2,Λ,n)的輸入輸出向量分別為
xj=(x1j,x2j,Λ,xmj)T>0
yj=(y1j,y2j,Λ,ymj)T>0
極效率模型是以CCR模型為基礎，利用極效率來甄別有效DMU的效率差異，從而可以給出所有DMU的效率排序。極效率模型如下：
minθsup
s.t.
保險公司經(jīng)營績效的評價指標分析
指標的選擇必須滿足評價的要求，能客觀反映評價對象的競爭力水平，在技術上盡量避免投入產(chǎn)出指標具有較強的線性關系。從全面性、客觀性、代表性、可得性的原則出發(fā)，本文把各個保險公司作為決策單元，選取投入指標為逆費用率、逆賠付率、資金運用率、逆資產(chǎn)負債率、流動比率，而產(chǎn)出指標則選取資本利潤率、營業(yè)利潤率。其中，費用率為營業(yè)費用與保費收人的比率，反映保險公司在一定時期內(nèi)經(jīng)營保險業(yè)務發(fā)生的成本費用；賠付率則是賠款支出與保費收入之間的比率，可以用來衡量保險公司的經(jīng)營效益；而資金運用率是指保險公司在一定時期內(nèi)投資總額占企業(yè)全部資產(chǎn)總額的比例；資產(chǎn)負債率為負債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要用來衡量保險公司在清算時保護債權人利益的程度；最后，流動比率為流動資產(chǎn)與流動負債的比率，衡量保險公司的流動資產(chǎn)在某一時點可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償付即將到期債務的能力，表明保險公司每一元錢流動負債有多少流動資產(chǎn)作為支付的保障。另外，作為產(chǎn)出指標的資本利潤率為利潤與實收資本的比率，說明一定時期內(nèi)利潤總額與全部資本金的關系，表明保險公司擁有的資本金的盈利能力；而營業(yè)利潤率則是利潤與保費收入的比率。
實證研究
由于數(shù)據(jù)來源的限制，本文選取我國9家主要保險公司作為決策單元，分析的樣本容量為9，投入產(chǎn)出指標為7，很明顯樣本容量大于指標個數(shù)，滿足DEA分析的要求。首先采用DEA對偶模型對保險公司績效進行評價，結果θ列。華泰、太保、天安、大眾、永安的相對績效為1。再利用極效率DEA模型對這五個保險公司進行相對效率評價，結果華泰最優(yōu)效率，永安緊隨其后，接著是太保、天安和大眾。最終的效率排序結果在最后一列。
從結果可以發(fā)現(xiàn)，華泰、太保、天安、大眾、永安相對于人壽、平安、新華、新疆而言，是有效的。其中，人壽、大眾可以看作弱有效，天安、太保則是比較有效，華泰、永安是非常有效，表明它們的投入產(chǎn)出指標值比較平衡。具體分析，華泰、永安在營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負債率的指標值上較其他保險公司高出許多，反映綜合盈利能力較強。雖然，天安資產(chǎn)負債率是所有保險公司中最高的，但其在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較差，從而導致其在綜合盈利能力方面低于華泰和永安。另外，新疆雖然在營業(yè)利潤率方面表現(xiàn)較好，但是其資產(chǎn)負債率卻只有1.064，低于平均水平，從而使其綜合盈利能力下降。在費用率和賠付率方面，華泰、永安及天安、大眾遠遠高于人壽、平安、新華。這也從一個方面反映出它們經(jīng)營效益的差異。在資金利用率方面，無疑華泰、永安顯得尤為突出。最后，流動比率是人壽最高，達到10.014,說明其流動負債，包括應付手續(xù)費、應付工資、應付福利費、未交稅金等項目，在所有保險公司中最少。資本利潤率最高是平安、新疆，分別達到0.637和0.538。不過，從本質上而言，雖然資本利潤率可以衡量盈利能力，但是其反映的是創(chuàng)造單位盈利所需資本金數(shù)量，即盈利的成本。
關鍵詞：馬克思經(jīng)濟學市場營銷交換競爭
馬克思的思想體系是人類歷史上的一座令人仰止的高峰。1999年,馬克思被英國BBC評為“千年偉人”。作為一代偉人,馬克思為人類留下了寶貴的精神財富。馬克思經(jīng)濟學是的基礎,對馬克思經(jīng)濟學體系的研究,有助于我們更好地認識、理解和掌握。是包括哲學、政治經(jīng)濟學和科學社會主義三個組成部分的整體。馬克思經(jīng)濟學有別于政治經(jīng)濟學、經(jīng)濟學。馬克思經(jīng)濟學更加明確地是指馬克思本人在其有生之年確立的經(jīng)濟學基本范疇、方法和結構的總和。通過對馬克思經(jīng)濟學的研究,可以發(fā)現(xiàn),馬克思不僅在哲學、政治經(jīng)濟學和科學社會主義等領域為我們留下珍貴遺產(chǎn),而且還形成了馬克思市場營銷思想,這對市場營銷理論的產(chǎn)生與發(fā)展作出了較大的貢獻。
一、馬克思關于交換的理論
馬克思經(jīng)濟學,對交換做了較多的闡述。馬克思指出:“分工和交換是人的活動和本質力量———作為人的活動和本質力量———的明顯外化的表現(xiàn)?！边@表明馬克思對分工有足夠的認識,因為分工的不同產(chǎn)生了交換。在存在社會分工的條件下,交換是可能產(chǎn)品向現(xiàn)實產(chǎn)品轉化的基本途徑。馬克思進一步指出:“產(chǎn)品是作為價值,作為交換價值,作為等價物來生產(chǎn)的,不再是為了它同生產(chǎn)者直接個人關系而生產(chǎn)的。”這個觀點是馬克思對交換的重視,因為交換是經(jīng)濟社會中最普遍的現(xiàn)象,這種物與物或通過貨幣為媒介的物與物的交換,都是勞動交換。而交換是市場營銷的核心內(nèi)容。馬克思還指出:“一切商品對它們的所有者是非使用價值,對它們的非所有者是使用價值。因此,商品必須全面轉手。這種轉手就形成商品交換,而商品交換使商品彼此作為價值發(fā)生關系并作為價值來實現(xiàn)?！痹谏唐飞a(chǎn)和商品經(jīng)濟條件下,任何商品生產(chǎn)商和經(jīng)銷商,都是為他人需要而生產(chǎn)和經(jīng)銷商品的,都要通過交換實現(xiàn)價值增值和經(jīng)營目的,以保證社會再生產(chǎn)過程的順利實現(xiàn)。
二、馬克思關于產(chǎn)品實現(xiàn)的理論
馬克思經(jīng)濟學,有一個很重要的觀點,就是產(chǎn)品必須滿足市場的需要。馬克思指出:“產(chǎn)品不同于單純的自然對象,它在消費中才證實自己是產(chǎn)品,才成為產(chǎn)品。”這表明,只有消費才能使產(chǎn)品最后完成,才能使?jié)撛诋a(chǎn)品或可能產(chǎn)品變成現(xiàn)實產(chǎn)品,這個過程是一個由商品變貨幣的過程。馬克思的論述指出了企業(yè)市場營銷活動必須對消費者的需求進行調(diào)研,根據(jù)消費者需求來設計產(chǎn)品,組織產(chǎn)品生產(chǎn),這樣才能滿足消費者的個性化需求,同時也為社會資源的最佳配置指明了方向,使人類社會做到可持續(xù)發(fā)展。馬克思還指出:“要生產(chǎn)商品,它不僅要生產(chǎn)使用價值,而且要為別人生產(chǎn)使用價值,即生產(chǎn)社會的使用價值?！瘪R克思所闡述的使用價值,是一個廣義的概念,它不是一般意義上的商品是否有用,商品質量好壞,而是產(chǎn)品的整體概念———消費者購買產(chǎn)品所追求的利益(核心產(chǎn)品)、產(chǎn)品的物質形態(tài)(形式產(chǎn)品)、消費者得到的銷售服務與保障(附加產(chǎn)品)、消費者在購買該產(chǎn)品時期望得到的與產(chǎn)品密切相關的一整套屬性和條件(期望產(chǎn)品)以及消費者購買產(chǎn)品包括所有附加產(chǎn)品在內(nèi)的可發(fā)展成為未來最終產(chǎn)品的潛在狀態(tài)的產(chǎn)品(潛在產(chǎn)品)。也就是說,生產(chǎn)者不僅要生產(chǎn)使用價值,而且還要生產(chǎn)滿足市場需要的使用價值。馬克思的這個觀點,實際就是市場營銷觀念的問題。即生產(chǎn)者要從滿足市場需要出發(fā),根據(jù)消費者的需求安排產(chǎn)品的生產(chǎn),合理配置企業(yè)的資源。只有生產(chǎn)滿足消費者需求的產(chǎn)品,才有可能使生產(chǎn)的產(chǎn)品具有一定的價值,進而實現(xiàn)其價值。
三、馬克思關于商品經(jīng)濟條件下競爭的理論
