序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇基金管理論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、社會(huì)保險(xiǎn)基金多部門(mén)共管有利于確保社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全性

現(xiàn)代政府組織理論和規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都主張對(duì)一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要由多個(gè)政府部門(mén)進(jìn)行管理，認(rèn)為這種管理模式有利于抑制腐敗行為的發(fā)生。法國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉豐（Jean-JacquesLaffont）在他的“分散規(guī)制者以對(duì)付共謀行為”一文中就指出：“我們認(rèn)為，分散規(guī)制者可以起到防范規(guī)制俘獲（regulatorycapture）威脅的作用”。這里所謂的“規(guī)制俘獲”，通俗地講就是管理者被拉下水，成為金錢(qián)和誘惑的俘虜。拉豐還說(shuō)，防止規(guī)制者和被規(guī)制的利益集團(tuán)結(jié)成聯(lián)盟，這是分權(quán)理論的基礎(chǔ)。分權(quán)理論的假設(shè)前提是政府的管理部門(mén)中存在著一些不能潔身自好者，他們可能會(huì)利用手中的權(quán)力來(lái)追求個(gè)人利益，從而損壞公眾的利益；而如果將一項(xiàng)事業(yè)的管理部門(mén)分散化，不同的部門(mén)或不同的規(guī)制者只能獲得其中的部分信息，那么就會(huì)減小各個(gè)部門(mén)或規(guī)制者的權(quán)力，從而有利于抑制，使社會(huì)福利最大化。

筆者認(rèn)為上述分權(quán)理論對(duì)制定我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理模式是有啟發(fā)意義的。2006年11月22日國(guó)務(wù)院就社?；鸢踩詥?wèn)題召開(kāi)了常務(wù)會(huì)議，會(huì)議指出，“社會(huì)保障制度是社會(huì)的安全網(wǎng)和穩(wěn)定器，是建設(shè)社會(huì)主義和諧社會(huì)的重要內(nèi)容。社會(huì)保險(xiǎn)基金必須切實(shí)管好用好，確保安全完整、保值增值，這是政府的重要責(zé)任。社會(huì)保險(xiǎn)基金是‘高壓線’，任何人都不得侵占挪用”?？梢?jiàn)，黨和國(guó)家對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的安全性問(wèn)題是十分重視的。但如何才能保證社保基金不被侵占挪用？顯然，根據(jù)現(xiàn)代管理的分權(quán)理論，社會(huì)保險(xiǎn)基金還是應(yīng)當(dāng)由多部門(mén)共管，形成一個(gè)相互監(jiān)督、相互制約的制度模式。由于社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理涉及社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)的征收、社保資金的使用以及社?；鸬谋Ｖ翟鲋档葐?wèn)題，所以社?；鸲嗖块T(mén)共管就是要讓社會(huì)保險(xiǎn)的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)（勞動(dòng)保障部門(mén)）與財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)等部門(mén)各司其職，相互配合，形成“稅務(wù)收、財(cái)政管、勞動(dòng)支、審計(jì)查”的部門(mén)分工格局。這是當(dāng)前提高社?；鸢踩缘囊粋€(gè)比較好的制度選擇。

二、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)由稅務(wù)部門(mén)征收有其內(nèi)在的合理性

從世界各國(guó)的情況來(lái)看，社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收機(jī)構(gòu)不盡一致。在大國(guó)中，美、英等國(guó)由稅務(wù)部門(mén)征收，而法、德等國(guó)則由社會(huì)保障主管部門(mén)或獨(dú)立機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)征收。各國(guó)的選擇都是基于本國(guó)的國(guó)情和歷史因素所做出的，所以我國(guó)在這個(gè)問(wèn)題上也必須結(jié)合自己的國(guó)情來(lái)進(jìn)行抉擇。筆者認(rèn)為，我國(guó)在考慮社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收機(jī)構(gòu)時(shí)應(yīng)當(dāng)有兩個(gè)出發(fā)點(diǎn)：一是要有利于確保征收；二是要有利于節(jié)約征收費(fèi)用，提高征收管理的效率。而由稅務(wù)部門(mén)征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)恰恰有這兩個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)。

首先，稅務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)在制度和技術(shù)上是有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的。因?yàn)樯鐣?huì)保險(xiǎn)費(fèi)是對(duì)企業(yè)工資總額按一定比例課征的，而稅務(wù)部門(mén)在課征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅的過(guò)程中都需要掌握企業(yè)的工資發(fā)放情況，這樣由稅務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)就具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。例如：企業(yè)所得稅法規(guī)定，企業(yè)發(fā)放的工資、薪金可以在稅前扣除，這樣，企業(yè)在納稅申報(bào)時(shí)就要向稅務(wù)機(jī)關(guān)如實(shí)申報(bào)當(dāng)年的工資發(fā)放情況，如果企業(yè)為少繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)而瞞報(bào)職工工資總額，那么這種行為就很容易被稅務(wù)部門(mén)所發(fā)現(xiàn)。另外，個(gè)人所得稅法也要求企業(yè)、單位在向職工發(fā)放工資時(shí)為其代扣代繳個(gè)人所得稅，并負(fù)有向稅務(wù)機(jī)關(guān)全員、全額申報(bào)職工收入的義務(wù)，這也要求稅務(wù)部門(mén)全面、準(zhǔn)確地掌握企業(yè)和單位的工資、薪金發(fā)放情況，從而有利于稅務(wù)部門(mén)征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。

其次，稅務(wù)機(jī)關(guān)擁有一支專業(yè)的征收隊(duì)伍（包括征收和稽查人員），其規(guī)模和素質(zhì)足以勝任社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的征收任務(wù)。特別是近年來(lái)國(guó)家實(shí)施了金稅工程，大大提高了稅務(wù)部門(mén)的信息化水平。而如果將社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)全部交給社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)征收，后者勢(shì)必要“另起爐灶”，再去組建一支龐大的征收隊(duì)伍，從國(guó)家的角度看這顯然會(huì)加大社保費(fèi)的征收成本。而且，許多地區(qū)的社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)目前并沒(méi)有先進(jìn)的信息化征收管理系統(tǒng)，如果它承擔(dān)了征收社保費(fèi)的重任，必然要再建一套信息化的征管系統(tǒng)，這種重復(fù)建設(shè)必然會(huì)造成巨大的浪費(fèi)。事實(shí)上，一些國(guó)家政府所有稅費(fèi)都交給一個(gè)部門(mén)負(fù)責(zé)征收的不在少數(shù)。在這些國(guó)家，稅務(wù)局都不叫“稅務(wù)局”，而是叫“收入局”。如美國(guó)叫“國(guó)內(nèi)收入局”（InternalRevenueService），加拿大叫“加拿大收入局”（CanadaRevenueAgency），英國(guó)叫“皇家收入與關(guān)稅局”（HMRevenue&Customs）。這種制度安排完全是從機(jī)構(gòu)設(shè)置和征收效率角度考慮的。筆者認(rèn)為這種制度安排值得我們借鑒。實(shí)際上，目前我國(guó)的稅務(wù)部門(mén)也承擔(dān)著一定的收費(fèi)職能，如教育費(fèi)附加、城市建設(shè)費(fèi)、文化事業(yè)費(fèi)等都是由稅務(wù)部門(mén)征收的。這種安排是十分合理的，因?yàn)闆](méi)有必要教育費(fèi)附加由教育部門(mén)負(fù)責(zé)征收，文化事業(yè)費(fèi)由文化部門(mén)負(fù)責(zé)征收。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)的稅務(wù)局也應(yīng)當(dāng)向國(guó)家收入局的方向發(fā)展。如果這樣考慮問(wèn)題，將社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)交給稅務(wù)部門(mén)征收也是順理成章的。

三、社會(huì)保險(xiǎn)與財(cái)政關(guān)系決定財(cái)政必須參與社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)制度設(shè)計(jì)

社會(huì)保險(xiǎn)是政府按保險(xiǎn)原則舉辦的一種社會(huì)保障計(jì)劃，雖然它有獨(dú)立的收入來(lái)源（社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)），但它與政府財(cái)政密不可分。實(shí)質(zhì)上，社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃的收支應(yīng)納入政府財(cái)政的視野通盤(pán)考慮，原因是：

篇（2）

1．資金流失風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)行的企業(yè)中，拖欠、拒繳現(xiàn)象嚴(yán)重，征繳率偏低，有部分企業(yè)管理人員利用制度空缺，故意降低繳費(fèi)基數(shù)，逃避繳費(fèi)義務(wù)，造成社會(huì)保險(xiǎn)基金流失。

2．違規(guī)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。由于政策法規(guī)調(diào)整滯后、管理不到位，導(dǎo)致部分工作管理人員利用內(nèi)部流程和管理漏洞進(jìn)行違規(guī)操作，其主要表現(xiàn)為擅自更改參保信息，缺失“機(jī)審”能力；采用現(xiàn)金方式收取社保費(fèi)用，缺失基金監(jiān)督，存在基金挪用和流失風(fēng)險(xiǎn)。

3．信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)保險(xiǎn)基金管理已經(jīng)離不開(kāi)信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)的支撐，一旦出現(xiàn)問(wèn)題則影響巨大。危害是直接造成系統(tǒng)癱瘓，數(shù)據(jù)丟失、泄露、篡改、錯(cuò)誤、業(yè)務(wù)不能正確辦理或業(yè)務(wù)中斷；間接造成基金損失，管理失效，聲譽(yù)受損。由于很難做到資源共享，加之社保部門(mén)經(jīng)費(fèi)不足，造成社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征管信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)滯后，甚至嚴(yán)重影響業(yè)務(wù)工作的開(kāi)展，造成統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)信譽(yù)度低、準(zhǔn)確度差。

4．基金冒領(lǐng)風(fēng)險(xiǎn)。造成冒領(lǐng)的原因是多方面的，養(yǎng)老金實(shí)行社會(huì)化發(fā)放以后，離退休人員與原單位的關(guān)系不再緊密，致使一些離退休人員特別是異地居住的退休人員去世后，其家人因經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，心存僥幸，故意遲報(bào)或隱瞞不報(bào)，設(shè)法造假來(lái)冒領(lǐng)養(yǎng)老金，加之手段落后，走訪慰問(wèn)和查處冒領(lǐng)難度非常大。

（二）社?；鸸芾盹L(fēng)險(xiǎn)存在的原因

1．社保基金多元化，參保群體差異化。隨著社會(huì)保障體系的逐步健全，社保基金種類也朝著多元化發(fā)展，參保群體也更加復(fù)雜化。近年來(lái)，覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會(huì)保障體系已基本建立，基金監(jiān)督的領(lǐng)域更廣了，對(duì)象更多了，情況更復(fù)雜了。以城鎮(zhèn)為中心的工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，以企事業(yè)單位職工為主的參保對(duì)象轉(zhuǎn)向所有民眾。

2．管理環(huán)節(jié)繁雜，監(jiān)管難度大。近年來(lái)，隨著社?；鸲嘣l(fā)展和管理體制的變化，涉及社保基金經(jīng)辦管理使用的部門(mén)和機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，基金鏈條越來(lái)越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)逐步增多，監(jiān)管難度加大和任務(wù)加重。

3．專業(yè)管理隊(duì)伍數(shù)量和質(zhì)量有待提升。社?；鸸芾硎且豁?xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，需要較穩(wěn)定的專業(yè)隊(duì)伍。隨著社保基金涉及面的不斷擴(kuò)大，基金監(jiān)督管理工作的業(yè)務(wù)量加大，專業(yè)知識(shí)水平要求進(jìn)一步提高，這就要求基金監(jiān)管人員必須具備過(guò)硬的業(yè)務(wù)知識(shí)，同時(shí)還要加強(qiáng)隊(duì)伍整體力量的建設(shè)，基金監(jiān)管人員短缺成為當(dāng)前基金監(jiān)管面臨的一個(gè)重要問(wèn)題。

二、防范和化解社?；鸸芾盹L(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）開(kāi)拓思路，轉(zhuǎn)變意識(shí)，確?；鸢踩行Э刂?/p>

1．取消社保經(jīng)辦中心下屬各經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的支付中轉(zhuǎn)職能。將各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)待遇發(fā)放職能全部收回由經(jīng)辦中心集中管理，做到征繳直接到企業(yè)，支付直接到個(gè)人，可有效減少中間環(huán)節(jié)，方便參保人員，降低基金支付風(fēng)險(xiǎn)。改變支付職能實(shí)施基金直付，既可以把基層社保經(jīng)辦人員從繁忙的業(yè)務(wù)中解放出來(lái)，又可以騰出更多精力投入業(yè)務(wù)基礎(chǔ)工作，不僅有效預(yù)防了基金支付過(guò)程中的滯留現(xiàn)象，而且可大大提高經(jīng)辦人員的綜合能力。