馬克思指出:“社會分工則使獨立的商品生產(chǎn)者互相對立,他們不承認任何別的權威,只承認競爭的權威?！瘪R克思的論述表明,競爭是商品經(jīng)濟規(guī)律的要求,不是人們的主觀想象。因此,要發(fā)展市場經(jīng)濟,必須要有適當?shù)母偁?。馬克思還指出:“自由競爭使資本主義生產(chǎn)的內(nèi)在規(guī)律作為外在的強制規(guī)律對每個資本家起作用?！薄案偁幍慕Y果總是許多較小的資本家,他們的資本一部分轉入勝利者手中,一部分歸于消滅?！痹谶@里,馬克思著重強調(diào)了市場經(jīng)濟是在競爭中實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰的,一個沒有競爭力的企業(yè)遲早會被淘汰。在市場經(jīng)濟中,沒有競爭也就無法實現(xiàn)資源的合理配置。市場調(diào)控經(jīng)濟運行過程只有在競爭前提下才是有效的,市場經(jīng)濟歸根結底是競爭經(jīng)濟,競爭是市場經(jīng)濟內(nèi)在要求的基本制度原則。競爭本質上體現(xiàn)的是競爭者相互之間的社會經(jīng)濟關系,即經(jīng)濟利益關系。馬克思還進一步指出“某種產(chǎn)品今天滿足一種社會需要,明天就可能全部地或部分地被一種類似的產(chǎn)品排擠掉?！边@表明,一種產(chǎn)品能夠滿足消費者的需要,是相對于競爭者的同類產(chǎn)品而言的。今天你生產(chǎn)的產(chǎn)品能比競爭者的產(chǎn)品更能滿足消費者的需要,明天可能競爭者生產(chǎn)出了更滿足消費者需要的產(chǎn)品,這樣,你生產(chǎn)的產(chǎn)品就被排擠掉了;再有,企業(yè)本身的資源也在發(fā)生變化,今天的資源生產(chǎn)的產(chǎn)品,明天可能就被新材料、新技術生產(chǎn)的產(chǎn)品所淘汰。值得指出的是,經(jīng)濟環(huán)境的變化也會引起消費者消費傾向的變化,從而引起消費者需求的變化。由此,給我們這樣一個啟示:要使產(chǎn)品符合日益變化的消費者需求,就必須研究市場,研究消費者的需要,不斷進行市場創(chuàng)新,產(chǎn)品創(chuàng)新。綜上所述,馬克思經(jīng)濟學的重要論述,對準確理解市場營銷理論,喚起企業(yè)、政府對市場營銷理論的研究與重視,建設具有中國特色的市場營銷理論,具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。馬克思雖然沒有明確使用“市場營銷”這個術語,但他對市場營銷理論的認識,對其重要性的闡述,要比現(xiàn)代西方市場營銷學者的論述更深刻、更全面。因此可以說,馬克思是創(chuàng)立市場營銷理論的先驅者之一。
參考文獻:
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[中圖分類號]F293.2[文獻標識碼]A
城市土地是城市存在和發(fā)展的載體，是城市功能發(fā)揮和經(jīng)濟活動的基礎。在工業(yè)化和城市化進程中，必然使具備一定規(guī)劃條件的城市土地變得更加稀缺。為此，城市政府在促進土地資源轉變?yōu)橥恋刭Y本的過程中，必須以經(jīng)營理念和卓有成效的工作范式來配置稀缺的城市土地。這正在和已經(jīng)成為各級各類城市政府的共識。然而，城市土地經(jīng)營不是“炒地皮”，而是為產(chǎn)業(yè)集聚提供空間載體；在“優(yōu)地優(yōu)用”的土地資源配置中使土地收益最大化。因此，在城市土地經(jīng)營過程中，把土地資源轉變成為土地資本，無疑是一項系統(tǒng)工程，需要各方面的配套和協(xié)同。
一、城市功能的優(yōu)化是城市土地經(jīng)營的前提
城市土地的經(jīng)濟價值與城市功能的優(yōu)劣呈正相關：城市功能越是優(yōu)化，城市土地的經(jīng)濟價值越大；反之則反。城市的綜合競爭力直接取決于城市功能的經(jīng)營，而城市綜合競爭力集中體現(xiàn)在經(jīng)濟實力，經(jīng)濟實力是城區(qū)功能集中優(yōu)化的結果。都市經(jīng)濟的核心是城區(qū)經(jīng)濟。城區(qū)集聚程度（包括人口、資本、消費、基礎設施）高，社會分工發(fā)達，科學技術先進，交通運輸便捷，其活動具有明顯的聚集性、擴散性、商品性、高效性和開放性等特征。城區(qū)是創(chuàng)造力的中心，財富的中心，也是企業(yè)競爭的中心。[1]因此，培養(yǎng)整個城區(qū)的綜合競爭力，培育城區(qū)經(jīng)濟增長級，增加城市土地的經(jīng)濟價值，關鍵在于優(yōu)化城區(qū)功能。城市要加快發(fā)展，須圍繞中心城、衛(wèi)星城、小城鎮(zhèn)的發(fā)展來帶動整個城市經(jīng)濟發(fā)展，以合理的功能分工，實現(xiàn)城鄉(xiāng)經(jīng)濟的交融。按城市的城市總體規(guī)劃，合理布局和優(yōu)化城區(qū)分工。比如，將城區(qū)內(nèi)的某些區(qū)位發(fā)展成為中心城區(qū)內(nèi)主要的工業(yè)區(qū)；某些區(qū)位為科學文化區(qū)，重點發(fā)展科研、教育、文化及高新技術產(chǎn)業(yè)等功能；某些區(qū)位為以風景旅游和居住功能為主的片區(qū)，重點完善休閑居住環(huán)境和公共服務設施配套建設；某些區(qū)位為對外交通、倉儲及商貿(mào)功能為主等等。同時，以擴大城市中心區(qū)輻射為依托，擴張城區(qū)配置和利用資源的范圍，調(diào)整區(qū)域分工格局，優(yōu)化城區(qū)功能，構筑更大范圍的經(jīng)濟協(xié)作體系，增強區(qū)域經(jīng)濟的整體實力，進一步鞏固城區(qū)在城市經(jīng)濟中的中心和樞紐地位。所以，城市土地資源的配置要在優(yōu)化城市功能上下功夫。
首先，城市土地資源的配置要適當疏散中心城區(qū)密度。針對城市各級機關團體絕大多數(shù)擁擠在城區(qū)核心范圍的情況，著手規(guī)劃疏散中心城區(qū)密度。要積極建設和完善高新區(qū)，堅持城市向非耕地和耕地利用率不高區(qū)域發(fā)展的原則，建設城市副中心。中心城區(qū)的建筑容積率不能過高，這也是這次SARS在一些地區(qū)流行給城市土地資源的合理配置提出的新課題。
其次，城市土地資源的配置要進一步提高中心城區(qū)對各區(qū)（市）縣的輻射能力。按輻射區(qū)域進行統(tǒng)籌規(guī)劃，協(xié)調(diào)衛(wèi)星城建設和發(fā)展。城市“環(huán)狀加放射”的地面網(wǎng)絡已基本形成。著重抓好地鐵項目，母城中心區(qū)走地下，向外輻射走地上，既方便市區(qū)交通，又帶動衛(wèi)星城建設和發(fā)展。搞好城市管網(wǎng)和其他配套設施建設，在城市周邊形成一批二、三產(chǎn)業(yè)群，形成新的經(jīng)濟增長帶，使城市的城市功能分區(qū)更加合理。除保留中央商務區(qū)、中心金融區(qū)等幾個中心功能區(qū)外，大量的都可外遷、疏散。同時，要增強各區(qū)（市）縣承接輻射的能力，主動要靠近大都市的方向發(fā)展，努力形成特大中心城市和周邊城市功能互補、協(xié)調(diào)發(fā)展的格局。
第三，城市土地資源的配置要根據(jù)城市作為區(qū)域經(jīng)濟中心和樞紐的功能定位，聚集城市科技、金融、商貿(mào)、交通、通訊等功能，力爭做大做強，進一步增強城區(qū)在特大城市經(jīng)濟中的吸引和輻射力，鞏固和發(fā)展城區(qū)的核心地位和作用，以促進城市更加繁榮。與此同時，要進一步優(yōu)化縣域城區(qū)功能，加快縣域經(jīng)濟發(fā)展。特大中心城市是大城市帶大郊區(qū)，城市經(jīng)濟總量和財政收入的相當部分來自區(qū)（市）縣經(jīng)濟。這說明區(qū)縣經(jīng)濟不僅是城市經(jīng)濟的支撐，也是城市加快發(fā)展的希望所在。搞好縣域城區(qū)建設，培育縣域城區(qū)主導功能，造就經(jīng)濟增長帶頭區(qū)域，帶動和發(fā)展具有比較優(yōu)勢的主導產(chǎn)業(yè)，將其建設成為實力較強的縣域經(jīng)濟中心。努力發(fā)展壯大縣域經(jīng)濟，優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟布局，擴張經(jīng)濟總量，提高經(jīng)濟質量，重點抓好體制創(chuàng)新、工業(yè)強縣和特色經(jīng)濟，促進區(qū)縣經(jīng)濟快速發(fā)展。以強市富民、農(nóng)民增收為目標，沖破傳統(tǒng)的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟結構，實行城鄉(xiāng)一盤棋，一二三產(chǎn)業(yè)互動，城鄉(xiāng)經(jīng)濟相融，以工業(yè)化帶動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化，推動農(nóng)村城鎮(zhèn)化，加快城市縣域經(jīng)濟發(fā)展。要不斷完善城鎮(zhèn)管理體制，保障人、財、物、信息的合理流動，增強城鎮(zhèn)的聚集功能，樹立城鎮(zhèn)品牌，提升城鎮(zhèn)形象，促進城市土地資源的優(yōu)化配置。