2．靈活就業(yè)人員繳費(fèi)實(shí)現(xiàn)銀行代扣代繳模式，避免了收取現(xiàn)金的繁瑣及不安全因素。在實(shí)施銀行代扣代繳模式之前，大部分地區(qū)的個(gè)體人員繳費(fèi)實(shí)行的是POS機(jī)刷卡并一次性繳納全年的社保費(fèi)用，雖然此方式結(jié)束了靈活就業(yè)人員繳納現(xiàn)金的歷史，也為參保繳費(fèi)人員提供了很大的便利，但還是存在不足的方面：一是一次性繳納給參保人員帶來(lái)資金壓力；二是在約定的期限集中繳費(fèi)會(huì)出現(xiàn)繳費(fèi)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)繳費(fèi)難的現(xiàn)象發(fā)生；三是全天大量的資金流入給業(yè)務(wù)人員和財(cái)務(wù)人員對(duì)賬造成疲勞工作、收款差錯(cuò)的現(xiàn)象發(fā)生。改用銀行代扣代繳只需在規(guī)定的期限內(nèi)按月注入足額資金就可以輕輕松松實(shí)現(xiàn)繳費(fèi)了，不僅給經(jīng)辦人員減輕了工作量，而且提高了財(cái)務(wù)對(duì)賬準(zhǔn)確率，確保了資金安全及時(shí)準(zhǔn)確劃入基金專戶。

（二）全方位稽核，確保各項(xiàng)制度、工作落實(shí)到位

1．嚴(yán)把養(yǎng)老金的發(fā)放關(guān)。養(yǎng)老金的發(fā)放要求退休人員一人一卡，不允許多人一卡或是夫妻一卡。對(duì)離退休人員的養(yǎng)老金發(fā)放進(jìn)行重點(diǎn)稽核，主要核對(duì)是否存在大幅度增高和降低的情形發(fā)生；核對(duì)當(dāng)月的銀行卡與上月銀行卡是否有變化，并進(jìn)行全程跟蹤，切實(shí)將養(yǎng)老保險(xiǎn)金的發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

2．加強(qiáng)醫(yī)?；肆Χ?。對(duì)外傷病人、住院及門(mén)診病人用藥是否合理、用藥量是否得當(dāng)、待遇支付情況進(jìn)行稽核。各項(xiàng)待遇只允許發(fā)放到本人卡上，并要求領(lǐng)取待遇人員將銀行卡及身份證復(fù)印在同一張紙上，充分發(fā)揮稽核部門(mén)在支付環(huán)節(jié)的監(jiān)督檢查作用。

篇（3）

根據(jù)有關(guān)研究，中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的總體目標(biāo)是成為一個(gè)具備一定規(guī)模的金融產(chǎn)業(yè)，其舉足輕重的作用僅次于商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司。參照美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)結(jié)構(gòu)比重，中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)占金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的1％—3％。按中國(guó)現(xiàn)有金融資產(chǎn)規(guī)模約40萬(wàn)億元匡算，產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模應(yīng)在4000億元到8000億元，最終達(dá)到占金融資產(chǎn)3％的目標(biāo)。在影響上，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展將改善我國(guó)企業(yè)的融資格局，加快金融市場(chǎng)的改革進(jìn)程，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高資源配置的效率。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展環(huán)境

當(dāng)前，中國(guó)正在經(jīng)歷一段高新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施投資活躍的時(shí)期，投資主體既有政府，也有私營(yíng)部門(mén)。一方面，是國(guó)內(nèi)高新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施投資需求顯著增長(zhǎng)，而政府面臨財(cái)政壓力和職能轉(zhuǎn)變，需要減少債務(wù)，并將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私營(yíng)部門(mén)；同時(shí)相對(duì)較高的估值推動(dòng)更多的資產(chǎn)轉(zhuǎn)手，進(jìn)而促進(jìn)了較快的資本投入。另一方面，在需求作用下，資金被吸引到國(guó)內(nèi)高新技術(shù)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)已成為具有長(zhǎng)期投資等級(jí)，富有吸引力的固定收益產(chǎn)品；而且在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的情況下，股本投資將產(chǎn)生較高的股息收益，能充分利用杠桿實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并與通貨膨脹掛鉤。這些都為中國(guó)私募股本投資創(chuàng)造了極好的機(jī)會(huì)，也為中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

從法律環(huán)境來(lái)看，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，1995年9月中國(guó)人民銀行公布了《設(shè)立境外中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，該辦法是至今中資機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的主要依據(jù)。對(duì)在境內(nèi)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，國(guó)家發(fā)改委于2004年11月起草了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，雖然至今沒(méi)有出臺(tái)，但是有關(guān)內(nèi)容已經(jīng)在相關(guān)政府部門(mén)達(dá)成共識(shí)。而國(guó)內(nèi)已成功設(shè)立的中瑞、中比等中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金，均由國(guó)家發(fā)改委以特批的方式報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，社會(huì)資金較為充裕，但投資渠道不暢，包括保險(xiǎn)資金、社保資金在內(nèi)的大資金集團(tuán)，正積極尋找有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)而又能與其負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配的項(xiàng)目投資。只要產(chǎn)業(yè)投資基金的回報(bào)和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)有足夠的吸引力，就可以完成基金的募集。

三、產(chǎn)業(yè)投資基金的投融資特點(diǎn)

從國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，包括運(yùn)輸行業(yè)(如收費(fèi)道路、機(jī)場(chǎng)、港口和部分鐵路)、受監(jiān)管的公用事業(yè)(如供電和天然氣網(wǎng)絡(luò)、供水和廢水處理網(wǎng)絡(luò))、政府服務(wù)業(yè)(如學(xué)校和醫(yī)院、衛(wèi)星等部分國(guó)防項(xiàng)目)和其他(如輸油管、液化石油氣接收站和運(yùn)輸船、合同發(fā)電)等。該行業(yè)資產(chǎn)均屬于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，具有穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)和低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流，且獨(dú)立于商業(yè)圈之外，通常與本地通貨膨脹相關(guān)，有能力支撐高負(fù)債。

產(chǎn)業(yè)投資基金是一個(gè)值得中國(guó)企業(yè)探索的、比較適合大型建設(shè)項(xiàng)目的股本融資方式。對(duì)于項(xiàng)目主體而言，其通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金融資，主要有五大特點(diǎn)：一是投資期限較長(zhǎng)，一般為1015年；二是投資者一般不要求占控制地位，只要求參股；三是投資者到期后退出，發(fā)起人可擁有優(yōu)先回購(gòu)權(quán)；四是以財(cái)務(wù)投資者為主，很少參加經(jīng)營(yíng)管理(但會(huì)要求改善和強(qiáng)化公司治理)；五是投資者對(duì)投資回報(bào)要求不高。當(dāng)然，由于股本投資者比債務(wù)融資者承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，在收益獲得次序上排在貸款之后，因此，產(chǎn)業(yè)投資基金的融資成本要高于銀行貸款。

與傳統(tǒng)的融資方式相比，產(chǎn)業(yè)投資基金融資特點(diǎn)如下：

四、產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立方案要點(diǎn)

目前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金立法基本處于停滯狀態(tài)，已設(shè)立的中瑞合作基金、中比直接股權(quán)投資基金、以及其他創(chuàng)業(yè)投資基金和房地產(chǎn)投資基金，均采取了迂回的方式，對(duì)不同的設(shè)立模式進(jìn)行了探索。因此，如何在現(xiàn)有的法律框架下，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立方案進(jìn)行研究、設(shè)計(jì)，不僅直接關(guān)系基金本身能否成功募集和運(yùn)作，而且對(duì)于中國(guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的發(fā)展具有積極意義。結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)踐，在中國(guó)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金需著重考慮以下幾個(gè)方面：

1.基金組織形式：公司型還是契約型。公司型基金具有獨(dú)立法人資格，治理規(guī)范，管理直接，透明度高等優(yōu)點(diǎn)；但需承受雙重稅賦，不可在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行基金單位，無(wú)法實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100％分紅。契約型基金設(shè)立簡(jiǎn)單，便于運(yùn)作，經(jīng)批準(zhǔn)可以在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行基金單位，基金收入可以全部分配給基金份額持有人，基金本身無(wú)須繳納所得稅；但治理相對(duì)困難，對(duì)投資者的保護(hù)不如公司型基金。

2.基金注冊(cè)地：境內(nèi)還是境外。在境內(nèi)注冊(cè)基金，目前尚無(wú)有關(guān)的專項(xiàng)法規(guī)，無(wú)稅收優(yōu)惠政策，審批程序相對(duì)簡(jiǎn)單，投資者以境內(nèi)保險(xiǎn)公司和社保機(jī)構(gòu)為主，期望回報(bào)率比債務(wù)融資略高；在境外注冊(cè)基金，法律環(huán)境較完善成熟，可選擇具有稅收優(yōu)惠的境外地點(diǎn)注冊(cè)，但審批程序較復(fù)雜，投資者群體廣，期望的回報(bào)率較高(一般在12％一16％)。3.基金投資方向。首先需確定基金定位是穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，還是要求高回報(bào)的創(chuàng)業(yè)投資基金，并考查擬投資行業(yè)的監(jiān)管要求；然后分析投資者對(duì)基金收益率及其分布特點(diǎn)的要求，選擇投資成熟項(xiàng)目，還是在建項(xiàng)目；最后檢查不同項(xiàng)目的現(xiàn)金流配合情況，確定具體的投資方向或項(xiàng)目。

4.基金規(guī)模與存續(xù)期?；鹨?guī)模主要受擬投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的資金需求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)基金規(guī)模的要求和審批的難易程度，潛在投資者的資金供給規(guī)模影響?；鸫胬m(xù)期主要受擬投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的資金需求期間，潛在投資者的資金供給要求，滿足投資者一定的預(yù)期收益率影響。

5、基金到期后處理方式。基金到期后的主要處理方式包括續(xù)期，基金將所持有投資項(xiàng)目股權(quán)在市場(chǎng)上出售等。項(xiàng)目出售可由約定的投資者擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，出售價(jià)格可按項(xiàng)目賬面凈值、基金成立時(shí)的收購(gòu)價(jià)格，或市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行。

6.發(fā)起人認(rèn)購(gòu)比例。發(fā)起人需確定對(duì)基金希望保持的控制力，將基金預(yù)期收益率與其現(xiàn)有投資項(xiàng)目回報(bào)率進(jìn)行比較，以及衡量自身的資金來(lái)源是否充分。在契約型基金中，由于發(fā)起人可通過(guò)控股基金管理公司來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)基金運(yùn)作的實(shí)際控制，因此其對(duì)基金的認(rèn)購(gòu)比例可以盡可能的低。

五、產(chǎn)業(yè)投資基金的治理

產(chǎn)業(yè)投資基金的治理包括以下幾個(gè)層次：

篇（4）

一、社會(huì)保障基金運(yùn)營(yíng)

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集模式是以支定收、略有結(jié)余、留有部分積累，實(shí)行這種模式的目的是為即將到來(lái)的人口老齡化做基金儲(chǔ)備。目前，世界各國(guó)社會(huì)保障基金運(yùn)行的模式大體有現(xiàn)收現(xiàn)付制、完全積累制和部分積累制三種模式，這實(shí)際上也是社會(huì)保障基金運(yùn)行的三種模式。這三種模式的共同點(diǎn)是通過(guò)采取保險(xiǎn)或儲(chǔ)蓄的方式對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的危機(jī)做準(zhǔn)備。

現(xiàn)收現(xiàn)付制是指用正在工作的一代人的繳費(fèi)支付已經(jīng)退休的一代人社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用的制度安排，是以不同代際之間短期（一個(gè)時(shí)期內(nèi)）橫向平衡為指導(dǎo)原則確定的資金運(yùn)行模式。在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，社會(huì)保障基金的籌集、給付是按照“以支定收、收支平衡、略有結(jié)余”的原則確定的，因而其基金運(yùn)行模式如下：社會(huì)保障基金的籌集社會(huì)保障基金的給付——財(cái)政轉(zhuǎn)移支付資金，這種模式的特點(diǎn)是：社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)比率的確定和調(diào)整靈活，共濟(jì)性強(qiáng)，管理成本低，易于操作，不受通貨膨脹和利率變動(dòng)的影響。

完全積累制又稱完全基金制，是指正在工作的職工為自己退休儲(chǔ)備社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用的制度安排，這是一種以長(zhǎng)期（個(gè)人整個(gè)生命期）縱向平衡為原則確定的資金運(yùn)行模式。這種模式是以“自我儲(chǔ)蓄、自我保障、自存自用”為原則確定的，其資金運(yùn)行模式的優(yōu)點(diǎn)是，在保障制度實(shí)施初期，社會(huì)保障收入就形成數(shù)額龐大的社會(huì)保險(xiǎn)基金，如下：社會(huì)保障基金籌集——社會(huì)保險(xiǎn)基金——社會(huì)保障資金的給付——財(cái)政轉(zhuǎn)移支付資金。

部分積累制又稱混合制，是指社會(huì)保障資金的一部分按現(xiàn)收現(xiàn)付制運(yùn)行，另一部分按基金積累制運(yùn)行的制度安排，這是一種把短期橫向收支平衡和長(zhǎng)期縱向收支平衡結(jié)合起來(lái)的社會(huì)保障資金運(yùn)行模式。也就是說(shuō)，這種模式既考慮當(dāng)前退休職工對(duì)社會(huì)保障資金的需求，進(jìn)行社會(huì)保障資金的統(tǒng)籌給付；又考慮在職職工未來(lái)的養(yǎng)老金需求，儲(chǔ)備資金形成社會(huì)保險(xiǎn)基金。

從目前世界各國(guó)實(shí)行社會(huì)保障的國(guó)家來(lái)看，多數(shù)國(guó)家的社會(huì)保障基金由國(guó)家、用人單位和個(gè)人三方合理負(fù)擔(dān)。三方合理負(fù)擔(dān)，包括兩層含義：一是三方共同出資；二是各方出資比例要合理適度。三方共同出資的依據(jù)是，企業(yè)或雇主期望健壯的勞動(dòng)力的充足供給，因此企業(yè)負(fù)擔(dān)社會(huì)保障費(fèi)用并不是額外的財(cái)政負(fù)擔(dān)或社會(huì)負(fù)擔(dān)，而是其必要的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，是維持勞動(dòng)力擴(kuò)大再生產(chǎn)和簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的需要。工人關(guān)注為將來(lái)的不安全做出一些貢獻(xiàn)，這也是自己應(yīng)盡的義務(wù)；國(guó)家或政府在保護(hù)社會(huì)成員生存權(quán)利方面具有義不容辭的責(zé)任。三方出資一般由企業(yè)和個(gè)人雙投保，不足部分由政府補(bǔ)貼。

預(yù)算包括籌集和給付。社會(huì)保障資金的給付是指社會(huì)保障管理部門(mén)按照國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定的條件、項(xiàng)目、標(biāo)準(zhǔn)等運(yùn)用一定的方式，為保障范圍內(nèi)的職工支付一定的資金，以保障其基本生活和基本醫(yī)療等方面需要的制度安排。社會(huì)保障資金的給付是社會(huì)保障制度運(yùn)行的目的。社會(huì)保障的給付水平主要是指社會(huì)保障收益者領(lǐng)取的各項(xiàng)保險(xiǎn)待遇、獲得經(jīng)濟(jì)保障的能力。社會(huì)保障計(jì)劃給付的資金、待遇水平體現(xiàn)著一個(gè)國(guó)家保障的水平和政策目標(biāo)，社會(huì)保障是給予社會(huì)成員高福利、高標(biāo)準(zhǔn)的保障，還是只是保障社會(huì)成員的基本生活需要？世界各國(guó)社會(huì)保障資金的給付一般可以分為以下幾種：絕對(duì)金額制、統(tǒng)一比例制、薪資比例制和收入關(guān)聯(lián)制等。

絕對(duì)金額制是指國(guó)家根據(jù)參保人及其供養(yǎng)的直系親屬，按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分為若干種類，對(duì)每一種類的人按同一絕對(duì)額發(fā)放養(yǎng)老金。這種養(yǎng)老金給付方法與被保險(xiǎn)人退休前工資收入的多少無(wú)關(guān)，多用與普通國(guó)民保險(xiǎn)或家庭補(bǔ)貼的給付。

統(tǒng)一比例制是指按工資收入的一定比例或某一確定的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)給付，也就是說(shuō)，職工退休前的社會(huì)保險(xiǎn)繳費(fèi)與職工退休后獲得的社會(huì)保障資金的給付之間沒(méi)有多大聯(lián)系，這種支付制度即為統(tǒng)一比例制。

薪資比例制是指以參保人退休前某一段時(shí)期內(nèi)的平均工資或最高工資數(shù)額為基數(shù)，根據(jù)職工的工齡或投保年限確定養(yǎng)老金替代率，然后以這一比例為依據(jù)記發(fā)養(yǎng)老金。

收入關(guān)聯(lián)制，這種支付制度下的職工，退休前工資收入越高，領(lǐng)取養(yǎng)老金的比例就越低；相反，職工退休前工資收入越低，其領(lǐng)取養(yǎng)老金的比例就越高。收入關(guān)聯(lián)制還需要預(yù)先知道每一個(gè)參加社會(huì)保障成員除工資收入之外的收入是多少，這需要有附帶財(cái)富審查機(jī)制，這是一種負(fù)向關(guān)聯(lián)制度。例如，西歐國(guó)家對(duì)低收入者采取較高的養(yǎng)老金替代率，對(duì)中高收入者采取較低的養(yǎng)老金替代率。[1]

社會(huì)保險(xiǎn)基金是為實(shí)施各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)制度依法建立起來(lái)的、?？顚Ｓ玫呢泿刨Y金。社會(huì)保險(xiǎn)基金是完全積累制、部分積累制社會(huì)保障制度運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)各項(xiàng)目標(biāo)的保證。按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，社會(huì)保險(xiǎn)基金只能用于社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)是利用社會(huì)保險(xiǎn)基金收入和給付的時(shí)間差、數(shù)量差，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資運(yùn)用，以確保繳費(fèi)職工的利益。

二、社會(huì)保障基金的投資

（一）社會(huì)保障基金投資的三大原則

安全性原則，社會(huì)保障基金是一種?？顚Ｓ玫幕?，是受保人的“保命錢(qián)”。為了確保社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有足夠的償還能力，社會(huì)保障基金的投資運(yùn)營(yíng)是必須遵守安全性原則，使基金能夠安全返回。多數(shù)國(guó)家通過(guò)立法規(guī)定社會(huì)保障基金必須投資于安全性資產(chǎn)上，因此政府債券作為“金邊債券”往往成為首先。但是，安全性資產(chǎn)的收益率較低，在通常情況下難以實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。

流動(dòng)性原則，基金投資的流動(dòng)性是指為保值增值而將基金投資的某一項(xiàng)資產(chǎn)，在其不損失原價(jià)值的條件下，能隨時(shí)可轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的能力。為了應(yīng)付諸如醫(yī)療、工傷等保險(xiǎn)隨時(shí)可能支付的需要，投入營(yíng)運(yùn)的基金能夠保持一定的流動(dòng)性。在各類資產(chǎn)中，債券和銀行存款的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，但收益較低，尤其是定期存款如果提前支取，往往會(huì)喪失利息收益。不動(dòng)產(chǎn)的投資收益較高，可流動(dòng)性差。對(duì)于不同的社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，由于基金的用途不同，對(duì)流動(dòng)性的要求也不同：失業(yè)、疾病、傷殘保險(xiǎn)基金，要求變現(xiàn)能力較高，往往投資于短期或中期的項(xiàng)目上；養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的周期長(zhǎng)，可以投資長(zhǎng)期性項(xiàng)目。

盈利性原則，社會(huì)保障基金的保值增值歸根到底依賴投資的收益，沒(méi)有收益，就不能保值，更談不上增值。因而社會(huì)保障基金的投資必須有較高的盈利性，從而進(jìn)一步提高社會(huì)保障基金水平，促進(jìn)社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展及社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)繁榮。

（二）社會(huì)保障基金投資的特殊約束與要求

1．投資的組織管理體制

在投資的組織管理體制方面，社?；鸬耐顿Y入市要求有一個(gè)特殊的管理機(jī)制。社保基金作為一種社會(huì)性的公共資金，與純商業(yè)性的投資基金的投資決策要求與風(fēng)險(xiǎn)承受能力有差異，在組織管理上要有一個(gè)較嚴(yán)密的控制與監(jiān)督體系，在投資的決策授權(quán)方面，要實(shí)施有效控制下的授權(quán)。同時(shí)，對(duì)其投資的運(yùn)行過(guò)程實(shí)施有效的監(jiān)控，以保證社保資金投資運(yùn)作的安全性要求。

社?；鹜顿Y入市，是我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的重要部分，也是財(cái)政體制與金融體制改革的重要方面。社?；鸬耐顿Y管理體制和基金的來(lái)源、功能以及基金的運(yùn)行特性有著直接的聯(lián)系。社會(huì)保障體系的建立與發(fā)展在各國(guó)存在著時(shí)間上的差異，組織與管理體制方面也有著明顯的不同。大部分國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)、日本、新加坡等都開(kāi)始建立社會(huì)保障的基金制度，有些國(guó)家還開(kāi)始建立私有化的基金制融資體制，基金的形成，使基金的投資與管理成為必要。因?yàn)榛鸬姆e累投資可以避免支付高峰期的集中壓力，而且也可以避免因通貨膨脹、利率變動(dòng)給基金帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。一個(gè)普遍的現(xiàn)象是，公營(yíng)的社保基金只能在預(yù)算體系中運(yùn)作，在基金的投資組織管理體制上，往往是由政府的社會(huì)保障部門(mén)集中統(tǒng)一管理基金，直接控制基金的投資，決定資產(chǎn)的組合與結(jié)構(gòu)，承擔(dān)全部的風(fēng)險(xiǎn)?；鸬耐顿Y主要集中在政府債券和銀行存款上，如美國(guó)的公營(yíng)養(yǎng)老基金節(jié)余，必須全部投資于政府的債券，成為政府財(cái)政赤字的調(diào)節(jié)工具。這對(duì)于基金的有效增殖有著不利的影響。

東南亞一些新興的工業(yè)化國(guó)家，主要以新加坡為代表，也形成了自己特有的社會(huì)保障體制，其主要的特征是推行政府公營(yíng)的基金式的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制，由政府成立專門(mén)的社會(huì)保障機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)籌管理養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。像新加坡的中央公積金制度，它的基礎(chǔ)是以個(gè)人帳戶為基礎(chǔ)的積累式儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)基金。雖然基金的組織與運(yùn)作管理是由政府管理機(jī)構(gòu)來(lái)完成的，但養(yǎng)老基金的投資也形成了市場(chǎng)化與多元化的格局。政府控制的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金除了用于投資政府債券與銀行儲(chǔ)蓄外，也進(jìn)入資本市場(chǎng)投資于國(guó)內(nèi)企業(yè)股票、債券，以及外國(guó)的企業(yè)股票，除了投資于金融資產(chǎn)外，還向房地產(chǎn)業(yè)投資，持有實(shí)業(yè)資產(chǎn)。當(dāng)然社?；鸬耐顿Y管理的市場(chǎng)化是一種趨勢(shì)，也是一個(gè)過(guò)程，基金入市投資的競(jìng)爭(zhēng)性管理將有助于投資的安全性與效率的提高。

2．投資對(duì)象和方式

依據(jù)社會(huì)保障基金的性質(zhì)、社會(huì)保障基金投資原則以及我國(guó)目前的實(shí)際情況，我國(guó)社會(huì)保障基金可以如下的方式投資：第一，銀行存款。從廣義上理解，銀行存款也是一種投資，而且一般認(rèn)為這種投資是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資。也正因?yàn)槿绱耍@種投資的收益率比較低。社會(huì)保障基金中隨時(shí)可能有支付需要的周轉(zhuǎn)金和意外準(zhǔn)備金，以及其他暫時(shí)不用的資金，都可以選擇實(shí)行活期存款和短期定期存款方式。第二，國(guó)債。國(guó)債由國(guó)家政府發(fā)行，國(guó)家財(cái)政作擔(dān)保，因此被認(rèn)為是一種風(fēng)險(xiǎn)小的投資工具。在我國(guó)，國(guó)債的收益始終高于同期銀行存款利率，社會(huì)保障基金投資于國(guó)債的收益顯然要比銀行存款高。第三，金融債券、企業(yè)債券和股票，證券市場(chǎng)除國(guó)債外還有金融債券、企業(yè)債券和股票。債券投資的特點(diǎn)是，債券利率事先確定，收益可以很精確的預(yù)期，但易受市場(chǎng)利率的影響，因此，投資的安全性比國(guó)債差。銀行發(fā)行金融債券的目的是為了效益好的貸款項(xiàng)目融資，因而它的利率較高；企業(yè)債券的種類、期限不同，其利率也不一樣，但企業(yè)債券的利率一般都高于同期銀行儲(chǔ)蓄存款利率。與國(guó)債相比，這些債券的安全性稍差。目前我國(guó)的證券市場(chǎng)還不完善，債券交易還受到發(fā)行債券的企業(yè)和銀行狀況以及國(guó)債利率過(guò)高的影響，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)債券和銀行債券的需求和供給都不大，債券的流動(dòng)性不是很強(qiáng)。因此，在我國(guó)社會(huì)保障基金的資產(chǎn)中，這兩種債券的比例都不宜過(guò)高。股票，一般認(rèn)為，是最能夠減小通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)貶值影響的主要投資方式之一。這是因?yàn)?，一方面股票代表的是?duì)股票發(fā)行單位（股份制公司）資產(chǎn)的所有權(quán)，隨著公司的經(jīng)營(yíng)壯大，股票所代表的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值也在增長(zhǎng)，這是它之所以能夠使資產(chǎn)保值增殖的主要原因；另一方面投資股票的定期收入（紅利）也不象債券利息那樣是預(yù)先就確定了的，而是隨公司經(jīng)營(yíng)狀況不斷變化，以貨幣表示的公司的名義收入能隨通貨膨脹率作相應(yīng)的變化，而保持其實(shí)際收入不變，這樣紅利在一定程度上也能抵消通貨膨脹的影響。目前我國(guó)限制社會(huì)保障基金投資于股市的理由是股票投資風(fēng)險(xiǎn)太大，違反了社會(huì)保障基金投資安全性原則。第四，投資基金、抵押貸款、和不動(dòng)產(chǎn)投資。[2]投資基金是一種大大眾化的信托投資工具，它由基金公司或其他發(fā)起人向投資者發(fā)行收益憑證，將公眾手中零散資金集中起來(lái)，委托具有專業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的專家進(jìn)行管理和運(yùn)作，并由良好信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)所募集資金的信托人或保管人?；鸾?jīng)理人將通過(guò)多樣化的投資組合，努力降低風(fēng)險(xiǎn)，謀求基金長(zhǎng)期、穩(wěn)定的增殖。自1990年10月份以來(lái)，我國(guó)已經(jīng)允許商業(yè)保險(xiǎn)資金通過(guò)購(gòu)買(mǎi)封閉式證券投資基金，間接進(jìn)入證券市場(chǎng)。實(shí)踐證明，商業(yè)保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)封閉式證券投資基金，取得了較好的效益。社保積極進(jìn)入資本市場(chǎng)，也可以考慮將一部分資金投資于證券投資基金，在風(fēng)險(xiǎn)較小的條件下，謀求與股票市場(chǎng)大致相近的收益。目前，投資基金在我國(guó)正處于發(fā)展期，基金方式及規(guī)模在不斷擴(kuò)大，可以成為社會(huì)保障基金投資的重要手段之一。同時(shí)，社會(huì)保障基金在適當(dāng)時(shí)機(jī)，根據(jù)自身狀況也可建立適宜自身特點(diǎn)的投資基金，為基金自身增殖尋找新的投資工具和手段；抵押貸款是指銀行在發(fā)放貸款時(shí)，要求借款人以自己的資產(chǎn)作為抵押。一方面風(fēng)險(xiǎn)比較小，因?yàn)榻璺接胸?cái)產(chǎn)作借款抵押；另一方面收益相對(duì)較高，因而可作為社會(huì)保障基金投資的一種方式。當(dāng)前資金短缺是中國(guó)金融市場(chǎng)存在的普遍現(xiàn)象，社會(huì)保障基金進(jìn)入金融市場(chǎng)無(wú)疑能在一定程度上緩解這一狀況；投資不動(dòng)產(chǎn)的收益也來(lái)自兩個(gè)方面：一是通過(guò)出租獲取租金，二是獲取買(mǎi)賣(mài)不動(dòng)產(chǎn)時(shí)的增額價(jià)差。投資于不動(dòng)產(chǎn)一般需要巨額資金，同時(shí)，它的流動(dòng)性比較差，但出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)格也將上升，因此，不動(dòng)產(chǎn)投資也可以使資產(chǎn)價(jià)值免受通貨膨脹影響。