城市土地經(jīng)營的解析與新思考
二、城市規(guī)劃和功能的優(yōu)化是提升城市土地經(jīng)營效率的基礎
理論和實踐已經(jīng)證明，城市土地價格受其區(qū)位的直接影響：“第一是區(qū)位，第二是區(qū)位，第三還是區(qū)位”。這里所指的“區(qū)位”不是簡單的城市土地的自然地理位置，而是經(jīng)濟地理位置。因此，區(qū)位的內(nèi)涵包括了城市規(guī)劃、功能、品牌、產(chǎn)業(yè)、市場、商機、人氣等在內(nèi)的精髓。根據(jù)馬克思的地租地價理論，筆者以為，城市規(guī)劃和功能的優(yōu)化，是城市級差地租和級差地價形成的條件，從而是提升城市土地經(jīng)營效率的基礎。
筆者以為，城市規(guī)劃的優(yōu)化和城市功能的提升，注重的是城市內(nèi)涵型發(fā)展，而不是外延型擴張。城市建設不是單純的建廣場、辟街或擴地開道，做簡單的“加減法”和“攤大餅”式地向地帶和城郊延伸。千城一面、單純追求“量變”的建設已經(jīng)違背了城市建設作為一門科學的特性。如在不少城市的新城區(qū)的入口處，大都會有一個大的圓形雕塑廣場，在新蓋的城市政府大樓前都有一塊巨大的草坪地，靠河的地段都會開辟一條景觀路，舊房扒掉后都一式蓋相同層樓、格調(diào)相似的新房。在急功近利、短期行為的驅使下，一些城市內(nèi)部工業(yè)、商業(yè)、住宅等各項功能區(qū)分不盡合理。在建筑風格上，許多地方?jīng)]有任何特點，臨街建筑以及“火柴盒式”的“鋼筋加水泥”的“灰色森林”，成了許多地方城市的建筑模式。誠然，建設新城區(qū)不是不要廣場、草坪，但是必須是要根據(jù)不同城市的實際情況進行規(guī)劃，要實用。城市街道兩邊的房屋并不是整齊、同一式樣就氣派。
論文城市土地經(jīng)營的解析與新思考來自
目前，我們不僅要關注產(chǎn)業(yè)同構性問題，而且要防止城市建設和城市經(jīng)營中的同構性問題。城市功能的戰(zhàn)略性結構調(diào)整，可以說是經(jīng)營城市中迫切需要解決的問題。一個城市的生機和活力在于它的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特色和獨特的歷史文化積淀。城市建設規(guī)劃、城市建筑風格的同構性只會使其顯得呆板死沉。即使在一個城市的街道兩旁，其建筑物也應風格各異，其建筑物可以有進有退，有高有低，色調(diào)有冷有暖，突出層次和色調(diào)的和諧。另外，城市建設過程中一味地求新求大，只會浪費財力資源、土地資源，更浪費了不可再生的歷史文化資源。意大利、希臘、法國等歐洲國家的許多城市的迷人魅力，不是它的高樓大廈，而是它歷史賦予的濃厚的文化底蘊。另外，有的城市在建設和改造中缺乏整體長遠規(guī)劃，“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”擴地建路、蓋房造屋后，卻將城市應該必備的配套設備，如給排水、供電等設施給淡化了。剛修好的路，不久又被挖開；建好的綠化帶又推倒重來；有的城市居民的生活污水因缺少排水系統(tǒng)，要么蓄在一地形成水洼，要么直接排入河流，與飲水源混雜，以致造成居民生活質量的下降。筆者以為，在城市建設中除了量的變化外，最重要的是質的變化。也就是說，要讓城市的居民享受到城市生活的文明進步，如城市化的供水、供電、供氣以及其它內(nèi)容的物質文明和精神文明等等。
一個城市的規(guī)劃、建設、管理、經(jīng)濟、環(huán)境等方面的水平與城市土地的地租、地價和土地貢獻率呈正相關。堅持在經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益三者和諧統(tǒng)一的基礎上，把經(jīng)營城市的思路貫穿到城市規(guī)劃、建設、管理、產(chǎn)業(yè)與市場運作的全過程，樹立城市形象，營造城市特色，打造城市品牌，提高城市檔次，從而使城市土地在價值上不斷增值。所以，在城市規(guī)劃和城市功能的優(yōu)化上，城市政府應該把軟硬環(huán)境創(chuàng)新擺在突出位置，以人為本，綠化、美化、亮化城市，優(yōu)化和深化城市功能；以產(chǎn)業(yè)、市場和人氣的營造為核心，增強城市的內(nèi)需力；以建設標志性建筑為亮點，增添新的人文景觀，把城市形象提高到一個新的層次；同時，著力打造有利于投資創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟運行的政策環(huán)境、法制環(huán)境、政府服務環(huán)境，不斷提高城市的吸引力、凝聚力，以此造商機、造人氣，帶動城市土地增值。
三、嚴格執(zhí)行建設用地供應總量、階段和區(qū)位控制制度是經(jīng)營城市土地的關鍵
城市土地的供求關系是城市土地市場和房地產(chǎn)市場運行的基礎性關系。城市土地的價格高低與城市土地的供地總量密切相關。根據(jù)城市土地價格形成機制，在其他條件不變的情況下，城市土地的價格由城市土地的供應總量制導：城市土地的供應量愈大，其單位面積的城市地價就愈低；反之則反。所以，在社會經(jīng)濟發(fā)展水平穩(wěn)健提升的階段，嚴格控制建設用地供應總量，不僅是加強用地管理的基礎條件，也是經(jīng)營城市土地和提高城市土地經(jīng)營效率的關鍵。那種在城市土地供應總量上不顧市場需求和城市建設的現(xiàn)實需要敞開口子、相互攀比的做法，不是解放思想的表現(xiàn)，而是不懂經(jīng)濟規(guī)律、竭澤而漁的蠻干。
為此，我們必須嚴格執(zhí)行土地利用總體規(guī)劃和計劃，嚴格執(zhí)行建設用地供應總量控制制度，控制增量建設用地供應量。同時，要根據(jù)土地供應總量與地價之間互動機理，來有序安排土地的供應數(shù)量、供應時間、供應區(qū)位。土地主管部門要把盤活存量建設用地作為城市土地供應的重要來源，切實負起控制建設用地總量的職責。土地管理部門規(guī)劃確定的建設用地范圍不能隨意改變，每年農(nóng)用地轉為建設用地的總量控制計劃，不得隨意突破。有關部門要根據(jù)土地利用總體規(guī)劃和當?shù)馗黜椊ㄔO的實際需要，模擬財政預算管理硬約束制度安排來供應城市土地，充分發(fā)揮政府宏觀管理在城市土地市場的調(diào)節(jié)作用，對建設用地總供應量實行嚴格控制，嚴禁單位和個人亂占濫用土地，以保證城市土地得到合理和優(yōu)化的配置。
城市土地經(jīng)營的解析與新思考
城市土地在供應上不僅要注重控制總量，而且要把握好供地的時間階段和區(qū)位安排。供地的時間階段和區(qū)位安排，要根據(jù)用地性質、城市功能、市場需要、資金來源、建設時間、配套條件等等來進行抉擇。從而才能確保城市土地經(jīng)營，運用土地供求和價值規(guī)律打好“時間差”和“空間差”，進而使城市土地經(jīng)營的成本最低，產(chǎn)生的效率最大。
城市政府要高度壟斷和統(tǒng)一建設用地特別是經(jīng)營性用地的供地渠道，對新增建設用地，要采取統(tǒng)一征用、統(tǒng)一提供的方式。同時，要堅持城鄉(xiāng)土地的統(tǒng)一管理，實行省市對縣區(qū)土地管理的集中統(tǒng)一領導的體制，禁止開發(fā)商與城市郊區(qū)的村鎮(zhèn)直接簽訂用地項目，禁止直接租用農(nóng)地進行非農(nóng)建設項目的開發(fā)。不允許各種各樣的“園、區(qū)”行使土地管理的政府職能，對以各種各樣名目另立“園、區(qū)”開發(fā)房地產(chǎn)項目和以所謂的“生態(tài)項目”實為囤積城市土地、待價而沽的圈地作法，甚至炒賣土地謀利的行為，一定要采取經(jīng)濟的、行政的、法律的和輿論的手段，加以制止和制裁。