總之，社會(huì)保障基金的投資方式和運(yùn)行模式要根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況不斷地進(jìn)行調(diào)整，在國(guó)家的法律、法規(guī)的保護(hù)和規(guī)制中以利于基金在保證低風(fēng)險(xiǎn)的情況下，取得較大收益。

要建立健全社會(huì)監(jiān)督和財(cái)政監(jiān)督制度。建立由政府、單位、職工代表和專家等組成的社會(huì)保障監(jiān)督委員會(huì)，依法對(duì)社會(huì)保障執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督。加強(qiáng)財(cái)政監(jiān)督既要重視資金使用的事后檢查，更要重視資金撥付中的追蹤檢查，并發(fā)揮社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的作用，將政府檢查與社會(huì)緊密結(jié)合在一起，力求監(jiān)督的公平、公正、公開(kāi)。通過(guò)建立健全社會(huì)保障管理體系，使社會(huì)保險(xiǎn)基金管理有方、監(jiān)督有力、運(yùn)營(yíng)有效。

篇（5）

風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為投資基金的范疇，具有投資基金的基本屬性，但作為特殊的投資基金來(lái)講，其突出的特征是投資運(yùn)作的高風(fēng)險(xiǎn)性和高收益性。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資基金運(yùn)作的具體形式是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，而風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的期限長(zhǎng)，它所投資的領(lǐng)域是處于創(chuàng)業(yè)時(shí)期的高科技企業(yè)即所謂的“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)”。這類企業(yè)是以創(chuàng)新技術(shù)為基礎(chǔ)、產(chǎn)品處于研究或試銷(xiāo)等前期市場(chǎng)開(kāi)發(fā)階段、尚未成熟定型的企業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)性在于：一方面在企業(yè)無(wú)任何存量資產(chǎn)做保證的情況下，因創(chuàng)新技術(shù)的開(kāi)發(fā)失敗便可能使前期投資血本無(wú)歸而承擔(dān)巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面創(chuàng)新產(chǎn)品能否有效占領(lǐng)市場(chǎng)、產(chǎn)品投放時(shí)機(jī)等因素又潛伏著投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資所面臨的技術(shù)性和市場(chǎng)性的雙重風(fēng)險(xiǎn)，決定了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)成功率不會(huì)很高，因而風(fēng)險(xiǎn)頗大。因此，需要一種資金籌集機(jī)制，不僅能使企業(yè)所需資金得到滿足，而且還能夠使投資風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最大范圍的分散，這就需要借助投資基金的運(yùn)作機(jī)制，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，即可實(shí)現(xiàn)資金來(lái)源的分散化，又可以進(jìn)行分散投資，以抵消單項(xiàng)投資承擔(dān)的高風(fēng)險(xiǎn)，從而獲得相應(yīng)的投資收益。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的形成模式

在不同國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的來(lái)源有很大區(qū)別。雖然都來(lái)自于政府部門(mén)、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)、大公司企業(yè)、民間私人資本等，有的國(guó)家以政府及各種自助方式的資金為主，有的以商業(yè)性金融貸款或投資為主，還有的以民間私人資本為主。如美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金占比例最大的是養(yǎng)老基金，其次是捐贈(zèng)資金，而日本則是銀行資金構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)投資基金主要部分，其次是證券公司的資金。

對(duì)于可能來(lái)自不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)說(shuō)，在發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)就必須根據(jù)本國(guó)企業(yè)發(fā)展模式和資本市場(chǎng)的狀況，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本形成的模式進(jìn)行可行性的研究和探討。從理論上來(lái)說(shuō)，我國(guó)的政府投資、銀行貸款、大公司投資以及各類投資基金都是風(fēng)險(xiǎn)投資基金的來(lái)源渠道，但從實(shí)踐上來(lái)看，我國(guó)應(yīng)選擇以公司企業(yè)投資、各類基金和民間資本為主體，以政府資金、金融機(jī)構(gòu)資金為補(bǔ)充的風(fēng)險(xiǎn)投資基金形成模式。

（一）大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

我國(guó)目前有許多企業(yè)集團(tuán)，特別是有發(fā)展前途、又具有資金實(shí)力的上市公司，從證券市場(chǎng)上募集了大量的資金，并通過(guò)設(shè)立從事風(fēng)險(xiǎn)投資的子公司或聯(lián)合設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司，形成了針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，為集團(tuán)公司或?yàn)楸竟痉趸录夹g(shù)和新產(chǎn)品，發(fā)展高新技術(shù)創(chuàng)造了條件。如上?！暗谝话儇洝迸c清華大學(xué)創(chuàng)建的“視美樂(lè)科技發(fā)展有限公司”，“中青旅”參股設(shè)立的“北京科技風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司”、“深圳機(jī)場(chǎng)”等公司聯(lián)合設(shè)立的“深圳創(chuàng)新科技投資有限公司”等風(fēng)險(xiǎn)投資公司的建立，必將形成非?？捎^的風(fēng)險(xiǎn)資本，使之成為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的又一主要來(lái)源渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，不僅為風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展開(kāi)創(chuàng)了新的資金來(lái)源渠道，也必將使公司以風(fēng)險(xiǎn)投資方式尋找企業(yè)資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)的途徑，而且會(huì)使一些中小型的高科技企業(yè)得到充分的資金來(lái)源。

（二）民間資本

我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，在國(guó)民收入分配上更多地向居民個(gè)人傾斜，突出表現(xiàn)在：一是國(guó)民總儲(chǔ)蓄中居民儲(chǔ)蓄的份額持續(xù)上升。從1996年到1998年，金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)存款中，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款占總存款的比例均超過(guò)56%.二是在儲(chǔ)蓄存款利率持續(xù)下調(diào)的情況下居民儲(chǔ)蓄存款持續(xù)上升。銀行儲(chǔ)蓄利率下調(diào)以來(lái)，已8次降息，截止目前（2002年3月）年息已降至1.98%，并且從1999年1月開(kāi)始對(duì)利息征收20%的所得稅。無(wú)論是利率下降幅度之大，還是持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，在世界上都不多見(jiàn)。但儲(chǔ)蓄存款不但不降，反而繼續(xù)增長(zhǎng)，目前儲(chǔ)蓄存款總額已超過(guò)7萬(wàn)億元。這雖然與社會(huì)保障制度不完善，居民支出預(yù)期增加等因素不無(wú)直接關(guān)系，但也說(shuō)明中國(guó)的金融體系還不能提供足夠的投資工具供居民選擇。隨著居民個(gè)人資產(chǎn)的增加和投資意識(shí)的增強(qiáng)，居民的投資需求會(huì)越來(lái)越大，他們將成為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的最大的潛在資金供給者，特別是高收入階層或中產(chǎn)階層將是主要的資金供給者。

（三）保險(xiǎn)基金和社會(huì)保障基金

從美國(guó)，德國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金構(gòu)成上來(lái)看，養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金占很大的比例，與這些基金管理人基金運(yùn)用資金密切相關(guān)。隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，社會(huì)資金會(huì)急劇向保險(xiǎn)業(yè)集中，目前每年增加的報(bào)費(fèi)收入都在100億元以上。雖然目前規(guī)定保險(xiǎn)基金只能用于銀行存款和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，金融債券，但在加入WTO外資保險(xiǎn)公司進(jìn)入后，保險(xiǎn)基金將開(kāi)辟新的投資渠道，不僅可以進(jìn)入證券市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)投資基金也是一個(gè)重要投資領(lǐng)域。另外，隨著社會(huì)保障制度改革，保障基金將會(huì)逐步完善和發(fā)展，其結(jié)余的數(shù)額將越來(lái)越大。這部分基金增值保值的本質(zhì)屬性要求其在運(yùn)行中尋求多元化投資，風(fēng)險(xiǎn)投資基金較長(zhǎng)的投資期限、較高的投資收益對(duì)發(fā)展社會(huì)保障基金特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金最為合適?？傊ｋU(xiǎn)基金和保障基金的投資范圍目前還受到一定的限制，但從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，兩基金必將成為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的一個(gè)重要來(lái)源渠道。

（四）政府投資

我國(guó)目前政府投資的重點(diǎn)和財(cái)政收入狀況使政府機(jī)構(gòu)不具備大規(guī)模投資的實(shí)力。同時(shí)前幾年地方政府和政府科技部門(mén)出資，或具有政府機(jī)構(gòu)色彩的國(guó)有企業(yè)出資形成的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，因受?chē)?guó)有企業(yè)管理體制和運(yùn)行機(jī)制的制約，其實(shí)踐結(jié)果并沒(méi)有為我國(guó)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資積累更多更好的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，由此決定了我國(guó)政府以及政府機(jī)構(gòu)不可能成為風(fēng)險(xiǎn)投資資金的主要來(lái)源渠道。但政府投資具有鼓勵(lì)和倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的作用，國(guó)家財(cái)政部門(mén)和地方政府應(yīng)按財(cái)政收入的一定比例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的補(bǔ)充，投向一般風(fēng)險(xiǎn)投資不愿意涉足的風(fēng)險(xiǎn)更大的投資領(lǐng)域，以帶動(dòng)社會(huì)公眾的投資。

（五）金融機(jī)構(gòu)的政策性貸款

我國(guó)金融業(yè)所實(shí)行的是銀行、證券、保險(xiǎn)、信托分業(yè)經(jīng)營(yíng)，而風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)主要是證券業(yè)和信托業(yè)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這種狀況和現(xiàn)行法律不利于商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；即使銀行可以發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)投資貸款也要受到各種限制。因此，商業(yè)銀行貸款也不能成為風(fēng)險(xiǎn)投資基金的來(lái)源渠道。我們可以借鑒美國(guó)的“小企業(yè)投資公司”、“企業(yè)發(fā)展公司”和日本等國(guó)家的“中小企業(yè)信貸銀行”的做法，建立專門(mén)為中小型高科技企業(yè)建立長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)投資貸款的政策性銀行，以作為我國(guó)政府投資于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的又一個(gè)資金來(lái)源渠道。

（六）證券公司的風(fēng)險(xiǎn)投資

我國(guó)證券公司雖然僅有十幾年的發(fā)展歷程，但目前已成為我國(guó)資本市場(chǎng)的中堅(jiān)力量和直接融資的橋梁，同時(shí)還將成為風(fēng)險(xiǎn)投資的先行者。證券公司在承擔(dān)中小型高科技企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度建立、改造，輔導(dǎo)，保薦企業(yè)上市工作的同時(shí)，通過(guò)以發(fā)起人的身份設(shè)立公司、直接融通資金、直接購(gòu)買(mǎi)證券、承銷(xiāo)證券等方式投資于中小型企業(yè)，可以成為風(fēng)險(xiǎn)資本的一個(gè)重要來(lái)源。

三、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的退出模式

由于風(fēng)險(xiǎn)投資基金的屬性是以承擔(dān)當(dāng)前巨大風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)獲取未來(lái)高額收益，而不是為長(zhǎng)期控制企業(yè)為最終目標(biāo)，故企業(yè)成熟階段的穩(wěn)定營(yíng)業(yè)利潤(rùn)收益對(duì)其不具有誘惑力，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一旦進(jìn)入成熟期就會(huì)尋求退出途徑。因此，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金的國(guó)家都有了適合本國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資本退出模式。從國(guó)際情況看，目前成功的風(fēng)險(xiǎn)投資基金退出模式主要有上市交易、柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓、股份贖回、破產(chǎn)清算四種模式。

（一）上市交易

上市交易將是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主導(dǎo)模式。上市交易是以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式形成轉(zhuǎn)讓價(jià)格，可以使投資價(jià)值通過(guò)市場(chǎng)完全由供求關(guān)系來(lái)決定，使之達(dá)到最合理狀態(tài)，這是世界各國(guó)普遍采用并深受歡迎的資本退出模式。為此，各發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的國(guó)家都在主板市場(chǎng)的基礎(chǔ)上開(kāi)辟了二板市場(chǎng)，讓那些資本規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、盈利能力、經(jīng)營(yíng)期限等達(dá)不到主板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在二板市場(chǎng)上市交易，從而實(shí)現(xiàn)通過(guò)上市交易的方式達(dá)到資本退出的目的。從我國(guó)目前狀況來(lái)看，通過(guò)上市交易退出風(fēng)險(xiǎn)資本主要有兩大途徑：一是建立中國(guó)的二板市場(chǎng)，二是在海外二板市場(chǎng)上市。國(guó)際上成功的二板市場(chǎng)特別是香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行以來(lái)，所取得的成功已成為內(nèi)地二板市場(chǎng)設(shè)立的動(dòng)力，特別是設(shè)立于1999年底的香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已成為內(nèi)地有潛質(zhì)的高科技企業(yè)上市的重要場(chǎng)所。目前已有“青島環(huán)宇”和“復(fù)旦微電子”等高科技企業(yè)在該市場(chǎng)成功上市，這樣，香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)將成為內(nèi)地風(fēng)險(xiǎn)資本退出的重要渠道。同時(shí)，內(nèi)地企業(yè)也可以到美國(guó)NASDAQ、新加坡市場(chǎng)等上市交易，并已有“新浪”、“搜狐”、“網(wǎng)易”等網(wǎng)絡(luò)公司在NASDAQ上市，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)海外二板市場(chǎng)上市開(kāi)創(chuàng)了先河?？梢灶A(yù)料，隨著時(shí)間的推移，會(huì)有更多的高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)到海外市場(chǎng)上市。盡管上市交易可使投資收益最大化，但上市費(fèi)用和交易成本以及嚴(yán)格的信息披露制度等，也會(huì)為采取該種方式造成障礙，因此要運(yùn)用上市交易必須使風(fēng)險(xiǎn)投資家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家取得共識(shí)。

（二）柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓

柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓也將是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本退出的主要模式。我國(guó)主板市場(chǎng)中非上市交易的國(guó)有股、法人股等均采取柜臺(tái)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，風(fēng)險(xiǎn)投資基金退出可以借鑒這一方式。沒(méi)有達(dá)到二板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，或雖符合上市條件但為繼續(xù)掌握風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)控制權(quán)、避免股權(quán)分散等原因不能或不愿意上市交易的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以在場(chǎng)外市場(chǎng)尋找買(mǎi)主，并以協(xié)商定價(jià)的方式轉(zhuǎn)讓股份，退出投資。盡管柜臺(tái)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的價(jià)格因通過(guò)議價(jià)方式形成，收益率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上市交易的收益率，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)可以在風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)行的任何一個(gè)階段，將自己擁有的某一項(xiàng)目的股份隨時(shí)變現(xiàn)，調(diào)整投資組合和修正投資策略，而且可以在短期內(nèi)一次性收回全部投資。正因?yàn)檫@種模式可給風(fēng)險(xiǎn)投資家以最大的靈活性來(lái)撤出投資，所以為保證資金盈利與資本循環(huán)，在我國(guó)二板市場(chǎng)未正式開(kāi)放之前，乃至二板市場(chǎng)開(kāi)業(yè)后都應(yīng)作為風(fēng)險(xiǎn)投資基金退出的重要途徑。

（三）股份贖回

如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家為保證完全擁有企業(yè)控制權(quán)而保持企業(yè)的獨(dú)立性，那么在擁有或可籌集大量資金的情況下，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家可以通過(guò)贖回風(fēng)險(xiǎn)投資家的股份來(lái)達(dá)到目的，這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出只能被動(dòng)采取股份贖回的方式。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家來(lái)說(shuō)，股份贖回只是一種備用的退出方式，因?yàn)楣煞菔欠衲苴H回不取決于風(fēng)險(xiǎn)投資家而主要取決于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。股份贖回可以由企業(yè)創(chuàng)辦者購(gòu)回，也可以由企業(yè)員工持股基金會(huì)買(mǎi)斷股權(quán)。對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，采取股份贖回給企業(yè)員工更具有現(xiàn)實(shí)意義，與企業(yè)實(shí)行的員工持股或股票期權(quán)制不謀而合，既可以給風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理者和員工控制自己公司的機(jī)會(huì)，又可以充分調(diào)動(dòng)管理者和員工的積極性，激發(fā)他們的責(zé)任心和進(jìn)取心。因此，股份贖回不失為我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式。

（四）破產(chǎn)和解散

風(fēng)險(xiǎn)資本的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)破產(chǎn)的可能性，從事風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)果，總會(huì)有一批風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)以破產(chǎn)或解散而告終。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不成功，投資家確認(rèn)企業(yè)已失去了發(fā)展的可能或成長(zhǎng)緩慢，不能給予預(yù)期的高回報(bào)，就不應(yīng)再進(jìn)行追加投資，而應(yīng)宣布企業(yè)破產(chǎn)或解散，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行清理并將收回的資金投資于其他項(xiàng)目。因此，風(fēng)險(xiǎn)資本退出模式中也就必然包括破產(chǎn)和清算這種誰(shuí)都不愿意接受的方式，它是投資失敗后資本退出的必經(jīng)之路。

「參考文獻(xiàn)

[1]車(chē)綱。完善資本市場(chǎng)，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資[J].貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，1999（4）。

篇（6）

一、我國(guó)社會(huì)保障基金的來(lái)源和管理分析

(一)社會(huì)保障基金涵義以及來(lái)源

社會(huì)保障基金是國(guó)家為了實(shí)施社會(huì)保障制度，通過(guò)法律、行政或市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)等手段籌集積累的資金．社會(huì)保障基金是社會(huì)保障制度的首要問(wèn)題和核心問(wèn)題，是社會(huì)保障制度能順利進(jìn)行的基礎(chǔ)和物資保障。因此，對(duì)社會(huì)保障基金的管理問(wèn)題尤其是如何在社會(huì)保障基金的運(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)保值、增值是進(jìn)行社會(huì)保障制度改革和發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

我國(guó)目前社會(huì)保障基金的來(lái)源從具體項(xiàng)目來(lái)分主要包括:由城鄉(xiāng)企業(yè)參保企業(yè)和職工繳費(fèi)建立起來(lái)的職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，醫(yī)療保險(xiǎn)，失業(yè)保險(xiǎn)，工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)基金；由各級(jí)政府財(cái)政撥款和個(gè)人繳費(fèi)建立起來(lái)的職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金；由政府財(cái)政全部撥款建立起來(lái)的機(jī)關(guān)事業(yè)單位職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；依靠企業(yè)和職工繳費(fèi)建立起來(lái)的企業(yè)化管理的事業(yè)單位職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；各級(jí)地方政府財(cái)政撥款建立起來(lái)的城鎮(zhèn)最低生活保障基金，等等。

我國(guó)社會(huì)保障基金按籌集的方式分可分為一下三類:一是國(guó)家強(qiáng)制執(zhí)行的由投保人和其單位共同繳費(fèi)籌資的社會(huì)保險(xiǎn)基金主要用于養(yǎng)老，醫(yī)療，失業(yè)，工傷，生育保障，住房保障等。第二是由國(guó)家財(cái)政撥款用于社會(huì)救助，社會(huì)福利，社會(huì)優(yōu)撫，社區(qū)服務(wù)的基金。第三是以個(gè)人投保，企業(yè)投保和互保險(xiǎn)形式存在的商業(yè)保險(xiǎn)基金。

(二)我國(guó)社會(huì)保障基金的管理現(xiàn)狀

我國(guó)現(xiàn)行的社會(huì)保障制度是社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的社會(huì)保障統(tǒng)籌制度，從實(shí)施到現(xiàn)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的發(fā)展對(duì)我國(guó)社會(huì)保障基金的發(fā)展有一定的作用，并且初步建立了多層次社會(huì)保障基金的管理模式，但是在對(duì)社?；鸬墓芾砗屯顿Y方面還有一定的問(wèn)題。

1.我國(guó)社會(huì)保障基金的投資渠道單一，流動(dòng)性比較差

有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)近年來(lái)社?；鸬脑鲩L(zhǎng)速度快，在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)下如何使社?；鹩行У谋Ｖ翟鲋凳且粋€(gè)復(fù)雜的問(wèn)題。目前根據(jù)有關(guān)規(guī)定我國(guó)社保基金只能投資國(guó)債和存入銀行，這種投資安全系數(shù)高，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看存在貶值和流動(dòng)性較差的風(fēng)險(xiǎn)。社保基金貶值的問(wèn)題來(lái)源于通貨膨脹。而流動(dòng)性較差的問(wèn)題是因?yàn)閷?duì)國(guó)債的投資。目前社?；饘?shí)行的是收支兩條線的管理方法，基金的余額除預(yù)留兩個(gè)月的支付費(fèi)用外其余的按規(guī)定只能全部用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)家特種定向債券，任何單位和個(gè)人無(wú)權(quán)用于其他任何形式的投資。從我國(guó)現(xiàn)在發(fā)行的債券種類來(lái)看憑證式國(guó)債的利率比較高，我國(guó)的社?；鸹就顿Y在憑證式國(guó)債，但憑證式國(guó)債一般不能上市流通，流動(dòng)性較差，所以社?；鹪谧鲞@種投資后的流動(dòng)性也比較差。

2.隨著老齡化問(wèn)題的日益突出，社保基金面臨入不敷出的問(wèn)題

隨著全球進(jìn)入老齡化社會(huì)，各國(guó)政府都在采取相應(yīng)的措施來(lái)解決退休福利的問(wèn)題，特別是社?；鸬墓芾韱?wèn)題得到了各國(guó)政府的關(guān)注。我國(guó)也即將面臨一場(chǎng)人口的變化，目前我國(guó)還處于一個(gè)較年輕的社會(huì)，2004年我國(guó)60歲及上的老齡人占人口總數(shù)的11%，但到2040年，聯(lián)合國(guó)估計(jì)該比例將上升到28%。我國(guó)也將面臨老年化問(wèn)題。隨著老齡化問(wèn)題以及因國(guó)企改革退休，下崗職工的增多，用于養(yǎng)老，醫(yī)療保障的費(fèi)用以及下崗職工的失業(yè)保障基金大大增多，這使我國(guó)社會(huì)保障基金的支出急劇大幅增長(zhǎng)，而社會(huì)保障基金卻增長(zhǎng)緩慢并存在貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這使我國(guó)社會(huì)保障基金面臨入不敷出的困境。

二、針對(duì)以上管理問(wèn)題提出幾點(diǎn)改革建議

為了解決我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展中遇到的社?；鸹I集問(wèn)題，我國(guó)大部分學(xué)者以及社會(huì)上從事社保工作的人員，提出了很多解決的方法，大致歸納主要有以下兩種:

(一)改社會(huì)保障費(fèi)為社會(huì)保障稅

開(kāi)征社會(huì)保障稅是國(guó)際上社會(huì)保障系統(tǒng)普遍采用的籌資方式，目前在已經(jīng)建立社會(huì)保障制度的140個(gè)國(guó)家中有80多個(gè)國(guó)家開(kāi)征了社會(huì)保障稅。采用社會(huì)保障稅有強(qiáng)制性特點(diǎn)，通過(guò)強(qiáng)制征收增強(qiáng)了政府的宏觀調(diào)控能力，保障社會(huì)保障基金的征收；能向社會(huì)及時(shí)足額的供給社會(huì)保障基金；使我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制能更好的同國(guó)際接軌，有利于我國(guó)的對(duì)外開(kāi)放。

(二)由現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金累積制過(guò)渡

現(xiàn)收現(xiàn)付制是根據(jù)“量出為入”“以支定收”的原則，依據(jù)當(dāng)年社會(huì)保障的支出來(lái)籌措社保基金的。采用此種模式可以避免因物價(jià)上漲而引起的通貨膨脹問(wèn)題，但因?yàn)槲覈?guó)即將進(jìn)入老齡化社會(huì)以及國(guó)企改制大量員工下崗等問(wèn)題的出現(xiàn)，將會(huì)對(duì)現(xiàn)收現(xiàn)付制這種籌資模式提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此必須對(duì)現(xiàn)收現(xiàn)付制這種社?；鸹I資模式進(jìn)行改革，必須改為基金累積制?；鹄鄯e制是以“量入為出”為原則，是將將來(lái)發(fā)生的費(fèi)用提前提取形成社會(huì)保障基金，即當(dāng)期員工的保障費(fèi)用由自己來(lái)承擔(dān)。采用這種模式可以達(dá)到社?；鸬氖罩胶狻５遣扇∵@種模式也存在一個(gè)問(wèn)題，那就是在漫長(zhǎng)的積累過(guò)程中會(huì)面臨通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。并且我國(guó)現(xiàn)在是處于由現(xiàn)收現(xiàn)付制向積累制轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，出現(xiàn)了當(dāng)代人要付兩代人養(yǎng)老保險(xiǎn)的雙重負(fù)擔(dān)，因此在這種轉(zhuǎn)變模式中關(guān)鍵要解決如何使社會(huì)保障基金增值的問(wèn)題。