四、健全和完善城市土地交易制度是城市土地經(jīng)營的重要條件
在推進城市土地經(jīng)營的過程中，城市政府在根據(jù)市場需求確定城市土地上市節(jié)奏、開發(fā)程度和質量的同時，還必須下大力氣解決城市土地交易制度不完善的問題。
首先，城市政府要切實按照有關法律法規(guī)的要求，建立健全經(jīng)營性用地的招標、拍賣或實行掛牌公告方式交易的運作機制。屬于經(jīng)營性房地產(chǎn)項目和其他具有競爭性項目用地的交易，應該采用招標、拍賣方式進行；其他類型的用地應掛牌公告，如在規(guī)定期限內(nèi)有多個用地申請者的，亦應采用招標、拍賣方式交易。為了規(guī)范城市土地使用權招標、拍賣和掛牌交易行為，土地行政主管部門要不斷完善經(jīng)營性用地招標拍賣機制。在進行城市土地使用權招標、拍賣活動時，事前應制定詳細的招標、拍賣文件和投標、競買規(guī)則，并招標、拍賣公告；城市土地使用權招標、拍賣時，參與競投或競買的人員應達到規(guī)定的人數(shù)，有的地塊還應設立最低保護價。未達到規(guī)定人數(shù)和最低保護價的，由土地行政主管部門或交易機構重新作出安排；城市土地使用權的招標應設立評標小組，評標工作由委托招標人或交易機構主持。除主持人外，其余成員在開標前一天從評標專家?guī)熘须S機選定。要明確城市土地使用權招標拍賣范圍、程序、組織辦法，認證一批具有國有土地招標拍賣資格的主持人。在城市土地使用權的掛牌交易中，其公示內(nèi)容應包括報價期限、地塊位置、土地級別、土地面積、土地用途、使用年限、規(guī)劃條件、交易底價、當前報價等。城市土地使用權掛牌交易的報價期限，應根據(jù)城市土地市場供求等具體情況確定，一般不應少于10個工作日。要嚴格城市土地使用權的交易制度，出讓土地成交后，必須在一定時間內(nèi)保證地價款足額到位。同時，在城市土地使用權的招標、拍賣和掛牌交易的過程中，要減少審批環(huán)節(jié)，降低交易費用，保障交易安全，促進城市土地使用權的合理流轉。
其次，要積極推行城市土地交易許可制度和城市土地交易申報制度。城市土地使用權有形市場是建立健全城市土地市場秩序的重要平臺。各級土地行政主管部門要充分利用城市土地使用權的有形市場，促進城市土地使用權依法公開的交易。要積極推行城市土地交易許可制度和土地交易申報制度。涉及原劃撥土地使用權或改變原土地使用條件的交易，應由土地行政主管部門審核、縣級以上人民政府批準后，方可按相應的規(guī)則入市交易。對此，土地行政主管部門應確認地價評估結果并核定應補交的出讓金，明確繳納辦法。出讓土地的首次交易，經(jīng)交易機構對出讓合同履行情況初審后，必須報土地行政主管部門核準，達到轉讓的條件后方可進場交易。涉及集體建設用地的交易，要首先取得原集體經(jīng)濟組織的同意，再經(jīng)土地行政主管部門批準，方可依法流轉。城市土地使用權轉讓必須進入土地有形市場公開交易，禁止通過隱形市場私下交易。同時，要嚴格執(zhí)行土地交易價格申報制度，以便于政府部門全面、及時掌握地價信息，實施城市土地優(yōu)先購買權。
再次，要實施城市土地使用權市場交易信息披露制度。城市土地市場信息的公開程度和交易信息的對稱性是衡量城市地產(chǎn)市場是否規(guī)范的重要指標。目前，由于地價管理受地方保護主義的影響，不少地方的城市土地市場信息的社會化服務程度普遍較低。地價以及建設用地信息、土地登記信息等內(nèi)容仍掌握在一些部門的少數(shù)人手里，土地信息不公開，或公開的信息不全面、不完整，城市土地使用權市場交易信息的不對稱，嚴重影響和制約了城市土地市場的健康有序發(fā)展。為此，我們要建立和完善城市土地使用權市場交易信息的披露制度，公開公布供地信息、地價信息，為社會、為投資者提供服務。土地交易管理的程序要向社會公開，接受社會監(jiān)督。要定期公布和提供土地供求信息，收集、儲存、土地交易行情、交易結果，提供有關土地政策法規(guī)、城市土地市場管理規(guī)則、土地利用投資方向咨詢等。要實行土地登記的可查詢制度，采取切實措施增加土地登記的覆蓋面，充分發(fā)揮土地登記在市場監(jiān)管和產(chǎn)權保障中的作用。除涉及國家保密要求外，土地登記結果要接受社會公開查詢，做到查詢資料全面、查證及時、簽證準確。
城市土地經(jīng)營的解析與新思考
第四，要加強和完善城市地價管理制度。城市地價管理是城市土地市場管理的核心，城市地價確定得合理與否，關系到宏觀調(diào)控城市土地市場與經(jīng)濟建設的發(fā)展；地價評估的高與低，關系到土地收益的再分配等問題，從而關系到城市土地經(jīng)營的效率?；鶞实貎r作為地價體系中屬控制性地價，是城市政府調(diào)控城市土地市場供求關系、制定地價管理政策、指導土地交易、征收土地稅費的重要依據(jù)，也是地價管理的重要基礎。盡管有關法律法規(guī)已明確規(guī)定，城市基準地價應定期修訂和公布，但在實際工作過程中，還有部分地方把基準地價作為土地行政主管部門的內(nèi)部資料，嚴格保密，影響了基準地價在整個市場經(jīng)濟運行中的地位和作用。同時，在基準地價的修訂、公布的程序、方法、內(nèi)容以及法律效力等也缺乏明確的規(guī)定及具體的操作規(guī)則。為了規(guī)范城市土地市場秩序，必須嚴格執(zhí)行基準地價定期更新和公布制度，嚴格執(zhí)行城市土地定級規(guī)程和土地估價規(guī)程，科學地開展基準地價更新與土地定級的修訂工作。要把基準地價以及標定地價的定期修訂和公布，作為地價管理制度建設的重要內(nèi)容加以落實。在基準地價以及標定地價評估、更新完成后，應及時報請城市政府向社會公布，作為城市政府宏觀調(diào)控城市土地市場，管理地價，引導市場的依據(jù)。要規(guī)范基準地價以及標定地價公布的方式、內(nèi)容、時間等要求，建立地價可查詢制度。要實行土地交易價格申報制度和地價定期檢查制度，組織力量對各地土地招標拍賣底價和土地收購補償價格的確定情況進行定期檢查，重點檢查是否進行了地價的評估、其土地招標拍賣底價和土地收購補償價格是否是集體決策，以從制度上杜絕暗箱操作而引發(fā)的尋租行為。
第五，健全和完善城市土地市場中介組織的執(zhí)業(yè)制度。目前，仍有不少土地評估機構以及相關的中介組織，依仗自己過去的政府背景或與政府千絲萬縷的聯(lián)系，其執(zhí)業(yè)行為很不規(guī)范?！爸薪椴恢小睂Τ鞘械貎r的管理，對培育和規(guī)范城市土地市場產(chǎn)生了不利影響。因此，政府機構與土地市場中介組織必須徹底脫鉤，以推動房地產(chǎn)中介機構真正成為產(chǎn)權明晰、權責明確、政企分開、管理科學的現(xiàn)代企業(yè)。土地市場中介組織應該圍繞完善管理、創(chuàng)新經(jīng)營的要求，對現(xiàn)有的財務、勞動、人事、分配、民主管理等制度以及內(nèi)部經(jīng)濟責任制進行全面的梳理和修訂，規(guī)范和完善法人治理機制、民主監(jiān)督機制、競爭機制、分配機制，建立健全公開、平等、競爭、擇優(yōu)的競爭上崗機制，以資金管理為中心的財務管理機制和以審計為中心的監(jiān)控機制。政府部門要加強土地估價人員的資格管理，加強土地評估機構的資質管理，加強評估技術標準的管理和為社會提供信息服務。對違規(guī)機構要加強處罰力度，真正保證城市土地市場中介組織能獨立、客觀、公正地從業(yè)。
最后，要進一步完善土地監(jiān)察管理體制。當前，城市土地交易和經(jīng)營中還存在不少違規(guī)、違紀、違法行為。例如：劃撥土地轉為經(jīng)營性用地未按法律規(guī)定，向政府主管部門繳納土地出讓金；出讓國有土地已按有關程序確定價格后，有關部門又擅自減免地價；改變城市土地用途，需補交地價而不補交地價款；未達到現(xiàn)行國家法律規(guī)定和合同約定的投資開發(fā)條件，擅自轉讓國有土地使用權；將批租土地化整為零，逃避上級主管部門審批；土地掛牌交易中的信息不對稱、假掛牌等虛假行為；土地資產(chǎn)管理和土地市場運行中有法不依、執(zhí)法不嚴等等。要進一步整頓城市土地市場秩序，首先必須重點整頓清理城市土地市場中的違法違紀行為。要加強劃撥土地使用權使用、轉讓、出租、抵押管理，規(guī)范已出讓土地使用權的使用、轉讓、出租、抵押管理，加強農(nóng)村集體土地包括投資、入股、出租、抵押、轉讓等在內(nèi)的土地流轉管理。要進一步加大對城市土地市場監(jiān)督力度，堅決糾正土地資產(chǎn)管理工作中有法不依、執(zhí)法不嚴、違法不究的行為，嚴肅查處土地交易中的違法、違紀行為。特別是，要重點防止化整為零批租土地的行為，對同一主體在相鄰地塊累加批租土地要嚴加管理。要按照依法行政、規(guī)范行政審批行為、強化權力制衡的要求，建立健全集體決策制度，可參考有關城市在出讓土地中實行的“四步會審制”（即專業(yè)隊伍評估、地價辦公室初審、地價評議委員會審核、局長辦公會集體決策，形成出讓招標方案），對涉及建設用地審批、土地資產(chǎn)處置、地價確定等土地資產(chǎn)管理的重大事項，一律經(jīng)過科學民主的決策程序，實施集體決策。時間內(nèi)保證地價款足額到位。同時，在城市土地使用權的招標、拍賣和掛牌交易的過程中，要減少審批環(huán)節(jié)，降低交易費用，保障交易安全，促進城市土地使用權的合理流轉。隨著土地制度改革的不斷深化和土地市場的發(fā)育完善，土地管理部門的職能應該實現(xiàn)土地利用管理為主向土地市場管理為主的轉化。當前，要根據(jù)WTO的游戲規(guī)則，進一步強化土地監(jiān)察執(zhí)法手段，維護土地市場正常秩序。可以考慮建立土地監(jiān)察執(zhí)法的垂直管理體制，以減少來自“塊塊管理”的約束，并進一步探索土地管理執(zhí)法機構的人事管理新體制。同時，要加強土地監(jiān)察執(zhí)法隊伍建設，以確保土地監(jiān)察執(zhí)行人員有法必依，執(zhí)法必嚴。國土資源的分布具有地域性、分散性等特點，使得土地資源的供求信息不透明，價格機制和競爭機制不能充分發(fā)揮作用，從而為政府實施土地監(jiān)察管理帶來了困難。因此，有必要將建立數(shù)字化國土資源信息系統(tǒng)工程納入政府議事日程。通過建立數(shù)字化國土資源信息系統(tǒng)，可以及時公開土地供應計劃、需求狀況等相關信息，隨時對城郊結合部地帶的土地進行監(jiān)測，并可實現(xiàn)土地政務管理辦公自動化，以形成政府與公眾之間的雙向互動交流，從而增加土地行政行為的透明度，減少人為因素參與到土地審批過程中去的可能性。因此，建立數(shù)字化國土資源信息系統(tǒng)，可以使土地管理部門及其工作人員的權力得到一定的規(guī)范和制衡，從而有利于消除土地行政中的腐敗現(xiàn)象。
城市土地經(jīng)營的解析與新思考
五、構建土地儲備制度是城市土地經(jīng)營的蓄水池
為了實現(xiàn)城市土地的可持續(xù)經(jīng)營，必須構建城市土地經(jīng)營的蓄水池。筆者以為，城市土地經(jīng)營的蓄水池就是城市土地儲備制度。城市土地儲備制度是指城市土地管理部門或機構集中對土地征購、整理、儲備、供應和開發(fā)的體制安排，它是城市政府主導和調(diào)控城市土地市場的基本手段之一。城市土地儲備的運行機制應根據(jù)城市社會、經(jīng)濟、生態(tài)和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的整體利益和長遠目標來運作。在此基礎上，對列入土地供應計劃的土地，可根據(jù)城市建設的具體需要和城市產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化調(diào)整等要求，在城市總體規(guī)劃的指導下，進行分區(qū)規(guī)劃的制訂，即對用地（包括增量和存量土地）結構進行重新調(diào)整，再進行控制性詳細規(guī)劃以及建設方案的設計。
建立城市土地儲備制度需統(tǒng)一開展城市建設用地的征用工作，有計劃地集中和積累建設用地。其土地來源包括征用農(nóng)用地、劃撥土地使用權的機制，從城市土地二級市場中收回土地使用權等。然后，政府再將進入儲備體系的土地進行拆遷、平整、歸并、整理，從宏觀上進行平衡，進行城市基礎設施與配套設施的建設，使儲備土地成為可供出讓和出租的建設用地（熟地）。為此，地方政府應從土地出讓金中拿出一定的比例，建立土地收購儲備基金，以確保土地收購制度的實施。在建立城市土地儲備體系的前提下，政府應將城郊結合的土地納入城市土地儲備體系，在其尚未整理為建設用地時，將這些土地視為同質化的土地儲備范圍，將來根據(jù)城市規(guī)劃的需要，調(diào)控房地產(chǎn)周期的需要（主要是地價水平），通過調(diào)節(jié)土地的供求量達到宏觀調(diào)控地產(chǎn)市場的目的。目前，要把市地和農(nóng)地結合地帶作為重點監(jiān)控區(qū)。任何農(nóng)地轉為市地必須經(jīng)過政府征用的法定程序，由政府壟斷供應土地資源的源頭。目前，可以考慮把城郊結合部作為城市城鎮(zhèn)發(fā)展“特區(qū)”，在城市或城鎮(zhèn)規(guī)劃指導下適當給予優(yōu)惠政策，引導其健康發(fā)展。其具體建議是：對近期城市的空間拓展，政府可根據(jù)城市規(guī)劃成片征為國有土地，作為城市土地儲備。對中期城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)的土地，有條件的可以先征用，然后租賃給農(nóng)民在保持原用途的情況下充分利用，政府需要時隨時收回。對中長期規(guī)劃區(qū)內(nèi)的土地，政府未作征用處理的，也應將之納入城市土地儲備計劃，允許集體或農(nóng)民個人在法律和城市規(guī)劃許可的范圍加以利用，并保護其權益。對于現(xiàn)在已經(jīng)進入“市地”的農(nóng)村集體土地、但不符合城市規(guī)劃的，予以清退，并依法對有關責任人員進行處罰；對符合城市規(guī)劃要求的，應補齊有關手續(xù)，使之依法轉為國有土地。通過把城郊結合的集體農(nóng)用地納入城市土地儲備體系，可以避免土地供給和用地結構安排的盲目性，從而可以有效地調(diào)控進入一級土地市場的土地、供應數(shù)量、用途結構及布局的合理性，進而促進土地利用管理水平的提升。
舊有的城市土地供應方式即是一種城市土地使用權通過劃撥、出讓等方式，由原土地使用人手中直接進入房地產(chǎn)市場的供應模式。這種模式的特點是：城市土地進入市場的速度快，程序簡單，政府不必或極少在城市土地上進行開發(fā)投資，因而也沒有任何投資風險，而且還可以在城市土地的出讓中獲得一部分級差收益。但是，這種模式的弊端也十分明顯，最突出的是市場運行不規(guī)范，容易因追求短期內(nèi)的城市土地收益而造成城市土地供應總量上的失控。因此，從城市土地儲備制度運作模式優(yōu)化的角度看，深化改革可以從以下措施切入：
(1)吸收國外土地銀行運作模式的優(yōu)點，通過土地收回、收購、置換、征用與整理等方式，將出讓和年租土地完全納入政府土地供應總量控制的范疇。
(2)改變城市土地從原使用者手中直接進入城市土地市場的作法。通過城市土地儲備機制，將納入儲備的城市土地進行開發(fā)或再開發(fā)，使生地、毛地變?yōu)椤叭ㄒ黄健?、“五通一平”、“七通一平”的熟地后，再逐步將其推向城市土地市場?/p>
(3)采用靈活多樣的城市土地儲備形式，盡可能減少政府的財政支出。根據(jù)我國各大中城市的實際情況，可以通過努力建立和形成一個分層次、多形式的城市土地儲備體系。[2]“分層次”，是指在城市政府統(tǒng)一的土地儲備總量計劃之下，按照目前各大城市“兩級政府”、“兩級管理”的管理體制，建立市、區(qū)兩級，以市為主的城市土地儲備網(wǎng)?！岸嘈问健保侵冈诔鞘型恋氐膬湫问缴峡梢远鄻踊?，包括規(guī)劃儲備、計劃儲備和通過收購地塊后的直接儲備。“規(guī)劃儲備”，是指運用規(guī)劃的手段，對列入城市規(guī)劃中需改造或需調(diào)整結構的地塊進行開發(fā)時間、開發(fā)進度上的控制。“計劃儲備”，指對“九五”、“十五”期間已批準征用的大批土地，按照其規(guī)劃狀況、市政配套等條件，編制計劃，控制其開發(fā)進度?！爸苯拥牡貕K儲備”，是指市區(qū)兩級政府，通過“收回、收購、置換、征用、整理”方式取得的城市土地使用權后的直接儲備。通過這一體系，有助于使政府對城市土地的開發(fā)利用狀況、進度等實行全方位的有效調(diào)控。