以上兩種籌集社會(huì)保障資金的方法是從兩個(gè)不同的方面解決了社保基金制度改革中的部分問(wèn)題。保障費(fèi)改保障稅是國(guó)家采取強(qiáng)制手段征收社?；鸨Ｕ狭速Y金的征收效率，由現(xiàn)收現(xiàn)付制向基金積累制過(guò)渡強(qiáng)化了社會(huì)保障中公民的自我保障意識(shí)。

三、社會(huì)保障基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)

如何使社會(huì)保障基金不貶值達(dá)到保值增值是社會(huì)保障基金管理的重要難題。如果繼續(xù)采用現(xiàn)在的管理模式存入銀行或者購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券，隨著時(shí)間的推移，利率的調(diào)整，通貨膨脹等因素很難保證社?；鸬谋Ｖ?，甚至是貶值。因此為了社會(huì)保障更進(jìn)一步的發(fā)展提出了社?；疬M(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)方式，在市場(chǎng)中獲取更高的利潤(rùn)。

(一)社會(huì)保障基金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容

社會(huì)保障基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，是指由有關(guān)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將社會(huì)保障基金投入市場(chǎng)特別是金融資本市場(chǎng)中，使社會(huì)保障基金進(jìn)入社會(huì)再生產(chǎn)領(lǐng)域，從而使社會(huì)保障基金在市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)保值增值的目的。

由于社會(huì)保障基金的特殊性并不是所有的基金都能在市場(chǎng)中運(yùn)營(yíng)，要將基金分類根據(jù)不同的基金來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。根據(jù)流動(dòng)性可以將社?；鸱譃槿?第一準(zhǔn)備金，第二準(zhǔn)備金，第三準(zhǔn)備金。其中第一準(zhǔn)備金是用來(lái)支付三個(gè)月以內(nèi)的社會(huì)保障的基金；第二準(zhǔn)備金是三個(gè)月以上一年以內(nèi)的用于支付的社會(huì)保障基金；第三準(zhǔn)備金是那些用于支付較長(zhǎng)時(shí)期后給付的社會(huì)保障待遇的部分基金。根據(jù)分類，第三準(zhǔn)備金流動(dòng)性不大可以進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，這部分基金是社會(huì)保障基金保值增值的關(guān)鍵。在進(jìn)行投資的時(shí)候也要考慮要安全問(wèn)題，由于社保基金的特殊性需要投資者將安全性放在第一位。目前允許社保基金投資的國(guó)家都采用多種投資方式相結(jié)合的形式，盡量分散投資的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)社會(huì)保障基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)方式

社會(huì)保障基金的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)根據(jù)不同的角度有不同的分類，但總的來(lái)說(shuō)可以分為社會(huì)保障基金的金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)以及非金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。

1.社?；鸬慕鹑谑袌?chǎng)運(yùn)營(yíng)

a.銀行存款和購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券

這是我國(guó)目前采取的最主要的保值增值方式。在我國(guó)銀行存款和政府債券一般都是由商業(yè)銀行或者國(guó)家委托商業(yè)銀行來(lái)辦理的。政府債券的利率一般高于銀行的利率，而且風(fēng)險(xiǎn)比銀行存款還要低，但是政府債券的償還期限比較長(zhǎng)，且流通性也有一定的限制。

b.購(gòu)買(mǎi)公司債券和股票

股票是股份公司籌集資本時(shí)，向股東發(fā)行的載明一定股份的書(shū)名證明。股票分為普通股和優(yōu)先股兩種。公司債券也是公司為籌集資金而發(fā)行的一種有價(jià)證券，是持有者擁有公司債權(quán)的一種憑證。債券和股票都是屬于有價(jià)證券，是現(xiàn)在公司融資的一種手段。社保基金在選擇投資于股票還是債券是要根據(jù)投資的實(shí)際情況出發(fā)選擇最安全的方式。

c.委托金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款

采用這種方式來(lái)運(yùn)營(yíng)社會(huì)保障基金，基金投資的安全性和金融機(jī)構(gòu)定期存款相當(dāng)，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)貸款利率比銀行存款利率高，這樣可以使基金獲得更高的投資收益。

在委托金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款業(yè)務(wù)時(shí)，雙方簽訂的合同要包括一下幾個(gè)方面:委托貸款的總額，委托期限，貸款利率，償還期限，資金用途，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)等問(wèn)題。其別要注意金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管問(wèn)題，以及到期后資金的收回問(wèn)題。

2.社保基金的非金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)

a.直接投資企業(yè)事業(yè)

篇（7）

按工作內(nèi)容劃分為系統(tǒng)管理崗、自有營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核崗、區(qū)縣分公司二級(jí)稽核崗、地市分公司三級(jí)稽核崗、非自有營(yíng)業(yè)廳稽核崗等。

1.2資金管理系統(tǒng)職責(zé)分工

1.2.1系統(tǒng)管理崗。系統(tǒng)管理崗的主要職責(zé)是組織管理和用戶管理。組織管理的主要功能是維護(hù)資金管理系統(tǒng)中各地市分公司相關(guān)信息，各級(jí)營(yíng)業(yè)部門(mén)及各類營(yíng)業(yè)廳信息，增加、刪除、修改POS機(jī)及自助終端機(jī)相關(guān)信息，增加各類繳款途徑。用戶管理的主要功能是維護(hù)資金管理系統(tǒng)各營(yíng)業(yè)廳操作人員相關(guān)信息，根據(jù)操作崗位增加、刪除或修改用戶的角色設(shè)置，并可對(duì)用戶進(jìn)行激活、鎖定、重置密碼的操作。

1.2.2自有營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核崗。負(fù)責(zé)手工錄入營(yíng)業(yè)廳應(yīng)收款、實(shí)收款數(shù)據(jù)，進(jìn)行營(yíng)業(yè)廳日清日結(jié)操作；營(yíng)業(yè)次日，完成一級(jí)應(yīng)收與實(shí)收稽核操作；同時(shí)負(fù)責(zé)應(yīng)收款與實(shí)收款的差異調(diào)整工作；負(fù)責(zé)對(duì)款項(xiàng)性質(zhì)為頭款、尾款、補(bǔ)繳款，實(shí)收長(zhǎng)款的資金進(jìn)行核對(duì)，根據(jù)到達(dá)賬戶的繳存信息，在資金管理系統(tǒng)中做資金繳存操作。

1.2.3區(qū)縣分公司二級(jí)稽核崗。負(fù)責(zé)對(duì)營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核崗輔助操作，完成自有營(yíng)業(yè)廳與合作營(yíng)業(yè)廳實(shí)收與到賬一級(jí)稽核，完成區(qū)縣分公司應(yīng)收與實(shí)收、實(shí)收與到賬二級(jí)稽核，完成對(duì)POS機(jī)的稽核管理；

1.2.4地市分公司三級(jí)稽核崗。負(fù)責(zé)查詢地市及各區(qū)縣分公司應(yīng)收、實(shí)收金額；完成應(yīng)收與實(shí)收、實(shí)收與到賬三級(jí)稽核，完成對(duì)POS機(jī)的稽核管理，完成到賬款拆分及導(dǎo)入工作；完成收款憑證生成，并導(dǎo)入財(cái)務(wù)ERP系統(tǒng)的工作；

1.2.5非自有營(yíng)業(yè)廳稽核崗。非自有營(yíng)業(yè)廳稽核管理指除營(yíng)業(yè)廳繳款外的各渠道的稽核管理，主要包括銀行代收、銀行托收、電子渠道及天貓等渠道的稽核管理。

2資金管理系統(tǒng)各類營(yíng)業(yè)廳操作規(guī)范

資金管理系統(tǒng)按營(yíng)業(yè)廳類型可分為自有營(yíng)業(yè)廳、銀行代收營(yíng)業(yè)廳、商營(yíng)業(yè)廳、電子渠道營(yíng)業(yè)廳、無(wú)主營(yíng)業(yè)廳等。

2.1自有營(yíng)業(yè)廳操作規(guī)范。

自有營(yíng)業(yè)廳的營(yíng)收資金稽核采取三級(jí)稽核模式。

2.1.1自有營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核人員針對(duì)本營(yíng)業(yè)廳的營(yíng)收資金操作規(guī)范如下：每日（T+0日）營(yíng)業(yè)終了時(shí)，依據(jù)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?bào)對(duì)本營(yíng)業(yè)廳當(dāng)日發(fā)生的應(yīng)收數(shù)據(jù)進(jìn)行整理匯總，依據(jù)收取的現(xiàn)金、支票、電匯回單、POS機(jī)小票等對(duì)本營(yíng)業(yè)廳當(dāng)日實(shí)際收取的資金進(jìn)行整理匯總，登錄資金管理系統(tǒng)，在【營(yíng)收稽核】-【一級(jí)稽核管理】-【應(yīng)收與實(shí)收一級(jí)稽核】界面，錄入相應(yīng)數(shù)據(jù)，核實(shí)無(wú)誤后，點(diǎn)擊“日清日結(jié)”。營(yíng)業(yè)次日（T+1日），營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核人員完成“應(yīng)收與實(shí)收一級(jí)稽核”后，在【一級(jí)稽核管理】-【資金繳存】界面，選中已經(jīng)實(shí)際繳存的款項(xiàng)逐筆進(jìn)行繳存操作。資金繳存要求在營(yíng)業(yè)次日（T+1日）完成，如因“應(yīng)收與實(shí)收一級(jí)稽核”未完成導(dǎo)致順延，應(yīng)確保在T+3日內(nèi)稽核完畢，但每月2日24：00前必須完成對(duì)上月全部數(shù)據(jù)的資金繳存。營(yíng)業(yè)次日（T+1日），營(yíng)業(yè)廳一級(jí)稽核人員對(duì)本營(yíng)業(yè)廳實(shí)收繳存與資金賬戶到賬進(jìn)行稽核，在【一級(jí)稽核管理】-【實(shí)收與到賬一級(jí)稽核】界面，對(duì)選定日期的實(shí)收繳存明細(xì)和資金賬戶到賬明細(xì)逐筆進(jìn)行挑對(duì)稽核，可以采用自動(dòng)稽核和手動(dòng)稽核兩種方式。

2.1.2區(qū)縣分公司二級(jí)稽核崗對(duì)自有營(yíng)業(yè)廳操作如下：二級(jí)稽核人員在【營(yíng)收稽核】-【二級(jí)稽核管理】-【應(yīng)收與實(shí)收二級(jí)稽核】界面查詢所管轄的自有營(yíng)業(yè)廳的應(yīng)收和實(shí)收數(shù)據(jù)，與營(yíng)業(yè)廳營(yíng)業(yè)報(bào)表進(jìn)行核對(duì)，無(wú)誤后點(diǎn)擊“稽核”按鈕。應(yīng)收與實(shí)收二級(jí)稽核可以按周完成，要求每周完成對(duì)上周數(shù)據(jù)的稽核，但每月4日24：00前必須完成對(duì)上月全部數(shù)據(jù)的稽核。二級(jí)稽核人員定期對(duì)所管轄營(yíng)業(yè)廳實(shí)收繳存與資金賬戶到賬進(jìn)行稽核，在【營(yíng)收稽核】-【二級(jí)稽核管理】-【實(shí)收與到賬二級(jí)稽核】界面，對(duì)選定日期的實(shí)收繳存和資金賬戶到賬進(jìn)行二級(jí)稽核，要求每周完成對(duì)上周數(shù)據(jù)的稽核，但每月4日24：00前必須完成對(duì)已經(jīng)到賬的上月全部數(shù)據(jù)的稽核。

2.1.3地市分公司三級(jí)稽核崗對(duì)自有營(yíng)業(yè)廳操作如下：三級(jí)稽核人員在【營(yíng)收稽核】-【三級(jí)稽核管理】-【應(yīng)收與實(shí)收三級(jí)稽核】界面查詢市公司和縣公司應(yīng)收和實(shí)收數(shù)據(jù)，無(wú)誤后點(diǎn)擊“稽核”按鈕。應(yīng)收與實(shí)收三級(jí)稽核可以按月完成，每月5日24：00前必須完成對(duì)上月全部數(shù)據(jù)的稽核。三級(jí)稽核人員定期對(duì)市公司和縣公司實(shí)收繳存與資金賬戶到賬進(jìn)行稽核，在【營(yíng)收稽核】-【三級(jí)稽核管理】-【實(shí)收與到賬三級(jí)稽核】界面，對(duì)選定日期的應(yīng)收、實(shí)收、到賬進(jìn)行稽核，點(diǎn)擊“三級(jí)稽核完成”按鈕后完成本次稽核操作。實(shí)收與到賬三級(jí)稽核可以按月完成，每月5日24：00前必須完成對(duì)已經(jīng)到賬的上月全部數(shù)據(jù)的稽核。

篇（8）

加拿大的養(yǎng)老保障系統(tǒng)中，屬于政府部門(mén)管理的老年保障津貼和退休金計(jì)劃的待遇分別占退休前平均工資的25%，即兩項(xiàng)計(jì)劃替代率之和為50%.這個(gè)保障水平，加拿大聯(lián)邦政府已經(jīng)面臨巨大的保障壓力，國(guó)際貨幣基金組織已警告加拿大政府不能再依靠外債來(lái)維持這樣的現(xiàn)狀。對(duì)此，聯(lián)邦政府設(shè)法調(diào)整（降低）養(yǎng)老保障的待遇水平，但受到了公眾的強(qiáng)烈反對(duì)，聯(lián)邦議會(huì)也難以通過(guò)，政府預(yù)算又沒(méi)有能力增加支出。在這種情況下，迫使加拿大政府不得不采取措施，對(duì)養(yǎng)老保障制度進(jìn)行改革，提高退休金計(jì)劃的繳費(fèi)比例，將1995年雇主和雇員各2.8%，調(diào)整到1999年的各3.5%，計(jì)劃到2006年調(diào)整到各5%，通過(guò)這樣的調(diào)整，基本上可以滿足支付。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較薄弱，生產(chǎn)力發(fā)展水平還比較低，目前，城鎮(zhèn)職工包括機(jī)關(guān)公務(wù)員、事業(yè)單位工作人員和企業(yè)職工的養(yǎng)老保障主要由政府和企業(yè)負(fù)擔(dān)，而且目前的待遇水平超過(guò)了國(guó)家和企業(yè)的承受能力，支付壓力更大，如近些年來(lái)，每逢機(jī)關(guān)、事業(yè)單位工作人員工資調(diào)整，都要增加離退休經(jīng)費(fèi)，這種掛鉤的辦法導(dǎo)致水漲船高，使離退休人員待遇占在職人員工資收入的90%左右。由于機(jī)關(guān)、事業(yè)單位離退休人員待遇的不斷調(diào)整，也不得不增加企業(yè)離退休人員的待遇，導(dǎo)致目前企業(yè)離退休人員待遇占企業(yè)職工工資的80%左右。而且，機(jī)關(guān)、事業(yè)單位離退休人員的待遇水平比企業(yè)離退休人員待遇水平高出十個(gè)百分點(diǎn)。如此下去，必然會(huì)帶來(lái)諸多問(wèn)題和弊端，一是待遇水平過(guò)高，國(guó)家和企業(yè)難以承受；二是機(jī)關(guān)、事業(yè)單位工作人員沒(méi)有進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革并建立個(gè)人賬戶，現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)政策只在企業(yè)中實(shí)施。在這種情況下，機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)之間人員流動(dòng)時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系的轉(zhuǎn)移也很難操作；三是目前機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)之間，離退休人員待遇差別較大，必然會(huì)帶來(lái)相互攀比的問(wèn)題。因此，這些問(wèn)題應(yīng)該盡快研究，逐步加以解決。當(dāng)前，在完善企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的同時(shí)，應(yīng)盡快進(jìn)行機(jī)關(guān)公務(wù)員和事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革，實(shí)行個(gè)人繳費(fèi)并建立個(gè)人賬戶，縮小機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)退休人員之間待遇水平的差距，避免相互攀比的矛盾，這樣也可以順利實(shí)現(xiàn)機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)之間人員流動(dòng)時(shí)個(gè)人賬戶的轉(zhuǎn)移，促進(jìn)人才市場(chǎng)的健康發(fā)展。

二、保障基金來(lái)源渠道應(yīng)拓寬

加拿大養(yǎng)老保障體系雖然很完善，總體保障水平比較高，但保障是多層次的，基金來(lái)源也是多元化的。老年保障津貼全部來(lái)源于聯(lián)邦政府預(yù)算，退休金計(jì)劃主要來(lái)源于雇主和雇員的繳費(fèi)。這種政府保障與社會(huì)保障相結(jié)合的養(yǎng)老保障體系，普遍受到加拿大公眾的贊同，并且實(shí)施比較順利。

多年來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)職工的養(yǎng)老保障主要靠政府和企業(yè)負(fù)擔(dān)，籌資完全實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付的模式，沒(méi)有應(yīng)付未來(lái)和支付風(fēng)險(xiǎn)的積累，而且目前企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶空賬運(yùn)轉(zhuǎn)，這些問(wèn)題應(yīng)盡快研究解決。

2001年起在個(gè)別省和少數(shù)地區(qū)就完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系方案進(jìn)行的試點(diǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)的主要問(wèn)題在于做實(shí)個(gè)人賬戶。在試點(diǎn)和實(shí)際操作中，應(yīng)本著既積極又穩(wěn)妥的方式進(jìn)行，避免帶來(lái)新的問(wèn)題和矛盾。目前全國(guó)參加企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌的職工約9000萬(wàn)人，個(gè)人繳費(fèi)平均比例為5.3%，全年養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人繳費(fèi)收人為315億元，這部分基金基本用于當(dāng)年養(yǎng)老金的發(fā)放。根據(jù)新的試點(diǎn)方案，8%的個(gè)人繳費(fèi)全部計(jì)入個(gè)人賬戶并作為積累，這就意味著國(guó)家或企業(yè)每年必須增加養(yǎng)老金支出315億元，才能在原來(lái)的基礎(chǔ)上確保養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放。新的試點(diǎn)方案規(guī)定，將養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶由空變實(shí)，必然加大社會(huì)保障基金的支付壓力，而且“兩個(gè)確?！庇质莿傂灾С?。對(duì)此必須有充分的基金準(zhǔn)備或?qū)嵤┐胧?，拓寬基金的?lái)源渠道。一是加大調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)的力度，增加養(yǎng)老保障投入。二是適當(dāng)提高企業(yè)繳費(fèi)比例。三是有關(guān)部門(mén)應(yīng)盡快研究發(fā)行社會(huì)保障彩票，按規(guī)定程序和方法組織實(shí)施并加強(qiáng)管理，所得收益全部用于養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶的補(bǔ)充。由于養(yǎng)老保障是一項(xiàng)關(guān)系到城鎮(zhèn)職工生活的社會(huì)公益事業(yè)，拓寬社會(huì)保障基金來(lái)源渠道，發(fā)行社會(huì)保障彩票，一定會(huì)得到社會(huì)各界的積極支持與擁護(hù)。

三、基金管理應(yīng)加強(qiáng)

加拿大聯(lián)邦政府管理的養(yǎng)老保障基金，建立了一整套管理規(guī)定。人力資源部編制的養(yǎng)老保障基金收支預(yù)算，經(jīng)財(cái)政部審核報(bào)聯(lián)邦議會(huì)批準(zhǔn)后，由人力資源部所屬的人力資源中心執(zhí)行。年度預(yù)算執(zhí)行過(guò)程中和年度終了，必須接受審計(jì)，向政府和議會(huì)報(bào)告預(yù)算執(zhí)行情況，確保養(yǎng)老保障基金的專項(xiàng)用途，維護(hù)廣大公眾的利益。

目前我國(guó)養(yǎng)老保障基金來(lái)源的主渠道有兩部分，一部分是企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)；另一部分是財(cái)政預(yù)算安排的支出。但養(yǎng)老保障基金管理體制不盡科學(xué)，很難反映出一個(gè)完整、準(zhǔn)確的基金收支情況，基金被擠占、挪用等問(wèn)題也不同程度地存在。因此，建議就養(yǎng)老保障基金管理體制進(jìn)行研究，按照黨的十四屆三中全會(huì)決定，編制獨(dú)立的社會(huì)保障預(yù)算。這樣，既符合預(yù)算制度改革、編制部門(mén)預(yù)算的要求，又有利于體現(xiàn)各級(jí)政府在養(yǎng)老保障方面的投入，也有利于考核資金使用效果。另外，保障基金的籌集、管理和使用，關(guān)系廣大群眾的切身利益和社會(huì)穩(wěn)定，在發(fā)揮專業(yè)部門(mén)管理監(jiān)督作用的同時(shí)，應(yīng)逐步加強(qiáng)社會(huì)保障基金管理的公開(kāi)性和透明度，以防止基金管理使用中違法違紀(jì)現(xiàn)象的發(fā)生。

四、補(bǔ)充保險(xiǎn)應(yīng)得到規(guī)范

在加拿大，各種行會(huì)和工會(huì)組織根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)效益情況，待遇或高或低但基本都建立了補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，稱為“公司養(yǎng)老金計(jì)劃”，保險(xiǎn)金由組織自行委托專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，國(guó)家在稅收等方面給予優(yōu)惠政策加以鼓勵(lì)，退休待遇可按月支付，也可以一次性領(lǐng)取。這一計(jì)劃使得員工退休后的生活得到進(jìn)一步保障，增強(qiáng)行業(yè)組織的凝聚力。

篇（9）

1城網(wǎng)接戶與進(jìn)戶裝置改造的必要性

城網(wǎng)低壓接戶與進(jìn)戶裝置的范圍是：從低壓電力線路接戶桿到室外用戶集裝箱一段線路叫接戶線，從戶外集裝箱出線，端至用戶配電裝置一段線路叫進(jìn)戶線。接戶線與進(jìn)戶線通過(guò)集裝箱和室內(nèi)配電箱的配電裝置向每個(gè)用戶供電。

城網(wǎng)改造前，低壓接戶與進(jìn)戶線供電距離較長(zhǎng)，導(dǎo)線截面較小，用電負(fù)荷增加后，影響了用戶供電電壓質(zhì)量，增加了線路損耗，運(yùn)行多年，使導(dǎo)線陳舊老化，中間又有接頭，容易發(fā)生斷線，有的接戶與進(jìn)戶線對(duì)公路、人行道對(duì)地距離不夠，與電話線、電視線一起敷設(shè)，用電很不安全。用電計(jì)量一表多戶，電量虧損大，用戶經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)大，負(fù)擔(dān)線損不均，影響了用戶間團(tuán)結(jié)。用戶室內(nèi)配電裝置未裝剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置，家用電器設(shè)備外殼又未接地，用電很不安全。

為了提高供電的可靠性，提高供電的電壓質(zhì)量降低線路損耗，城網(wǎng)低壓接戶與進(jìn)戶裝置必須進(jìn)行改造。

2城網(wǎng)低壓接戶與進(jìn)戶線的改造工程

城網(wǎng)低壓接戶與進(jìn)戶線的改造工程，需經(jīng)實(shí)際勘測(cè)設(shè)計(jì)后施工。

為使接戶線檔柜不超過(guò)25m,需改造低壓線路，桿距為40~50m，當(dāng)接戶線檔距超過(guò)25m時(shí)應(yīng)增加接戶桿或部分線沿墻敷設(shè)一段，在較長(zhǎng)的巷內(nèi)，當(dāng)接戶線的總長(zhǎng)度超過(guò)50m時(shí)，需架設(shè)兩線或三線接戶線路，導(dǎo)線使用橡皮絕緣導(dǎo)線，導(dǎo)線截面為16~25mm2。

平房居民區(qū)，每個(gè)集裝箱架一條接戶線。接戶線采用架空接線或一段沿墻明敷的方式，導(dǎo)線選用二心耐氣候的鋁心BVVLK型防老化護(hù)套線，其導(dǎo)線截面滿足機(jī)械強(qiáng)度和載流量要求，一般選用10~16mm2的護(hù)套線。接戶線對(duì)公路、街道和人行道的垂直距離，在電線最大弧垂時(shí)，不應(yīng)小于下列數(shù)值。

公路路面：6m；通車(chē)?yán)щy的街道、人行道：3.5m；不通行的人行道胡同：3m。

為使三相四線線路的中性線電流不超過(guò)配變額定電流的25%，生活照明接戶線與低壓線路的接線點(diǎn)要求從線路首端起按三相U、V、W和N線的次序循環(huán)依次T接在相鄰電桿上。

樓房居民區(qū)和商業(yè)區(qū)，因照明負(fù)荷較大，下戶線采用四心銅心電纜以同一基電桿引380/220V電壓，電纜用架空敷設(shè)或地下埋深，通過(guò)電纜接線盒，沿樓房段采用BV銅心塑料線穿PVC管敷設(shè)，每4~6戶引一相電源。導(dǎo)線截面選擇要滿足穿管后載流量要求，一般選16~35mm2導(dǎo)線。

平房居民區(qū)，照明接戶線沿墻敷設(shè)段要與通訊線、電視線分開(kāi)架設(shè)，交叉接近時(shí)其距離不小于0.3m。導(dǎo)線要求用瓷絕緣子固定，兩支持點(diǎn)不大于6m。