籌集購地資金是征購土地的關鍵所在。城市土地儲備機制的運行通常伴隨著資金的運行，要進行大量的土地收購儲備活動，并將生地變?yōu)槭斓?，需要巨額資金。因此，建立城市土地儲備制度的核心是要建立城市土地儲備基金，并通過專業(yè)機構對城市土地儲備基金進行運作，從而實現(xiàn)土地“征購、儲備、出讓”在土地資產(chǎn)和資金上的雙向良性循環(huán)運動。城市土地儲備機制的運行總是伴隨著資金的運動，城市土地儲備機制的良性運行需要巨額資金支持。因此，建立城市土地儲備基金便成為建立和完善城市土地儲備制度的重要財力保障。建立我國城市土地儲備基金的可能資金來源主要有：一是政府撥款，目前各個試點城市政府都劃撥一定數(shù)量的款項作為啟動資金。二是政府貸款，城市土地儲備機構的運行，必然帶來較為可觀的運行收入。因而，用于城市土地儲備的政府貸款可以說是一種低風險甚至是無風險貸款。在初期啟動階段，城市土地儲備與開發(fā)公司完全可以用貸款方式建立土地儲備基金。三是政府預劃撥部分城市土地給城市土地儲備與開發(fā)公司。這相當于政府以土地資產(chǎn)實物的形式投入到城市土地儲備基金之中。四是土地收益。城市土地使用制度改革已實施多年，城市土地有償使用制度的引入，已經(jīng)為政府積累了一筆可觀的土地收益，這些收益一部分已用于城市基礎設施和公益事業(yè)建設，剩余部分可列入城市土地儲備基金。五是城市土地儲備收益。城市土地儲備制度運作一段時期后，將會產(chǎn)生土地儲備收益，這些收益也可列入城市土地儲備基金，滾動使用。六是由城市土地儲備機構發(fā)行土地債券。土地債券通過城市土地儲備收益來還本付息。七是其他資金，包括各種按有關規(guī)定可以進入土地儲備基金的公共基金、社會基金，如各種保險基金、離退休基金、養(yǎng)老基金等等。
另外，還要建立城市土地儲備基金的運作主體。筆者建議，可以考慮建立具有一定壟斷性質的城市土地儲備與開發(fā)公司來實際運作城市土地儲備基金。作為城市土地基金運作主體，城市土地儲備與開發(fā)公司的職能是受城市政府委托，承擔土地征用、城市土地使用權轉讓、租賃和回收以及存量土地的收購；組織城市土地供應、土地開發(fā)整理和土地資產(chǎn)的管理等公共事務工作。運作土地基金，既要接受政府計劃指導，又要按照市場機制進行高效運作，確保國有土地資產(chǎn)收益的最大化。
城市土地儲備基金是一種與市場經(jīng)濟相適應的土地管理制度、管理方式和運行機制的結合。建立與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應的城市土地儲備基金架構，必然涉及到我國現(xiàn)行的土地管理體制、土地供應機制和法律法規(guī)等一系列層面的創(chuàng)新；同時，還直接受城市土地市場發(fā)育程度的影響。因此，必須認真研究城市土地儲備基金與城市土地資產(chǎn)管理、土地收購與儲備、土地資本化運營和土地證券化等方面的關系，并著重研究和解決好建立城市土地基金與現(xiàn)行法律法規(guī)的適應性問題。城市政府通過征購方式，集中進行城市土地儲備和供應，現(xiàn)行法律中有一些依據(jù)，但不盡明確和完善。我國現(xiàn)行《土地管理法》第二條中規(guī)定：“中華人民共和國實現(xiàn)土地的社會主義公有制，即全民所有制和勞動群眾集體所有制”，該法第九條規(guī)定：“國有土地和農(nóng)民集體所有的土地，可以依法確定給單位或者個人使用。使用土地的單位和個人，有保護、管理和合理利用土地的義務”?？梢?，我國政府代表國家行使城市土地所有權，用地單位只擁有一定期限的土地使用權。政府代表國家行使對土地的最高處置權，國家對土地的處置權利應當包括回購土地的權利，但是，現(xiàn)行法律對此尚無明確規(guī)定?！锻恋毓芾矸ā返谖迨藯l和第六十五條僅作了如下規(guī)定：為公共利益需要使用土地，或為實施城市規(guī)劃進行舊城區(qū)的改建，可以依法收回或調(diào)整使用的國有土地或集體土地。收回或調(diào)整土地的，對原土地使用人給予適當補償。上述規(guī)定為建立城市土地儲備制度提供了一定的法律依據(jù)，但很不充分，覆蓋范圍太小。關于建立城市土地儲備制度的法律建設，可以借鑒國外賦予政府土地優(yōu)先購買權的作法，根據(jù)我國土地基本制度，從根本上解決建立城市土地儲備制度的法律保障問題。瑞典、荷蘭等歐洲國家都頒布了一系列法律法規(guī)來支持土地儲備機制的運行，如規(guī)定政府對土地擁有優(yōu)先購買權(或征用權)以及對政府擁有的開發(fā)條件還不成熟的土地，可以出租給農(nóng)場主和森林主等等。[3]建立和完善我國城市土地儲備制度，不僅要在繼續(xù)完善國家對農(nóng)地征用權的基礎上，賦予城市政府對土地的優(yōu)先購買權，而且應從法律上明確城市土地儲備的范圍。根據(jù)我國城市用地的復雜性，可以將以下十類土地納入儲備范圍：市區(qū)范圍內(nèi)的無主地；為政府代征的土地；土地使用期限已滿被依法收回的土地；被依法收回的荒蕪、閑置的國有土地；依法沒收的土地；因單位搬遷、解散、撤銷、破產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整或者其它原因調(diào)整出的原劃撥的國有土地；以出讓方式取得土地使用權后無力繼續(xù)開發(fā)而又不具備轉讓條件的土地；因實施城市規(guī)劃和土地整理，市政府指令收購的土地；土地使用人申請市土地儲備中心收購的土地；其他需要進行儲備的國有土地。另外，還應當從法律上規(guī)定對政府擁有的開發(fā)條件還不成熟的土地，可以依法實行年租或短租，并將租賃收益納入城市土地儲備基金進行管理。同時，還應當對城市土地儲備基金運作主體及相應的監(jiān)督機制作出明確的法律規(guī)定。[4]
主要參考文獻：
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OntheProblemsoftheUrbanLandOperation
(一)盤活民間資本規(guī)模逐漸擴大
2009年末,吉林市共9家小額貸款公司開展業(yè)務,資本規(guī)模累計約3.42億元,截止2013年6月,吉林市小額貸款公司數(shù)量增至56家,資本規(guī)模累計約25.53億元,累計增長近8倍。從表1可以看出,公司數(shù)量與資本規(guī)模都在不斷增加,資本實力不斷壯大。從資本構成來看,小額貸款公司資本中,80%—90%資本來源于自然人和民營企業(yè),可見民間資本是小額貸款公司資本的主力軍。調(diào)查發(fā)現(xiàn),由于小額貸款公司業(yè)務開展和盈利,不斷吸引諸多民間資本流向小額貸款公司,或成立新公司,或參股入股,從而有效聚攏社會閑散資金,使盤活的民間資本規(guī)模不斷擴大。
(二)投放資金杠桿作用日益明顯
我們以2010至2012年連續(xù)3年數(shù)據(jù)進行資金效率分析。從表2可以看出,近3年來,小額貸款公司資金投放量一直增加,整體保持上升趨勢,帶動投資量持續(xù)增長。為準確測算小額貸款公司資金投放效應,我們用資金杠桿率指標來測算,即資金杠桿率=帶動投資量/資金投放量,從表2可以看出,資金杠桿率從2010年的1:1.67,上升到2012年的1:4.55,即投放資金每增加100萬元,就能帶動455萬元投資增長,可見投放資金的杠桿效應日益明顯。
(三)最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模范圍開始顯現(xiàn)
按照美國現(xiàn)代經(jīng)濟學家斯蒂格勒提出的適者生存法(The Survival Technique),我們對小額貸款公司行業(yè)最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模進行研究,該方法的運用原理是對行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)按規(guī)模大小進行分組,然后對其市場占有率等某個增長指標作時間序列分析,生產(chǎn)效率高的企業(yè)集合在市場上的占有率或其它某個增長指標就會不斷提高;相反,效率低的企業(yè)集合在市場上的占有率或其他某個增長指標就會不斷降低。通過對增長指標進行進一步比較、分析,就可確定在市場上適于生存的企業(yè)規(guī)模范圍。我們對小額貸款公司按資產(chǎn)規(guī)模分類,按投放資金行業(yè)占比為效率指標進行。
規(guī)模小于2000萬的公司個數(shù)雖然增加,但投放資金行業(yè)占比卻持續(xù)下降,同樣,規(guī)模介于2000萬與3000萬之間的公司個數(shù)從2010年末的6個增加到2012年的11個,投放資金行業(yè)占比卻從29.17%下降到9%,因此,可以推斷出這兩類公司規(guī)模有很大的不經(jīng)濟性。而公司規(guī)模介于3000萬—5000萬和5000萬以上的兩類公司,隨著公司個數(shù)的不斷增加,投放資金行業(yè)占比也大幅度提升,故有較大的經(jīng)濟性。3000萬及以上的公司規(guī)模增加或保持份額,從而構成最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模的范圍。
(四)貸款品種有了較大創(chuàng)新
隨著業(yè)務的開展,各小額貸款公司積極研發(fā)新的貸款品種,增加產(chǎn)品和服務的競爭力。轄內(nèi)某小額貸款公司推出的“信元樂”品種貸款,被農(nóng)戶稱為“流動信貸部”。該產(chǎn)品主要針對那些信譽較好的農(nóng)戶在不符合其他商業(yè)銀行貸款條件的前提下,通過信用貸款或聯(lián)保貸款對農(nóng)戶進行融資,并隨著農(nóng)戶信用度的提高增加授信額度。同時,該公司還專門為農(nóng)村貸戶設置了一臺專用服務車,在農(nóng)忙期間,信貸員走家串戶,為農(nóng)戶就近發(fā)放貸款,并通過隨時走訪,及時了解農(nóng)戶的貸后情況,有效解決了部分農(nóng)戶在農(nóng)忙期間的貸款需求問題。截止到2013年6月末,“信元樂”共為660農(nóng)戶累計發(fā)放貸款758萬元。
二、存在的問題
(一)后續(xù)資金嚴重不足
從前面分析可以看出,目前小額貸款公司資本金80%—90%來源于民間資本,即自然人或民營企業(yè)的自有資金,然而自有資金畢竟有限,雖然中國人民銀行、銀監(jiān)會的《關于小額貸款公司試點的指導意見》中規(guī)定小額貸款公司可以吸收銀行業(yè)金融機構資金,但金融機構出于風險及收益考慮,基本不對其融資,加之只能貸款不能吸收存款,目前小額貸款公司只能依靠自有資金進行經(jīng)營,后續(xù)資金嚴重不足,而對于資產(chǎn)規(guī)模小于3000萬的小額貸款公司,增資不足便達不到最優(yōu)經(jīng)濟規(guī)模,從而不利于其行業(yè)競爭,有被迫退出市場的風險。
(二)經(jīng)營稅負較重
目前,小額貸款公司為從事貸款業(yè)務的工商企業(yè),享受不到與農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等金融機構同樣的稅率待遇,加之其貸款周轉速度較快,一筆資金每年至少周轉三到四次,而對于行為稅(印花稅)、流轉稅等稅種,每年要重復繳稅多次,相當于提高了稅率,加重了稅負,影響了小額貸款公司的收益和經(jīng)營積極性。如轄內(nèi)某小額貸款公司要繳納占營業(yè)收入5%的營業(yè)稅、占營業(yè)收入0.5%的營業(yè)稅附加、占利潤25%的企業(yè)所得稅、占合同金額0.05‰的印花稅(多次繳納),總稅負約占營業(yè)收入的30%,遠遠高于農(nóng)村信用社及村鎮(zhèn)銀行等金融機構。
(三)風險防控能力較差
首先,從人員構成來看,小額貸款公司缺乏專業(yè)的風險管理人才,風險防控意識淡薄,風險管理不完善;第二,從市場競爭看,小額貸款公司極易因偏好貸款規(guī)模擴張和增加市場占有率而忽視貸款風險;第三,從信息對稱情況看,目前,小額貸款公司尚未納入人民銀行征信系統(tǒng),也沒有征信系統(tǒng)查詢權限,因此不利于對借款人信用狀況進行準確判斷,信息不對稱情況下容易造成信貸風險。
三、政策建議
(一)應采用多種方式拓寬小額貸款公司融資渠道
在只貸不存的大前提下,建議采用以下方式促進小額貸款公司融資,一是對內(nèi)控制度健全、不良資產(chǎn)率低、盈力能力強、資信評價系統(tǒng)和風險控制系統(tǒng)較為完善的小額貸款公司,允許其在風險共擔、利益共享的基礎上,與民營資本、法人單位、自然人在資金上進行合作,擴大資金規(guī)模;二是對風險控制出色的小額貸款公司,可適當放開金融市場,包括銀行間拆借市場、短期與中期票據(jù)、再貸款等。
(二)應加大對小額貸款公司政策扶持力度
考慮到當前小額貸款公司非金融機構性質及資金周轉快的業(yè)務特點,應制定適合其發(fā)展的特殊的扶持政策,建議從以下方面加大政策扶持力度,一是銀監(jiān)會等有關部門出臺相關辦法,讓小額貸款公司享受和農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構一樣的稅收減免和政策補貼待遇;二是在個別稅種優(yōu)惠上給予政策傾斜,有關部門可出臺相關辦法,避免小額貸款公司因資金周轉較快而多次繳
稅問題,減輕小額貸款公司在行為稅和流轉稅上的負擔。 (三)應盡快將小額貸款公司逐步納入征信系統(tǒng)
虛擬資本與虛擬資本利率對經(jīng)濟的影響
(一)實物經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的區(qū)別
相比較而言,實物經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的運行其最大的區(qū)別是,實物經(jīng)濟要求穩(wěn)定,而虛擬經(jīng)濟主張變動。但是,我們應當關注的是,在一定時期內(nèi),金融資產(chǎn)價格的上漲與利率政策有關。每當經(jīng)濟需要降低利率時,貨幣政策的本意是通過降低利率提高實物經(jīng)濟領域的投資規(guī)模,而實際上降低利率的貨幣政策卻導致資金流入資本市場,金融資產(chǎn)主要是股票的價格上漲,促使資本市場泡沫的形成。這表明了利率政策受制于利率運行機制的不健全,而利率運行機制的健全,需要完善的投資體制、符合市場經(jīng)濟的信貸政策的支持。虛擬資本作為一種資本形式,通過投資易創(chuàng)造金融收入,包括借貸和投資利息、拋售證券獲得的收益、傭金、紅利等。虛擬經(jīng)濟是指與金融資產(chǎn)、衍生工具等虛擬資本,以及投機性的實物資產(chǎn)依托金融市場進行的各種交易活動所形成的經(jīng)濟領域。由于虛擬經(jīng)濟獨立運行和自我繁衍的特征,當虛擬資產(chǎn)價格大幅度地偏離或完全脫離實體經(jīng)濟時,虛擬經(jīng)濟的運行就為以資產(chǎn)符號變動為主要內(nèi)容的虛擬膨脹,形成經(jīng)濟泡沫。在經(jīng)濟虛擬化趨勢下,虛擬資產(chǎn)的數(shù)量激增,價值迅速膨脹,虛擬資產(chǎn)對經(jīng)濟生活的影響日益突出,經(jīng)濟虛擬化趨勢實際上在不斷造就產(chǎn)生泡沫的條件,而泡沫破裂的結果通常就是金融危機,從某種意義上來說,金融危機也是一種虛擬經(jīng)濟危機。例如,房地產(chǎn)的投機易的目的不是為了居住的消費,也不是真正意義上的住宅投資行為。例如,20世紀80年代,日本東京的土地總價格達到創(chuàng)歷史記錄的15萬億美元,是面積比日本大25倍的美國土地資產(chǎn)總值的4倍,在其泡沫經(jīng)濟的高峰期竟超過了整個美國,全日本的土地總值占全世界土地總值的60%,僅日本皇宮的土地價值就超過了加拿大。一些發(fā)展中國家,趁機出售東京的大使館還清了債務。還有,畢加索、梵高等的名畫,曾經(jīng)高達5000、8000萬美元。這些案例都是虛擬資產(chǎn)與實物資產(chǎn)分離的鮮明證據(jù)。造成上述現(xiàn)象的重要原因是,日本的銀行利率一直走低,貸款有時幾乎沒有利息,低價的資金導致經(jīng)濟主體大肆借貸。低利率的本意是為了鼓勵日本公司增加實物投資,讓公司在20世紀80年代中期日元升值時仍能夠在國際間具有競爭力。但結果是股票和房地產(chǎn)價格劇增,廠商又用這些價格劇增的股票和房地產(chǎn)做抵押,向銀行借貸,然后從事金融資產(chǎn)的交易。
(二)虛擬資本高利率的經(jīng)濟影響