平房的居民區(qū)，每戶進(jìn)戶線導(dǎo)線選用BVVLK6mm2二心鋁護(hù)套線，沿墻明敷的用∠40×5角鋼橫擔(dān)PD-2針式瓷絕緣子固定，兩支持點(diǎn)不大于6m。沿房檐明敷設(shè)的進(jìn)戶線用瓷珠固定，兩支持點(diǎn)的距離不應(yīng)大于2m。進(jìn)戶線對(duì)地垂直距離不得低于3m，進(jìn)戶端不小于2.5m。進(jìn)戶線穿越磚時(shí)要通過(guò)PVC管，不得于通訊線、電視線一起穿墻。沿墻和房檐敷設(shè)的進(jìn)戶線要與通訊線、電視線分開(kāi)敷設(shè)，交叉或接近時(shí)其距離不小于0.3m。在樓房?jī)?nèi)進(jìn)戶線，要求布線用BV6mm2銅心塑料線穿PVC管后沿墻敷設(shè)。管內(nèi)穿線要求導(dǎo)線截面總和（包括絕緣層）不應(yīng)超過(guò)管內(nèi)有效面積的40%，最小管徑不應(yīng)小于13mm。

接戶與進(jìn)戶線施工注意事項(xiàng)：

①接戶與進(jìn)戶線施工放線時(shí)，應(yīng)作外表檢查：絕緣護(hù)套線不得有機(jī)械損傷、漏心、無(wú)硬彎。放線時(shí)，謹(jǐn)防打卷扭折和其它損傷。緊線前，應(yīng)使用搖表?yè)u測(cè)每相對(duì)地之間的絕緣電阻。緊線時(shí)，每檔接戶線的弧垂應(yīng)控制在0.5~0.6m。

②接戶與進(jìn)戶線在墻上敷設(shè)時(shí)，要求導(dǎo)線平直。導(dǎo)線始終端用茶臺(tái)固定綁扎，中間段用瓷絕緣子"頂綁法"固定，轉(zhuǎn)角處瓷絕緣子用"側(cè)綁法"固定，在房檐布線用瓷珠綁扎固定。瓷絕緣子、瓷珠與導(dǎo)線固定用20紗包鐵心線綁扎。接戶、進(jìn)戶線穿墻，集裝箱進(jìn)出端應(yīng)作滴水彎。新線安裝好后應(yīng)拆除舊導(dǎo)線和絕緣子。

③接戶線與帶電主干線接線時(shí)，應(yīng)在停電的情況下進(jìn)行、應(yīng)注意線路的相序，防止相線與中性線錯(cuò)接。

3照明集裝箱配電工程

3.1照明集裝箱的結(jié)構(gòu)

城網(wǎng)生活照明用電要求一戶一表計(jì)費(fèi)，為了集中抄表的維護(hù)管理方便，在每條接戶線與進(jìn)戶線交界處安裝照明集裝箱，每個(gè)集裝箱內(nèi)不宜超過(guò)六戶供電。

集裝箱要求用1.5~2.0mm厚的冷鋼板制造、噴塑工藝處理，能防風(fēng)、防雨、防小蟲(chóng)進(jìn)入、防盜電。

集裝箱長(zhǎng)×寬×高規(guī)格為：兩表箱為400mm×600mm×180mm，四表箱640mm×650mm×180mm，六表箱200mm×650mm×180mm。

集裝箱正面留有方型觀察孔，能查看表底數(shù)。集裝箱分為兩部分：計(jì)量部分和控制保護(hù)部分，兩部分間有隔板各裝有防盜門(mén)、側(cè)面，下面有帶絕緣墊圈的進(jìn)出線孔，電能表、保護(hù)設(shè)備裝在箱內(nèi)。

3.2照明集裝箱配電裝置的選擇

六表箱配電裝置電氣接線見(jiàn)圖1。

圖中：HL100100A2P為兩極隔離開(kāi)關(guān)；DZ15LE100A2901為剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置動(dòng)作電流76mA，動(dòng)作時(shí)間0.2s；JHD100/30A為一進(jìn)六出電能表接線端子；kWh為單相電能表，220V，5~20A。

箱內(nèi)配電裝置選擇原則：設(shè)備的額定電壓不小于交流220V，額定電流不小于最大負(fù)荷的1.3倍。配線的導(dǎo)線截面在最高溫度時(shí)滿足載流量的要求。負(fù)荷的計(jì)算：考慮到同時(shí)系數(shù)K=0.6，平房每戶按3kW計(jì)算，樓房每戶按4kW計(jì)算。

剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置作為進(jìn)戶線剩余電流保護(hù)之用，並可用來(lái)作為進(jìn)戶線的過(guò)載及短路保護(hù)，亦可作為接戶線仃送電轉(zhuǎn)換，隔離開(kāi)關(guān)作為輪換電表、檢修線路與電源隔離之用。

3.3集裝箱的安裝

集裝箱配電裝置間的配線使用BV型銅心塑料線。電能表通過(guò)專用接線端子與設(shè)備相連，接戶線與隔離開(kāi)關(guān)、剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置端子的連接，導(dǎo)線兩端壓接線鼻子后連接。

為抄表方便，平房居民區(qū)的集裝箱安裝在每排房的始端墻上，用膨脹螺栓固定。墻上安裝困難時(shí)，可安裝在接戶線電桿上，用角鋼橫擔(dān)固定。箱底座對(duì)地距離為2.2~2.5m為宜。集裝箱的外殼用接地線與單獨(dú)接地裝置相連。接地裝置的接地電阻值Re應(yīng)滿足下列條件：

Re=Um/Iop=50/0.076=658(W)

式中Um--通稱電壓極限，在正常情況下取50V；

Iop--剩余電流保護(hù)裝置動(dòng)作電流取76mA；

Re能使集裝箱外殼帶電時(shí)，保護(hù)裝置能可靠動(dòng)作斷開(kāi)電源。

樓房照明集裝箱安裝在樓道旁墻上，用膨脹螺栓固定，箱底座對(duì)地距離為1.8~2m為宜，箱外殼可靠接地。

4室內(nèi)照明配電裝置工程

4.1室內(nèi)照明配電裝置的選擇

每一戶照明用電，要求在屋內(nèi)進(jìn)戶線處安裝控制、保護(hù)的配電裝置，其接線如圖2所示。

圖中：HL32A2P為樓房?jī)?nèi)兩極隔離開(kāi)關(guān)；HK132A2P為平房?jī)?nèi)兩相膠蓋閘；DZ47LE20(30)A190130mA為剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置20A用于平房，30A用于樓房；RD30A為熔絲，用于膠蓋閘。

室內(nèi)照明配電裝置的選擇；額定電壓不小于交流220V，額定電流按最大負(fù)荷電流的1.3倍選擇。剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置動(dòng)作電流為30mA零秒動(dòng)作，作為防護(hù)人身觸電和設(shè)備漏電保護(hù)之用，并且有過(guò)載、短路保護(hù)功能，也可以在正常情況下作為戶內(nèi)配線不頻繁轉(zhuǎn)換之用。膠蓋閘或隔離開(kāi)關(guān)作為室內(nèi)布線檢修與電源隔離。熔絲作為過(guò)載保護(hù)用。

圖2（a)接線，剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置DE安裝在膠蓋閘之后，檢修D(zhuǎn)E比較方便，缺點(diǎn)是膠蓋閘零線若裝熔絲熔斷后，DZ將失去工作電源，保護(hù)將拒絕動(dòng)作，因此N線不能安裝熔絲。

圖2(b)接線，剩余電流動(dòng)作保護(hù)裝置DZ安裝在膠蓋閘之前，保護(hù)范圍較大，膠蓋閘熔絲在N相熔斷后，DZ仍有工作電源，仍能起到保護(hù)作用，所以N線可以裝熔絲。缺點(diǎn)是檢修D(zhuǎn)Z不便，單接點(diǎn)的保護(hù)裝置接點(diǎn)必須控制火線，若控制零線，故障時(shí)起不到保護(hù)作用。

4.2照明配電裝置的安裝

篇（10）

目前，社會(huì)保險(xiǎn)基金的征收并不規(guī)范，原因在于沒(méi)有具體的法規(guī)作為依據(jù)。在社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征收上，企業(yè)職工和事業(yè)單位職工是按照不同的標(biāo)準(zhǔn)繳納的，這必然導(dǎo)致社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)在實(shí)際收費(fèi)過(guò)程中，無(wú)法對(duì)參保單位實(shí)施有效的制約和管理。這不僅加重了稽核單位的工作量，而且加重了社會(huì)不公平，造成人們對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)制度的不理解。社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)拖欠現(xiàn)象也較嚴(yán)重。一些參加了社會(huì)保險(xiǎn)的企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)困難，不能及時(shí)繳納職工的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)。另外，各險(xiǎn)種各自征費(fèi)，各自稽查，造成多頭檢查、重復(fù)檢查和人力、財(cái)力浪費(fèi)的現(xiàn)象也很?chē)?yán)重。

2.社會(huì)保險(xiǎn)基金增值保值不理想

社會(huì)保險(xiǎn)基金被很多人稱為“養(yǎng)老錢(qián)”甚至是“救命錢(qián)”，所以，社?；鸬陌踩院屯暾允艿角f(wàn)人的密切關(guān)注。也正因?yàn)槿绱耍绫；鸬闹饕顿Y方式是銀行，其次是國(guó)債。眾所周知，這是目前社會(huì)上兩種風(fēng)險(xiǎn)最低、回報(bào)率最低的理財(cái)產(chǎn)品。與當(dāng)下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度相比，社?；鸬耐顿Y收益率是非常低的。因此，根本無(wú)法達(dá)到社?；鸨Ｖ翟鲋档哪康?。此外，由于社?；鸬恼魇諛?biāo)準(zhǔn)不一，各險(xiǎn)種獨(dú)立收費(fèi)，導(dǎo)致社?；鹂傤~分散，無(wú)法達(dá)到集中營(yíng)運(yùn)獲利的目標(biāo)。

3.社?；鸨O(jiān)管體系不健全，沒(méi)有充分發(fā)揮其應(yīng)有作用

2001年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理暫行辦法》規(guī)定了對(duì)社?；鹜顿Y的基本監(jiān)管要求，但缺少對(duì)操作環(huán)節(jié)中產(chǎn)生利益沖突時(shí)的有關(guān)禁止性規(guī)定。使得社會(huì)保險(xiǎn)基金在收繳支付、管理運(yùn)營(yíng)、監(jiān)督檢查方面都由社保部門(mén)自己進(jìn)行，根本起不到有效的監(jiān)管作用。經(jīng)過(guò)多年實(shí)踐和不斷完善，我國(guó)的企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)一。但因?yàn)閰^(qū)域差異和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同，基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋。中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)養(yǎng)老基金積累較低，社會(huì)保障支撐能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限，導(dǎo)致社會(huì)整體統(tǒng)籌層次不一，基金共濟(jì)能力有限。

二、加強(qiáng)社保基金管理的建議

1.擴(kuò)大社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋范圍，明確監(jiān)管機(jī)制

社會(huì)保險(xiǎn)是一項(xiàng)利民政策，理應(yīng)惠及更多人。所以，相關(guān)部門(mén)要?jiǎng)?chuàng)造條件讓更多人受益于社會(huì)保險(xiǎn)。一方面可以提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的支付能力,另一方面也可以降低繳費(fèi)率,全面帶動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)管理水平的提高。社保保險(xiǎn)覆蓋范圍擴(kuò)大了，立法監(jiān)管水平也要相應(yīng)提高。讓基金管理在公開(kāi)透明的機(jī)制下良性運(yùn)作，各監(jiān)管主體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確職責(zé)，發(fā)揮出基金管理的最大效用。

2.加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)宣傳，提高全民參保意識(shí)

隨著社?；鸬闹贫炔粩嗤晟?，政府相關(guān)部門(mén)要多途徑多方式加大宣傳力度，轉(zhuǎn)變?nèi)藗兂跗趯?duì)參保意義產(chǎn)生不信任的傾向。可通過(guò)抓住重點(diǎn)、突破難點(diǎn)，樹(shù)立典型、帶動(dòng)一片的方式，真正提高企業(yè)和廣大職工的社會(huì)保險(xiǎn)意識(shí)。另外，可用實(shí)際行動(dòng)取信于民，用良好信譽(yù)和形象說(shuō)明社保對(duì)自身及家庭所起的作用，加深群眾對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)制度的全面了解。相關(guān)部門(mén)要與時(shí)俱進(jìn)加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)制度改革，號(hào)召企業(yè)和職工主動(dòng)參加社會(huì)保險(xiǎn)，構(gòu)建新時(shí)代的全民社保體系。

3.提高社保基金信息化管理水平，建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制

當(dāng)今社會(huì)是網(wǎng)絡(luò)化高速發(fā)展的社會(huì)，信息的收集與輸出對(duì)于社?；鸬墓芾砼c應(yīng)用具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。一方面，通過(guò)加強(qiáng)社保信息管理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，可以建設(shè)覆蓋省、市（區(qū)）、縣在內(nèi)的全區(qū)域社會(huì)保險(xiǎn)信息管理網(wǎng)絡(luò)，形成統(tǒng)一的管理系統(tǒng)，提高社會(huì)基金的整體應(yīng)用。另一方面，完善的社?；鹁W(wǎng)絡(luò)化管理體系，可以加強(qiáng)各部門(mén)之間的信息溝通和共享，實(shí)現(xiàn)資源整合，大大提高相關(guān)部門(mén)的工作效率，確保社保信息及時(shí)、準(zhǔn)確、快捷的相互傳遞。如此的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，可以快速聚攏資金，擴(kuò)大投資回報(bào)率。