我們將虛擬資本的利率稱之為“虛擬利率”,“虛擬利率”是虛擬經(jīng)濟交易中金融資產(chǎn)以及投機性實物資產(chǎn)的價格。虛擬資產(chǎn)的本質特征是其價格與成本高度脫離,并且這種脫離是長期均衡的。[2](P122)也就是說,虛擬資產(chǎn)價格即“虛擬利率”高是一種常態(tài)。而且高虛擬利率根源于其預期收益。人們考慮虛擬資產(chǎn)的價格時,是從虛擬資產(chǎn)的預期收入流出發(fā)的,并把預期收入流的貼現(xiàn)值作為虛擬資產(chǎn)定價的基礎。但有一個問題需要指出,如果公司從金融投資中獲得了資金是否進一步增加實物投資呢?一般來說不會增加實物投資的比重,因為此時的金融投資收益率高于實物投資,公司的實物投資與實物領域是通過商品和勞務的生產(chǎn),然后通過銷售產(chǎn)品而獲得銷售收入增加盈利的,而金融投資是直接通過金融資產(chǎn)的買賣就可以獲得收益的。盡管金融投資也存在著風險,但其投資與獲得收益的環(huán)節(jié)少,可能成本低而收益高。只有在實物投資收益高于金融投資收益時,才可能增加實物投資。關于資本市場的運動與實際經(jīng)濟的關系,一種觀點認為,兩者存在著此消彼長的關系。如果從實物經(jīng)濟的資金來源取自資本市場來看,這一關系確實存在。另一種觀點認為,資本市場的運動與實物經(jīng)濟并無必然聯(lián)系。如果從兩者各自獨立運動的過程分析,兩者之間在一定時期不存在此消彼長的關系。例如,1982年底至1990年間,美國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)8年呈上升的態(tài)勢,即使在1987年10月19日股市的“黑色星期一”,道-瓊斯平均股票指數(shù)與上一交易日相比下跌22•6%,自8月份開始股票總損失達10000億美元,但其實際經(jīng)濟的增長卻沒有中斷。1988年9月,美國失業(yè)率在5•4%的水平,是1973年以來的最低水平;消費品物價上漲率為4%,批發(fā)物價上漲率為2•7%,通貨膨脹率表現(xiàn)比較平穩(wěn)。還有,根據(jù)日本經(jīng)濟企劃廳的《月度經(jīng)濟報告》,日本經(jīng)濟自1986年11月至1991年7月,經(jīng)歷了56個月的擴張。在此期間,東京證券交易所一部平均股價,1989年年終(12月29日)的交易以38915日元收盤,1990年年終(12月28日)的交易以23848日元收盤,跌幅為38•7%。就1990年全年看,股價大多在15067日元的水平,而1990年度經(jīng)濟的增長率為5•5%,如此之高的增長率大大出乎政府和許多著名經(jīng)濟學家的預料。出現(xiàn)了實物經(jīng)濟持續(xù)繁榮,而金融經(jīng)濟出現(xiàn)了歷史最高的股價暴跌。[3](P1-6)與日本的經(jīng)濟形勢相對應,日本銀行不斷調(diào)高利率,1989年12月25日,貼現(xiàn)率由3•75%調(diào)至4•25%,1990年3月20日,由4•25%調(diào)至5•25%,在8月23日,由5•25%調(diào)至6•0%。[3](P7)可見,利率的提高并沒有使股價提高,也沒有造成經(jīng)濟的緊縮。中國的股票市場自2001年6月以來股價基本處于比較低迷的態(tài)勢,但中國的經(jīng)濟增長仍處在高速增長時期。2001年GDP為95933億元人民幣,按可比價格計算(下同),比上年增長7•3%;2002年GDP突破10萬億元人民幣,達到102398億元人民幣,比上年增長8%;2003年GDP為116694億元人民幣,比上年增長9•1%;2004年GDP為136515億元人民幣,比上年增長9•5%。[4]這充分表明了資本市場的運動與實際經(jīng)濟的分離,它們各自存在著不同的規(guī)律和制度安排等。
(三)經(jīng)濟虛擬利率的運行規(guī)律
當貨幣越來越多的滯留在虛擬經(jīng)濟領域,貨幣更多的投向具有投機性的股票和房地產(chǎn)市場。這些貨幣對于貨幣供給總量變動的方向越來越起著主導的作用,由此更多的影響著物價水平的變動。在虛擬經(jīng)濟領域運行的貨幣一旦投入或撤出股票、房地產(chǎn)市場,股市、樓市的價格在數(shù)量巨大的貨幣沖擊下,往往出現(xiàn)暴漲或暴跌。而當虛擬資產(chǎn)以及房地產(chǎn)價格暴漲或暴跌時,會引起信貸活動的大幅度波動(股票和房地產(chǎn)交易通常與貸款相聯(lián)系),從而造成特有的“實物和虛擬利差波動”現(xiàn)象,包括實物經(jīng)濟領域和虛擬經(jīng)濟領域兩個領域之間的利差波動,以及兩個領域各自的利差波動。假設,初始的實物經(jīng)濟領域的資本所有者和虛擬經(jīng)濟領域的資本所有者的收益率(即利率)相等,兩個領域皆處于均衡狀態(tài),此時沒有宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控。當金融資產(chǎn)交易膨脹出大量虛擬增值或利率時,便吸引貨幣資本流入虛擬經(jīng)濟領域以獲取高收益。由于資金的注入,總體上更助長了金融資產(chǎn)交易以及投機性實物資產(chǎn)交易的增加,“虛擬利率”水平將上升,虛擬泡沫隨即不斷累積。與此同時,實物經(jīng)濟領域的利率水平可能隨貨幣資本的轉移有所上升,但由于實物經(jīng)濟的投資與生產(chǎn)經(jīng)營調(diào)整的時間遠比金融資產(chǎn)交易的速度緩慢,所以,實物經(jīng)濟領域的利率水平比虛擬經(jīng)濟領域低。反之,當金融資產(chǎn)交易萎縮時,上述情況正好相反。于是產(chǎn)生了兩個領域的利差。當虛擬經(jīng)濟領域的泡沫破滅之后,金融資產(chǎn)和投機性實物資產(chǎn)的價格急劇收縮,銀行由此產(chǎn)生大量的呆賬、壞賬,從而引起信用收縮;金融資產(chǎn)和投機性實物資產(chǎn)的持有者的財富大量縮水,甚至形成巨額債務,致使破產(chǎn)倒閉。總之,這種利差波動既是實物經(jīng)濟領域與虛擬經(jīng)濟領域之間資金流量和資金流向變動的原因,又是兩個領域之間資金流量和資金流向變動的結果,最終必定引起整個經(jīng)濟的波動和導致經(jīng)濟的衰退。例如,日本在1986—1989年間,虛擬經(jīng)濟急劇膨脹。首先是股價飆升,1989年末,東京日經(jīng)指數(shù)升至38915點這一前所未有的高位,年平均上漲率(年末值比較)達31•30%。其次是房地產(chǎn)的價格,土地價格從1987年開始大幅上升。1987~1990年間,日本住宅用地分別上漲7•6%、25•0%、7•9%和17•0%;商業(yè)用地分別上漲13•4%、21•9%、10•3%和16•7%,兩者算術平均上漲率分別為14•4%、15•6%。而1985—1989年日本的名義GNP平均增長率為5•7%。(朱立南,《虛擬經(jīng)濟膨脹與日本的對外經(jīng)貿(mào)關系》,《日本經(jīng)濟研究》1993年第1期)1989年末,日本的國民資產(chǎn)總額的價值相當于GNP的17•19倍,其中,金融資產(chǎn)為GNP的7•07倍,地價為GNP的5•47倍,股票價格總額為GNP的2•24倍。(日本,《經(jīng)濟學家》,1991年第4期第37頁)在政治、經(jīng)濟等諸多因素的觸發(fā)下,虛擬經(jīng)濟泡沫在1990年終于破滅。截止1992年2月,股價跌幅高達60%以上。當日本經(jīng)濟高速增長時期資本市場不發(fā)達,經(jīng)濟發(fā)展主要依賴于間接融資時,低利率政策有效地促進了經(jīng)濟發(fā)展。但在金融自由化時代,當日本的資本市場高度發(fā)達而且開放的條件下,低利率政策卻招致了虛擬經(jīng)濟從膨脹到破滅的后果。日本官定利率(貼現(xiàn)率)從1985年的8•5%連續(xù)9次下調(diào),降至1987年2月的2•5%,大量資金流入股市和房地產(chǎn),加上名目繁多的“生財術”,投機資本的價格迅速上漲,虛擬經(jīng)濟不斷膨脹。最終造成了一方面實物經(jīng)濟領域的收益急劇減少(日元升值等原因),實物資產(chǎn)領域資本所有者的利率水平低下;另一方面,由于實物經(jīng)濟領域的收益下降,資金轉入金融資產(chǎn)的交易,虛擬經(jīng)濟領域的投機交易和獨立運行,導致“虛擬利率”上漲甚至惡性膨脹。這樣,經(jīng)濟的振蕩就不可避免的出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計,東京日經(jīng)指數(shù)上下變化100點,金融資產(chǎn)所有者的金融資產(chǎn)將增減20億日元。股價膨脹和暴跌如同在天堂與地獄之間的變化,利率的反復沖擊是這一變化的重要動力。1989年5月至1990年8月,日本的貼現(xiàn)率5次上調(diào),達到6%,實物經(jīng)濟領域和虛擬經(jīng)濟領域的資金全面緊縮并且改變著流向。正是利率的變動搖動了惡性膨脹的虛擬經(jīng)濟,1990年10月股市的暴跌終于來臨。東京股市暴跌40%,金融資產(chǎn)縮水高達約295萬億日元。90年代以后,虛擬資本的國際流動明顯增多,經(jīng)濟國際化在促進虛擬經(jīng)濟發(fā)展的同時,由于虛擬經(jīng)濟的過度膨脹和國際游資的投機和沖擊,這一階段發(fā)生的虛擬經(jīng)濟危機也是接連不斷。1992年歐洲匯率機制危機、1994年墨西哥金融危機、1997年東南亞金融危機、1998年俄羅斯金融危機、2000年納斯達克股市泡沫的破滅等,幾乎每隔兩三年就會爆發(fā)一次就為嚴重的虛擬經(jīng)濟危機。
